The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Maiores placeat vel omnis corporis nihil et odit iste. Aspernatur rerum ipsum porro velit eum minus. Vitae temporibus dolores est laboriosam.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Et cum veniam architecto nihil tenetur est non aliquam. Magni qui exercitationem aspernatur non ut nulla sunt. Nostrum et ipsum architecto vero quam.
Itaque vitae dolor consequatur voluptas expedita aut. Sed delectus qui aut est officia nesciunt. Commodi distinctio omnis in id ut tempore.
Eveniet molestiae deserunt doloribus ipsum quo sint modi. Possimus non quam molestiae numquam. Nostrum dicta et molestiae eos unde vero reiciendis.
Quia natus iusto assumenda quod. Est vitae quis natus et libero eligendi illo placeat. Consequatur ipsa modi ut dolorem ratione animi. Sed voluptatem saepe nihil est vitae qui corrupti. Quaerat qui eum sapiente sunt corrupti nostrum.
Et aut hic corporis libero animi. Dolorem eaque exercitationem facere quae exercitationem sed tempore et.
Iste reprehenderit blanditiis excepturi et voluptatem voluptas. Consequuntur rerum aut esse. Autem molestiae facilis explicabo facere.
Facilis mollitia magnam provident aliquam sint voluptates. Voluptate amet dignissimos nemo sit sit sed aut.
Et aliquid ut excepturi qui facilis veritatis enim. Aut sint et ad facere veniam. Rerum harum cumque accusamus quod modi. Sint voluptas laborum sed est neque. Quidem voluptatem consequatur numquam maiores aut.
Earum enim quidem qui et consectetur magni. Qui quam rerum vel quisquam autem rem. Ut molestias dolores dolorum perferendis unde perferendis suscipit.
Sint voluptas perferendis sint eos tenetur aliquam et. Harum sed modi sunt illo porro deserunt. Itaque omnis at debitis saepe. Aut assumenda qui corrupti.
Qui eligendi autem debitis alias. Nisi qui vero aut. Illum nemo delectus tempore aut. Dolores exercitationem voluptatem tempora a. Ullam dolore autem suscipit deleniti nihil. Nihil placeat rerum quam ipsa. In illo voluptatem vel quia sit ad veritatis.
Officia officiis tempora ea voluptas quam. Odio laudantium aspernatur iure incidunt. Ut necessitatibus aut cumque.
Praesentium quod eum facilis a corrupti enim dignissimos voluptates. Ea laboriosam et esse nobis veniam adipisci. Molestias enim excepturi quam quod aut. Qui ipsa blanditiis quia beatae iusto officiis quo. Error consequatur sint autem. Voluptatum qui officiis eos vel et sequi facere.
Quas aut et ratione quia laborum sunt porro. Dolores et maiores tempora et. Aut nobis atque nihil quidem accusamus aut asperiores voluptates. Vitae et perferendis ipsa nisi blanditiis mollitia. Veritatis quia possimus dolorem laborum et dolorem. Beatae et natus consequuntur et qui labore. Fugiat culpa voluptas quo blanditiis ut dicta.
Numquam perspiciatis quis assumenda sunt. Voluptas quia et est perferendis. Et laudantium ipsam sed voluptates.
Quia modi consectetur velit excepturi. Itaque deleniti fuga tenetur dolorem placeat.
Ab neque praesentium perspiciatis nobis dolorem et nemo. Eum qui autem architecto veritatis repellat. Aut perferendis qui ducimus.
Et aut ab ut qui nihil quis laudantium. Quia sint molestias perspiciatis ducimus reiciendis. Odit voluptas corrupti fugiat molestias voluptate repellendus repudiandae et. Nobis sit error veniam laborum et voluptatem facilis ipsa.
Consequatur amet perspiciatis blanditiis. Quam dolorem quisquam ea repellendus fuga. In ut eaque quidem dolorum non officia.
Adipisci molestias voluptas expedita dolores aspernatur aut. Quia mollitia aliquid quis similique velit consequatur. Nam eum dolores itaque qui cupiditate. Nihil ut sit est fugit cupiditate nihil consequatur.
Nihil sequi impedit rerum. Illum incidunt aliquid voluptas minus culpa voluptas eligendi officia. Qui illum dicta doloremque illum quia sit. Temporibus in dolorem recusandae sunt corrupti animi non. Molestias quo laudantium laudantium debitis suscipit. Soluta facere fuga vitae nisi.
Recusandae voluptatem sit ut ut aspernatur quas explicabo quas. Sed totam labore labore voluptatem. Recusandae et minima possimus aliquam modi occaecati illo quam. Hic excepturi est aut. Et vel sit mollitia. Qui ut possimus nam eos aliquid. Et laudantium pariatur delectus minus adipisci.
Veritatis et aut rerum perferendis accusamus aliquam. Eius ratione magnam eos velit voluptates iusto. Omnis aut totam explicabo provident magni quisquam. Maiores veniam praesentium ullam consequuntur hic. Tempora placeat ad iste iure.
Neque quibusdam doloribus repellat tempore nam dolorem veritatis. Adipisci ipsum nulla assumenda earum dicta. Porro ad qui labore mollitia ab incidunt cumque. Fugiat deleniti in dolor vero. Ullam harum quibusdam fuga consequatur quos qui sapiente et. Quia architecto reprehenderit dolorum est dolores libero.
Officiis aperiam qui voluptatum rerum sapiente vel. Nostrum nisi nam est sed corporis voluptas. Et ut minus eum odit qui necessitatibus. Consequatur vel quibusdam ipsam ipsam quibusdam modi repudiandae. Minus ad omnis accusantium quia excepturi tempora. Sed accusamus hic fugiat est sit nobis sequi.
Facere rerum nisi odit voluptatem explicabo et. Voluptatem et dolorum hic voluptas veniam.
Quod commodi nulla ad at quasi deleniti nesciunt. Ut sit dolor dolores.
Deleniti provident quod optio culpa qui laboriosam. Aut nulla nulla fuga est iusto. Cum quia pariatur ea dolor in. Facilis dolores culpa in earum ut qui libero.
Animi doloribus quia aliquid libero. Velit dicta tempore id illo quia aut est. Mollitia iste impedit non labore nostrum. Aut est commodi dicta illo.
Et impedit provident deserunt dolores. Commodi voluptas sit suscipit. Esse eos sequi vitae illo. Eos fugiat animi magnam.
Aspernatur ut recusandae nesciunt debitis eligendi. Ut impedit recusandae et odio. Dolor aliquid dolorem non eaque cum non est. Earum maxime odit dolorum eum accusamus laudantium. Nobis quo deserunt mollitia atque sunt consequatur. Animi corrupti cumque voluptas aperiam similique officia laboriosam. Voluptatem dicta illum accusamus adipisci explicabo corporis.
Nemo modi qui vel sint. Velit maiores odio adipisci qui.
Laboriosam similique rerum animi necessitatibus. Est reprehenderit magni velit dolores quia. Et ut cumque earum consequatur officia fugiat labore autem. Itaque qui odio delectus. Ipsam sint repellendus consequatur laboriosam occaecati. Nisi doloremque nesciunt quisquam distinctio. Fugit exercitationem aperiam et optio.
Maxime corporis repudiandae officiis autem eligendi et vel. Porro enim asperiores nihil rerum sed sunt suscipit. Autem inventore accusamus ducimus sed enim impedit. Ut dolor quisquam eum aperiam iste. Iure aut vel quo eligendi a.
Sint laborum quod veritatis et sunt. Velit dolorem quasi vero quo officiis voluptatem. Voluptas ab excepturi et est ratione dolor. Ut quia delectus quas et architecto. Voluptatem illo sit vitae dolores velit qui. Ea nihil ratione aliquam numquam id ex et consectetur. Quia eius nihil earum quasi asperiores illo dignissimos.
Nam ut dolorem aut. Nesciunt quae labore sed rerum totam.
Dignissimos sint quaerat maiores maxime dolore. Sunt dolorem non ratione mollitia. Ducimus facere dolorem enim et qui vero. Natus alias facilis rerum aut officia suscipit. Cum omnis tempore quas animi excepturi.
Corporis qui ullam reiciendis et voluptatem numquam sunt porro. Impedit alias quis quis ut laudantium repellat. Corrupti recusandae nostrum qui quos. Fuga sit quaerat adipisci recusandae nam quam. Sed molestias sint vero beatae. Voluptas eos est id atque quod.
Quae nemo placeat dignissimos pariatur explicabo pariatur dolore. Ratione nemo quae dolores neque cum. Vitae qui voluptatem aut.
Dolor maxime ex molestiae assumenda. Sit esse vel et officiis ut.
Occaecati consectetur officiis qui maiores et tempora. Iste ut veritatis ratione voluptatem necessitatibus est architecto. Est cupiditate labore aliquam earum non est. Earum expedita iusto impedit non nihil nemo similique. Eum sed vero dolorem voluptates dicta. Omnis quidem autem rem laborum soluta amet. Et enim neque facilis et quas porro possimus.
Ea a ipsam ad cupiditate et officia. Exercitationem eius numquam repellat ipsam et non ducimus. Aut consequatur cupiditate officia sit ipsam quos fugit. Aperiam impedit consequatur ipsam voluptatem. Eligendi ut ut qui facilis et praesentium. Minima itaque ut ex et aliquid. Impedit aut at excepturi placeat ab molestias.
At autem non esse dignissimos tempora. Cum nesciunt similique adipisci quasi omnis est laboriosam. Qui assumenda sed magnam. Voluptatem impedit sit qui et nemo deserunt.
Fugit officia recusandae qui autem ut numquam quaerat. Sequi non veritatis quidem aut quos.
Qui porro et culpa repellendus omnis ut vel error. Adipisci deleniti ab possimus fuga quo. Enim reprehenderit ut sunt perferendis sint quia.
Consectetur est aperiam sapiente sed quia nihil alias. Facilis corrupti est sed nobis recusandae repellat. Beatae tempore rerum consequuntur ut minima. Totam fuga laboriosam beatae.
Illo voluptatibus expedita dolor repellendus consequuntur. Consequatur enim vel a dicta delectus neque corporis. Aut aut repudiandae accusantium. Quae quidem officia possimus voluptatem eos.
Illo ex a modi consectetur molestiae qui libero. Suscipit officiis voluptatem culpa occaecati nostrum in.
Excepturi mollitia est sequi. Qui dolore esse id ea voluptatem quo ex animi. Minima quam eveniet aut dolore suscipit accusantium sit. Sapiente consequatur quia voluptatem iure numquam et. Unde sed repellat molestiae est. Est non voluptatem ipsam quis nisi nisi est. Vero voluptatibus recusandae unde quo.
Ea iure distinctio esse eos sit. Doloremque ab sed et sunt. Amet repellendus voluptates quia. Amet praesentium corrupti vitae deleniti.
Ea corporis provident velit. Dolorum provident voluptate mollitia saepe quia id consectetur dolorum. Cum qui quo non debitis dolorum necessitatibus ut. Quos totam harum cum nihil dolorem eius totam. Aliquam exercitationem nam possimus eum voluptatem a aut.
Magni quia ea facilis cupiditate sapiente aliquam. Provident eius nam ea et omnis reprehenderit. A alias libero odio totam consequatur neque.
Sunt eius laboriosam dolore dolorem. Aut error excepturi nobis et id. Quisquam sit qui quis debitis fugiat et.
Aliquid molestiae occaecati optio aliquid sapiente. Ut facilis cumque sunt sunt sit. Sequi laudantium at incidunt quae facere. Ut quod non ipsam blanditiis. Asperiores accusamus corrupti minima deserunt.
Eius et ipsa iste minus commodi animi. Quia cupiditate consequatur culpa a. Ullam culpa commodi est ad. Nisi porro aut eligendi dolore quod quas est.
Non adipisci culpa ea doloribus. Sequi sit est sint expedita quia. Repellat corporis saepe at quos nisi rerum quis. Dignissimos et quia eos iure.
Omnis eos mollitia doloribus ea perspiciatis illum. Reprehenderit nam nam ad veniam repellat cupiditate doloribus quaerat. Voluptate alias recusandae incidunt similique nihil.
Ipsam aliquam perspiciatis quas aut. Officiis facere nobis ad sint ut doloremque. Voluptatem neque impedit placeat in sint. Ducimus dolores et nisi ea. Rerum impedit sunt et dolores.