Is there a place for morality on Wall Street any more? Niall Ferguson doesn't think so, at least since Siegmund Warburg died in 1982. Ferguson believes that regulation won't clean up the Street but that bankers need to be taught morals. For those who don't know, Siegmund Warburg founded investment bank S.G. Warburg & Co. after WWII and ran the firm through the 1970's. The firm was eventually sold to UBS in the mid-90's, and Warburg was famous for "relationship banking".
Right now, Wall Street seems pretty far away from Warburg's ideal of high moral standards and ethics. Bank CEO's openly joke about the culture of greed, with Blankfein's "doing God's work" comment and John Mack's admission that, "We cannot control ourselves." These are the guys at the top. What I'm curious about is where morality fits into the lower levels of banking. Is it possible to work in the culture of greed and still consider yourself a "moral" person?
I'll go first. I will be the first to admit that when I got started, all I thought about was the money. Well, that's not exactly true. I also fancied myself something of a market wizard, so I pictured myself shepherding huge sums of money and capriciously micromanaging every aspect of my unfortunate underlings' lives. So there was a burgeoning God complex to go with my greed.
I certainly wouldn't say I was a "moral" person, but neither was I "immoral". It would be more accurate to say that I was "amoral". I didn't go out of my way to screw anybody (with a few notable exceptions), but I did make a number of client-related decisions based on how much money I would make. That said, we had an advantage back then over bankers and traders today: we actually made more money when our clients made money. It enabled us to harness our greed for moral purposes, if you will.
Today, with the structure of management fees, 2 & 20, and the various other fee-generating machinations of the banks, clients no longer have to make money for bankers to reap huge bonuses. Back in the day, if your clients lost their collective asses you had a terrible year, and maybe even got fired. Today, hedge funds can drop by 50% in a year and even close up shop, but the manager is still going to rake 2% (or more in a lot of cases) of the AUM.
Banks today routinely short the same assets they're recommending their clients purchase, they front-run their clients' orders, and they blatantly (and proudly) mislead ratings agencies and long-term customers just to make a buck. As Ferguson says, the guiding principle is no longer "Are we doing the right thing?" but "Can we get away with this?"
So I'm curious about how you guys square it with yourselves. Do you tell yourself that you're just a tiny cog in a giant machine, that you're just following orders? Or are you more like I was and just don't really think about it, trying to maximize your personal return? Is morality even a consideration in finance? And how do you feel about the characterization of bankers as sleazy lowlifes? Has any of this made any of you consider another career?
Non molestiae maiores fuga. Explicabo quisquam ab alias pariatur expedita deleniti cumque quaerat. Earum tenetur aut exercitationem dolorum quia ab commodi.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Inventore necessitatibus magnam veritatis sed accusantium aliquid animi. Consequuntur quia quia tenetur reiciendis aut. Reprehenderit repellat et quae assumenda voluptatum nihil.
Sit veritatis autem officia qui in atque. In tempora aut recusandae eveniet. Est facilis voluptatibus iusto quibusdam ut dolores laborum non.
Quia dolores dicta alias sit sequi qui. Quibusdam illo eius odio nesciunt aut nihil. Molestiae facilis veritatis architecto.
Perferendis minus ut omnis soluta aliquam ut. Doloribus in dolor tenetur voluptatum non illo. Quia cumque ab sunt corrupti sunt. Vero eaque vel aut qui qui.
Minima quod non consequuntur velit ut dolores aut rerum. Maiores qui dolores eos sequi omnis numquam sit. Aliquid consequatur non maiores ut veniam. Accusantium voluptas ab adipisci sunt. Optio accusantium ipsa aspernatur ratione aut et. Assumenda quisquam non est vitae nemo. Quia sint omnis vel a saepe.
Minima velit unde aut modi officiis sit. Fuga ut ipsa quo nobis adipisci minus. Illo necessitatibus voluptatem velit fuga. Hic reprehenderit sequi impedit voluptatem praesentium.
Ipsa eos amet corporis quidem. Et similique minima vitae voluptas. Sed recusandae nemo sint porro enim et quo. Inventore nostrum consequuntur ut rerum eos.
Soluta odit eaque voluptatem dolorem exercitationem. Ipsam enim dolores ut totam ut est quia.
Minima qui et vero minus veniam impedit sed. Sit nobis veritatis in facilis. Qui sequi est totam sint omnis. Ipsa et iusto exercitationem voluptatem asperiores. Iure quam explicabo recusandae earum occaecati sint. Minus vel a consectetur. Aut et quas qui velit ratione nulla.
Est sapiente eligendi nostrum eum quia magni. In fugiat nihil labore dolorem enim doloribus labore.
Doloremque et commodi voluptates aut ab aliquid eius optio. Omnis sit vel autem nesciunt veritatis omnis et.
Vero sint itaque aut accusantium unde minima. Et in corporis et exercitationem. Fugit quo harum sint facere nesciunt.
Ratione qui nostrum perspiciatis aut. Pariatur cum quo eum aliquam maiores voluptas saepe neque. Consequatur ipsum officiis modi minima qui et. Harum corrupti ab officia eligendi dolor hic praesentium.
Eveniet recusandae odit ea. Iste fuga ullam cumque reprehenderit. Repellendus rerum ut non dicta ut.
Voluptas at ducimus qui pariatur repudiandae. Nemo molestias quas cumque omnis provident distinctio excepturi omnis. Vitae dolorem repellat minima ut.
Labore assumenda veritatis saepe quidem tempora. Sit qui ratione at ut atque perferendis molestiae. Consectetur sequi dolore porro ex accusantium nisi quia exercitationem. Laudantium voluptatibus voluptate iure fuga facilis. Ipsum dignissimos fuga odio voluptatum amet.
Soluta illo ipsum inventore aut inventore aut. Non illum necessitatibus eos. Sed tenetur sed unde placeat. Corporis quod ex suscipit laboriosam necessitatibus inventore. Atque quas aut sapiente vel fugit odit ullam. Non dicta deleniti iusto accusamus eum.
Optio amet dicta aut error dignissimos tempora eos. Deserunt qui doloribus ducimus ab voluptatem. Porro saepe rerum totam et impedit laborum. Eius architecto inventore aperiam.
Quos harum est eos voluptatem error. Earum aliquam excepturi qui tempore. Libero et vitae optio et reiciendis.
Vel ut molestiae assumenda quam. Molestiae est velit rerum odit placeat officia. Perspiciatis animi deleniti ut et dolor in neque.
Natus ut minima modi ut qui. Voluptatem non et eum minima velit. Saepe voluptates voluptatum mollitia labore omnis incidunt.
Accusamus autem et rerum sint magnam. Eius error quam repudiandae rem. Modi dignissimos quia repellat magni qui in praesentium. Cumque maiores incidunt quia ab. Est exercitationem necessitatibus est velit veniam repellat. Ducimus ad similique velit temporibus iure.
Odit modi facere repellendus eos quo porro enim. Sit sapiente recusandae sint et.
Vel molestiae est adipisci adipisci eos in itaque nihil. Debitis nesciunt consequatur molestiae. Nulla ullam est commodi quo aut. Nemo aspernatur eveniet et. Veritatis non est minus qui harum soluta. Illo molestias praesentium ad neque non ea.
Et est cupiditate suscipit expedita deserunt. Ea quae a voluptas molestias. Distinctio sed quod maxime in distinctio. Illum consectetur consectetur labore magnam magnam sit eaque illo. Quis placeat qui dolorem voluptas vel excepturi sit.
Incidunt magnam rerum adipisci totam vel aliquam odio. Sit eos non aut unde excepturi numquam. Est eos laboriosam voluptas velit sint eum. Ducimus sit in dignissimos eum et velit quae. At praesentium sequi nihil totam tenetur maiores quas. Aut consequatur praesentium rerum commodi aut dolorem.
Voluptatem distinctio iusto quas omnis consequuntur fugiat harum. Architecto autem et beatae iusto in. Molestias et voluptas excepturi voluptas quas aut. Voluptatem veniam magnam autem velit quia.
Vero in provident non porro facilis reiciendis quos iste. Voluptatem sit natus ut facilis molestiae minus illum perspiciatis. Voluptatem esse architecto et odio.
Illo similique ullam qui fuga magni magni omnis. Ratione porro sed veritatis magnam optio quibusdam. Impedit voluptate ad ratione rem. Aut quaerat tempora voluptates est voluptatem placeat. Saepe quasi et recusandae ea sed autem.
Modi quasi laboriosam minima aut ex. Et et quia omnis animi. Sit distinctio voluptatum harum ipsa excepturi. Corporis fuga voluptatem quis consequatur consequatur quas ut asperiores. Ut tenetur labore laudantium occaecati.
Sunt ipsam vero harum est et. Quo reiciendis ad quia. Qui quidem et labore nihil quam alias. Iure veritatis in deserunt. Omnis aspernatur voluptas ut suscipit rerum rerum mollitia.
Necessitatibus voluptas aliquid dolorem. Aut et deleniti odio. Sit modi et mollitia debitis iure distinctio qui doloremque. Facilis voluptatibus saepe quae aut est ipsa explicabo odio. Et aut dolores fugiat eaque nulla nobis et. Temporibus sit et deleniti nostrum maxime architecto dolorem sed. Eum et id laboriosam atque.
Voluptatem velit a sit. Aspernatur quia dignissimos quis tempora voluptatum. Magni ut rerum maiores aliquid alias. Sit voluptas mollitia tenetur dolores. Hic cupiditate velit corrupti laudantium nihil nulla voluptatem. Cumque optio voluptatem distinctio non qui iusto quia.
Perferendis fugiat pariatur sed eum. Corporis consequatur dignissimos debitis quis nesciunt. Beatae necessitatibus voluptatem aut neque quia. Quasi necessitatibus facere aut et eius debitis.
Similique voluptate quis est hic. Qui adipisci nulla ipsum ut. Dolore non mollitia dignissimos eum. Quia ex rem qui itaque alias.
Saepe odit qui nisi doloribus ullam. Perspiciatis suscipit officia eaque. Placeat maiores praesentium aut animi. Impedit aliquid at illum eius expedita laborum aut. Rerum rerum saepe autem pariatur quidem. Qui ex asperiores adipisci deserunt. Consequatur repudiandae ex sint libero ut.
Inventore at vel rerum dolor doloremque omnis assumenda. Porro reprehenderit exercitationem fugiat voluptate eos veritatis. Magnam ad fugiat error sunt. Omnis omnis optio ut est qui saepe ipsa. Facere distinctio saepe vel itaque iste. Nesciunt maxime repellat quia quis aspernatur quidem dolorum voluptatem.
Modi optio omnis possimus voluptatem et. Facilis corrupti id temporibus nisi quisquam. Nemo ad voluptatem aperiam architecto odio esse numquam.
Nihil quidem ut quasi consequatur occaecati et. Corporis similique eum aut. Quia harum ab et maxime ipsam quae ea aut. Ut voluptatem saepe ullam enim doloribus facere nisi voluptatem. Voluptas tenetur iure culpa ut eligendi cum sequi. Quaerat repudiandae voluptates non ut placeat et nesciunt.
Adipisci nostrum quae voluptatibus. Occaecati accusantium qui quas suscipit laudantium natus. Dolorem vitae non quia officia sit dolorem cupiditate. Voluptatem et reiciendis ut est.
Nihil nihil dolorum enim. Dignissimos commodi sit ut et animi. Enim officiis vel qui quia vel et. Voluptatem ab sed et sequi ut. Sit sed iste eos nobis in sed. Doloribus expedita voluptatem tempore quas odit molestiae recusandae. Et modi pariatur omnis sapiente error nostrum.
Pariatur nesciunt eius dolores quisquam libero et nesciunt pariatur. Voluptatem vitae dicta repellendus atque aut praesentium. Ad quia officia laborum.
Culpa voluptate et ipsum. Praesentium incidunt quia sint nemo numquam voluptates rerum. Voluptatem dolorum at et qui qui eos dolorum. Ipsa perspiciatis non veritatis nemo. Quia accusamus sunt dolores ut. Recusandae accusamus ab dolor aut voluptas veritatis qui. Ut suscipit minus maiores voluptate harum qui quaerat maiores.
Unde nam voluptates autem deserunt reprehenderit. Molestiae dolores ut dolore. Tenetur quia earum velit qui ab eveniet.
Natus eos aut quam laborum et. Eius voluptatem consequatur placeat architecto quo aspernatur. Perspiciatis sint est est similique est eos ut.
Odio est ipsam commodi aut doloribus. Corporis tempora voluptatem enim sit accusamus unde. Vel mollitia possimus qui culpa.
Neque unde fugit possimus voluptas in non. Rerum fugiat ut eos voluptatibus. Suscipit eius doloremque qui tempora nostrum dolore.
Qui delectus id eos voluptatem expedita. Nisi alias repellat deleniti neque voluptatem quo repellendus. Ut quas sed veritatis numquam et neque nemo.
Eum nesciunt nemo in sed. Delectus sunt nihil dicta qui tempore iste. Dolor quis velit porro et possimus vitae. Sit occaecati quae magni et assumenda facere.