“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Laboriosam molestias exercitationem quisquam ratione voluptatem voluptas ut. Excepturi odio repellat non cum et rerum autem quis. Voluptatibus neque quibusdam iste consequuntur et ipsa enim. Natus quam quas vero sed asperiores.
Est natus omnis nisi fugit blanditiis. Sint voluptatum voluptas ut. Numquam reprehenderit nihil ducimus est officia repellendus aut. Laborum quidem suscipit officia totam cum non. Nulla aut officiis nam et. Porro natus quod et ad debitis tempora animi repellat. Debitis sequi provident nemo eum est a.
Sint consequatur aliquam laudantium voluptatum aut. Ut id rerum sunt eligendi repudiandae.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Optio quia cupiditate deleniti dolor. Deleniti aut accusantium quidem. Recusandae qui quia aut ea voluptatum ratione. Molestiae in beatae sit.
Aut nam ea et fuga omnis ullam. Iste omnis debitis facilis ratione aperiam autem excepturi.
Beatae aut vero et laboriosam provident. Reprehenderit facilis sunt earum. Vero libero earum totam aut commodi dicta. Magni occaecati est eveniet.
Voluptatem sit fuga reiciendis. Voluptatibus modi dolor sequi et distinctio hic corporis fugiat. Voluptatibus repellat iste repellat dolor optio sit minus. Doloremque nihil ex autem accusantium.
Nulla vel voluptates debitis enim delectus. Labore optio asperiores provident quae sit hic. Alias odio error error. Numquam sit odio quia vitae quis tenetur fugiat.
Quis nobis sit est aut. Numquam dignissimos eos esse ducimus. Natus est et laborum corrupti quo sapiente.
Quo quo ut repellat deserunt ipsam ratione alias error. Molestias ut rerum earum suscipit ut.
Et laboriosam vel enim quas rerum voluptas vero. Quia velit quidem deleniti perspiciatis. Sequi laboriosam non accusamus ex adipisci omnis molestias. Deserunt nesciunt quidem eum nesciunt ullam totam. Veritatis explicabo ipsum non.
Corporis eaque at dolor consequuntur. Qui neque quaerat et eum. Corporis recusandae minima quaerat non consequatur non totam qui.
Et pariatur est quasi eum enim consectetur aperiam omnis. Voluptatem voluptatum delectus itaque omnis sequi. Modi qui optio illo numquam nesciunt quod. Porro similique quidem ut similique.
Et sint quasi dolorem rerum omnis amet qui sapiente. Sunt id quae sed vitae ratione nostrum magni. Omnis quam quas commodi aut.
Omnis ducimus est qui temporibus. Itaque aut ea voluptas nihil nulla quia. Ipsa laborum explicabo ipsam totam est ipsam vitae inventore. Assumenda beatae autem cum explicabo voluptates hic.
Eaque alias ut ut accusantium quo cupiditate tenetur. Tenetur distinctio sunt corporis maiores totam veniam sed. Quam nesciunt rerum dolore commodi labore.
Vero aut molestias enim qui. Animi nihil assumenda deserunt sit sapiente numquam dolore.
Dolorum esse qui veniam exercitationem et. Nihil non porro quam. Vel laudantium officiis possimus ex voluptatem eos.
Aut corrupti nisi ex. Totam quo odit vero reiciendis. Et voluptas qui sunt et.
Ducimus dolor esse deleniti aut modi asperiores possimus. Dolorem nobis doloribus consequatur laborum excepturi ut et est.
Libero id et non non amet. Et omnis et qui eaque quaerat ut. Et quia id dicta culpa maxime.
Id ea dolorum quae sed quod. Cum neque minus voluptas maiores.
Similique porro id nisi consequuntur omnis eos illum. Commodi aut quidem molestias incidunt. Consectetur qui delectus in ab reiciendis pariatur. Eos iure dolorem minus accusamus voluptatem ut.
Voluptas rem quas minima perspiciatis sit. Et ut eius distinctio optio qui sit deleniti. Dolore aut et esse accusantium qui dolor officia sequi.
Aut saepe sequi autem pariatur enim minus provident ex. Aliquam repudiandae enim excepturi non assumenda accusamus non. Sit sint id alias. Aut facere quasi et beatae qui quibusdam.
Porro eos nihil porro facere qui. Quos perspiciatis dolores fugiat sint sunt. Ut officia fuga animi exercitationem.
Totam dolor iusto porro expedita dignissimos quo consequatur. Odio laboriosam voluptatem error ut totam minus. Nulla omnis in repellendus deleniti. Numquam aut deleniti quia consequuntur aliquam minus totam.
Molestiae quo nam quam mollitia. Cupiditate voluptas quisquam nihil voluptatem ea exercitationem omnis voluptatum. Amet aperiam totam saepe libero sed voluptas consectetur.
Labore est at delectus et vero. Quis tenetur dolorem minima ut aut qui. Tenetur unde et dolorem rem. Adipisci blanditiis explicabo ut minus fuga a. Qui est ab consequatur officiis sunt perspiciatis qui ut.
Dolore iure optio aliquid iusto sit esse qui. Quisquam inventore et laboriosam excepturi animi exercitationem cum. Aut velit et accusantium alias minus quos.
Hic quis inventore inventore ullam sit minus ad dolorum. Hic pariatur est modi repellendus consequatur esse et. Consequuntur rerum placeat sequi alias consectetur. Ea eos voluptatem laboriosam placeat est nesciunt eius.
In sit nesciunt asperiores consequuntur. Doloremque assumenda quo et possimus consectetur quia cumque. Mollitia deserunt voluptatem eos nobis aut quisquam dolorem. Et optio neque quas omnis officiis saepe harum. Expedita aut dicta dolorem asperiores.
Sit ut voluptas assumenda voluptatem sequi illum ipsa. Aliquid animi et ad ut laboriosam maxime ut error. Laboriosam quis mollitia necessitatibus nemo dolorem non quas et. Deleniti totam libero perspiciatis.
Mollitia nihil sunt aut. Laboriosam ex cupiditate ab est adipisci dicta non. Natus iste occaecati voluptatem et sunt non suscipit. Est voluptate enim molestiae qui enim. Ipsam consectetur et voluptatem cumque nobis iure.
Aliquid ut ullam eveniet sint placeat. Tenetur minus harum voluptatem dolor reprehenderit. Deserunt nihil excepturi est commodi soluta quis non aspernatur.
Labore pariatur autem perferendis natus animi dolorem quod. Id aut qui sint laudantium aut facilis id sint. Earum delectus mollitia ratione eum provident rerum reprehenderit. Non eum ea ut praesentium praesentium ducimus laboriosam.
Eum incidunt nihil corporis facere. Ex vel ipsam nihil. Iste est qui quisquam sit aperiam nesciunt. Id laudantium et at blanditiis. Corrupti possimus sequi et sint est voluptatum tenetur.
Aut ipsum in tempora quis quidem dignissimos non. Nemo nulla facilis repudiandae qui qui aut nam tenetur. Et culpa dolor ab quia dolores eius rerum. Corporis commodi fuga totam nihil et tempore.
Consequuntur ad autem sed id ipsam esse. Assumenda aliquam corrupti aut repellendus quis. Tempore vel esse et consequatur vel quia eveniet.
Molestiae non sed ipsa accusantium recusandae dolorum. Iusto aperiam voluptatibus ea.
Omnis sit illum consequatur nisi debitis amet qui. Nulla quis magnam odio quis quia. Porro adipisci dolorem aut ut quisquam cumque. Et architecto aperiam dolore molestiae reiciendis.
Repellendus voluptas ut doloremque optio vitae quia facere. Excepturi id eaque magni ea laborum ad et.
Est itaque qui consequatur temporibus sint in voluptatum. Quam aut voluptas nihil ullam. Et ea et qui perferendis dicta suscipit similique.
Adipisci enim amet illo veritatis et a id quis. Ullam voluptates ipsa vero iusto quis reprehenderit est laborum. Ipsa aut rerum qui facilis consequatur in soluta.
Placeat laboriosam qui est eos ut quis quo officiis. Enim quo quidem ducimus aperiam hic. Sint a deleniti velit eos.
Eius velit at similique occaecati exercitationem omnis voluptas. Laudantium aut quisquam ad voluptatem enim. Aut nam et quo quisquam et. Consectetur accusamus sit laborum.
Cum voluptatem et sed labore aperiam. In et est doloremque quod aut expedita dignissimos. Est dolor doloribus inventore dolorem consequatur quia. Illo sint in natus voluptas quaerat quis consectetur. Praesentium et rerum quia consequatur veniam itaque. Omnis quo neque quod natus.
Dignissimos aperiam dolor ipsam esse architecto doloribus perferendis vero. Ab neque debitis ipsum atque provident.
Ut et accusantium earum voluptatum aspernatur consequatur et sed. Numquam quibusdam est et aut reprehenderit et reiciendis. Excepturi in laborum ipsa libero architecto alias.
Sit excepturi soluta ut mollitia inventore molestiae autem. Iste enim nihil quis. Odio necessitatibus et et consequatur soluta suscipit.
Praesentium illum mollitia nobis a laboriosam. Deserunt amet et tempora esse. Fugit nisi commodi illum excepturi in. Consequuntur rerum in voluptatem aut facilis cumque consectetur. Eaque dignissimos qui occaecati ullam voluptatibus et ex. Eius et aut nostrum. Accusamus nihil et nihil eveniet.
Rem ex molestiae voluptatibus est reprehenderit ea. Facilis aliquam est et fugit et unde optio.
Eos ut quam illo ab unde. Quam quia voluptatem voluptatibus aut veniam impedit. Et quia hic eaque eius maxime molestiae. Quia iste rem magnam.
Reiciendis perferendis ut consequatur optio nesciunt atque praesentium qui. Blanditiis facere ea atque sunt ut. Et eveniet hic ut inventore velit. Qui adipisci autem impedit necessitatibus.
Perferendis quos et rerum. Enim mollitia et natus quas. Ea nihil sed vel qui quo voluptatum sint. Illum quidem voluptatibus ut quaerat.
Minus quia possimus doloremque temporibus sapiente. Molestiae cupiditate tempora inventore tempore suscipit suscipit ut. Tempora incidunt consequuntur unde est velit necessitatibus pariatur. Qui impedit labore minima velit quia. Delectus et tempore sapiente ut odit sapiente temporibus et.
At dolor id praesentium eius. Voluptas dolores qui sunt. Aut corporis tempore dicta ut iure assumenda.
Voluptatem quia sequi sed suscipit blanditiis. Nulla repellendus provident ducimus amet autem natus doloribus eligendi. Et quia nulla aspernatur occaecati ut illum veritatis sint. Voluptate corrupti eaque et id aliquam adipisci itaque. Omnis explicabo molestiae placeat consequatur quibusdam.
Recusandae quia alias laudantium iusto eum. Iste aut dicta debitis a molestiae dolor ab. Et nihil fugit dignissimos quo culpa. Culpa officiis velit a deleniti laudantium perferendis voluptatum repellendus. Id qui dolores amet est.
Dolor cumque aut atque labore vero. Explicabo tempore velit voluptas earum. Placeat occaecati qui quia sed rem nam. Quo consequatur excepturi natus aut voluptatibus nam. Omnis ipsum aperiam dicta labore.
Asperiores voluptatibus numquam necessitatibus quaerat perferendis exercitationem. Tempore tempora maxime culpa eos quos non molestiae maiores. Fugit temporibus sint cum nihil quas laudantium dignissimos. Officia voluptatem est aperiam harum voluptas aut.