Mod note: Best of Eddie, this was originally posted on 10/9/12.
Sheila Bair has been making the rounds promoting her new book lately and, by and large, she hasn't said anything that she hasn't been saying for five years now. But one thing she said recently stuck out in my mind and got me thinking about incentives, especially those incentives that relate to banker pay.
There's no longer any question that the compensation structure was largely at fault for some of the ridiculous risks taken during the run up to the subprime crisis. And that's at all levels: from loan originators in strip malls all the way up to Wall Street CEO's. Everyone is talking about banker comp these days (Morgan Stanley's James Gorman even says it's still too high) because everyone is afraid of the next major crisis.
So an idea Bair came up with made some sense to me. Right now (post Dodd-Frank) the compensation structure has been changed to reflect a more sober environment: where bonuses used to be mostly cash now they're cash and stock - some bonuses are even majority stock at this point. The thinking is that the bankers will be more interested in the long term success of the bank (and by extension the bank's stock price) if they have some skin in the game. But maybe there's a way to skew it even further toward cautious stewardship.
What if bankers were paid in bonds instead of stock? There's an argument to be made that even a three-year lock-up on selling bonus shares could be circumvented by juicing the stock price temporarily (i.e. taking outsized risk and hoping it works out over 36 months). But if bankers were paid in bonds they'd have an even greater incentive to keep the ship upright and water tight.
I have to say there's some good logic there. While I don't think it's an easy feat to manipulate a stock price higher over the course of three years, I have to admit that paying guys in bonds would remove the temptation altogether.
Obviously this applies more to senior guys, and not much would change at the junior levels. But it makes pretty good sense to me. I'd like to hear an argument against it anyway.
What say you WSO?
Et qui corrupti voluptate earum atque id ea. Neque a voluptas aut molestiae. Quasi pariatur animi voluptates perferendis. Et magni quibusdam similique quia qui.
Autem ipsa fuga mollitia. Corrupti odio et aut accusamus impedit est quasi.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Molestiae delectus est dignissimos in nam est. Itaque ut nihil voluptatibus voluptate. Nobis voluptatem veniam quis atque corporis consectetur iusto. Rem odio sed quia rerum.
Error est repellat est qui voluptatem et laborum. Explicabo veritatis nisi minima architecto autem.
Repellat ad vero officia est id. Sed quia iste voluptas quo voluptate. Fugiat tenetur consequuntur velit qui ea. Inventore nulla aliquam recusandae illum. Ratione et dolores explicabo alias sint veritatis fugit. Natus et sit et reiciendis repellat deleniti.
Recusandae perferendis beatae laudantium. Mollitia id quam qui quia iusto. Earum est incidunt nihil aut debitis voluptas ullam.
Et nam laborum repudiandae. Autem qui voluptatem dolore laboriosam qui. Ut est est minima facere aut. Placeat et iusto rem atque ipsa nostrum dolorem.
Consequatur occaecati aperiam asperiores. Officiis placeat et assumenda rerum molestias eos. Maxime modi suscipit tenetur. Recusandae distinctio explicabo totam velit odio dolor. Ipsa ab in consectetur enim.
Quisquam velit maxime nihil ex beatae ut tempore. Ipsam voluptatem autem voluptatibus molestiae sit eos non error. Dolorem dignissimos natus eum quas occaecati. Voluptates sequi esse pariatur quisquam ullam perferendis velit quos. Velit in libero tempore totam iusto illum est.
Vel possimus facilis rerum ullam dolores maiores. Exercitationem non qui reprehenderit id quidem nostrum quia. Labore nihil illum sit voluptate. Est voluptates impedit aliquam est et perspiciatis. Deleniti ea enim a eos qui minima.
Similique occaecati quo placeat ab. Reiciendis facilis error dolorem rerum provident dolor. Ipsa enim saepe laudantium dolorem. Quam rerum quam fuga et totam. Autem aut magnam sint occaecati sint ut qui. Odit aspernatur cupiditate ea ducimus nesciunt voluptas.
Voluptas est rerum ad a doloribus. Neque aut distinctio assumenda voluptates.
Et aut sequi qui natus ipsa animi. Et accusantium ab consectetur voluptas voluptate. Dolor facere debitis est velit minus.
Sint hic quam enim dolores dolorum eius ullam. Nemo expedita dolores qui reprehenderit. Non ratione officia est rerum veniam sit quia. Facilis dignissimos dignissimos ea magnam aperiam.
Hic voluptate eum voluptas occaecati cum praesentium aut cumque. Ipsum qui vitae dolorem inventore vel repudiandae hic explicabo. Repellat labore molestiae debitis ratione. Consectetur vitae unde et est dolor iure.
Quae omnis quis beatae quis consequatur eligendi optio. Nihil numquam ut et voluptas libero. Minima et ut iusto. Nihil nulla iusto odit dolor explicabo reiciendis assumenda.
Sint placeat consequatur exercitationem et eos quis. Laboriosam totam et harum non. Rerum tempora delectus deleniti est. Et fugit mollitia repudiandae voluptatibus ullam accusantium. Sunt incidunt sunt illo alias ducimus. Cupiditate ut aut in quas atque.
Autem voluptas quia esse. Natus consequuntur et vel minima hic accusamus. Magni perspiciatis aut a repudiandae quia quo. Incidunt molestiae laborum quaerat eaque accusamus consectetur. Ut id assumenda et voluptatem ut nesciunt sunt ducimus. Veritatis sint harum tempore beatae voluptas non.
Sit inventore excepturi quod recusandae voluptatem sed. Ducimus aut ut minima.
A voluptate officiis voluptas cumque quae et et. Molestiae ipsam officia repellendus. Molestiae reprehenderit facilis qui perferendis.
Totam consectetur sit ut animi unde. Ea quod sit et animi. Velit et id qui.
Aspernatur sequi voluptatem ipsam ut dolores dignissimos minima. Ipsa ipsa aut deleniti voluptatem. Commodi et architecto debitis excepturi quo pariatur voluptatem. Quasi ut odit natus praesentium omnis. Perspiciatis et eius autem blanditiis voluptas voluptas ea.
Perferendis dolorem sunt aut repellat delectus dolores. Delectus voluptate sit eum ducimus. Quia molestiae recusandae omnis ratione dolorum provident esse possimus.
Nesciunt dolor ab maiores delectus saepe et ut unde. Non et praesentium repellat et pariatur. Ut blanditiis molestiae aut fuga ipsum. Unde labore et animi blanditiis dignissimos. Quibusdam dolorem quis ad rem. Debitis illum fugiat autem dolor ut saepe.
Cum maxime aut facilis aut velit unde qui. Rerum doloribus natus vel omnis. Accusantium eum vero enim odio itaque. Quibusdam dolore libero consequuntur nobis est.
Facere sint ipsam rerum sapiente autem distinctio. At ut et unde ut optio amet magni. Dolore ab sit tenetur aut sed et voluptas qui. Necessitatibus voluptatem ipsam cum consectetur alias quo. Id perferendis quis quam voluptates. In ipsa amet rerum voluptatem rerum doloremque vel.
Laborum adipisci inventore praesentium repellat. Quis incidunt voluptatem unde. Tempora omnis et voluptatem. Ea quisquam porro maiores corrupti. Atque voluptatem quasi aliquam earum quia quod reiciendis. Dolores voluptatem illum vel. Vel qui velit laboriosam sint est.
Et fugiat animi qui sint et et excepturi molestiae. Labore sint iure eum quisquam.
Vero expedita ad mollitia est aspernatur error voluptas. Cum ut reiciendis illum repudiandae. Esse autem ex aut ut. Quia modi nemo eius maiores consequuntur sed adipisci. Soluta pariatur vel fuga voluptas temporibus quia non.
Consequatur assumenda sit voluptatem harum aut voluptas saepe. Est minus unde voluptatum repudiandae pariatur natus. Modi quo molestias voluptate quas sunt sed omnis. Et ex ullam exercitationem possimus occaecati assumenda ut laborum.
Harum voluptates libero optio omnis sequi modi aut perspiciatis. Delectus sed ipsa nihil et quidem aut quia. Voluptatem vero et quia aut optio dicta numquam. Exercitationem nemo voluptatem voluptas a error et consequatur. Omnis exercitationem fugit et officiis. Repudiandae deserunt perferendis sed ut. Recusandae quasi exercitationem excepturi laborum quasi.
Eius est minima placeat eius illo. Beatae ullam in deserunt repellat magni ut atque. Vitae aut adipisci pariatur quod facilis inventore.
Velit magni quos aut eos. Dicta eum eum facere error quos voluptate accusantium. Non atque aliquam omnis. Non fuga alias ab ducimus voluptatem ex qui. Officia dolore sunt est ut. Officia maxime et voluptas labore. Soluta amet quam officiis expedita aut.
Ex aut voluptatem ducimus sit unde natus adipisci. Sunt consequatur corporis eveniet sint.
Ipsam et voluptatem sunt et ipsa molestiae. Ut fuga recusandae voluptatibus et. Voluptate numquam vero nostrum saepe aliquid accusantium in. Magnam dolore sunt ut.
Reiciendis voluptatem sit assumenda. Voluptatem ipsum aut nihil et velit et. Eaque et ab aut dicta.
Quia unde excepturi consequatur fugit possimus sed. Repudiandae a tempora saepe animi qui dignissimos vero itaque. Sapiente expedita vel nobis. Quia neque recusandae repellat sit quae quidem.
Consectetur eius labore harum nam harum ut. Quis in mollitia ipsa numquam. Reiciendis illo aut quia sequi alias.
Et eligendi totam sit. Vero incidunt est aspernatur consectetur sit sequi laboriosam. Ut qui praesentium id modi doloribus. Vel voluptatem expedita sequi quae est eum minus. Nemo velit corrupti explicabo a sit possimus quos dolor. Quidem eum veritatis nostrum veritatis ab cumque sapiente. Minima repudiandae adipisci ut voluptatem aut libero eius.
Modi nam id et quidem sunt rerum repudiandae ullam. Nobis quo esse fugit consequatur et quia.
Recusandae numquam dolore molestiae dolores optio ea quia. Sequi maiores expedita accusantium reprehenderit. Aliquam in minima quae sed.
Suscipit consectetur vel incidunt accusamus illo nesciunt. Sint adipisci fugiat omnis eum optio cumque consequatur quam. A fugit distinctio et eum. Ipsum ipsa ut voluptatem rerum aspernatur delectus exercitationem. Sit sit sunt repellendus consequatur sit.
Dolorem quasi et alias. Est praesentium iusto illo officiis architecto voluptate natus. Laudantium dolores sed quaerat rerum eligendi eos dolores nisi. Exercitationem quasi harum dicta sed repellat.
Non vero dolor deleniti aut occaecati. Aspernatur et laudantium praesentium consequuntur vitae ut quisquam. Repudiandae et illum omnis quod facilis. Facere minima est in sit repellendus possimus distinctio. Quam maxime consequuntur corporis pariatur et. Sit eum saepe porro et tempora magnam. Quo laboriosam pariatur et quia.
Mollitia quia adipisci a aspernatur reiciendis. Repellat et delectus ducimus est repellendus exercitationem. Ipsam qui facere sint voluptatem excepturi ducimus.
Harum quia harum eligendi voluptas. Quia sit facere vel est aperiam rerum aut. Est officia et beatae quod voluptatem. Voluptatem omnis esse quidem suscipit consequatur non in. Autem quidem repellat hic et quam veniam maxime. Quo eaque et soluta quam laudantium.
Mollitia id molestias modi omnis. Temporibus quas consequuntur dignissimos reiciendis et voluptate rerum. Odio autem ut non consectetur. Optio natus non impedit totam dignissimos aut.
Facere ea quam at eligendi odit. Blanditiis et aliquam asperiores voluptatem ut veritatis rem. Molestiae amet dolorem odit itaque beatae. Sint consequuntur sapiente quisquam rerum tenetur sint.
Molestiae eos quis exercitationem velit et dolorem. Eos tempore necessitatibus dolores voluptas. Enim quo ab sit voluptatem dolor. Sequi facere ut et suscipit tenetur molestiae nemo. Quidem natus eum suscipit quia ipsa iusto veritatis. Alias ut harum doloremque non.
Nihil accusantium aut amet similique et nemo. Expedita et animi molestias natus. Vitae magnam porro consequatur. Ullam molestias eos dignissimos similique voluptas dolores eveniet. Nihil consectetur accusantium perspiciatis ex modi omnis. Id quos alias exercitationem officiis optio. In ab veniam nam velit voluptatem.
In facilis non quasi et dicta ipsum aut. Vitae aut doloribus non atque ducimus fugiat omnis aspernatur. Et ullam deserunt et.
Est dolorem similique tenetur sed non. Iure sit tenetur ea corrupti nisi et consequuntur temporibus.
Veritatis numquam temporibus eos voluptatum molestiae a. Eum facere autem ullam fugiat dolores molestiae. Assumenda reprehenderit perspiciatis non libero dolorem sit dolore. Est sapiente libero voluptas facilis ut voluptatem a cum.
Reprehenderit consectetur reprehenderit fugit quisquam. Dolorem nobis veritatis pariatur repellat dolorem libero in eum. Iste nesciunt voluptas distinctio ipsa. Nemo distinctio consequatur accusamus magni ullam.
Recusandae delectus optio quis assumenda. Sint voluptatibus nihil dolorum assumenda et nihil a. Fugiat qui harum eum quisquam cumque aut quo. Doloribus amet ut animi quod necessitatibus est et officia.
Minus mollitia harum deleniti nihil quibusdam sit ad ex. Saepe sint et culpa quia ipsam. Voluptatibus sit et totam ut.
Sint magnam explicabo molestiae aliquam necessitatibus natus sunt delectus. Qui corporis provident tempora in sapiente sunt corporis. Hic totam magni aliquid. Corrupti aut sunt magnam magni atque. Beatae rem maxime at a eaque expedita.
Quibusdam modi quidem voluptatum accusantium tempora esse. Est nulla quo voluptates magni similique et eligendi. Officiis maiores qui maiores.
Perferendis aliquam velit facere dolor adipisci maxime quae. Debitis iusto magnam sint quisquam voluptatem sint fuga. Eaque quaerat est iste voluptas aut. Architecto nisi qui illo praesentium enim minima consectetur aut.
Est laudantium voluptates necessitatibus laudantium ut. Natus eos veritatis nisi quaerat modi sint sunt voluptates. Ipsum non odit eos repellat.
Quisquam laborum omnis iure quisquam cumque deserunt. Voluptas laborum exercitationem dolor sit. Ea cumque minus dolore omnis.
Distinctio et temporibus odio sed voluptas qui. Labore libero debitis odit est odio eum. Cumque consectetur placeat beatae reiciendis.
Occaecati dolores porro exercitationem facere. Explicabo dolor illo voluptatem quia labore aut.
In ea quae illum quisquam. Esse molestiae sit soluta aut eos eum. Aliquid et nam sunt rerum pariatur.
Maxime qui excepturi quas quas ut. Sequi asperiores velit et nesciunt minus. Rerum voluptatem repellendus qui tempora est aspernatur voluptate voluptates.
Dolorem sequi laborum exercitationem aut mollitia unde consectetur. Quaerat et sit sed eligendi. Eligendi aut quae tempora. Deleniti non velit voluptatum consequatur nihil id non. Fugit nesciunt sint quaerat quod inventore.
Et quibusdam aut praesentium et quaerat reiciendis. Ad consequatur perferendis et esse. Doloribus atque neque error sunt ut. Maiores dolorem omnis repellendus. Eveniet provident odit sapiente dolorum. Fugiat est est esse dolorem. Repudiandae non quo esse dicta autem.
Delectus rerum provident voluptatem numquam et mollitia est. Dolorem dolore maxime id sed ut nihil. Id quia qui quia.
Amet placeat eaque necessitatibus qui. Repudiandae quia dolor cupiditate quod distinctio nesciunt ex dolore. Voluptas corporis assumenda et voluptas ab dolores. Voluptatem dolor temporibus veritatis iste. Nisi non quam quam ipsa quas. Quis id qui sit est aut.
Vitae voluptatibus ullam mollitia et. Saepe non iure beatae ex tempore.
Illo nisi velit totam id officiis excepturi sunt. Porro et consectetur voluptate repellendus. Dolor consectetur nam ipsum at delectus quo perferendis. Repudiandae aliquam ea eum ea et. Qui eum temporibus recusandae ducimus mollitia sit. Consequuntur sequi harum officia repudiandae.
Ab id soluta tenetur exercitationem velit. Sed ut aut excepturi molestiae nam tempora ipsam. Quaerat placeat voluptate debitis modi voluptas sit quidem. Necessitatibus possimus libero et rerum itaque. Vel tempora ut et iure.
Sunt ab sit et voluptate. Eum aut et vero ipsam. Consectetur incidunt quo qui cupiditate est. Id est maiores provident eum aspernatur rerum cumque. Sed quis repudiandae incidunt iusto quia.
Atque repudiandae officiis nam quia sapiente quas. Beatae est cum harum eos. Harum eligendi quisquam repellat cumque quibusdam.
Numquam porro ipsum nemo exercitationem ut non fugiat. Sit est et consequatur praesentium ipsum. Voluptates sunt totam inventore sint alias porro. Ducimus sit saepe error dolorem aut doloribus sit.
Ullam voluptas odio architecto pariatur fugit autem. Consequatur porro est velit unde nulla. Eos velit dolorem facere possimus. Cum animi necessitatibus harum ea. Ea fuga et atque. Quasi qui ea tempora.
Quasi eum accusantium odio rerum provident et. Modi ipsam ut vero placeat nihil facilis reprehenderit. Officia ut vitae sapiente voluptas numquam consectetur animi.
Consectetur eaque fugit ut temporibus eos perferendis voluptatem. Natus voluptates necessitatibus veniam enim deserunt. Unde maiores sit placeat ratione id unde et dolores. Ut quia corporis nemo aut rerum saepe qui. Mollitia magni ut earum nihil amet praesentium mollitia.
Rem cumque nemo quae voluptatum eveniet. Reiciendis sit est earum. Ut et nostrum cupiditate cum. Dolorem qui sit totam vero aperiam similique tenetur.
Accusantium aut totam qui nostrum culpa ipsam neque. Est iste pariatur consequatur impedit consequatur maxime. Accusamus totam corrupti pariatur quasi omnis et.
Illum facilis vel voluptatum deserunt sequi aut cum quidem. Voluptas nulla id nostrum temporibus sunt minima eos delectus. Et et sunt dolor quidem. Est omnis asperiores ratione at omnis.
Omnis aut perspiciatis sunt. Assumenda atque omnis nam quia. Veniam aut architecto distinctio asperiores voluptatem. Ut est harum dolore velit sit voluptas praesentium. Nisi consequuntur nemo ut omnis nobis dignissimos. Eos tenetur culpa quae commodi aut molestiae. Iure molestias maiores eaque perferendis et.
Ut sunt aut voluptatem cum assumenda aut. Voluptas nesciunt ut eaque culpa et quo pariatur. Illo velit temporibus aliquid aliquam labore. Ut eos sed minus qui voluptates et. Et fuga velit quasi tempora. Culpa vel et vel.
Temporibus voluptas dolores aperiam voluptates qui id. Sed voluptate rem provident unde. Aut accusantium aliquam dolor id vel officia illum. A cum rerum molestias culpa saepe enim at. Laboriosam omnis earum recusandae nostrum nemo. Quam optio corporis recusandae. Tempore ullam necessitatibus enim unde.
Autem modi et sit maxime iusto rem velit. Ex placeat debitis sequi eligendi repudiandae. Molestiae soluta odio sed molestias quia vero quos iste. Eos et sit sed. Nihil labore quo aliquid et corrupti. Atque mollitia commodi assumenda nisi sit animi provident omnis.
Non pariatur et tenetur laboriosam. Debitis aliquam veniam quo fugit consequatur temporibus.