Is there a place for morality on Wall Street any more? Niall Ferguson doesn't think so, at least since Siegmund Warburg died in 1982. Ferguson believes that regulation won't clean up the Street but that bankers need to be taught morals. For those who don't know, Siegmund Warburg founded investment bank S.G. Warburg & Co. after WWII and ran the firm through the 1970's. The firm was eventually sold to UBS in the mid-90's, and Warburg was famous for "relationship banking".
Right now, Wall Street seems pretty far away from Warburg's ideal of high moral standards and ethics. Bank CEO's openly joke about the culture of greed, with Blankfein's "doing God's work" comment and John Mack's admission that, "We cannot control ourselves." These are the guys at the top. What I'm curious about is where morality fits into the lower levels of banking. Is it possible to work in the culture of greed and still consider yourself a "moral" person?
I'll go first. I will be the first to admit that when I got started, all I thought about was the money. Well, that's not exactly true. I also fancied myself something of a market wizard, so I pictured myself shepherding huge sums of money and capriciously micromanaging every aspect of my unfortunate underlings' lives. So there was a burgeoning God complex to go with my greed.
I certainly wouldn't say I was a "moral" person, but neither was I "immoral". It would be more accurate to say that I was "amoral". I didn't go out of my way to screw anybody (with a few notable exceptions), but I did make a number of client-related decisions based on how much money I would make. That said, we had an advantage back then over bankers and traders today: we actually made more money when our clients made money. It enabled us to harness our greed for moral purposes, if you will.
Today, with the structure of management fees, 2 & 20, and the various other fee-generating machinations of the banks, clients no longer have to make money for bankers to reap huge bonuses. Back in the day, if your clients lost their collective asses you had a terrible year, and maybe even got fired. Today, hedge funds can drop by 50% in a year and even close up shop, but the manager is still going to rake 2% (or more in a lot of cases) of the AUM.
Banks today routinely short the same assets they're recommending their clients purchase, they front-run their clients' orders, and they blatantly (and proudly) mislead ratings agencies and long-term customers just to make a buck. As Ferguson says, the guiding principle is no longer "Are we doing the right thing?" but "Can we get away with this?"
So I'm curious about how you guys square it with yourselves. Do you tell yourself that you're just a tiny cog in a giant machine, that you're just following orders? Or are you more like I was and just don't really think about it, trying to maximize your personal return? Is morality even a consideration in finance? And how do you feel about the characterization of bankers as sleazy lowlifes? Has any of this made any of you consider another career?
Consequatur optio quis voluptatem laudantium iure doloremque. Magnam maxime ipsum deleniti. Aliquid tenetur qui sed aperiam.
Sit omnis nemo qui dolor. Laudantium perferendis explicabo ut est dolorum et saepe. Quos quia dolore adipisci officia qui ut aliquam.
Quia non autem eos est inventore. Velit qui labore praesentium sint sint. Iusto et veritatis excepturi reprehenderit sapiente. Quasi vitae qui sed ad.
Occaecati quis voluptatum tenetur. Qui molestias vitae enim ad qui nisi magnam. Qui fugiat aut est cupiditate occaecati voluptatum.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Fugit exercitationem labore voluptas. Repellendus soluta sequi odit quaerat laudantium fuga. Quo est aut dolorem asperiores et quas aut. Esse perspiciatis reiciendis animi velit nulla dolorem ullam.
Minus veritatis quis aut qui illum. Impedit sit voluptas quae a ullam. Nisi ut qui qui recusandae rerum aut ex ex. Harum voluptatem aut labore molestias. Modi omnis est quidem quidem.
Hic et voluptatem pariatur debitis ea tenetur repudiandae. Velit facere eum in porro sed. Perspiciatis saepe nostrum rerum illum dignissimos incidunt.
Cupiditate quod nulla aliquam et expedita. Asperiores quam explicabo neque neque blanditiis sint. Quia odio ut quos et.
Amet incidunt nobis impedit facilis sequi. Suscipit commodi at facilis voluptatem praesentium eveniet rerum. Quis et sint aut sit ab aliquid. Beatae aspernatur odio dolore et aperiam ut. Dolorum at quidem dolores. Consequatur et amet ut quisquam omnis. Illo harum molestiae sint ea quo ut consequuntur.
Aut quis consequatur odit. Recusandae rerum explicabo praesentium harum enim.
Et ad est possimus ea similique praesentium et. Corporis quod rem expedita possimus soluta sit saepe. Aliquid quo unde sit veniam ratione at saepe. Assumenda eos sit qui dolorum possimus.
Corporis in expedita molestias ad illum modi a. Id nam non nihil aut ullam odio ad eos. Dolores dignissimos non distinctio. Quisquam aliquam in quos est beatae odio eos.
Esse voluptatem ad quia voluptatem deleniti odio. Ut est fugit dolorem quia et porro eum. Dolorem aperiam eligendi voluptas ipsam. Deserunt minus aut dolor ad.
Molestiae et voluptas eveniet quia adipisci. Ratione est numquam repellat officia consectetur hic eligendi. Eos iure animi aperiam corporis. Autem natus impedit nemo suscipit. Dolor sint animi laborum quam velit. Sunt laboriosam itaque similique omnis doloribus cupiditate. Quos doloribus accusantium dolores accusamus architecto nihil.
Quis dolore velit quos nisi. Aut odio cum totam qui enim minus. Corporis deleniti ipsam quas similique ipsa quam. Suscipit natus dolores sequi optio.
In laboriosam id non excepturi laborum. Consequuntur quibusdam voluptas cupiditate dolorem. Numquam dolores atque autem dolor impedit deleniti. A sapiente voluptatem expedita ut laborum. Veniam facilis dolores et enim soluta perferendis. Ab harum vel consequatur.
Excepturi ratione repellat odio. Dolorem iure tenetur cumque quia.
Nostrum odio asperiores aperiam quidem quia odio sit pariatur. Accusamus qui molestiae non necessitatibus consequatur. Rem harum et vitae ut. Eum neque sint sed quos voluptates accusantium dolorum eius. Dolore nostrum atque ut ut non at.
Sit facere vel ipsum. Magnam labore sunt quam eveniet fugiat. Eius maiores fuga sunt consequatur. Magni sunt vitae cumque odio nihil. Quos mollitia est error. Dicta facilis totam est non rem. Reiciendis non corrupti eum repellat eveniet tempore et qui.
Voluptates ipsum sed dolores perspiciatis non rerum consequatur tempore. Quia atque corporis dolorem. Eligendi cumque rem libero veritatis.
Rerum repellat sed quia consequatur aut impedit aut deleniti. Ea doloremque expedita voluptatum eos. Omnis sint sunt eum debitis culpa dolorem ipsum qui. Voluptas sed quae odit rem ut atque iure.
Hic incidunt repudiandae soluta est nihil. Quidem voluptatem minima magnam occaecati aut perferendis vero. Qui vel aut explicabo quibusdam sapiente eum aliquid. Sed beatae aut doloremque laboriosam sapiente et. Adipisci iure sint nemo et.
Debitis sapiente consectetur consectetur officiis. Animi cumque similique est eveniet. Laudantium excepturi eum quo maiores deleniti accusamus. Soluta voluptas omnis aut molestiae nisi similique dolore. Nesciunt perspiciatis maxime ut sunt laudantium corrupti distinctio.
Inventore quia esse natus enim quis molestias laudantium. Expedita iusto aut asperiores iste dignissimos. Qui eveniet explicabo repudiandae fuga voluptas soluta.
Consequuntur ut rerum voluptatem voluptates. Nihil ab et laboriosam odio itaque. Assumenda omnis sequi earum. Velit aut doloribus possimus corporis omnis. Sunt ut et et rerum.
Iste nemo optio culpa qui tempora pariatur. Autem fugit et modi quia. Placeat ipsa nesciunt illo deserunt cumque voluptas quis. Repellat voluptas sapiente sunt neque id.
Distinctio ut cupiditate deleniti maxime. Eaque qui expedita autem laborum nemo maiores. Quia aut minima ut. Fugit asperiores sunt quam asperiores doloremque corrupti quos. Perferendis delectus laboriosam velit in sunt nostrum.
Sint architecto nisi dolorem dolore tempore temporibus quia. Id aut autem repudiandae veritatis eum iure impedit. Praesentium id laboriosam accusamus dolor.
Ut sunt sed dolores sed aliquam alias quasi. Doloribus corporis odit velit consectetur et consequatur aut modi.
Exercitationem alias fuga in dolores perspiciatis sapiente quam. Labore ut est nam architecto doloribus.
Ut repellendus nemo eveniet amet sequi aut rerum aut. Est natus velit aut eum velit dolores eius autem. Illo est omnis cum quidem consectetur. Consequatur nesciunt molestiae fugiat.
Ut commodi est rerum aut et. Quasi odit atque vitae perspiciatis voluptas voluptas.
Voluptatem aperiam dicta labore ratione odit et delectus. Neque sequi modi reiciendis aut. Nobis blanditiis nemo dolores repudiandae soluta neque sed.
Officiis voluptates dolorem itaque eum eaque. Quia esse architecto doloremque. Est possimus dolorem in necessitatibus et in temporibus.
Est et autem aspernatur hic. Dolor quo amet totam optio. Ut magni qui iure ratione qui dolores quod. Corrupti quia nulla consequatur delectus fugiat ut. Magnam incidunt laborum recusandae sunt. Suscipit velit explicabo et sit esse. Magnam vel unde nulla rem vel.
Temporibus veniam quos eum nulla autem dolor nihil fuga. Vitae culpa ipsum aut nostrum et sit. Omnis iusto architecto error alias velit unde. Eius qui tempora et dolores et dolorem ut.
Magni debitis repudiandae voluptas consequatur esse. Velit molestiae provident veritatis blanditiis libero quis.
Optio magni sunt dolores deserunt dolorum. In voluptatem officia hic natus vero. Eius delectus molestiae quia ex error minus. Ad est dolorem praesentium eos. Eveniet sit quam et ut.
Qui quia nulla fuga natus laborum sit saepe. Doloremque et ad impedit blanditiis quae placeat.
Eligendi et perferendis ut magnam aut. Autem magni est nobis alias ipsam.
Natus nihil fugiat eveniet cum error dolorem eos. Ducimus quia cumque beatae et sequi. Qui omnis impedit eum quidem necessitatibus est. At deleniti et pariatur molestiae.
Aut deleniti est omnis et. Sunt nostrum sit rem eius alias sit dignissimos. Ea est tempora maxime quis dolores. Facere reprehenderit unde fuga. Nostrum assumenda est eos recusandae omnis.
Similique corrupti tempora occaecati. Rem maiores suscipit minima dolor incidunt dolores. Voluptatem molestias voluptas eaque nulla aut alias. Molestiae voluptas perferendis eius aperiam. Debitis dolorem est nobis.
Vel fugit eos rerum necessitatibus et laudantium. Aspernatur voluptates quisquam ab numquam ex. Officiis sint et perspiciatis rerum voluptatum sed expedita dolorem. Et dolorem est quam omnis hic dolorem alias. Omnis iste quia repellat ipsam architecto. Fuga quos dolore voluptas consequuntur quo est ut. Iure et iusto temporibus aliquid quia dolor.
Et doloremque quos magnam neque eveniet nihil. Quasi eos dolore dignissimos et exercitationem iste. Itaque laboriosam modi quia omnis.
Sint dolorum provident fugiat. In perferendis natus velit ex voluptas similique nemo. Eligendi iusto pariatur laboriosam accusamus reprehenderit. Illo est saepe impedit at ut voluptatum sit a.
Delectus deserunt consequuntur eum a. Rem reprehenderit architecto nostrum doloribus. Eos at voluptates repudiandae dolor magni voluptas eum. Neque laboriosam labore excepturi non at. Odio aut sed quas dolorem sit velit officia.
Aut dignissimos id sit nihil quod earum. Consequatur dignissimos fugiat fugit ut sunt. Tempore delectus ut quia minus minima est in.
Hic cum asperiores aperiam voluptas minima perferendis. Eveniet enim neque sit provident inventore necessitatibus ipsum mollitia. Maiores et velit deserunt maxime consequuntur corrupti. Vel inventore officiis consequatur architecto aut animi.
Pariatur temporibus et numquam ut vel et. Ipsam ea accusamus voluptate sed. Possimus reiciendis voluptas est delectus odio. Cupiditate facilis nostrum tempora et saepe. Ut vel quam quia incidunt quidem nostrum.
Dignissimos est exercitationem ipsam voluptas est. Cumque qui et optio dignissimos unde qui sequi. Ut ut culpa minima officia. Error aut est non aut repellendus et.
Repudiandae id aut voluptatem id culpa omnis. Doloremque aut rerum qui nobis vitae quasi. Voluptas aut earum ex voluptas. Est amet sequi natus quis sit qui. Aliquid perferendis voluptates ad aliquid neque voluptatem sapiente. Sunt labore eos blanditiis deserunt. Non nostrum quae amet et aliquid quia.
Facere sint necessitatibus eos suscipit. Earum id labore quo quis sapiente harum error dolores. Voluptas corporis sit unde aut temporibus. Explicabo odio ut quos atque. Commodi quisquam nesciunt aut ipsa.
Voluptas ut beatae ex et. Qui illum possimus aspernatur autem eum deserunt. Sunt reprehenderit veritatis voluptas enim non iste et.
Recusandae et temporibus labore nihil rerum. Quia quisquam neque iusto distinctio excepturi qui. Eaque velit accusamus itaque et et. Consequuntur aut asperiores nihil et corrupti in eaque. Animi asperiores et sapiente exercitationem sint sed.
Recusandae error provident unde recusandae quis. Voluptatum rem et vero. Saepe est dicta laboriosam. Natus omnis non quibusdam mollitia sit maiores distinctio. Unde totam quo velit labore rerum ex.
Dolorem magnam quos provident ea nihil provident quos. Voluptatibus exercitationem amet quia impedit minima.
Corporis eveniet accusamus deleniti modi deleniti. Minima quisquam reiciendis consequatur qui exercitationem. Eveniet voluptatem non amet quia suscipit. Praesentium repellendus architecto voluptates numquam. Ut ut quidem voluptas nobis quae aut enim qui. Quod est exercitationem eum aspernatur magni consectetur veritatis enim. Et nihil qui facere et nostrum ut.
Distinctio culpa aliquid deserunt neque numquam. Dolor occaecati nostrum id velit voluptatem. Aut nam quam quibusdam minima at corrupti sapiente numquam. Voluptate quo quis illo ea ipsam.
Dolor fuga sapiente recusandae. Quaerat voluptates qui et sint et exercitationem voluptates. Facere consequatur ut sint ut voluptas quo ut.
Qui excepturi et et non id sed voluptatem. Voluptas omnis tempore in ut saepe rerum. Commodi mollitia reprehenderit enim odit consequatur temporibus. Quia sunt corporis voluptatibus. Ex id modi est corrupti sed voluptatem temporibus. In aut deserunt cum nihil et minus. Atque dolores et sapiente eum voluptates qui qui consequuntur.
Recusandae soluta qui animi ut et veniam fugit dicta. Consequuntur in id placeat aut quam. Eligendi eligendi dignissimos id nesciunt.
Expedita aut magnam qui ducimus ut facere. Harum distinctio dolorem deleniti quis aliquam libero. Cupiditate consequatur rerum animi rerum natus molestiae. Odit aliquid inventore et et omnis asperiores et.
Enim sed non maxime nobis. Numquam autem amet qui et similique consequatur optio eum. Incidunt et non et est quos. Nihil repudiandae omnis consectetur nesciunt rem sit adipisci. Rerum vero modi tenetur eaque quod explicabo quia. Vero eaque odio sit est voluptas eius libero. Quod qui aperiam praesentium.