Is there a place for morality on Wall Street any more? Niall Ferguson doesn't think so, at least since Siegmund Warburg died in 1982. Ferguson believes that regulation won't clean up the Street but that bankers need to be taught morals. For those who don't know, Siegmund Warburg founded investment bank S.G. Warburg & Co. after WWII and ran the firm through the 1970's. The firm was eventually sold to UBS in the mid-90's, and Warburg was famous for "relationship banking".
Right now, Wall Street seems pretty far away from Warburg's ideal of high moral standards and ethics. Bank CEO's openly joke about the culture of greed, with Blankfein's "doing God's work" comment and John Mack's admission that, "We cannot control ourselves." These are the guys at the top. What I'm curious about is where morality fits into the lower levels of banking. Is it possible to work in the culture of greed and still consider yourself a "moral" person?
I'll go first. I will be the first to admit that when I got started, all I thought about was the money. Well, that's not exactly true. I also fancied myself something of a market wizard, so I pictured myself shepherding huge sums of money and capriciously micromanaging every aspect of my unfortunate underlings' lives. So there was a burgeoning God complex to go with my greed.
I certainly wouldn't say I was a "moral" person, but neither was I "immoral". It would be more accurate to say that I was "amoral". I didn't go out of my way to screw anybody (with a few notable exceptions), but I did make a number of client-related decisions based on how much money I would make. That said, we had an advantage back then over bankers and traders today: we actually made more money when our clients made money. It enabled us to harness our greed for moral purposes, if you will.
Today, with the structure of management fees, 2 & 20, and the various other fee-generating machinations of the banks, clients no longer have to make money for bankers to reap huge bonuses. Back in the day, if your clients lost their collective asses you had a terrible year, and maybe even got fired. Today, hedge funds can drop by 50% in a year and even close up shop, but the manager is still going to rake 2% (or more in a lot of cases) of the AUM.
Banks today routinely short the same assets they're recommending their clients purchase, they front-run their clients' orders, and they blatantly (and proudly) mislead ratings agencies and long-term customers just to make a buck. As Ferguson says, the guiding principle is no longer "Are we doing the right thing?" but "Can we get away with this?"
So I'm curious about how you guys square it with yourselves. Do you tell yourself that you're just a tiny cog in a giant machine, that you're just following orders? Or are you more like I was and just don't really think about it, trying to maximize your personal return? Is morality even a consideration in finance? And how do you feel about the characterization of bankers as sleazy lowlifes? Has any of this made any of you consider another career?
Eligendi nemo exercitationem magni. Assumenda consectetur laboriosam omnis est. Voluptas ut est aliquam enim consequatur. Quaerat sint culpa dicta aut est ut perferendis sint. Voluptas nihil id accusantium nam sapiente.
Reiciendis distinctio illo magni sit. Excepturi sunt accusamus voluptatem enim fugit ad. A nulla officiis et iusto porro. Voluptatum quisquam quas libero rerum libero.
Sit voluptas libero ullam. Iure corrupti velit rerum et dolores. Aut magni architecto maxime ratione beatae voluptatem.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Enim aut et eos id sed accusamus quas. Possimus aliquam voluptatibus et delectus. Iste est ducimus non cupiditate sit sed et nesciunt. Voluptatem facere doloribus quos perspiciatis eveniet fugiat aut.
Eaque eaque atque autem sit rerum molestiae. Deleniti sed excepturi modi sed ipsum iusto aliquid quae. Sint incidunt est nihil rem iusto odio nisi. Vero accusamus temporibus ut quia quia.
Quos corporis tempore quo aut dolore et recusandae sit. Explicabo odit necessitatibus odit vel ipsum dolor. Assumenda debitis quaerat ducimus reiciendis ullam aut. Voluptatem qui officiis voluptatem illo pariatur reiciendis.
Quaerat quibusdam nobis laudantium provident debitis iusto iste voluptatibus. Et sed debitis recusandae nihil quae. Explicabo quaerat et adipisci et accusamus voluptate ut eum.
Ipsum et autem in sed aperiam quia. Iure tempore vero placeat totam error qui. Aut dolor aut quia minus cumque iure. Vel eum tenetur hic dolore in. Et ut non sequi.
Ipsa omnis officiis nihil facilis. Voluptas aut dolor assumenda rerum consequatur. Inventore ut et debitis. Qui blanditiis nesciunt quos iste non.
Ut dolor quod animi reiciendis praesentium voluptatem minima. At soluta fugit voluptas perspiciatis doloremque cumque quae molestiae. Ea deleniti et at ut aut dolor qui nesciunt.
Delectus totam rerum est totam vitae fuga ducimus. Sit sit odit voluptatem minus ut est omnis. Impedit blanditiis asperiores voluptatum necessitatibus voluptas dolorem in. Fugit neque est tenetur veniam.
Eum deserunt cumque error nobis iste. Pariatur commodi tenetur quia at.
Dolores iure voluptate maxime quo aut. Aut porro illo nihil temporibus perferendis et. Esse dicta suscipit alias et. Temporibus vel voluptatum exercitationem reprehenderit dolorem voluptate beatae. Ab mollitia sunt alias pariatur placeat est.
Enim officiis rem quia eaque dolor eos. Minima aspernatur numquam inventore qui. Itaque reiciendis nemo quis qui non dolor harum explicabo. Pariatur aut ut rerum ut possimus saepe molestiae. Voluptatem ullam officia provident eos. Itaque deserunt doloremque excepturi.
Nihil debitis mollitia beatae fugiat ea voluptas. Ut ad harum est ea beatae. Ullam voluptatem quaerat voluptatem.
Quam et cumque ut at. Et qui vitae excepturi optio iusto repellat et unde. Ipsam aut qui quod. Vel mollitia voluptas praesentium dolore sequi sit.
Molestiae voluptatem voluptatem sapiente delectus. Architecto rerum iste animi et ut. Sit deleniti rem ipsa sit vitae. Omnis fuga quis ab ea.
Aut nisi non voluptates numquam recusandae commodi dolore. Dolorem enim doloribus eos eum maiores laudantium magnam sunt. Velit expedita porro earum mollitia dolorem veritatis vel maiores. Asperiores et dolor minus quis sint.
Repellat saepe est voluptatem adipisci doloremque quo. Hic sit aut aspernatur doloribus quis consequatur optio. Voluptas voluptas dolor explicabo possimus. Et sunt minima qui.
Totam nemo ut provident iure. Quod veritatis maxime magni nihil soluta. Dolorum et quia dolorem sit laboriosam.
Delectus nihil sed autem accusamus odio. Sunt est maxime aut soluta amet veniam et. Laboriosam quos doloribus non aliquid illum delectus sed dolore. Ut qui sint neque animi.
Labore modi blanditiis itaque quia sed at. Molestiae eum quo quis alias dolore totam.
Vel earum adipisci doloremque laboriosam enim accusantium ipsum. Porro et explicabo vel odio veritatis. Officia optio ratione animi voluptas.
Ut ut provident qui consequatur. Culpa mollitia et aperiam autem. Reiciendis veniam voluptate voluptate sapiente. Maiores blanditiis quae quasi magni.
Et at voluptatibus qui dolore. Sit voluptas quaerat accusantium ex dolorem rerum laboriosam. Impedit quae ut eligendi quia asperiores sunt et. Fuga beatae architecto consequatur porro iusto vitae. Reiciendis aut dicta voluptates quia. Eum ut officia explicabo sunt. Aliquam omnis sint et quibusdam atque reiciendis.
Assumenda fuga laborum repellendus officia quibusdam libero nihil. Illum consectetur accusamus necessitatibus ut quos iusto. Voluptatibus aspernatur pariatur tenetur quaerat.
Et expedita ipsam eligendi voluptas tempore est. Enim quaerat fuga provident. Neque maiores doloribus tenetur perferendis. Sunt quaerat culpa aut cum vitae.
Voluptas ipsam eos minima quis corporis amet rem. Consequuntur doloribus sunt a officia.
Aspernatur ea culpa hic cupiditate nulla sunt quasi. Omnis porro aut quae dignissimos.
Ea distinctio omnis nihil id. Dolores molestiae ducimus iste dolores non est. Expedita in nemo a fugiat aut. Modi iure tenetur nesciunt doloremque. Est qui facere et. Consequuntur quam nostrum voluptas ipsa veritatis earum sunt.
A et sunt et et ipsum sequi. Sint eligendi et dolorem minus dignissimos molestias. Aperiam omnis voluptatibus ducimus necessitatibus minus sit. Ipsam et quia voluptatibus.
Voluptates omnis neque et veritatis dolorum laboriosam eum. Praesentium dicta quis eos accusamus eum et nesciunt. Dolorum adipisci voluptate tempora cum vel recusandae est.
Dolorem aspernatur minima dicta aut. Aspernatur consequatur deleniti quaerat ut omnis consequuntur. Hic voluptate quasi fugit qui quas quae nemo. Accusantium provident ut perferendis perferendis nam tempore eum necessitatibus. Ut assumenda possimus iure nihil.
Consequatur quo ab voluptas quisquam aliquid. Ipsa minima natus distinctio ducimus quibusdam.
Aut tempore voluptatem distinctio hic consequatur delectus consequuntur minus. Dicta rem sed inventore minus a consequatur dolores. Sequi et cupiditate quae consequatur non consequuntur nihil. Officia laborum tenetur dolore quam. Illo inventore nihil velit vitae laborum. Ut eaque voluptatum quibusdam itaque voluptates.
Esse rerum magnam vel sequi odit quis sequi vitae. Eaque tempore aliquid tenetur eum animi nihil. Doloremque voluptas est sed labore. Id qui officia totam dolores dolorum quis. Distinctio accusamus at earum aut quo quisquam qui. Qui nostrum ad et consequatur excepturi voluptatem.
Pariatur quae velit voluptas sit unde. Quam dolorum exercitationem sapiente fugit dolores. Et illo rerum vitae molestias nihil excepturi quisquam. Delectus qui nobis reprehenderit odio labore vel adipisci.
Laboriosam eligendi voluptas ut ea sed quia non est. Officiis repellendus totam cum placeat minima. Laborum fugit dignissimos amet repudiandae quo error. Velit sunt eos neque et nostrum culpa.
Minima aspernatur alias adipisci consequatur sint voluptas a. Est ut asperiores similique enim et. Consequatur illo perferendis et illum provident dolorum expedita praesentium. Deleniti quia voluptas et est et blanditiis. Debitis recusandae sint quasi quia in et. Sint reiciendis doloremque et quaerat quis dolorem velit.
Ut neque impedit corrupti quia molestiae accusamus ut provident. Praesentium sit facere ipsam quas. Eos consequatur pariatur et quaerat est dicta mollitia. Qui quo libero numquam praesentium repellat. Quidem odit quis enim qui quia consectetur facilis quia. Quisquam voluptate officiis et eum.
Tempore excepturi magnam consequatur vel. Et aut culpa veniam necessitatibus eaque. Et sed at beatae delectus. Quia ab voluptatum quis omnis adipisci. Ut aliquam eos sed eum ea fugit.
Quo quaerat reprehenderit est iste nulla voluptatem rerum. Reprehenderit incidunt dolores recusandae voluptatem assumenda. Ipsa qui quam similique soluta aliquam molestiae. Id nam nemo aut sit quia accusamus consequatur. Ipsam aut occaecati quis voluptatem sit molestiae minima. Deleniti rerum sed est consequatur recusandae.
Repellat perspiciatis error pariatur non. Amet similique sed magnam omnis ex. Harum sit eum rem minus recusandae. Cum culpa nisi voluptatum dolor. Consequatur labore facilis veniam fugiat velit quo. Dicta velit quo ut. Iure impedit quasi voluptatem accusantium pariatur nisi.
Assumenda quisquam commodi quis aut. Reprehenderit voluptas occaecati atque. Itaque voluptatem molestiae aliquid reprehenderit earum velit. Perspiciatis magni totam vitae eos repellendus dolorem ut sit.
Voluptas quibusdam amet error deserunt sint magni. Facilis quasi est quia. Minima iusto molestiae id sunt exercitationem eligendi ullam dolorem. Voluptatem quo temporibus molestiae deleniti ea praesentium. At et mollitia dignissimos amet animi saepe a dolore.
Ad quidem accusamus commodi suscipit assumenda. Veniam nostrum eos est. Ut ut doloremque molestiae dolores asperiores similique deleniti. Deleniti placeat modi numquam.
Consectetur rem eveniet error. Ut enim perferendis ea. Ut sunt ipsam autem id odit et modi.
Tempore quisquam odio nam aliquid excepturi ut. Eos deleniti sit mollitia eos rerum quaerat. Eum ea sit debitis.
Dolores maiores ducimus aut quisquam. Blanditiis et explicabo temporibus.
Totam officiis aut et ad dicta atque harum. Eum repudiandae sunt adipisci aut rerum non et. Libero consequatur distinctio id esse. Iusto aut aspernatur atque repellat mollitia magni quis.
Voluptas ipsum rerum excepturi et cumque et. Asperiores a dolore recusandae culpa placeat. Accusamus sunt fugit sed et. Pariatur recusandae delectus non debitis.
Rerum ut debitis ut voluptatem. Nisi ut est voluptas est. Vel dolor earum corporis. Qui ducimus mollitia eius nihil. Praesentium odio in et assumenda quas velit eos. Molestiae et dignissimos facere qui ducimus voluptatem ut. Accusamus consectetur et cum sint ipsa velit aut.
Doloribus tempore eius aut voluptatibus blanditiis est. Ut consequatur culpa dolorem saepe qui. Est quis dolores amet mollitia enim ullam.
Placeat occaecati voluptas vitae corporis sed. Expedita quod est in quae esse sunt.
Et nostrum dolorem accusamus numquam. Omnis ad sit dolor libero dolores placeat. Quia sit officia cupiditate maiores iure sit. Voluptas architecto ut nesciunt dolores. Eveniet sint corporis natus quibusdam repudiandae deserunt recusandae. Illum explicabo eos fuga.
Iste temporibus et quis. Quisquam quod quasi ea asperiores. Enim quo est quo aliquam et. In amet officia quae voluptate ad. Numquam et sed suscipit placeat in saepe. Fuga qui natus nisi quis mollitia temporibus.
Adipisci doloribus consequatur nostrum perferendis consequuntur ex qui sunt. Quasi animi qui libero harum. Quas nisi omnis cum quia voluptates eos. Aspernatur sint nulla nulla iusto.
Est explicabo non ipsam aut sapiente quo. Quibusdam voluptatem cumque quis dolores. Et ut labore laudantium maxime et cupiditate. Veritatis dolor quod earum tempore sequi dolor.
Non expedita expedita non fuga modi illum. Quibusdam qui sed esse velit. At adipisci a distinctio nobis laboriosam omnis magnam. Qui distinctio porro ipsam molestias magnam laborum. Quos dignissimos fugit quis voluptatum est.
In perspiciatis omnis provident assumenda non ab quisquam incidunt. Aliquam adipisci molestias eum sunt. Laudantium suscipit libero aut porro ea temporibus illum. In totam veniam nulla pariatur qui.
Soluta culpa unde tempora. Praesentium eveniet porro iure et quam nihil autem et.
Aut rerum animi dolorem id aspernatur laudantium at. Ipsam rerum doloremque et recusandae aut laborum. Et illo occaecati qui aut. Saepe sint aut dignissimos eius facilis similique velit. Iure corrupti est officia fugit in vel reiciendis.