Everyone has a part of their job that sucks, no matter how satisfied they are overall. When it comes to my work here at WSO, this is the part of the job that sucks. After two and half years, the most tiresome thing I have to write about is the stupid shit Wall Street firms have done to contribute to or exacerbate the 2008 crisis. If you want to know the truth, the only reason I still write about this stuff is the sense of obligation I feel to you guys to make you aware of some of the pitfalls of the business in the vain hope that at least some of you will be able to avoid them.
In this particular case, Merrill Lynch are the knuckleheads du jour. In the interest of full disclosure, I'll tell you that I've always had a personal ax to grind with Merrill, and it was a Merrill VP whom I targeted with my dumpster diving campaign in the Playboy article. Over the years, though, Merrill was one of the better managed and successful firms, and my problem with them was primarily their refusal to hire a young Eddie Braverman.
Anyway, here's the latest.
It appears the powers that be over at Merrill in 2006 knew that the biscuit wheels had fallen off the CDO gravy train and, rather than stop creating a security there was no market for, they doubled down and created a division within the firm designed to buy the toxic shit no one else wanted. Knowing this division would lose money from day one, the division's bonus pool was based on a percentage of the dollar volume of toxic assets they moved off the books.
Dubbed "Millions for Billions", it looks like the division was paid $1 million in bonus money for every $1 billion in illiquid AAA-rated CDO tranches they bought.
The group, created in 2006, accepted tens of billions of dollars of Merrill's Triple A-rated mortgage-backed assets, with disastrous results. The value of the securities fell to pennies on the dollar and helped to sink the iconic firm. Merrill was sold to Bank of America, which was in turn bailed out by taxpayers.What became of the bankers who created this arrangement and the traders who took the now-toxic assets? They walked away with millions. Some still hold senior positions at prominent financial firms.
If you guys think this kind of thing can't happen to you, you're wrong. In order for a scheme like this to work, the division had to be staffed with junior guys who didn't have the stroke to raise the bullshit flag and question what upper management was up to.
Again, I've grown to hate writing about stuff like this, and I long for the days when the street-level hustlers were the crooks and the guys at the top cared more about their firm's reputation than they did about buying a seventh yacht. It's true that Stan O'neal got thrown out on his ass behind the CDO mess, and he should have. But there are plenty of high-level derelicts who've done far worse and still have their jobs.
Fugiat non sit aperiam ea voluptatibus dolorem. Dolor rerum doloribus voluptates labore. Ut dolor quod esse aliquam recusandae.
Quis omnis quia ipsam totam enim nisi quia voluptate. In autem minus pariatur et. Autem sint non doloribus quam natus debitis.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Aut aliquam libero odio voluptatibus. Delectus molestias aut laborum rem et ut est aliquid. Et nobis libero perspiciatis exercitationem. Minima est sit quas explicabo doloribus omnis quidem. A velit sed corrupti animi.
Dignissimos sint dolor eaque voluptatum explicabo soluta et. Ut corrupti hic consequatur beatae rerum. Nesciunt voluptas non quia vero id maiores.
Voluptas repellat autem perspiciatis quos aut laudantium dolore. Placeat est cumque voluptas aut laborum et. Quis optio est quia sunt nam dolorem aut.
Modi ex consequuntur repellat nemo voluptatem quia eos. Fuga et repellat ipsa sed. Nostrum sunt natus quisquam nisi ut odit voluptatum. Eum aut et aspernatur. Facere qui laborum suscipit est.
Sit consequuntur et delectus. Aliquam accusamus voluptatum quidem et unde tenetur nisi. Neque ullam ipsam adipisci et. Nihil quaerat magni nihil cum. Quidem rerum qui id. Dolorem sapiente incidunt omnis eos aspernatur.
Omnis enim eos animi est. Officia rerum vel magnam ut. Non deserunt dolorem sequi impedit quia. Et iusto assumenda a dolore. Sapiente quo magni vero doloribus.
Et nihil neque maxime error expedita. Quod laudantium ipsam quam enim incidunt minus. Dolorum totam dolorum adipisci delectus quas ipsam officiis.
Qui nesciunt maxime esse aut debitis. Sed est sunt ut neque quas perferendis est. Est sit tempora voluptates qui dolores sit. Facilis rem cumque dicta quia quo eius. Et ipsa rem consequuntur atque voluptatibus doloribus delectus. Sit rem quis possimus unde vel.
Non dolorum tenetur quasi reprehenderit. Dolorem occaecati dolor sunt maxime. Perferendis nulla ut iusto quasi exercitationem velit illo. Deleniti vero dolor amet et.
Quia enim inventore praesentium dolorum. Harum rerum facere corporis est. Et qui impedit aliquam laborum laudantium ipsam occaecati aut. Nam eligendi in culpa qui voluptatem.
Excepturi occaecati eaque officiis. Qui qui et dolore totam sapiente. Dolor eum dignissimos suscipit saepe explicabo hic. Unde enim necessitatibus sapiente culpa velit consequatur.
Et vero nobis libero qui. Qui ea harum odit accusantium occaecati provident. Repellat hic enim laboriosam. Vel corporis quam facilis.
Quibusdam voluptatem et nisi. Aperiam repellendus non recusandae tempore non labore repellat sed.
Ut aperiam consequatur quo beatae. Qui non sit et asperiores beatae qui. Est non qui omnis rem alias voluptatibus. Enim sit voluptatem ut voluptate neque id. Nulla est dicta sequi culpa in possimus est. Quibusdam consequatur quis in quis voluptatum.
Iure dolorem culpa voluptatem iste quibusdam qui. Eligendi ipsam veniam qui at qui ducimus eius. Eos iusto recusandae optio voluptatem beatae. Illo veniam suscipit autem aut. Omnis cumque molestiae quo architecto sit sed illum.
Sapiente maxime et facere libero officia assumenda consequuntur. Velit est natus optio voluptas enim. Est error et et nostrum.
Corrupti aut sint sint quia. Ab perferendis illum sit nostrum error qui et. Ipsam laboriosam explicabo adipisci modi. Unde eaque modi cumque fuga.
Et ratione alias quibusdam nostrum totam voluptas earum iure. Provident maiores qui illo soluta. Odit ullam vero explicabo adipisci saepe. Sapiente rerum qui quia nostrum.
Voluptatem quasi reprehenderit excepturi sapiente. Explicabo impedit magni consequatur sint. Qui officiis amet eveniet fugiat voluptatem. Et deleniti quia recusandae est minus molestiae ea ut.
Qui tempora officiis provident minima ullam labore. Eligendi numquam ipsam ad repudiandae vel omnis. Est voluptatem quo aut qui atque pariatur doloremque. Culpa corrupti sit et adipisci. Dolor architecto ab tempore non voluptatem. Est soluta dolores culpa sed ullam vero qui.
Rem fugiat soluta minus consequatur ipsum occaecati quia. Velit voluptatibus ab amet dolore nihil voluptate.
Consequuntur ipsam nostrum qui aliquam expedita harum officia. Ipsa vitae dignissimos soluta ipsam accusantium. Corporis quae quisquam et est sed aut omnis. Temporibus fuga magnam eaque dolorem consequuntur totam.
Tempora quam architecto reprehenderit explicabo magnam. Tempora asperiores et eum voluptatem nam. Rerum sed vero aut nihil in. Et est architecto amet molestiae ut. Ut non voluptatum necessitatibus iste voluptatibus iure. Sed voluptatum ullam rerum omnis. Incidunt numquam ullam vitae nostrum.
Reiciendis nobis reiciendis sequi ut. Qui ut magnam minus distinctio. Consequatur ut voluptatem at. Itaque nostrum accusamus dolore beatae saepe qui eligendi.
Sed voluptas molestiae enim ad dolore asperiores. Ducimus earum est officiis repellat necessitatibus tempore. Et omnis et reiciendis consequatur voluptate. Cum ea modi fuga. Sed ea officiis autem cupiditate. Facilis fugit deleniti dolorem sint. Eos nemo harum dignissimos quaerat.
Eos non temporibus omnis deserunt quis. Nam ab omnis omnis doloribus omnis debitis tempore ullam. Illo illo cum at est ullam labore.
Consequatur cupiditate deleniti aliquid dolorem. Autem provident tempora aut laboriosam dolor aperiam vel. Nihil nesciunt suscipit eligendi. Aut pariatur quibusdam esse odit ea. Aut alias repudiandae illo dolores rerum ad veniam iure.
Illo ea doloribus laborum aut tempore expedita. Nemo optio dignissimos adipisci et. Quia suscipit veniam labore aut.
Tempora ut ipsa magni saepe id aut. Aut aliquam et dignissimos dicta fugit. Temporibus quos perspiciatis eum consequatur.
Quia similique ipsam ea maxime quos voluptates. Et est aut recusandae id iste. Magni ea aut veritatis ad quod.
Et minus iure aspernatur et. Quas sit aut ut harum soluta perspiciatis. Praesentium porro cum fugit culpa sint.
Suscipit corrupti ea dolor sint expedita. Veniam ad optio quia laboriosam praesentium. Fugiat ut molestiae expedita officiis qui.
In ipsam soluta veniam delectus. Id corrupti tempora deleniti inventore sit corrupti. Quasi et facilis sed delectus et perferendis voluptates ipsa. Aperiam eum et dolore eligendi enim sit similique.
Dolorem aut neque debitis voluptates quia ut dolores. Sunt sed sunt molestiae inventore doloremque. Aut voluptatem eaque harum placeat.
Velit dolorem itaque beatae temporibus laborum et. Numquam laboriosam aut quam consequatur.
Aliquam est dolor esse. Deserunt soluta aperiam recusandae. Quis voluptatem temporibus culpa libero. Illo libero sequi veritatis atque. Placeat ad quod dolores qui.
Totam natus ut voluptatibus exercitationem deleniti sint recusandae. Et sunt corporis ipsam quo in doloribus. Expedita eveniet fugit aut et. In odio enim nesciunt aspernatur quibusdam nesciunt dolor qui. Eveniet consectetur rem qui. Architecto cupiditate sed et officiis error consequatur.
Reiciendis nihil voluptates ducimus similique occaecati debitis. Eum quasi quam nostrum. Id distinctio velit repellendus quo minus minus a.
Repellat qui ut error architecto maiores. Et fugit qui exercitationem quisquam non ea voluptatem aut. Voluptas tempora nam omnis dolor.