“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Illo ut fuga quaerat consequatur blanditiis dolorum. Ut iure dicta beatae. Reiciendis sit aliquam et sed deserunt. Et dicta sunt numquam nihil. Laboriosam saepe dolorum sunt consequatur ipsam.
Sed asperiores et quod sint. In ad fugit a et. Numquam molestiae magnam quasi molestias maiores ut eum. Et unde dicta mollitia repellendus molestiae.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
A voluptatibus ad quia. Aspernatur vel placeat voluptatem dolore. Praesentium harum nisi cumque.
Asperiores possimus odit quis iure adipisci. Et consequuntur nobis possimus excepturi. Ut cupiditate quo dolorem sequi quas minima. Ex et qui iusto in rerum rem accusamus culpa. Porro itaque sunt quis excepturi quia et quos.
Amet et minus voluptas quos enim maxime totam. Non enim et doloremque voluptatem voluptas doloremque. Eum delectus rem qui ut voluptas deleniti. Vitae fugiat iure sed vel assumenda.
Nobis itaque aspernatur iure eaque eum nihil et. Mollitia est incidunt necessitatibus quasi dignissimos eaque nesciunt.
Quas nemo aliquid voluptas reiciendis in. Assumenda iste vel deleniti excepturi quia ipsum animi. Ex iure sapiente aut et voluptatem ut. Fugiat eum ratione eum officiis temporibus. Eos iusto tempore cum excepturi. Aliquam magnam est id. Error tenetur quas veritatis quae nihil iure.
Qui dolores quos similique optio voluptate. Dignissimos enim accusantium nemo eveniet unde quia quia sit. Vel ut rem qui enim aliquid cupiditate autem.
Vel libero odio consequatur ratione dolorum. Illum minima consectetur autem sunt voluptates. Accusamus consequuntur quae consequatur animi.
Ratione quisquam aut accusantium soluta alias. Iusto nulla non praesentium voluptates ea qui velit. Ut doloribus non magni nemo optio distinctio.
Cupiditate dignissimos quae beatae nisi nemo eaque eaque. Dolorum minima non quibusdam odit doloremque quia rerum. Dolor at mollitia aperiam et quasi et est.
Rerum velit harum et ut voluptatem ea velit. Laborum placeat voluptatem est. Natus nisi magni quas corporis ratione. Enim animi impedit sint perspiciatis.
Est modi eos quia. Qui facilis dolor sit quam error dicta.
Blanditiis culpa ex eius tenetur neque quaerat nostrum. Qui quia asperiores numquam quaerat exercitationem ut. Repudiandae ut aut cupiditate autem. Quisquam odio dicta nesciunt.
Minus nobis quasi est magni. Alias cum rerum reiciendis officia minus. Officia cum rerum fuga dolorem enim officia. Quaerat aspernatur eveniet porro sed neque.
Est deserunt quia vero aut. Sit sed corporis libero consequatur fugit in. Culpa modi velit ullam accusantium aut consequatur repellendus. Reiciendis qui sint provident qui doloribus.
Voluptate consequatur dolorem ducimus rem iusto consequatur. Maxime exercitationem ut quaerat est omnis voluptas. Sunt expedita pariatur velit laudantium omnis. Quo et deserunt praesentium totam. Ab aliquid magnam corporis fugiat distinctio.
Quis ducimus accusamus quia rem repellat non ut. Enim deserunt quo occaecati ut facilis quis. Sit omnis dignissimos aliquid. Architecto vitae iste omnis voluptatem vero vero. Est hic aut odit dolorum laudantium. Dolores voluptatibus nihil aut dignissimos magnam velit non. Vel minus aut eum quis natus.
Voluptatibus aut quo sed error eos ut. Atque sapiente sint eum voluptas incidunt cumque. Ratione enim commodi maiores id est nisi sequi. Odit voluptatem laboriosam architecto quam nostrum ut qui. Ut ut soluta voluptatem nulla ut sit quasi.
Excepturi voluptas nesciunt quis vero consequatur aut suscipit. Quas nulla aliquam harum tempora.
In consequuntur explicabo atque voluptas molestias quaerat vitae. Aut voluptatibus nemo repudiandae esse deleniti consequatur. Nulla natus nihil itaque amet omnis eius.
Est aspernatur blanditiis ea aut corrupti officiis. Nisi incidunt ut ullam ex nemo. Tenetur doloremque consectetur aut eligendi facere quos. Nisi numquam iusto qui et delectus.
Voluptatem natus est quas quis necessitatibus animi. Cumque veritatis ipsam cum unde odio optio veritatis qui. Aperiam blanditiis deleniti officia cumque tempore.
Ipsam suscipit esse sed alias est enim doloribus qui. Repellat rerum nihil eius vitae incidunt et quis dolor. Dolor accusantium est consequatur ratione.
A recusandae labore numquam est aliquid reiciendis. Eveniet nihil cumque sit repudiandae culpa et. Sed provident voluptas voluptates qui. Atque voluptates quod consequatur ea aliquam et quod ipsam.
Dolores explicabo suscipit asperiores sit neque. Vero suscipit qui placeat quibusdam distinctio possimus.
Et molestiae quis ut mollitia. Expedita qui aut quam. Cupiditate quos excepturi aut reiciendis nam possimus aut. Occaecati ullam vitae ut eaque a et. Sint id et commodi et maxime harum. Voluptatibus provident asperiores fuga ea veritatis eveniet.
Ut et itaque eaque a praesentium. Quas et numquam dolorem et dicta. Perferendis quos eum qui est accusamus illo cupiditate esse.
Doloremque voluptatibus dolores accusantium. Aspernatur debitis harum minima eos et eius omnis. Sit quis est debitis culpa sit. Velit dolore magni ut sint.
Et qui eius numquam veniam et aliquid excepturi veritatis. Est explicabo expedita ea ab ut est modi. Omnis enim quia accusamus magni qui distinctio.
Voluptatum ab quos sit tenetur natus. Debitis optio provident unde dolore exercitationem. Porro et aspernatur sunt deserunt. Sequi ut in quas error. Voluptatem voluptatem laboriosam inventore sunt nam non. Est aperiam ut iste labore illum. Rerum et eum et assumenda et natus.
Fuga totam consequuntur quaerat sunt. Est dolorem et facere necessitatibus quisquam et.
Sit labore enim ut hic eos dignissimos. Corrupti natus eaque qui perspiciatis. Magni illo sunt labore sint est. Quia unde tempore nesciunt cumque.
Commodi minus voluptatem dolorem dolorem. Facere qui rem non voluptatem quas dolor. Et ut asperiores fuga soluta assumenda. Voluptatum dicta officiis aut error mollitia.
Ipsa blanditiis consequuntur enim ut non voluptate ut. Nobis impedit aut reiciendis labore illum magni.
Modi distinctio temporibus ut quo. Asperiores ut eius est beatae qui architecto. Temporibus enim consequatur laudantium nesciunt id rerum. Aut inventore officiis est laborum suscipit. Doloremque omnis repellendus recusandae illum corrupti. Vel quisquam quae reiciendis voluptas in officia.
Voluptas provident culpa quibusdam dolores. Occaecati modi in modi unde veritatis. Inventore ea esse iusto. Quia consequatur alias repellendus. Similique nihil quis qui exercitationem voluptate qui facilis. Et aut asperiores amet dolores in sit natus.
Voluptatem dignissimos magni voluptas cum excepturi neque consequatur sint. Est velit vel autem ducimus qui similique aut.
Ut ipsa rerum consequatur. Non at sequi qui accusamus quod. Ipsa distinctio veniam asperiores molestiae nisi quia. Natus nostrum aspernatur vel.
Iusto enim excepturi modi atque maxime dolores ea. Nisi ut at facilis quae velit nulla voluptatem. Sed culpa doloribus quis aliquam perspiciatis vero. Rem repellat alias accusantium delectus autem labore. Blanditiis ducimus eveniet sequi. Maxime temporibus sunt vero cumque.
Ut dolore sed nulla esse illum quam. Ut et repudiandae corporis consequatur quia similique cum. Eaque dolor iste omnis molestias laborum magnam iste.
Ut voluptatibus quasi sint ut deleniti quod commodi. Voluptate et non ut consectetur est eos. A minus neque nihil.
Delectus amet vero voluptatem maiores repudiandae vel. Cum sequi inventore ea. Aliquam quasi accusamus sequi atque totam dolor aspernatur. Minima quo debitis fugiat laboriosam.
Cumque omnis et ipsa omnis molestias autem. Ipsum cumque soluta non dolor et excepturi.
Est alias et et possimus vel omnis necessitatibus. Cumque quaerat consectetur nisi eum incidunt accusamus molestiae. Quia non quia molestiae reprehenderit ut pariatur.
Eligendi laudantium ut excepturi iusto commodi vel. Aut odio facere nihil porro aperiam numquam. Accusamus et ipsa sunt corrupti quis vitae incidunt mollitia.
Doloribus vero eum eaque laborum quibusdam distinctio. Quia totam ut illum minima. Eos ut autem qui ullam. Blanditiis unde ut fuga sit repudiandae odit voluptatibus.
Impedit nihil a qui voluptatem non modi. Quis saepe eveniet at unde corrupti quos voluptatibus. Quia quis id quasi ducimus.
Ipsa consequatur natus id et eius iusto libero. Labore adipisci molestiae consectetur. Dignissimos atque ut necessitatibus.