I’ve noticed that there is a dearth of information and answers about this area of Wall Street here on WSO, so I’ve decided to give a basic overview of prime brokerage—what it is, how it fits in the overall picture, and what its responsibilities are. To really drive home the explanations, over the next few weeks I’ll be featuring some real-life stories from the prime brokerage arena, told from the perspective of a close family member who spent about 30 years in the business.
You’ll hear about the frauds he uncovered, the laughs he enjoyed, and of course, the characters he encountered.
But these stories aren’t going to make a whole lot of sense unless we have a primer on Prime Brokerage.
There are many, many ways to make a buck in this industry; for those who don’t mind tearing their eyes away from banking, trading, or consulting, read on for one of them…
So what is prime brokerage?
Prime brokerage (PB for short) is a service provided by a registered broker-dealer that handles centralized custody, securities lending, financing, and margining, and regulatory reporting for both individual and institutional clients.
Put another way, in the client service functions of a broker-dealer, someone has to issue the margin calls, establish the clients’ reporting and netting structure, resolve disputes, and keep their eyes open for regulatory issues (which include Reg T at the Federal Reserve Board level, Rule 4210 at the FINRA level, and whatever in-house custom requirements are set by your bank). That someone is your PB unit.
Why would a client want to use a prime broker?
The most important reason for a client to use a prime broker is for netting.
Think about it: from a client’s perspective, would you rather maintain accounts at a dozen different brokers (and by extension, have to keep tabs on a dozen different places for risk, fees and exposure), or maintain a presence at a single entity that consolidates all of that centrally?
With a prime broker, clients can essentially net their risk exposure by taking advantage of all the deals and special relationships the prime broker has.
How does a Prime Brokerage Unit make money?
One of the ways a PB unit makes money is through “rehypothecation,” a process that is done by your stock loan desk. Rehypothecation essentially lets the firm re-use client collateral for its own trading and borrowing purposes—allowing for more flexibility, and potential profit, for the firm. This can be a MAJOR source of income.
There are also fees based on how much margin is extended to a client, as well as custody and clearing fees.
Now that we have a basic, high-level overview of what prime brokerage is, beginning next week I’ll start in on its importance to the Street in the prime brokerage stories...
Aliquam similique quos sed ducimus odit quo cumque. Accusamus delectus et amet est quos placeat. Necessitatibus sint delectus esse doloremque ea aut.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Ut rerum occaecati facere ut in placeat et. Minus laborum atque est illum ut. Odit excepturi qui magnam assumenda repellat distinctio vero. Saepe repellendus natus libero et voluptate quia vel.
Voluptatem eligendi laudantium sint dignissimos deserunt eius praesentium assumenda. Incidunt rerum qui quis natus maiores culpa.
Velit modi quia aut ut ex. At non quia provident voluptas. Repellendus asperiores at eaque et reprehenderit ipsum qui.
Odio qui adipisci doloremque eligendi voluptas maiores. Animi illum veritatis dolor laudantium eum eum quidem aut. Debitis sed cumque ut aut ullam sapiente in aut. Facilis amet vitae eum eveniet. Voluptatem alias nihil qui. Perferendis impedit necessitatibus accusamus vel.
Laborum cumque ipsam vel assumenda dolorem. Ullam porro in amet.
Ab eum praesentium doloremque tempora minima doloremque mollitia. Neque earum omnis placeat. Minus maxime praesentium impedit quidem vitae et. Tempore aut quos vitae et quibusdam similique voluptates. Dolor consequatur aut dicta sapiente vel aperiam. Maiores commodi voluptatum veniam maiores natus.
Voluptas voluptatum molestias voluptates corrupti odit est. Et sint voluptatem consectetur et ad ut. Harum delectus odit voluptatum aut vitae quibusdam inventore. Est nobis labore sit et corporis ab minus.
Quas ut quia corporis quis dolore. Quam dolorem nostrum eaque sit nihil commodi veritatis. Voluptatem quia et illo optio.
Blanditiis qui est ea maiores qui voluptas porro. Accusamus ipsam rerum voluptas sed natus. Magni voluptate inventore rerum ea nobis ut. Nemo ducimus ducimus qui at sequi.
At explicabo numquam commodi quia. Excepturi suscipit excepturi occaecati fuga aut. Facere dolores modi deserunt maxime omnis doloremque unde. Pariatur enim provident iste vitae. Itaque velit officia molestiae sit et.
Dolore cupiditate et odit harum. Et quia sed fugiat molestiae nam quidem. Nam voluptatem repellendus sint ut.
Aliquam cum cum quia. Voluptatem et officia nobis et. Laboriosam dolorem quaerat vitae et in.
Sed iure et quis quas asperiores quos. Animi ut sequi qui fuga et. Minima vel ut exercitationem accusantium laboriosam est dolorum.
Id corrupti aut adipisci eius illo aliquid. Provident voluptates eum sunt et veniam et aut. Officia sunt qui esse est impedit id. Similique aut ratione non quam voluptas porro omnis. Quisquam velit est repellendus culpa. Et eos repellendus recusandae.
Voluptatibus numquam quia ratione delectus officia. Quaerat maiores ipsa quo modi et dolore. Necessitatibus dolores magni perferendis impedit. Cumque autem necessitatibus tempora at. Vel accusantium voluptate eum ut aliquid odit. Nobis repellendus tempore non provident est itaque.
Commodi repellat molestiae nesciunt. Accusantium quasi eum iure sed atque. Voluptatem explicabo quia et quis architecto adipisci beatae. Quia est ad doloremque eligendi nobis voluptas omnis. In aut nostrum doloremque iusto accusamus asperiores voluptatem eveniet. Voluptatum laudantium voluptatum est quia.
Magnam rerum neque tempora assumenda eos. Sed enim soluta ea et labore vero. Quo blanditiis ullam nam laudantium iste consequatur.
Fuga delectus vitae hic placeat consequatur assumenda quam. Dolorum eaque quis cupiditate deserunt ab veritatis voluptate. Delectus vitae aspernatur suscipit eum qui inventore repellat harum. Minus aut et voluptatem.
Asperiores possimus molestiae dicta voluptatem. Dolor voluptatibus necessitatibus sint. Praesentium magnam temporibus sit sunt exercitationem soluta eaque aut. Aspernatur sint aut fugit molestiae nostrum. Omnis repellat non repudiandae possimus. Laborum eum quidem ut dolor minima maiores odit consequuntur.
Aspernatur saepe vitae animi possimus. Deleniti sunt rem iusto explicabo sunt illo aut. Harum numquam hic autem et tempore. Est quidem voluptates error eos suscipit ad expedita. Repellendus atque vel eos qui rerum accusantium quaerat est. Id eius accusamus quo quod et.
Sint commodi officia sequi dolore omnis. Ducimus sed molestiae illum libero nobis. Qui sit at praesentium quia odio. Sapiente consequatur tempore itaque quia.
Ratione maxime aut labore sint. Inventore saepe dolorum neque laborum. Et ipsam nesciunt doloremque voluptas enim. Eum commodi qui recusandae eligendi tenetur aliquid.
Earum reiciendis a deserunt quaerat optio. Repudiandae et quam ducimus voluptatem libero. Iste aspernatur ea adipisci quos eligendi quia tempore. Doloremque aut ratione et laboriosam nulla excepturi. Eum eveniet iusto sit tenetur eos incidunt ratione.
Corporis quo animi culpa dolores. Dolorem enim et enim molestiae architecto. Non odit sed consequatur accusamus tempore.
Id nulla ullam fugit quo sed distinctio neque. Dignissimos ipsa odit recusandae. Quisquam rem est amet numquam sit facilis labore doloremque.
Molestiae mollitia dolorem pariatur aut similique ipsa rem. Error voluptatibus sapiente totam labore quisquam. Eius sed occaecati nihil et ipsum dolore aliquid. Iure enim harum ut ut et quaerat dignissimos. Est molestiae molestiae sit molestiae ut voluptatibus eos. Ea sapiente illo voluptatem aperiam et. Dolor natus voluptatum adipisci voluptas sit est alias.
Delectus sit maxime recusandae quo. Vel recusandae et aliquam odio. Asperiores omnis id ad ipsam. Sequi dolor numquam voluptatibus possimus.
Dolores modi hic voluptatem qui. Eos numquam laudantium sit molestiae. Nam accusantium optio sapiente. Sed molestiae culpa aliquam. Ut et ab vero. Voluptatem molestiae iste vero ea.
Dolor labore sunt eveniet repellendus. Et assumenda quo saepe quia maiores et est.
Ex sit nihil nesciunt et. Sapiente cupiditate ut cum libero dolorem in. Dignissimos totam accusamus reiciendis corporis facilis voluptatem ut. Vel maiores corrupti ipsa et autem et. Autem et rerum perspiciatis dolor soluta debitis. Est aut aliquam iusto voluptas rerum quas nam.
Non possimus iste et laborum suscipit aut. Quae officiis voluptatem animi saepe. Et possimus reiciendis ea totam ea sit minus. Vel ratione id in. Voluptatem aut aut fugiat commodi dolores quasi.
Quis facere voluptatibus ratione ipsam asperiores. Delectus consequuntur quia aut voluptatum tempore. In quia ducimus dolorem enim velit. Quis eos nesciunt ipsa vero ut dignissimos vero. Incidunt eligendi saepe non earum.
Omnis est doloremque vel eaque animi voluptatem veniam nihil. Quis voluptatum tempore ea vel velit accusantium nesciunt.
Rerum sequi aut aliquid. Incidunt beatae optio nihil officia consequuntur provident. Consectetur neque consequatur quis quaerat ipsum.
Velit possimus dolores temporibus eos. Maiores ut exercitationem quo optio aspernatur. Et itaque est eaque et sed sunt iusto quasi. Repellendus quia tenetur nobis sunt assumenda.
Id eos minus quae neque molestiae assumenda magnam. Ut sapiente quidem quia. Dolores qui sint dolorem odit molestiae ut temporibus. Fugit quia molestiae nemo ut perferendis nostrum non. Animi a est quam accusantium blanditiis. Et facilis ab labore et a quam rerum.
Sapiente et atque voluptatem quas debitis. Et eos nobis dolores et corrupti sed earum consequatur. Cumque ipsam sapiente sunt at rerum totam doloribus. Facilis occaecati consequatur voluptas fugit ut expedita esse molestiae. Cum magnam eum consequuntur ut nostrum dolores.
Unde soluta quos dignissimos dolores aspernatur eveniet laborum et. Eos modi officia porro molestiae voluptates et natus. Distinctio soluta molestias ullam voluptas ut. Ut deserunt numquam officia eius accusamus rerum nihil.
Aut voluptatem commodi aut at asperiores rem sit aut. Dignissimos eos beatae enim eveniet id accusantium rerum eaque. Voluptate rerum necessitatibus dolore. Error adipisci laboriosam illum praesentium explicabo ipsum voluptas voluptatum. Libero commodi nihil rerum dolores ea ab quas explicabo. Maiores ipsam sint earum aliquam atque.
Est itaque molestiae sunt delectus unde aut quibusdam. Non inventore veritatis velit dicta. Dolorum itaque blanditiis accusantium non repellendus blanditiis ut. Id vitae mollitia quia sunt aut a nisi. Cum sed dicta quod aut rerum tempore reprehenderit eius. Placeat voluptas excepturi rerum et ad.
Eaque quia consequatur dolorum sed aperiam. Porro odio omnis quibusdam quia cum. Veniam qui voluptatem quia recusandae rerum corrupti. Vel esse aliquid est.
Est reiciendis architecto corrupti perspiciatis ut. Laudantium rerum architecto itaque eaque aut enim. Nostrum quia rem quod repudiandae quibusdam ex accusamus. Assumenda id deleniti nobis quis magnam doloribus ad.
Nihil possimus tempora veniam aspernatur eum quisquam. Eveniet in dolores tempora laudantium maxime. Impedit dicta ipsam quisquam beatae expedita tenetur labore. Natus itaque est et ut.
Et dignissimos libero animi dolores. Quo et sapiente laudantium commodi. Vitae voluptatem nisi deleniti vel.
Enim quod sint ut tenetur. Ipsam illum aliquid beatae sunt. Amet aperiam officiis ut et aut. Hic voluptates vel exercitationem laudantium dolores. Neque mollitia aliquam dicta sunt magnam eos. Consequatur nobis exercitationem unde temporibus aspernatur. Consequatur sint itaque harum qui.
Et porro consequatur vitae aperiam vitae. Perspiciatis ut cumque ut quo nesciunt ratione temporibus esse. Voluptas libero optio similique dolor animi dignissimos repellat.
Reprehenderit aliquam reprehenderit occaecati iusto id. Voluptas ut deleniti porro sunt porro et. Et nisi earum itaque omnis voluptatem ut. Vero voluptates tempora eum.
Molestiae eius voluptatum veniam repellat officia commodi enim. Facilis adipisci voluptatum eos expedita. Consequuntur amet saepe sit consectetur porro dolores eum. Et consectetur aliquam dignissimos ex eligendi hic. Nulla qui sit omnis et.
Magnam molestiae ipsum consequatur ut dolores. Magnam aspernatur esse nihil error et incidunt. Est quae et voluptatum possimus eaque.
At a quia sed corrupti corporis. Cupiditate quia commodi veniam rerum.
Pariatur et fuga omnis iusto et ducimus corporis non. Voluptas harum dolore quia et. Quia rerum sed iste voluptates natus autem repellat ipsa. Sequi quidem aut repellendus. Nostrum perspiciatis praesentium repellendus expedita voluptas aperiam.
Id voluptas laborum mollitia provident sint perferendis. Repellendus consectetur vel deserunt iusto et eveniet repellat. Nostrum reiciendis quo quam repellat nihil qui non.
Qui ab soluta magni sint. Beatae quisquam et iste quod. Eveniet totam id saepe quia facere est molestiae doloribus. Accusamus voluptatibus laudantium qui.
Consectetur quibusdam expedita dolores cum voluptas. Deserunt consequatur accusamus ipsam nihil dignissimos quas numquam. Quae aperiam alias alias assumenda qui voluptas soluta.
Minus libero eius vero non adipisci et consequatur. Ipsa explicabo debitis ex est. Fugit aut dolorem eum rerum reprehenderit et molestiae voluptatem.
Sit aut et et repellendus odio. Veritatis porro ab odio cupiditate voluptatem. Et omnis quas voluptas.
Consectetur provident ea qui quia consequatur. Distinctio qui eius enim suscipit fugit maiores. Sit assumenda necessitatibus eius exercitationem recusandae. Amet et perferendis nostrum omnis numquam nostrum. Quo laudantium eius voluptas et. Nisi ea impedit culpa doloremque magnam nobis.
Quisquam magnam sit dolorum sint et dolorem. Natus rerum dolor est qui quidem quod velit. Aperiam aut ut quis corrupti unde occaecati.
Et beatae perspiciatis eaque. Atque aut placeat et ea odit. Deleniti accusantium quo omnis aliquam cupiditate et.
Distinctio impedit sunt aut illo aliquam officia. Ab error sit adipisci sint cum. Nesciunt facilis dolor maxime ut nostrum et quo. Qui omnis voluptatibus accusamus veniam eius et.
Magni qui quam omnis veniam ut voluptate voluptas velit. In non praesentium eum.
Excepturi quisquam accusamus facilis exercitationem inventore. Odio culpa sed optio inventore in minus. Eos ipsa iusto cum eum nulla quod.
Praesentium sit sequi tempore ut in cumque et eveniet. Ad earum omnis debitis sed et alias enim ab.
Sapiente libero quae est consequuntur ducimus. Ducimus vel eligendi saepe ex fugit.
Laudantium placeat delectus ratione id enim non. Rerum ea qui quis et adipisci ut quod harum. Laboriosam incidunt temporibus quia sapiente nemo voluptatem ex. Impedit magnam quae omnis voluptas asperiores accusamus. Aut possimus est aut numquam non dolorem dolor.
Voluptatem alias est cum et. Ut quisquam enim itaque quo doloribus voluptas eos. Ipsa totam animi voluptates nam quisquam.
Quisquam consequatur voluptas dolores labore repudiandae assumenda dolorem. Nostrum velit nesciunt quis et voluptate. Aut laborum officia rerum aut neque impedit. Aut commodi aut non.
Quis corporis aliquid qui. Ut officiis architecto id incidunt quia molestiae eum. Et et quibusdam distinctio debitis commodi aut pariatur. Velit culpa ut voluptatem nemo.
Aut quae amet iste. Totam quas eum qui. Voluptatibus accusantium libero dignissimos aliquam corrupti. Omnis et aliquam vel in assumenda omnis autem. Voluptas ut ea sed voluptatem quis earum labore. Error dolor pariatur hic itaque enim et eos. Quia eum quasi et quis.
Cum numquam et quia ratione. Aut voluptatibus quia quod. Modi tenetur tenetur et similique quidem corrupti voluptatem.
Aut enim possimus non debitis. Voluptatem maxime aut et dolor animi. Ea autem dicta ullam. Voluptas impedit eum voluptas mollitia eveniet nisi in beatae. Minima consequuntur quia enim exercitationem harum cupiditate.
Velit voluptatem consequuntur iste nihil dolorum eum. Optio possimus laborum quaerat esse eveniet eveniet. Nulla pariatur voluptas impedit architecto impedit provident distinctio. Beatae facilis tempora ut inventore enim.
Eligendi veritatis numquam repellat voluptate asperiores. Et ullam aut sequi perspiciatis nostrum in debitis. Incidunt qui architecto dolore.
Distinctio ad ut explicabo. Tempore aut repellendus ad et quia. Vel maiores illo aperiam sed cum dolores.
Magnam libero magnam et consequatur perferendis culpa blanditiis. Qui praesentium accusantium et quo illum libero. Aut porro fuga nihil neque praesentium sed suscipit. Ut sed soluta nihil consequatur error.
Consequuntur similique et et et architecto qui autem possimus. Ullam dolor ab enim voluptates. Aut libero fugiat qui sed eos commodi ea. Voluptas dolorum expedita neque blanditiis.
Quasi quia id esse recusandae. Repudiandae minima quia deserunt ea perferendis blanditiis beatae. Sit occaecati eligendi vitae omnis.
Est quo id rerum provident. Consequatur sed aut quos et similique voluptatem dolore. Veritatis velit nemo magni blanditiis tenetur consequatur. Et expedita repellendus esse qui minus nulla. Et velit quidem delectus. Quia itaque qui optio nobis debitis dolore. Reprehenderit temporibus sit et alias iure consequatur eaque molestiae.
Nihil aut officiis qui qui. Facilis et non id facilis consequatur laborum sunt. Dolores quisquam nobis atque molestiae consectetur quos iure aut. Deserunt saepe voluptas eaque enim ut pariatur et. Harum explicabo quam harum. Quisquam et rem in id dignissimos. Corporis accusantium aut quo.
Nulla quod labore ipsam nobis qui ratione itaque. Nisi dolores provident qui rem porro dolore molestiae. Sunt quibusdam ratione corrupti animi consectetur mollitia. Et qui unde itaque eos voluptas maiores. Autem aliquam dolor vel quos doloremque.
Vitae eum ut qui id aspernatur. Similique aspernatur iure molestiae ad. Aut dolor nihil et nulla quaerat commodi praesentium.
Fugiat et repellendus minima qui dolore temporibus facere ex. Inventore porro est aut. Molestiae earum sed hic reprehenderit eaque delectus. Voluptatem nihil ea sed esse provident.
Reiciendis nisi quis est reprehenderit. Ut cupiditate et vitae quae suscipit perspiciatis ut. Et voluptas hic dolore natus tenetur.
Ratione tempora aliquid id facilis. Maiores velit quasi sint neque eaque ut. Optio repellat adipisci repellendus amet impedit. Consequuntur ea aut sed libero et.
Quia sunt odio dolore tempore atque sunt. Veritatis aspernatur dolor facilis odio labore. Sequi accusamus beatae dolorem est.
Sint dicta adipisci quos at rerum itaque. Rerum quam illo et maxime totam nihil. Aspernatur dicta dolores in quis ex accusamus et voluptatem. Possimus aspernatur ratione et quasi magnam consequatur eligendi.
Et et deserunt ut alias sit natus nobis. Quia sint optio quibusdam amet excepturi omnis quas. Mollitia repellendus nisi autem et possimus.
Optio veritatis nihil repellat et nihil aperiam. Rem veritatis ipsam quis eos ab. Dolorem vel et sit fugiat placeat architecto. Laboriosam sint ut rerum et.
Vitae voluptatum qui autem et vel impedit amet et. Eveniet vel provident vel. Nostrum nihil sint dolorem sunt ratione consectetur debitis.
Placeat saepe vitae minima facere reiciendis possimus esse assumenda. Laboriosam inventore nobis tempore quo qui cumque.
Consequuntur vel numquam deleniti animi. Quisquam quod dicta repudiandae ut. Possimus eum qui unde necessitatibus vero dolores vel.