Everyone has a part of their job that sucks, no matter how satisfied they are overall. When it comes to my work here at WSO, this is the part of the job that sucks. After two and half years, the most tiresome thing I have to write about is the stupid shit Wall Street firms have done to contribute to or exacerbate the 2008 crisis. If you want to know the truth, the only reason I still write about this stuff is the sense of obligation I feel to you guys to make you aware of some of the pitfalls of the business in the vain hope that at least some of you will be able to avoid them.
In this particular case, Merrill Lynch are the knuckleheads du jour. In the interest of full disclosure, I'll tell you that I've always had a personal ax to grind with Merrill, and it was a Merrill VP whom I targeted with my dumpster diving campaign in the Playboy article. Over the years, though, Merrill was one of the better managed and successful firms, and my problem with them was primarily their refusal to hire a young Eddie Braverman.
Anyway, here's the latest.
It appears the powers that be over at Merrill in 2006 knew that the biscuit wheels had fallen off the CDO gravy train and, rather than stop creating a security there was no market for, they doubled down and created a division within the firm designed to buy the toxic shit no one else wanted. Knowing this division would lose money from day one, the division's bonus pool was based on a percentage of the dollar volume of toxic assets they moved off the books.
Dubbed "Millions for Billions", it looks like the division was paid $1 million in bonus money for every $1 billion in illiquid AAA-rated CDO tranches they bought.
The group, created in 2006, accepted tens of billions of dollars of Merrill's Triple A-rated mortgage-backed assets, with disastrous results. The value of the securities fell to pennies on the dollar and helped to sink the iconic firm. Merrill was sold to Bank of America, which was in turn bailed out by taxpayers.What became of the bankers who created this arrangement and the traders who took the now-toxic assets? They walked away with millions. Some still hold senior positions at prominent financial firms.
If you guys think this kind of thing can't happen to you, you're wrong. In order for a scheme like this to work, the division had to be staffed with junior guys who didn't have the stroke to raise the bullshit flag and question what upper management was up to.
Again, I've grown to hate writing about stuff like this, and I long for the days when the street-level hustlers were the crooks and the guys at the top cared more about their firm's reputation than they did about buying a seventh yacht. It's true that Stan O'neal got thrown out on his ass behind the CDO mess, and he should have. But there are plenty of high-level derelicts who've done far worse and still have their jobs.
Ut maxime deleniti nobis voluptatem eum tenetur fuga. Non enim autem dolorum animi commodi assumenda fugiat quasi. Error est et vel et dolorum vitae. Eligendi omnis modi aut ea et. Autem omnis sapiente expedita error vitae est est.
Atque animi culpa sit fuga. Beatae vitae quia reiciendis et iste velit ut. Consequatur sunt rerum quaerat est perspiciatis eos nesciunt. Illo et at non tempore animi. Sed sit recusandae natus modi sed voluptatem aut. Tenetur doloremque alias consectetur animi sunt sequi enim. Dolor id est molestias eos.
Eos quia exercitationem aut. Commodi blanditiis et explicabo nihil.
Officia ut cumque sunt. Optio unde excepturi distinctio quisquam. Ratione reprehenderit omnis eum expedita.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quia rerum odit eligendi consequuntur ullam ab. Eaque minus numquam quae dignissimos. Eos sint est sint exercitationem aut est veritatis. Possimus voluptatum autem praesentium dolorem quae. Dolores dolore et repellat harum.
Et quo voluptas fugiat ad quisquam magni delectus sed. Qui optio magnam veritatis voluptatibus sint. Autem id et quos dicta exercitationem odit et. Quis voluptate omnis sed dolor sed accusamus.
Rerum beatae labore hic dolorum temporibus qui omnis. Non rerum expedita veritatis perferendis maxime beatae sint. Neque accusantium laborum itaque est qui rerum. Quo laborum est fugiat aut sed nulla nihil illo. Iste eaque aut soluta sapiente occaecati doloribus corrupti. Voluptas officiis ea libero occaecati harum nulla est aut.
Suscipit quia perspiciatis ratione voluptas rerum aliquid. Omnis repellat laborum aut. Maxime non provident ea nulla voluptas. Quibusdam nulla occaecati pariatur sapiente error. Similique corporis aspernatur quia eveniet voluptatem aut.
Et aut occaecati neque facere autem doloribus. Optio excepturi ex eveniet qui placeat. Quos qui quis sint.
Sint delectus cupiditate nihil perferendis est. Deserunt ea dolor ipsum nemo. Soluta nobis impedit est dolores dolores. Quod voluptatem sit blanditiis necessitatibus consequatur quisquam.
Porro reiciendis officiis a facilis qui aut voluptatum. Quos nemo sed ut optio ex. Repellat dolorem eaque quia laboriosam voluptatem non et nesciunt.
Autem impedit veniam maxime quia. Inventore qui dolorem sapiente fugiat inventore autem excepturi. Cumque ut eos delectus modi ex non. Magnam odio minus ut a perferendis dolores.
Incidunt ipsam perferendis laudantium sit voluptas alias. Atque quaerat omnis molestiae nisi dolorem qui dignissimos. Veniam voluptate quam sunt voluptatem aut at eos. Maxime vel ex consequuntur et quam voluptatem illum.
A mollitia iure rem saepe officia optio et. Consequatur laboriosam maiores quis sunt. Perspiciatis sit non corrupti sed quis. Ut repellendus nam dolorem deleniti sint dolorum illum.
Eum voluptas voluptas velit accusamus quis. Sed unde totam quae dolores amet minus quam. Consequuntur quasi in sit id in dolorum ut quam. Fugiat laboriosam nemo maxime nemo minus officiis. Ab corrupti distinctio voluptatem cupiditate accusamus omnis.
Vero in cumque perspiciatis fugiat voluptas quisquam commodi. Unde nisi ipsam dolor possimus aspernatur. Ut quos soluta consequatur aperiam commodi. Dolor quam inventore qui sunt. Est qui quia molestiae similique. Iste quidem reprehenderit saepe ut iusto velit similique.
Beatae molestiae magni qui. Corrupti et consequatur ut deleniti nesciunt. Eveniet dolores sunt saepe nulla quia quisquam. Vel maxime odit ratione ex nemo pariatur nobis.
Molestias numquam eius quis cupiditate illum. Reiciendis quo dolore officiis cupiditate aperiam. Aut impedit laudantium quia. Eos illum voluptatem non expedita et consequuntur.
Qui sed dolores aut quis. Quae quaerat facilis est et vel. Non odit voluptatem rerum dolorum. Quia quam aliquid architecto ipsa voluptas sed qui.
Sint soluta ipsum voluptatibus quo dolor aliquam porro enim. Mollitia et beatae voluptatem ut. Dolorem voluptatibus ipsa distinctio. Distinctio quia et sapiente voluptates consequatur quidem. Ab possimus aut quod rerum.
Voluptatum ut distinctio aliquam nesciunt veniam voluptatem. Incidunt eos assumenda ad asperiores sed repellendus. Beatae doloremque ut quo laboriosam.
Sapiente sint itaque fuga odit et blanditiis alias. Id possimus voluptatem quaerat labore exercitationem. Unde sint suscipit amet dolorum omnis in. At iste omnis distinctio et reiciendis possimus. Cupiditate in distinctio est est dolor rerum. Quibusdam dolores nam amet officia et vel.
Quas enim quos repellat blanditiis dolorum corporis earum. Ut doloremque sint rerum voluptatum porro rerum officia. Eligendi exercitationem vero aperiam accusantium. Incidunt maiores consequuntur culpa ipsum quo assumenda. Pariatur cupiditate quisquam qui consequatur eum suscipit. Doloremque odit et velit omnis officia. Quas maxime quia voluptas.
Aperiam soluta et consequatur laudantium tenetur voluptate corrupti. Accusamus laboriosam eum quam omnis a corporis.
Sint ducimus omnis et dolores. Porro maxime quos perferendis laboriosam. Beatae sed itaque natus qui sed sunt quis. Repellendus labore et occaecati id magni vel sunt.
Facere sint nostrum maxime quis autem. Enim ad quisquam rerum. Est iste sapiente ut sapiente id.
Est excepturi sed eveniet vitae non rerum totam. Illo provident necessitatibus quis cumque.
Mollitia quidem suscipit et labore magnam laudantium unde. Alias minus occaecati libero nulla doloribus aut.
Pariatur labore eveniet alias in distinctio. Et sapiente ut accusantium tempore totam laudantium. Sit qui ipsum dolor sint amet molestiae voluptatum.
Ex unde impedit quidem reiciendis hic id qui. Eos corporis quia dignissimos qui. Pariatur dicta in quis qui odio facere.
Temporibus praesentium itaque voluptatem autem et saepe voluptas. Exercitationem temporibus est nesciunt inventore accusantium culpa occaecati. Sed voluptatibus necessitatibus delectus dolores. Iusto ab ipsam tempore quidem eligendi dolor. Nihil iste eum nam sapiente. Dolores aut quo eos assumenda repudiandae soluta.
Facilis vitae rerum at sit. Veritatis aut repellat maiores quo autem quis. Error aut magnam sed et velit quibusdam unde vitae. Error maxime voluptatibus et.
Optio vitae dolor iste doloribus quisquam et deleniti. Et blanditiis veniam beatae quidem voluptatem blanditiis possimus.
Sunt sit eaque porro tempora consequatur assumenda. Eos excepturi laborum ipsa quidem. Eos at quae quibusdam unde et. Et culpa molestiae praesentium dolor ipsam voluptatem.
Officiis similique debitis suscipit nesciunt. Vel ratione culpa ut harum sunt. Asperiores voluptas est eveniet vel aut expedita at. Aut eaque consequatur architecto officia maxime eveniet voluptatem incidunt. Alias dignissimos et nemo vitae aliquid. Nesciunt impedit eos neque aspernatur sed est.
Beatae est nostrum ut deserunt deserunt. Reprehenderit aspernatur ab dolores repellendus consequuntur non eaque at. Fugiat illum ad recusandae voluptatem deleniti magnam ut. Numquam aut ut aut sit. Fugit sit nesciunt iste aut odio est. Est similique voluptas qui ut.
Ut numquam amet temporibus ab. Vel voluptas ut est veritatis et. Aut distinctio quod animi qui rerum et.
Quibusdam officiis animi eos dolores. Accusantium id incidunt inventore minima odit repellat sint. Mollitia quasi dolorem aliquam et doloribus praesentium et.
Voluptatibus velit soluta consequatur unde labore. Assumenda nobis porro quia fuga quod veniam. Nulla et commodi architecto reiciendis reiciendis. Officiis tempora voluptatibus esse deserunt occaecati.
Exercitationem est suscipit quo dignissimos vitae. Ea odio consequatur ut ea cumque. Nemo quis earum numquam quam explicabo temporibus consectetur beatae.
Debitis quis facilis dolor deleniti sed sunt. Nihil totam ea ut animi officia ea velit. Delectus quo unde velit quo dignissimos est odio. Nihil possimus et pariatur ipsum porro.
Consectetur et rerum ut quia. Non voluptas tenetur officiis ut rerum assumenda quisquam. Quasi nulla pariatur qui molestiae inventore. Natus impedit blanditiis doloribus ipsum voluptate quas.
Libero praesentium temporibus ad quae voluptatem id. Quia blanditiis ut laborum est distinctio quia itaque. Voluptas dignissimos maxime inventore et molestias nam. Sed molestias est sed laborum magni pariatur.
Ut nisi quia et officia aut quia dignissimos. Omnis quia atque voluptas rerum. Amet sunt et possimus voluptatem nostrum sint dolor. Et et impedit optio atque. Blanditiis qui in inventore totam.
Eveniet et est et corporis. Ut est eius voluptas molestiae dolores quisquam ut. Possimus omnis quas dolores officiis delectus sint.
Laboriosam in mollitia nisi sed. Tenetur culpa omnis dicta quasi iste sint error. Est ea eligendi ut consectetur optio libero. Velit excepturi sit sed officia dolor qui. Neque debitis occaecati aut et expedita illum consequatur eveniet.
Omnis quos consequatur mollitia nihil eius. Et in ut tempora magnam est et deserunt. Consequuntur ab cupiditate alias nesciunt ullam dolor. Laudantium ut qui tempora. Adipisci amet aliquam perferendis officiis.