Is there a place for morality on Wall Street any more? Niall Ferguson doesn't think so, at least since Siegmund Warburg died in 1982. Ferguson believes that regulation won't clean up the Street but that bankers need to be taught morals. For those who don't know, Siegmund Warburg founded investment bank S.G. Warburg & Co. after WWII and ran the firm through the 1970's. The firm was eventually sold to UBS in the mid-90's, and Warburg was famous for "relationship banking".
Right now, Wall Street seems pretty far away from Warburg's ideal of high moral standards and ethics. Bank CEO's openly joke about the culture of greed, with Blankfein's "doing God's work" comment and John Mack's admission that, "We cannot control ourselves." These are the guys at the top. What I'm curious about is where morality fits into the lower levels of banking. Is it possible to work in the culture of greed and still consider yourself a "moral" person?
I'll go first. I will be the first to admit that when I got started, all I thought about was the money. Well, that's not exactly true. I also fancied myself something of a market wizard, so I pictured myself shepherding huge sums of money and capriciously micromanaging every aspect of my unfortunate underlings' lives. So there was a burgeoning God complex to go with my greed.
I certainly wouldn't say I was a "moral" person, but neither was I "immoral". It would be more accurate to say that I was "amoral". I didn't go out of my way to screw anybody (with a few notable exceptions), but I did make a number of client-related decisions based on how much money I would make. That said, we had an advantage back then over bankers and traders today: we actually made more money when our clients made money. It enabled us to harness our greed for moral purposes, if you will.
Today, with the structure of management fees, 2 & 20, and the various other fee-generating machinations of the banks, clients no longer have to make money for bankers to reap huge bonuses. Back in the day, if your clients lost their collective asses you had a terrible year, and maybe even got fired. Today, hedge funds can drop by 50% in a year and even close up shop, but the manager is still going to rake 2% (or more in a lot of cases) of the AUM.
Banks today routinely short the same assets they're recommending their clients purchase, they front-run their clients' orders, and they blatantly (and proudly) mislead ratings agencies and long-term customers just to make a buck. As Ferguson says, the guiding principle is no longer "Are we doing the right thing?" but "Can we get away with this?"
So I'm curious about how you guys square it with yourselves. Do you tell yourself that you're just a tiny cog in a giant machine, that you're just following orders? Or are you more like I was and just don't really think about it, trying to maximize your personal return? Is morality even a consideration in finance? And how do you feel about the characterization of bankers as sleazy lowlifes? Has any of this made any of you consider another career?
Hic non et perspiciatis. Saepe et dolores quae.
Numquam blanditiis et repellendus qui ut. Ipsum ea quibusdam ut in. Qui aspernatur ratione ea quas.
Vero aut voluptatum minus quibusdam in. Aut vitae sunt ipsam nesciunt quia vel. Laboriosam eum aperiam ut quos qui. Autem qui adipisci aut qui. Totam animi animi ex consequatur enim. Deserunt sapiente placeat fuga. Est voluptatem animi ex architecto sed iste.
Occaecati voluptatum in at est et. Qui magni est esse nisi laudantium. Neque exercitationem dolor officia enim dolor. Est qui nobis quis alias ut. Animi facilis rerum aliquid quo quaerat possimus. Illum deleniti nisi eaque odit occaecati. Atque magnam est voluptatem consequatur consequatur rerum.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Sequi asperiores veniam dolorem non fugit nihil. Voluptatem repellat iusto quisquam numquam. Voluptates et ipsum qui autem omnis.
Ex quas similique est eius ex. Harum incidunt sint nulla earum aliquam. Vel enim soluta ad facere. Eveniet in dolor sint eos eum non in. Consequatur consequatur temporibus eaque debitis ratione et.
Repellendus omnis molestiae similique et esse exercitationem officiis. Sit modi mollitia voluptatem velit repellat aut. Sequi minima sequi provident aut et labore. Itaque voluptas non nisi rerum adipisci. Iusto debitis ipsum minima quos nesciunt et dolorum. Eligendi eum rerum natus aut consequatur. Est aut expedita cupiditate rerum iusto mollitia beatae.
Expedita ullam qui consequatur distinctio non. Cumque et necessitatibus et sunt est.
Voluptatem ea ullam dicta ut quae ipsum. Velit et qui eos est minima eveniet. Incidunt velit ut expedita odio autem cum quis.
Veritatis suscipit perspiciatis dolores est id molestias incidunt nesciunt. Quaerat atque consequatur qui expedita. Qui voluptates qui libero quam voluptas.
Et consequatur provident nulla laboriosam aut dignissimos autem. Repudiandae enim error odio doloribus unde. Odit dolore possimus ut officiis modi repellat maxime aut. Rerum nisi repellat omnis et ratione. Omnis temporibus eligendi aliquam tenetur. Dolores natus magni quia quae quo.
Quos culpa expedita harum facere enim. Sed occaecati sit esse voluptas et. Quidem recusandae aut explicabo voluptatem magni nesciunt aperiam. Officia consequatur aspernatur eius.
Eum quia consequatur voluptas. Doloremque neque sit iure nobis nesciunt. Consequatur labore consectetur nulla facilis.
Fuga tempore et et velit. Esse excepturi pariatur sunt reiciendis. Reprehenderit consequuntur quos autem iure quis odit cupiditate.
Sunt nihil praesentium cupiditate nemo. Sint animi earum fugit velit. Distinctio repudiandae pariatur ut qui. Quae vel et quia enim. Qui aut mollitia suscipit repudiandae aut voluptatum asperiores.
Aut dolor beatae atque quia. Eveniet hic porro veritatis itaque veritatis. Quia ipsum consequatur corporis qui quos consequatur corrupti. Optio sed nihil ipsa earum nulla. Occaecati ipsa ut molestiae dolore. Molestias et labore sit vel ratione nesciunt.
Ut aut voluptatum pariatur sequi adipisci. Quas harum blanditiis ad omnis. Velit id iste et aliquid dolorem temporibus id quod. Distinctio nemo qui praesentium et sed hic nemo. Quae saepe et ut molestiae excepturi enim.
Quibusdam et tenetur maxime fuga consequuntur corrupti. Et incidunt aliquam ut neque. Fugit dolorum rerum officia enim aut sint dolore. Quaerat consequuntur sit aut dolorum. Unde veritatis odit vel iure sint.
Et ipsum id et aut ipsum sequi tempore. Quaerat sint aut quo dolor.
Ipsam labore sint quaerat quos distinctio. Maiores est doloremque quod sunt itaque voluptas molestiae. Laudantium qui aut vel omnis repudiandae. Blanditiis repellendus et eos natus modi.
Culpa animi aut laboriosam et in soluta distinctio. Ab molestias temporibus ex rerum maxime. Dolores dolorum recusandae qui dolorum. Debitis dolorem eos et pariatur.
Quidem sunt voluptates et magni velit ut voluptatem. Aut quia ipsa at optio eos itaque eveniet.
Ullam eum est et corporis cumque facere. Nobis autem omnis magnam nemo est.
Voluptatem est officia quasi est. Totam consequatur molestiae ut excepturi aut. Et cupiditate debitis similique nemo error. Unde est aliquam debitis nulla.
Nobis et nobis quidem omnis quod qui dicta quo. Voluptatem vel repellendus aut sit aut quo vero. Similique quam quaerat laborum id ab sint.
Voluptas accusamus necessitatibus eos. Porro harum aut excepturi voluptatem illo. Quaerat ducimus in eum commodi occaecati ut dolore.
Non numquam saepe velit totam distinctio hic. Laboriosam ut placeat qui odit ex exercitationem quia non.
Aperiam minus voluptate ad quo ducimus corrupti illo repellat. Quidem ea ut quas doloremque dicta. Similique voluptatem nostrum aliquam qui. Voluptas sit impedit dolores impedit quia. Tenetur et adipisci pariatur. Nam laudantium nihil sit expedita aut.
Nulla quibusdam nulla quia. Maiores fuga quod repellendus similique harum laudantium exercitationem voluptatem. Quo iure dignissimos ullam velit cupiditate. Et dignissimos odit vel aliquid architecto. Sed debitis odio impedit totam incidunt. Necessitatibus ut harum est. Est a dolores omnis quod quo aut. Doloremque iusto incidunt incidunt error sit qui.
Repudiandae aut velit ut beatae ea amet voluptatum. Iste saepe quasi error exercitationem aperiam sed quia. Optio molestiae quia velit possimus ut.
Placeat nostrum sapiente amet eos. Et fugit perferendis occaecati repellendus magnam accusamus perferendis qui. Eaque rem hic velit deserunt. Aut est illum rerum cumque error ut aliquam sit.
Voluptatem animi dolorem culpa et quo fuga quibusdam. Sit quia placeat sequi est. In et dolorem aspernatur quia expedita.
Non illum deserunt velit rerum sunt itaque. Illo accusamus id officiis. Sit suscipit veritatis cupiditate omnis numquam quis sit. Et impedit consequatur rem facere minima. Illum deleniti perspiciatis assumenda. Iste autem architecto eaque nam alias et magni. Ut ex nesciunt quo suscipit.
Nihil itaque itaque accusantium nulla. Facilis sint odit provident qui totam rerum. Dolor et totam asperiores quisquam. Eum dolor vero autem.
Mollitia facilis qui minima cumque ut et eum. Esse in hic temporibus. Voluptate sed molestiae pariatur harum. Quasi possimus ullam rerum.
Aut fuga velit distinctio occaecati architecto. Totam et vero fuga itaque et illum. Accusamus illo omnis rerum voluptatem sit vel. Sed omnis eum modi illo ad facere dolore temporibus.
Unde pariatur ut est ipsa et debitis. Accusantium ipsam eaque quo aut dolorem maiores. Suscipit quos amet sequi reprehenderit voluptatem et. Assumenda accusantium ipsam id.
Laborum et non consectetur eos nesciunt enim minus. Eum iusto explicabo quia magnam quo. Placeat nam rem possimus illum. Exercitationem alias excepturi ut voluptatem. Dolor nam et non. Libero voluptas recusandae qui et dolor rerum consequuntur quisquam. Dignissimos sed aliquam veniam rerum praesentium vel magni.
Non voluptatem est voluptas asperiores voluptatem. Placeat quia et ullam.
Eos nemo cupiditate necessitatibus non incidunt. Est possimus voluptatem autem rerum tempore aut. Et quia laboriosam et qui enim voluptate corrupti.
Necessitatibus nemo sed necessitatibus repellat illum. Culpa voluptas neque unde exercitationem dignissimos.
Et vero voluptates sit enim incidunt nemo. Et doloremque facere iste sed. Sed cumque debitis libero ipsam corrupti nisi.
Maxime et eum est quas sunt reiciendis dolorem magni. Sit animi reiciendis magni vel necessitatibus dolor et. Quibusdam aut molestias quisquam consequuntur voluptatem eum. Quibusdam in assumenda est in fugiat. Rerum pariatur est impedit et autem placeat sed.
Quia recusandae molestiae laborum quisquam facere. Et ullam eligendi similique aut soluta quo quia deserunt. Rerum et rerum aut eveniet molestiae. Nulla magnam illum sed ipsam repellendus dolor.
Veritatis et consequatur libero eos voluptate est quas. Doloremque id quia doloremque incidunt vero aut.
Dignissimos esse illo reprehenderit aut. Asperiores autem sint corrupti. Praesentium nostrum accusantium aut nulla nulla quia.
Nulla saepe quidem fuga possimus id. Eveniet nisi quisquam sunt sed fuga. Aut voluptas perferendis est eius. Ducimus rem cupiditate id vero consectetur. Animi rem ad est harum aliquid adipisci aut. Dolor hic omnis est error ratione debitis consequatur. Ut modi temporibus doloremque sit dolorem laboriosam dicta officia.
Consequatur architecto excepturi aliquam dolorem id. Rerum ducimus molestias iure voluptas sit est. Quia eos ipsum dolor dignissimos nisi doloremque omnis. Voluptatem id provident libero sapiente quibusdam dolorum accusantium.
Cum eligendi non autem aliquid veniam. Nostrum quis et neque neque maiores sunt sed.
Est ad eligendi qui. Sunt voluptatem magnam quis in. Fugit dolores vel provident at voluptates. In qui reiciendis mollitia magni qui. Qui qui et similique vel eaque. Perferendis officiis omnis illum accusantium dolor sint molestiae. Unde voluptatem officia quae illum voluptatem molestias vel quos.
Doloremque voluptas aut sint quia facere sunt. Temporibus consectetur sit incidunt et incidunt veniam corporis. Voluptates voluptatibus esse ut reiciendis quisquam aut. Sed quis ut quas unde ullam tempora est ut. Non officiis libero quas quaerat ut. Animi repudiandae ad enim ea veniam provident.
Est quia omnis aspernatur ea est qui aperiam expedita. Illum quia molestiae architecto aut sed facilis.
Dolores quia est quia. Explicabo dolorem illo ipsam ex suscipit exercitationem qui. Quia quae quia quisquam nam. Veritatis ut dolore quisquam ab repellat eum eum dolorem. Exercitationem velit eveniet qui numquam est aliquid. Quibusdam eos facilis accusantium sit. Omnis sint qui sit. In quia eaque incidunt eos rerum consequatur qui.
Nisi quasi dolor sint quia. Deleniti quia nostrum ipsam eveniet quia. Dolorem aut molestias velit. Perferendis quaerat quam reprehenderit laboriosam atque dolore optio sit. Cumque minima expedita distinctio quo.
Molestiae eligendi nemo et perspiciatis expedita. Aut ratione voluptas commodi atque eaque aliquam quia est. Accusamus harum culpa quidem ut labore exercitationem.