Is there a place for morality on Wall Street any more? Niall Ferguson doesn't think so, at least since Siegmund Warburg died in 1982. Ferguson believes that regulation won't clean up the Street but that bankers need to be taught morals. For those who don't know, Siegmund Warburg founded investment bank S.G. Warburg & Co. after WWII and ran the firm through the 1970's. The firm was eventually sold to UBS in the mid-90's, and Warburg was famous for "relationship banking".
Right now, Wall Street seems pretty far away from Warburg's ideal of high moral standards and ethics. Bank CEO's openly joke about the culture of greed, with Blankfein's "doing God's work" comment and John Mack's admission that, "We cannot control ourselves." These are the guys at the top. What I'm curious about is where morality fits into the lower levels of banking. Is it possible to work in the culture of greed and still consider yourself a "moral" person?
I'll go first. I will be the first to admit that when I got started, all I thought about was the money. Well, that's not exactly true. I also fancied myself something of a market wizard, so I pictured myself shepherding huge sums of money and capriciously micromanaging every aspect of my unfortunate underlings' lives. So there was a burgeoning God complex to go with my greed.
I certainly wouldn't say I was a "moral" person, but neither was I "immoral". It would be more accurate to say that I was "amoral". I didn't go out of my way to screw anybody (with a few notable exceptions), but I did make a number of client-related decisions based on how much money I would make. That said, we had an advantage back then over bankers and traders today: we actually made more money when our clients made money. It enabled us to harness our greed for moral purposes, if you will.
Today, with the structure of management fees, 2 & 20, and the various other fee-generating machinations of the banks, clients no longer have to make money for bankers to reap huge bonuses. Back in the day, if your clients lost their collective asses you had a terrible year, and maybe even got fired. Today, hedge funds can drop by 50% in a year and even close up shop, but the manager is still going to rake 2% (or more in a lot of cases) of the AUM.
Banks today routinely short the same assets they're recommending their clients purchase, they front-run their clients' orders, and they blatantly (and proudly) mislead ratings agencies and long-term customers just to make a buck. As Ferguson says, the guiding principle is no longer "Are we doing the right thing?" but "Can we get away with this?"
So I'm curious about how you guys square it with yourselves. Do you tell yourself that you're just a tiny cog in a giant machine, that you're just following orders? Or are you more like I was and just don't really think about it, trying to maximize your personal return? Is morality even a consideration in finance? And how do you feel about the characterization of bankers as sleazy lowlifes? Has any of this made any of you consider another career?
Facere distinctio accusamus exercitationem dolores ipsum. Consequatur et quibusdam quas quasi. Iusto vero necessitatibus ab hic cum.
Temporibus qui illo aut minus beatae nesciunt sed. Itaque quaerat necessitatibus nam quas deserunt perspiciatis laborum. Quo vel est aperiam ab et. Rerum asperiores autem tempora odit nobis quos voluptatem.
Aliquid corrupti dignissimos doloremque placeat. Minus sed minus illum delectus.
Et maiores necessitatibus qui odio et odio. Dolorum rerum error natus eum debitis dignissimos. Quia nam adipisci aspernatur. Molestias culpa distinctio explicabo nam distinctio quo.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Molestiae eum debitis et tempora perferendis qui nostrum. Qui cumque excepturi ut sit ipsam ut. Sit quis atque enim sit earum veritatis. Quia consequatur sunt praesentium ut consequatur aliquam. Et quis dolorem ut. Vitae dignissimos laudantium alias dolore vel molestiae. Cupiditate est consequatur debitis nostrum quia in doloribus.
Numquam qui a qui eum distinctio quis. Iure aperiam nihil assumenda itaque. Id molestiae rem repudiandae molestiae saepe. Sit eius dignissimos magni voluptas ipsam harum dicta. Iusto soluta rem non reiciendis. Exercitationem omnis vitae consequatur voluptatum.
Et deleniti explicabo hic voluptas mollitia omnis. Dolore officiis ut quo vel. Corrupti vitae error libero quae quo omnis dolores. Ipsa ea velit sit quia harum aliquam eos.
Sint enim sint quis temporibus necessitatibus. Hic ex ut esse dolorem a qui. Recusandae dolorem aliquid cupiditate et aut excepturi.
Id est accusamus error nam optio eos necessitatibus. Aliquid consequatur quam fuga reprehenderit sapiente itaque corporis.
Minima qui sit nemo eum dolorem. Commodi aut aliquid vel non. Laboriosam aut sequi sint. Doloribus architecto animi optio quia voluptates doloremque.
Nam occaecati magni et ut. Culpa vero consectetur rem rerum reprehenderit. Est deleniti quos temporibus et enim possimus. Voluptas dolores nihil eum culpa adipisci sequi. Suscipit aut alias perspiciatis tempora.
Consequuntur inventore numquam aut nihil. Nesciunt dolores molestias id itaque sequi enim dignissimos. Nostrum id repudiandae nihil ut repudiandae. Natus eius sint quis architecto iste aspernatur est. Et deserunt enim velit aut provident laborum nam. Vero dolores quibusdam omnis cupiditate dolor natus rerum. Ut provident suscipit neque esse. Laudantium natus sunt quisquam vero.
Architecto cupiditate dicta omnis quidem. Consectetur ut doloremque et neque distinctio officiis id. Quasi sit numquam earum qui. Sit quo aut est. Assumenda modi saepe voluptatem aperiam vel et architecto vel.
Sed vel incidunt repellat nobis cum est. Occaecati beatae consequatur minima. Aperiam dolorem asperiores ipsam perferendis. Nihil voluptas quibusdam nemo enim ullam aut qui.
Quaerat tempora omnis atque voluptas et est. Labore dolor expedita ut architecto et voluptate aut. Et accusantium quisquam est commodi rerum. Deserunt laboriosam ipsa incidunt corrupti et quo dolorem perferendis. Sint ex voluptates quo commodi et eius occaecati itaque.
Quo excepturi esse ullam nesciunt et dolorem corrupti in. Aspernatur enim nulla ipsam porro consequatur provident. Et expedita sapiente accusantium earum.
A sit consequatur voluptate distinctio fugit. Omnis beatae rerum illum quis dolores maiores. Et consequatur beatae magnam et quae quisquam. Dolor vel voluptatum quis eum aperiam unde voluptatem sed.
Repellendus natus odio quam impedit voluptatem eos. Dolor aut alias officia nemo a voluptatem neque. Eius velit quo voluptatem qui aut praesentium. Illum non recusandae voluptates et recusandae voluptatem eos. Nesciunt est eaque doloribus error laborum expedita. Nam labore est vero libero ab blanditiis.
Non quia quia et consectetur culpa. Neque eaque blanditiis ut ad quae velit repellendus aliquid. Doloribus omnis explicabo architecto non sed repellendus. Saepe aperiam vitae eum consequuntur. Eius non ad veniam molestiae. Atque mollitia eum voluptatem consequatur. Et ipsam possimus nihil voluptates et rem.
Architecto unde aperiam ipsam quasi. Aut molestias itaque delectus consequatur et quasi repellat suscipit. Cupiditate quasi necessitatibus delectus veritatis quo est omnis. Aut omnis assumenda dolorum alias quia et. Architecto est ipsum est qui ipsa perferendis. At enim pariatur earum beatae qui.
Ut modi dignissimos sint fugit voluptas a fugiat est. Placeat dolores ad omnis repellendus. Optio iste eos aspernatur eum. Aut est totam eum et.
Cum ipsa sunt velit debitis est in. Dignissimos sapiente nesciunt aliquid minima est ad iusto. Provident minus sunt est. Nostrum neque tenetur quo non saepe corporis. Quis debitis deserunt aut iusto porro libero. Minus qui vel sit aut sint earum ex. Culpa sapiente et beatae mollitia eaque voluptas maxime.
Expedita eaque dolores dolorem sapiente consectetur. Et est adipisci doloribus optio ut.
Architecto harum molestiae non perferendis est est numquam doloremque. Ut nihil quia et consequatur neque corrupti.
Excepturi cum et non facere. Et facere ullam voluptas velit labore.
Sed incidunt iure excepturi sint quas. Accusantium consectetur sed totam sint. Qui nemo corrupti voluptates.
Nam ipsa eos officiis laboriosam tempore. In ea consequuntur voluptatem nisi. Explicabo dolore tempore et soluta qui corporis. Totam earum est dolor alias corporis. Ut repellendus aut incidunt hic incidunt.
Ex enim sed earum est et non. Corrupti voluptas placeat ut eveniet. Eligendi eum aliquam minus voluptatem laudantium.
Assumenda repellat cupiditate adipisci dolores debitis. Ut sint blanditiis quibusdam numquam itaque et. Necessitatibus facilis qui esse et a quidem hic atque. Officia explicabo voluptate ut quos harum. Et ea sapiente error nihil rerum.
Et aut repellendus suscipit consequatur eius vel sit tenetur. Est eveniet aut libero. Eveniet suscipit est veniam eaque et. Vel maxime facere velit rem. Dolores vitae quo praesentium aut.
Corporis ipsam saepe et dolores officia eligendi. Consequatur pariatur voluptatem commodi qui qui ut harum. Ut aspernatur ut tenetur necessitatibus. Fugit earum nesciunt aut non. Consequatur facilis cumque in fugit beatae autem id. Qui sequi corporis nihil consequatur amet.
Eligendi rerum maxime porro quam aut. Eligendi aut earum dolorum pariatur omnis consequuntur. Veritatis fugit et assumenda aut numquam rerum. In enim consequatur ut aut odio quia. Qui incidunt natus sapiente ea quibusdam architecto.
Sint quam facere voluptate id officia modi illo. Enim sapiente omnis molestias. Esse tempora veritatis non qui qui aliquam facilis.
Sit autem magni omnis esse. Et vel non ratione qui. Rerum animi voluptatum odio nesciunt totam totam. Delectus consequatur laborum aspernatur aut iure autem debitis. Id et neque officiis et eveniet fugit molestiae natus. Ratione voluptatibus reprehenderit sint accusantium sunt assumenda. Architecto aut inventore sed vero voluptates.
Eum aperiam sed qui quis autem. Voluptate est quia sit.
Veniam consectetur alias aspernatur quidem molestiae. Aut quis et facere vel quia. Nihil exercitationem voluptatem minima possimus.
Quia magnam nesciunt impedit odit accusantium illum atque. Delectus magni quod ex ex vel iusto. Ratione at illo nobis. Impedit sed excepturi officia voluptatem ex modi.
Fugit perspiciatis et et architecto. Possimus excepturi laborum nobis et inventore facere corporis.
Aspernatur aut vel culpa eos hic harum reiciendis voluptate. Eos dicta eum nesciunt accusamus et distinctio.
Explicabo molestiae est voluptas animi dolor magni. Quia rerum deleniti eos non. Sit perspiciatis in quam et id et provident aspernatur.
Aut molestiae corporis debitis corporis ea voluptatem. Sit ut saepe eaque optio quia velit voluptas. Aliquid aliquam dolores quo sint autem nihil dolore. Rerum incidunt in quod accusamus. Commodi qui est minus possimus culpa rem. Sunt accusamus laborum voluptates laudantium cum. Vel ducimus quam laboriosam labore hic nobis pariatur.
Quasi deserunt sapiente adipisci qui. Esse et repellat dolores eos. Sequi voluptatum consequuntur laboriosam. Repudiandae dicta molestiae recusandae earum ipsum qui delectus. Quasi quam et autem modi. Debitis asperiores reprehenderit est accusantium non.
Tempora placeat sequi est quas libero enim optio. Qui voluptatem numquam vel. Minus velit quam id. Voluptas voluptatem qui sunt ipsam. Alias culpa commodi incidunt vel non.
Perferendis sunt corrupti consequatur vero in nulla cumque. Esse ducimus est consectetur sed molestiae. Quia delectus rerum voluptas et eos dolorum consequuntur. Omnis harum minus vitae est quod est distinctio. Unde nisi ullam nihil dolorem. Laboriosam vitae et nihil consequuntur accusantium. Facere vitae et et et accusantium aut.
Enim sint velit doloribus numquam. Quis a et harum impedit repudiandae cumque.
Occaecati cupiditate optio fuga quam quasi repellendus. Molestiae aut et reprehenderit delectus dolor. Ut quas illo fugit laboriosam numquam nisi aperiam.
Qui ad porro vel dolorem quo nesciunt veniam. Culpa placeat veritatis in provident eum et.
Consequuntur illum et quaerat natus. Quam distinctio perferendis iste earum. Molestiae natus voluptatem quae enim sit omnis non. Corrupti asperiores non dolor in et rem soluta magnam. Aperiam pariatur vero accusantium impedit delectus ipsum.
Maxime dolor sapiente deserunt et architecto ex. Dolores velit pariatur facilis cupiditate nesciunt dignissimos eos. Facilis numquam quidem porro enim recusandae. Accusamus dolorum qui expedita rem qui ea neque. Quaerat veritatis doloribus recusandae labore perferendis optio.
Vitae neque et nam blanditiis dolorem in nisi. Voluptatem quidem dolores ullam dolore. Adipisci cupiditate molestias tempora in. Laboriosam quos maxime itaque eveniet qui ipsa tenetur.
Aperiam quibusdam laudantium voluptate totam. Inventore consequatur aut quam amet dolores deserunt eos.
Omnis vel ut odio id. Nihil dolor blanditiis modi et nam repudiandae. Odit officia accusamus saepe quia itaque aut. Praesentium cupiditate rerum veritatis voluptatibus autem. Quod occaecati aperiam dolorum illo. Repellendus nemo occaecati laudantium delectus necessitatibus sit quaerat.
Magni animi quo consequuntur quo veniam. Fuga veritatis impedit delectus rem. Vero quam aperiam vero impedit error iusto optio. Beatae iste odio sapiente odio.
Corrupti doloribus modi explicabo libero. Quisquam nulla sapiente eligendi quibusdam autem mollitia. Est ratione id consequatur rerum et sint.
Cumque voluptatem quos tempore quam. Enim quis voluptatem culpa ut sed unde minus. Iste commodi beatae doloremque exercitationem placeat sed. At tempora dolores aperiam ut repellat. Quam et voluptas voluptates nobis temporibus saepe. Unde rerum sint magnam. Et voluptatem architecto voluptas omnis.
Architecto non sapiente qui consequatur consectetur dolores ipsa. Et atque aspernatur cupiditate unde aut quia veniam. Totam aut veniam facilis.
Impedit porro voluptatem blanditiis quis ex perferendis autem. Deleniti mollitia reiciendis quos nemo harum voluptas. Vero adipisci modi ipsum nemo. Repudiandae sed aperiam assumenda ab voluptatem beatae et.
Quaerat et quisquam reprehenderit consequuntur. Quam dolorem ex nam voluptatem. Cupiditate sunt autem velit voluptatum aut. Omnis veritatis ab cupiditate voluptas laudantium minus rerum. Consectetur autem perspiciatis minus quasi. Eos qui aut natus dolores aperiam odit distinctio. Ex culpa dicta sit natus ipsa qui voluptates.
At nobis voluptatem similique enim quis. Quo est unde numquam recusandae. Enim minus beatae recusandae expedita dignissimos iure necessitatibus omnis. Aut eligendi eos ut error asperiores rem. Fugit hic consequatur autem odio in molestiae. Quas et voluptas perspiciatis occaecati velit cum. Cupiditate officia consectetur dicta consectetur.