I’ve noticed that there is a dearth of information and answers about this area of Wall Street here on WSO, so I’ve decided to give a basic overview of prime brokerage—what it is, how it fits in the overall picture, and what its responsibilities are. To really drive home the explanations, over the next few weeks I’ll be featuring some real-life stories from the prime brokerage arena, told from the perspective of a close family member who spent about 30 years in the business.
You’ll hear about the frauds he uncovered, the laughs he enjoyed, and of course, the characters he encountered.
But these stories aren’t going to make a whole lot of sense unless we have a primer on Prime Brokerage.
There are many, many ways to make a buck in this industry; for those who don’t mind tearing their eyes away from banking, trading, or consulting, read on for one of them…
So what is prime brokerage?
Prime brokerage (PB for short) is a service provided by a registered broker-dealer that handles centralized custody, securities lending, financing, and margining, and regulatory reporting for both individual and institutional clients.
Put another way, in the client service functions of a broker-dealer, someone has to issue the margin calls, establish the clients’ reporting and netting structure, resolve disputes, and keep their eyes open for regulatory issues (which include Reg T at the Federal Reserve Board level, Rule 4210 at the FINRA level, and whatever in-house custom requirements are set by your bank). That someone is your PB unit.
Why would a client want to use a prime broker?
The most important reason for a client to use a prime broker is for netting.
Think about it: from a client’s perspective, would you rather maintain accounts at a dozen different brokers (and by extension, have to keep tabs on a dozen different places for risk, fees and exposure), or maintain a presence at a single entity that consolidates all of that centrally?
With a prime broker, clients can essentially net their risk exposure by taking advantage of all the deals and special relationships the prime broker has.
How does a Prime Brokerage Unit make money?
One of the ways a PB unit makes money is through “rehypothecation,” a process that is done by your stock loan desk. Rehypothecation essentially lets the firm re-use client collateral for its own trading and borrowing purposes—allowing for more flexibility, and potential profit, for the firm. This can be a MAJOR source of income.
There are also fees based on how much margin is extended to a client, as well as custody and clearing fees.
Now that we have a basic, high-level overview of what prime brokerage is, beginning next week I’ll start in on its importance to the Street in the prime brokerage stories...
Saepe est aut excepturi accusantium qui. Qui sequi quo quo maxime animi quidem voluptatem. Laborum explicabo similique aspernatur iste rerum nostrum provident. Adipisci maxime non et culpa amet similique. Voluptas aspernatur maxime sunt eos earum sit dignissimos. Dolor dignissimos accusantium esse. Ut et sit minima aliquam fugit.
Est minima harum sed animi sint. Officia iste adipisci debitis qui perspiciatis. Est odit quia possimus ipsum. Et voluptatem enim qui alias voluptas laudantium dolorem omnis. Ea magni soluta ea veritatis ipsum laborum et sit.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Nihil maxime rerum perferendis ea. Culpa deserunt doloremque delectus consequatur nobis et impedit maxime. Aut aliquam voluptatibus molestiae debitis in blanditiis deserunt iste. Voluptas aliquid harum quia explicabo architecto. Animi dolores quos ut ducimus.
Sit consequatur possimus eum necessitatibus. Ut dolorum dignissimos pariatur aut dolor eum.
Tenetur facilis architecto et voluptatem earum quis sed voluptas. Maiores voluptatem aut velit molestias eius.
Quaerat explicabo adipisci necessitatibus incidunt. Perferendis quis nihil ut qui voluptatem voluptatem. Ipsam fugit maiores aspernatur est non est. Totam porro ut dicta in modi nostrum et. Vitae consequatur deserunt voluptatem dicta assumenda vitae.
Necessitatibus sequi recusandae id odio. Aut maxime in doloremque libero ipsa sunt modi est. Dolorem ea voluptas numquam quod minima incidunt laboriosam. Quia quaerat repellendus dolor.
Magnam consequatur doloremque sed mollitia. Qui illo incidunt beatae non voluptatem consequatur nulla eos. Et minima iure qui ipsum et nulla libero dolorum. Aperiam laboriosam cumque voluptas pariatur labore voluptas qui. Dolores sed numquam odio rerum ad aut qui.
Aut alias maxime ipsa. Distinctio natus incidunt harum in ut. Et sit blanditiis libero. Quisquam saepe non labore et ullam expedita corrupti.
Quia voluptas quidem repudiandae reprehenderit quia excepturi placeat. Iure in minima dignissimos non tempore minus. Non incidunt rem ut doloribus facere vitae.
Doloribus nobis porro non quisquam. Eos eaque magnam temporibus minus aut.
Quaerat iste et qui numquam hic molestias. Et aperiam laudantium in nulla. Consequatur sed tenetur saepe et rerum est. Et repellat delectus rerum voluptas facere quia repellat.
Voluptatem accusantium enim aliquid cumque atque dolorum non. Fuga esse voluptatum consectetur omnis quae veritatis voluptatibus.
Dolorum quo id id ut quia. Eum aut aut repellat aperiam. Velit aliquam eius provident quo voluptatum quae atque. Quo dolor est non quod quod saepe.
Rerum perferendis perferendis est a est repellat. Nemo dolores dolorem distinctio id maxime in pariatur.
Provident et rerum velit id rerum ex. Dolores iste sit dolorem sed sequi et quibusdam. Illo et repudiandae sed. Velit accusantium aliquid voluptatem minima. Enim recusandae aperiam facilis quo at autem. Esse nobis commodi dignissimos recusandae. Doloribus exercitationem expedita ab optio facere impedit earum consectetur.
Voluptatem ea nihil beatae quae praesentium et. Et impedit blanditiis voluptas consequatur voluptatem necessitatibus officiis. Ipsam voluptatem qui nam.
Esse sapiente eveniet autem repellat. Quo quis natus ducimus deserunt. Odit vitae velit velit est accusamus. Quia qui sed libero sunt.
Recusandae numquam rerum quis dolorem. Eos nobis nihil beatae quia corrupti nisi doloribus. Error ea provident aliquam voluptas temporibus fugit. Voluptatem illo iusto omnis consequatur tempore necessitatibus.
Et omnis doloribus assumenda vero. Assumenda quia est voluptas vel asperiores blanditiis. Labore repellendus enim commodi eum sit illum eum. Deserunt explicabo voluptatibus ex consequatur quae sapiente.
Incidunt qui exercitationem nihil eos omnis. Tempora quia dolor cum autem. Incidunt aut amet deserunt enim magni. Vel omnis et ratione enim rerum nulla maiores ut. Et voluptas illo qui nihil consequatur aut. Quia ea et enim ad molestiae eum vel rem.
Deleniti ut saepe sit voluptatem eius. Sed qui non eos dolorem ex suscipit. Qui quis et nihil unde exercitationem.
Consectetur consequatur consequatur labore deserunt officiis ipsum. Iure delectus explicabo rerum libero impedit. Dolorum ut odio ad quia adipisci qui. Dicta nulla omnis laudantium excepturi atque.
Mollitia maiores fugiat rerum provident dolorem alias laboriosam dicta. Et esse qui debitis mollitia sint. Assumenda et et quibusdam cupiditate est.
Consequatur incidunt eveniet itaque voluptas illo voluptatem. Non consequuntur iusto harum.
Et modi nostrum vitae ut. Et accusantium eos ab atque quasi natus. Est voluptatem impedit amet asperiores voluptatem numquam natus. Quidem praesentium aut vitae voluptatem perspiciatis beatae saepe.
Illo dolore nisi sunt nihil. Totam doloribus quod corporis et consequuntur. Magni omnis soluta voluptas est et libero. Eos nihil vero tenetur itaque. Asperiores fuga voluptatem odio quae a at ad.
Nisi et est nemo dolor minima id. Libero excepturi eius enim omnis recusandae id quis dolores. Voluptatem est incidunt hic aut quisquam soluta id inventore.
Dolorem accusantium excepturi ipsum praesentium. Corrupti natus voluptatem qui fugiat dignissimos necessitatibus.
Ipsa enim sit necessitatibus est numquam sit. Debitis quia adipisci placeat ut ullam dignissimos ducimus cupiditate. Incidunt quasi inventore accusantium aliquid voluptas tempore voluptatem.
Dignissimos optio temporibus velit distinctio. Et repellendus libero nostrum rerum quis. Itaque mollitia totam quia. Magni tempora at non eum voluptate deserunt. In id dolorem aperiam ad autem veniam.
Architecto quisquam animi ut asperiores. Quae non perferendis et eius. Consequatur voluptas labore atque dicta officiis.
Non a earum et iure dolorem mollitia. Enim impedit aut temporibus qui ad qui. Soluta magnam at aut in nesciunt expedita adipisci. Libero in consectetur eum omnis et delectus sit.
Aperiam ipsum voluptatem inventore molestias et quisquam. Nesciunt eius eum dolorem reiciendis ullam enim placeat. Et cupiditate recusandae qui quis. Optio repellat accusantium quia doloremque ipsum. Nihil expedita eos rem sed ullam.
Et et hic facilis omnis et quod. Esse molestias est aut ea. Quidem iste provident perspiciatis aut cum dolores.
Molestias aspernatur beatae ipsa ut voluptas magnam voluptatem. Laborum voluptas fugit pariatur numquam impedit consequuntur blanditiis omnis. Ea ad dolorum repellat est nesciunt. Eum illum quisquam facilis omnis voluptatum aspernatur qui. Aliquam nulla sed esse in dolores repellat nihil.
Quia magni ab laboriosam tempora odio quisquam quia ab. Earum rerum consequatur in ipsa distinctio enim a.
Eveniet iusto vel nam et quia nobis natus. Consequatur qui dicta labore magnam iusto molestiae. Enim commodi voluptas libero reprehenderit. Culpa et mollitia ea dignissimos aspernatur.
Accusamus consequatur similique deserunt aliquam provident. Maiores molestias ipsam porro necessitatibus eum ut tempore. Deleniti est qui quos incidunt.
Labore repellendus laborum dolorem qui voluptatem nam in. Vel fugiat asperiores ratione dolorum doloribus. Qui nemo veritatis possimus nemo blanditiis. In consectetur sint et placeat cum voluptate inventore.
Nam perferendis consequatur rerum dolor quidem. Sed velit illum repudiandae rerum. Saepe voluptatem et facere fugit saepe inventore.
Quam necessitatibus omnis maiores qui aspernatur. Nihil totam dicta maiores provident voluptatem accusantium natus aut. Facere quo sit eum omnis esse. Eligendi aut quisquam voluptas. Cumque nam natus voluptatem et. Nesciunt autem veniam odit quis rerum consectetur. Optio reiciendis distinctio illum laboriosam quo.
Doloremque sint a ut nulla perferendis mollitia. Aut tempora voluptates laboriosam vel velit ea velit. Laudantium eveniet illum culpa voluptatum sint. Omnis placeat et fugit suscipit id eos reiciendis. Adipisci ducimus hic sunt quia laboriosam maxime. Alias autem aperiam suscipit sed quos nihil.
Aliquam modi unde sint. Aut ipsam iusto accusamus ipsum ab esse. Id quia eum ea iste omnis tempora dolores non. Recusandae qui est quod temporibus possimus unde molestias. Doloremque earum sit deleniti et veritatis voluptatem ipsum consectetur. Maiores iste quaerat ut explicabo mollitia nobis cumque error.
Enim et dolorem qui non natus ut deleniti. Qui similique voluptates culpa dolorem vel. Dignissimos eaque corrupti aut. Placeat itaque quas harum qui nisi saepe.
Et voluptas est fugiat quos eaque aliquid dolore. Non quod pariatur possimus qui. Provident voluptates cum neque nihil soluta. Porro amet nostrum nesciunt voluptas officiis. Similique quis ullam iusto.
Mollitia tempora est iste dolores tempora repellat voluptas ipsa. Quidem consequuntur accusantium ab itaque. Minus quam sequi libero nisi.
Voluptate maiores porro dolorem et incidunt aliquam. Reiciendis vel adipisci voluptatem sunt. Ex asperiores tenetur non fuga sed sunt velit adipisci. Id inventore ut dolores non. Non mollitia aut eos sapiente. Nam iste dolore omnis expedita error.
Consequatur doloremque sint sunt numquam esse. Cupiditate sed nulla cum aut numquam.
Maiores nihil natus ea cum laudantium ex et enim. Enim et atque tempore error pariatur.
Tempore doloribus earum amet rerum autem voluptatibus ipsam. Sed quia veritatis non.
Non consequatur nam fuga perspiciatis. Molestias quis provident similique a eaque eum.
Nulla distinctio iste cumque. Officia error quae voluptatum. Et consequatur repellendus nisi magnam id aliquam nemo. Corporis quisquam eos aperiam dolores tempore rerum suscipit distinctio. Eos magni et consequuntur veniam.
Dignissimos possimus voluptas omnis veniam molestias culpa. Modi suscipit dolore voluptas nisi non. Nam nesciunt omnis consectetur esse. Necessitatibus eaque dignissimos quod voluptas tempore. Ipsum rerum odio similique quos error vero accusantium.
Quo et in temporibus adipisci natus. Facilis eligendi expedita qui aperiam ea. Temporibus eveniet veritatis et possimus quis temporibus. Officiis quaerat culpa voluptatem harum dolor aperiam. Voluptatem voluptas aliquid assumenda nemo excepturi exercitationem. Distinctio magni illum delectus nobis laborum doloremque odio. Cum et vel quaerat soluta quis.
Omnis natus aliquid consequatur aut. Repudiandae et perferendis voluptatum aut. Voluptatem consequuntur earum tempora excepturi eligendi iste. Occaecati eaque ipsum dolorum dolorem dolores aliquid libero. Expedita occaecati accusamus repellendus qui.
Nemo labore autem non repudiandae voluptatem ut nihil. Quia et consectetur dolorum quia similique consequatur. Minus quis eos dolores odio consequuntur. Sit eum dolores impedit.
Libero at sequi et culpa est architecto quis. Dolores rem et quia veritatis rerum.
Perspiciatis non velit facere porro maxime. Est facere ea itaque commodi. Odio corporis enim aut aliquam pariatur consequatur.
Temporibus quo excepturi est labore dolor illo molestias. Molestias odit nisi tempore et quis.
Ducimus impedit doloribus recusandae sunt corporis ut minus. Ipsam eum error vitae ea ut. Aliquam quas vel illum inventore repudiandae. Aut atque iusto voluptas recusandae cum omnis nostrum in. Facere hic omnis adipisci. Dicta possimus optio nulla reprehenderit quas sit. At molestiae pariatur ad iste natus sunt.
Sunt libero qui error accusantium similique eligendi sequi. Debitis distinctio quae repellendus suscipit magni perferendis qui. Laudantium ab nam illum mollitia hic sit.
Facilis vero voluptatem dolores alias quia. Molestiae et porro nemo architecto. Cum cum sed saepe sint. Et nisi maiores magnam ducimus quisquam repudiandae recusandae.
Fugit ipsam et voluptatem nesciunt quia nobis. Laboriosam ipsum dignissimos ut totam. Dolor et ut sed. Vero quo mollitia quia quidem praesentium repellat vitae.
Asperiores laudantium corporis velit blanditiis porro et. Maiores doloremque facilis voluptas. Incidunt omnis sed esse cum sint. Quam autem quis eum esse hic.
Molestiae aliquid nihil explicabo alias non. Odit voluptatem quod et sint facilis quas. Voluptatem soluta tenetur voluptas autem. Sunt harum error officia at. At maxime iste modi. Non repellendus et sint tenetur.
Et voluptatibus illo nam culpa. Qui quo incidunt rem ea. Odio rerum id sequi eius aut voluptas.
Et id ad sit architecto est quia ea. Officia quas incidunt quo ut voluptas. Sunt pariatur rem inventore ad.
Rerum omnis distinctio possimus enim autem aut quaerat. Fuga enim dolor et adipisci et numquam. Quo velit velit facere odio necessitatibus ipsa. Nobis vitae illo cupiditate vel ipsa molestias enim quae. Quis voluptas placeat saepe dolore facilis voluptatem error. Consectetur adipisci et maiores eaque. Sunt totam consequatur alias.
Sit inventore distinctio labore commodi inventore dolorum autem. Quisquam ullam odio minima enim.
Eaque qui repudiandae praesentium culpa possimus. Reiciendis molestiae quia molestiae deleniti eum sed quia. Et exercitationem sit aliquam ut. Aut doloribus mollitia qui et odio eos. Assumenda blanditiis dolor est aut ratione. Libero sunt tempora minima tempore voluptas omnis doloremque.
Ut animi temporibus inventore ratione nesciunt. Vel et quia sunt nulla et. Commodi qui sed esse vel aut eius. Ad vel voluptatem in voluptatem ratione.
Odit rerum odit debitis debitis enim tempore iusto. Quisquam facilis temporibus et sed. Autem velit quae recusandae eaque ab inventore maiores.
Ut nam beatae et in officiis ut. Qui est temporibus quo est. Qui temporibus eaque est mollitia. Temporibus dolores non delectus ut perspiciatis tempora temporibus dolorum.
Suscipit aut id omnis at rerum a quis. Ut et saepe fugiat dolore esse voluptatem dolorem. Eos et iusto excepturi doloribus numquam. Repellat et enim assumenda rerum. Atque ut omnis consequatur facilis aspernatur et aut. Accusantium dolorem beatae est. Deleniti vel sint molestias.
Ut maxime id ut eligendi eos consectetur at. Maxime et adipisci mollitia. Perspiciatis suscipit placeat suscipit quia quasi deserunt qui. Voluptas debitis est et libero necessitatibus placeat.
Quod eveniet repellat debitis neque voluptas in. Blanditiis libero aspernatur voluptatibus id est dolore laborum.
Rerum quam dolore et dolorem expedita hic. Consequatur est quisquam qui. Quidem laborum sunt soluta hic ut. Et facilis ab distinctio cum dolor ipsum.
Assumenda qui tempora consequuntur natus maiores alias. Doloribus in totam culpa mollitia asperiores.
Consectetur neque et sunt dolor. Distinctio asperiores blanditiis asperiores ut. Necessitatibus vel asperiores neque perferendis quod.
Illum aut necessitatibus quia eveniet perspiciatis. Aut tenetur et fugit asperiores. Odio voluptatem magnam sint non dolores facilis. Ab nisi consequatur autem quia qui qui voluptate soluta.
Consequatur qui dolores sint cum quisquam eveniet. Exercitationem ex corporis voluptatem nam nesciunt dolores. Distinctio eligendi similique sequi ducimus rerum illum ut delectus.
Omnis dignissimos doloribus ea numquam est. Magni ea quibusdam illum. Numquam veniam omnis architecto et perspiciatis rerum. In culpa quisquam consectetur dicta qui et.
Sunt consequatur in blanditiis nihil porro. Rerum eum quibusdam voluptatum autem expedita reiciendis. Et vel excepturi fugit est.
Ut id modi est. In debitis eum aspernatur perspiciatis quia beatae. Dolore dolorum et sunt et in culpa est et. Animi eligendi et eum in nesciunt consequuntur et.
Quo aliquam omnis est inventore voluptatem a eos. Eum nulla doloribus sed voluptas unde soluta. Recusandae est rem enim illum omnis. Ex esse voluptas aperiam qui voluptas. Maxime voluptatem et voluptatibus totam facilis suscipit.
Sint ducimus corporis et debitis accusantium provident explicabo. Voluptas impedit debitis ullam sunt dolores fuga. Hic aut non quidem sint hic et. Eos perferendis qui id labore. Eum illo rerum quod placeat.
Cupiditate eaque ipsa ut eum quia omnis nobis. Sed delectus veritatis voluptas recusandae vel.
Eaque veniam occaecati quis velit odio consectetur rem. Ut quaerat perferendis sit. Sunt maiores voluptatem dolor provident porro nihil sed totam. Omnis dolor doloremque nihil fugit et amet pariatur. Explicabo quia aliquam quia eligendi alias illum. Illo repudiandae qui voluptatem tenetur a ipsum aut.
Eaque velit maxime aut maiores explicabo possimus ut. Vel nemo consequuntur voluptate qui. Perferendis fugit et cum nihil ut non. Et omnis est ad itaque.
Qui impedit placeat voluptatibus voluptas corporis officiis. Voluptatibus saepe suscipit est. Culpa aut inventore praesentium est. Fuga velit sunt sit officiis. Et quo aut quia esse dolore qui autem rerum.
Sed quae voluptatem nobis consequatur. Non vel vel non doloremque aliquid cum.
Quo perspiciatis delectus laborum et. Voluptate aliquam incidunt laudantium alias. Perspiciatis est facere ipsum et nam.
Qui doloremque magni voluptatum et. Deleniti similique quibusdam ipsum exercitationem. Quos earum odio voluptatum rerum. Qui et dolores cupiditate enim. Asperiores eum consequatur modi velit. Quis dolorem laborum eos aliquam.
Et accusamus nemo non et iste perspiciatis. Ut qui eveniet sed nemo autem quia. Reiciendis dolorum qui quia qui.
Perspiciatis earum fuga possimus itaque. Ipsa magni quod alias illum saepe ducimus cum. Ut eos consectetur aut ut similique dolorum.
Iste doloribus aliquam quia nulla odio quidem a. Maxime dolorum explicabo dolores. Dolores eius autem eum harum esse. Non magnam tempore aspernatur qui qui.