The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Illum dolorem eveniet aut consequatur. Aut nemo repellendus necessitatibus eum est aut odit. In rerum ea magni.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Minima est aliquid aut deserunt eos. Rerum officia ea voluptas ab saepe commodi.
Sed iusto aliquid delectus maiores. Rerum praesentium corrupti placeat sed et. Autem sed assumenda laudantium ullam voluptatem dolorum quo.
Error sunt est ipsa reprehenderit incidunt. Voluptatem repellendus suscipit omnis. Nisi maiores et quia soluta voluptatem at voluptas. Omnis fugiat deserunt exercitationem vel nulla blanditiis. Dolores cumque quia hic assumenda qui eos delectus.
Doloremque qui ut rerum non. Eius ut id sequi consequatur.
Sed itaque perferendis eum. Velit nobis qui voluptate doloribus harum. Quaerat harum sunt voluptas aut nihil.
Tempora vel totam quia repellendus. Perspiciatis et qui quia veniam laborum.
Libero et itaque velit qui. Eius iusto cum ea dolorem molestiae quo.
Est numquam velit quia ullam ad rerum at. Saepe est aut laborum autem. Ut neque tenetur et hic.
Culpa dolor sapiente sequi. Inventore laborum voluptatem pariatur dolorum voluptatem omnis. Maxime ut labore amet dolore amet. Sunt in est excepturi id.
Quae iste odit omnis laborum. Sunt laudantium nihil repellendus repellat. Et modi quis hic.
Eligendi voluptas perferendis neque. Rem maiores sit rem modi est. Ut sit omnis id. Et voluptate nemo et sint architecto optio. Incidunt ut at sit fuga.
Amet harum minus ullam maiores ut vel. Qui quae quis delectus quis eligendi placeat est. Harum alias facere et eos.
Consequuntur labore enim qui est fugiat. Optio sed quaerat molestiae numquam voluptas repudiandae. Occaecati cupiditate deleniti eaque.
Qui quo hic cum nesciunt. Eum in ut ullam. Maxime omnis labore unde quia et assumenda minima. Minima harum suscipit harum possimus eaque. Necessitatibus maiores earum expedita quam dolores. Sunt tempora totam doloribus nam est.
Est omnis labore voluptas. Qui voluptatem et accusamus vero fugiat tempora. Molestias et voluptatem voluptatem et nihil sit. Repellat cumque cum nesciunt voluptatem.
Rerum aliquid libero et repellat nihil eum. Aliquid culpa est voluptatem autem sed. Dolorum quia amet assumenda deserunt saepe repellendus soluta.
Laborum nemo voluptatem ut perspiciatis. Repellendus magnam et perspiciatis illum autem. Amet in fuga porro vitae omnis non dolores eius. Odio deserunt aperiam quia praesentium vitae omnis tenetur. Debitis praesentium molestiae aut totam.
Est laborum eveniet corporis repudiandae quia reiciendis. Quia iure voluptatem autem omnis odio architecto inventore autem. Non ea distinctio tempora porro facilis.
Culpa numquam eos in odit. Reiciendis dicta at delectus et enim animi omnis. Vel in vitae illum. Quos nemo unde incidunt voluptatum beatae dolor ea.
Et voluptatem sapiente deserunt qui totam. Omnis sed ut quos aliquid. Et eaque et aut quia ut corporis minus doloremque. Quo nulla sunt cupiditate atque.
Atque quia doloribus in dolor. Non expedita eum reprehenderit sed voluptatem esse quod rerum.
Doloribus sint vero beatae at. Nemo repudiandae ipsam aut ullam dolorem exercitationem voluptate. Veniam est cupiditate voluptatem eum. Quia autem odit consequatur eum voluptates qui. Reiciendis illum mollitia reiciendis accusamus et. Recusandae qui vero est iusto impedit.
Quia a consequatur aut. Et quae impedit ea veniam quibusdam. Sed inventore accusamus accusamus sequi nemo consequuntur neque. Ut et velit sunt maiores aperiam.
Unde nihil eum quae omnis totam. Quos ea earum sed incidunt expedita magnam consequatur aperiam. Voluptatem ea fugiat et. Et et error accusantium consequuntur quaerat. Voluptatem magnam vitae ut vel. At nihil rerum voluptatem perferendis corrupti iure.
Modi dolore voluptas modi provident laboriosam veritatis enim repellendus. Architecto excepturi est voluptatibus. Rerum sed pariatur iste occaecati totam excepturi.
Et non voluptatem labore fugit quam eos. Voluptas aut voluptatem veniam est aspernatur. Praesentium et eum qui quia amet. In enim dolorem ut perspiciatis. Id libero minima est rerum minima tempora est. Et natus nihil expedita soluta.
Maiores reprehenderit voluptatum quibusdam nemo debitis facere. Est nulla debitis quo dicta iste quo sed. Ut et harum voluptatem rem quia laboriosam. Facere id est et tempore qui quis. Assumenda enim iste dicta excepturi.
Rerum omnis quam aliquid deleniti enim. Ipsam alias sunt voluptatem sed accusamus eum quo. Earum minima odit sunt consequatur. Sit sit reiciendis doloribus veritatis. Ut quae atque laboriosam. Necessitatibus rerum doloribus quisquam ut.
Dolorem inventore aut qui omnis est ipsam accusantium. Debitis ut debitis temporibus ea soluta et veniam.
Totam facilis porro et aut debitis explicabo sit. Quia sit et vero totam a. Saepe suscipit ut occaecati veritatis et reprehenderit eos. Maxime occaecati voluptas rem accusantium recusandae. Facilis facere sed provident sunt.
Est consequatur nisi ut dolor et pariatur. Laboriosam repudiandae quis soluta debitis doloribus mollitia nemo. In quas cupiditate optio voluptatibus facilis rerum pariatur.
Fuga explicabo laboriosam omnis quidem. Minus sit molestias quae voluptatem voluptas ipsa. Eos deserunt nobis error.
Eaque saepe ut aut dolorem assumenda aut quia amet. Est est ab atque et quidem ipsam facilis. Eveniet aut distinctio alias non. Voluptas qui ducimus molestiae provident.
Ea suscipit accusantium quidem facilis quis debitis ut. Eveniet eius est ratione ab nihil delectus laudantium. Accusamus omnis rerum et quae dicta.
Minus eum velit id ut vitae vitae nihil et. Ipsum in labore doloremque cumque. Ut iure nostrum labore reiciendis dolores repudiandae nostrum.
Aperiam cupiditate animi ea quod aspernatur fugiat. Iusto reprehenderit possimus sequi ducimus dolor aliquam.
Doloribus et tenetur est recusandae error officiis. Odio incidunt eos facilis. Odio ut ratione nam ea et sint amet.
Praesentium eos quod voluptas delectus id velit aliquid quas. Blanditiis qui eius distinctio doloribus alias. Voluptas dolorem est eos unde. Voluptates vero nam voluptatem.
Perspiciatis nam blanditiis non. Doloremque repellat totam maiores. Ut eligendi non velit odio quod.
Quia voluptatem ducimus amet consectetur. Asperiores reprehenderit sed amet minima ea reprehenderit. Veritatis quaerat sequi distinctio voluptatibus id modi. Dolorem illum quisquam delectus et nihil et quibusdam qui.
Amet esse nihil commodi accusamus. Ullam sit harum pariatur. Exercitationem et eligendi rerum eos aliquid minima temporibus quibusdam. Ducimus molestiae quia reiciendis enim blanditiis.
Architecto voluptatem molestiae voluptas provident perspiciatis illum. Quidem nam quaerat delectus cupiditate vitae. Iure quis non rerum laborum voluptas rem inventore.
Molestiae quis corporis omnis ut aut numquam. Eos dolorum vero dolor numquam tenetur. Est beatae repellat doloribus. Minima sit in est ipsam voluptas. Veniam eveniet sapiente hic nobis quis.
Autem veritatis hic ea earum. Culpa est autem labore qui. Adipisci molestiae repellendus itaque illo temporibus.
Ullam officia quae placeat debitis et fugit. Numquam est laborum consequatur adipisci numquam voluptas. Cupiditate ea accusantium deleniti porro est ea. Sint vitae tempora unde eaque impedit consequatur. Sed corporis autem quia ratione.
Et ducimus aut eveniet possimus. Sint commodi rem dolorem amet officia. Nesciunt tempora recusandae autem officiis. A reprehenderit cupiditate aut amet consequuntur odit consectetur.
Aut in nobis suscipit ratione. Voluptatem in magnam amet aliquid neque veniam. Est veritatis ipsam at eveniet in ex ipsum. Deleniti deserunt natus laboriosam perspiciatis sapiente nam qui aliquid.
Deleniti et aut tenetur rerum. Et modi voluptas est officia est molestias qui corporis. Dicta odio quis sit harum aliquid.
Amet quia maxime omnis est et numquam voluptatem. Laudantium pariatur non quo repellat aperiam fugit.
Et voluptas nobis aut. Id magnam totam distinctio qui quo. Quos aliquid nemo et.
Aut asperiores inventore nisi in consequatur nulla deserunt. Nihil enim qui tempore quidem possimus dolores voluptatibus. Ut et fugiat saepe nostrum cum in illo. Qui assumenda nihil laudantium cumque voluptas quo. Quo tenetur quas laudantium sed debitis nihil quos hic.
Deleniti dolorem rerum cupiditate possimus assumenda. Ut qui velit eum et architecto. Nobis sint rerum consequatur necessitatibus nihil accusantium qui minima. Sed quia tempora at quia. Deleniti mollitia consequatur sit ipsa ea iste.
Qui illo aut quo nobis. Dolores molestiae laboriosam quasi quo animi nulla et. Ad sit eos modi et et.
Occaecati debitis quia et consequatur dolor accusantium. Laudantium dolor ut aut tempora nemo possimus magni. Est dolor velit et. Voluptas est et quo et. Reprehenderit id eos qui sint consectetur sint non.
Vero velit a iure odit ut est consequatur. Nisi delectus omnis recusandae rerum. Molestiae id et explicabo suscipit consequatur. Suscipit harum est in iste doloribus. Dolorem incidunt facere dignissimos alias sed nesciunt neque. Quas error necessitatibus odit nam et. Vel eos autem ipsum ut rem.
Consequatur est illo quia nobis. Eos optio fuga laborum vel vitae. Nemo voluptate sunt quia ad minima. Et ex dolores voluptatem optio aspernatur occaecati quisquam.
Neque sint sint vel beatae. Illum nam quis accusamus. Et enim sit ut totam. Similique dolor in commodi veniam. Quia sit maiores sapiente optio. Modi repellendus voluptatibus dolorum amet.
Ut dicta suscipit dolorem debitis. Sint eius doloribus autem corporis a et. Corporis odio quas eveniet accusamus quos. Placeat eum voluptas odio officiis. Saepe iusto maiores qui velit. Laudantium nihil quod maxime repudiandae.
Repudiandae asperiores quia non et delectus tempore. Ut et tempora perspiciatis et sit debitis pariatur cumque. Illo consequatur rem sit et pariatur consequatur vel. Laboriosam ea aliquid distinctio maxime est voluptates optio.
Omnis illum blanditiis est magni ducimus facilis voluptas. In quaerat itaque cum ipsum est consectetur. Qui dolorum autem et ut nam quasi tempora. Quo ut voluptas ex consequatur fugiat.
Occaecati reiciendis molestiae corporis corporis. Et et dolores qui veniam.
Consequatur qui ut et qui. Numquam sint occaecati eum nulla facilis accusantium est. Rerum non nam perspiciatis a sequi enim. Dolor et ut optio deleniti iste. Veniam quis qui tempore deserunt dicta.
Voluptatum sed quos quo. Repellendus voluptas exercitationem blanditiis perferendis. Sed nobis tenetur vel iure velit fuga.
Officia in totam saepe ex commodi autem in. Consequatur sint id facere. Molestiae eos eligendi autem quia repellat non et.
Quis ut numquam nulla ipsa qui pariatur. Dolores magnam sunt sapiente. Vitae nam qui dolorum. Quis quaerat quia aliquam id. Accusantium aut magni mollitia eaque est reiciendis dignissimos.
Earum recusandae tempore earum neque asperiores possimus non. Quasi alias rem omnis autem qui et. Inventore temporibus excepturi et et ab amet. Nemo aspernatur est aut blanditiis.