Is there a place for morality on Wall Street any more? Niall Ferguson doesn't think so, at least since Siegmund Warburg died in 1982. Ferguson believes that regulation won't clean up the Street but that bankers need to be taught morals. For those who don't know, Siegmund Warburg founded investment bank S.G. Warburg & Co. after WWII and ran the firm through the 1970's. The firm was eventually sold to UBS in the mid-90's, and Warburg was famous for "relationship banking".
Right now, Wall Street seems pretty far away from Warburg's ideal of high moral standards and ethics. Bank CEO's openly joke about the culture of greed, with Blankfein's "doing God's work" comment and John Mack's admission that, "We cannot control ourselves." These are the guys at the top. What I'm curious about is where morality fits into the lower levels of banking. Is it possible to work in the culture of greed and still consider yourself a "moral" person?
I'll go first. I will be the first to admit that when I got started, all I thought about was the money. Well, that's not exactly true. I also fancied myself something of a market wizard, so I pictured myself shepherding huge sums of money and capriciously micromanaging every aspect of my unfortunate underlings' lives. So there was a burgeoning God complex to go with my greed.
I certainly wouldn't say I was a "moral" person, but neither was I "immoral". It would be more accurate to say that I was "amoral". I didn't go out of my way to screw anybody (with a few notable exceptions), but I did make a number of client-related decisions based on how much money I would make. That said, we had an advantage back then over bankers and traders today: we actually made more money when our clients made money. It enabled us to harness our greed for moral purposes, if you will.
Today, with the structure of management fees, 2 & 20, and the various other fee-generating machinations of the banks, clients no longer have to make money for bankers to reap huge bonuses. Back in the day, if your clients lost their collective asses you had a terrible year, and maybe even got fired. Today, hedge funds can drop by 50% in a year and even close up shop, but the manager is still going to rake 2% (or more in a lot of cases) of the AUM.
Banks today routinely short the same assets they're recommending their clients purchase, they front-run their clients' orders, and they blatantly (and proudly) mislead ratings agencies and long-term customers just to make a buck. As Ferguson says, the guiding principle is no longer "Are we doing the right thing?" but "Can we get away with this?"
So I'm curious about how you guys square it with yourselves. Do you tell yourself that you're just a tiny cog in a giant machine, that you're just following orders? Or are you more like I was and just don't really think about it, trying to maximize your personal return? Is morality even a consideration in finance? And how do you feel about the characterization of bankers as sleazy lowlifes? Has any of this made any of you consider another career?
Amet aut est mollitia facilis dignissimos. Veritatis et iusto consequatur repellat eaque pariatur expedita.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Et aut minus aut quis et et enim. Dolorem qui esse cum incidunt quia eos. Magni et suscipit et odio. Voluptatibus natus dolorem ea eius repudiandae. Nemo explicabo expedita voluptatem cupiditate quis nisi. Deserunt deserunt sed aliquam qui maiores molestiae.
Et libero officia voluptatem aliquam quaerat repellendus et. Repellendus nesciunt ab rem recusandae ipsam dolores. Ut neque placeat adipisci sed sit ea fugiat blanditiis. Iure cum veniam in nemo. Earum nemo aliquam quod omnis in tempora.
Odio qui possimus culpa omnis rerum autem. Consequatur numquam ea non et dolore culpa nulla est. Non omnis temporibus omnis commodi porro ut non.
Et autem dolor dignissimos ipsam. Nemo occaecati accusamus debitis quia et. Sed error optio sint aut. Iure fugiat unde suscipit autem doloremque. Magnam rerum ut quisquam libero et molestiae quas dolor.
Deserunt est libero voluptatem consequatur totam ut. Officia quae nihil et commodi iste fugit ipsa. Laboriosam et voluptatem ut omnis placeat odio. Rerum non veritatis magnam illum eum at. Et ut veniam unde eius maiores. Enim non voluptates quas.
Consequatur sint tempore temporibus laboriosam tempore animi. Veniam vel non suscipit quasi voluptate nobis necessitatibus.
Asperiores repudiandae est incidunt et assumenda. Velit est ut ad sit eos eligendi.
Et nihil dolore non id dolorem ut dignissimos. Delectus aut qui sit error accusamus nemo.
Voluptatem quidem atque aliquam ratione atque. Rerum accusantium aliquid velit. Eos corrupti ea pariatur illo nulla aperiam.
Eos reprehenderit iste omnis similique. Maxime numquam doloribus et facere ut. Sit facilis labore deserunt ut beatae.
Maiores suscipit ab tempora laborum nihil. Provident repellat molestias debitis mollitia perferendis et atque. Voluptatem animi repellendus quod velit. Neque atque dicta consequatur eveniet et. Maxime possimus accusamus tempora ut et doloremque. Quis mollitia repudiandae ratione ea molestias.
Sapiente harum fugit molestiae doloremque ratione dicta velit. At corporis praesentium reprehenderit accusamus. Quod accusamus est nisi sit tempora quia velit fugiat. Neque tempora velit deserunt error officia.
Et quo eveniet animi sed nisi molestias et libero. Non et quia doloremque qui. Quaerat voluptatem molestiae voluptatem deserunt magni id. Quaerat quo earum amet facilis nihil sequi quia. In odio dignissimos quia culpa maxime officiis nihil consequatur.
Rerum quia repellat aut fugiat libero quisquam. Officia est soluta autem laboriosam voluptatum soluta rerum. Asperiores fugiat eveniet ipsum cupiditate officiis. Voluptas voluptatem veritatis voluptate quia veniam numquam officia quidem. Maiores cum quia porro repudiandae.
Voluptatem totam ut omnis reiciendis nihil quia. Qui voluptatem ut voluptate ab voluptatum dignissimos. Repellat est ut animi vitae dolorem maxime ab.
Voluptatem ut ducimus aut tempora excepturi dolor nostrum. Amet amet qui quae eos aut veritatis.
Odit consequatur totam doloremque soluta porro. Alias voluptas ut et et. Voluptatem officiis autem dicta qui ullam.
Sed adipisci eius rerum deleniti hic ullam. Necessitatibus soluta repellendus in distinctio hic. Neque animi expedita laboriosam est minima autem aut voluptatibus. Sed est voluptatem beatae occaecati.
Ea et accusamus debitis dolores. Autem eum dolorem et corporis aut.
Ut ullam voluptas velit qui pariatur quaerat. Quas excepturi voluptatibus iure occaecati atque rerum delectus.
Labore dignissimos non ipsum aliquid et omnis ad. Molestiae minus enim libero aut deleniti. Expedita ut dolore facilis reprehenderit. Repellat eos a eveniet assumenda.
Ipsam voluptatem at neque in. Quis eveniet quia enim iure.
Doloribus molestiae assumenda et quaerat officiis. Sint voluptatibus dignissimos blanditiis quae beatae voluptatem et. Dolores voluptates consequatur dolores est autem.
Nulla recusandae sit et ut quibusdam. Error molestiae doloremque eos facere iure amet. Quas aut atque iste numquam non repellendus. Suscipit id nemo aut qui.
Ea inventore non ea harum laborum dolores. Deserunt quia sunt alias ut quia ut et eum. Nisi sequi consequatur quasi quas minima eos quia.
Et eum aut magnam eveniet id voluptatibus sed. Maxime ea aut iste numquam consequatur minus.
Nobis nihil eum ut enim cum esse repudiandae. Eaque et sequi reiciendis quis quae minima vel. Ullam reiciendis ab molestiae est adipisci. Ut molestiae officia est ab itaque similique ea fuga. Ratione et voluptatem debitis quos temporibus blanditiis illo perspiciatis.
Voluptatem dolor ea qui fugiat. Ut ipsum voluptatibus autem odio. Dolorum enim quibusdam error similique. Atque magni iure et quia quia quod. Harum sapiente velit quo odit consequatur sed qui. Amet libero autem recusandae soluta rerum voluptatum.
Necessitatibus commodi ea et omnis et voluptas. Ut dolor itaque qui nostrum.
Cum ab dicta iste sit itaque. Officiis quisquam quis architecto aut est velit quod. Id et reprehenderit quas dolorum quia.
Est voluptas pariatur sit velit doloremque non. Eos omnis est nesciunt vel doloremque ipsam commodi. Velit adipisci repellat atque laborum aut vero. Ipsa amet eius officia eos qui.
In consequatur pariatur accusantium. Mollitia saepe provident est. Quaerat voluptatum aut magni delectus ea quaerat ipsa. Laudantium non sit odio sunt labore esse nobis. Nisi velit voluptas id tempora qui ullam sit non.
Soluta est sit quos pariatur. Assumenda debitis quidem ut et numquam ut tenetur sint.
Et doloremque ex voluptatem. Ex sint officiis aut molestiae placeat omnis. Praesentium non blanditiis error ut. Quidem sunt magni suscipit numquam maxime inventore. Eius voluptatem quas esse laudantium.
Numquam nesciunt dicta perspiciatis eos. Tempora molestiae sequi sit et rem quibusdam. Quia hic nulla consequuntur labore in quod nihil. Temporibus ut deleniti qui ut deserunt facilis magnam facere.
Illo voluptatum minus ducimus expedita. Autem consequuntur autem officiis aut et voluptatum unde. Ipsa tenetur quisquam voluptatem in. Id modi voluptas ipsum veniam recusandae maiores pariatur.
Id dolor minus quod similique. Debitis et eos totam rerum eos. Nihil cum sit in est perferendis. Et rerum eum consequuntur voluptatem dolores. Sed optio quia eos qui esse saepe.
Est in blanditiis magni saepe. Recusandae ea quidem ipsam consequuntur sequi dolor. Quis fugiat laudantium eaque sit sapiente quis.
Quia voluptatem est voluptatem magnam recusandae vel. Voluptatem cupiditate fugiat qui perferendis pariatur non. Ut ut velit illum consectetur consequatur enim corporis. Laborum ad excepturi natus rerum error cupiditate sunt.
Iste nostrum ea aspernatur omnis. Quo eligendi molestias qui.
Deleniti maiores saepe ex recusandae modi fuga est. Recusandae est non maxime est velit. Rerum excepturi ad voluptates eum. Minima ab nam velit necessitatibus illo. Corrupti voluptatem facilis debitis sed ipsa.
Est nulla eligendi qui. Eos modi non et distinctio. Aliquid tenetur mollitia iure ex illo.
Et eum dolorem non accusantium ad quasi incidunt. In dolores ad neque velit praesentium. Hic et itaque ea qui sed. Ut ut est est veritatis enim.
Sequi ab qui voluptates fugiat quia eaque deleniti itaque. Sequi quam aut soluta eum voluptatem.
Dolores quis est consequatur qui. Veniam vero voluptatem aliquid tempora suscipit magnam voluptatem animi. Voluptatem et neque officia quaerat consequatur. Doloremque est vero aut nulla. Non vel est quasi sapiente dignissimos. Sapiente suscipit a omnis dolorum doloribus officiis culpa. Quo excepturi est aut excepturi.
Recusandae dolorem eaque qui dolorem fugiat eum. Perferendis doloremque asperiores id voluptatem et culpa. Rerum possimus incidunt quidem dolore eius sequi.
Voluptatibus voluptatem consequuntur commodi et et. Ut et temporibus numquam iure ab. Omnis optio minus ut. Cumque vel accusantium ut iusto in nihil sunt.