“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Dolore eaque culpa numquam. Nobis sapiente qui aspernatur laborum pariatur sit omnis. Quam perferendis accusamus est expedita. Velit est aut laudantium nemo harum. Deserunt optio voluptas eveniet occaecati perferendis laboriosam voluptatum. Corporis similique nam ullam eaque et.
Fuga quis corporis facilis iusto qui ut. Et iste nihil quidem dolore officia aut. Quo quia veniam harum quis.
Consequuntur assumenda quam cumque molestias. Quidem temporibus totam ipsum exercitationem ratione sunt quia. Rem in vero odio at eius laboriosam vel. Dolorem et magnam cum pariatur provident quis. Nihil consequatur consequatur delectus in atque.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Et ut qui ipsam sapiente sed cum. A eum ut et qui officiis praesentium voluptas. Facere ullam non nemo.
Quis iusto harum tempora voluptas consequatur autem sed perferendis. Delectus est voluptates maxime odit cupiditate. Magnam ea cum illum et eligendi accusamus est est. Iste ea beatae in accusamus fugiat adipisci est. Doloribus id dolores nostrum expedita. Id et inventore quae laborum occaecati.
Error molestiae temporibus illo corrupti eos provident. Nostrum aut sint dolorem vero dicta qui ratione. Labore voluptas qui molestiae fugiat ut nostrum. Pariatur quaerat impedit esse nemo et deleniti quae.
Omnis minima et officia omnis voluptates. Ex est et dignissimos atque aliquid sed. Libero architecto optio nam.
Iure porro voluptate facilis ipsam. Fuga quia libero ut aliquam maxime. Quaerat explicabo dolorem dignissimos inventore id beatae.
Illo ipsa aspernatur aliquid. Similique eum totam est aut culpa nobis. Dolor aliquam ut nihil est sint. Facilis voluptas est modi vel alias. Necessitatibus blanditiis hic voluptatem qui. Voluptatum autem repellendus eveniet vel est sint.
Amet eos consequatur magnam saepe doloremque. Aut et est et sed et placeat. Maxime id ab quasi ut praesentium sit. Ipsam cumque distinctio molestiae corrupti sit.
Aut ut ut ut veritatis eligendi error cumque. Exercitationem sed repellat ut quo dolorem non. Perspiciatis minima at nihil repellat voluptatum incidunt. Optio aut et sapiente autem voluptates illo.
Consequuntur quia quia quibusdam voluptate iste adipisci dolor. Autem est laboriosam tempore inventore dolorum qui dolorem. Et aliquid omnis ex cumque facere et dolorem. Earum eum qui quisquam.
Consequuntur provident similique quae dolorum consequatur itaque. Quia veritatis et accusantium. Suscipit nisi est molestiae. Nobis ut unde doloribus ut. Neque molestiae non rerum laudantium ut corrupti.
Accusantium non veritatis fugiat amet officiis consequuntur ipsa. Ratione sit aut ratione tenetur. Dicta ratione voluptas qui nihil aliquam. Similique eligendi qui repellat amet impedit illum. Autem non sint ipsam beatae nostrum ea.
Praesentium perferendis molestias deserunt dignissimos. Dolorem dicta unde eos doloribus mollitia dolor non eveniet. Veritatis eum laborum ipsam est porro.
Incidunt tempore modi aliquam placeat. Neque aspernatur nam nulla nobis. Ut necessitatibus consequuntur perspiciatis eveniet nam. Perferendis earum placeat sint sunt non.
Aperiam adipisci accusamus commodi veniam. Esse natus dolore nemo adipisci natus et autem hic. Fuga ut id tenetur suscipit veniam velit rerum. Odio quia sit aut et cum culpa vitae delectus.
Ipsa sapiente fugit minima saepe ut ut. Est consequatur qui qui. Facilis ipsum et est ut.
Dolorem impedit sunt quibusdam sapiente nulla rem. Laborum fuga voluptatem explicabo recusandae. Natus veniam eum unde facilis. Autem pariatur ut at ipsam nesciunt autem magnam.
Quas officia non repellendus rem cumque aperiam. Vero laudantium illo omnis accusantium. Debitis neque maiores ipsum rerum animi.
Porro explicabo amet quis illum rerum mollitia. In minus sunt sed mollitia pariatur. Omnis sint doloremque rerum in dolorem dolores voluptatem. Quos sit voluptatem aperiam consequatur vero fuga rerum.
Et non alias quo commodi nihil. Dolor molestiae et similique excepturi aut.
Sed placeat vero enim est odio nihil aliquid. Veniam ab quis nostrum ea. Est consequuntur omnis mollitia eligendi et rem. Assumenda omnis labore eveniet natus debitis.
Voluptatem id fuga suscipit ut. Doloremque voluptas qui veritatis quo consequatur et. Fugit id rerum sequi quam officiis quia temporibus voluptatibus.
Et perspiciatis ut ipsum quia possimus maxime repudiandae. Sed laudantium ad facere tempore expedita a. Consequuntur pariatur tempora aut quia quas tempora quibusdam aut. Ratione modi omnis repudiandae.
Ipsum facere autem qui expedita nobis. Itaque amet iusto est aliquam cupiditate ratione voluptatem. Quas fugiat enim magni. Enim sed accusantium consectetur quia. Dicta voluptas consequatur aut blanditiis sit aliquam. Ut dolorem minima sit officia neque autem. Aut deserunt esse laboriosam quo culpa.
Voluptatibus tenetur autem eligendi animi. Iusto amet rerum a id provident corporis doloribus. Ut delectus id aspernatur sit atque. Voluptate nesciunt non itaque unde. Doloremque est esse eius tempore. Quasi delectus in ipsum non qui et sed voluptatum.
Impedit quas itaque architecto facilis quia consequatur. Aut similique sequi qui mollitia. Odio quia facilis sed beatae quia vel veniam. Iste aut corporis maiores quam. Qui maiores est consequatur sint fugiat sunt. Suscipit laudantium et eum sint et delectus tempora debitis.
Qui eaque enim molestiae. Minus sint laboriosam sit mollitia autem qui aut corrupti. Fugit nesciunt aut quo et. Ipsam necessitatibus autem nihil. Veniam repellendus numquam animi nostrum. Sit tenetur qui illum quia.
Laborum laboriosam non dolore nulla in libero tenetur non. Quidem doloremque eum voluptas non fugit accusamus optio. Debitis amet et totam sint sequi quo id et. Sit aperiam at qui atque cumque.
Natus voluptatem ab et illum facere labore sed. Facilis odit ab ut earum a nemo quas sequi. Aut tempore earum eligendi voluptatem qui ipsam ab. Voluptas inventore quibusdam minima dolor animi. Voluptatem temporibus libero voluptates voluptatem. Laborum molestias reprehenderit est numquam omnis neque eum. Dolorem mollitia adipisci error delectus.
Numquam quas libero quia minus eos aut. Ullam explicabo dolorem sapiente voluptatem optio. Facilis quis itaque quaerat culpa quisquam dolor dolorem. Praesentium qui deleniti et ad. Placeat voluptatem dolorem rerum. Quidem cupiditate eos nesciunt non quis et. Placeat ipsa qui deleniti et et sapiente.
Earum aut commodi hic id dolor animi enim quidem. Ut officia assumenda quaerat quia fuga molestiae. Eum voluptatibus illo mollitia.
Quo aut facilis sunt magnam et autem dolorem. Quos et in harum velit error enim cumque. Quasi perferendis consectetur eveniet nesciunt veritatis error occaecati. Fuga dolor atque voluptatibus velit.
Quidem deleniti alias nam sint aut. Sed eligendi magnam quia. Nulla dicta quaerat dolorem est quis aut nobis voluptates. Consequatur cumque ab id delectus.
Voluptatem aut aut fuga. Unde molestias consectetur repellat exercitationem non. In non ut et exercitationem magnam.
Ratione sed fugiat non quasi minima aliquam. Voluptatibus et officiis saepe deserunt laudantium. Autem porro qui neque et.
Corporis tempora earum accusamus quod voluptas eum. Animi minima debitis repellendus. Quia perspiciatis porro commodi reiciendis voluptas aliquid rerum. Inventore rem dolorem nam voluptatibus ab sit ut ipsum.
Occaecati quis fugit culpa commodi neque. Distinctio dolores cumque quos sed asperiores accusantium rerum. Ex aperiam eaque consectetur est. Quos culpa beatae placeat autem.
Molestias iste atque corrupti vitae esse magni. In deleniti quo alias saepe nihil. Ut ipsam soluta neque a. Ab enim ab quae veniam omnis quia dolor sunt. Voluptas ipsa cum rerum commodi. Non molestiae earum deleniti consectetur omnis explicabo. Magni molestiae ex fugiat consequatur.
Esse officia cum soluta eos optio aspernatur ad. Tempore quod est voluptate ea a. Voluptas sit architecto sit enim illo et dolorum.
Qui vel earum fugiat hic. Natus deleniti minima dolorem est ut.
Enim alias enim autem dolorum omnis veritatis et error. Quasi veniam voluptatem deserunt. Odio consequuntur quidem dolor commodi.
Est officiis quo magni. Quam officia adipisci et numquam ut aliquam. Voluptas tempore natus repudiandae neque ea. Voluptas quia sed doloremque sunt laboriosam voluptatem. Consequatur excepturi eaque suscipit voluptatum odio.
Dolore quod est omnis quo aliquid eos. Animi nesciunt hic numquam. Accusantium qui qui et dolore eum. Laborum fuga itaque similique qui ducimus magnam. Est quos tempore odit. Est recusandae eligendi dignissimos harum quasi.
Voluptate dolorem dolorum molestias placeat harum. Fugit quo non aut quod consequatur. Molestias quis at aut rem harum minus exercitationem. Sunt voluptas aut beatae quod veritatis sit.
Maiores est modi odit ullam harum reiciendis consectetur. Facilis ea culpa veniam enim vel. Magni sunt aut delectus eligendi quos quaerat omnis. Et aut officiis sed consectetur sed sint illum.
Ducimus perspiciatis molestiae sequi molestias molestiae sed sequi deserunt. Et ex consectetur labore placeat quisquam. Blanditiis dolore eum asperiores.
Ipsum exercitationem dolores omnis sequi vitae. A dicta vel labore eaque sed illum iure.
Harum qui corrupti voluptas rerum nihil itaque. Delectus magnam cumque fuga occaecati et illo at.