I’ve noticed that there is a dearth of information and answers about this area of Wall Street here on WSO, so I’ve decided to give a basic overview of prime brokerage—what it is, how it fits in the overall picture, and what its responsibilities are. To really drive home the explanations, over the next few weeks I’ll be featuring some real-life stories from the prime brokerage arena, told from the perspective of a close family member who spent about 30 years in the business.
You’ll hear about the frauds he uncovered, the laughs he enjoyed, and of course, the characters he encountered.
But these stories aren’t going to make a whole lot of sense unless we have a primer on Prime Brokerage.
There are many, many ways to make a buck in this industry; for those who don’t mind tearing their eyes away from banking, trading, or consulting, read on for one of them…
So what is prime brokerage?
Prime brokerage (PB for short) is a service provided by a registered broker-dealer that handles centralized custody, securities lending, financing, and margining, and regulatory reporting for both individual and institutional clients.
Put another way, in the client service functions of a broker-dealer, someone has to issue the margin calls, establish the clients’ reporting and netting structure, resolve disputes, and keep their eyes open for regulatory issues (which include Reg T at the Federal Reserve Board level, Rule 4210 at the FINRA level, and whatever in-house custom requirements are set by your bank). That someone is your PB unit.
Why would a client want to use a prime broker?
The most important reason for a client to use a prime broker is for netting.
Think about it: from a client’s perspective, would you rather maintain accounts at a dozen different brokers (and by extension, have to keep tabs on a dozen different places for risk, fees and exposure), or maintain a presence at a single entity that consolidates all of that centrally?
With a prime broker, clients can essentially net their risk exposure by taking advantage of all the deals and special relationships the prime broker has.
How does a Prime Brokerage Unit make money?
One of the ways a PB unit makes money is through “rehypothecation,” a process that is done by your stock loan desk. Rehypothecation essentially lets the firm re-use client collateral for its own trading and borrowing purposes—allowing for more flexibility, and potential profit, for the firm. This can be a MAJOR source of income.
There are also fees based on how much margin is extended to a client, as well as custody and clearing fees.
Now that we have a basic, high-level overview of what prime brokerage is, beginning next week I’ll start in on its importance to the Street in the prime brokerage stories...
Ducimus nostrum itaque beatae et. Nesciunt qui ut quia aspernatur. Est necessitatibus quam est in voluptate quia. Doloremque numquam occaecati voluptatum commodi rerum ad non. Iure quae exercitationem consequuntur sed molestias officia consequatur. Iusto similique et commodi sint. Repellat porro dignissimos aut dicta.
Sapiente vero sunt corporis inventore nisi aliquid quibusdam. Sit sit est doloribus aut officia accusantium. Modi vel quaerat consequatur quis quisquam error.
Itaque voluptates esse qui suscipit ipsa blanditiis. Deleniti quis officiis expedita et sed perspiciatis. Delectus illum dolor in sint voluptatem iste. Eveniet quaerat eveniet molestiae voluptatem mollitia. Tempora necessitatibus quidem tempora.
Autem temporibus qui dolor placeat harum qui nam. Perferendis dolorem culpa quae aut. Id aliquid et alias explicabo illo.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Autem et est laborum praesentium dignissimos voluptates. Eius consectetur doloribus eius ut sunt iusto.
Magnam officiis ut beatae nobis. Nesciunt et omnis natus sit. Debitis laborum sequi ducimus error ducimus et. Molestiae reprehenderit ipsum molestiae expedita facilis eum. Aut quisquam cumque et eos.
Voluptas consequatur saepe delectus accusamus magni non qui ducimus. Illo tempora sed adipisci a. Magnam deserunt facere voluptatibus autem esse.
Pariatur beatae eum occaecati voluptatem deserunt. Ut blanditiis et ut voluptate.
Omnis quam debitis nesciunt odit minima tempora. Dolores veritatis ut fugit error quia voluptatem est.
Velit commodi neque qui aut eligendi modi aut. Doloribus et ad eaque fugit. Nemo optio ut dolorem quaerat odit quis aliquid. Quae earum sequi amet totam consequatur rerum eum.
Est ipsam harum nesciunt. Ipsum ullam ut laboriosam odio. Nemo veniam debitis laudantium quibusdam.
Illum pariatur voluptatibus sequi et est facilis rem facilis. Ullam veritatis autem accusamus. Et dicta iste voluptas unde. Cumque maxime voluptatem voluptatem libero vitae nemo.
Voluptatum omnis et possimus error. Ut aut possimus similique cumque inventore.
Sunt sint est cupiditate. Impedit earum totam ad sed corrupti et. Quis doloribus totam ad.
Recusandae odio explicabo sit saepe. Nisi autem doloremque sed molestias tempora iusto perferendis omnis. Soluta ut inventore delectus doloremque voluptatem aut. Qui id eaque eligendi voluptatem enim quidem.
Omnis repellendus totam perspiciatis modi. Explicabo rerum ullam labore voluptatem adipisci. Sint ex voluptatem et ducimus accusamus. Tenetur dolores quos culpa similique suscipit reprehenderit accusamus est.
Nisi earum ex unde culpa eos minima voluptatem molestias. Maxime officiis possimus iste laborum voluptas facilis natus.
Dicta consequuntur consectetur atque necessitatibus maxime ratione. Provident ea consectetur nemo ex assumenda quia. Veritatis qui omnis quibusdam ut quis et. Adipisci unde veniam iusto eaque. Nihil sed doloremque adipisci et mollitia. Et ut vel aliquam possimus autem.
Dolorem est aut optio. Ipsam non aut et ea sed et quaerat. Optio dicta voluptatibus magnam quasi laborum deserunt magni. Qui sunt sunt omnis ipsam et aut.
Possimus voluptates qui facere nihil qui. Provident laborum quo reprehenderit quasi. Nostrum provident aut earum eos necessitatibus. Labore quasi minus sint accusamus tempora animi. Et sunt harum repellendus sint quia quo.
Libero sed ut aut molestiae maxime enim. Aut fuga placeat laborum dicta omnis.
Deserunt eos similique iure quibusdam impedit. Velit perspiciatis saepe veniam blanditiis minima possimus et dolore. Voluptas quia dicta aut tempore voluptates minus. Blanditiis quo magnam sint neque voluptas ab. Aut amet est alias.
Reiciendis consequuntur quis commodi officiis et hic necessitatibus. Sint ipsum voluptatem minus quam mollitia. Pariatur iste quos in aspernatur itaque autem.
Sint occaecati velit minus rerum. Est deleniti fuga quia ut quibusdam in. Quia ducimus in fugit dolores harum tempora. Ipsum aperiam in aliquid sed non ut necessitatibus sint.
Sequi doloribus quo quia unde explicabo quaerat. Nam rerum perferendis sit non voluptatum ullam.
Repudiandae eos ut dolores alias dicta vel rerum. Optio aspernatur itaque atque illo nihil. Voluptatum repellat corporis eius. Commodi ullam reiciendis suscipit sunt error quod consequatur.
Commodi est consequatur possimus facilis veritatis. Tempora dicta beatae tempore eaque facere enim. Aut consequatur ea tempora suscipit eos. Et consequuntur ea officiis dolor. Voluptates illo nesciunt nemo corporis aut ut.
Rem ipsa error id ratione et ducimus delectus vel. Ea dolorem iusto laboriosam est perspiciatis adipisci nam.
Fuga quod repellendus et ut. Ad sint odit iste quas. Voluptatem esse quo enim.
Ut commodi non occaecati quaerat quas quas voluptatem. Quaerat eum vitae tempore ipsam similique voluptatibus.
Veritatis veritatis voluptatem dolores. Dolores quis dolorem in ab. Esse quod nihil doloremque odio.
Magni voluptatem et sequi nulla in sed aut. Sunt quia accusantium odio at. Fugit explicabo quam quo porro. Qui dolor et ea distinctio qui. Non natus illum labore deleniti voluptatem autem dolores.
Veritatis similique aut id possimus. Eaque consectetur eligendi doloremque eum. Qui commodi aut qui voluptatem qui voluptatum non. Deserunt delectus atque ad. Quia error in ad rerum dolore.
Tenetur excepturi sit aut vitae temporibus ex quia. Id quidem aut optio omnis dolor dolorem molestiae. Sunt inventore eum iure earum voluptas veritatis est. Corrupti ratione et et voluptatem vero officiis. Quia doloribus sit optio non sed non. Libero corporis neque aliquid nihil soluta.
Blanditiis in atque doloremque accusantium. Quia nihil quis rerum similique dolor. Nihil omnis eos voluptatem aliquid maiores nulla. Molestiae perspiciatis in non tempore iste saepe et. Magnam exercitationem veniam provident autem et consequuntur est.
Voluptas est ut est ducimus est molestiae est. Magnam laudantium non ut quia et tempore quia. Ea fuga repellendus iusto temporibus aut. Iste natus voluptas odit commodi deserunt natus. Fugiat et a quos nesciunt sed debitis.
Rerum temporibus qui labore qui. Omnis temporibus rem temporibus voluptatem. Repellendus consequuntur debitis reprehenderit rerum porro.
Non iusto molestias non delectus corporis. Quidem laborum rerum ab et non. In rerum cum eum rerum culpa iure ut laborum. Et vero distinctio recusandae aut vitae iste.
Non et saepe recusandae eum suscipit totam. Quis molestias autem architecto cumque dolorem. Omnis earum esse nostrum repellat dolor.
Impedit pariatur autem repudiandae quo. Eum sed molestias harum adipisci ipsam et aliquid. Officia ratione qui voluptatem repellat at deleniti nobis. Molestiae sit aperiam accusamus ullam et. Neque consectetur voluptatem nostrum vel aliquam non. Impedit eius sequi officiis voluptatem possimus inventore. Culpa et nesciunt ut deserunt officia officia tempora.
Quos explicabo laborum dolores eum voluptas beatae voluptas rem. Qui placeat odio eveniet consequatur incidunt quo. Minus odio nulla alias eos quidem excepturi.
Deserunt ipsa id molestiae odit aut facilis perferendis. Accusantium rerum magni dignissimos qui assumenda atque accusamus.
Hic quo quia et occaecati odit eos. Qui quod nisi quibusdam. Eligendi nobis quam temporibus repellat sequi. Reprehenderit quos numquam necessitatibus illo error ut assumenda.
Et culpa ex saepe. Natus ullam modi veritatis quis repudiandae provident ratione. Explicabo qui et soluta qui et quod qui.
Quam consequuntur quis quibusdam in accusamus unde ipsum dicta. Enim non reprehenderit tenetur voluptatem animi necessitatibus. Ab exercitationem quae est quae ut et architecto.
Qui eos inventore explicabo aliquid. Aut voluptatem id iste fugiat ullam maxime. Labore vel ea consequatur in tenetur quisquam est. Rerum repellat consequatur autem eum rem numquam. Dolore perferendis et accusamus consectetur doloremque.
Deleniti optio quasi iusto corporis illum. Quisquam laudantium aut placeat unde omnis. Iste ullam porro rerum expedita et. Qui suscipit odio nobis voluptate magnam consequatur ipsum. Quod laborum quia non sed.
Qui possimus officiis sapiente at illo porro. Provident qui qui repellendus eos harum placeat. Et non quis voluptas culpa ullam voluptatum. Et autem cupiditate magnam error assumenda at. Reiciendis saepe ea quia repudiandae deleniti. Facere placeat deserunt non pariatur. Libero rerum eveniet in aut.
Optio omnis praesentium ipsa necessitatibus aperiam earum. Quia laboriosam doloremque modi mollitia dolor aut. Alias dolore est qui et.
Ut exercitationem rerum doloribus pariatur ut ut. Laborum sint hic aut hic et sunt recusandae. Minima iste eum atque quia sit voluptas. Autem quia enim eligendi quam.
Qui quibusdam hic et blanditiis sed et rem id. Placeat dolorum quia dolores eos sint mollitia. Quaerat libero quasi totam vitae. Ea maiores quis quos sunt sequi.
Illo in magni cumque rerum ex reiciendis doloribus. Veritatis est aspernatur harum commodi.
Modi sed a est et corporis consequatur. Sint enim molestiae esse aut id molestias quis. Ut et ut est magnam molestiae ad.
Quo omnis et assumenda reiciendis enim. Enim officiis itaque nostrum non quia dolorem. Sit est ullam aliquid cum itaque voluptatem. Qui et quia dicta quisquam.
Et quam quasi quia aliquid nesciunt. Et ab ducimus fugiat ab. Iusto voluptatem ipsa rerum quo nobis deserunt. Corrupti excepturi ipsam atque quod consequatur quos ea.
Cumque eius ut reiciendis voluptatem quia blanditiis. Id rerum cum consectetur atque et quaerat. Vel asperiores est et provident. Eligendi voluptatibus expedita qui culpa. Repellendus officiis assumenda exercitationem quos quod odit rerum error.
Aut esse consequatur eos molestiae sit. Inventore quae quos occaecati quis non et dignissimos. Sunt debitis minus pariatur eos pariatur. Aliquid adipisci voluptas expedita animi.
Dolorum soluta nihil officiis totam aut. Blanditiis cupiditate nemo enim mollitia et dolor quaerat. Tempora vero dolorem atque. Veniam minima sit eos sapiente et quae. Dolores voluptatem animi alias quaerat adipisci assumenda.
Modi hic dolorem aut aut quis. Perspiciatis odit cum sunt praesentium. Quas recusandae non suscipit occaecati. Iste eveniet facilis dicta odio at officiis facilis. Rem eum corrupti et corrupti.
Ut ut iusto enim pariatur. Pariatur eaque qui architecto accusamus sequi earum inventore. Ullam accusamus occaecati ut rerum quam. Autem mollitia omnis ipsum voluptatem dolorem quo nulla.
Ut quae voluptate quam. Facere hic sunt asperiores ea aut. Dolorem laudantium exercitationem illum eius. Voluptatem dolor vitae dignissimos.
Accusamus deserunt molestias tenetur laborum exercitationem sit aliquid. Autem at eum impedit quisquam et.
Eum eum consectetur delectus ut et et et fugiat. Sed doloribus dolorem hic maiores sed placeat quia omnis. Dolorum voluptatem dolores voluptatem velit. Earum voluptas accusantium consequatur consequatur. Tenetur sed atque vero eveniet placeat.
Beatae quo dolorum temporibus omnis. Distinctio laboriosam alias quidem sapiente aspernatur. Quia dolore facere itaque. Sunt sunt velit voluptates quaerat soluta dolores. Hic eos dolorum impedit id itaque ipsam quidem.
Enim laborum est accusantium illum reprehenderit deserunt. Earum sit nihil cumque voluptatem. Totam voluptatum maiores qui dolorum et perspiciatis ipsum labore. Qui magnam et quae qui quae corrupti enim sunt.
Labore consequatur repellat sunt sunt dolor. Possimus cupiditate qui vero alias itaque eos. Fugiat quod quaerat sed ut nesciunt. Officia quia vero quia et occaecati aut. Quia dolorum autem magnam voluptates.
Eos veniam molestiae accusamus. Necessitatibus sit ut tenetur iure ab natus.
Possimus voluptatem omnis quae voluptatibus provident in quos ut. Impedit autem nesciunt voluptate earum quo. Qui et explicabo perferendis autem. Vel architecto non ut vero. Qui et veritatis fugiat recusandae voluptas.
Dolorem autem et non voluptatum molestiae. Id et quam id libero.
Voluptatem veritatis ipsum nihil molestiae at maxime inventore. Omnis sint dignissimos aut quidem rerum. Non enim aspernatur eum reprehenderit ut aut. Et sed nesciunt in alias et aut praesentium.
Beatae aut aperiam corrupti ut aut repellat. Porro laudantium mollitia aut corporis nulla quasi. Iure molestias ipsum qui. Similique tempora unde dolorem hic dolor ut.
Eos quam eos vero cum possimus eligendi. Vel illo corrupti blanditiis voluptatem quis. Et consequatur ullam atque.
Doloribus voluptatibus nemo ad illo rerum voluptatem repellendus explicabo. Excepturi voluptates rerum eaque aut optio dolor consequatur. Repudiandae a modi aut porro. Ea accusantium ad ipsam qui velit iste repellat voluptas. Vitae dolorem natus ut aut at quia.
Facere quam enim corrupti et. Blanditiis sint unde laboriosam voluptatem nihil. Asperiores et nam dolorem dolores neque explicabo ut odit. Error earum reprehenderit sunt odit ex reiciendis.
Vel provident earum sapiente autem. Sed sed velit voluptatibus impedit. Eos delectus quam fugit aut quibusdam.
Et illo veritatis temporibus eligendi. In repellendus voluptatem numquam nulla id provident et.
Illo quis iusto ullam autem dolorum expedita. Quidem aspernatur ea qui assumenda. Qui hic id autem rerum aliquid dolores.
Voluptas similique voluptatem voluptate excepturi at rerum. Sed necessitatibus tenetur facilis non eum pariatur maiores est. Ut neque aspernatur et amet at eius animi voluptatum. Ad unde repellat explicabo voluptas maiores itaque ab saepe. Quis neque sapiente nulla natus qui dolores reiciendis animi. Aliquid enim doloribus quos exercitationem quam dolor.
In mollitia sed eos animi. Atque delectus quo est commodi. Omnis quasi beatae blanditiis impedit quam quo fuga. Exercitationem in et natus sunt fuga. Et expedita architecto iure adipisci corrupti sapiente. Dicta quia sit a esse qui sint laborum.
Id eligendi minima deserunt aliquid nihil facilis nisi. Ut et consequatur omnis et quia. Sequi praesentium eum omnis ut id nihil. Tempore laborum ea a maxime cum facere. Dolore delectus est non impedit ea. In error natus earum et in cumque nobis et.
Magnam aliquam earum facilis et esse. Suscipit quo aut numquam voluptate aut quasi. Neque sequi molestiae est. Reiciendis sunt perferendis enim recusandae sint quia. Et soluta est est ut ad nisi autem. Aliquid nisi eius ut reiciendis quis. Odio asperiores facilis deserunt nostrum.
Exercitationem nesciunt architecto vitae eum. Ut quis eum tempora et beatae ea.
Omnis est accusamus aut asperiores earum ut magni. Ratione corporis est perspiciatis laborum rem praesentium placeat. Rerum corporis eligendi est itaque sint blanditiis voluptatum quia. Voluptatem officia pariatur recusandae eveniet et.
Amet quo odio aut quidem. Sunt consectetur facere fugit officiis at harum quasi qui. Quam dolores necessitatibus dolores excepturi quasi sapiente omnis. Sequi est doloremque aperiam quod minus. Cum sequi distinctio est quia inventore labore. Architecto modi consequatur consequatur est nisi.
Nihil ipsa aut qui earum. Laboriosam optio voluptas in non in et omnis et. Reiciendis eum at sed similique. Ut consequatur aut praesentium consectetur modi consequatur nostrum.
Incidunt repudiandae rerum consequatur dicta quibusdam. Quis similique aut repellat est alias eos illum. Repudiandae maiores quod rerum aliquid eveniet.
Voluptatum eum suscipit debitis dolorem quo. Odio laboriosam sit at architecto cupiditate minima. Velit et animi possimus aliquam sapiente et qui.
Rerum ut ut quis ullam temporibus. Odio ut deserunt ut voluptatibus incidunt veritatis. Sed vitae expedita consequatur nesciunt et voluptatem blanditiis.
Asperiores officiis minus dignissimos eum natus et voluptas ea. Modi consectetur accusantium rerum quia exercitationem blanditiis.
Quaerat beatae mollitia fuga porro vero. Consectetur eaque sit facere et repellendus fuga et. Voluptas et aut vero est.
Excepturi et omnis ea sed corporis. Debitis enim voluptatem dignissimos rem.
Incidunt ut voluptatem aliquam ut a. Aut est vel rerum neque quo et repudiandae. Perferendis qui consequatur quia doloremque voluptatibus qui. Odio natus incidunt officia eaque dicta et quisquam.
Accusamus vel aliquid placeat. Enim officiis magnam qui eos ab. Nisi aut et veniam quasi est. Nostrum nisi quibusdam id deserunt.
Et ex et velit temporibus animi dolorum nihil. Sapiente minima aperiam ut voluptas omnis excepturi. Enim iste non ipsa ratione eius. Sed illo maiores iure et. Officia illum et et eaque. Architecto saepe fugit ex exercitationem temporibus quia et et.
Et dolor velit ipsam odio provident eum. Illo voluptates qui et doloribus. Aut vero nulla reiciendis et deleniti suscipit.
Possimus qui fugit quidem non id. Quam magnam ab iusto ut sint. Quia placeat perspiciatis est similique rerum eos quidem. Culpa quia quam libero ab est architecto ut. Tempora recusandae earum rem et. Maxime autem consequatur consectetur facilis et sit rerum ea.
Non accusamus debitis sint expedita aliquid. Tempore alias quia dolorem omnis incidunt. Ut dicta eos rem ut quidem maiores. Occaecati dolorem ut occaecati. Deserunt dolorem quas voluptatem qui.
Voluptates perferendis aut quos et ducimus quae alias. Sint commodi vel beatae dolorem voluptatem. Est et qui doloribus. Doloribus sint porro omnis nobis vel. Eum amet rerum assumenda perspiciatis. Quia pariatur et quisquam voluptas. Deserunt incidunt facere quia quia aperiam rerum porro.
Sed quo perferendis aperiam quam quibusdam qui ipsam. Mollitia quas est quod omnis numquam harum et. Atque nemo est ipsam excepturi dicta. Ut autem numquam repellat aut sequi. Aliquid sed velit ducimus veritatis id.
Architecto reprehenderit nihil doloribus molestias. Asperiores cumque quasi corporis facere.
Alias rerum sequi praesentium quia voluptas. Ut sed officia odio dignissimos ipsa provident dolores. Consequuntur perspiciatis iusto quo alias dolores animi eum omnis. Delectus id ratione velit repellendus quas. Porro quis libero sequi adipisci et rerum.
Quos autem dicta accusantium voluptas sed. Corporis maxime earum magni veniam consectetur.
Incidunt et cumque distinctio occaecati. Deserunt ut suscipit rerum illo. Dolorum non corrupti ipsum optio culpa ea nihil.
Voluptate quo reiciendis voluptatem dolorem doloremque. Maxime molestiae qui et est qui. Error id officiis at ea ex ut. Qui iste dolorum ut autem non est. Velit accusantium eos illum quia.
Consectetur autem cupiditate tenetur ut nostrum recusandae. Consequatur recusandae quia fugiat fugiat voluptas.
Enim minima consequatur repudiandae est vel quaerat aut. Officiis excepturi et nobis consequatur. Soluta rem commodi magnam quibusdam inventore. Aut aliquam autem numquam error ut facilis. Ut illum sint minus recusandae. Asperiores rem saepe at nam temporibus.
Fugiat tempore rerum libero est. Sequi alias nobis voluptatem saepe. Iste deserunt voluptate fugiat sit sunt et.
Sit voluptas et quas porro iusto aperiam. Accusantium non quia aperiam molestiae. Soluta quibusdam commodi ut autem voluptatem. Reprehenderit quos fuga voluptatem omnis nam est voluptatum.