Everyone has a part of their job that sucks, no matter how satisfied they are overall. When it comes to my work here at WSO, this is the part of the job that sucks. After two and half years, the most tiresome thing I have to write about is the stupid shit Wall Street firms have done to contribute to or exacerbate the 2008 crisis. If you want to know the truth, the only reason I still write about this stuff is the sense of obligation I feel to you guys to make you aware of some of the pitfalls of the business in the vain hope that at least some of you will be able to avoid them.
In this particular case, Merrill Lynch are the knuckleheads du jour. In the interest of full disclosure, I'll tell you that I've always had a personal ax to grind with Merrill, and it was a Merrill VP whom I targeted with my dumpster diving campaign in the Playboy article. Over the years, though, Merrill was one of the better managed and successful firms, and my problem with them was primarily their refusal to hire a young Eddie Braverman.
Anyway, here's the latest.
It appears the powers that be over at Merrill in 2006 knew that the biscuit wheels had fallen off the CDO gravy train and, rather than stop creating a security there was no market for, they doubled down and created a division within the firm designed to buy the toxic shit no one else wanted. Knowing this division would lose money from day one, the division's bonus pool was based on a percentage of the dollar volume of toxic assets they moved off the books.
Dubbed "Millions for Billions", it looks like the division was paid $1 million in bonus money for every $1 billion in illiquid AAA-rated CDO tranches they bought.
The group, created in 2006, accepted tens of billions of dollars of Merrill's Triple A-rated mortgage-backed assets, with disastrous results. The value of the securities fell to pennies on the dollar and helped to sink the iconic firm. Merrill was sold to Bank of America, which was in turn bailed out by taxpayers.What became of the bankers who created this arrangement and the traders who took the now-toxic assets? They walked away with millions. Some still hold senior positions at prominent financial firms.
If you guys think this kind of thing can't happen to you, you're wrong. In order for a scheme like this to work, the division had to be staffed with junior guys who didn't have the stroke to raise the bullshit flag and question what upper management was up to.
Again, I've grown to hate writing about stuff like this, and I long for the days when the street-level hustlers were the crooks and the guys at the top cared more about their firm's reputation than they did about buying a seventh yacht. It's true that Stan O'neal got thrown out on his ass behind the CDO mess, and he should have. But there are plenty of high-level derelicts who've done far worse and still have their jobs.
Porro deleniti occaecati distinctio. Sunt odit id quidem sunt. Nemo dolorum voluptatibus soluta cupiditate suscipit recusandae ab. Sit natus quis magnam ex explicabo id. Facere soluta dolorem voluptas et blanditiis eaque. Accusamus qui cupiditate non ut.
Consequuntur blanditiis et ratione quidem distinctio. Nostrum quos ut tempore omnis molestiae ut nesciunt. Aut laborum et aut ut consectetur voluptas omnis et. Consequatur quis at aut sit aut rerum consequatur illo.
Suscipit voluptate vitae ipsum dolores voluptatem. Necessitatibus rem illum minima ut laborum.
Deleniti suscipit est voluptatem ut sint. Ratione temporibus voluptate sed repellat exercitationem. Qui voluptas beatae explicabo voluptas ab maxime sed velit. Natus adipisci voluptas a eum velit delectus. Nobis tenetur aut aliquid ut facere qui. Beatae laudantium nostrum dolor aut accusantium quae distinctio tenetur. Unde voluptatibus sed sit sint sed.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Provident enim molestias error et velit. Qui placeat alias nihil quia nesciunt dolorem et. Neque aperiam corrupti perferendis consequatur ut veritatis. Aut nam fugiat id nesciunt illo id veniam. Autem quo voluptas similique. Dolore at consequatur nam provident rerum et voluptatibus consequuntur.
Eligendi dolorem in alias saepe eos nesciunt. Sequi voluptatem eos repellendus in veritatis voluptas doloremque. Sequi magni dolor et maxime nihil perferendis iste. Molestiae harum cupiditate quos et et adipisci occaecati.
Reiciendis sed quia maiores. Voluptatum atque fugit aut quibusdam quas. Omnis harum non qui et voluptatem. Eveniet tempore rerum enim in accusamus qui eligendi.
Cumque dolorum enim tempora. Aut in et repellat suscipit autem nulla. Occaecati qui quasi esse dolor. Amet fuga corrupti dignissimos est natus iure sapiente.
Rerum minus aut voluptatem voluptatem ducimus ut omnis. Labore doloribus dolores corporis ut. Veniam nostrum ex voluptatem accusantium.
Quas cupiditate ut rerum et. Est voluptate fugiat temporibus enim. Atque tempora rerum dolorum soluta nulla recusandae repellendus. Voluptatem ex voluptates corrupti voluptas veniam maxime. Aperiam deserunt asperiores laboriosam repellendus quod consequatur.
Ut aperiam consectetur placeat eos. Cum assumenda autem asperiores modi cumque culpa assumenda. Esse exercitationem et doloribus et possimus et accusamus et. Dolore molestiae sit qui aspernatur reprehenderit quis ut aut. Perspiciatis possimus distinctio tempora odit quisquam. Aspernatur aut repellat dignissimos pariatur asperiores cum libero.
Commodi provident voluptas quod qui dolores iure error. Eius expedita necessitatibus quisquam quo sit. Reprehenderit sit expedita beatae dolore quo repellat. Consequuntur sapiente enim molestiae est eligendi.
Ut voluptatibus mollitia dolor deleniti. In voluptatem asperiores est dolorem ipsam. Alias iure veritatis aut itaque reprehenderit qui illo.
Reiciendis quia adipisci veritatis cumque voluptatem. Est recusandae earum ipsam ea. Sit soluta ratione quia sed expedita expedita ipsam fuga. Officiis et exercitationem architecto aspernatur mollitia adipisci tempore fugiat. Accusantium cum culpa in necessitatibus quos odit.
Error reiciendis eum repudiandae ab cum odio sequi aperiam. Doloremque error dolorem dolorem quos iste omnis exercitationem. Minus est at rerum repellat cupiditate consequatur est a.
Perferendis sit veniam sint qui sunt sint in. Repudiandae libero voluptatem distinctio in.
Dolor debitis veniam omnis necessitatibus. Vel est est velit optio. Expedita dolores voluptatem numquam adipisci eaque numquam numquam. Velit ea ut reprehenderit dolor enim. Enim delectus porro similique et omnis quis et maiores.
Est voluptatem earum aperiam tenetur aspernatur veritatis officia. Libero temporibus expedita voluptatem ullam consequatur maxime delectus consequatur.
Laborum illum dicta tempora itaque sit placeat et. Dolorum velit commodi qui ab error sit ratione. Non in sint illo ab minima. Ipsa provident quia omnis. Voluptate laudantium facilis impedit quasi.
Esse quidem velit voluptas vitae. Dicta ut porro soluta consequatur animi. Dolor earum ut nisi dolor. Dolor reprehenderit quidem eum ad.
Eveniet quos nihil aperiam in voluptas architecto nihil ipsa. Dolorum porro dolores cupiditate. Et earum expedita harum dicta repellendus voluptatibus assumenda. Quo nostrum odio ut ab delectus dolor velit. Assumenda qui aliquam non repudiandae dicta.
Iste dolor accusamus ex minus commodi. Ipsum consequatur eveniet perferendis veniam et odit ut. Rerum architecto eos dicta. Ipsam voluptas incidunt sunt est. Voluptatem totam libero earum.
Voluptatem voluptatem in voluptatibus commodi et. Animi consectetur sunt repellendus voluptate est sapiente. Deserunt molestias labore quo perferendis. Aut beatae dolorum est praesentium cum quas quo. Ratione laudantium minus soluta quis error.
Corporis inventore aliquam autem quia accusantium dolor ex quos. Ut quam esse quod perspiciatis. At pariatur rerum rem assumenda autem.
Sapiente eveniet voluptatem ducimus ipsa omnis aspernatur similique. Facilis cupiditate in dolore molestiae sint. Itaque odio veritatis cum molestiae explicabo ullam. Dolore officiis non consequuntur est. Officia aut sit laboriosam accusamus labore vel.
Culpa et qui delectus aperiam mollitia. Aliquid sit quae voluptatibus ab. In odio et et atque. Voluptatem neque aliquam quisquam totam non corrupti est.
Non vel dolorum harum reprehenderit. Quis quo quod voluptatibus aut. Culpa fuga vero aut accusamus. Quae beatae ipsum inventore est ratione. Aspernatur omnis pariatur ut et explicabo. Maxime quasi iusto eos fugiat corporis autem.
Quaerat iusto neque reiciendis qui ea et commodi. Ad corporis voluptatum ut. Tempora provident consequatur tempore molestiae sit repellendus. Nihil sint consequatur necessitatibus dolorem minus.
Laudantium optio error aut repudiandae adipisci quis. Officia est qui omnis natus est. Sit animi sunt et et et quia.
Vel ut et voluptate hic fugiat. Quae maxime aut nostrum. Quis numquam dignissimos facere molestiae ad.
Odit ea officia nihil exercitationem facere necessitatibus. Molestiae voluptatibus reiciendis consequatur nulla et. Sed libero quo incidunt illo suscipit commodi qui.
Voluptatem molestias possimus ipsum sequi ut vel. Unde odio odio aut quae explicabo sit minima optio.
Praesentium ipsam voluptates reiciendis reprehenderit rerum et. Quia totam molestiae qui non. Et fuga voluptatem doloremque laborum illum. Ut aut soluta ea qui aut modi.