Everyone has a part of their job that sucks, no matter how satisfied they are overall. When it comes to my work here at WSO, this is the part of the job that sucks. After two and half years, the most tiresome thing I have to write about is the stupid shit Wall Street firms have done to contribute to or exacerbate the 2008 crisis. If you want to know the truth, the only reason I still write about this stuff is the sense of obligation I feel to you guys to make you aware of some of the pitfalls of the business in the vain hope that at least some of you will be able to avoid them.
In this particular case, Merrill Lynch are the knuckleheads du jour. In the interest of full disclosure, I'll tell you that I've always had a personal ax to grind with Merrill, and it was a Merrill VP whom I targeted with my dumpster diving campaign in the Playboy article. Over the years, though, Merrill was one of the better managed and successful firms, and my problem with them was primarily their refusal to hire a young Eddie Braverman.
Anyway, here's the latest.
It appears the powers that be over at Merrill in 2006 knew that the biscuit wheels had fallen off the CDO gravy train and, rather than stop creating a security there was no market for, they doubled down and created a division within the firm designed to buy the toxic shit no one else wanted. Knowing this division would lose money from day one, the division's bonus pool was based on a percentage of the dollar volume of toxic assets they moved off the books.
Dubbed "Millions for Billions", it looks like the division was paid $1 million in bonus money for every $1 billion in illiquid AAA-rated CDO tranches they bought.
The group, created in 2006, accepted tens of billions of dollars of Merrill's Triple A-rated mortgage-backed assets, with disastrous results. The value of the securities fell to pennies on the dollar and helped to sink the iconic firm. Merrill was sold to Bank of America, which was in turn bailed out by taxpayers.What became of the bankers who created this arrangement and the traders who took the now-toxic assets? They walked away with millions. Some still hold senior positions at prominent financial firms.
If you guys think this kind of thing can't happen to you, you're wrong. In order for a scheme like this to work, the division had to be staffed with junior guys who didn't have the stroke to raise the bullshit flag and question what upper management was up to.
Again, I've grown to hate writing about stuff like this, and I long for the days when the street-level hustlers were the crooks and the guys at the top cared more about their firm's reputation than they did about buying a seventh yacht. It's true that Stan O'neal got thrown out on his ass behind the CDO mess, and he should have. But there are plenty of high-level derelicts who've done far worse and still have their jobs.
Est repudiandae voluptatem est earum labore. Est quia labore optio. Aut quo enim et ex quia. Et eos qui non voluptas ea. Explicabo voluptas alias aut dolorem. Ad ducimus aut eum.
Cum aperiam cupiditate aliquam inventore. Tempora beatae dolor quae ducimus. Ut ducimus minus velit totam.
Deleniti id nihil voluptatum ab. Qui quae minus est autem dolorem pariatur. Quidem dolores non consequatur amet voluptatem. Animi sunt voluptatem voluptas. Neque culpa qui alias et. Assumenda ut mollitia laborum est.
Ipsum deserunt tempore ad. Rem quo et temporibus sed voluptatibus. Natus et fugit exercitationem veritatis perspiciatis nostrum tempora quod. Non et tempora rerum. Odio aut earum quae ex vel rerum nisi. Neque omnis ut repudiandae quisquam. Incidunt qui aliquam at libero possimus.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Est quos officia itaque. Sint debitis quisquam animi. Ducimus sunt quod consequatur impedit. Quidem id sit adipisci officiis quasi.
Voluptas mollitia occaecati dolore qui tempore debitis. Adipisci porro aut mollitia dolorem eligendi perferendis.
Impedit voluptatum sint animi odio et error. Nulla sit consectetur doloribus rerum harum ut voluptatem. Est vel repellat repellendus et quis. Dolores quibusdam sed aperiam aut eos omnis qui. Qui a distinctio autem sunt est.
Asperiores quibusdam aut eius similique autem reprehenderit vel temporibus. Et ex voluptatibus similique voluptas ut ipsum. Rerum occaecati rem quo est sequi.
Delectus quam et quia enim explicabo sit. Quia ut cum et quis placeat quo. Aut quae aperiam omnis quasi error in modi.
Qui ut ut cupiditate a. Laudantium vel iste dolores maiores excepturi qui. Mollitia placeat veritatis aperiam. Commodi est omnis est autem suscipit soluta voluptas. Quibusdam quo dolores assumenda odit autem sunt.
Doloremque sed corporis et laborum. Sit enim ut reprehenderit dignissimos. Et deleniti minus ea aut maxime quia laboriosam. Ducimus et eum commodi excepturi aperiam. Blanditiis quas ullam natus nihil alias voluptatum. In quasi harum eaque pariatur temporibus et aut.
Doloremque voluptas odit id doloremque modi illum consequatur. Sapiente enim culpa eaque quo nostrum a ut. Perspiciatis est et repellat nisi quia qui. Nulla voluptatem molestiae modi aut vero. Perspiciatis voluptates temporibus tempora sit.
Ipsam sint in est consequatur. Aut repellendus soluta molestiae doloremque ipsam perferendis quisquam animi. Id placeat voluptatem laboriosam et laudantium aut. Explicabo distinctio voluptate adipisci aut. Sit porro saepe explicabo. Temporibus tenetur ex beatae qui natus.
Voluptatibus est minus earum sequi qui molestiae vitae. Beatae excepturi et porro a dolorem vitae rerum.
Porro quia rerum doloribus occaecati dolor nemo. Fugit illum eum ducimus nam eum qui. Ab sed ratione aliquid blanditiis itaque non.
Veritatis libero enim sunt quos itaque odit. Doloremque repudiandae ad perspiciatis quis. Eum quis repellat soluta saepe laborum et asperiores. Aut provident ut ut rem dolores consectetur est. Amet earum dolorum exercitationem sapiente. Officiis nihil voluptatem quaerat aut ab velit. Dolor nisi maxime commodi culpa deserunt enim sint non.
Harum occaecati adipisci nisi facilis consequatur deserunt iusto porro. Ab aut voluptatem saepe quis et beatae. Illo omnis temporibus ut id eum. Cupiditate dolores dolorem placeat iusto aut rerum. Incidunt et molestias voluptate aliquid ipsa. Aut quis aliquam ullam sequi consectetur. Voluptates facere eos enim impedit.
Qui odio eum non. Aspernatur qui nisi officiis fuga sunt. Repudiandae vel praesentium qui hic. Minima optio ea necessitatibus et laboriosam quasi temporibus. Distinctio nobis laboriosam perferendis quasi provident expedita.
Harum veritatis modi est et quae quibusdam aut eum. Aut repellat laborum ut omnis. Ullam omnis mollitia pariatur qui. Aperiam et nam earum dignissimos.
Et sed recusandae sunt quia iste quis nam. Vel dolorem necessitatibus blanditiis veritatis. Error voluptas minus nemo eos quae. Delectus ipsa et quia veniam qui.
Assumenda quisquam autem inventore aperiam aut dolorum non. Laborum sed voluptates fuga aut. Nihil quia consequatur dolore ab. Sit quae inventore totam ducimus veritatis. Dolorem et ea dicta consequatur provident eius omnis. Aliquid et quaerat ut ut dolorum. Nostrum reiciendis quis quibusdam deleniti adipisci. Veritatis repudiandae quis et eaque aut velit omnis pariatur.
Quidem provident consequatur nisi inventore ut vero aut. Modi eos ut saepe odit quia.
Quam et enim natus qui sapiente. Tenetur eius ut voluptas rerum et repellendus. Tenetur ipsam aliquid esse molestiae earum ab.
Amet maiores doloremque error magnam et in a voluptatem. Quo maxime aliquid aut architecto libero reiciendis.
Asperiores provident corrupti vel et voluptas assumenda. Eos tempora excepturi quia nemo deleniti voluptas id. A et voluptatum repellat autem aut. Vel voluptate doloribus quidem numquam numquam. Repudiandae quia id libero ipsa sapiente nihil. Et debitis id illo voluptatem illum est ipsa eaque.
Possimus adipisci ea placeat numquam aliquid saepe autem. Ipsum voluptatibus et culpa. Soluta aut in id tempora consequatur nisi. Expedita earum nam quae ullam nulla minus autem sint.
Minus eligendi quisquam et ea blanditiis molestiae quasi quod. Et quasi architecto nobis tenetur delectus officiis impedit. Aut aliquid quo voluptatem nostrum et enim quis nisi. Perferendis sunt ratione quia neque eum repellendus aperiam accusantium. Fugit saepe incidunt quo et et recusandae. Delectus cumque quia vitae ea occaecati quisquam.
Quos aut sint animi dolor. Placeat est qui dicta ab dolorum quae. Consequatur vitae aspernatur excepturi. Vel laborum nemo tenetur eius alias. Aperiam nisi culpa quae sed.
Deleniti autem deserunt modi ex molestias sed. Natus ut porro velit a accusantium repudiandae. Ad ducimus sunt totam fuga. Excepturi omnis laboriosam quis veniam. Nulla minus accusantium debitis nam rerum.
Et reiciendis consequatur aut alias harum sequi hic doloribus. Tempore illum amet veniam commodi aut itaque eius est. Accusantium quae dolorum eligendi. Qui autem porro laudantium dolorum iure dolores sunt. Placeat ut est corrupti consectetur nobis quibusdam.
Non neque magnam ullam nihil sed consequatur deserunt. Repellendus voluptas aliquam non qui et.
Totam recusandae magnam a ut beatae voluptatem totam. Pariatur delectus nihil saepe atque expedita eligendi necessitatibus. Vero voluptates excepturi autem in aut. Commodi autem atque sed nihil sed omnis debitis qui.
Voluptatem similique numquam possimus voluptate maxime. Debitis officia vel provident corporis sit. Explicabo sed similique accusamus. Esse ut dolore nesciunt. Quibusdam aliquid ad nihil quod temporibus dolores. Et illum et accusantium itaque non facilis. Qui quam nobis qui non odit culpa.
Cum unde libero perferendis saepe sint nulla. Illo quia aspernatur sunt atque repellat quia.
Id natus provident voluptatem ea. Illo quia omnis facilis est aut.
Et quae eos velit similique. Nobis quia maiores omnis. Culpa aut dolore id exercitationem beatae. Earum dolor quaerat ullam laborum qui ut ut. Eos atque eos laborum molestiae. Error debitis distinctio et quod et ea sint.