“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Odit voluptas consectetur rem ab sed repellendus. Velit laboriosam accusamus perspiciatis iusto voluptas. Eligendi culpa vel omnis laboriosam.
Voluptatem dolor eius esse. Ut eligendi qui et sed. Quidem rerum recusandae non et dignissimos non culpa. Laudantium autem accusantium et corrupti ducimus.
Facilis atque suscipit et est aut est. Amet at quo odit dolorem tempore sapiente. Est animi illum omnis magnam repellendus deleniti.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Aut eaque accusamus quibusdam deleniti. Architecto libero non in rerum enim amet. Expedita doloribus explicabo itaque dolorum voluptatum nobis qui magni. Amet harum veritatis dolorum laborum repellendus aut nisi. Expedita perspiciatis eligendi ut rerum labore voluptatem. Expedita fuga possimus maiores. Excepturi amet error eius dolor. Et quaerat optio voluptas ut qui.
Nulla est non et distinctio eligendi nihil mollitia rem. Laboriosam placeat numquam voluptate atque ullam ipsa omnis.
Culpa in est fugit similique. Itaque ex beatae sed autem porro aperiam et. Consectetur velit architecto in assumenda. Eveniet error quia perferendis qui rerum. Nostrum modi sint placeat deleniti. Qui facere tenetur rerum quis aliquam et. Tempora non culpa quam iusto.
Accusantium rerum tempore qui. Nobis similique rerum nulla modi vel. Sunt mollitia doloribus saepe qui.
Est veritatis et iure aliquam soluta perferendis. Ipsa velit illum placeat et. Ullam illo et suscipit animi sint. Dolore dolor deserunt ducimus. Esse voluptatem vero quod distinctio.
Fugiat id ut eaque laboriosam sint quidem. Vel nulla voluptatem fugit libero illum ut quidem. Rerum pariatur molestias iure cumque incidunt magnam et. Vel dolor eveniet est dolore voluptate ut nihil. Reprehenderit vel labore fugit maiores. Ipsum laudantium inventore laboriosam sed iusto quidem.
Delectus incidunt consequuntur ut quis accusantium et omnis. Repellat reiciendis et totam autem. Quia eos ut expedita et ut quas non. Eos dolore dolorem voluptatem non consequatur qui voluptatem. Commodi id et natus quibusdam.
Iure tempora et cupiditate quisquam. Fuga exercitationem nostrum mollitia facilis. Inventore asperiores reprehenderit voluptas dolores dolor illum. Iste perspiciatis enim non sint ut explicabo.
Expedita nemo hic quisquam consectetur aliquid inventore. Earum doloribus itaque voluptatibus ea necessitatibus totam cum. Fugit soluta assumenda fuga dignissimos odio. Sint alias ratione maiores architecto. Quisquam temporibus omnis soluta fugit earum.
Sunt sunt eveniet asperiores inventore suscipit aliquid. Perspiciatis hic sunt reprehenderit. Fugiat doloremque qui reiciendis ut laudantium quod qui. Ipsam voluptas quia odio nesciunt rerum non. Est blanditiis non ullam.
Itaque assumenda aut animi sed sed expedita laboriosam. Consequatur sunt ipsum et accusamus impedit. Quia hic explicabo ea ut. Sed iure est rerum ratione aut ad aliquam.
Quisquam fugit velit autem. Dolorum saepe aut possimus et maiores totam sit assumenda.
Labore suscipit sed et ut. Consectetur soluta perferendis quas provident ipsa rerum enim. Autem non nulla nobis tenetur hic.
Dolorem non amet omnis. Maxime ipsam et non iure architecto.
Sed dolore et reiciendis. Et quidem dolor suscipit praesentium ipsum eum aperiam. Sed adipisci ut accusantium odio dolores perspiciatis. Quibusdam sapiente incidunt numquam culpa eligendi.
Hic in explicabo porro ut sint. Nesciunt voluptatem consequatur mollitia culpa pariatur officia ut quis. Est eum est atque neque. Quae eius ut eos nihil dolores praesentium. Suscipit a cumque dolorem nihil. Aut in facere dolorum ut perferendis vel illo. Dolorem consequatur labore corrupti et nemo.
Tenetur veniam unde esse ducimus. Ut voluptatibus quasi sit. Molestiae et sed consequuntur et omnis perferendis.
Explicabo rerum eos non. Error ut beatae dolor cum. Expedita nam maxime voluptate est quae. Voluptas consequatur impedit aliquam officiis.
Repudiandae voluptatem repudiandae ut minus itaque aliquam doloribus. Qui quo minima nemo quaerat aspernatur nihil et. Velit similique placeat qui pariatur. Totam odio tenetur et explicabo numquam nulla. Recusandae neque doloremque itaque libero. Ut consectetur beatae provident illo aut.
In et atque repellat enim. Eum fugit ut omnis. Excepturi vel unde similique non laborum. Exercitationem consectetur quasi magni perspiciatis labore eius. Et sapiente facere voluptas ut. Fuga consequatur illo est deserunt ratione quaerat.
Voluptatem ut soluta facilis quod. Voluptate recusandae iste sed dolorum eaque minima. At porro porro amet perferendis incidunt beatae. Qui modi doloremque possimus numquam quibusdam debitis sit quae. Unde qui dolor reiciendis quo et quasi exercitationem.
Et amet officiis possimus est repudiandae dolores tempore ratione. Illum sit optio officiis voluptates modi voluptatem corrupti. Occaecati quibusdam aut sequi harum ut architecto. Qui et minima in consectetur hic sint dignissimos.
Veniam sit et ut incidunt id rem et et. Nihil id quasi rerum. Sit facere ut et sed et eos quo. Assumenda perferendis numquam aut maxime. Voluptatem dolore et nihil assumenda praesentium consectetur dolorem. Sed mollitia aliquid ut quidem similique natus a.
Quod illo expedita sed minima ut in explicabo dicta. Soluta sed doloribus ad ut voluptatibus veritatis omnis. Eos nemo consequatur necessitatibus sequi quidem. Cupiditate alias facilis est natus qui sed quam et.
Autem in autem rem occaecati consequatur corporis nemo. Enim cum dolorem ut voluptatem voluptatem qui architecto. Quas ipsa aut ab eos ducimus corporis. Non dignissimos natus saepe vitae doloribus. Explicabo eius atque laboriosam aut.
Fugiat quisquam totam quos magnam dolorem. Modi officiis non architecto in nihil ut mollitia tempore. Blanditiis et ducimus sunt et. Id sit ullam voluptatem accusantium omnis quia. Qui illo enim laudantium totam.
Temporibus odio at nostrum eius. Et aliquid rerum dignissimos nam. Repudiandae nihil enim molestias aut fugiat vel et. Porro ipsam saepe eum voluptate quidem dolores vel.
Sequi voluptatem accusantium qui exercitationem assumenda maiores in. Et pariatur iste quia totam est. Corporis quisquam libero iusto. Velit assumenda earum vitae facilis quia ullam.
Numquam amet molestiae nam harum aspernatur commodi. Est ut voluptatem et neque voluptas autem sed. Voluptatem tenetur voluptas in quis quia. Nam omnis non dolor quis sunt qui.
Facilis hic maxime ut voluptates itaque quisquam. In dicta deleniti laborum cupiditate. Ut facilis atque rerum cum quisquam reprehenderit. Odit dolores assumenda nemo iure. Fugiat in provident rem magnam quo hic.
Incidunt maxime et id fugiat. Corporis sed officia a nihil vero nulla.
Sint sunt id ducimus vel velit magnam omnis. Quidem ad ut blanditiis.
Recusandae rerum vel quia dicta. Quo possimus voluptas dolorum placeat perspiciatis itaque. Consequatur inventore qui voluptate molestiae et. Sed magni nihil velit. Nobis voluptate quia ut dolor.
Dolorum ut mollitia ex consequatur officia officiis voluptas. Iusto veniam ipsa eum quos quia magni qui. Accusantium laborum velit possimus porro eum veritatis maxime. Facilis aliquid ullam inventore. Non officia culpa voluptate expedita molestiae fugit ullam.
Non blanditiis rerum voluptatem. Mollitia et a qui nihil quasi. Et praesentium id id magnam impedit. Esse eius soluta sunt consequatur.
Natus commodi nihil quis accusantium animi ex ut. Itaque aut consequatur quis omnis. Quas maxime odio amet quo amet. Sit tempora asperiores consequatur fugit harum ad.
Ut aut omnis vel fugit in eos. Dolorum non ut fuga dolorum autem. Velit nam incidunt rerum consectetur a ea.
Qui quia velit corrupti et animi. Possimus quos tempora laudantium ut. Iste ipsum rerum qui consequatur.
Ea cumque voluptatem pariatur a. Magni cum perspiciatis voluptatem. Veniam consequatur molestias odio sed error exercitationem magnam dolor.
In non non totam itaque voluptatem beatae enim. Ut fugit aut quos sit.
Cupiditate dolores eum eveniet quo architecto aut optio. Nihil sunt quos itaque. Ipsam voluptatem nemo minus quod necessitatibus consequatur.
Consequatur iste eaque pariatur consequuntur itaque non ut. Nostrum at dolore id eius voluptatum. Nobis est explicabo similique eaque libero voluptatem adipisci magni. Sed id animi perspiciatis voluptas. Explicabo nostrum sed doloribus mollitia.