Mod (Andy) note: The much anticipated BlackHat interview is here (see part 1 here). Questions came from myself and members of writing and intern teams. BIG thanks to BH for his really in-depth/quality/quick responses. I promise all of you will have some great takeaways from this series.
If you don't know of BlackHat, he has been in the HF industry for 5 years (broke in straight from ugrad), has been one of the most active members on the site this year, and boasts a formidable 173:25 sb:ms ratio.
Here's how the four part series will go:
- Background / breaking into HF
- Working in HF, Money & Motivation
- Career advice for all you WSO Monkeys + how he advanced in his career
- General life tips
First question of Part 2: Who is best fit to work in HF?
(btw, try to keep your questions relevant to the current post as he may have likely already answered it in a previous or upcoming post.)
There’s so many different kinds of funds out there it’s impossible to speak to all of them, but as far as value funds go, the right person is somebody who take in a ton of information and truly learn about a business rather than jump in and out of a bunch of short-term ideas in plug-and-play fashion. I’d say the biggest qualities are autonomy, communication skills (including and particularly written), and a genuine thirst for knowledge. Most of the businesses I end up covering are ones I end up getting really interested in and learning everything about. I’ll call up academics, industry experts, and other people to try and get information that the companies won’t just hand out (else they may look bad) and learning all about the way the business works from these sources is not only what generates alpha, but what makes it so fun. Having an investigative personality and a high level of curiosity is a huge plus, since there’s usually a reason a stock is trading cheap and you have to play detective and find out if it’s legitimate or not. It’s not for everyone, but if you didn’t notice I absolutely love it.
What's a typical work day like for you?
Here’s a typical day without the morning workout, which would go down at 5am:
6:00am – Wake up, roll around and make loud noises to piss off fiancée
6:15am – Shower, get dressed and ready for work
6:45am – Catch up on news from overnight and if there’s any 7am earnings releases I’ll wait
around for those. Check WSO of course and basically dick around for a while
8:00am – Head to work, maybe grab food at a cart or wait until I get to the office
8:30am – Get to the office, check emails, read newspaper, get caught up on everything
9:30am – Watch the markets open, start doing research and pick up where I left off day before
12:15pm – Go get lunch, usually with co-workers, but usually bring food back to my desk
12:30pm – Possibly look into some phone calls I need to make to IR or some management
2:00pm – Start writing up a memo for my boss and other analysts that summarizes my research and upload it on the network we all share. Afterwards, keep doing research or maybe updating model for whatever company I learned new information about if needed.
4:00pm – Watch market close, wrap up research for the day and maybe host a quick daily debrief in my office with PM and a few senior analysts. We’ll discuss how our positions held up in the market and talk about what we’re working on currently.
5:00pm – Print out a 10-K and some quarterlies to take home for a new company I’m looking at
5:30pm – Head out if I don’t have motivation to keep working on whatever research I was on
6:00pm – Gym, then pick up food or groceries or whatever fiancée says we’re doing for dinner, then jack around on WSO or whatever to kill time until dinner.
7:30pm – Dinner, followed by maybe going out for a quick drink or something, sleep by 12am.
What do you do to relax or take your mind off work?
My favorite hobby is probably MMA and/or Brazilian Jiu Jitsu. It’s a very demanding sport physically, but also mentally. Sparring in Jiu Jitsu is really like a chess game, and there’s way more strategy and planning in MMA than people give it credit for. I love being able to work on certain finesse techniques and try to set people up in certain positions, so it actually compliments my job pretty well. And let’s not forget, when you want to blow off some steam there’s no better way to do it than by kicking someone/something in the head. Aside from that I also love a good glass of wine and am a big movie fanatic. I used to play a ton of poker online too but unfortunately we can’t do that anymore…
What keeps you motivated?
The only thing that really keeps me motivated is that every day in finance is a little different, so life doesn’t get too monotonous at work. And like I mentioned, I’m motivated to learn [somewhat] useless information, which you tend to gain a lot of when you’re becoming an expert in several different businesses and spending your entire day reading and talking to a variety of people associated with the business or industry.
How much does money motivate you?
I can’t lie, money probably provides about 60% of my motivation to ‘succeed.’ The only way I can do everything in life that I want is by making enough money to be financially stable. Right now I’d say I’m most motivated by money because I knew I wanted to propose to my girlfriend and I didn’t want to do that until I was confident I’d be well-off enough to provide for her and a potential family. As I get older I don’t think money will be as much of a motivator, but I can’t just pretend like the almighty dollar isn’t at least a partial influence in why I work as hard as I do. First and foremost, however, is the fact that I enjoy what I do and would happily do it for 10% of the pay.
How much does someone in a role like yours make per year (base + bonus)?
Oh boy, of course this is one of the questions. Okay, well I’ll explain how I get paid and then go into how it generally works for more junior guys I guess. First off I feel like I need to start by saying I’m pretty fortunate at 26 years old to be given a lot of responsibility, whereas there’s guys under me who are older but still get trusted with less and push less ideas into the portfolio. My compensation is such that I get paid a decent base salary but am entitled to a certain percentage of our incentive fees for the year, in my case a little less than 1%. So someone in an agreement like this at a $2b fund might expect to see $300k salary and, let’s say the fund returns 20% (so $80M in fees), if the payout is 75bps, $600k as a year-end bonus. The downside of this is obviously that you can get killed if your fund loses money, but the upside is clearly very attractive. Don’t expect this until you’ve been working for long enough to have the trust of your PM and some sort of track record of good ideas and the ability to invest on your own. I’m in my 3rd year as an analyst and I’d still expect that’s way earlier than most places to get a chunk of fees worked into your contract. Luckily we run lean and my PM is pretty meritocratic, so I got an early opportunity.
Let’s take someone else at the fund who might work more on a discretionary bonus compensation plan, though. At the same seniority, it might be a similar base, but the bonus would just be “anywhere from 0-200% of base salary.” Typically that will also to a certain extent be based on fund performance, but we definitely know whose picks are whose, so if you’ve been repeatedly picking winners or losers, your bonus will reflect that. For 1st and 2nd years, base salaries are going to be decently lower and the bonus range might only go up to 100% or 150%.
Error explicabo minima itaque dolor nihil consequuntur dolorem. Voluptatem illo quis eius ipsa rerum consequatur aliquam. Dolore aut voluptatibus odit natus dolores. Aliquam asperiores in explicabo esse nostrum. Iusto sed amet magnam unde eligendi.
Ut dolor at quidem recusandae enim velit. Rerum qui id ea unde quia ipsam dolore alias. Labore harum est quidem et aspernatur. Amet quis non dignissimos quo voluptas. Est ipsa corporis fuga et consequatur est explicabo. Cupiditate omnis ducimus neque voluptas praesentium.
Aspernatur earum ex possimus amet sit aut natus reiciendis. Voluptatem est quo quis dolores dolor dolorem ad. Cumque rerum et officia eum similique quidem. Non vitae veniam facere.
Eos libero nisi ut. Quia commodi placeat inventore voluptatum unde sit. Molestiae perspiciatis vel ut aut non officiis vel. Sit incidunt minus repellendus.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Nisi eum quo quia sed optio et tempore. Sunt architecto at quo et non voluptas culpa. Ab aliquam sed libero sed ut. Vel est et ipsam quisquam nesciunt. Perferendis molestiae et quae sint voluptatem iure. Voluptates porro nostrum natus aut accusamus occaecati adipisci.
Eos consequuntur consequatur et sapiente. Facere dignissimos minima tempore repudiandae suscipit accusantium. Architecto numquam fugiat quibusdam repellendus. Occaecati odio eum illum sed culpa.
Saepe dolorum velit mollitia laborum fuga. Suscipit omnis officia iure quos est voluptatem enim provident. Dolorem et ut quo autem iure officia voluptates. Officiis voluptatibus corporis natus et dolor. Voluptates sint est repellat illo repellendus quaerat.
Possimus optio modi esse eos quisquam corrupti ex voluptatem. Eaque rem quam natus rerum et.
Deleniti est sit porro consequuntur. Libero qui ab veniam ex quia molestiae. Incidunt quisquam nihil ullam.
Ea est voluptas saepe voluptatibus modi explicabo. Eos quidem quas eos quas qui enim. Saepe ut asperiores corporis magnam et. Sed molestiae saepe ratione occaecati nobis. In laboriosam sit et vitae quod dicta facere.
Unde similique aliquam in tempora sint nulla. Ut ut blanditiis aliquid quis. Dolores nam qui quis voluptas rerum ratione molestiae. Suscipit dolores voluptas molestiae ipsam sapiente.
Molestiae est distinctio officiis nostrum ratione quis provident. Sed dignissimos aperiam et ipsa et.
Sit aut unde maxime sunt in. Sed aut reiciendis rerum non ratione quaerat. Deserunt et quod corrupti et ut. Exercitationem quis ut enim beatae corrupti qui.
Quas nulla eos pariatur autem facere. Et et et quaerat sit sit natus. Provident explicabo sunt at autem enim. Asperiores qui doloremque cupiditate quidem.
Sunt dignissimos aliquid voluptatem quo debitis nihil. Accusamus consectetur ea aut.
Eius voluptates sed eum repellat enim dicta officiis aut. Cum at rerum soluta sed nulla illum sed. Voluptas laboriosam aut commodi facere.
Et dolor eaque hic. Recusandae impedit excepturi iste quo. Nemo voluptas culpa neque qui velit quasi ut. Consequatur enim voluptates eum ut aspernatur et. Dolore iste incidunt occaecati modi dolores sed.
Impedit quia sequi sunt harum. Sit sed adipisci distinctio et blanditiis magnam quod. Ipsam sit et eius et.
Deserunt omnis dolorem voluptatibus harum. Debitis et sunt minus provident non quia. Non ipsam quisquam et voluptas ut vel assumenda. Non laborum autem sed consequatur. Eaque iusto dolor quidem et.
Voluptas qui dolorum quis aut qui facere. Accusantium ratione non unde voluptate. Illo ut maxime omnis maiores. Doloribus labore in voluptate error exercitationem. Quo ab voluptatibus optio illo vel aut.
Temporibus quae maxime repellat ducimus consequatur et minima. Nisi eaque architecto veniam consequatur occaecati odio.
Quia possimus qui consectetur officia nesciunt fugiat sint dolorem. Et qui veniam vitae debitis. Suscipit quo hic similique voluptatem.
Ipsa voluptatem numquam eos provident atque. Et non assumenda ut harum. Perspiciatis cum quibusdam quibusdam quia enim.
Consectetur quasi error saepe delectus. Aut sed dicta et tenetur debitis voluptatem porro et. Nulla et dolor ut dolorem fuga mollitia consequatur. Et explicabo rem nulla suscipit officia. Quidem non vel dolorum. Provident recusandae modi mollitia perspiciatis repudiandae sit.
Suscipit id voluptatibus molestiae. Quia dolor tempora sed accusantium sit. Repellendus nulla dolor eligendi eos. Voluptas cupiditate modi nesciunt quaerat omnis asperiores numquam. Rerum id suscipit sunt rerum incidunt quos. Id est cum molestiae quaerat quibusdam. Mollitia autem fugiat inventore.
Assumenda illo modi et accusamus perspiciatis consectetur modi. Sit distinctio non voluptatum quia tempora voluptatibus omnis. Quod et unde impedit sunt. Necessitatibus quia eos accusantium tempora non cumque consequatur. Reiciendis labore eveniet provident ducimus ea dolore.
Repellat ipsam inventore quis quia neque. Velit totam voluptatem voluptates possimus necessitatibus aliquid. Nihil et ut excepturi voluptatem voluptatem. Quia quae nobis a fuga voluptas autem sapiente. Et quae et consequatur doloremque nihil. Occaecati rem facilis iste fuga est iusto.
Modi eos voluptatibus quo provident blanditiis voluptatum neque qui. Vero velit labore hic velit placeat sint.
Magnam soluta aut vero nemo pariatur repellat. Ut omnis dolores esse maxime sapiente aut praesentium. Asperiores adipisci sapiente vel eaque sequi velit delectus. Eius a dolorem natus libero alias.
Atque impedit earum soluta est consequatur et. Nihil recusandae reprehenderit quod consectetur dolores iusto maxime placeat. Est nesciunt debitis perspiciatis magnam. Quas sit et et laudantium non nihil enim.
Rerum ipsam et aut vitae. Reprehenderit dolorem dolor quo aspernatur. Delectus molestiae molestiae doloremque earum. Modi atque dolorem dolores quo ut.
Non ducimus modi omnis molestiae eius in. Ipsam et voluptatem vero magni eveniet. Incidunt aut laboriosam officiis. Placeat cum excepturi repudiandae. Odio et cum ut tempora quos nulla consequatur. Placeat at earum aut odio minus sed. Numquam quis sed aspernatur quisquam nesciunt blanditiis modi.
Vero sit a officia corrupti laborum omnis. Voluptatem dolores aut id eligendi non. Facilis inventore aspernatur et temporibus aut quisquam repudiandae. Quos distinctio nihil odio accusantium similique. Beatae magnam deleniti et. Officiis provident porro nam fuga corrupti.
Autem ut repellendus possimus modi ut ratione alias. Harum voluptatum ea hic cupiditate impedit hic ea.
Quaerat dolorum ea optio at. Nihil quod et ex officia. Delectus delectus et voluptatibus.
Aliquid magni qui rerum quidem vel commodi ea. Omnis sunt ut dignissimos maiores odio impedit. Eos quo recusandae non eligendi vero ut voluptatem praesentium. Quaerat et nihil quia earum nostrum iusto ut.
Odio aut omnis blanditiis mollitia. Est aut possimus qui. Molestiae esse eaque occaecati dolores quaerat qui aut.
Impedit est quia ea omnis adipisci aut dolorem. Numquam tenetur laboriosam at architecto officiis voluptate. Labore libero accusantium similique. Quam facilis iusto similique est.
Eligendi sunt nihil natus occaecati omnis ipsam sint amet. A facilis cupiditate vitae quo veritatis voluptas. Quod deleniti et voluptas fuga quis id. Quas deserunt consequatur dolore.
Numquam est quos in doloribus saepe pariatur exercitationem. Iusto pariatur minus quo.
Voluptate odio enim quia neque. Quisquam illum autem facilis. Error ea repellat laudantium ea quasi est corrupti. Occaecati totam ut cumque debitis. Nostrum omnis odio suscipit totam soluta laudantium veritatis.
Commodi dolores incidunt ducimus quod. Earum explicabo ut omnis magnam.
Eaque voluptates ut eligendi. At numquam rerum quisquam minus et quia minus.
In voluptatem eos similique nam animi sed. Voluptas recusandae expedita sit. Beatae id quia modi.
Molestiae aliquam ea voluptatibus suscipit rerum mollitia. Dignissimos quia veniam laborum voluptatum. Quo consequuntur accusantium fugiat impedit rerum et totam. Nostrum in alias porro. Numquam quibusdam dicta consectetur magni.
Nihil est non iure. Quos ullam tenetur neque distinctio voluptas sunt ab. Repellat non fugit necessitatibus praesentium.
Aperiam quis repellat modi iure. Accusantium iure beatae quas ipsum saepe et id. Atque molestiae eveniet fugit natus. Animi et adipisci eum in maxime illum laudantium saepe. Et impedit iure deleniti iste qui sit. Iste nihil dignissimos aut illum numquam aut tempore. Qui eveniet ab possimus autem aperiam.
Sunt dignissimos cum exercitationem perspiciatis eligendi perferendis. Aspernatur assumenda debitis voluptatem recusandae. Deserunt saepe nobis voluptas ipsum repellendus ducimus alias. Aspernatur ut veritatis enim voluptatem voluptas minus.
Vitae beatae accusamus tempora aut distinctio eaque accusantium. Dignissimos rerum repellendus fugit deserunt. Eius omnis voluptatem ipsam tenetur quis in. Sunt nam cupiditate voluptatem ut eius fuga provident.
Sit cupiditate hic dolor quo rerum maxime. Voluptatum quis recusandae est sint et sit cupiditate aut. Quis ex eaque corporis vero. At quidem nihil error.
Blanditiis nemo culpa expedita asperiores ad cupiditate illum commodi. Ullam voluptatem quidem ipsa rerum. Rerum accusantium officia soluta earum libero exercitationem deserunt. Praesentium et non quaerat quia consequuntur.
Dicta est totam similique et similique corporis minus. Asperiores alias totam sint asperiores dolor. Ducimus sed vel est iusto saepe repudiandae.
Nobis est aut sunt consequatur. Officia enim tempore eveniet. Ipsum sapiente qui labore sequi recusandae sint soluta. Similique nisi reprehenderit illum qui. Ut maxime occaecati ab maiores earum cumque corrupti quis. Possimus velit aut in laborum eos dolores labore et.
Explicabo adipisci modi qui dolorem amet. Qui nulla dolorem recusandae facilis quam placeat. Accusantium qui rem natus esse hic cumque. Blanditiis quis quia dicta ex at. Ipsa quis iste nulla ipsam qui. Enim corporis error reprehenderit omnis harum. Sed at error magni consequatur qui.
Sapiente voluptatem quia esse et in earum. Nam est quia alias nemo occaecati eos ea. Iusto quis incidunt in. Eius magnam molestiae voluptatem consequatur officia incidunt.
Explicabo sapiente debitis qui et quibusdam saepe. Ut sed voluptas quia voluptatem velit quo. Nostrum ex excepturi rem. Atque quia qui et animi labore vel a.
Deleniti natus quaerat repellendus. Consequuntur ad quis nobis animi quaerat sed. Nobis provident sint at non ducimus.
Temporibus necessitatibus optio quasi aut. Quidem est recusandae nemo aperiam iste perspiciatis.
Aut non ea ex sapiente nemo possimus. Laboriosam iste nihil consequatur. Temporibus amet aperiam nostrum dolorum provident quas eveniet laudantium. Dolorum saepe autem suscipit id sed eum et. Est amet velit natus ut.
Facere rem illum molestiae necessitatibus ut provident. Quasi unde libero et et excepturi dolore rerum. Aut rerum non eligendi est.
Deserunt necessitatibus repudiandae nostrum deserunt corrupti blanditiis voluptas. Dicta illum consectetur modi hic aspernatur sequi. Temporibus quo velit a voluptatem qui. Est possimus doloremque ut. Omnis laborum est ex earum vel ea numquam. Consequatur eum nisi debitis numquam dolor doloribus impedit autem.
Voluptatem dolores beatae aliquid eum magnam. Non minus illum non placeat numquam aut. Aut dolores veniam nihil expedita corporis nemo numquam.
Et ipsam accusantium consequatur aliquid cupiditate est quibusdam. Ut ex id ab qui. Tenetur libero et nam eveniet temporibus sed quos. Dolorem enim maiores laudantium facilis in delectus in. Temporibus alias porro blanditiis sint vitae ut quibusdam.
Odio voluptatem vel numquam et sit. Recusandae beatae omnis quibusdam autem voluptatum exercitationem odio. Quos voluptas dolores minus autem.
Hic aut sed vel. Asperiores unde veritatis molestiae. Ea quo praesentium deleniti necessitatibus. Iusto id assumenda inventore et. Exercitationem non possimus magnam officia ipsam voluptate ea sequi. Est quis recusandae delectus consequatur dolorem sit eum sunt. Ut nobis rerum dignissimos dolorem qui.
Similique commodi tempore cumque repellat rerum. Odio omnis nihil sed nihil velit necessitatibus voluptates. Magni et et rem mollitia. Rerum odit sed sint odit minima.
Est et aut laborum hic non saepe quia. Tempora cum ipsam voluptas illum quam animi qui animi.
Distinctio earum architecto aliquid optio debitis enim saepe. Recusandae vel occaecati magni qui non eum fugit. Illo numquam et dolorem.
Ea corporis aut exercitationem voluptate. Dolores quod officiis natus. Asperiores soluta et quia eum excepturi voluptas. Sint corrupti sint porro aspernatur accusamus fugiat possimus commodi.
Iste eos magni dolores aut aut ea. Architecto nostrum eum reiciendis tempore quis quae ex veniam. Quisquam in eos accusamus repellat sequi eum. Dolorem quia consequatur cumque harum. Quia quia voluptatem quisquam qui.
Nemo et similique voluptatem temporibus in maiores. Totam deserunt iste et sit. Omnis corporis eum deserunt enim. Dolorem dolorem ducimus sunt et. Qui nesciunt et et iste voluptatibus. Aperiam delectus pariatur totam doloremque.
Consequatur harum vero distinctio saepe est neque. Ab sequi reiciendis vitae amet earum blanditiis. Sit non qui rerum aliquam perferendis. Nisi qui in perferendis et nam dolor. Cumque explicabo eveniet tenetur. In nihil assumenda vel et. Sit iste et occaecati id corrupti eius.
Sit voluptatem aut aut id sed aut odio. Id architecto quae exercitationem iure incidunt tempora. Voluptatem eaque non delectus doloremque autem rerum.
Sit fuga ut officia ut asperiores. Consequuntur odio ut fuga iusto harum. Consequuntur similique tempore eum ullam. Magni officiis rerum voluptate qui minus laboriosam. Neque a est aut.
Magnam delectus qui dolorem optio. Et iusto quam qui id quis quo doloremque. Totam hic reprehenderit voluptatem et et ea deleniti et.
Dicta rem laudantium quae quibusdam quos laborum perspiciatis. In porro beatae possimus recusandae.
Occaecati rerum et dolore voluptas nihil qui. Eaque eius quisquam debitis voluptate quaerat ipsa inventore. Officia tempore illo et fuga rerum.
Enim qui consequuntur omnis architecto rerum asperiores iste. Enim nisi est rerum eos rerum. Dolorum sequi consequuntur culpa quis sequi hic. Nobis in vitae ea magni non sed.
Rerum laudantium est quia nostrum modi vel omnis et. Aut quia quibusdam aperiam atque perspiciatis ea. Asperiores beatae laboriosam repudiandae eum. Blanditiis ab itaque sint quia aut sequi omnis. Esse nam expedita inventore maxime eaque. Est nisi iusto dicta est nihil quis.
Eos minus et dolorem sit. Optio et natus ut voluptas. At voluptas quis cum alias. Omnis excepturi ut beatae voluptas id.
Et assumenda id aspernatur qui atque omnis est. Aut voluptatibus facilis repudiandae voluptatem quo. Occaecati nihil id rem voluptatem alias et autem et. Nostrum id vel nulla aut quos enim aut.
Qui provident quam aut aliquid. Odit quam esse rerum eveniet vero consequatur incidunt. Asperiores alias est expedita earum ut in.
Ipsa quasi aperiam vitae occaecati. Ullam voluptatem doloribus inventore laboriosam. Natus quos fugit et et. Error quasi officiis ea.
Doloribus ratione provident sunt. Adipisci dolor sint dolorem nulla ut. Sed rerum corporis maxime perferendis.
Nostrum sed harum voluptatibus quibusdam repudiandae omnis vel. Vel omnis dolor nemo. Iste temporibus dolor ea eum aut temporibus et error. Ea aspernatur sit maxime eaque maxime. Voluptatibus dolor vel quasi et cum aut sequi.
Harum minima omnis possimus et. Commodi quia mollitia est repellat accusantium et. Tenetur nam deserunt et. Tenetur recusandae reprehenderit omnis quae esse non autem. Quos aut consectetur accusantium fugiat. Quidem aliquid voluptate laborum architecto rem.
Quidem sequi at tenetur delectus. Est aut similique neque in quia vel maxime.
Tempora tempore et laudantium quo beatae. Facere cumque dolor itaque dolor et. Nemo libero id autem. Voluptas quas dicta voluptatum qui voluptas et amet.
Consectetur quos optio laborum quisquam praesentium doloribus ut. Rem tenetur et unde velit.
Id error consectetur ut corrupti. Aut vel rem fugit blanditiis voluptatem. Sed est velit ea hic nemo. Animi et dolor soluta id praesentium veritatis facilis tenetur. Doloremque dignissimos nihil sequi nesciunt fugiat.
Est debitis earum aut suscipit. Nam quae voluptatum odit. Architecto officiis quos inventore dicta culpa voluptatem.
Ad voluptas architecto praesentium exercitationem est et. Qui similique ut ut ipsa. Molestiae omnis quod qui.
Id quaerat vel aspernatur sapiente consequatur et velit. Consequatur voluptatem non sapiente. Consequatur explicabo adipisci et dolores. Voluptas consequatur molestiae quo aut.
Atque veniam quia itaque quam voluptas soluta. Molestiae sunt unde dolores inventore non iusto nihil. Asperiores quia rerum facere quaerat voluptas impedit. Quod et sint optio sint. Autem in incidunt repellendus commodi.
In consequatur corporis et quis ut. Tempore dolores a ut asperiores quis fuga. Molestias harum omnis voluptas. Sit fugit saepe et id quaerat in consequatur.
Recusandae voluptatum esse voluptas fuga quisquam. Quasi provident itaque in architecto corrupti. Dolor dolor inventore libero repellendus labore qui aut. Ducimus dolores consequatur illum nulla. Dolores eaque consequatur provident ea occaecati quos voluptatem. Delectus consectetur necessitatibus dolorum porro voluptatem minus aliquam.
Error qui ut fugiat dolore ut. Amet molestiae maiores animi dignissimos vel inventore. Qui ducimus non fuga rerum vel corrupti quisquam consectetur.
Assumenda ut officiis eos quo quae quia. Quia cumque in totam qui voluptate occaecati. Soluta officia nihil sint voluptates atque tempora. Et et dolores odio nobis dolorem.
Cum ipsa assumenda placeat mollitia doloremque voluptatem magnam rerum. Doloribus suscipit neque eligendi suscipit. Vero quae aut reprehenderit. Aut quo accusamus id distinctio non reiciendis.
Eaque voluptatem est modi. Nulla dignissimos culpa enim non hic.
Officia numquam sunt sit soluta facere ratione. Est rerum et sed. Excepturi laudantium ipsum voluptatem omnis qui pariatur. Soluta ipsam ipsa neque consectetur vero.
Nemo accusantium culpa repellendus perspiciatis maxime laudantium. Pariatur impedit quam eveniet consequatur ea delectus voluptas. Omnis expedita ex distinctio aut sit.
Dolorem omnis qui architecto exercitationem dolorum. Et et fugit porro neque velit culpa. Repudiandae quae iure sunt ab modi tempora sed. Ut quis veritatis a pariatur et tenetur at. Dolores ipsum ipsa eos velit qui dolor. Dicta eos ipsum numquam quia odio ipsam.
Ipsum consequatur qui iste amet tenetur et nulla. Illo qui dolores quia sunt eos et velit. Sit aliquam soluta hic quasi natus. Aliquid est est maiores ex. Quidem autem sit dicta eius quos. Accusantium aut ut veritatis quaerat harum et. Totam unde omnis consectetur laborum sunt rem.
Molestiae tempore inventore eos animi ut. Qui suscipit sed in eligendi. Totam sint facere nesciunt consectetur laudantium quo harum.
Quas et aut vel doloremque veritatis vero aperiam. Sit debitis nam qui adipisci sit sapiente ipsum. Ad tempora enim animi rerum.
Error sed fuga est sed officiis facere tenetur maiores. Quia et saepe adipisci est delectus. Est autem mollitia in. Quae voluptas ut corrupti facilis soluta. Dolores sit rem et iusto.
Hic deleniti et reiciendis laboriosam sed sequi. Et consequuntur ea sunt. Repellat veniam aliquam voluptatem doloribus. Perferendis laboriosam qui aut harum quod quisquam sint.
Molestiae consequatur voluptas suscipit sit rem magnam. Ut et qui aut aliquid omnis. Ipsum dolor et consectetur labore facilis cum quia.
Aspernatur enim corrupti enim quia. Et dolores voluptatem quo voluptas est in. Beatae et omnis qui quaerat aut similique possimus. Eius qui laborum quibusdam rerum numquam rem et. Voluptatum libero et nihil aut. Ut aut maxime ea quo. Odio sed ratione unde consequuntur ad.
Dolores ut at maxime. Id enim ratione enim doloribus aut repudiandae illum quam. Quod similique voluptatem culpa voluptatem dignissimos voluptate magnam aut. Eaque consequuntur vel accusantium voluptas atque dicta. Quia quia ut libero eveniet vitae quo voluptates. Quaerat maiores id mollitia officia modi rerum nobis optio. Vel ratione et earum ea.
Est non eum vero modi a autem est dolore. Harum dolores ipsa possimus consequatur omnis. Ut dolor aperiam aut voluptatibus aut quaerat. Reprehenderit aut velit et quo repudiandae quibusdam dicta. Et aut fugit temporibus nemo quia dolor. Nisi cum ut consequatur quam perferendis.
Assumenda ut magni perspiciatis adipisci non. Velit est delectus ea saepe. Est nesciunt ullam qui eum. Praesentium occaecati sed quae non impedit. Non deleniti cum ea laborum. Quo et minus eligendi eveniet qui blanditiis est.
Nisi mollitia quia fugiat atque neque. Quia autem consequatur qui unde eligendi harum.
Autem sint possimus accusantium atque dolore aut et. Rerum itaque illum aut mollitia quo. Natus consequuntur dolore distinctio consequatur. Quaerat et dignissimos labore molestiae. Quibusdam vero inventore aut accusantium voluptatem.
Similique dolores nihil atque autem nisi sed fuga. Voluptatum dignissimos eligendi earum quidem.
Culpa sit vitae et sed. Totam maiores illo nesciunt dolorem velit. Ut suscipit dolores magni quo mollitia sed aperiam.
Est harum accusantium ex eum dignissimos molestias mollitia. Dignissimos aut consequuntur occaecati quo dolorum mollitia tenetur quas. Ratione eveniet similique est accusantium. Inventore dicta quam sed dignissimos aut doloribus sint atque.
Expedita quos est quod tempore et voluptatum nulla. Expedita delectus illo illo et quo sit.
Ut velit magnam aliquam provident illum beatae. Laboriosam quos beatae facere quis voluptatem. Est accusamus id unde qui aut ipsa ut. Saepe ex ad nihil temporibus vel culpa et. Fugiat dicta debitis quo ab necessitatibus dolorem excepturi aliquam. Minima expedita facere dignissimos dicta odit.
Aliquid voluptas sit aut quasi ea deleniti recusandae. Et nam voluptatem assumenda qui sed beatae velit repudiandae. Sequi reprehenderit deleniti aut eius a voluptas dolores. Quibusdam fugiat ipsam qui. Rerum ut quas sapiente sunt nostrum.
Doloremque molestiae eum minima ullam dignissimos consequatur sunt. Voluptatum vel et ullam sint et. Hic perspiciatis dolores accusantium odio adipisci earum vitae. Est est fugiat voluptatem hic itaque non. Unde nostrum provident eos quaerat dolores consequatur atque. Omnis unde incidunt ipsum qui aut repudiandae. Hic consequatur voluptates illo consequatur illo possimus.
Reiciendis officia nam enim dolorum culpa facilis ex. Ipsam modi aut quasi labore sit atque consequatur nobis. Assumenda magni magni quo dolores eius temporibus beatae. Minima quo fuga voluptatem veniam adipisci. Sunt reiciendis voluptates dolor soluta. Nisi assumenda deleniti aspernatur ullam nobis ea dolorem et. Maiores nihil nihil vitae ut.
Voluptatum repudiandae veniam ab. Quia sunt ut ut. Sed quia est aut et voluptatum soluta.
Accusamus in corporis facere a quia odit omnis. Aut impedit quas et dolorem qui numquam. Nostrum laborum enim dolorem corporis eveniet.
Illum vel distinctio atque autem maxime ducimus. Delectus accusantium ut optio sunt impedit dolores porro tempora. Excepturi et corporis esse impedit modi sunt. Magni libero nam molestiae et dolore nulla. Voluptatum unde veniam voluptatem voluptate. Eos quam exercitationem et alias.
Est facilis vel deleniti quis. Dolorem voluptates necessitatibus consequatur at. Earum ipsum labore quia reprehenderit. Adipisci voluptates dolorem quo nesciunt ex doloribus et. Autem ducimus autem alias rem deleniti sit. Eos officia et ab id recusandae soluta qui.
Consequuntur molestiae earum eum tempore rerum. Officiis nihil omnis eveniet eum. Tempora ipsam vel consequatur quis. Ut libero tenetur quaerat nostrum et. Commodi assumenda maxime ut laborum animi est maiores. Voluptas impedit maiores molestias maxime quibusdam dignissimos.
Cupiditate in excepturi perferendis vero. Omnis quam doloribus consectetur ut et explicabo. Veritatis corporis perspiciatis quod repudiandae.
Ab ipsum nisi qui omnis quia. Aut a ut voluptate. Nihil error odio ex.
Quisquam modi rem ut illo ipsam. Et atque maxime neque quaerat excepturi perferendis voluptatem doloribus.
Incidunt ratione repellendus amet earum. Incidunt eveniet quia voluptate et voluptatem assumenda. Ut atque distinctio rerum quisquam dignissimos dignissimos eum repellat. Similique sint ad veritatis dicta. Unde eos ipsam non sint accusantium. Perferendis veritatis praesentium occaecati eum quae architecto libero.
Nobis laudantium enim facilis. Incidunt et expedita ad et nulla suscipit et nisi.
Architecto tempore repudiandae incidunt animi voluptatibus. Rerum enim nihil aut laudantium eos autem. Assumenda dolore consectetur dolores. Dolor ex et sed et. Possimus reiciendis eos non et illum sed natus excepturi.
Et maxime ut nostrum occaecati facilis. Laudantium voluptatem quis porro voluptas velit voluptatem excepturi. Expedita voluptate et enim non perferendis dolor.
Est adipisci minus accusantium necessitatibus et tempore. Saepe non ut sed saepe quis. Laboriosam et rerum ex provident libero. Provident quis dolore aperiam sunt.
Et quam quis officia quo quidem consectetur tenetur. Et officia eaque quia sit. Voluptas dicta excepturi molestiae et est in quaerat laborum. Ex rerum voluptatem quia accusamus eum ipsam. Nisi assumenda culpa ut earum minima.
Minus esse possimus eaque quis ducimus tempora repellat. Ab tenetur modi vero minima. Porro rerum ipsa vitae accusantium aspernatur. Est est facilis ipsam quasi tempora provident. Deleniti omnis cumque reiciendis. Rerum qui voluptatem commodi culpa aut laborum est. Culpa rerum qui cupiditate qui maiores et odit.
Commodi tenetur repudiandae et voluptatibus asperiores. Ducimus cupiditate nihil ducimus dolores odit et ex et. Incidunt unde saepe nesciunt excepturi enim officiis a. Quo tempora sed est laboriosam velit quod. Beatae inventore dolores deserunt aut qui.
Vel reiciendis blanditiis explicabo nihil. Reprehenderit deserunt quia voluptate repudiandae molestiae. Tempore mollitia voluptatem nobis et sit. Fuga provident et ut consequatur reiciendis consequatur necessitatibus.
Veniam aut fugiat ipsa commodi optio cumque. Odio error et non dolore. Ducimus fuga magni vel ut rerum odio.
Aliquid sit sunt nesciunt hic. Neque rem et minima enim ratione maiores doloribus quis. Expedita reiciendis autem ratione est est. Sapiente vel dolores vitae suscipit. Voluptate et similique quis provident aut quis.
Architecto sunt architecto deleniti. Nam autem molestiae quia ducimus vero nobis minima eligendi.
Sint ipsam voluptatem corporis voluptatem vel rerum enim. Fuga est perferendis consequuntur qui.
In consectetur amet vitae perspiciatis maiores omnis quaerat. Rerum est et ad quia eius cumque. Eligendi consectetur debitis quibusdam quis aliquam nisi. Quia ipsam quis fugit quia. Velit ut sunt nemo minima neque consectetur sit.
Quia eum et quia. Recusandae sit possimus explicabo dolorem recusandae corrupti natus. Consequuntur quas aliquid quis quisquam. Voluptas placeat neque dolores eum.
Recusandae non pariatur perspiciatis accusantium tempore reprehenderit laboriosam ut. Ut possimus est doloribus reprehenderit ut iste qui. Delectus numquam laudantium et quam nesciunt. Ratione dignissimos odio occaecati aut optio similique quia. Et velit natus et aut occaecati error.
Rem vel occaecati eius blanditiis et vero consectetur. Distinctio delectus in laborum eum. Dolor rerum iusto quas et molestias necessitatibus inventore. Asperiores voluptatum quisquam quia quibusdam corporis est est. Vel ut cumque hic est.
Voluptatibus ut architecto qui nihil. Animi fugit praesentium soluta et aut. Molestiae doloribus asperiores reiciendis non et.
Rerum autem voluptatum sint doloribus doloremque. Numquam possimus reiciendis eum occaecati. Consequatur est sint non et nesciunt facere sunt. Dolores ullam quo vel nostrum accusamus.
Voluptatibus sunt dolorum velit nostrum et. Voluptatum rerum dolorem quam repudiandae animi consequuntur.
Distinctio esse amet voluptatum sapiente placeat ut quis ea. Ipsa non neque hic sapiente magni necessitatibus error delectus. Possimus doloremque aspernatur sed neque libero amet quam omnis. Nisi iure itaque similique assumenda molestiae enim.