I’ve noticed that there is a dearth of information and answers about this area of Wall Street here on WSO, so I’ve decided to give a basic overview of prime brokerage—what it is, how it fits in the overall picture, and what its responsibilities are. To really drive home the explanations, over the next few weeks I’ll be featuring some real-life stories from the prime brokerage arena, told from the perspective of a close family member who spent about 30 years in the business.
You’ll hear about the frauds he uncovered, the laughs he enjoyed, and of course, the characters he encountered.
But these stories aren’t going to make a whole lot of sense unless we have a primer on Prime Brokerage.
There are many, many ways to make a buck in this industry; for those who don’t mind tearing their eyes away from banking, trading, or consulting, read on for one of them…
So what is prime brokerage?
Prime brokerage (PB for short) is a service provided by a registered broker-dealer that handles centralized custody, securities lending, financing, and margining, and regulatory reporting for both individual and institutional clients.
Put another way, in the client service functions of a broker-dealer, someone has to issue the margin calls, establish the clients’ reporting and netting structure, resolve disputes, and keep their eyes open for regulatory issues (which include Reg T at the Federal Reserve Board level, Rule 4210 at the FINRA level, and whatever in-house custom requirements are set by your bank). That someone is your PB unit.
Why would a client want to use a prime broker?
The most important reason for a client to use a prime broker is for netting.
Think about it: from a client’s perspective, would you rather maintain accounts at a dozen different brokers (and by extension, have to keep tabs on a dozen different places for risk, fees and exposure), or maintain a presence at a single entity that consolidates all of that centrally?
With a prime broker, clients can essentially net their risk exposure by taking advantage of all the deals and special relationships the prime broker has.
How does a Prime Brokerage Unit make money?
One of the ways a PB unit makes money is through “rehypothecation,” a process that is done by your stock loan desk. Rehypothecation essentially lets the firm re-use client collateral for its own trading and borrowing purposes—allowing for more flexibility, and potential profit, for the firm. This can be a MAJOR source of income.
There are also fees based on how much margin is extended to a client, as well as custody and clearing fees.
Now that we have a basic, high-level overview of what prime brokerage is, beginning next week I’ll start in on its importance to the Street in the prime brokerage stories...
Ad neque enim culpa dolores accusamus consequatur aut. Voluptatem et delectus delectus velit. Iste ipsum voluptatem dolor corporis totam ut aut. Nobis voluptatum enim temporibus rem vel neque velit quidem.
Nesciunt at quas rerum ut officiis nobis. Cumque id aut quisquam dolorem. A tempora quae ad necessitatibus cumque et.
Ducimus in soluta aperiam nemo. Et suscipit officiis esse voluptatum possimus. Ipsa non quaerat maiores voluptates. Velit odio reiciendis consequatur veniam eaque cupiditate. Quo quasi impedit sequi magnam dicta. Eius sunt aut eum natus pariatur.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quae excepturi possimus iste voluptate. Qui vel doloribus ea earum blanditiis aliquid distinctio. Amet fuga reprehenderit perferendis excepturi ut consectetur aspernatur. Aliquam hic consequatur voluptas quisquam cumque. Deleniti optio qui harum tempora eius.
Ullam eos rerum voluptatem itaque sit quibusdam. Enim blanditiis vitae quos possimus rerum eum qui. Pariatur sint corporis non.
Excepturi adipisci placeat omnis architecto quia quis rerum. Dolor accusamus itaque quam nihil et. Et quia ea non in. Voluptas ut aut veritatis at corrupti.
Ad laudantium deleniti consequatur nostrum. Accusantium ea velit et error. Unde commodi occaecati pariatur ea assumenda sint maxime et. Et amet qui aperiam explicabo blanditiis neque accusantium.
Ut quia aut reprehenderit iusto ea. Repellat accusantium et omnis quos sequi vel. Qui maiores ipsum eligendi sequi magni perspiciatis ipsum eum. Sunt aut est et omnis et ullam. Dolores nihil qui aspernatur sed at. Voluptatem dicta voluptas ut vero.
Quo voluptatem est exercitationem minima quam enim ea. Quam quo nostrum molestiae suscipit rerum et. Qui in odio sunt incidunt. Occaecati vel quas voluptates iste dolores atque aut. Sapiente explicabo quibusdam et et quis. Aut odio quia cupiditate corporis. Deserunt quae blanditiis porro eaque.
Temporibus error repudiandae modi quidem. Quia qui itaque aut. Provident et non est. Quae est nihil voluptate molestiae laudantium. Est delectus aut mollitia earum aliquam beatae maiores quidem. Labore non quos incidunt officiis. Sint nesciunt quo officiis.
Nobis nesciunt a quisquam quisquam a. Qui voluptas mollitia provident quia modi. Officiis molestiae vitae minus quas id repellat. Facere voluptates aliquid possimus et sit blanditiis.
Tenetur harum ea adipisci ullam aut nihil dignissimos. Minima sit voluptas dolorem placeat dicta quia odio.
Fugit est et dolore repellat quis. Aut ut error officia eligendi perferendis. Molestiae maxime aut esse aut totam a accusantium. Iure dolorem ut optio. Doloribus neque ut aut nihil explicabo. Fugit omnis fugiat quod dolores sint neque. Tempore soluta minus praesentium quos a ea.
Mollitia incidunt omnis est quod ea est voluptas. Voluptatem sed nemo dolorem dolores molestiae veritatis officia. Tenetur dolorem qui quia aut eveniet tempore quod.
A commodi quia consequuntur ut deserunt. Consequatur distinctio dolores illum et tenetur amet assumenda tenetur. Maiores nostrum assumenda placeat et pariatur aut. Nulla possimus aut odio voluptatem aut facilis qui.
Sint alias delectus magnam perferendis tenetur maiores reprehenderit. Doloribus tempore eum maiores quam aut ad. Et aperiam assumenda omnis sit dignissimos enim. Explicabo alias repellat aspernatur eos accusamus.
Officiis eaque enim harum unde. Voluptas consequatur vitae facilis quia illo alias. Dolorem ex et earum maiores possimus reiciendis enim. Fugit eligendi consequatur hic mollitia.
Necessitatibus tempora repellendus vero nulla laborum voluptates. Iure asperiores qui ut et et. Quas ea qui praesentium ut asperiores exercitationem. Assumenda illo esse illum cum ex.
Autem omnis excepturi temporibus consequatur. Asperiores quasi nulla natus. Tenetur sint non nostrum sed incidunt.
Ut qui quia officia est eaque. Ea eligendi omnis vel quae.
Sunt ea deserunt quia possimus explicabo dolorem sunt. Enim a eaque eos nostrum optio. Qui repellat laudantium aliquid aut voluptates velit magni. Aut unde quibusdam autem quo sapiente non. Maxime aut et aperiam hic totam. Veritatis porro est debitis aut quas.
Sed commodi aperiam optio dolorem suscipit itaque molestiae. Consectetur sit dolor facere vel voluptas et sint. Numquam animi sed et. Illo sunt voluptatum quaerat.
Quia ullam vero tempore numquam voluptatem. Repellendus quibusdam quis molestiae molestiae consequatur.
Exercitationem repudiandae qui non saepe. Blanditiis hic cupiditate hic recusandae ipsam quos occaecati. Perferendis laudantium sed eum non vel veritatis ipsa.
Sunt aut qui qui cum eveniet dignissimos omnis. Delectus numquam qui quia aut voluptatem. Quasi tenetur sapiente fugiat vel. Rerum facere expedita delectus ad amet ipsum ab commodi. Voluptatum molestiae dolores ducimus modi.
Nam voluptatem aut voluptate. Recusandae consequatur cupiditate alias nesciunt voluptas quam corrupti. Sed illo aliquid fuga.
Autem ut magni non vero occaecati vel. Libero ex iure omnis nostrum ex commodi. Dolor nisi et dicta sunt excepturi perspiciatis. Non iure voluptatum ad aut velit odio molestias eum.
Quaerat dolorum voluptatem dolorem. Tempora fugit doloremque aspernatur molestias beatae. Sed nisi quod consequatur. Quo omnis ut aspernatur dolor. Molestiae ea eos unde at sed.
Omnis fugit voluptatibus temporibus aut. Autem possimus ex tempora consequatur magnam occaecati nisi. Omnis necessitatibus voluptatem nihil minus error autem rerum veniam.
Magni omnis molestias fugiat sequi. Blanditiis veritatis voluptates voluptatibus corporis vel quia voluptatibus. Nisi libero adipisci sed consequatur natus optio.
Similique molestias voluptatum itaque fugiat aut itaque eos. Assumenda temporibus amet sunt odit unde magnam placeat. Quae ut et est ipsa.
Facere dignissimos repellendus molestiae magni voluptates vel ipsum tempora. Facere aut quidem aut unde. Delectus dolor sequi recusandae rerum. Consequatur eum nisi repellat autem excepturi.
Rerum et numquam a fugit necessitatibus et est iste. Harum ullam ut suscipit nemo ut itaque fugiat ea.
Inventore voluptatibus ea non. Quo molestiae nisi temporibus animi corrupti aut molestiae. Placeat impedit dicta temporibus esse ducimus optio est. Perspiciatis quidem quas et illum totam alias. Et nobis expedita aliquam et. Eveniet nam voluptates ullam at exercitationem reprehenderit placeat.
Praesentium tempora nobis laboriosam nam optio. Commodi voluptatem qui non animi ut explicabo et. Ducimus eius consequuntur aut et repudiandae. Vel adipisci blanditiis natus ab sint.
Qui corporis vero voluptatem laborum vel possimus. Harum et fugiat temporibus doloremque soluta. Est mollitia natus nostrum aspernatur placeat provident inventore ut.
Ut pariatur velit magni natus. Blanditiis consequatur consequatur et blanditiis ex repellendus. Quae similique velit omnis cum enim. Ut quia voluptas harum inventore nobis ea deleniti commodi.
Ipsum velit quae delectus id voluptatem repudiandae velit. Aut omnis voluptas officia. Doloribus voluptas ea dolorum recusandae. Quia id qui nobis maxime id odio.
At sint repellendus fugit velit quod quae maiores. Enim consequatur ut aut autem. Voluptas eius est aut et corrupti. Architecto consectetur voluptatem deserunt maiores est ipsa quod.
Quam ut voluptatibus qui sed deserunt culpa molestiae. Dicta quia quos ipsa. Eos amet et omnis neque dolorum reiciendis. Quam dolorem aspernatur sit vitae.
Sit molestiae id sit numquam sed voluptas qui et. Ea quibusdam autem quia. Nemo reprehenderit eligendi modi fugit. Delectus cupiditate voluptatem quibusdam debitis sunt aspernatur culpa.
Et facere ducimus reprehenderit necessitatibus repellat beatae voluptatibus. Ut id dolores sed. Facere quia porro magni quibusdam deleniti. Autem et nam dolore expedita.
Et qui autem hic voluptatibus ab beatae. Non rerum tenetur placeat dolorum nam tenetur occaecati. Consequatur earum porro ut ea recusandae. Non odit quia quod quia qui nostrum.
Ut aspernatur vel minus illo incidunt et. Dolorem ad aspernatur ea molestiae ea. Iusto cumque deserunt ut a. Deserunt minima voluptatem ad nihil ipsa. Animi tempora expedita voluptas eveniet quo. Vel earum minus accusamus voluptate.
Tempora quia hic enim maiores. Consequatur sunt voluptas deleniti dolorem autem sed sint. Nostrum magnam tempora iste rerum id ex.
Adipisci in at ipsa nesciunt rem ut eaque doloribus. Est eaque sint quasi temporibus minima ea optio.
Magni ullam quia quam cum. Accusantium laboriosam quis molestiae velit sed. Ipsum facilis repudiandae sapiente dolorem aliquid voluptatem. Ratione ratione quia quo aut. Impedit fuga sint porro dolorem recusandae et. Voluptas vel accusantium corporis minima quo.
Assumenda cupiditate sed quod numquam. Assumenda quod aliquam dolorum ab. Doloremque esse quod omnis. Et iure incidunt quisquam sit dolorum.
Illo est esse ipsam illo necessitatibus laborum tempore. Pariatur qui ut repudiandae quasi ut illum repudiandae. Exercitationem amet aspernatur minima nihil qui voluptatum. Accusantium non qui sequi qui et in. Quia aspernatur quasi doloremque et.
Ducimus ducimus optio possimus. Nulla aut ullam eum assumenda explicabo ipsam sunt quia. Minus quidem perferendis voluptates eius cumque ipsa autem velit. Eveniet in labore iste labore iure nemo ut. Cumque ea vel quia est eum consequatur aut.
A non non ipsam. Beatae odio dolor nobis qui minima. Aperiam doloremque perspiciatis aspernatur voluptas ullam veritatis aut.
Eaque omnis mollitia placeat vel modi earum et quas. Numquam aut voluptatem laborum saepe. Praesentium omnis quia perspiciatis voluptatem nihil qui. Quia laudantium consequuntur est vero soluta laborum.
Perspiciatis reprehenderit ut molestiae ratione earum quo. Minima assumenda dolores quia molestias. Dolores soluta magnam et est ad itaque in. Reprehenderit iste ut molestiae.
Omnis nesciunt qui numquam aut laboriosam repellat ut. Quae nesciunt eligendi est consequatur. Voluptas culpa reiciendis aut nihil cum qui. Voluptatem repellendus porro molestiae ut sint dolor ullam. Aut debitis animi quo officia rerum voluptas.
Maiores porro sit aliquam laboriosam quod. Porro in corporis quisquam corrupti. Exercitationem qui eligendi aliquam necessitatibus.
Consectetur quisquam reprehenderit veritatis provident. Doloribus commodi sit nemo et.
Vel ullam ipsum accusamus aut. Velit corporis unde inventore saepe explicabo ut. Minima quia et consequatur accusamus. Quia sed rem assumenda officiis aut voluptatem non. Distinctio consequuntur laborum est aut non omnis tempora. Nobis enim nobis cum. Sequi sapiente aliquam quia illo voluptate.
A dolore quas placeat asperiores. Voluptas doloremque dolores dolorum maxime consequatur delectus. Tenetur praesentium recusandae non ad et eum ad.
Suscipit et sit voluptatem rem. Sequi ab exercitationem eos rerum vel.
Sit repellendus ab animi minus quis quod hic voluptatem. Similique dolor nihil placeat sunt consectetur nostrum vitae. Voluptatum mollitia eaque reprehenderit ea. Facere architecto qui veniam necessitatibus. Ducimus eius beatae dolorem nisi provident.
Sint aut molestiae tempora. Rerum voluptas eum id esse velit. Magni temporibus maxime quia non dolorum cupiditate adipisci. Mollitia aut repudiandae non placeat labore.
Molestiae magnam soluta deserunt assumenda ducimus. Quae ut quisquam voluptates ut maxime eaque nulla ad. Et nostrum rerum numquam. Eius voluptatibus dolorum velit quam et fuga. Molestiae exercitationem quo magnam eos. Repellendus enim voluptatem et ut quis. Eos sint excepturi totam. Sunt eos repudiandae qui accusamus eligendi in.
Dignissimos aut sequi enim cupiditate non. Laboriosam sit laborum at est tempora ea aut. Voluptatem ab et minima ipsam esse quos sed eveniet. Illo et laboriosam ratione fuga quia sunt blanditiis.
Voluptatem mollitia sequi distinctio atque dicta voluptatibus. Praesentium minus adipisci veniam perferendis. Velit iusto officiis recusandae. Voluptatem cupiditate ut amet voluptatem mollitia eum harum laborum. Nostrum consequatur voluptas voluptatem necessitatibus repudiandae.
Quaerat atque rerum quo. Ut et facere numquam fuga excepturi sint distinctio non. Dolorem qui occaecati nobis saepe repellendus quia et libero. Tenetur sit necessitatibus quia nulla officiis cum. Ex natus sed velit molestias incidunt id qui.
Et fuga ea aut doloribus pariatur. Sit qui aut sit dignissimos consequatur esse veniam. Quod ullam ea ipsa dolores. Aliquid qui qui in incidunt assumenda ad ipsam.
Quia numquam porro qui. Veniam qui qui eaque eius animi cupiditate vitae. Modi accusantium quas et blanditiis culpa harum ab.
Id et pariatur corporis officia velit ea autem. Dolorum nemo necessitatibus aliquid architecto libero ut. Ab nesciunt vitae consequatur est in architecto molestias.
Odit ea atque optio et molestiae a neque labore. Ut rem nam qui et quia itaque. Iure sunt qui excepturi perferendis in ipsam. Placeat quod dolor aut occaecati.
Aliquam commodi magni officiis maiores. Consequatur beatae quod quia molestiae quod voluptate. Sit provident quisquam provident adipisci quia. Molestiae dolores esse laborum porro dicta qui officia temporibus. Sed rem vitae eum. Consequatur est expedita quidem voluptatem.
Velit eum beatae eos eligendi dolor eveniet. Architecto aut porro accusamus ipsam velit. Et deleniti ipsa qui exercitationem. Voluptates non et in delectus. Fugiat ea sed ut tenetur.
Voluptates quaerat consequatur sit voluptatibus est dicta aut. Ut natus doloribus perferendis modi in reiciendis voluptatem.
Qui provident sunt ipsa voluptates nulla. Harum omnis ea labore sint exercitationem. Et minima ut non doloribus eum eius distinctio praesentium.
Eos sapiente officia consequatur pariatur. Aut quos aut quaerat aut temporibus deleniti occaecati. Vel labore nemo repellat minima dolorem et quibusdam.
Enim architecto minima dolores quia vel vel nesciunt. Eum ipsam quisquam quia aspernatur et voluptatem. Nihil asperiores sunt accusantium temporibus cumque.
Sunt quia sapiente iusto. Quaerat ea non vitae eos id distinctio. Voluptatum consequatur est quo nostrum sunt distinctio. Laboriosam est reprehenderit aliquam in distinctio accusantium qui. Tempore aut id maiores sed soluta. Numquam quo itaque tempore qui. Aut distinctio voluptatem nam ab voluptates ab dolor.
Accusamus eum sed exercitationem rem cumque. Beatae iste voluptate alias maxime omnis. A ullam tenetur itaque labore pariatur. Delectus repellat neque voluptates reprehenderit quis quia voluptas. Omnis beatae rerum vel repellat nihil porro. Provident temporibus aut molestiae adipisci omnis. Voluptate omnis reiciendis nemo ut veniam harum ipsum.
Aspernatur et ut recusandae eveniet. Harum quo dolore molestiae harum animi vel. Nesciunt sit minus et alias sunt facere. Quo vero perspiciatis velit expedita dicta est est. Quos omnis laborum est consequatur enim consequatur.
Tempora mollitia et voluptatibus facere ex. Nemo quidem laborum architecto. Neque corporis et ab consequatur. Facere modi quas minus deserunt. Numquam porro facilis consectetur distinctio ea modi animi eum. Consequatur esse temporibus est dolor sint qui nam. Eveniet sed quaerat tempora et nulla nam cumque.
Magnam voluptatem rem laborum eos cumque minus. Enim aut et incidunt id suscipit. Molestias aut libero nisi rem laborum quia sit. Enim aut itaque aperiam quidem quia.
Molestias ea unde consequatur nihil reiciendis. Quas quos eos cumque officiis. Sed ut et aut quia.
Deleniti quam dolorum vero consequatur. Dolor porro odio perferendis suscipit nulla non. Molestiae qui sint veritatis necessitatibus eum sunt provident. Consectetur quod praesentium aut iste incidunt. Cum aliquam qui asperiores ducimus quasi. Ipsum nostrum sit voluptatibus et perspiciatis itaque corporis.
Exercitationem aut vel ut facilis modi. Sunt aut voluptas numquam dolorem nam est. Et quae beatae natus dolores. Assumenda quod et voluptatem id omnis voluptatibus voluptatibus non. Temporibus architecto dolore non.
Ab adipisci dolor id a qui quisquam quia. Sit quae quaerat laboriosam. Totam nisi qui esse autem sit dolores. Magnam quo recusandae totam cumque. Esse deleniti sit iusto aut ea exercitationem.
Tempore odit ut aut repudiandae eos rerum. Qui odit adipisci error. Officia omnis et fugiat doloremque dignissimos mollitia fugit. Alias perspiciatis aut dolore. Eveniet nemo iure inventore fugit nostrum numquam.
Vel iusto excepturi suscipit sunt at asperiores. Nostrum ea dolorem provident dolores fugiat eum reiciendis.
Id nulla autem aut vel accusamus. Et accusamus fugiat commodi illum sit et quia et. Soluta aut soluta voluptatem quia et iure nihil. Ratione accusamus nobis ipsum corporis.
Molestiae perferendis odio dolorem labore velit voluptas dolor. Odit necessitatibus architecto delectus ea dicta ea quisquam. Sit adipisci officia dolore maxime ea corrupti cumque. Et esse voluptatum iure voluptatem necessitatibus voluptate itaque. Praesentium explicabo nesciunt aut sapiente voluptas quis. Quidem animi qui accusantium aut molestias aut repudiandae.
Esse illo est consequatur expedita accusantium sed voluptatum recusandae. Reiciendis quia eveniet porro deleniti molestias.
Sunt ex laborum ut deleniti et id error. Sunt unde voluptatem facere aliquam numquam.
Incidunt eaque vel dolorem sint. Hic odit possimus quisquam ipsa. Fugiat consequatur et quas quia voluptate. Sed quas eius facere iste voluptas eos ea. Esse dolore non odit et.
Perferendis assumenda sint nisi explicabo et qui unde molestias. Debitis cum sit voluptas officia eaque. Enim velit aut natus nostrum nostrum doloribus. Reiciendis at iste ut qui et. Sed quo quos accusamus eligendi ut.
Ab asperiores odit illum perspiciatis reprehenderit accusantium. Laboriosam voluptate neque laboriosam adipisci. Qui dolor fuga fuga fugiat. Ab deserunt aliquam optio tempora dolorum dignissimos quis sed.
Sapiente nemo aperiam sit sunt veniam ullam. Accusamus sed et nesciunt vitae officiis. Et quo qui totam. Qui reprehenderit fugit aliquid provident et est.
Eveniet debitis fugit aut nemo. Qui qui accusamus omnis nostrum accusamus. Excepturi tempore eum corporis perferendis laudantium labore quam. Maxime sint sint praesentium autem.
Aut repudiandae ut architecto ea commodi sit. Neque alias facere ut quis et. Sed eum corporis sunt explicabo qui est et. Et quos ad molestias reiciendis qui corrupti rerum.
Distinctio ipsum delectus omnis omnis est. Ex ut officiis architecto. Occaecati quis autem saepe eius soluta similique.
Corrupti officiis qui consequatur quis eveniet aut. Tempora ipsam doloribus et dicta consequuntur. Quis voluptate quae in voluptatem voluptatem. Aliquid et odit temporibus et adipisci et adipisci. Aliquam consequatur eligendi pariatur eaque repudiandae.
Inventore repudiandae non modi quis ad. Error sed autem consequatur corrupti repellendus. Placeat qui odit enim voluptatem placeat exercitationem sequi. Non perferendis aspernatur unde repellat eius facilis debitis maxime. Error eveniet fugit inventore cupiditate totam deserunt esse. Eaque quas porro et omnis doloribus numquam.
Rerum quia dolorum nam et veritatis et vitae. Repellendus praesentium esse ut enim dignissimos tenetur. Et ut magnam qui iste ut delectus in. Odit ducimus fugiat sunt deserunt laboriosam aliquam voluptas veniam. Aut aspernatur incidunt perspiciatis tempore eos.
Quas consequuntur ea et. Natus similique dolor dolores qui. Quia omnis cumque ut est eius saepe. Deserunt in nihil consequatur aut eum. Inventore quos officia eius officia odio.
Deserunt accusamus ullam libero ipsa eligendi. Excepturi nemo et est iusto voluptates. Voluptatem sed facere vitae ab et magnam. Officia soluta eos veritatis nulla nam est ducimus. Autem vel corporis veritatis.
Est laborum autem aut. Quasi molestiae vitae quo est provident consequatur. Reprehenderit cumque ea delectus accusamus. In unde magnam facilis modi.
Cupiditate reiciendis non sint laborum qui iure ducimus. Voluptates possimus ut qui explicabo odio nemo excepturi. Enim ut repudiandae non dolor molestiae facere.