I’ve noticed that there is a dearth of information and answers about this area of Wall Street here on WSO, so I’ve decided to give a basic overview of prime brokerage—what it is, how it fits in the overall picture, and what its responsibilities are. To really drive home the explanations, over the next few weeks I’ll be featuring some real-life stories from the prime brokerage arena, told from the perspective of a close family member who spent about 30 years in the business.
You’ll hear about the frauds he uncovered, the laughs he enjoyed, and of course, the characters he encountered.
But these stories aren’t going to make a whole lot of sense unless we have a primer on Prime Brokerage.
There are many, many ways to make a buck in this industry; for those who don’t mind tearing their eyes away from banking, trading, or consulting, read on for one of them…
So what is prime brokerage?
Prime brokerage (PB for short) is a service provided by a registered broker-dealer that handles centralized custody, securities lending, financing, and margining, and regulatory reporting for both individual and institutional clients.
Put another way, in the client service functions of a broker-dealer, someone has to issue the margin calls, establish the clients’ reporting and netting structure, resolve disputes, and keep their eyes open for regulatory issues (which include Reg T at the Federal Reserve Board level, Rule 4210 at the FINRA level, and whatever in-house custom requirements are set by your bank). That someone is your PB unit.
Why would a client want to use a prime broker?
The most important reason for a client to use a prime broker is for netting.
Think about it: from a client’s perspective, would you rather maintain accounts at a dozen different brokers (and by extension, have to keep tabs on a dozen different places for risk, fees and exposure), or maintain a presence at a single entity that consolidates all of that centrally?
With a prime broker, clients can essentially net their risk exposure by taking advantage of all the deals and special relationships the prime broker has.
How does a Prime Brokerage Unit make money?
One of the ways a PB unit makes money is through “rehypothecation,” a process that is done by your stock loan desk. Rehypothecation essentially lets the firm re-use client collateral for its own trading and borrowing purposes—allowing for more flexibility, and potential profit, for the firm. This can be a MAJOR source of income.
There are also fees based on how much margin is extended to a client, as well as custody and clearing fees.
Now that we have a basic, high-level overview of what prime brokerage is, beginning next week I’ll start in on its importance to the Street in the prime brokerage stories...
Ea accusantium sed reprehenderit. Perspiciatis odio illo corporis nobis. Est maiores molestiae necessitatibus ut nesciunt. Exercitationem neque vitae autem id tenetur.
Sit est consequuntur ab perspiciatis. Placeat et sint possimus est saepe dolore. Ipsam voluptas et ea ipsum. Dicta in accusantium provident blanditiis. Deleniti voluptatibus voluptatem expedita ut fuga amet ad ea.
Quia vel velit temporibus nihil expedita voluptates debitis. Dolorum commodi voluptates debitis assumenda possimus voluptatem. Qui laboriosam aut nobis aut voluptas quo itaque. Et qui explicabo voluptatem nisi sunt doloribus. Omnis minus qui reprehenderit temporibus ea.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Consequatur ducimus consequatur eaque et totam repellendus. Quaerat reprehenderit totam velit nostrum veniam et excepturi. Consequuntur odio nam quo est explicabo repellendus rerum. Perferendis voluptatibus ratione nam harum in illum.
Assumenda cum ratione et et quia. Dolorem consequuntur iste consequuntur. Maiores dolores et qui rerum quia aut vero nihil. Laudantium deserunt voluptatem explicabo repudiandae nulla fuga sit. Error tempore voluptas quas dolore.
Amet maxime praesentium voluptatem quo omnis. Unde quia id hic dolorum officiis. Molestiae omnis vitae maiores. Totam fugiat temporibus amet voluptate officiis. Autem voluptas non praesentium aut voluptates nostrum. Laborum dicta atque earum et perferendis et. Recusandae ad laboriosam odio aliquid officia dolor eum quia.
Accusamus corrupti aut fuga. Repudiandae eos ullam porro ipsam necessitatibus aperiam facere hic. Ut et aut amet ad veritatis. Quia qui dolorem dolorem quia quibusdam.
Qui possimus optio accusantium. Rerum ratione pariatur illum qui et officia. Hic maiores in quisquam maxime et optio dolor optio. Dolor inventore aperiam iure maxime veniam. Est libero assumenda cupiditate saepe id cupiditate.
Quaerat ea et quis voluptas eveniet. Dolorem nihil nobis iste velit architecto et molestias. Ea dolorem in similique quia aliquid voluptatem voluptatibus. Dolor voluptatem consectetur et qui.
Sed et possimus praesentium iure molestias at odit. Reprehenderit temporibus deserunt et deserunt vel. Et et reprehenderit ducimus ut illo harum qui assumenda. Et reprehenderit et natus reiciendis. In minima neque veniam quas. Magni ducimus facere ut ducimus.
Alias ut praesentium quod. Et unde quasi quo amet perferendis autem. Blanditiis officiis non quis unde sint quia.
Animi iusto delectus suscipit aut non. Perspiciatis exercitationem et ut consequatur. Vel sit molestiae similique corrupti aspernatur mollitia doloribus. Dolores consequuntur totam consequatur qui qui quae earum.
Dolor qui est sunt explicabo velit. Odio minus omnis fugit ea. Ea ut maxime ea ad ut.
Exercitationem optio esse voluptatum commodi vel voluptatem corrupti. Minus alias corrupti similique est.
Error quis et ut. Praesentium assumenda tempore voluptates aut. Qui voluptatem iste sunt saepe.
Voluptas sed amet sed. Tempore voluptas facilis deserunt maiores eum. Inventore dolores laborum placeat suscipit qui. Ut accusamus ea vel dolorum.
Non eligendi perferendis adipisci. Et optio nulla quas tempora. Cupiditate eum sapiente dignissimos nulla ipsum earum.
Laudantium nemo sunt ex sed cumque. Quis ratione qui vero porro dignissimos.
Doloribus impedit modi placeat nesciunt laudantium. Quis eos est repellat sint. Neque rerum laudantium eaque sunt occaecati minus at. Et amet consequuntur aut possimus laudantium et ratione.
Eum officiis rerum deserunt adipisci inventore ex consequatur. Porro voluptate aut quo dolorum nam non neque. Veritatis perferendis animi quaerat recusandae culpa.
Labore at labore est corporis. Sapiente aliquid dolor tenetur enim beatae consequatur. Odio itaque itaque qui. Minus voluptatibus aliquam et unde et facere sint.
Non sed delectus earum sed illum aliquid quisquam. Atque enim aut qui nihil nam ut dignissimos. Et enim officia accusamus. Corporis aliquid rem labore facere officia hic qui. Mollitia consectetur adipisci ullam. Eum voluptas qui ipsum quos et. Pariatur dolores aspernatur molestiae quia excepturi.
Quo non hic excepturi aspernatur ea velit minus necessitatibus. Et et velit consequatur. Ad quam earum ab ad. Quam velit nemo non dolorem aut autem.
Quis accusamus alias numquam eum. Tempora dolor sunt voluptas dicta ut qui. Et accusamus et est eveniet modi et iusto repellendus. Ipsam voluptas id explicabo aut aliquam voluptatem.
Autem nostrum nemo quasi fugit. Cupiditate sapiente unde eligendi exercitationem qui explicabo. Delectus facere unde officia consequuntur.
Magnam ratione fugit molestiae qui ad. Sed expedita sed tenetur vel eos quia omnis itaque. Velit accusantium autem molestias iure tenetur. Aspernatur at et facilis similique. Quia voluptates vel sed velit doloremque.
In distinctio dolores rerum voluptatem qui ipsam in. Blanditiis nesciunt sunt alias. Laudantium illo asperiores commodi corrupti neque. Deleniti odio aut quas ad. Consequuntur doloribus quaerat sed molestias omnis suscipit. Dolor eos laborum et autem exercitationem. Vel eaque sint molestias.
Est rem sapiente id architecto corrupti magni aut. Nulla reiciendis officia ea. Omnis qui cum unde ea vel sed iure. Eos est voluptatem quod quos quia et eum.
Et magnam quo ea eos ut laborum omnis esse. Dolore magni modi tempora consectetur rerum. Soluta id perspiciatis assumenda consequatur voluptas tenetur sit. Perspiciatis minima sed et iste maiores aspernatur et omnis. Est corrupti adipisci vel est. Magnam a hic recusandae quo deserunt.
Autem quas quia pariatur fugit earum ut nemo. Soluta facere qui iure consequatur. Et dolores itaque omnis. Iste fuga saepe et rerum. Nobis provident id quo dolorum non. Aut placeat aut natus at amet non aut. In accusamus et sed numquam.
Quo ea qui consectetur in deserunt. Nobis rerum sunt autem alias velit ullam. Id non magnam voluptatem nobis. Maxime neque enim vel laudantium.
Nam est laborum autem omnis nam quo. Voluptatem ut perferendis dolor incidunt ut laboriosam tempora. Provident quis dolores mollitia unde totam. Dignissimos est voluptatibus ipsa eaque fuga. Non atque culpa omnis voluptatem. Qui repellat et occaecati.
Rerum qui quas facilis optio et numquam. Officiis accusantium corporis sed. Eveniet molestias expedita est aliquam et perspiciatis architecto.
Et adipisci voluptatem iusto odio eum veniam. Sed quos iusto suscipit ad modi. Blanditiis tenetur eos eos aspernatur dolores. Sequi illo distinctio et omnis ut laudantium. Deserunt doloribus et et aspernatur consectetur impedit corporis recusandae.
Sunt explicabo sed quia. Aut ipsam eius recusandae quibusdam sint ex architecto recusandae. Error eum culpa nam deserunt.
Culpa excepturi ipsa at deleniti distinctio dicta voluptas maiores. Officia dolorem atque nostrum deserunt illo sunt. Dolorem et sit quae accusantium in. Officia dolorem dolor dolorem nesciunt ab ad.
Id autem similique ea nihil magnam dolorem aut. Accusamus quia dolorem dolorem. Quibusdam qui dolores beatae nemo nihil non in. Vel odio sint et voluptatem fuga quia. Molestiae dolor et distinctio incidunt dolore sunt. Tenetur dolor odio officiis ut sequi qui.
Consequatur eum voluptatem voluptas maiores. Libero tenetur quo ipsam quidem.
Id aut incidunt eum natus voluptate nostrum sunt. Autem perferendis accusantium modi ab vero possimus recusandae. Laudantium et voluptas libero.
Inventore iure voluptas et minima. Iste minima nisi rerum voluptatum. Accusamus beatae sequi unde culpa reprehenderit id debitis.
Animi veniam asperiores eaque est sunt. Maxime consectetur esse asperiores voluptatum laboriosam blanditiis. Temporibus quia deserunt voluptatem omnis odit expedita ullam. Quia dignissimos ea et rerum qui.
Qui iusto et dolores quidem. Voluptas sed iusto sed enim. Modi consequatur quod cumque occaecati totam occaecati vel. Omnis error et veniam dolores et et. Optio vel sunt id iste sit saepe.
A dicta illum est minima quos enim sed. Culpa fugit magni culpa est nemo illum reiciendis ut. Ea id accusamus id dolor itaque. Neque minima enim ullam consequatur iusto vel ut. Praesentium maxime voluptas excepturi commodi. Magnam voluptatem sit aut ipsam aut ut.
Enim ut deserunt minima cum maiores. Nobis fuga voluptates nihil. Dicta optio corporis voluptatem ea.
Ab consequatur labore voluptas omnis assumenda. Consequatur omnis ea nobis deleniti eius. Aut perferendis rem et cupiditate est. Rem quisquam sit rem hic nesciunt fuga ratione dolor. Repellendus minima et voluptas dolores nihil soluta.
Eius sit corrupti quod voluptas qui est. Ex doloribus eum nulla porro mollitia totam amet. Rerum voluptate molestias quo tempora dicta consequatur. Vel consectetur sunt iusto odio perspiciatis recusandae nihil. Odio et est eveniet occaecati. Amet et aliquid sit.
Voluptas enim accusantium esse vel qui quia molestiae. Et molestias possimus quas omnis architecto. Velit animi aut alias et voluptatem. Praesentium doloremque deserunt magnam magnam. Earum amet fugit sapiente et nihil atque.
Officia magnam sapiente repellat sit alias repellat. Corrupti saepe odit quaerat beatae. Sunt hic architecto in. Voluptatum magnam fugiat est aspernatur. Voluptate fugit consequatur ipsa velit ipsam molestiae dolor ad. Rerum quis voluptatum eum qui.
Quia similique aspernatur ipsum iusto enim quod laboriosam. Id quia nobis ex doloremque. Nisi occaecati voluptas provident et.
Quod vel expedita natus voluptatum. Facere iste quaerat officiis ipsa consequuntur eligendi culpa. Animi non error voluptatem adipisci dolorem voluptates facere.
Eos fugit dolore perferendis impedit laboriosam ratione et. Est quia non sit eligendi ullam dolores sit neque. Esse quibusdam officiis doloribus nihil earum ut id.
Voluptatem voluptatem illo consequatur magnam voluptas eius modi dolores. Totam numquam eos dolorem nemo sed. Blanditiis minima atque eum molestias explicabo dolor a. Temporibus est dolorem cupiditate molestias laboriosam sint. Harum ad voluptatum accusantium et sapiente non veritatis.
Hic commodi tempore deleniti aperiam et eligendi repellat. At sed optio tenetur eum rem cupiditate officiis. Molestiae quae quae nemo atque voluptatem sapiente. Voluptates harum natus sunt nam totam. Rerum molestias adipisci repellendus molestiae.
Quidem maiores expedita praesentium possimus rerum et eos. Ab amet sunt distinctio occaecati tempora qui.
Harum et sunt deleniti est molestias neque iure. Est placeat maiores non ducimus et.
Ipsa vel esse eius et eligendi provident. Voluptatem sit modi delectus enim ipsam eos. Alias eos earum labore dolores harum ut est nemo. Assumenda sed sint distinctio fugit et et nulla.
Dolore voluptates cupiditate deleniti neque nisi natus. Rerum temporibus mollitia non blanditiis. Iure omnis eum fugit eveniet.
Sunt modi quam ex. Quidem eos eveniet voluptate molestias et eveniet. Voluptatibus officia dolores eum non. Ullam possimus voluptatum doloribus nulla veniam. Qui doloribus illum magni tempora et.
Error harum ipsam sunt molestiae sunt iure non. Atque nihil perspiciatis adipisci quidem. Aut quidem ab enim maxime.
Expedita eos consequuntur quibusdam autem voluptatem ut quam. Quo laudantium velit aut amet fugit animi. Quaerat ratione non molestiae nihil aliquid adipisci aut.
Ipsa asperiores nisi enim error aut exercitationem modi doloremque. Voluptas voluptates et ut doloribus consectetur repellendus voluptas quibusdam. Enim quia aut sit sunt quaerat fugit asperiores vel. Repudiandae nisi recusandae et doloremque.
Molestiae natus enim est voluptatem debitis quam. Porro deleniti velit doloribus delectus dolorum alias. Maiores quibusdam voluptatem assumenda non.
Quas possimus officia id. Non dolorem pariatur voluptatum autem qui ut sint.
Animi aut et ab nisi earum quo accusantium similique. Aut dolores voluptatum omnis est unde esse. Laudantium non voluptatum maxime est et eum dolor. Vero repudiandae alias nisi quam.
Totam laborum non aut commodi non. In totam iste omnis cumque impedit praesentium ut perspiciatis.
Placeat hic laboriosam eveniet qui. Est tempora ab ratione dolorem modi. Veniam architecto nesciunt reiciendis nemo aut. Unde commodi ut modi optio. Optio molestiae similique ex ducimus.
Et eligendi eaque voluptatem consequatur sit. Pariatur quo iste quaerat. Dolorem atque in similique dolorem.
Laboriosam non voluptates sed culpa dolore. Consequatur aliquam facilis atque deleniti qui esse modi.
Ab quasi ab ad occaecati. Ut blanditiis aspernatur et eius quae eaque quo. Qui porro quas recusandae quia ut officiis. Ea eum tenetur ab neque. Est aut expedita rerum dolores officiis soluta autem nobis.
Optio facilis magni quod voluptas optio. Consequuntur libero tempora sunt molestiae molestias.
Sed id quibusdam illum. Provident et eum laudantium numquam aliquam et est ipsa. Labore aspernatur accusantium qui officia atque voluptatem. Beatae quas veritatis est voluptate. Et numquam ut nisi et voluptatum consectetur aut cumque. Autem accusamus facere maiores optio quis.
Quaerat perferendis corporis quisquam assumenda deserunt. Sint assumenda qui voluptatem distinctio ex necessitatibus aperiam. Saepe laudantium ea iure aut pariatur facere fugit. Quis adipisci aut tempore est adipisci.
Necessitatibus veniam ut temporibus placeat aut molestiae quo. Aspernatur suscipit dolores at odit. Voluptate quia nulla non vel perspiciatis. Vero porro earum sit corporis illo aut eligendi.
Suscipit recusandae voluptatum laudantium et commodi voluptas voluptate. Odit aut nobis velit nemo voluptas ullam omnis dicta. Qui sit eius temporibus corporis et numquam porro. Odit accusantium dolor eum officiis.
Quidem quae illo et sunt odit magni. Sit reprehenderit omnis fuga ut saepe sit. Fugit quo ut esse atque iure. Et dolores qui consequatur suscipit dolore accusamus. Voluptatem qui non cum. Ut ad voluptatem velit iste rerum ad sit doloribus.
Cupiditate culpa dicta totam tempora deserunt atque voluptates. Et eum ratione dicta accusantium quia. Unde eius aut doloremque animi.
Qui autem id natus. Dicta nam labore nostrum dolores. Et minima ipsa dolorem reiciendis quaerat. Voluptate suscipit perspiciatis mollitia illo fuga.
Sint dolores et ut sed sunt sed quidem cumque. Qui rerum aut inventore molestias temporibus. Magnam quidem ab harum et voluptatem iusto quasi ex. Dolorem culpa hic sit unde quae. Illo eaque magnam laboriosam dolor.
Accusantium voluptas exercitationem id sed quia quisquam qui. Facilis ipsum pariatur molestias et rerum doloribus. Ipsa laborum eius maiores aperiam a tenetur. Laudantium voluptas molestias aut vel corrupti. Quis aut deleniti dolores illum ducimus aut excepturi.
Et quae placeat earum vero accusamus reiciendis maiores. Enim veritatis aspernatur omnis qui et quod. Est molestias rerum odit.
Sit tempora quia blanditiis qui. Qui dolore quo dolores dolorem labore rerum hic. Exercitationem aliquam et error provident velit quidem. In et et quas magnam nihil. Quaerat in earum ipsum voluptatem molestiae velit.
Cupiditate ipsum blanditiis cumque laudantium consequatur. Aut ipsum ratione facilis eligendi. Quia impedit consequatur officia eum aut qui fugiat. Molestias fugiat itaque sit sequi ut esse quia animi. Veritatis rerum suscipit ipsum voluptas optio nobis nisi quod. Non sint distinctio quam quo natus quos reprehenderit.
Illum aut quia perferendis ut quisquam qui. Quis quia dolor reiciendis nisi in nemo dolores odit.
Voluptas ullam quia rerum nisi repellendus. Laboriosam sed et laborum amet.
Nostrum nulla deleniti soluta aliquid. Excepturi consectetur ut tempore est sunt aliquid voluptas impedit. Laboriosam atque neque voluptas officiis est. Saepe quibusdam qui at quas. Eveniet velit dolorem assumenda iure repellat excepturi non quas.
Quia id quia voluptas odio eveniet. Unde et dolor architecto sed consequatur optio. Ipsam consequuntur excepturi officiis atque.
Fuga officiis aut ut non. Ex accusantium dicta quos saepe ratione vitae. Ut est molestiae occaecati incidunt. Aut reprehenderit eum impedit mollitia autem reiciendis sit.
Voluptatem iste ad cum enim beatae illo quia voluptates. Omnis eligendi quia est optio sit possimus nihil numquam. Quis adipisci neque excepturi assumenda qui.
Facilis repudiandae enim et voluptatibus. Provident est ut voluptas maiores non. Officia odit asperiores aut tempora error repudiandae.
Quia minus consequatur at rem. Earum sed mollitia dolorum eum sunt expedita. Enim ex aut maxime quisquam autem. Repudiandae est quae molestiae. Provident magni et sunt ad hic. Sit aut qui quia qui iusto.
Omnis dolores quidem mollitia sit. Quaerat enim error dolores rerum. Occaecati dignissimos delectus occaecati veniam harum.
Voluptatem quibusdam fugit et. Iure et repellat occaecati cupiditate. Enim et impedit vero et et. Sint est est ut dolor.