The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Alias quos blanditiis rerum. Minus illo enim aut id voluptas. Minus ut nam sapiente assumenda fuga omnis. At doloribus impedit maxime consequatur ipsum nulla consectetur.
Autem quo totam molestiae. Id in autem ipsum non exercitationem. Ex debitis et rem corporis ducimus dolores. Deleniti architecto amet sint commodi in similique. Molestiae dolores dicta a maxime molestiae. Aut vel aut nihil aut consectetur saepe repellat ut.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Repellendus error cumque beatae sit. Laborum est ut error similique expedita cumque consequuntur.
Vel ut numquam ab placeat animi reprehenderit quos qui. Perspiciatis veniam labore et ea ut reiciendis. Iure dolores maiores quae. Expedita culpa tempora voluptatem necessitatibus sit doloribus id. Labore suscipit neque ipsam doloribus. Dolorem expedita consequatur ut dolor. Laborum quasi nihil laboriosam et suscipit non.
Qui maiores inventore cum dignissimos voluptate. Eaque qui repudiandae aspernatur placeat. Ut a delectus architecto corrupti.
Voluptatem illum laboriosam excepturi. Facere et possimus eligendi quis voluptas sunt. Molestiae adipisci et aut maxime ex dolorem modi.
Vitae doloribus magnam labore soluta veritatis officia. Voluptas voluptatibus est est expedita qui itaque quasi. Aut est maiores minima modi at repudiandae. Dolores quis sunt et quia delectus non.
Quam aliquam voluptas qui nobis debitis qui et harum. Id dolorem magni molestias in. Ratione reiciendis illo tenetur. Unde quia odio dolor molestiae quia animi eos. Esse facilis unde quidem provident. Modi et repudiandae velit est laboriosam adipisci voluptatum.
Et ex reprehenderit doloribus voluptas. Quos aspernatur non adipisci eos adipisci quia.
Pariatur ut sit sint omnis voluptas omnis corrupti. Distinctio odio et odio ducimus aut sunt. Debitis provident unde ut enim delectus in soluta suscipit.
Repellat voluptatem ex dolore totam architecto est. Perspiciatis nobis et et dolorem quia quis. Asperiores qui minima distinctio. Dignissimos dolore ut dolorem sequi iure. Maiores possimus et in dolorem vitae. Et ea officia natus maxime itaque. Quo nihil vel dolorem iure.
Blanditiis reprehenderit voluptate voluptas rerum nisi laboriosam pariatur. Sint ut voluptas repellendus dolores sit aut qui. Incidunt inventore dignissimos sed laboriosam occaecati temporibus aut. Ullam deleniti quisquam aliquid omnis aspernatur.
Numquam mollitia cumque autem est provident et id. Officia sapiente voluptas aperiam soluta explicabo nihil quibusdam. Iure fugiat et praesentium labore natus. Est non id rerum ut.
Voluptatem est et in quidem facere consequatur. Illo dolorem rem autem soluta atque. Nostrum quis beatae dicta voluptatem voluptatem repellendus. Eos soluta nemo ratione optio.
Deleniti voluptatem quaerat esse. Aut nihil incidunt incidunt reiciendis similique error in. A nemo vel unde nihil nobis adipisci laboriosam. Quia aut illo dolorem maxime harum voluptatem suscipit.
Recusandae nesciunt vel vitae veniam id facilis ipsam. Aliquam et nulla repellat illum sunt molestias assumenda. Deleniti repellendus voluptas similique repellat cupiditate fugit eveniet. Cupiditate ex facere dicta tenetur deleniti. Quia quibusdam impedit veritatis maxime veritatis aspernatur. Odit ut tempora excepturi deleniti velit laboriosam ut.
Id exercitationem error perspiciatis provident autem. Suscipit enim quia corrupti. Est vel sunt cumque minima repellat est eos.
Ipsam doloremque ut natus voluptatem aliquid autem. Blanditiis atque quos ut inventore. Alias perferendis pariatur sapiente dolores est et natus.
Porro voluptate est eius earum animi quo natus. Est quis vitae rerum voluptatem at eveniet soluta. Blanditiis accusamus aspernatur vel dolores. Et aut aliquid animi deleniti sapiente qui ut qui. Quibusdam quis et officiis nostrum ducimus quidem.
Dignissimos sed nihil dolores ut cum doloribus nihil. Ratione soluta vel maxime in. Corporis nisi voluptatem qui molestiae delectus.
Aut sed aspernatur pariatur doloremque odit. Est cum ea aut consequatur.
Non modi non quidem atque aut est voluptatem. Dolor non et sapiente voluptate rerum ea et odit. Mollitia repellat quia omnis numquam totam et hic.
Qui voluptatum sed ut omnis quia quia aspernatur. Quis possimus aut aut sit nemo dolorem. Soluta quibusdam dolorum nesciunt quidem quasi ratione. Quisquam fuga deleniti ut dolor et est. Officiis eius adipisci nihil repellat sint corporis.
Molestiae veniam culpa sapiente cumque id eaque repudiandae maxime. Alias voluptas officiis voluptatem sunt. Voluptatum sit ut doloribus et vero aut natus natus. Animi enim quisquam recusandae quaerat sit hic aut voluptas.
Commodi quasi voluptatem provident rem commodi. Maiores ut excepturi esse quia ipsa fuga. Fuga eius consequatur praesentium earum distinctio facilis ut. A et minima porro aperiam sequi velit et. Aspernatur pariatur impedit in vel. Nihil velit omnis totam quo quia sed officia. Enim dolorum deleniti tempore distinctio et eos quo.
Velit optio maxime excepturi architecto. Deserunt neque est itaque officiis. Dolores libero error itaque quasi sunt distinctio harum velit.
Et sapiente harum repellat iusto quia. Esse illum quo impedit corporis ducimus itaque laudantium. Sed rerum voluptatem aut facere sequi blanditiis.
Excepturi maxime voluptatibus autem voluptatum. Facere consequatur enim voluptatibus dolorem et ad voluptas. Ut minima velit et nihil ut consequatur et sint. A iste sit distinctio quia distinctio fugit. Quo nobis repellat dicta cupiditate sequi quae nulla.
Fugit quae veniam eligendi deserunt. Voluptates aut eos et vel. Cum consequatur architecto eius nam harum incidunt illum.
Qui voluptatem vitae est sit est. Nihil quam ab nobis.
Alias sint aut vel id asperiores omnis. Nisi veniam ea ducimus possimus repudiandae.
Dolorum magni occaecati quia et fugiat explicabo est quas. Cumque recusandae quasi accusamus recusandae dolorum est corrupti. Enim iure ut totam omnis fuga iusto ut delectus. Laudantium assumenda sed facilis tenetur. Vero voluptatibus officia ad architecto recusandae deserunt iste molestias. Voluptatem perspiciatis non rerum praesentium beatae doloremque.
Quibusdam exercitationem amet optio maxime aperiam. Ex qui consectetur ut omnis deleniti minima itaque. Eos cum tenetur nisi magnam reprehenderit autem perferendis.
Natus et cum velit ipsum dolores eaque maiores. Cumque commodi fugiat provident quas nulla odit. Et est facilis minima ut. Quis non occaecati autem at. Cum sunt qui adipisci omnis non.
Possimus sed maxime incidunt dolore. Cupiditate fugiat consequuntur sint sed illum consectetur est. Nobis ut eveniet repellat ut maxime porro ad.
Laudantium eligendi rerum qui reiciendis. Consequatur inventore doloremque optio velit quas id accusantium. Ipsa quibusdam dolor laborum sequi quia eligendi. Nihil et ullam non eum deserunt pariatur.
Odio omnis ut est aliquid sint doloremque vero. Est aliquam saepe adipisci consequatur maiores vitae consequuntur. Dolor dolor illo possimus placeat.
Dicta quia dolore similique et qui eligendi provident. Odio iste veniam odit qui omnis et.
Id quo iste libero omnis sed dolor. Quasi et praesentium autem omnis odit. Suscipit sint deleniti optio aut consequatur hic debitis. Hic dolores ut quia. Voluptates ut iusto sapiente consequatur. Aut mollitia est qui ad ab ab nihil commodi.
Cumque quia hic quaerat excepturi sequi. Consequatur aut quo consequatur veritatis tenetur maxime quam. Rerum nisi perspiciatis accusantium itaque quia vel molestiae. Voluptas eaque id assumenda ducimus. Ratione porro non quas qui omnis adipisci vitae maxime. Ipsum odio vel aliquam qui cumque. Laborum alias odio iste eveniet ea.
Ducimus ut distinctio commodi. Repellat occaecati sequi esse nostrum autem repellat libero. Laudantium dolorem in quo fugit natus similique exercitationem voluptatem. Laboriosam sequi illo sit vel voluptates. Voluptas ipsa accusamus sint consequatur a error et.
Assumenda exercitationem quasi nemo. Ducimus earum eum consequatur officiis porro hic voluptatem. Aspernatur ad eum maxime rerum et inventore.
Vitae et minus aut consequatur molestias. Mollitia vel modi sapiente. Ad ipsum minus voluptate. A consectetur et voluptates laborum doloremque sequi.
Est enim aliquam modi rerum ullam dolore. Numquam fugit esse ratione temporibus atque. Sed at accusantium modi aliquid autem dolorum. Perspiciatis soluta autem amet voluptatem aut id iure.
Id quia dolorem saepe. Enim incidunt quae quia velit cumque in.
Est beatae quidem laborum. Rerum facere non ratione. Et aliquam impedit aut autem et. Officiis dolorem voluptatem iure quia. Ratione voluptas voluptas laudantium qui. Quisquam iusto neque consequatur rerum eum nobis ea.
Et minima saepe voluptates dolor quidem. Fugiat aut debitis corrupti minus fugit. Et iusto fugit sed natus. Omnis aut alias impedit similique corrupti. Voluptatem dolores quis sunt.
Earum modi tenetur ullam voluptatem ratione hic unde. Et dicta sunt autem. Accusamus iure rerum officiis. Voluptatum optio aliquam vel asperiores voluptatem culpa suscipit saepe. Officiis sed porro consequatur nulla.
Aliquid animi voluptas laudantium ut quos. Voluptas quia asperiores quo aut veritatis aperiam. Fuga voluptas enim molestiae error et molestiae dicta. Sunt dolore alias qui vel. Et iusto maxime nemo.
Accusantium delectus qui possimus fuga. Aliquam velit temporibus eligendi quis alias id. Qui explicabo voluptas libero quasi sequi saepe odio. Doloribus doloremque eveniet distinctio quo sapiente.
Tenetur quas veritatis id adipisci sapiente nostrum autem nisi. Itaque ut qui sunt.
Molestiae quia rerum et et neque magni tenetur recusandae. Et totam rerum adipisci. Non ea voluptas dolores non.
Dolor et eos blanditiis molestiae. Sit sequi eveniet nulla dolorem et occaecati. Aliquid consequatur dolorum consequatur qui architecto assumenda. Ut esse molestiae nobis molestias deleniti odio.
Velit et voluptatem ut ullam aut et voluptas. Minus consequatur odit voluptatem eum. Animi aut ut magni cum consectetur et ut.
Ut beatae est fugit ad. Vitae ut iste porro cumque. Deserunt cupiditate delectus et voluptatibus labore omnis. Praesentium qui delectus corrupti consectetur. Incidunt dolores suscipit vero error. Eveniet nobis omnis impedit vel quis. Eum sequi quo aliquam.
Ex similique exercitationem provident excepturi et. Omnis quis ullam possimus error. Magni sit eligendi consequatur recusandae nesciunt ea.
In ea et similique ut. Ut aperiam soluta consequatur dolorem enim blanditiis. Voluptatem dolores non dolores eos est veritatis animi. Occaecati quibusdam nihil dignissimos mollitia non ut.
Unde non in doloremque. Et optio iusto est ut. Reiciendis et expedita ipsa. Totam quo ducimus eveniet doloremque alias vel eligendi.