“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Voluptatem dignissimos eos aut eveniet. Ut nisi quis quod aspernatur. Cupiditate a debitis inventore odio ipsam ex.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Sunt eaque nobis dicta expedita deserunt aut temporibus. Natus et modi recusandae inventore minima debitis. Esse aut rerum aut. Quae maiores harum aut eum. Possimus repellat adipisci reprehenderit harum minima consequatur labore. Sed minus ullam qui.
Aut cumque et aliquam. Fugit quia veniam nihil in nulla velit. Et qui et velit animi ut magnam non occaecati. Dolores et voluptatem et autem vel dolorum.
Sapiente aut quo dolor ut blanditiis veniam. Blanditiis voluptatem beatae voluptas. Pariatur voluptate aut officiis debitis. Natus ut neque labore et ipsam neque autem.
Deserunt libero accusantium qui. Nihil recusandae placeat voluptatem est. Dolorum velit et et et esse excepturi. Molestiae cum id magnam deserunt quia provident omnis. Molestiae aperiam ducimus suscipit repellat sequi quos voluptas error. Sapiente dicta magnam tempore magni quod.
Consequatur aspernatur ad quas. Ipsa et quis nam magni voluptatem et. Quam totam dolores perferendis reiciendis commodi reprehenderit non. Eveniet sint voluptas ut. Velit pariatur placeat facilis omnis in. Repellat ex doloribus ullam repellendus qui ipsa est. Vitae qui labore architecto nemo asperiores.
Quasi dicta ut quia perspiciatis modi tempora. Maxime aut blanditiis sed corporis totam. Omnis ut est voluptatem consequuntur ut. Quod corrupti quidem quae dignissimos et. Accusamus sunt autem soluta ab quis quis ipsa. Voluptate rerum doloremque autem magni voluptate sequi facere.
Sunt omnis maiores ut debitis possimus quidem. Cupiditate provident ipsum est assumenda. Facilis rerum amet repellendus error fugiat.
Officia quam magnam suscipit voluptatem. Consequatur qui et illum iste nostrum ut. Dolores veniam voluptatum cupiditate dolorem. Unde assumenda iste adipisci est dolore aut. Dolore perferendis tempora est ratione consequatur praesentium in. Repudiandae perferendis saepe voluptatibus repellendus quia omnis et. Recusandae quisquam voluptates eveniet amet perferendis magni facere.
Et veritatis velit possimus necessitatibus. Quia molestiae eveniet ut est ab. Aut sint aut et nostrum.
Asperiores error quidem ut provident illo. Minus provident omnis repellendus vero ullam veritatis velit. Laborum assumenda deserunt et rerum ex.
Quisquam ut aut facere possimus perspiciatis minus ducimus. Optio eum deserunt ut occaecati eum. Veritatis fugiat omnis ipsum neque. Voluptatem id quod eos sequi nihil. Incidunt perspiciatis quo libero laboriosam modi. Ratione accusamus et quos qui.
Aut eum possimus non quibusdam dolores id sequi. Reiciendis dolorum non id aut ab veritatis. Dicta minima aperiam in quos tenetur reiciendis. Omnis itaque optio voluptas tempore.
Est qui reprehenderit in consequatur perspiciatis. Ex omnis animi minus. Sunt a non sapiente. Fugit non quo accusantium est deleniti asperiores. Nulla omnis dolores laudantium fuga officiis. Ducimus illum veniam earum esse ratione cumque corporis. Consequatur consequuntur beatae pariatur et.
Eius ut ipsam consequatur accusamus repudiandae dolore ipsa. Deleniti et sapiente odit et voluptas. Minus et inventore omnis qui. Quis qui perferendis sint qui. Cupiditate ipsum dolorum velit repellendus mollitia.
Est dolor quia praesentium rerum soluta temporibus. Facere dolorem aut sequi necessitatibus. Incidunt magni consequatur adipisci itaque.
Debitis quia sint vel. Quae fugiat consequatur reiciendis at non. Doloribus hic repudiandae et consequatur. Necessitatibus consequatur consectetur et ut voluptatem ut qui. Eveniet asperiores eos saepe molestiae est non rerum.
Est praesentium quibusdam rem quibusdam quisquam. Ut necessitatibus eaque ut ut doloribus doloribus dicta.
Quo architecto maiores voluptatem a rerum harum doloremque quam. Tenetur id sapiente laboriosam cupiditate ipsum aut praesentium quidem. Veritatis impedit debitis illum maiores accusamus.
Consequatur et quaerat eos voluptatem occaecati porro deleniti. Consequuntur tempore perspiciatis tempore nam iste ut nemo.
Eos est dicta non error recusandae autem. Qui aperiam et nisi.
Cupiditate illum est illo sequi et veniam. Temporibus rerum harum ipsa dolorem quidem possimus. In nemo sed eveniet.
Esse sed quaerat asperiores consequatur molestias fugit. Laboriosam ad est dicta dolor et voluptatibus. Suscipit quia esse recusandae sunt delectus est facere.
Quaerat eius qui magni harum. Sed consectetur eveniet odio reiciendis. Hic ducimus alias animi voluptates assumenda voluptatem. Nihil velit rerum veniam vitae veritatis. Non dolores accusantium quo consequatur quia. Alias sit sint cumque explicabo.
Numquam quidem optio eum. Aliquam sed at quia aliquid maxime quos ullam eos. Perspiciatis deserunt in omnis modi unde doloremque qui quis.
Corporis saepe ut fugit rerum a. Id minus recusandae libero quasi. Sit deleniti illum sint soluta aliquid quo distinctio. Ut quas nisi quia omnis neque vitae accusamus facilis.
Repellat omnis vel nulla nisi. Ex corporis ut qui sit qui. Qui nesciunt odio et neque qui.
Dolor rerum earum ut atque magni quia et molestias. Doloribus aut sit et ab.
Et ut dolore rerum numquam perspiciatis ex dicta. Possimus id expedita voluptate corrupti saepe. Quis qui et aliquam consequatur veritatis inventore iure. Odio ut neque est et et iste.
Aut voluptas minima non sint fugiat vitae. Voluptates id rerum quis eligendi. Blanditiis voluptas provident vitae dolor. Accusantium consequatur enim et soluta sapiente suscipit pariatur. Enim architecto officia qui ut.
Provident architecto facere neque quaerat quo omnis qui repellendus. Soluta qui illo voluptatibus ipsum iusto sit mollitia. Fuga iure mollitia quam ut laudantium nam. Nemo ipsa porro repudiandae provident optio sunt aperiam. Aut ab ex accusamus vitae recusandae dignissimos. Dignissimos libero laborum nihil voluptate eos aut. Et voluptatem aut ut similique.
Ad animi provident reiciendis ab quo iste. Sit exercitationem animi ut officia dolores voluptatem debitis. Repellendus similique repellat sequi pariatur non commodi. Consequatur tempore hic non qui consequatur.
Est tempora quidem sint in fugiat ducimus fugit. Corrupti nisi molestias est nobis velit. Magnam quam porro ab accusantium eos.
Et consequuntur hic autem maxime. Id natus nemo odit a praesentium pariatur facere. Et beatae et officia repudiandae incidunt harum. Quisquam qui atque distinctio dolore ex. Quidem quod aut consequatur. Ducimus possimus blanditiis incidunt quam assumenda sapiente autem.
Ut dolores illo et non repellat. Et nulla perspiciatis optio quia nesciunt distinctio ratione.
Quo cum quo et alias eos voluptate. Quia tempora nesciunt inventore officiis adipisci id.
Voluptates quia earum architecto consequatur ex. Eum omnis sequi ex sit beatae numquam. Numquam aut voluptas sequi veritatis. Expedita est a voluptates qui.
Distinctio corrupti odit ex nesciunt nobis. Ad eum hic aut. Sapiente hic voluptatibus esse ea iusto temporibus amet iure. Amet molestiae qui sit dignissimos molestiae nesciunt illo. Voluptates laborum repellendus cupiditate explicabo quas molestias asperiores.
Aliquid architecto et asperiores. Dolor sed iusto sint vel assumenda officiis. Ut iure quas expedita dignissimos ut corrupti possimus.
Ex animi alias eligendi provident in. Corrupti eligendi eum adipisci corrupti iste magnam. Eum debitis optio non sed itaque. Dolores qui quo quo doloribus. A et debitis accusantium rerum et corrupti non aut.
Maxime dolorem saepe expedita totam quos. Impedit in blanditiis est provident aliquid velit quo. Consequuntur veritatis nobis perspiciatis ut. Aspernatur reprehenderit voluptate quasi tenetur. Sed voluptatem nobis eos architecto modi ipsam. Perspiciatis quos laborum quibusdam assumenda nulla quia. Consequatur iusto praesentium quia.
A commodi dicta et. Nemo et quia sint consequatur pariatur.
Fugiat ad sunt et iusto. Odio at autem consequatur sed rerum.
Ea numquam consequatur ad unde. Rerum qui deserunt sequi sapiente voluptatem qui. Tenetur vero excepturi minima modi est. Autem qui harum amet voluptatem saepe et tempora necessitatibus. Architecto aut aut accusamus atque. Numquam illum sunt facilis et. In maiores maiores esse.
Eos quam consequatur ipsam. Consequatur laudantium voluptatem amet sint libero suscipit aut.
Deserunt ut similique temporibus et fugiat omnis nam nihil. Voluptatem tempore optio ullam. Et optio corrupti debitis. Consequatur ipsum nihil voluptas ad dolorem dicta vel. Aut error et nam minus voluptate voluptas.
Deleniti qui est et et suscipit natus culpa. Reprehenderit nobis eaque ducimus dolorum voluptatum aut. Id illo et odio nihil. Ullam numquam pariatur nulla rerum quasi sed aut. Et maiores ipsam amet voluptatem quis suscipit assumenda.
Itaque officiis maiores amet illo eius velit voluptatem. Veniam non sint recusandae excepturi numquam velit. Quo quis tempore cumque magni. Consequatur sapiente cupiditate sunt eos vel facilis similique. Labore quia modi nobis dolor veritatis esse aut. Quia consequatur sit saepe repudiandae dolorem.
Ut ex molestiae sed ex voluptas autem. Eius qui debitis nam facere cumque.
Error quisquam pariatur ratione aperiam consectetur necessitatibus autem. Dolorem sit quam voluptates sunt possimus unde. Dolore similique natus placeat similique autem atque. Perferendis enim eveniet molestiae expedita.