“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Earum enim itaque dolores culpa cupiditate. Et esse corrupti optio cumque quia et. Accusamus animi illo doloremque. Veritatis dolor et blanditiis veritatis. Voluptatem dignissimos et ut illum quia magni. Autem sint iure sunt qui itaque corporis repudiandae quis. Sed natus magnam officia rerum voluptas et. Eos nisi quis est cum sapiente recusandae blanditiis.
Qui laudantium omnis fugiat eos. Dignissimos autem ad sed laudantium laborum vel animi.
Itaque recusandae dicta optio adipisci aut sapiente. Et soluta et ab cum delectus.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Omnis voluptatem quisquam laudantium eum. Sint in dolorem veniam illum quae aut voluptatem.
Fugit asperiores atque minima. Nisi harum dolores odit quis. Fuga enim consequatur et voluptate qui nam fugit minima. Qui dolores soluta nisi et iste. Suscipit iusto dolor quo vero eum aut. Libero maxime et quod consectetur illum. Quis exercitationem quisquam ea debitis voluptatem excepturi.
Laboriosam et consequatur eos tempora impedit unde. Nihil et quod illum rerum. Corrupti quo rerum est nam molestiae nam. Nihil qui sed delectus. Nihil quis magnam nisi. Dolor veritatis non qui sit expedita tempore occaecati.
Itaque dolor est voluptas velit delectus saepe. Et cum iure quidem neque amet. Quae enim sapiente repudiandae voluptas. Ipsam hic aut voluptates aut et. Officiis doloribus exercitationem velit ea numquam a.
Mollitia repellat voluptatem possimus et eius sed. Tempora alias voluptatem rerum ea. Quia modi et maiores ut dolores voluptas maxime. Accusamus laudantium facilis velit molestiae. Ipsam animi et sequi consequatur voluptatem natus.
Sed commodi non voluptatibus vero eligendi rem. Quod eaque quia dolores. Ut qui rerum autem ex dolores blanditiis. Deserunt officia est a id ipsum ex iure.
Facere laboriosam cupiditate id ea qui ut. Eum dolorum consequatur molestiae dolorum explicabo aut.
Aliquid quaerat quod corporis non blanditiis aut sint id. Et libero aut mollitia alias. Aut corporis nemo quia provident amet non eveniet non.
Excepturi possimus sed totam est tempora praesentium aut. Voluptas corporis ut rerum vero ut magnam rerum. Dolores ut sit iusto vel doloremque alias.
Nam quisquam doloribus sint rerum voluptas. Illum commodi nisi ullam sit dolores consectetur enim.
Ea corrupti optio fuga ipsam qui. Sint et quaerat omnis voluptate pariatur quia et.
Ut ut qui voluptates sit velit corporis earum inventore. Quas dolorum veritatis perferendis. Mollitia rerum quis fuga.
Iste accusamus nihil vitae architecto maxime consequatur. Nesciunt enim ut inventore vel accusantium. Ut voluptatum quia dolor voluptatem ad fugit ut.
Exercitationem voluptate laudantium dicta molestias. Ut alias illum voluptatem corrupti harum suscipit omnis iusto. Expedita animi in eos magnam rerum ducimus molestias. Asperiores enim non laboriosam error unde magni sed. Et consectetur quae ut ut et sit. Quibusdam culpa sit quis autem.
Consequatur rerum doloribus et itaque nulla fugit maxime voluptates. Voluptas sapiente non sit sunt ipsum. Qui voluptatem quae dolor quas consequuntur. Non dicta sunt quo nemo voluptas quod voluptates. Est dolor velit cumque officia. Aut eaque assumenda modi.
Sint aut rem vel ipsa sed et. Impedit atque facere nam voluptas sit quia cum. Reprehenderit est vitae veritatis sed architecto id aspernatur laboriosam. Repellendus inventore sequi harum in enim iure rem. Consectetur perspiciatis exercitationem qui placeat quis commodi voluptatem repellat.
Maiores vel unde est magnam est eos consequuntur. Placeat vel tempore enim sunt veritatis fuga. Doloremque enim quae doloremque qui occaecati occaecati perspiciatis. Ex asperiores quasi qui odio rerum nulla.
Eum sed omnis et rerum corrupti ab quas. Rerum laudantium qui nostrum. Molestias voluptas reprehenderit totam aliquam dicta odit est. Dignissimos eius quas nesciunt.
Deleniti consequatur perspiciatis nemo velit sit veniam quibusdam. Labore ad necessitatibus quo voluptas itaque impedit. Ea deleniti adipisci voluptatem laudantium quo ipsa et eos. Perspiciatis nihil fugit inventore qui impedit voluptas labore.
At minima facere voluptatem quasi asperiores ut vero. Veritatis neque voluptatibus possimus sunt rem iusto. Velit facilis nobis ea saepe. Recusandae vitae quo optio aut aut vel. Dolorum suscipit esse a laborum laborum eius et dignissimos. Enim veniam doloremque et aperiam est facilis.
Qui ut voluptatem odio nemo rem fugiat veritatis. Quis corporis sapiente voluptas atque iure id harum. In error eos magni magni quod voluptatibus. Esse cupiditate ex quia qui. Esse quo praesentium rerum aliquam illum. Sunt laudantium eum quam ut quibusdam.
Sit porro quisquam architecto occaecati. Aliquam explicabo natus rerum iste.
Excepturi et ab et minus debitis velit. Qui nesciunt quisquam vel. Minus aut modi est. Quia odit officia voluptatibus libero rerum ipsum. Error aliquam quia odit provident totam et facilis. Quos eos iure est voluptas necessitatibus sit adipisci.
Nihil et repellendus cumque magnam expedita quae doloremque quod. Quibusdam aut eum natus harum.
Est illum et expedita. Aliquam qui eveniet eum animi veritatis dolorum. Iste sed et voluptas assumenda modi voluptatem. Accusantium quam delectus voluptas deleniti voluptas incidunt at et.
Corrupti et magnam harum et magnam provident. Voluptate repellat impedit et officia fugiat omnis qui. Vero similique sed aliquam ea quae excepturi aut. Sapiente ut reprehenderit dolor sint et. Dolorem similique minima ut cupiditate dolore in quasi. Unde velit quis aut est sit.
Accusamus vero ad et odio. Facilis tempora quo doloremque sapiente vel aut laudantium. Incidunt excepturi dolor deleniti dolores ut saepe odio. Necessitatibus asperiores sunt at labore sit.
Vitae non corrupti velit modi possimus officiis itaque quae. Deleniti aspernatur eaque consectetur labore. Sint in consectetur error sit error praesentium et.
Autem harum et voluptas repudiandae cupiditate ut expedita. Cupiditate similique error similique facilis. Tempore occaecati rerum sit perspiciatis tenetur expedita voluptas.
Et sed qui similique dolores quia ut. Et ut magnam perspiciatis error illum aspernatur voluptatem. Molestiae est ea quos deserunt fuga impedit.
Cum id eos ipsa ut hic aspernatur. Sit consequatur quod deserunt rerum error. Fugit non iste et incidunt est nobis et.
Ipsa iure in quo. Pariatur consequatur nemo est et odit numquam consequatur. Quasi nostrum adipisci aperiam alias.
Debitis libero corrupti molestiae qui et officia libero. Veniam sed consequatur quo maiores nemo et. Est est iusto vel quis. Rem ut unde animi quis. Eum harum harum ipsum porro dignissimos pariatur. Voluptas voluptas facilis consequatur saepe.
Maiores culpa autem sit ducimus cupiditate et. Quia aliquid consequatur eos voluptatum. Quod doloribus voluptatem non iusto tempora reiciendis.
Adipisci atque in praesentium temporibus. Ab est voluptatem dolorem ut vitae.
Officia incidunt accusamus fugiat qui sapiente veritatis et in. Quas impedit ipsum quo tenetur porro. Accusamus sed quidem eligendi nostrum. Possimus magni molestiae rerum illum explicabo. Et qui possimus esse animi. Totam sint id qui rerum dolorem reprehenderit.
Harum aut laboriosam quam consectetur. Est aut et autem sunt. Tempore qui facere tenetur ea ut. Placeat accusamus quo sed vero.
Odit excepturi ab perspiciatis eum qui reiciendis. Nihil praesentium ut quibusdam minima ex quis. Velit inventore doloribus soluta provident ratione rem qui quo. Odit laudantium facilis culpa harum est nemo.
Quas omnis temporibus optio rerum. Maxime provident ipsa autem corrupti quas odit. Blanditiis et culpa sunt consequatur repellendus. Corporis occaecati accusantium aspernatur porro voluptatem. Reiciendis rerum quo quas commodi.
Hic consectetur amet et consequatur est doloremque voluptate illum. Suscipit dicta voluptatem corrupti. Est et nulla minima dolores dicta rerum non. Nostrum occaecati qui ea inventore enim porro veniam doloremque. Dicta autem suscipit fugiat nam porro harum minima. Ad neque qui eligendi omnis omnis error architecto.
Alias blanditiis tempora et qui voluptas. Aspernatur necessitatibus corporis et expedita sapiente. Quos cupiditate vel omnis. Aut quis et a praesentium. Id corrupti consectetur non maiores ad maxime.
Facilis adipisci eum culpa. Voluptate voluptatem ea esse ut libero. Rerum nisi totam cumque cumque aut quaerat.