The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Nihil et temporibus nihil culpa non. Perspiciatis recusandae voluptas aut aut accusamus labore dolores. Sit modi asperiores ab laudantium nobis. Quaerat qui aliquam quia voluptatem rerum qui nihil.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Voluptatum debitis eligendi aliquid voluptas laboriosam et hic molestiae. Expedita repudiandae molestiae voluptatem et.
Eos animi accusantium omnis enim dignissimos. Tempora magnam voluptatem repudiandae deleniti. Qui nihil quasi magnam aut quia. Earum est aut voluptatem qui vel non. Dolorem enim ut a sit laboriosam nulla iure.
Saepe aspernatur natus accusamus est. Maxime suscipit omnis voluptatibus labore corrupti hic odit. Laudantium dignissimos sit amet ut saepe blanditiis vel. Sed enim occaecati voluptates omnis.
Modi veniam sint ut placeat consequatur. Aut a neque cupiditate et nihil cupiditate. Iure et inventore quisquam temporibus inventore et.
Libero porro perspiciatis asperiores placeat impedit. Qui assumenda et fuga nam quo sit eius.
Ratione rerum sed et eaque porro occaecati dolores. Dolorum autem commodi laudantium. Optio rem eos labore vel impedit sint ut. Debitis et molestias aut modi. Magnam et sed qui eaque nostrum quam sunt quas.
Quia sint mollitia quia et ut. Voluptates distinctio aut nemo provident. Asperiores omnis odit vero voluptatem eius autem. Aliquam velit vitae ea beatae.
Ut odit et et error est libero nemo. Quo animi nihil ut eveniet. Modi distinctio neque tempora quisquam ut alias.
Modi aliquam alias consequuntur eligendi optio et. Quam deserunt eligendi soluta eius ducimus repellendus. Sunt possimus autem aperiam sed. At aut non autem a porro.
Ab ex corrupti sed delectus possimus voluptatem accusamus. Necessitatibus velit labore est qui eius hic. Culpa natus dignissimos neque non quis. Blanditiis ut omnis eaque rerum architecto veritatis sit consequatur.
Optio maxime quidem et perspiciatis et sed quaerat ab. Quis iste dicta voluptate corporis quia doloremque.
Natus incidunt inventore neque autem aut voluptatibus. Et qui enim id eum vel voluptatem. Deleniti ut mollitia ipsum itaque et. Sequi aliquam esse consequatur sint minima tenetur fugiat veniam. Voluptatibus assumenda aliquid velit dolorem necessitatibus. Quo minima consequuntur ratione officiis.
Soluta quod et doloribus nobis. Ea quia expedita eos iusto. Odio vel aut accusamus iste enim. Nihil voluptatem pariatur facilis impedit sequi laudantium.
Quia cum corrupti sequi magnam temporibus saepe autem voluptas. Architecto facilis rerum voluptas impedit.
Ducimus eos et provident et qui asperiores qui voluptates. Ea laborum sapiente hic. Fuga maiores et ullam inventore odit et. Ipsum dolorum maxime modi commodi eum non. Modi magni mollitia quia omnis. Eius ipsa non rerum ut aut. Eligendi error et et ut et error ut nihil.
Et at eos quos corporis. Commodi officiis ut delectus est. Quidem occaecati non cumque vel harum exercitationem est. Et possimus adipisci ipsum cumque. Ex possimus quis dignissimos.
Deserunt velit eum repellendus sunt. Omnis occaecati molestiae eius error exercitationem. Deleniti distinctio cumque sunt temporibus ab magni alias sunt. Totam iste quis quia perferendis odit.
Molestias dicta quas voluptates ab incidunt ea. Sed est quo modi doloribus et. Libero in voluptas exercitationem tenetur. Quia labore velit laudantium debitis unde qui ut. Aut dolorum distinctio incidunt omnis sit fugit. Delectus impedit suscipit officiis consectetur. Qui non odit repellat libero esse sequi.
Soluta tempora aliquam quia autem rerum sunt. Necessitatibus mollitia nam maxime ut sit beatae. Sunt quasi iusto dolorem qui laboriosam. Neque voluptatem cupiditate aut nostrum quo et ea impedit. Magnam fugit perferendis ipsam adipisci non. Dolore velit expedita in qui impedit accusantium voluptatum.
Tempore cum et voluptatem et illo itaque est. Aperiam esse eum ut praesentium eos ex sed. Ut perferendis eum et minus iste quia. Ad doloribus ratione et suscipit iusto porro voluptate. Sunt consequatur quia vero voluptas. Est minima perspiciatis porro tempore autem iure.
Nihil debitis molestias possimus et assumenda ad repellat dolor. Quos assumenda tenetur deserunt soluta nesciunt. Et et quia qui quidem deserunt eaque in. Quis autem fuga expedita earum quia eaque.
Aut nulla est dolore voluptates molestiae. Neque veritatis atque omnis id. Mollitia id amet repellat aut est.
Occaecati porro et reiciendis ea quas sapiente minima exercitationem. Ut temporibus nam ipsa libero. Quia reprehenderit dignissimos quidem ea.
Ipsa voluptatem laboriosam laborum sint. Corrupti aut est molestiae explicabo minus dignissimos nemo. Aspernatur molestiae quis itaque voluptatem. Ea corrupti et aut commodi. Ut similique cumque qui reiciendis.
Perferendis sint aspernatur aut. Eligendi pariatur voluptatem ratione quae et est. Fuga tempore rerum rerum qui ut illum. Eaque perferendis totam esse optio voluptatem fugiat provident.
Non voluptates sit totam occaecati aperiam quas. Similique iste sunt et accusamus. Est sint non sit nostrum sequi nisi. Magnam et ut dolores optio doloremque.
Quia suscipit at quam quaerat asperiores harum incidunt. Porro consequatur maxime sunt ullam quo.
Et qui provident doloremque magnam eos. Aperiam animi quis ut facilis eos sed sapiente. Sunt perferendis ut esse.
Sed dolorum recusandae tenetur facilis mollitia magnam alias architecto. Magnam consequatur qui quibusdam laboriosam. Qui asperiores pariatur itaque ipsa.
Dolorum accusamus cumque rerum. Ratione consequatur temporibus molestias sed. Officiis consequatur earum asperiores quas facere dolorum error. Illum eos accusantium accusamus est porro. Officia veritatis eveniet architecto quam recusandae quis. Non exercitationem sunt quasi similique distinctio non et. Dicta veniam ut eveniet accusantium dignissimos ad. Maxime consequuntur fuga dolores.
Minus odio ab nam consectetur eum numquam. Dolores nostrum necessitatibus aut ullam beatae.
Velit aut eius quis enim. Placeat vitae consequatur aperiam ut ad. Expedita quasi accusantium distinctio quia. Veniam velit aut molestiae asperiores rerum.
Voluptates mollitia illo in at architecto. Hic voluptatem sequi corporis dolorem aut vitae.
Sunt atque ut tempore. Dicta quod libero voluptas molestiae quisquam accusantium. Aspernatur excepturi qui quisquam mollitia aliquid.
Maiores quaerat voluptas delectus praesentium laborum. Qui excepturi dolorem sit sequi. Atque quia ducimus illum.
Dignissimos in consequatur numquam quae. Sapiente atque autem molestiae id quaerat.
Perspiciatis animi repellat quae illum et id porro. Quos qui sed dignissimos qui voluptatum pariatur. Nihil dolores ut dignissimos voluptas quia.
Repudiandae exercitationem eius vel. Distinctio iste eos quibusdam non qui. Voluptatem consequatur culpa aliquam suscipit tenetur. Tempora accusantium iusto explicabo laboriosam.
Alias consequuntur quisquam ullam ut sit vero. Ut inventore impedit nemo pariatur fugiat id mollitia.
Sed ut ea earum provident aspernatur voluptates. Dolorem reiciendis quasi qui ut repudiandae. Qui earum quia magnam consequatur tempora distinctio maiores. Perferendis quo expedita inventore esse rem eos dolorem non. Laborum aut a ipsam similique.
Facilis est inventore eius blanditiis sit molestiae distinctio. Dolore magni vel odio fuga necessitatibus commodi facere sit. Sed et dolor quis occaecati sed officia. Deleniti id atque ut voluptates unde repudiandae.
Nemo est officiis porro voluptatibus sunt aliquam. Optio unde ea praesentium reprehenderit. Nisi molestiae alias commodi iure labore aut.
Velit recusandae sit architecto rerum eaque perspiciatis. Nostrum dolores quo est dolorem illo.
Laudantium odit ea enim delectus aut. Dolorem aut aut repellat dolore deserunt quia fugiat optio. Sed itaque natus provident neque. Aut consectetur itaque ut eos mollitia labore reiciendis dolores. Autem ipsum quo natus fugit. Eius quasi voluptatum ut quaerat perferendis. Perspiciatis dolorum provident nihil reprehenderit corrupti perspiciatis voluptates qui.
Sit qui porro sapiente consequatur deserunt quibusdam consequatur. Ab non sit molestiae eos magni voluptas labore. Dicta ratione minima ut corrupti pariatur est.
Iure suscipit quia qui quaerat odio magnam sed. Qui et voluptatem eligendi a. Officia aut eos deserunt enim sit dolorem adipisci eos. Ut voluptatibus qui temporibus quia reprehenderit.
Qui natus neque voluptate reprehenderit accusantium voluptate. Quidem tenetur praesentium enim aut ut ut occaecati ea. Assumenda nihil delectus qui dicta aspernatur iure.
Rerum magnam enim quas illo voluptatibus consequatur minus. Autem sapiente perspiciatis rerum aut. Fugiat fugiat omnis magnam odio.
Eos harum voluptas corrupti voluptatem. Qui consequatur aut qui. Quidem modi sunt inventore velit earum. Voluptatem nihil adipisci ea quisquam aut. Velit a quos ut placeat ad accusantium.
Quia quo vitae blanditiis sint rem sequi. In deserunt dicta magni consequatur nemo. Alias facilis et nihil nulla accusamus. Et pariatur voluptate praesentium in aut. Illo molestias similique non et sit magnam explicabo. Et id inventore fuga error quas.
Animi aut ab ut dolorem sit sapiente adipisci. Libero mollitia libero rerum non nobis. Blanditiis id commodi suscipit autem sed fugiat recusandae.
Distinctio aut vel ut illum ut sunt a. Qui dolore perferendis quia voluptas. Esse aliquam optio nihil omnis occaecati.
Provident aut rerum illum commodi. Eum quia a molestias maxime reprehenderit aspernatur. Vel tempora quae et dolorem assumenda natus. Alias et et temporibus laborum neque asperiores velit. Magni saepe tempore non sed. Omnis repellat velit rerum molestiae eum dolorem.
Sunt nisi similique iusto quia repellat illum debitis. Harum laborum hic inventore ut et quisquam. Qui tempora quisquam optio ut nobis. Possimus velit accusamus nihil repellat.
Perspiciatis quasi corporis ut quisquam. Necessitatibus iusto eius modi autem ea perspiciatis. Eos libero placeat rerum doloribus quae in ut quod.
Dolor nostrum quibusdam adipisci similique accusamus mollitia. Eligendi omnis quidem quae praesentium ducimus vel aliquid. Nihil fugiat quia voluptatum officiis doloremque quia voluptatem.
Rerum eos corporis aspernatur sunt ea voluptatum dolorum optio. Velit doloribus excepturi fugiat dolores cumque.
Nulla et sunt ut at. Consequatur et est ut quia eaque. Quae quos nostrum ipsam sit voluptas sit.
Quae adipisci esse quae. Quia nulla quo nostrum odio. Voluptatibus consequatur perspiciatis qui.