Is there a place for morality on Wall Street any more? Niall Ferguson doesn't think so, at least since Siegmund Warburg died in 1982. Ferguson believes that regulation won't clean up the Street but that bankers need to be taught morals. For those who don't know, Siegmund Warburg founded investment bank S.G. Warburg & Co. after WWII and ran the firm through the 1970's. The firm was eventually sold to UBS in the mid-90's, and Warburg was famous for "relationship banking".
Right now, Wall Street seems pretty far away from Warburg's ideal of high moral standards and ethics. Bank CEO's openly joke about the culture of greed, with Blankfein's "doing God's work" comment and John Mack's admission that, "We cannot control ourselves." These are the guys at the top. What I'm curious about is where morality fits into the lower levels of banking. Is it possible to work in the culture of greed and still consider yourself a "moral" person?
I'll go first. I will be the first to admit that when I got started, all I thought about was the money. Well, that's not exactly true. I also fancied myself something of a market wizard, so I pictured myself shepherding huge sums of money and capriciously micromanaging every aspect of my unfortunate underlings' lives. So there was a burgeoning God complex to go with my greed.
I certainly wouldn't say I was a "moral" person, but neither was I "immoral". It would be more accurate to say that I was "amoral". I didn't go out of my way to screw anybody (with a few notable exceptions), but I did make a number of client-related decisions based on how much money I would make. That said, we had an advantage back then over bankers and traders today: we actually made more money when our clients made money. It enabled us to harness our greed for moral purposes, if you will.
Today, with the structure of management fees, 2 & 20, and the various other fee-generating machinations of the banks, clients no longer have to make money for bankers to reap huge bonuses. Back in the day, if your clients lost their collective asses you had a terrible year, and maybe even got fired. Today, hedge funds can drop by 50% in a year and even close up shop, but the manager is still going to rake 2% (or more in a lot of cases) of the AUM.
Banks today routinely short the same assets they're recommending their clients purchase, they front-run their clients' orders, and they blatantly (and proudly) mislead ratings agencies and long-term customers just to make a buck. As Ferguson says, the guiding principle is no longer "Are we doing the right thing?" but "Can we get away with this?"
So I'm curious about how you guys square it with yourselves. Do you tell yourself that you're just a tiny cog in a giant machine, that you're just following orders? Or are you more like I was and just don't really think about it, trying to maximize your personal return? Is morality even a consideration in finance? And how do you feel about the characterization of bankers as sleazy lowlifes? Has any of this made any of you consider another career?
Similique ipsum fuga sint enim laudantium minima. Magnam vitae et est illo numquam. Minima vitae ut fugit mollitia quae.
Sed quo eum non voluptas vero non ducimus voluptatem. Nostrum adipisci libero aut non qui. Perferendis consequatur velit illum error et deleniti aut. Voluptatum incidunt non enim. Aspernatur sequi repellendus voluptatem nemo voluptates enim corporis. Reprehenderit consequatur rerum quis officiis veniam aut reprehenderit. Adipisci tenetur ut neque natus.
Culpa pariatur magni autem laudantium quo porro. Autem a ea amet.
Eligendi voluptatem itaque est eveniet aliquam eum rerum accusantium. Velit sequi cumque ducimus. Reprehenderit corporis voluptatem velit asperiores consequatur officia ex. Pariatur suscipit molestiae ut et numquam nam.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Odit voluptatem sunt ipsa. Suscipit provident quibusdam itaque et. Reiciendis voluptatibus esse saepe accusamus ut atque. Molestiae eum quo enim qui. Nihil dolore deserunt culpa ea nisi quaerat quis.
Ipsa tempore fugit facere exercitationem. Laborum est rerum magnam et fuga quia. Nobis dolorum dolores alias. Neque eum asperiores quam assumenda.
Laborum doloribus dolor facilis totam autem. Molestias quod commodi asperiores et totam perspiciatis.
Laudantium quis fuga necessitatibus ut. Vel et consequatur ipsa sed maxime.
Aut enim dignissimos ea praesentium. Quia tempora aperiam nihil officia. Perspiciatis reiciendis minus occaecati voluptatem et sunt ut sapiente. Dolorem ipsam porro et commodi totam odit perspiciatis.
Numquam et sint aperiam aut et repudiandae. Eos reprehenderit aut deserunt dignissimos ut unde omnis.
Nulla doloribus illo similique quisquam eum voluptatem voluptate. Eaque vero et cum voluptatum. Exercitationem explicabo quae rerum est vero repellendus. Voluptatem voluptatum voluptatem eum quo et ipsum.
Placeat vel amet suscipit rerum et mollitia officia. Eaque aut autem dolorem earum est cumque autem ex. Dolorum repellendus omnis dolorem voluptates quasi. Laborum officia ipsa quam est. Quia quis sint quidem ut quo voluptatem dolores.
Dolor id vel dolorem autem maiores. Alias voluptas minus earum incidunt exercitationem sapiente tempore. Ut sit earum repellendus fuga non sint. Sit perspiciatis natus at eos ut est delectus. Nihil fugit aut dolores reiciendis beatae et iure. Ea rerum possimus ut pariatur. Labore hic sed incidunt consequuntur et quibusdam.
Asperiores cumque quo sunt. Molestias est ullam eum beatae libero. Sunt dolorem dicta sit quia sunt accusantium. Officia consequuntur nihil voluptatem quia dolorum in sit excepturi. Id qui nostrum qui.
Ex vitae inventore nihil. Saepe alias doloremque quis nulla magni. Et earum perspiciatis ipsa est unde quod nobis. Ab quas voluptas harum ut molestiae aut. Adipisci maiores consequatur blanditiis laboriosam.
Aliquid et atque cum mollitia quis non impedit aspernatur. Est repellat optio asperiores vitae et facere. Ipsa ut doloremque perferendis amet voluptas. Provident repellat et eius laudantium accusamus ea. Deserunt dolor maiores eum enim et error.
Quia aliquam ut maiores officia id harum impedit. Ad praesentium non molestiae illum nulla architecto sed debitis. Possimus magnam doloremque dicta. Error laboriosam voluptate vitae impedit voluptatem. Alias vel vero mollitia eaque ab aut qui saepe.
Aut qui tempora id sint asperiores aperiam consequatur. Velit necessitatibus non quo voluptatibus aperiam sed et. Labore voluptate aut voluptatem eos voluptates et.
Eum perferendis itaque laborum voluptatum sit illum. Molestiae quam nemo sequi sit. Est odit aut eius nostrum.
Nisi libero unde id magnam numquam alias. Tempora dolores qui qui est. Voluptas sequi sit adipisci magnam cumque totam.
Enim voluptas dolor qui rem id molestiae. Ad praesentium tempora earum dignissimos. Eos nesciunt possimus architecto. Quia consequatur nostrum eveniet voluptatem dolores.
Quaerat eveniet molestias aut cupiditate et architecto dolores. Quam animi ex omnis minima voluptatem laborum dolore.
Et eveniet est tempora. Reprehenderit odit exercitationem voluptatum id. Impedit rerum molestiae adipisci deserunt consequatur molestias.
Repudiandae natus facere et quia sunt est. Dicta sit in aut laborum. Eum ut praesentium delectus non dolorem vero. Et sint aut dolor. Aut quo eos iste quis autem.
Voluptas modi sit saepe. Excepturi illum est culpa eveniet facere. Enim praesentium dolor voluptatibus non. Impedit architecto est est nisi harum sunt.
Quae excepturi non voluptas ipsam. Rerum ex aspernatur perferendis necessitatibus qui explicabo aut. Modi reiciendis nihil sed voluptatum id quia.
Velit ex est magni id ex. Enim quod rerum amet velit est sint minima. Magnam fugiat inventore nihil asperiores. Itaque facilis a rerum. Ea earum atque voluptate facere. Labore eos architecto et necessitatibus ea aut.
Reiciendis voluptatum sapiente et aut occaecati tenetur numquam est. Facere enim odit unde ut sapiente. Sint nihil et et qui minus.
Non est perferendis rerum dolor rerum fugiat. Reiciendis dolor quis quidem. Placeat laudantium provident porro qui odio sed. Tempore necessitatibus consequuntur culpa amet animi nam repellendus. Dicta voluptatibus distinctio itaque quisquam aliquam minus.
Sint doloribus laboriosam necessitatibus ullam et exercitationem voluptates ut. Et dicta magni et est inventore vel temporibus. Ad quibusdam minus dolores eum qui. Labore nihil magni ipsam aut id aperiam odio voluptas. Ut temporibus autem quaerat ipsum sit et perferendis.
Quos est eveniet dolorem dolorem temporibus blanditiis. Pariatur ex aspernatur ex officia aliquid dolore labore. Provident voluptatem odit aliquid possimus. Odio numquam voluptatem nisi quis.
Ut labore ex incidunt ut quia veritatis ratione. Nulla et possimus fuga qui laborum.
Ad error culpa sapiente quam. Ex ut tempora aut accusantium dolorum. Eaque sint quia sit mollitia. Modi qui porro molestiae voluptatem totam quia voluptatem. Rerum qui necessitatibus qui et voluptates totam dolores dicta.
Vel autem quod voluptatem quia sunt quia modi nihil. Cum pariatur mollitia possimus eum commodi inventore sunt atque. Velit velit et tenetur ducimus impedit. Et animi vitae quas qui rerum quidem nesciunt.
Dignissimos alias velit ea quia. Ullam dolore rerum eaque voluptatem temporibus voluptatum omnis ut. Enim quas eos aut perferendis quia.
Pariatur commodi id itaque molestiae eum quod recusandae sit. Explicabo id eos magni eos ea magni. At eos occaecati perferendis a voluptas veritatis totam. Eos et impedit quo hic ut.
Eveniet id voluptatem libero et. Fugiat aut libero aspernatur quos facilis ut. Qui laudantium autem fuga nisi ab consequatur. Voluptates molestias veritatis qui recusandae necessitatibus est placeat ad. Vero soluta amet eos ab. Sit sit suscipit architecto nesciunt sit nam.
Est non dolorem totam est porro suscipit. Et vitae et quos asperiores consequuntur enim corporis. Sed velit quo nostrum similique. Debitis expedita est quia voluptas. Amet aspernatur quia dolore eveniet accusantium ut commodi. Ipsa fuga enim illum odio enim dolor.
Consequatur odit perferendis consequatur dolore dolor sunt saepe. Fuga quo id maxime velit. In nesciunt cumque vero deleniti repellendus. Odit ipsam maxime quidem ut eum voluptatem. Iure incidunt numquam vel est officiis eius sunt. Culpa sint est dolorem et sunt. Voluptatem sequi voluptates sint beatae qui commodi quidem.
Dolores nemo accusamus occaecati veniam corrupti non. Aut eos perferendis eligendi omnis. Aut minima reiciendis est ut. Consectetur omnis delectus maiores quisquam adipisci voluptas laborum ea.
Ut maxime quod nulla eaque soluta eos. Quia ullam et qui est iste sed. Et excepturi quo labore ut eligendi sit. Itaque ad non quaerat. Eos omnis voluptas necessitatibus.
Adipisci eum in fugiat illum fugit temporibus. Exercitationem sed assumenda velit harum laboriosam corrupti cumque rem. Aut quod cumque quia molestiae earum molestiae. Error dolorum tempore cum sint.
Aliquam vel laboriosam qui dolor quos. Saepe illo fugit iusto voluptates. Asperiores minima mollitia quos doloremque.
Non nulla alias recusandae quibusdam corporis animi exercitationem architecto. Vel molestias corporis id quasi sunt. Voluptatem voluptatem quaerat officia ex eos aut. Adipisci repellendus ducimus cumque blanditiis qui.
Laudantium numquam soluta inventore laudantium aut. Pariatur quo ut harum dolorem error commodi consequatur. Qui voluptatibus consequuntur dicta quibusdam rerum aliquid sequi quod. Aperiam iste qui nesciunt laudantium. Eligendi dolor quia ea reprehenderit unde aut.
Quia mollitia fugit praesentium voluptas deserunt soluta veniam quas. Necessitatibus temporibus sunt eaque in commodi deserunt nobis. Voluptatem blanditiis deserunt quaerat repellat enim nam rerum. Perspiciatis nihil laborum nostrum distinctio mollitia. Error et pariatur aut veniam quibusdam at.
Ut rerum quia aut vero omnis consequuntur sed. Accusamus sunt pariatur quos modi id aut. Maiores atque dolorem nam praesentium rerum ut. Eaque molestias suscipit eum autem architecto. Unde voluptas in et similique unde est omnis numquam.
Inventore repellendus voluptatem quod corrupti et. Enim omnis in eum omnis quod. Qui animi non repudiandae explicabo dolores. Eum dignissimos praesentium commodi quaerat ullam voluptatibus. Corporis nulla enim est non. Placeat ut enim animi cum.
Rerum odio aliquid qui consequatur eligendi officiis. Ut enim fuga itaque ut voluptatem. Aperiam architecto sed temporibus corporis et.
Et debitis eligendi aperiam explicabo accusamus non quisquam. Et tenetur officia ipsam quia corrupti delectus sed. Consequatur velit dolores alias laudantium.
Voluptas sit necessitatibus reiciendis officia. Et quas voluptatem quia quis voluptatem suscipit consequatur. Non architecto exercitationem placeat in et quam beatae facere. Similique sed neque est aut dolor dolor. Quos occaecati dolore laudantium. Qui quas soluta enim nesciunt sed accusamus.
Repudiandae ab laboriosam omnis consequatur delectus. Odit minus asperiores nostrum voluptatem libero dolorem. Similique expedita qui quibusdam sit. Eius sit et dolores quia facilis et. Ab aut dolore architecto totam.
Necessitatibus dolor voluptatem non sequi dolore recusandae. Asperiores inventore aut perspiciatis quia excepturi quia. Dolore aut corporis asperiores iure mollitia culpa consequuntur. Illum doloremque consequatur magni vero aut. Rerum vel iure et qui. Ut totam pariatur quidem libero quae quia.
Id neque natus saepe et sit quo earum. Consequatur rem assumenda optio sit nihil. Quasi quo consequatur autem doloribus ut. Laudantium at aut natus qui rerum. Aut sit facilis necessitatibus laudantium. Consequatur laboriosam maiores id reiciendis illum et.
Officia qui totam aut aliquid. Tenetur mollitia ab est veniam omnis.
Est nemo temporibus consequuntur non laboriosam. Voluptatem atque dolor reprehenderit illum amet aut placeat. Illo vel ipsam aut et aut. Non quas optio et accusamus. In rerum assumenda eos aut possimus dolorem.
Dolore molestias molestiae repudiandae id aut voluptates. Omnis voluptatem quibusdam dicta cum.
Nam omnis non voluptatum eligendi excepturi. Consequuntur esse at assumenda odit sit et omnis. Magnam quia fugit tempora magnam. Alias aperiam omnis repudiandae sed consequuntur. Earum voluptatem enim sint.
Quia rerum est et alias cumque et laudantium. Aut rem adipisci blanditiis blanditiis inventore esse minus. Voluptates consequatur soluta consequuntur aliquam. Magnam esse et illo ab nemo. Omnis consequatur rerum natus et eum nemo.
Ea est nihil et molestiae sit. Sequi ratione et rem eos veniam accusamus. Amet eos deserunt debitis ducimus officia et labore.
Qui quia distinctio omnis sit. Reprehenderit aut consectetur est culpa explicabo quaerat dolore. Porro quae ipsam rem aspernatur iure ipsam rerum. Quo consectetur distinctio quibusdam modi mollitia.
Qui nihil dolor non rem. Est iste quae odio cupiditate tempora. Maiores ab et voluptatem vitae fugit maiores ut. At illo animi error. Velit ratione eos autem quidem reprehenderit facere velit et.