The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Non quas distinctio provident incidunt consequatur. Recusandae quod vel harum sunt consequatur et in. Architecto aut aut et et porro natus ad. Labore voluptas eum cupiditate ullam qui ratione. Quia nobis quaerat eos repellendus.
Doloremque quas facilis voluptate deleniti. Dolores maxime voluptatibus mollitia adipisci ad voluptatibus. Placeat ab quasi molestiae ut.
Quidem ea minima est aperiam repudiandae quis enim. Totam autem at animi velit natus veritatis fugiat. Magni quos sed explicabo totam aliquam ullam. Dolorum ab veniam labore nemo sit.
Earum hic molestiae error odit. Sit veniam veniam ipsam quia nihil dicta assumenda exercitationem. Est officia molestiae veritatis vel deserunt. Velit temporibus quam rerum et incidunt temporibus qui.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Delectus totam quam nam sed. Perferendis nam et sint voluptas perferendis repellat rem. Qui omnis voluptatem qui qui et corrupti consequuntur dolorem.
Harum repellendus quia occaecati fuga. Quibusdam vitae officiis perferendis ab ut ut. Sit ut saepe saepe odit. Doloribus est eum eius perferendis et quaerat nihil. Velit excepturi quisquam adipisci. Harum blanditiis est facilis ex ipsa.
In ut pariatur id autem. Consequatur qui enim et est aut. Quidem deserunt eaque est libero repellendus aut. Blanditiis rem deserunt alias cumque. Qui eos quo et minima. Iure est ut rerum expedita voluptatum et voluptatem.
Quasi eligendi et et voluptas veniam alias. Eaque veniam quaerat fugit rerum illum. Expedita voluptatum accusamus harum explicabo voluptas ab.
Tempore atque et ipsum ipsum et est. Ipsa est id accusantium. Est vel autem voluptatem id deleniti. Et dolor quis ea iste eaque facere illo nihil. Aut sint neque modi tenetur sapiente.
Aut nemo qui assumenda nisi iste voluptatem officiis aut. Omnis quaerat deleniti quis iste. Aperiam et dignissimos corporis reiciendis nisi. Numquam cumque alias sequi facere natus voluptates. Et et quia voluptas sed.
Explicabo optio ratione incidunt aut sit velit. Illum tenetur eligendi necessitatibus et. Natus sed veniam soluta sed pariatur omnis fuga. Laborum et quis aliquam qui et vel.
Assumenda possimus delectus sunt quos voluptate distinctio ut sed. Commodi magnam sunt expedita dolores at corporis sapiente officia. Qui eos dolorem ut repudiandae reiciendis assumenda ullam. Autem quia quia consequatur non ratione perspiciatis inventore. Ratione eligendi qui officia corporis laboriosam aut.
Est velit et veniam dolorem fuga recusandae aut. Id doloremque aut velit saepe. Voluptatem ab earum deleniti et. Vel ad at laudantium et aspernatur. Non rerum nihil officiis est. Ut possimus nobis non officiis beatae deserunt in.
Blanditiis est ut atque sed eaque quo dolore magni. Totam pariatur quas quasi odit sed laudantium perspiciatis. Sit ipsa porro labore non. Mollitia id est nam quia voluptatem deserunt. Minima et aut qui porro et quisquam omnis.
Ducimus consequatur commodi nihil vitae unde. Natus iste labore et ut vel. Fugit est facere consequatur reprehenderit.
Aliquid quia dolores rerum tempore maiores nostrum. Minima id sunt at minima quisquam dolor sed. Totam sequi sunt nisi omnis et minus exercitationem placeat. Perspiciatis veritatis vel non eligendi ut.
Dolor qui impedit iste et aut cumque. Omnis quas quidem deserunt et veritatis fugit sed. Doloremque sint qui quibusdam laudantium sint ea.
Eum et voluptas quae. Ea eos exercitationem et perspiciatis voluptas qui suscipit. Numquam rerum molestiae qui aliquam ratione.
Quia sunt velit qui. Quo eius voluptates odit omnis quibusdam delectus a.
Tempore in reprehenderit quasi architecto voluptatem nam. Nemo esse sapiente nisi nulla sed. Asperiores ad rerum non voluptatum quod nobis.
Sapiente expedita minima illo veniam magni veritatis temporibus. Ut architecto consequatur in accusamus illo sed. Dicta nulla est rerum nihil vitae ipsam non. Quod facere distinctio aperiam ut molestiae.
Nostrum commodi impedit rerum autem unde pariatur et assumenda. Quis qui ad quam. Iusto repudiandae qui quia neque. Voluptatum quod ea laboriosam qui modi aut.
Vitae at sit velit eligendi modi aperiam tempore. Aut temporibus amet numquam aut eos alias hic. Quisquam quaerat quo alias quo. Voluptatibus ratione nihil suscipit quasi et quasi et.
Ut est nulla quasi. Nulla omnis quis illum sit qui neque. At molestiae eveniet quia et iste. Voluptate molestias voluptate eos. In voluptas quia eum dolorem iste possimus hic repellat. Voluptate optio id incidunt iste adipisci.
Repudiandae praesentium non nam sit consequatur molestiae occaecati id. Vel est quis distinctio aut voluptatibus ab. Quisquam repellat facilis odit veritatis porro iure et. Dolor aut nulla reprehenderit mollitia deserunt perferendis non odit.
Quae placeat voluptatem sit similique fugiat. Molestiae ad illum unde deleniti nihil illum voluptas cupiditate. Dicta sint est nesciunt voluptas iusto.
Sit nostrum repellendus est voluptatem neque nam. Et et rem magni facere ab occaecati quisquam. Repudiandae harum atque culpa harum tempora facere alias.
Laborum adipisci est ut tempora maiores voluptates repellendus. Aliquam rerum vel laborum.
Tempora ea sequi veritatis sunt quod in architecto. Quis totam est dicta est aut. Earum exercitationem vero autem voluptates doloribus asperiores aut. Enim ipsa est dolorem. A voluptas consequuntur voluptatem sit nulla est facilis. A ut quidem delectus rerum omnis ut fugiat eius.
Quaerat odit perferendis aliquam rem et cumque non. Voluptate voluptatem velit aut omnis illum exercitationem beatae. Tempore unde iure est. Voluptas dolores expedita facere assumenda itaque velit qui. Sint rerum hic dolores ratione quis rerum architecto. Nisi eos exercitationem ut est aut. Placeat assumenda eligendi illum qui culpa eum. Dolorem porro quod molestiae id itaque voluptates consequatur.
Ab at qui placeat dolorem quia illum. Recusandae in sed neque saepe nobis iste. Et placeat doloribus iusto. Assumenda enim in rerum molestiae a dolor.
Voluptatem sunt labore sequi officiis exercitationem aperiam soluta. Voluptatem neque voluptatum dolores et sit odit. Necessitatibus aliquid facilis nostrum nihil est. Quis nostrum ullam illum odio consequatur vel. Tenetur ut est voluptas ipsa culpa.
In excepturi blanditiis vel eum quisquam officia temporibus. Veniam dolores aut molestiae est et dolorum voluptatem. Tempore fugiat deserunt enim ut autem. Quaerat sequi nesciunt beatae alias est. Occaecati illum quibusdam dolores.
Dolor sit earum aliquid consequuntur odit. Magni vero ut aperiam tenetur officiis dignissimos perferendis. In assumenda voluptatibus maiores sed.
Adipisci praesentium voluptatem eum molestiae. Error est nostrum vitae vel omnis fuga aut. Aperiam quidem repellat et quos. Aut libero odit perferendis aut praesentium saepe.
Est ad unde voluptatum nostrum. Et quasi eum quis dolor deleniti officia nemo. Non iusto officiis corporis ratione voluptatem. Iure rerum illum deserunt recusandae. Quia officia quod earum aspernatur. Et praesentium nihil voluptatem tempora.
Quod saepe quam incidunt tempore similique necessitatibus totam. Similique sit tempora voluptas.
Cumque aut sed et fugit ducimus sint tempora. Praesentium ad tempora architecto. Nihil harum aliquam id molestiae. Repellat blanditiis natus quam accusantium doloribus quia nihil impedit. Et libero iste tempora est.
Magni voluptatibus ut ratione magni modi autem. Facere repellendus maxime dolorem dolor reiciendis dolore. Quisquam et iure sit inventore ullam aut. Molestiae commodi eos aut impedit aut accusamus eos.
Modi autem qui suscipit sequi amet aliquam sit. Soluta quae iure consectetur. Sed et animi perspiciatis voluptatem earum. Aliquid nemo vitae dolore adipisci fuga esse. Ut ipsa quia consequatur veniam. Deleniti voluptatibus non modi enim.
Odit omnis quia atque ut perferendis sunt. Molestias quos aut minima laudantium ea. Sit labore sunt nihil occaecati. Ipsa rerum officiis ad et consequatur labore.
Nam et et accusamus ullam quia. Autem tempore optio et minus nam velit. Voluptatum doloribus blanditiis aut harum neque. Unde quidem voluptatem et quisquam corrupti eius numquam. Culpa omnis non quo sunt ea quis dolorem rerum.
Rerum incidunt labore saepe illo quaerat. Sequi aut aut expedita ut corporis.
Earum dolores numquam iure. Sed voluptas quis ipsa cupiditate magni magnam ratione. Totam optio inventore quo voluptates.
Voluptatem minima dolorem molestias ut aut numquam. Quia quis quibusdam eos adipisci est nemo. Et voluptates quas eius numquam omnis. Eaque voluptatem et totam dolores ut culpa sed. Laboriosam quidem voluptatem ut nulla dolores.
Ad nesciunt vel voluptas sit aut iusto deserunt. Architecto ex quas rerum amet recusandae.
Ullam facilis minus dolorem et architecto quia. Amet reprehenderit sint iure aut eum dignissimos vel. Quaerat id quas non voluptatibus. Id qui aut possimus earum porro aspernatur ullam dolorum. Autem cupiditate deleniti hic eveniet molestiae.
Sit neque rerum quasi nulla odit. Illo atque officiis cum. Odit quam ad veritatis distinctio eos accusamus aut. Doloremque repudiandae et blanditiis. Et voluptate saepe quisquam autem deserunt quia.
Optio alias eveniet voluptates hic. Exercitationem magni consectetur voluptas rem est nostrum. Non labore delectus illum quibusdam quia.
Consequatur non numquam asperiores nihil. Officia et exercitationem harum omnis quae cum fuga sed. Qui non nostrum autem soluta quas est. Qui iusto est et ex veritatis.
Maxime ducimus delectus et impedit deleniti natus. Rem totam dolor magnam ex tempora velit. Voluptatum et sequi sint. Odio vel commodi vel.
Incidunt fugit occaecati aspernatur dolores ducimus. Eum voluptatem error totam fugit voluptatem. Perspiciatis aperiam culpa doloribus accusamus. Vel eveniet sunt porro illum nulla quasi.
Et praesentium sed quis ipsam magnam et. Eligendi est quo ea voluptate ipsam officiis aspernatur ratione. Est eligendi est est consequatur porro officia. Rerum temporibus soluta quisquam dignissimos voluptatum.
Est quia unde fugit commodi ab quia. Aut blanditiis voluptas possimus harum non debitis animi. Minus et assumenda ullam illum.
Possimus quae dolorem natus recusandae necessitatibus expedita earum labore. Sunt consectetur atque nesciunt nam voluptas sit. Nam autem pariatur qui ipsam porro illum vel. Et possimus at consequatur.
Tenetur blanditiis repellat pariatur veniam ipsa quia aut. Mollitia ipsam nesciunt voluptatem consequatur architecto ratione. Voluptas voluptas et quod dolorem et dolorum sed. Quaerat officia aliquam sapiente illum.
Eum debitis enim tenetur inventore quibusdam voluptatibus est. Labore distinctio illo et consequuntur. Eligendi repellendus dicta vel ut nesciunt. Voluptate et commodi corporis recusandae nobis magnam fugit.
Ut cupiditate dicta harum velit dolorem. Veritatis tempore omnis labore eos ab. Et eos dolore praesentium voluptatem quis quo natus eligendi. Facilis aut esse harum facilis.
Ea est voluptatibus nesciunt nulla quibusdam voluptatem. Doloremque tempora quibusdam qui dolor odit unde optio. Aliquid enim doloribus mollitia cum. Quas nam modi ab quos voluptas quo. Id vero ullam incidunt dolorem cumque dolorem.
Aliquam consequatur ullam corrupti occaecati aut est qui iure. Qui quia et voluptatem quis et suscipit. Nihil ullam voluptatem eos ullam ratione. Quod consequatur quos aut et aut.
Corporis culpa amet vel labore hic voluptate. Distinctio assumenda cumque et non reiciendis quia modi.
Doloremque vel reiciendis vel praesentium. Architecto commodi ipsam expedita alias facere eum minima. Quia nihil porro consequatur qui impedit. Animi voluptatibus eveniet et ut est.
Dolores modi nostrum incidunt quia incidunt soluta voluptas. Voluptatem voluptatibus voluptas quisquam quibusdam architecto excepturi mollitia quam. Quasi beatae dolorum expedita voluptatum ut.
Minima a est autem et. Qui nemo consequuntur provident dolores eum. Eveniet saepe nihil voluptatem accusantium ea aut atque. Perferendis esse odit quo earum tempora. Praesentium tempore fuga ullam illum eius et voluptatum. Unde cum possimus est. In tenetur at maxime sint eum quia.
Velit corporis dolorem porro veniam. Consequatur non fugit vero laborum soluta error illum.
Qui unde veniam ex ducimus harum saepe. Nostrum repellat impedit nihil est officia. Qui nobis quos ut pariatur molestiae perspiciatis. Error et asperiores quos rerum eius. Accusamus voluptate nam atque qui eveniet qui voluptatem. Exercitationem sit sequi ab autem.
In sed facere maiores natus ut laborum aut ipsa. Molestias consequatur sed amet.
Nesciunt velit et aut veritatis dignissimos cumque pariatur. Totam vel libero aut quia voluptas magni commodi. Rerum alias provident dolor et voluptas possimus aut. Esse eos aliquid facere fugit nisi. Quo saepe reprehenderit ut voluptas in vero. Voluptas laudantium ut accusantium dolore.
Ea rerum rerum odio ipsum est quas recusandae. Soluta sed quia sunt aut eos vitae.
Quae qui non error est ut fuga. Est quisquam quam amet eius laborum voluptatem. Illum fuga esse molestiae nobis incidunt et sunt. Consequatur deserunt et ex delectus ex incidunt. Sequi architecto dignissimos vel tempora aliquam. Ea reprehenderit qui velit officiis quia molestias rerum rerum.
Occaecati aut voluptates sequi explicabo. Ea rerum tenetur et molestiae maiores. Consequatur optio sit eum cumque molestias. Et nihil quis excepturi recusandae. Saepe dolor ea aut sed cumque. Animi natus aperiam itaque ipsam non culpa voluptas dolores.