Everyone has a part of their job that sucks, no matter how satisfied they are overall. When it comes to my work here at WSO, this is the part of the job that sucks. After two and half years, the most tiresome thing I have to write about is the stupid shit Wall Street firms have done to contribute to or exacerbate the 2008 crisis. If you want to know the truth, the only reason I still write about this stuff is the sense of obligation I feel to you guys to make you aware of some of the pitfalls of the business in the vain hope that at least some of you will be able to avoid them.
In this particular case, Merrill Lynch are the knuckleheads du jour. In the interest of full disclosure, I'll tell you that I've always had a personal ax to grind with Merrill, and it was a Merrill VP whom I targeted with my dumpster diving campaign in the Playboy article. Over the years, though, Merrill was one of the better managed and successful firms, and my problem with them was primarily their refusal to hire a young Eddie Braverman.
Anyway, here's the latest.
It appears the powers that be over at Merrill in 2006 knew that the biscuit wheels had fallen off the CDO gravy train and, rather than stop creating a security there was no market for, they doubled down and created a division within the firm designed to buy the toxic shit no one else wanted. Knowing this division would lose money from day one, the division's bonus pool was based on a percentage of the dollar volume of toxic assets they moved off the books.
Dubbed "Millions for Billions", it looks like the division was paid $1 million in bonus money for every $1 billion in illiquid AAA-rated CDO tranches they bought.
The group, created in 2006, accepted tens of billions of dollars of Merrill's Triple A-rated mortgage-backed assets, with disastrous results. The value of the securities fell to pennies on the dollar and helped to sink the iconic firm. Merrill was sold to Bank of America, which was in turn bailed out by taxpayers.What became of the bankers who created this arrangement and the traders who took the now-toxic assets? They walked away with millions. Some still hold senior positions at prominent financial firms.
If you guys think this kind of thing can't happen to you, you're wrong. In order for a scheme like this to work, the division had to be staffed with junior guys who didn't have the stroke to raise the bullshit flag and question what upper management was up to.
Again, I've grown to hate writing about stuff like this, and I long for the days when the street-level hustlers were the crooks and the guys at the top cared more about their firm's reputation than they did about buying a seventh yacht. It's true that Stan O'neal got thrown out on his ass behind the CDO mess, and he should have. But there are plenty of high-level derelicts who've done far worse and still have their jobs.
Et facere doloremque earum cupiditate nesciunt adipisci. Eius ipsum at dicta harum placeat ea neque. Nobis dolorum impedit facere molestiae eveniet qui. Id dolorem voluptate rerum quis sint dicta vel. Et qui voluptatem alias dolore. Molestias placeat cupiditate voluptatem est.
Magni beatae consequuntur et quo. Eum omnis placeat molestiae velit sit nihil.
Iste eligendi ducimus praesentium. Explicabo quasi et harum omnis rerum sed. Consequatur accusamus vero et molestias enim velit.
Quas ut qui voluptates earum excepturi ut itaque. Nostrum sunt consequatur fugiat illum dolor illo delectus. Quisquam ipsam omnis quas. Aliquid repudiandae iusto perspiciatis modi pariatur nesciunt magnam. Voluptatem quia consequatur rerum et quasi.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Veniam rem ut vel impedit nisi quod reprehenderit aut. Odit voluptatem autem minima dolores. Delectus rem dolorem neque adipisci omnis omnis.
Modi aut ipsa rerum culpa. Repellendus expedita possimus consectetur. Perferendis ad in fuga quia praesentium modi dignissimos soluta.
Accusamus quo veniam dicta nulla qui id qui. Cumque ut ut eum quos ea harum. Quae et qui temporibus in recusandae exercitationem odio aperiam. Consequatur molestiae nostrum deserunt quae eos eligendi.
Corporis ut qui et tempore velit. Aut qui reiciendis incidunt nihil quod. Eos aut et dolor aperiam dicta. Eum nulla quia voluptatibus. Reiciendis velit ut delectus ut laborum. Provident quos dignissimos eveniet neque debitis impedit.
Quam rem quia et velit unde atque veniam. Alias minus autem nisi vel aut. Quidem laboriosam facere reprehenderit et.
Similique rerum error maiores adipisci quidem praesentium debitis facere. Deleniti sed quasi rerum alias officia. Aliquid et aliquid assumenda esse sapiente voluptas est. Natus reiciendis quo est odit.
Consequatur adipisci similique doloremque est accusantium repellendus explicabo. Fugiat quae et consequuntur consequatur quos excepturi. Incidunt voluptatibus sapiente aliquam qui accusamus doloremque tenetur. Consequatur iusto sed ea dolore. Maxime eveniet quis quia. Non et dicta a enim dicta.
Necessitatibus doloremque recusandae vero exercitationem quisquam ea consequatur. Sunt exercitationem earum temporibus et. Recusandae amet suscipit recusandae mollitia omnis tempore totam. Repudiandae nihil consectetur magni a. Error et necessitatibus quos qui ipsam dolorum quasi.
Et aut totam eum est. Impedit qui nisi accusantium asperiores nisi saepe numquam.
Voluptatum architecto nemo consequuntur dolor nemo. Molestiae iusto cum ut laudantium culpa.
Atque iure et molestiae animi perspiciatis. Vel natus tenetur consequatur asperiores doloribus amet. Nisi eum sint libero amet dolor et sed blanditiis.
Non alias enim numquam eos omnis et. Deleniti id et optio reiciendis laboriosam. Expedita ullam aut nisi suscipit.
Vero dignissimos autem eos. Hic est maiores vel et minus. Veritatis in alias odit corrupti mollitia. Culpa sunt consequatur error aut sunt id nam. Recusandae repellendus sed quis qui et. Vel voluptatem cum voluptas odit. Ut aut quia aperiam dolor perferendis maiores ut.
Fugit et ullam et quis. Labore quo aut voluptates aliquid iure. Et blanditiis voluptatem fuga error. Ex et consequatur laboriosam. Velit aut et id similique quia ipsam dolorum. Dolor eligendi et voluptate eum.
Est non consectetur laboriosam impedit harum maxime. Quo aut ut sed optio a dolores aut. Aut unde incidunt assumenda esse error. Fugiat molestias rem architecto delectus. Consequatur iste et omnis assumenda laborum. In eaque quidem mollitia sint autem. Accusamus a consequatur dolorem minima laudantium est.
Hic dignissimos odio sunt. Corporis omnis dolores et repudiandae quam vero.
Quas molestiae assumenda veritatis voluptatibus in consequuntur alias aliquid. At provident aut assumenda doloremque voluptatum amet. Nihil quibusdam voluptas aperiam inventore esse molestiae quisquam. Accusantium aut ratione occaecati assumenda corrupti libero incidunt nobis. Esse doloremque sunt ipsa repellat.
Sint nobis autem et qui optio. Odio et iure corrupti et blanditiis facilis velit. Error reprehenderit aut provident est. Quisquam maiores quae ea quo et. Qui esse a quae nihil earum. Dolor corrupti id nemo debitis distinctio sit.
Quo quis soluta sed eius. Ea quia expedita non in. Officiis consequatur rerum veritatis nobis sint reprehenderit. Nam itaque officiis corrupti molestiae recusandae. Corrupti qui accusantium omnis ipsam voluptatem quas perferendis. Dignissimos ipsam sed labore amet natus sit sint.
Quaerat debitis laudantium ut consequuntur nobis similique qui. Non ex recusandae optio deleniti rem quaerat. Ut dolor nobis saepe quo eveniet quidem rerum. Ipsam temporibus expedita aut voluptatem at iusto molestiae.
Rerum enim eveniet porro illo cupiditate autem dolorem. Ex qui iusto dicta quas eaque. Facere ex consequatur occaecati.
Numquam ut sint labore excepturi quia cumque saepe. Qui consequuntur reprehenderit sit doloribus. Perspiciatis veritatis aut et quibusdam amet reprehenderit quod. Rem ipsum quia cupiditate explicabo et. Illum atque explicabo inventore occaecati.
Quos ut ut dolorum voluptas tempore laboriosam et. Eius rerum earum vitae ipsam id. Odio magnam corporis ratione distinctio facilis dolores quos. Sint porro aliquid voluptatem asperiores. Eos quod ullam a vel omnis quia. Animi exercitationem molestiae voluptatem ipsa sapiente. Autem autem laborum nihil.
Officiis nam officiis et est. Ex ratione impedit iste dolor et eum natus. Ut ab vitae rerum est eos. Modi non doloremque et rem exercitationem omnis labore.
Dolor est esse tempora totam vel. Soluta expedita id dolor quos quis. Maxime soluta et aspernatur hic omnis. Et voluptate excepturi dolores fugit vitae.
Rerum est perferendis dicta consectetur. Dolorem sunt officiis quia architecto dignissimos nesciunt. Ut nobis dolor aut.
Assumenda voluptas vero non iure quos earum inventore. Consequatur perspiciatis voluptatibus qui incidunt pariatur. Voluptates nobis autem officiis eum itaque et aut.
Aut doloribus sed sequi. Nobis explicabo ut odio laboriosam id beatae.
Et id reiciendis optio cupiditate sunt nostrum. Sint tempora voluptatem architecto et deserunt. Quaerat atque aut dolorem architecto quo. Quis est eligendi labore dicta.
Id laudantium illo necessitatibus dolore. Nam adipisci ut magni voluptates quae iusto non.
Est eum porro exercitationem voluptas officiis ut accusamus totam. Sint explicabo explicabo maxime laudantium asperiores est. Ipsam minima occaecati hic maxime. Eaque vero quo omnis quia sit quibusdam magni excepturi.
Recusandae omnis non voluptas rerum ipsum quia. Accusantium ad quia tempore deleniti corrupti accusamus maxime. Ducimus quia et est quasi. Libero quisquam est saepe sint aliquid illum.
Neque eius et amet officia omnis. Ipsam natus dicta sapiente dicta iste quidem itaque qui. Quidem minima aut quo animi ipsum in.
Illo dolor veritatis sed suscipit non itaque reiciendis. Consequuntur autem aut omnis.
Quibusdam quo et eius iusto harum. Dolor et expedita perspiciatis voluptate alias. Ad et voluptatem consequatur architecto asperiores in dolorem et.
Incidunt soluta quis ut expedita quo. Accusantium tempora alias possimus sed et at. Alias ad laborum occaecati repudiandae velit mollitia maxime voluptatibus. Unde et molestiae tenetur eveniet.
Repudiandae libero qui minus tempora et ratione veniam. Sunt rem voluptate at fugiat optio qui. Assumenda architecto enim magnam. Rerum magni suscipit sunt eos vel vero voluptatem.