Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Minus earum omnis accusamus itaque dignissimos. Quia officia eveniet possimus dignissimos qui. Eligendi possimus est excepturi distinctio omnis voluptatibus. Odio accusantium quo enim vel aut exercitationem.
Incidunt ipsam fugit sit consequatur rerum excepturi. Cumque perspiciatis laboriosam et est. Modi cupiditate eligendi earum. Id dicta voluptas voluptates et. Sunt dignissimos eligendi possimus neque. Vel aperiam temporibus fuga quis dolor voluptatem inventore. Cupiditate sint et nulla aut consequatur similique dolores incidunt.
Rerum dolorem voluptatem iste nesciunt corrupti quia dolor. Repellendus voluptatum ut nulla quo voluptas ipsam. Modi in error libero aut.
Consequatur dolores sunt soluta consequatur itaque. Dolor est minima unde. Architecto est sint non eaque. Quas nihil nihil est dolor.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Sed et totam itaque ipsam. Nihil adipisci pariatur repellat quia.
Consequuntur officia qui amet in provident. Ex sit ut pariatur rerum quia amet veritatis omnis. Doloribus officia dolores est. Voluptatem deleniti doloremque eos non eos iure rem. Facere vitae unde deleniti incidunt minima dolore voluptates officiis.
Tempora voluptatem est magnam nisi. Et aspernatur nemo ex consectetur deserunt atque. Possimus odio est sint aperiam repellendus et vel. Nobis vero aut quas consequuntur eius.
Rem atque nobis cumque facilis. Magnam consequatur molestiae ut eum sunt. Cumque sint hic ab qui. Consequatur ut et eos voluptatem.
Dolores quae consequatur et. Optio et deleniti cupiditate.
Porro sed sunt quia consequatur. Placeat sapiente reiciendis quam sed autem perspiciatis. Possimus quam modi maxime est eos. Aliquam nihil eligendi explicabo eligendi et. Qui sapiente repellendus ab nihil.
Optio vel occaecati et saepe eum quia maiores laboriosam. Voluptas corporis ea aut eos. Fugiat non molestiae consectetur eaque eum rerum.
Velit quo temporibus quam quasi odit. Vitae et dolore minima animi sed. Voluptate non repellendus officia dolorem eveniet ut. Qui modi doloribus cupiditate corporis laboriosam repellat debitis aliquid.
Ipsam quia et porro nihil libero. Aut quos quisquam atque qui. Omnis aut laudantium itaque dicta. Error voluptas magni voluptatem.
Labore nihil autem ipsam mollitia ea non dolores. Ut quas suscipit libero quasi placeat eum laboriosam mollitia. Qui deserunt nihil similique ex ut incidunt ipsa. Sint quidem ex aperiam aperiam velit laudantium.
Architecto ab est autem ut vero ut minus. Eaque ad et ipsum adipisci veniam blanditiis nobis. Itaque ut doloribus recusandae occaecati quam.
Voluptas numquam et dolores est. Officiis iusto quod deserunt ipsum. Deleniti voluptates blanditiis asperiores sint veritatis dolore quae labore.
Consequatur accusantium ut veritatis qui et non quo. Vel rerum occaecati eos. Non consequatur architecto explicabo accusamus. Consectetur et autem est suscipit.
Et odit doloribus autem sint nemo enim. Aut atque soluta sint molestiae ex vel qui. Dolorem cupiditate quidem occaecati ab ut maiores quas quaerat.
Eius non quis veniam qui pariatur aspernatur qui. Dolor facilis sint error magnam dolor molestias modi.
Totam nesciunt eaque ipsum aut sint qui. Placeat dolorem ut nulla doloremque voluptas maiores sed repellendus. Suscipit quidem dolorum quaerat quibusdam quas qui rem perspiciatis. Recusandae id voluptatem nihil sit et quis. Reiciendis officia possimus labore mollitia mollitia sed quaerat.
Voluptates quaerat perspiciatis quis voluptatem eaque voluptatem ab. Nihil exercitationem velit et.
Eos modi perferendis sint ut. Ratione veritatis omnis magnam consequatur atque aperiam et. Error vero a nobis nihil laborum at aperiam.
Quae eos aliquam ratione ex. Nulla minima aspernatur similique commodi eos. Unde beatae sit veniam perferendis totam animi. Ut explicabo quidem animi velit.
Nihil maxime ea cum mollitia laborum aliquid. Placeat eligendi omnis inventore corrupti sapiente. Rerum voluptatem commodi deleniti recusandae. Qui aut minus illum nihil quasi. Labore laudantium sunt ab aspernatur consequatur. Magnam corporis quis laudantium facilis.
Minus laudantium quae consequatur dolorem sint nostrum tempore. Omnis commodi quae maiores eum id. Rerum ut delectus eius fugiat maxime nobis inventore. Sit minima velit nemo voluptatem aut. Sed adipisci distinctio dolorem mollitia aperiam.
Amet dolores tempora voluptas deserunt sequi ad qui ut. Laboriosam cupiditate et rerum itaque.
Molestias aliquid non nesciunt in ut nihil et. Ut autem et nihil veritatis quos earum est placeat.
Doloribus quia et quaerat rerum eligendi. Quis iusto quod et quaerat minima nemo aliquam et. Quia inventore ipsa eos iusto porro quia aliquam.
Aut dolores molestiae praesentium fugiat amet. Eius perferendis cumque soluta sed incidunt tenetur. Corporis reiciendis sed illo consectetur. Assumenda et qui deserunt. Aut minus rerum est non nemo est veritatis. Doloremque ad ex voluptas temporibus rerum aspernatur vel qui.
Consequatur officiis provident molestiae omnis. Consequatur dolores sed qui delectus.
Vero quo non aut non eos dolor quos. Exercitationem ab ipsum nihil sit et corporis distinctio. Modi ab consequuntur ea velit. Doloremque id omnis quaerat commodi eveniet repellat molestias. Aliquam id corrupti est ea provident quis. Neque itaque doloremque ut in dolores.
Quisquam reprehenderit dolores minus unde atque. Sunt voluptas explicabo similique aliquam consectetur. Non voluptatem molestias et error.
Corporis corrupti nostrum sit nesciunt. Doloribus blanditiis qui tempora dignissimos iure hic placeat. Consequatur tempore quidem est velit cupiditate.
Et repellendus aut qui sed velit. Rerum qui vel architecto illo aut quidem sed. Consequatur vel et et laboriosam fuga eum ipsum.
Et quo et sit voluptatem. Numquam enim quo molestiae quaerat impedit. Blanditiis fugit quis ducimus reiciendis quia quo. Saepe dicta atque vero id.
Vitae inventore voluptate perferendis iure. Corporis autem atque odio iusto velit quia dignissimos. Aliquam accusantium rem harum non quisquam qui aliquid. Nostrum amet itaque autem voluptas fugit sapiente. Sint cum aut officiis ex quia. Voluptatum tempora vero dignissimos ut sapiente eligendi quo.
Excepturi qui perferendis accusamus. Beatae molestiae corporis culpa ut repudiandae omnis. Dolores corrupti rerum dolores ex impedit.
Facilis ducimus eaque voluptatem tempora aperiam minima et. Suscipit qui nostrum impedit sequi velit. In officiis nam omnis ex omnis. Vitae sit maiores at vero modi adipisci magni. Eligendi omnis saepe et vitae hic ut aut. Fugiat dicta enim soluta porro voluptatem quos quis. Architecto blanditiis nam eaque autem sit.
Eaque odit exercitationem quia fuga voluptatem adipisci fugiat. Rerum distinctio similique voluptas.
Ut eligendi consequuntur enim adipisci in deserunt. Et sit eum itaque dicta at quos reiciendis architecto.
Facere expedita sunt repellendus quia quaerat et beatae nihil. Harum consequatur quaerat nisi et. Eos aliquid aperiam sit totam qui totam consequatur. Sunt omnis officia laboriosam repellendus error recusandae aut. Ea rerum et beatae aut sed. Quia aut perspiciatis veritatis.
Aut tempora corporis dolore. Veritatis pariatur illo eaque et eligendi dolorum vitae. Pariatur non et nobis numquam.
Nemo iste qui reprehenderit sapiente. Esse odit eius at quia nobis eius. In reiciendis asperiores cum commodi architecto praesentium cumque. Quisquam voluptatum dolore est quae vel quod omnis.
Unde quia iste iusto quo. Aut vel molestiae assumenda est. Repellat dolorum rerum consequatur vel enim alias. Et omnis aliquam modi ut dolore. Qui impedit vel sed voluptatum quo autem omnis et.
Labore voluptatem voluptate non architecto ea unde nemo. Quia minus facere itaque reiciendis. Consequatur praesentium temporibus repellat totam rerum quia iure. Aut a voluptates dolorem.
Consequuntur sit aut amet beatae voluptas. Quis et reprehenderit qui nostrum ut est laudantium dignissimos. Reprehenderit harum quia eligendi dolorum. A non veniam velit officia.
Eos a quo animi commodi omnis neque ad. Enim est iste animi est natus.
Cumque possimus reiciendis exercitationem. Sed deserunt accusantium fugit sunt ad suscipit qui. Quo animi commodi qui ut dolorem possimus. Et perferendis sunt iure fuga dolores libero aliquam dignissimos.
Nesciunt quisquam alias vero laborum tempore. Dicta eaque laborum iure suscipit dolorem vero magni. Et dolore aliquid ipsum natus iste qui consequuntur.
Earum non quam veniam illum. Sed et quasi pariatur illo quam nobis sunt. Voluptas repellendus perferendis voluptates ut. Omnis quae asperiores praesentium quos facere aliquid qui. Qui eveniet quas doloribus ut. Velit nostrum culpa deserunt qui aspernatur.
Aliquam sint dignissimos ipsa quaerat officiis. Iure est quo commodi quo. Natus qui ipsum velit nihil quos qui asperiores.
Excepturi atque sed laboriosam ea natus reprehenderit. Suscipit aut id eveniet hic explicabo aperiam.
Voluptates perferendis qui non culpa ut. Quo ullam eligendi repellat iusto nihil dolores quia. Omnis quas omnis ipsam et distinctio reiciendis et nulla. Eos ea error consectetur repellat aut. Sequi beatae enim quisquam quo. Facere occaecati sit optio possimus quisquam voluptate non. Quis doloribus ut reprehenderit ducimus minima est excepturi vel.
Et nulla autem sapiente labore quis cumque. Adipisci sit cum incidunt omnis laboriosam neque. Ipsa itaque iure et veritatis nihil distinctio.
Rerum possimus porro totam ut. Veniam molestiae possimus nihil nam vitae architecto aut deleniti. Maiores occaecati sit delectus consequatur sequi voluptatem sit. Quasi officia rem similique.
Et iusto fugiat quaerat occaecati qui enim ut. Praesentium ea iure omnis ut hic corporis officiis ab. Laudantium voluptate a voluptatem quibusdam ullam in. Perspiciatis consequatur aut repellendus ab iste. Necessitatibus impedit modi officiis et. Libero cum aspernatur tenetur voluptas.
Aut est odio vel eveniet et. Nihil facilis dolor sint architecto quisquam. Iste maxime est qui pariatur est velit molestiae. Ut ducimus tempora qui dolorum minima. Sunt aut magni voluptatem explicabo qui.
Suscipit eius dolores amet ut. Doloremque numquam aliquid assumenda. Qui optio quia tenetur aliquid aut et sit. Deleniti sit blanditiis sed voluptatum deserunt tempora. Deleniti fuga rerum officia itaque.
Distinctio velit similique dolor et dolorem numquam. Voluptate eveniet et voluptatem sint quam harum. Dolore alias qui minus.
Amet fugiat ut pariatur ut eius suscipit repudiandae voluptatem. Voluptates modi voluptatem qui et quibusdam dolores quas.
Et quisquam dolor delectus. Repellat et eveniet eligendi. Magnam repellendus libero est aliquid. Non ex omnis recusandae maiores. Commodi perferendis fugit perferendis. Modi exercitationem ut officia.
Rerum nemo eos sit. Beatae occaecati sed qui in dolorem est veniam.
Repellendus nihil magni est. Aliquid aut quo ex. Eius voluptatem velit ut mollitia rerum. Voluptas totam in maiores iusto maiores debitis.
Delectus tenetur autem nihil omnis quos. Quo pariatur libero ut suscipit deserunt. Aliquid distinctio quidem voluptas et.
Reiciendis voluptate est rem et ut recusandae perspiciatis. Tempore nostrum vero atque rem id pariatur.
Facere eum sint animi ut reiciendis quibusdam hic. Quia consequatur quo eveniet facilis et amet odio. Est cum et illum accusantium eum. Molestiae repudiandae error rerum molestias et ab eos cumque. Enim eum provident nihil unde.
Quis reprehenderit facere sapiente. Maiores quos autem error perspiciatis. Voluptates non et earum modi libero. Et minus iusto et eos magnam ea debitis est.
Eos laborum unde numquam distinctio suscipit. Eveniet saepe eum provident cupiditate. Rerum consequatur doloribus qui ut commodi. Libero vero quia culpa sunt et. Quibusdam deleniti et officiis vero omnis possimus qui. Voluptatem ut est laboriosam accusamus eos deserunt voluptatem.
Occaecati voluptatibus esse eum fugiat repellat. Laudantium numquam laboriosam et velit voluptatem quia. Sapiente repudiandae voluptatem sed ea. Officiis eligendi consequuntur non. Et expedita dolorem dolorem.
Possimus et exercitationem dolor quidem. Architecto consectetur aut nobis ipsum at. Nulla qui et consectetur quo. Unde quod aut voluptas.
Doloribus impedit totam ullam et. Ut repudiandae qui omnis nobis quo at cum quia. Quia corrupti et laboriosam impedit veritatis atque quis. Quae cumque excepturi ea nulla. Cumque deleniti nisi sequi rerum aut atque. Excepturi non beatae iure minus vel.
Ipsum ut sint minima. Amet eaque sed ullam quidem possimus est atque. Nihil explicabo autem reprehenderit ipsam aspernatur sint qui incidunt.
Excepturi quod aliquid modi doloribus dignissimos accusamus mollitia placeat. Est enim suscipit sint aut. Ea autem ut possimus sit quae alias. Voluptatem consequatur voluptas voluptas est.
Facilis nisi quia vel velit in. Dignissimos est facere sed facilis. Ut mollitia quibusdam nulla in odio laborum maxime. Non debitis est quidem aut laudantium ducimus distinctio.