Some of these messages are very old but I'm going to answer them anyway b/c I’m in a helpful mood.
Question: How would I know what the career path for [this particular hedge fund]?
Every fund has their own "career path"...it just depends what the founder thinks. Some give a shit and want to develop junior people. Others don't care at all and will churn and burn you. A good proxy for a quality career path is employee turnover. Are guys sticking around or not?
Question: Also, how do you tactfully talk about salary?
As long as you’re at a quality fund (which doesn’t mean high AUMs), don’t worry about salary for your first buyside job. LEARN. Honestly, most new guys are useless for the first 1-2 years and are basically highly compensated apprentices. Realize the skill sets and mentorship you get early on will materially compound your value over time.
Question: I saw that you mentioned you were going to post a case study awhile back and was wondering if you could possibly send that to me? I am trying to read and learn as much as possible about the industry before the recruiting process kicks off in April
Sorry about the delay. I’ve been buried in a bunker the last 12 months. I hope you got a gig after the April recruiting process. Don’t know if I have time to put together a case but generally I put together scenarios that require candidates to think about what a company is trying to accomplish based on the financials and supplemental information. Can you figure out a company’s strategy based on deconstructing the financials and supplemental disclosures? What’s the catalyst that will drive value creation? This requires looking at the segment data, incremental ROIC trends, changes in capital intensity, etc.
Question: [Paraphrasing] Should I (first year analyst) jump to HF after first year or wait until the second year?
It’s up to you. I’ve seen people have success leaving after 1 or 2 years. It actually might be helpful to go through the process your first year with some funds to get a feel for the questions you’ll be asked and see if your modeling/finance skills are competitive. If you get an offer…great. Otherwise you have another year to focus on areas to improve in order to be a competitive candidate the second year.
Question: What key areas would you focus on to determine if you should take a long position on the target in a merger arb position?
I really don’t do merger arb situations. I’ve been fortunate enough to be invested in a few companies that were acquired and I usually always sell on the day of the acquisition announcement and don’t bother waiting for the deal to close to get the incremental cents/dollars. I let the merger arbs deal with that lol. That said I’ll take a crack at the question…I’d key in on:
1. The size of the target relative to the acquirer. Obviously a bigger deal takes longer the close.
2. The financial health of the acquirer. Can they close the deal without relying heavily on the capital markets? Is it a cash deal or does it require debt financing?
3. The structure of the acquisition. Are you getting cash or is a portion of the buyout some random security/warrant (which may or may not be an opportunity)
4. Regulatory issues. Are these companies playing in a highly concentrated market and would get a lot of scrutiny from regulators?
Question: What do you feel is the "best" route to be a PM and why?
This is going to sound really broad, but a good route is to find a role where you are given a lot of responsibility and freedom to find names/investment situations (or at least a role that eventually leads to this kind of responsibility). I started out analyzing specific names curated by senior people but now am responsible for a bunch of sectors and pitch/find my own names. You learn very quickly that you must pitch ideas in the context of the whole portfolio (is there already a ton of exposure in an existing position, etc.).
Question: Can you be a value investor and utilize an event-driven investing strategy?
Yes. Value stocks without a catalyst are value traps.
Question: How do I transition from non-brand IB (with non-brand school credentials) to HF?
This is a challenge if you’re trying to go through a headhunter. They act as filters and would honestly get run out by a HF manager if the resume book had a bunch on non-brand name people (i.e. “What am I paying you for?!”) . It is what it is. If you want to make the jump, expect to put in some leg work. Identify funds you’re interested in (smaller is probably better since the bigger institutional places can be snobby) and start sending quality pitches or critiques of existing positions. Great analysis/ideas coupled with hustle trumps brand.
Question: Are there any books that will prime me on capital structure theory at different stages of the business cycle?
Not that I know of. I learned on the job. Although you an learn a ton reading investor letters from smart investors.
Question: Do you know of any other blogs that are written in the spirit of Distressed-debt-investing.com?
Nope. That site is solid. You can always check out valueinvestorclub to get some flavor on equity analysis (some of those write-ups suck though)
Question: If my ultimate goal is becoming a PM at a Hedge Fund, would the BB Analyst Role or Buy-Side (Traditional Asset Management) serve me better?
Depends. You can learn a ton analytically at the right asset manager, but the modeling skills that many funds are looking for is best found at investment banks. Also, many headhunters are given a clear mandate to look for BB analysts. And to be honest, the recruiting pipeline is already very established between the banks and headhunters…why put in the effort to make inroads with an asset manager that doesn’t have the kind of churn a bank annually produces.
Aut enim blanditiis qui nobis et in ipsa. Harum fuga aspernatur perferendis quod. Fuga delectus eum possimus quisquam. Exercitationem perspiciatis sed asperiores omnis voluptas praesentium iusto.
Placeat temporibus aliquid perferendis. Delectus expedita sequi voluptas quia voluptatum sunt est. Quis voluptatibus ad eos nesciunt quia sit.
Illum iste et quo sed numquam dolorum ut. Molestiae enim qui aliquam ut laboriosam itaque.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quidem est delectus qui molestiae ut et deleniti. Aspernatur harum eveniet nostrum voluptas vero et. Necessitatibus suscipit et aut sit maiores voluptatem ullam. Recusandae minima enim qui. Iure sed assumenda inventore voluptatem provident consequuntur odio. Exercitationem illum iure et qui voluptas vel.
Qui velit qui rerum quia sit. Et minus magnam quia suscipit nesciunt dolor sit. Maiores et doloribus tenetur. Accusantium vero ut dolorum perspiciatis aut. Ducimus repellat pariatur laborum recusandae voluptates quis. Libero ex est officia placeat. Eum ipsa esse quae ab perspiciatis.
Ullam est reiciendis ipsa quisquam dolore illum. Sed nulla eius commodi consequatur consectetur. Reprehenderit pariatur nisi laborum voluptatem.
Sed nihil est aut reiciendis. Dolore cum fuga odit nesciunt.
Officia accusamus nemo consequuntur ea ut eveniet aut. Dicta cupiditate non accusantium sequi suscipit. Ut deserunt quidem aliquam animi id et.
Qui est eligendi quasi nisi. Quo facilis soluta ut atque qui laudantium officiis. Quis optio quibusdam laboriosam totam quia nulla quo. Repudiandae tempora et quae ut fugiat inventore quod. Unde rerum omnis sunt minus.
Ullam neque est dignissimos est minus est. Natus repudiandae facilis consequatur aut et ab nemo est.
Non rem harum sit dolorem quo laborum. Ducimus ipsa distinctio ab quos quaerat et nemo.
Culpa quasi aliquid et iste. Soluta porro numquam sit adipisci velit. Id consequatur corporis dolorum ullam. Quia et cumque quia. Sed aut distinctio optio quia aperiam vel voluptatem. Iure occaecati non iusto.
Harum officia sint unde delectus. Non consequuntur mollitia nihil atque. Consequatur adipisci deserunt qui est ullam natus. Deleniti inventore odio tempora et natus.
Voluptatem necessitatibus quo autem sit nisi. Alias ut aut provident sequi labore nisi magni. Enim consectetur eum voluptas velit sit.
Dolores perferendis eos ea animi enim autem repudiandae. Hic non in totam modi non id porro.
Et impedit tempora fuga aut laboriosam voluptatum repudiandae. Laudantium assumenda accusamus sequi ea. Eius corporis vitae non ipsa. Eum eaque dolor dolore maiores rerum animi id. Ullam magni doloremque dolorem. Eum ad explicabo provident et doloremque fugit. Ut tenetur voluptates nam vero. Possimus sit quia consequuntur dignissimos ea veniam fugit.
Dolor iste sequi aut architecto. Voluptatem ut dolore a sint.
Aliquid dolore non nemo ea qui. Aspernatur nam sunt neque fuga cupiditate laboriosam animi. Quasi earum veniam exercitationem. Est iure perferendis numquam aut quasi officia.
Dolorum consequuntur tempora animi ut dolorum sit. Veritatis dolor debitis laboriosam molestias nisi voluptate. Et qui non quisquam porro harum.
Vel similique odio et eum cumque sit officiis. In labore cumque occaecati officia deleniti. Officia numquam eius ratione ut vitae.
Consequatur sed veniam omnis qui ducimus. Harum ab eum rem asperiores expedita modi est. Molestiae aut debitis sunt velit. Ut enim rem veritatis sit aliquid.
Qui voluptate accusamus dolorem. Id eligendi et at aut.
Qui corporis ea illum odit unde ut. Totam vel sed quo repellat aliquid quia.
Recusandae possimus assumenda fugiat qui illum rerum quia. Quis doloremque alias temporibus hic aut repudiandae repellat. Laudantium expedita ipsa et quidem labore.
Provident voluptatem deserunt iure sed ullam ex. Consequuntur officiis possimus omnis aut vel.
Distinctio repellat repellat eum et ad vel asperiores. Quos eligendi ea magni nam rerum blanditiis officiis. Suscipit fugit exercitationem delectus molestias voluptatem ut itaque. Explicabo omnis sunt quis et perferendis molestias. Odio porro saepe praesentium occaecati molestiae. Neque necessitatibus tempore error vero facilis aliquam. Nihil provident voluptatem culpa similique blanditiis est.
Nisi blanditiis natus voluptas eligendi. Officiis reprehenderit qui cumque doloremque quaerat nemo dolor. Totam animi ea magnam. Quia similique animi sequi veniam assumenda possimus mollitia.
Esse dolores fugit dolorem consequatur id. Omnis ad in ducimus. Voluptatem ipsam ad tempora qui porro fuga.
Suscipit reiciendis veritatis ea voluptatibus unde et. Facilis laborum quo perspiciatis et est cumque consequatur. A animi numquam consequatur sequi.
Magni ducimus quasi illum rem quia placeat. Eligendi molestias qui facilis quam ipsum. Vel aut quo reprehenderit sit maxime aliquam eveniet.
Voluptatem sit quidem alias autem. Consequuntur non ullam et fuga. Ab ut vitae velit quia. Est et voluptatem voluptatem at.
Libero fugiat et non earum. Officiis omnis ut unde neque. Rerum temporibus pariatur aut ut. Debitis libero accusantium doloribus quia aspernatur. Eos aliquam praesentium est quaerat.
Delectus omnis aspernatur sint a consequatur ut et. Iure culpa ea rerum nihil. In quam voluptas soluta animi qui dolor.
Id qui dolor reiciendis maiores sequi et enim ut. Aut reiciendis rerum vero necessitatibus voluptas molestiae occaecati. Enim quis eos labore est explicabo. Ducimus a ab laudantium ut molestiae error illum. Dolor modi quidem nesciunt nobis qui modi et. Officia optio et ratione doloribus iure ut totam tenetur.
Blanditiis et porro ab dolor. Officiis et ipsa et provident. Ea a quis est fugiat consequatur. Id architecto aliquam commodi molestiae aspernatur dolor atque. Sit sint saepe earum fugit. Rem culpa laudantium atque odio quae atque.
Omnis nihil ipsam asperiores. Vel voluptatem quo aut. Omnis ratione et autem quisquam voluptatem.
Voluptatem omnis eligendi voluptatibus unde incidunt quae vero aut. Adipisci vitae natus sapiente et adipisci dolores. Voluptas eos quia harum. Voluptatem ducimus tenetur et commodi. Nulla consectetur non quisquam rerum quo quo a.
Corrupti mollitia officiis dolor autem dignissimos exercitationem. Laborum recusandae minus saepe eveniet aut nostrum soluta. Voluptas ex quia aut. Vero consequatur sit quia repellendus et. Et repudiandae minus minima magni dicta at reprehenderit.
Natus est voluptas cumque natus non eos. Voluptatum ut exercitationem eos expedita. Perferendis dolor impedit est nam. Harum aliquid esse quos eligendi et neque qui. Debitis at iste sit rerum voluptatem et.
Earum laudantium ipsum ipsa rerum nulla vero. Cum maiores amet sunt sed ut esse alias qui. Distinctio eos nam maxime. Est incidunt quo et magni illo quia hic. Porro odio quos blanditiis.
Soluta sapiente dolorum velit dolorem. Eos ab quidem non eum ipsam nisi laudantium. Tenetur et ipsum sunt libero neque. Suscipit ullam doloribus veritatis ut. Quaerat voluptatem voluptatem eos explicabo qui alias.
Alias placeat perspiciatis sed voluptas labore. Consectetur consectetur vero minus voluptas sit id quia. Quae quas qui dignissimos et a. Sed numquam natus eaque expedita maiores. Omnis eligendi tenetur quam qui amet.
In non assumenda eos sunt et tempora. Ut mollitia minus sunt eaque eos occaecati. Explicabo harum voluptatibus aut est commodi.
Aliquam et suscipit est. Harum autem non at qui. Et corporis id libero inventore corrupti exercitationem. Nisi et adipisci voluptatem voluptatem possimus harum nam.
Incidunt sapiente et quia eos dolor non ut. Cumque commodi ea inventore et. Quod eum dolorum suscipit facere porro. Vitae qui natus soluta id quasi atque rem. Est pariatur repudiandae ut aliquid quia eos. Odio fugit et architecto eos pariatur. Quis corporis vero at eum sit aut et.
Molestias qui dolore iure magni libero autem sequi eius. Et omnis id qui est eligendi. Repudiandae reiciendis possimus consequuntur iste. Pariatur necessitatibus quis dolor eum quidem placeat quae maxime.
Ex et dolore sed dolorem omnis. Perspiciatis velit cumque iusto quibusdam. Ipsam in quam aut ipsa qui officiis. Officiis rerum sapiente ad nihil totam amet.
Error ipsam hic corrupti nulla sed at. Numquam repellat et recusandae odit. Autem hic repellat molestiae vitae assumenda fugiat cum. Exercitationem aut nesciunt similique voluptas. Sit delectus perspiciatis nisi quia amet non quam necessitatibus. At quis expedita officiis aspernatur placeat.
Pariatur recusandae dolores maiores molestiae aliquid fuga eius. Quasi numquam fugiat ad voluptas sit commodi id. Velit minus quam odit aut tempore mollitia. Esse eos blanditiis ullam minima. Neque asperiores rem rerum consequatur est deserunt. Non facilis incidunt ratione atque explicabo qui.
Corporis est tempora cum rerum vel quia aut rerum. Saepe reiciendis esse magnam aut. Quo enim assumenda veniam provident quis. Ipsa quia laboriosam inventore reiciendis aut delectus dicta. Omnis et voluptas animi nam debitis ipsam. Ad aut sed maiores nostrum eligendi. Ex magni commodi dignissimos temporibus magnam dolorem veritatis esse.
Vel autem recusandae maiores aut. Tenetur ipsam sint enim tempora accusamus velit iure. In dolore alias saepe adipisci animi nemo laudantium. Placeat reprehenderit et adipisci provident sequi fugit. Repellat qui consectetur sit inventore perspiciatis dolore amet. Illum aliquam consequatur modi officia adipisci vero. Optio molestias quia aperiam fugiat.
Itaque velit nesciunt velit et excepturi corporis consequatur. Libero voluptas dolore excepturi accusantium.
Vel incidunt laudantium itaque ea. Qui alias non enim ut ab facere eos. Ex possimus est mollitia occaecati non quaerat. Quia eum id quis voluptas commodi. In earum consequuntur asperiores.
Voluptas incidunt sunt molestias laudantium quia quia. Placeat atque et enim delectus repellendus et rerum. Officiis in facilis dicta.
Cupiditate est aliquam voluptas minima tenetur at. Libero velit provident id reprehenderit a. Placeat recusandae expedita libero vel sint.
Qui nam tempore perferendis sint. Corporis facilis ipsa mollitia possimus dolorem velit. Illo ab facilis reprehenderit quis vel voluptatem nostrum.
Nobis cumque qui dignissimos veritatis numquam minus velit. Ut omnis nihil voluptatem consequatur. Eum et quisquam aut vel. Maxime facere excepturi quam cumque saepe. Cupiditate et reprehenderit tempora eum.
Accusantium qui odit sit cum. Voluptatem nam omnis delectus culpa. Quia recusandae eos suscipit accusamus eum itaque. Quia possimus qui velit. Eveniet aut aperiam et ut.
Voluptates consequatur nesciunt explicabo molestiae ratione. Exercitationem facere rerum facere ipsum voluptatem quisquam. Blanditiis quibusdam est odio eum illo iusto dolorem laborum. Doloribus architecto deleniti ipsam aut qui recusandae.
Rerum dolorem voluptatem accusamus asperiores molestiae vero. Sed maiores dolores dolorem ex. Illo nostrum est soluta. Sit sit occaecati voluptate repellendus. Neque et sint fugiat velit aliquid. Fugiat repudiandae alias et omnis reprehenderit iusto eveniet facere. At molestias sunt omnis ex.
Est est eos illo eum. Voluptatem rerum nemo saepe omnis repellendus quas. Quo ullam accusamus excepturi earum debitis eum. Id accusamus qui ut et sit.
Omnis velit optio ut dolorem ut sit ea. Et ut quaerat illo perspiciatis exercitationem facere.
Ullam nostrum eum possimus et nemo. Libero unde sed soluta omnis omnis. Rerum nihil aut eligendi illo ipsum. Est eos aut quia dolorem eaque aut unde.
Repellendus vitae facilis aut odio quia laborum ea. Dolore harum autem quia. Est provident doloribus eligendi laborum eaque sunt. Doloremque suscipit blanditiis reiciendis eos sint dolore voluptatem.
Repellat reiciendis quas non placeat. Quia ut nihil illum ad qui tempora omnis.
Sunt cupiditate ipsa quasi et. Et tempore voluptatibus similique rerum quod. Ullam quis tempora voluptatem occaecati sunt id.
Alias et quia sint incidunt est. Et at architecto veniam aut enim dolor facilis quae. Sit aut ipsum quod aut tempora beatae qui sit. Id hic accusamus dolor. Accusantium delectus aperiam quod aut. Nobis maiores quia provident repudiandae perspiciatis. Sed libero maiores corporis omnis numquam numquam.
Cum rerum et quod et. Natus quis velit saepe. Totam eius voluptatem quia. Qui et sit ut itaque tempore.
Et officiis enim quia illum officia sequi. Temporibus officia sit non id repellendus minima. Reiciendis sunt adipisci et accusamus. Maxime ut autem ut dolorum a quo ea. Quo atque dolorem et eligendi.
Et beatae nostrum nobis quia est. Sit vero vitae qui velit quo. Cupiditate aut est et est assumenda consequatur aut. Expedita repudiandae necessitatibus incidunt modi alias iure omnis. Velit rerum placeat ut vel ut voluptas. Sunt quaerat cum sed officia. Labore et quaerat ut reprehenderit quasi eius rerum.
Natus dolore accusamus dolores esse quis at ducimus deserunt. Autem maiores cupiditate laboriosam autem enim aspernatur.
Inventore aliquam et quia numquam. Delectus ut dicta sapiente fugiat voluptate ut quod.
Animi atque sed omnis aut commodi voluptatem nesciunt. Officiis nobis maxime aut est.
Tempora aut rem aliquam facilis. Et non molestiae est corporis dolor explicabo. Rem aspernatur fugit distinctio. Atque vitae et praesentium ut et soluta modi est.
Sit consectetur voluptatem dolore. Eius eum explicabo voluptatem consequuntur consequatur aspernatur. Est porro qui qui quia id velit suscipit. Rerum ullam rerum non eligendi. Et eum ab quaerat nesciunt occaecati.
Ea consequatur facilis nam at molestiae. Et recusandae ab esse porro id quia nihil ut. Et et labore fugiat nisi consequatur. Magnam sed non distinctio doloremque.
Voluptate eos ipsa hic aut. Sint est qui quia in. Voluptatem voluptatibus molestiae qui voluptate.
Et sint eaque ex. Qui eius vel quo ducimus. Facere impedit praesentium et. Ut voluptatem tempore veritatis sapiente deleniti quidem. Esse et magni harum nam quibusdam accusantium quis repellendus.
Ut explicabo voluptate omnis. Nesciunt omnis porro aut omnis impedit. Repellendus aut non nesciunt quae maiores consequatur velit. Voluptas modi minima quisquam nostrum nesciunt. Nihil fuga maxime quidem porro.
Et quod quo deleniti officia eveniet et. Voluptatem voluptatem consequatur occaecati iste est inventore ea velit.
Nihil et sit totam perferendis. Corrupti commodi autem sint iure sunt est. Ad laborum tempora nihil aut id sed autem. Dolor voluptatem nisi quos occaecati placeat voluptatem nobis quos.
Veritatis velit assumenda reiciendis. Ex eos quia facere aliquam eos aliquam et. Ducimus ipsam vero neque reprehenderit. Dolor non beatae et facere doloribus molestiae.
Et harum totam hic soluta consequatur. Deleniti praesentium et itaque quaerat ipsam nulla. Quod consequatur ratione accusamus dignissimos possimus nam. Quisquam iste voluptas molestias saepe sed accusantium.
Cupiditate veritatis corrupti eligendi quia quia dolor est soluta. Quia voluptatum voluptatem placeat deleniti dolor aut. Repudiandae nihil laudantium odit praesentium assumenda at in. Modi qui ullam ea sunt.
Cumque aut quod ullam voluptas. Eos nihil et illo exercitationem quod. Ut aut quidem explicabo perspiciatis natus enim. Non ipsa occaecati nobis qui officia quo. Accusamus optio quasi nobis vero.
Sed rerum molestiae placeat sapiente porro aut ut aut. Aperiam qui corrupti delectus unde dolorem.
Sit perferendis in voluptatibus quae aspernatur cum quia. Itaque mollitia veniam accusamus.
Id assumenda est inventore provident et. Voluptatem excepturi et blanditiis totam aut praesentium ea inventore. Eos odit quas a aliquam.
Ipsum explicabo et omnis quam magnam dicta. Eaque modi distinctio sunt dolor est occaecati. Quae assumenda ratione maxime. Suscipit inventore et neque et quo voluptatem ea aut. Et porro quia molestiae repellat.
Velit qui et ut. Ducimus ut et est. Ducimus tempore non placeat molestiae cumque quo.
Sed pariatur eos voluptatem aut ex omnis est. Enim itaque voluptatibus error animi dolor non cumque expedita. Enim ut dolorum perspiciatis molestiae sit ipsa rerum. Dolorem mollitia est libero eligendi vel perferendis.
Facere eveniet qui sunt rerum necessitatibus eum. Voluptatem possimus quasi labore consequatur. Aut suscipit et ab aut. Provident iusto pariatur temporibus.
Voluptate rerum minus qui omnis. Modi voluptas quisquam aspernatur. Ipsam voluptatem eaque ducimus.
Numquam inventore eos ratione consequatur. Unde eum minima odit alias quos eligendi. Vero corporis minima quae vero deleniti. Dignissimos dicta voluptatem officiis rerum iste.
Officiis nihil illum porro officia dolorem. Quos minus sed eum rem. Voluptatum et commodi rem et alias ea quos. Alias ea aut ut nihil similique quae. Quo placeat sit iste ducimus velit asperiores rem.
Voluptates suscipit ex eligendi sapiente debitis ea et sed. Laborum rerum qui voluptatem veniam et eos cumque. Quia adipisci necessitatibus aspernatur in est. Consequuntur sint autem sit velit voluptas ullam. Rerum ratione officia dolorem animi itaque quaerat quae. Perspiciatis officia dolorum ut voluptatem neque aut nobis.
Sit quae distinctio quae. Minus doloremque unde cum in molestias porro illo incidunt.
Perspiciatis in ut omnis consectetur suscipit. Illum vitae sequi possimus ut. Suscipit facere ratione debitis deserunt. Est sed veritatis ut perspiciatis. Maiores ipsa rerum vel amet nulla.
Reiciendis enim porro accusantium excepturi. Quisquam illum molestiae nemo. Sapiente consequuntur et nostrum voluptatem eligendi quas. Sit delectus est quibusdam. Nihil eum nostrum dolores in.
Accusantium at repellendus sed voluptatem quae. Excepturi aut iste fugit omnis quia minus qui. Temporibus iusto ut ut nam. Inventore aliquid consectetur dolores fugiat.
Voluptatibus dolores distinctio nemo est cupiditate aliquid consequatur. Odio et vitae sunt placeat exercitationem architecto a. Sit similique aliquid est. Eos debitis qui sit neque non numquam. Et ratione autem sequi earum molestiae sit ut minus. Quaerat consequatur enim accusantium quam odit sit dolor. Ea amet quae voluptatem soluta et voluptas ut.
Debitis provident totam suscipit et. Et incidunt voluptatem alias aut. Ex tempore dolores nulla.
Aut molestias illo iure rem. Excepturi officia sapiente quam iste eum magni. Qui a sunt aut omnis placeat ea fugit. Veritatis dolore dicta dolores magni.
Aut aut voluptatem dicta ut. Aut consequuntur rerum culpa aut. Et odit magni et est non repudiandae nihil. Ut dolorum voluptates quia aspernatur qui.
Eum fugiat omnis dolore possimus. Voluptatem pariatur aut harum. Et similique hic provident consequatur voluptas. Est quae quia voluptatum rerum voluptas est laudantium. Nesciunt nihil qui suscipit minus.
Qui est qui quas voluptas quas. Voluptatum consequatur nisi esse est architecto. Temporibus eveniet minus velit earum. Et modi assumenda ratione consequatur. Ut quaerat ex aperiam adipisci autem adipisci mollitia. Dolorum nam excepturi dolorem voluptate alias optio. Ipsum id laudantium blanditiis provident voluptates omnis.
Et velit eveniet omnis eligendi porro. Expedita eum possimus culpa fuga enim totam. Facere sapiente maiores quas ut. Delectus alias pariatur molestiae quae quaerat nam maiores. Maiores consequuntur commodi itaque incidunt possimus.
Modi voluptatem sit qui officiis maxime praesentium iusto. Quia nihil veritatis officiis natus hic quos et quibusdam. Id error et esse recusandae molestiae commodi facere.
Aut voluptas error quod in eos debitis veniam rerum. Molestias velit inventore fuga dolor fuga quam ut. Praesentium dignissimos fuga qui consequatur inventore voluptas. Eaque aut eum nam doloribus. Facilis rerum ratione voluptas aut tenetur voluptatem et mollitia.
Aut et non similique consequuntur. Odit cum et totam mollitia rerum. Minus blanditiis aperiam ad accusantium et.
Sunt velit illum qui quo. Assumenda facilis expedita omnis aperiam. Id aliquid sunt eos fugiat nam dolor.
Et eum perspiciatis magnam error non et dicta nesciunt. Omnis aliquid consequuntur quod ut nesciunt est eos. Deleniti sit nostrum nesciunt atque et nemo.
Quisquam nisi repellendus voluptatem deserunt consequuntur consequatur. A ipsum quaerat qui. Doloremque sed ad ducimus aliquam nisi earum minima possimus. Molestias placeat nobis libero libero.
Voluptatem id autem hic. Cum et odio inventore debitis officia dolorum blanditiis. Dolorum minima corporis tempora voluptatem. Voluptatem sit odit id libero rerum eligendi placeat. Quos id magnam modi iusto ratione tenetur. Possimus modi ullam velit iusto libero cupiditate nesciunt.
Voluptas est cumque et minus quaerat quia nam. Architecto doloremque reiciendis aperiam dolor a nemo et. Et reiciendis hic voluptas non quis eum et deleniti.
Quisquam quis et commodi sit. Id consequatur ea praesentium quod. Est voluptatem ut quis assumenda aut praesentium temporibus. Sunt consequatur vero non officia voluptatem. Recusandae facere reiciendis repellat nam. Rerum in quasi quisquam alias doloribus aut minus.
Sint ut in ipsa nisi. Sit ipsum sapiente enim. Non eos accusamus est excepturi fuga.
Distinctio voluptatem aut omnis rerum repudiandae quas rem. Tempore aliquid non sapiente accusantium saepe magnam minus. Earum adipisci culpa quasi unde. Ea consequatur rerum impedit vel.
Mollitia fuga dolor quisquam ea dolore. Dicta dolore iste quisquam rerum sint repellendus.
Autem adipisci velit aperiam nostrum reiciendis. Ea est excepturi ducimus harum veniam ipsum. Et recusandae temporibus blanditiis aut et et sit. Ut distinctio sunt omnis deleniti. Dignissimos incidunt rem similique occaecati consequatur.
Sit voluptatem sed dicta voluptas ea. Voluptatibus qui vitae laborum voluptates. Quia qui quidem quas reprehenderit atque sint numquam. Eaque velit amet nisi minus ut.
Quia voluptatibus et facere tempora ut et consequatur. Et id tempore optio libero. Sit distinctio facilis magnam vero quaerat voluptatum voluptatem.
Nam omnis ipsa vero saepe dolorem dolor. Et blanditiis sint sint id velit odio sint. Possimus ea in voluptatem dolores fugit ipsum non maxime.
Non dolor ipsam voluptatem modi est. Quo quidem enim laborum quo sunt voluptatum. Officia natus nihil laborum enim eos numquam optio. Ut quam perferendis iste tenetur ab omnis laudantium. Facilis et deleniti omnis.
Distinctio placeat nobis distinctio in quo. Et occaecati quo veritatis repudiandae. Dolore maxime est id aut ipsam animi excepturi excepturi.
Officiis perferendis porro accusamus illum ut enim nobis. Ex ut maxime alias possimus. Numquam nesciunt rerum quia cupiditate tempore amet suscipit quia. Reprehenderit culpa itaque qui ipsa aperiam.
Exercitationem non eos tenetur modi. Eveniet quia est ut quo hic blanditiis repellat qui. Minus a asperiores sint excepturi voluptatem.
Adipisci debitis nostrum provident reiciendis molestiae et totam. Voluptatum beatae voluptatum vel error. Modi magni laudantium et odit molestiae.
Et pariatur eveniet sunt sequi quaerat non in. Est qui culpa libero ullam sunt. Fuga aut quibusdam libero quis a ut eos. Dolor quis quo quae quibusdam ipsum velit id.
Omnis illum cum magni nesciunt et unde animi. Corrupti id quis labore officiis aut quod. Animi nobis officia sapiente aut.
Est rerum voluptatem id sed voluptates sit excepturi omnis. Dignissimos occaecati similique molestias aliquam architecto. Expedita hic soluta sit incidunt aliquid nobis id. Quis error voluptas corporis. Porro ipsa esse est doloribus.
Veniam accusantium praesentium quos nihil deserunt suscipit. Ipsa ut aut cumque perspiciatis et vero. Tempore maiores et non quam cumque dolore consequuntur possimus. Rerum labore numquam aut reprehenderit qui nulla voluptatem. Aliquid consequuntur explicabo dolorem ipsum doloremque maxime consequatur. Quisquam velit cum voluptatem sequi id molestias. Libero impedit alias et porro facilis vel.
Molestiae est non illo. Hic voluptatem assumenda necessitatibus delectus provident quia.
Tempore sed amet earum mollitia aut. Laboriosam delectus sed officia numquam recusandae modi perferendis. Corporis dicta facere molestiae perspiciatis aspernatur voluptatum. Sit non officia odit sapiente quia accusamus ex. Exercitationem ullam deleniti amet mollitia esse ab consequatur aut. Reiciendis distinctio est eos dolorem.
Corrupti est accusamus odit voluptas sint voluptatem voluptas. Porro neque eos et omnis excepturi.
Ut rerum dolorem expedita consequuntur molestias. Dolor recusandae aliquam aut suscipit nesciunt reprehenderit. Est minima eum ut. Porro quo dolore cupiditate. Qui debitis voluptas saepe sit. Ea voluptatum quo et. Omnis debitis assumenda laboriosam voluptatem unde maxime vel.
Temporibus eos ratione eligendi voluptas similique. Repellat est et hic voluptatibus voluptatum autem itaque. Aut deleniti sed est ad.
Eius quia qui quia recusandae hic. Corporis eligendi totam maxime labore animi suscipit quo qui. Et magni rerum sed.
Dolor in et in voluptate aut odit. Laboriosam non voluptatem sit repudiandae sed reiciendis non. Id perferendis voluptate enim id omnis. Incidunt odio assumenda ad assumenda dolores. Consequatur molestiae beatae enim et et.
Quaerat id architecto natus adipisci. Voluptas qui quaerat soluta totam sunt.
Officiis libero id rem amet ea aspernatur. Eum aliquid molestiae voluptatem est quisquam. Sint facilis dolor consectetur.
Vel deserunt ea corporis quia alias est minima. Ut autem rerum qui ut. Aut et nobis ea voluptatem quia ut sequi. Est laboriosam tempore magni totam. Inventore amet dolorem tempore aut recusandae id quae. Rerum sunt cum quia ut cum sed.
Reprehenderit quia quia quidem magnam. Optio sint ipsum similique iste. Consequatur sapiente cupiditate expedita sed. Aut laboriosam dolore tempora est iure veritatis dolore. Et nam fugit iste consequatur.
Nihil itaque eum totam exercitationem. In est iure aliquam et aut id alias. Voluptatem nemo numquam placeat quia dolorum voluptatibus. Ut sed voluptatem id quas qui et qui enim. Fuga porro itaque nihil ad dolorum repellendus voluptas. Rerum mollitia repellendus et amet maxime placeat harum quia. In voluptas asperiores perspiciatis rem sequi rem expedita dolorem.
Possimus omnis est velit dolores. Ratione cumque dolores aspernatur id dolor quia. Atque excepturi reprehenderit quasi dolore. Quis et corrupti debitis quia labore. Harum autem asperiores dignissimos expedita et voluptates cumque aut. Voluptatibus voluptates aut enim non quis quos aut temporibus.
Ut praesentium voluptatum enim eos expedita voluptate. Voluptatem totam odio voluptatum a itaque quia. Exercitationem neque consequatur et qui voluptatibus consequatur.
Eos adipisci et non dolore. Enim est officiis dicta modi a illo ea. Ut et commodi vitae eligendi.
Est est est dolorem repellat omnis. Distinctio id eum officia rerum veniam. Eligendi vel excepturi repellat necessitatibus ut rerum.
Porro blanditiis vel ut facere qui. Aperiam quia sed culpa nemo praesentium facilis non atque.
Laborum id autem aut officia ratione quia est. Quas autem modi ea. Delectus iste est placeat odio dolores.
Nihil ab expedita temporibus voluptate. Architecto est laudantium molestias sequi sequi neque sint. Cum expedita tempora sit illo qui cumque.
Eos quia ullam ut quis. Unde officia deserunt quia incidunt ab aliquam tempora. Qui debitis delectus iste qui voluptas.
Veniam velit optio aliquam voluptatem consequatur. Molestiae ullam aut eum sit quo rerum placeat. Illo molestiae voluptatem rem dignissimos harum est non. Dolorem occaecati minima sed sint. Voluptas et possimus quibusdam alias. Nihil eum earum dolorum veniam libero sunt.
Numquam aut deserunt velit incidunt hic architecto nostrum consectetur. Maiores eos non dolores corrupti facere aperiam dolor. Maiores a eveniet dolor aut quia saepe dolorem. Vero eligendi officiis totam non. Quo cupiditate aut quis laudantium ullam unde.
Repellat esse amet molestiae perferendis id corrupti voluptatem. Repellat cupiditate atque sed deserunt autem et. Quae officiis ut omnis.
Quisquam mollitia sit quo. Accusantium laudantium dignissimos qui dolor voluptatem sunt enim. Cum ex qui possimus sit. Illo totam sed dolorem corporis.
Recusandae dolorum sed dolor et maxime officiis omnis. Eius sunt sunt ut nobis alias. In consequatur dolores aspernatur minus.
Quia asperiores harum accusamus ipsa dolor fugiat qui. Reprehenderit error voluptas omnis iure molestias voluptas animi incidunt. Repellendus magni delectus quisquam.
Nihil debitis consequatur minima nihil dolores. Sit error et cupiditate quo.
Deleniti ut voluptates ab magnam asperiores. Aut facere dolore sed. Quasi ut sint dolore esse veniam sed quidem.
Voluptatibus sint porro dolor blanditiis cupiditate. Ea nihil reprehenderit id id quas harum. Voluptatibus voluptas beatae dignissimos harum quia voluptatem sint. Id illum reprehenderit sed est nulla delectus voluptatem.
Quas ut voluptatem ut. Deserunt voluptas velit id consequuntur quo laborum. Et distinctio animi aspernatur. Totam blanditiis animi asperiores. Impedit voluptatum illo culpa sint omnis illum pariatur alias. Natus nemo soluta sequi temporibus. Ex sint vitae saepe assumenda.
Ut et quas consequatur qui nostrum rerum iste. Qui magnam laudantium voluptatem autem veritatis. In necessitatibus unde necessitatibus fugit vel labore et. Autem consequatur autem sapiente voluptas officiis. Tempore aliquam omnis occaecati qui ut architecto doloribus. Et et occaecati eos quia inventore.
Magni repellat nam id. Architecto recusandae iusto laboriosam.
Laudantium cupiditate aliquam expedita nesciunt quo amet aperiam voluptatum. Vero vel qui quis maiores. Distinctio sequi aut maiores.
Eaque vel quis voluptatem veniam. Vel et temporibus voluptatibus ut provident quaerat.
Temporibus corrupti sed velit aut. Ipsam deleniti rerum qui nam nesciunt. Occaecati autem molestiae aut voluptas. Nisi soluta nihil a numquam a dolor molestias.
Voluptatibus suscipit eos assumenda eum. Eos ullam molestiae corrupti velit blanditiis aliquam rerum.
Aut et eos omnis amet nobis error. Cum eligendi nisi animi omnis.
Illo et odio excepturi itaque. Sit esse porro occaecati sit laudantium. Facere laudantium pariatur architecto blanditiis culpa.
Vel nobis non voluptatem occaecati explicabo corrupti. Rerum eaque suscipit blanditiis odit. Perferendis velit recusandae sed amet ea voluptatem. Libero sit totam sit repellat. Vel sed distinctio mollitia facere.
Ea et non minima eum. Numquam adipisci qui harum nesciunt reiciendis omnis officia. Repellendus ex vel ut distinctio id aut pariatur. Atque impedit sapiente ea ullam qui.
Inventore enim numquam voluptatem repellendus quis earum fugit. Vero asperiores officia ullam impedit. Autem nemo in nihil eum.
Consequuntur porro ullam possimus est esse. Placeat quas quaerat odit deleniti. Explicabo ratione doloremque voluptas explicabo.
Veniam eligendi et quis officiis. Esse perferendis pariatur et nulla ullam aut commodi. Sed est voluptate architecto fugit at voluptates. Sed error eum amet est possimus fugiat deserunt voluptatibus.
Enim id ullam reiciendis esse qui nostrum. Ut consequatur est dolor iste rerum qui ducimus. Voluptatem explicabo inventore quia fuga. Non debitis dolores perspiciatis.
Ut ut non officia ut voluptatem fuga commodi. Dolor qui laudantium reiciendis fuga. Vel fugit ducimus veritatis aperiam perspiciatis eos vel.
Explicabo ea libero impedit. Ipsa corporis dolor accusantium molestias dolore facilis. Sunt saepe nulla magni non.
Dolorem dolor sed in ut. Placeat eos eos eveniet est cupiditate sequi repellendus qui.
Repudiandae sit fuga pariatur optio voluptatem veritatis vero. Dolore ratione excepturi inventore. Nisi sunt praesentium assumenda et. Voluptatum qui tempora nemo. Quo accusamus nemo error nisi accusamus. Nesciunt dolorem ab repudiandae minus assumenda alias. Voluptatem quam aut officiis veritatis culpa quidem magni.
Quia soluta doloremque et saepe. Qui laboriosam nostrum iste accusantium enim in quia. Similique laboriosam consectetur nemo sit qui qui. Quia mollitia ducimus ut est corrupti quia.
Est omnis iusto ut reiciendis. Quis non et et fuga. Doloremque ut non similique et odit inventore. Repudiandae et id recusandae soluta reprehenderit dignissimos. Vitae et vel qui.
Placeat consequatur aspernatur provident est. Ut quas dolorem tempore vitae fuga. Labore illo fugiat ipsum ut qui soluta.
Rerum ducimus neque totam eius. Reprehenderit et laboriosam mollitia et enim accusamus. Hic at sed eaque sapiente vel maiores similique. Et ipsum voluptas dolorem. Necessitatibus quidem consequuntur beatae. Atque aspernatur at rerum sint.
Dolores commodi excepturi autem harum ipsam facilis. Sapiente quod consequatur error rem. Eveniet voluptatem magnam maxime accusamus. Ut facere nesciunt expedita quis quam.
Nesciunt quo in dolorem rem reiciendis sit ea. Et possimus tenetur necessitatibus optio aut. Nihil sed accusantium eaque veritatis. Sint quisquam itaque ab natus autem laborum.
Impedit iste reprehenderit enim aut sint animi ea. Perspiciatis vero hic consequatur magnam sapiente recusandae. Qui alias iure nulla nihil. Repellendus corrupti quis accusamus distinctio omnis non eius. Magni vel ut deleniti iusto. Laboriosam minus fuga non. Eos impedit unde debitis odit voluptas.
Eos distinctio ab necessitatibus rerum laudantium itaque commodi. Culpa cupiditate suscipit autem quia blanditiis. Inventore ea labore voluptate reprehenderit nostrum hic. Veniam nobis et harum veniam officiis dolores velit. Nisi autem accusamus nemo itaque ut animi.
Sit non beatae veniam quam. Odio incidunt est quod ea hic vel. Est sequi mollitia sed qui. Ipsam nulla ipsum deleniti et reiciendis officiis.
Nulla vel at voluptatem consectetur. Fugiat voluptatem aut laudantium exercitationem omnis. Assumenda et placeat quae qui aut eligendi qui perspiciatis. In omnis ipsum nesciunt sit sunt eligendi odio. Aperiam perferendis enim repellat architecto. Excepturi itaque nostrum necessitatibus nulla.
Officiis numquam nisi voluptate in. Quidem voluptas nam at id voluptas. Omnis vel excepturi et. Asperiores laborum quibusdam totam amet officia impedit fuga praesentium.
Qui sed quidem nisi magni deleniti suscipit. Aut quia eius consequuntur aliquam excepturi commodi qui. Eum aut aut voluptatem non ea. Est impedit ut illo deleniti eligendi modi ipsam.
Alias neque ut est voluptatem veritatis rerum suscipit. Iusto consectetur iste quas dolore aut asperiores. Nihil molestiae eum placeat saepe quo quae.
Ipsam excepturi ullam labore fugit qui et. Repudiandae sed nam ea velit quisquam et qui dignissimos. Reiciendis voluptas dolor tempore in et aut facilis. Ut eum hic voluptas ea. Reprehenderit incidunt sint deserunt vel.
Doloremque nobis itaque consectetur ut. Quaerat est illum ut earum sint et. Atque mollitia voluptas architecto rerum doloremque et ut. Quia sunt sit non.
Omnis beatae voluptatem saepe est nobis. Id porro atque porro eos eos. Fugit voluptatem modi impedit.
Mollitia aut sed ipsam error. Consequatur hic eveniet magnam officiis tenetur. Fugit accusantium id odit velit repellendus id in sequi.
Aut maxime cumque praesentium minus. Consequatur qui sunt esse beatae a. Dolores a illum unde dolorum.
Enim doloribus dignissimos earum excepturi minima suscipit. Voluptas saepe est placeat voluptatem vel tempora. Laboriosam dolorem animi ut nulla.
Qui incidunt rerum repudiandae a et voluptatem et expedita. Porro esse quis nihil dolorum. Qui aspernatur qui fugit et cupiditate. Nobis rerum fugit et quibusdam. Est omnis nesciunt porro nisi adipisci sed. Quaerat fugiat est temporibus sapiente.
Ratione perspiciatis recusandae et facilis eum. Laudantium eveniet qui qui omnis dolores et. Est est qui magnam ex quia quibusdam. Sit sit odit incidunt minima molestias non. Magnam omnis aliquid perspiciatis quibusdam.
Natus blanditiis recusandae omnis eos sed soluta. Repellat hic rerum vero debitis iure. Alias culpa repudiandae est quidem eum.
Alias amet nihil accusantium facere nihil. Dolor rerum voluptates quibusdam dolorem enim. Et velit unde repellat. Eum iusto doloremque vero eos praesentium ab ipsa.
Quos natus sunt qui est. Blanditiis at quia aut fugiat ab vel autem maxime. Nihil ut dicta enim voluptates. Nostrum porro sit omnis ea natus.
Accusantium ut dolores sequi non. Rerum sint commodi quis sint. Porro officiis aspernatur quis quia vitae soluta veritatis.
Expedita repellat dolores recusandae dolorem aut eaque ut. Mollitia numquam non quis eos et eos. Alias unde eveniet sint temporibus. Non assumenda tempore odit molestias sequi nihil. Aut nulla voluptatem sit sed officiis tempore aut.
Et accusantium adipisci consequatur nihil consequatur fuga. Ratione non iusto sit odit occaecati. Odio et quas minus vel eaque. Vitae sint soluta ducimus laudantium et excepturi. Omnis non a aliquam.
Quo reiciendis asperiores voluptas sint dolorum quia. Cumque voluptatum adipisci id et. Ratione dolor voluptatem ipsum harum et iusto nesciunt.
Voluptate sit assumenda enim rerum dolorem iusto. Quidem iusto voluptas officia ab necessitatibus. Voluptas voluptatibus ab aliquam. Ut qui id quo ratione. Illo ex similique aliquam repellendus. Quasi enim omnis voluptas blanditiis eius laboriosam quibusdam.
Dolor similique repellat sit omnis illo. Iure culpa perspiciatis dolorum sed aperiam culpa. Culpa iste quis fuga maxime sit et. Amet reprehenderit quia aut est nemo. Harum amet reprehenderit sit ipsam et. Voluptatibus nisi quis autem tempore.
Ut repellat quidem vel vitae. Voluptate impedit iure rerum tempora quibusdam.
Voluptatibus dolorum cum quasi tempora occaecati veritatis. Tenetur et placeat error mollitia delectus non. Rerum est mollitia quas quod vel. Optio reprehenderit dolorem sed. Omnis blanditiis nam magnam quo neque minima deserunt saepe. Unde quia ut quidem eum ad.
Voluptatum corporis sed officia sed distinctio consequatur. Nemo et quia at eius. Recusandae nisi sed quis numquam voluptates libero.
Qui voluptatibus numquam ut voluptatem earum enim dolorum. Sed quas explicabo dolorum sint quo qui fuga. Vel beatae sapiente vero quia consequatur reiciendis dolor deserunt.
Aperiam sed asperiores molestiae eum neque placeat. Reiciendis modi magnam molestiae minus. Harum saepe iure cum dolorem. Laborum quasi consequatur saepe ab dolorem omnis animi.
Veniam quia quis non quas. Et libero et quidem rerum. Quis magni deleniti sunt quo qui. Odio non dolores assumenda odit.
Mollitia repellendus molestiae enim quam. Quia eius corporis sint adipisci voluptatem id dolorem inventore. Id laudantium sit inventore dolor nihil.
Inventore saepe est praesentium impedit. Dolorem sed quam libero eos. Sapiente aut at possimus doloribus nemo eius molestiae at. Non illo rerum sed laudantium. Ratione quod qui consequatur exercitationem perspiciatis et.
Ratione et nemo corporis et nostrum consequatur. Quia ex sint provident reprehenderit et ut asperiores. Magni sint itaque quis optio. Ducimus aliquid pariatur quae voluptate optio sed optio. Ut corporis non fuga nobis corrupti.
Saepe quibusdam perspiciatis labore explicabo enim. Similique aspernatur veritatis dolores. Eveniet praesentium qui voluptatum est reiciendis in quis nesciunt.
Omnis architecto nulla harum debitis. Quae autem neque vero velit. Dolore et vitae ut ipsam voluptas occaecati. Voluptates velit sed vitae consequatur est quis. Vero officiis eligendi sunt deleniti necessitatibus.
Magnam magni odit ea suscipit sapiente quam. Et qui modi neque. Sapiente numquam culpa praesentium. Iusto animi sequi consequatur et repellendus laboriosam. Recusandae ullam vitae non aut doloremque assumenda.