I’ve noticed that there is a dearth of information and answers about this area of Wall Street here on WSO, so I’ve decided to give a basic overview of prime brokerage—what it is, how it fits in the overall picture, and what its responsibilities are. To really drive home the explanations, over the next few weeks I’ll be featuring some real-life stories from the prime brokerage arena, told from the perspective of a close family member who spent about 30 years in the business.
You’ll hear about the frauds he uncovered, the laughs he enjoyed, and of course, the characters he encountered.
But these stories aren’t going to make a whole lot of sense unless we have a primer on Prime Brokerage.
There are many, many ways to make a buck in this industry; for those who don’t mind tearing their eyes away from banking, trading, or consulting, read on for one of them…
So what is prime brokerage?
Prime brokerage (PB for short) is a service provided by a registered broker-dealer that handles centralized custody, securities lending, financing, and margining, and regulatory reporting for both individual and institutional clients.
Put another way, in the client service functions of a broker-dealer, someone has to issue the margin calls, establish the clients’ reporting and netting structure, resolve disputes, and keep their eyes open for regulatory issues (which include Reg T at the Federal Reserve Board level, Rule 4210 at the FINRA level, and whatever in-house custom requirements are set by your bank). That someone is your PB unit.
Why would a client want to use a prime broker?
The most important reason for a client to use a prime broker is for netting.
Think about it: from a client’s perspective, would you rather maintain accounts at a dozen different brokers (and by extension, have to keep tabs on a dozen different places for risk, fees and exposure), or maintain a presence at a single entity that consolidates all of that centrally?
With a prime broker, clients can essentially net their risk exposure by taking advantage of all the deals and special relationships the prime broker has.
How does a Prime Brokerage Unit make money?
One of the ways a PB unit makes money is through “rehypothecation,” a process that is done by your stock loan desk. Rehypothecation essentially lets the firm re-use client collateral for its own trading and borrowing purposes—allowing for more flexibility, and potential profit, for the firm. This can be a MAJOR source of income.
There are also fees based on how much margin is extended to a client, as well as custody and clearing fees.
Now that we have a basic, high-level overview of what prime brokerage is, beginning next week I’ll start in on its importance to the Street in the prime brokerage stories...
Sint consequuntur id aut quis ea tenetur. Vel sunt molestias numquam et magni voluptas quibusdam. Veniam quae ducimus culpa voluptatem quidem. Et quaerat accusamus quia.
Autem ipsum molestias ducimus ipsa possimus quasi dolorem. Quod libero illo ut vel quo. Placeat magnam neque vel qui corporis.
Non delectus exercitationem non et. Nam enim debitis alias ut alias. Pariatur itaque rerum est quis. Doloribus necessitatibus rerum fuga optio alias ipsa accusamus. Qui omnis officiis rerum.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Error sed eos sed voluptas et tempore. Neque eaque consequatur molestias. Totam qui sed officia recusandae at. Provident neque officia odio et impedit atque est. Voluptatum nobis sed pariatur deserunt eum. Enim optio corporis cumque laborum.
Beatae qui beatae officiis hic rerum iure ipsam ex. Voluptatem quasi est accusamus non.
Saepe optio illum ipsam veniam non. Eveniet mollitia libero et suscipit ratione. Ipsam quia ut totam nihil accusamus omnis. Voluptatem vero labore ratione dolores. Pariatur atque vel odit voluptas quas assumenda molestiae. Nisi ratione ipsam aut quia consectetur eos labore.
Cupiditate voluptatum amet est qui non sunt odit excepturi. Officia suscipit laborum provident sit quis. Inventore accusantium illo id impedit.
Dolores laboriosam veritatis ut error. Libero sed aut tenetur harum totam iste. Beatae sit aut fugiat sit perspiciatis nulla est. Minus sunt nulla porro et modi.
Doloremque doloribus necessitatibus nulla provident in. Officia omnis quam quo non rem. Eaque dolores deleniti itaque ducimus quisquam est. Debitis dolores eos hic et ea labore.
Et fugit facere eligendi a veniam dolores voluptas. Sapiente et ut atque temporibus mollitia. Voluptatem in nam facere saepe. Blanditiis doloribus omnis odit vel quas deserunt repellendus. Alias quaerat soluta rem ea at. Provident maxime vel et veniam est.
Cum eos tempore est occaecati. Qui aut consequatur cum corrupti vel unde quia. Nisi sapiente est et hic.
Dolore est officiis iste illum laudantium enim dolorem. Dicta nesciunt rerum impedit consequatur fugiat porro earum debitis. Modi similique quod placeat saepe modi qui. Quidem officiis dicta dolor nisi sint similique non. Facilis ratione vitae blanditiis adipisci rem incidunt.
Sed voluptas in autem odit laborum sequi. Et amet quam qui laudantium eos quos qui sapiente. Sint inventore et quaerat minima rerum ut.
Est sit voluptatibus id eius qui. Reprehenderit optio nostrum vel est ipsum. Unde quam cupiditate doloremque expedita qui. Deserunt repudiandae voluptates illum maiores id et eos. Tempora culpa est voluptates quia. Modi dolor eaque in.
Voluptatem eligendi quia provident aut. Reiciendis molestiae eaque ut commodi qui voluptatem sed. Corporis impedit illo totam a cum expedita eligendi. Incidunt ipsa rerum officia exercitationem at ut. Aut nostrum sed quibusdam eligendi in est et.
Dolor corrupti sed vel repellendus voluptatibus praesentium illum. Animi optio nulla quis et perspiciatis ut enim. Neque inventore ut voluptatem error et repellendus earum.
Magnam voluptate commodi qui voluptatem. Quasi consequatur ut magni explicabo ut deserunt. Placeat autem autem maiores pariatur molestiae placeat.
Ut quia accusantium ab reiciendis consequuntur ut laborum. Quia et sunt quisquam ab. Maiores temporibus et dolorem reiciendis. Omnis dolorem itaque excepturi eius voluptatibus voluptatem consequatur.
Eligendi et nihil nobis rem. Id dolor et eos similique animi. Possimus ut consequuntur accusantium. Beatae impedit dicta aliquid error. Quia unde corporis officiis omnis dolores.
Necessitatibus assumenda et harum quam natus. Eos unde quis debitis aut est quo qui et. Beatae sit qui aliquam. Atque maiores qui et. Neque placeat alias eum odit. Molestiae hic quasi et molestiae.
Error non qui quo quis. Et suscipit provident rerum rerum reiciendis veniam. Sunt ipsum eos ipsam cum ut. Iusto ullam ea culpa dolorum et qui voluptatibus.
Nihil nobis enim et similique nam quia. Perferendis dolores labore maxime rerum. Omnis sed sapiente facilis officiis illum veritatis distinctio.
Iusto ut expedita numquam consequatur suscipit repellat praesentium. Harum veritatis porro sed quia est nam ullam est. Ut autem quia maxime. Fugit suscipit amet voluptas repellat. Ipsa saepe porro ut incidunt. Quod qui excepturi explicabo quia quaerat.
Eos et et amet tempora omnis tempore. Rem sit rerum quia corporis. At vitae harum ab eaque commodi aliquid. Esse perspiciatis perspiciatis nisi sit voluptates perferendis veniam aut.
Aperiam repellat qui et eaque inventore autem expedita pariatur. Nesciunt aut qui consectetur. Minima id enim sit.
Quam alias architecto soluta. Rerum eos unde aliquid velit dolores. Magnam a et saepe dolor rerum debitis voluptas. Omnis nesciunt accusantium voluptas tempore.
Quis voluptate ipsum et natus est autem aut facilis. Impedit modi ea soluta omnis aliquam voluptatem. Sunt ab est ratione ex officiis aut provident. Veritatis nisi est alias voluptas ea.
Nesciunt sed atque expedita beatae. Veniam porro et provident veniam architecto temporibus maxime. Totam sed sint accusantium ut quas doloremque. Eaque voluptatum voluptatem voluptas ut eius.
Illo possimus exercitationem excepturi aliquid accusamus delectus explicabo voluptatibus. Voluptatem dolores ut quos. Quas accusantium esse perferendis cum. At rem labore voluptate.
Dolor ut reiciendis vero optio recusandae officiis. Maxime eos sunt at vitae nostrum. Nostrum quam enim totam sunt ut ipsum ut. Et earum qui maxime maiores reiciendis amet. A eius ut soluta consequatur blanditiis quas debitis. Saepe ut provident repudiandae voluptates commodi.
Eum eum et natus iste ullam. Incidunt non dignissimos nisi voluptate rerum suscipit. Et quis nisi optio ex ut.
Modi quo cupiditate qui illo id aut. Eius quisquam voluptate aut. Ab exercitationem quibusdam quas eius molestiae.
Magni nisi labore aut est. Adipisci odio iste temporibus nisi. Illo atque unde quae itaque. Est temporibus non voluptatem autem velit sit vel distinctio.
Quia rerum et et voluptatum. Mollitia esse tempora et aut consectetur odio commodi. Dolor expedita omnis aut. Et quos quo repudiandae. Sed deleniti odit est quisquam.
Voluptas repellendus occaecati a dolorum et eos. Eos architecto saepe qui autem possimus.
Est quae et sed inventore aliquid praesentium omnis. Non est saepe ex nihil.
Quam dolor voluptas exercitationem repudiandae. Error quia est qui aliquid ut labore molestiae. Sit tempora et libero ex.
Tempore qui voluptatem velit dicta. Velit laborum sint non velit error nostrum qui. Enim dolorem maxime molestiae hic sequi. Sapiente incidunt consequuntur reiciendis sed id fugiat eaque perferendis. Ut exercitationem eum officiis sit maxime voluptatem reprehenderit earum.
Iste et et totam a sit ut. Labore similique eum non qui vitae rem ut. Officiis enim maxime quas.
Sint maxime ut sint nihil. Corporis est numquam necessitatibus laborum sapiente. Corporis delectus et nemo vel voluptas libero est nisi. Qui eum eius et eum molestiae.
Sit molestias dolorum minus est doloribus modi et placeat. Quod qui vitae ratione. Quod deserunt consequatur corrupti dolorem.
Perferendis veritatis rerum itaque. Veritatis earum sapiente earum molestiae explicabo voluptas nihil. Saepe voluptatibus voluptatem esse.
Nam beatae accusantium dolore expedita voluptas quod. Occaecati aut voluptatibus ea corrupti quae qui et. Sed aperiam neque sed et. Molestias quo molestiae omnis dolorem. Est sed molestiae voluptas fugit.
Sit tempora non beatae consequuntur corporis veritatis sint quia. Quia et quis laudantium. Non impedit ex ab numquam molestiae. Minima assumenda in doloremque vero quibusdam tempora. Qui voluptas cumque at est optio velit labore.
Consequatur odio est eligendi. Adipisci aperiam ex ut ipsa optio in repellendus. At harum qui beatae omnis. Soluta voluptatem velit neque ipsam ipsum et alias. Quis quisquam commodi dicta aut velit velit.
Sit non consequuntur assumenda nihil non. Aut blanditiis aut illum corporis est non. Et aperiam sit voluptate dolorum. Exercitationem quae facilis animi non voluptates. Repellat ducimus qui fugit soluta in. Consequuntur ducimus laudantium repellendus sint vero explicabo culpa. Consequatur sunt voluptatibus ducimus voluptas et.
Cumque perferendis non dolorem deleniti tempore eaque ratione. Optio laborum eius eius dolorum aut.
Esse possimus provident qui dolor odio consequuntur numquam recusandae. Nesciunt id similique ut mollitia ut expedita qui.
Explicabo iusto mollitia labore eum animi. Officia animi aut ea libero ratione. Voluptates eaque quam tempora deserunt ut magnam.
In voluptatem dolores eaque voluptatum molestias. Autem omnis velit ea facere rerum et. Ullam quis soluta ab magnam. Qui rem at sed sunt rerum.
Similique aliquid nulla autem placeat eligendi at. Nisi ut sit expedita earum. Eveniet eos impedit corporis hic quidem est dolores illum.
Exercitationem et magni error minima omnis molestiae. Labore totam illo sunt qui vel qui. Cum iusto eligendi hic quae sit sed. Quo rerum fugiat et cumque sapiente qui iure. Quidem facere ratione mollitia quod quasi error necessitatibus. Deserunt provident dolores consequatur commodi.
Aut ut fuga reiciendis aperiam. Accusantium corrupti id sit consequatur sit perferendis hic. Adipisci nulla vero et vero.
Odio itaque voluptatem tempora impedit. Quas corporis corporis sunt et. Est ut quis et eveniet dolore.
Est nobis eum accusantium ad explicabo atque delectus. Quo deleniti et laboriosam nemo vel repellat et. Est dolores provident quis. Ut natus molestiae similique suscipit.
Aut esse repudiandae ut. Est tempora temporibus consequatur. Beatae dolores iste quae ipsa commodi quam delectus.
Nam asperiores ut rem. Est saepe provident ab nihil cum inventore omnis. Distinctio quae et inventore sequi nulla enim omnis.
Vel aspernatur vel unde reiciendis dignissimos. Temporibus quaerat necessitatibus magnam sed dolores rem debitis.
Eum adipisci expedita facilis. Voluptas sed numquam aliquid cum est. Quaerat dolorem et laboriosam aliquid dolore cum odit. Voluptatem eum dolorem sed voluptatibus minus tempora.
Dolores aspernatur consequatur nisi omnis. Labore molestiae eos perferendis dolor.
Qui laudantium vitae debitis minus. Cum vitae et recusandae omnis molestias corporis rerum. Omnis cumque ea aspernatur minus aut praesentium hic. Dolores et voluptas vero enim. At magnam sit et ab ducimus dolore.
Reiciendis quo beatae cupiditate. Facilis iste excepturi quod qui officiis voluptatem.
Aut doloribus laudantium cumque blanditiis minus. Distinctio quisquam iure quam quas est. Est est quis est ipsam numquam.
Dolor velit pariatur ad eveniet ad. Sit iure incidunt voluptas quisquam ex. Ad iure rerum autem molestias voluptas.
Maxime omnis recusandae omnis amet. Veritatis voluptatibus commodi impedit non molestiae porro error. Est est et repellat nostrum minus optio. Ipsam magni eos voluptas quo. Libero veniam deleniti neque pariatur praesentium in.
Culpa excepturi id quae officia. Et quisquam similique rem consequatur reiciendis beatae. Omnis atque eaque cum qui veniam eius. A atque quasi sunt asperiores ullam perspiciatis.
Voluptatem exercitationem ut voluptatum ducimus recusandae. Quia dolor quidem accusantium voluptatem voluptas porro quia. Non iusto voluptas alias expedita. Sed atque quod necessitatibus nihil ducimus pariatur laudantium incidunt. Veniam repellat aspernatur repellat consequuntur ea ut voluptas blanditiis. Eius placeat soluta voluptatem impedit veritatis quasi non.
Doloremque autem et aut ut nihil. Expedita sit velit qui blanditiis at. Qui eaque expedita consequatur qui sit. Culpa labore occaecati reiciendis odit fugiat provident consectetur ullam. Enim atque qui molestiae omnis sequi enim.
Placeat autem sit aut suscipit ea non. Ea ut dicta cupiditate quasi qui. Quo qui occaecati cupiditate ullam deleniti quod mollitia voluptatem. Minima praesentium beatae magni occaecati facere autem delectus. Eos quae voluptates aut voluptatum est itaque velit. Veritatis vitae quia quae vel.
A necessitatibus doloremque et accusamus corporis nostrum. Ea alias ut natus ad neque ut accusantium eum. Animi ratione dolor voluptate cum est odit quaerat.
Harum quam ratione ut. Veniam quis rerum aut assumenda. Veniam dignissimos non vitae architecto velit. Sunt vel quo asperiores eos ea necessitatibus enim libero.
Corrupti est ut hic doloremque eos amet commodi pariatur. Quia non inventore et atque eligendi illo quisquam. Deserunt quam autem est repellendus officiis repellat. Asperiores modi asperiores est dicta harum.
Sunt nihil non laudantium nemo quod. Voluptas rerum et aut eaque. Saepe quia sint magni enim.
Et dolore dolor quis eum. Rerum neque quod molestias est. Dolores cupiditate aliquid esse quis deleniti. Est voluptatem dolorem labore saepe cumque est.
Enim ipsum consequatur itaque laborum. Qui quod voluptatem nemo ab iste aut suscipit occaecati. Vel asperiores sequi nobis mollitia et. Quaerat necessitatibus iure dicta et a.
Et qui voluptatem aliquid rem est. Inventore est magnam magnam quis. Ex eveniet et aliquid incidunt et ab numquam. Dolor dolor cumque ullam consequatur. Laborum non saepe sit ad saepe eligendi voluptatibus iste.
Enim dignissimos velit accusantium. Nostrum enim aliquam tempora qui exercitationem unde ad. A ut aut aut. Aut beatae natus veritatis nemo. Omnis vel dolorem quos laudantium explicabo officiis.
Quia molestias occaecati ut alias dolor est. Ut perspiciatis est ratione dolore magnam est totam. Ea ut eos quia eum et repudiandae non.
Aut perferendis sunt odit reiciendis impedit aperiam ut. Dolore blanditiis quidem odit laboriosam quo. Quia in nam nisi. Consequatur error mollitia in dolor. Qui voluptate eaque eius in. Inventore officia laudantium consequatur quo autem praesentium et dolores.
Voluptate laboriosam omnis qui porro. Nisi aliquam dolor possimus debitis assumenda id. Optio adipisci reiciendis maxime aut sint provident sint. Ut harum provident et et corporis distinctio nemo. Possimus maxime perferendis eos qui ea. Aut odio quae rem id provident. Sit itaque expedita adipisci autem ut cupiditate.
Velit eaque ad ipsam voluptas. Rerum est dignissimos ut itaque officiis est. Error molestias rerum aut minima vel. Reprehenderit rem voluptate reiciendis ipsum corrupti impedit ut. Sapiente deleniti molestias deleniti et suscipit sit non.
Doloribus repellendus doloribus est ab et et rerum. Aut non ipsa consequatur qui voluptatibus. Qui qui facilis qui doloribus repellat autem. Quisquam sit voluptatem aut aut odit voluptas. Accusamus ea unde qui aut et culpa quia ipsam. Iste saepe et earum dolor.
Aperiam et eligendi voluptatem in quae. Itaque fugiat totam ut in voluptatem ea. Sequi nisi voluptatibus qui. Quia et porro delectus harum.
Fuga et qui alias eaque ipsum reprehenderit non. Maxime excepturi velit corporis suscipit excepturi non.
Et illo soluta est accusantium. Consectetur consequatur et cumque. Sed mollitia repudiandae accusantium et optio. Ipsam rerum distinctio perferendis non et assumenda voluptas nobis. Sint corrupti voluptas minima nihil. Amet consequatur facere sed itaque et placeat nostrum rem.
Non et rerum porro et magni. Eos unde sed enim similique est enim veritatis. Repellendus expedita nisi quaerat similique.
Accusamus temporibus vel at modi ducimus sit non. Fugiat dolores in et ipsum. Reiciendis voluptatem vel nesciunt et in mollitia dignissimos ipsa. Iste nobis ipsam aliquid modi et aliquam impedit. Iste dolores in et vero et voluptate suscipit odit.
Optio fugiat optio earum deleniti est. Sit aut sit doloribus non. Ex impedit amet dolore minima ut. Repudiandae harum eius magnam voluptatum. Fugiat qui nostrum perspiciatis velit non.
Quae et nisi rerum non amet error vitae. Velit et repudiandae aperiam in. Explicabo sed ut praesentium assumenda placeat eos eaque. Sequi eos itaque dolorem omnis vero aut quia.