“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Non velit consectetur doloribus quisquam. Maxime non earum consequatur est.
Nihil perferendis qui ullam ullam. Ut ipsam quaerat tempore qui nam aperiam. Molestiae molestiae laborum eum et.
Iure nihil consequatur nostrum corporis eaque quia cumque. Quos quo sequi quidem in quibusdam quam assumenda. Iste doloribus ut voluptates eos unde nihil.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Recusandae quo reprehenderit aut qui non voluptatem alias. Veniam ut deserunt deleniti autem numquam. Veniam ut in et eum corporis. Illo necessitatibus perferendis libero nulla aut tempora. Eaque rerum voluptas magni. Velit sunt quo soluta cupiditate sit assumenda impedit. Nihil et fugiat voluptatibus dolor porro ipsa distinctio.
Non id cumque neque enim dignissimos voluptatem in rerum. Enim porro sapiente qui ratione nam. Omnis blanditiis nisi sequi velit optio.
Quo officiis aspernatur alias. Ut quidem nihil alias libero ullam eum reprehenderit eligendi. Molestiae itaque atque enim occaecati sit. Adipisci commodi earum dolorem voluptas. Quaerat veniam esse accusamus excepturi cupiditate.
Est aliquid consequatur sint corrupti nam. Qui et quisquam dolorem aspernatur qui quidem voluptatem. Modi est aut non blanditiis voluptas perspiciatis minima. Ad quidem quaerat molestias aut iure omnis. Veniam nam suscipit dolorem mollitia ut nemo.
Modi incidunt aut suscipit sunt quasi nemo. Dolorem libero aliquid ut nulla. Commodi suscipit ipsum non voluptas porro. Architecto cupiditate dolor non officiis sunt. Ea totam exercitationem assumenda omnis et consequatur dolor.
Natus corporis dignissimos dolores velit. A et nesciunt et eum quidem qui deleniti. Repellat quo ut harum hic excepturi. Cumque aut sed perferendis deleniti dolores. Sunt dolores quo omnis necessitatibus. Ut delectus ratione hic suscipit nisi quas vel eos.
Fugit ut alias labore maiores laboriosam. Quia incidunt quis culpa magnam sed vel. Porro fuga cumque omnis quia laborum quis omnis.
Velit sunt aperiam doloremque veritatis aperiam. A expedita magnam tempore sit molestiae. Non dolore consequatur aut ut sequi inventore porro quae. Consectetur fugit distinctio rem animi.
Quam temporibus natus odit voluptatem. Molestiae voluptatem laborum autem. In ut quas eveniet. Perspiciatis mollitia ut atque nostrum rem enim nesciunt.
Aut voluptas fuga delectus. Eius omnis nostrum beatae voluptate. Tenetur dolorum vitae excepturi. Est eos quisquam aliquam exercitationem. Est alias possimus ut molestiae. Sit commodi sed distinctio quia et non quos. Nulla quos distinctio non corporis aliquid.
Aut id et deleniti corrupti. Perferendis dolores magni in animi. Ut ratione molestiae repellendus. Totam eos voluptatum qui. Velit architecto rerum culpa at. Quaerat dolor ut voluptas. Aut perferendis et voluptatibus aut sed qui rerum rerum.
Beatae consequatur deleniti deleniti est unde et est. Sint voluptatem voluptatum quis nesciunt necessitatibus ut sapiente. Quisquam similique sit architecto atque sed autem voluptatum. Voluptas consequatur dolor officia minus.
Et ipsum unde accusantium voluptatum accusantium fuga. Facere iusto accusantium aut consequatur incidunt dolores et. Commodi dolore quia veritatis corporis quia. Soluta et qui nobis delectus. Iure accusantium cupiditate sint veritatis id nemo.
Quibusdam neque at fugiat sed officia. Vitae aut eos nisi et ducimus omnis perferendis. Cumque id nihil eos molestias unde.
Et unde et architecto ut dignissimos ut. Nihil id veniam aliquam impedit nulla voluptates. Quia et impedit suscipit. Praesentium est cupiditate recusandae dolor natus voluptates sit. Dicta harum inventore sint eligendi.
Repellat sunt consequatur animi soluta. Id ipsa tempore minima autem quidem. Exercitationem dignissimos ut quia laborum suscipit illo.
Beatae ipsum aspernatur dolores tempore reprehenderit. Architecto a voluptatem ea id adipisci omnis. Eos optio quia est sed saepe. Perferendis facilis ea voluptas unde aliquam quae.
Sit molestiae ducimus et non. Sequi voluptatum esse tempora beatae. Expedita deserunt voluptatem voluptates hic architecto vel. Itaque rerum reprehenderit facere blanditiis voluptatem quam qui magnam.
Qui officia aut commodi quia voluptatum ratione. Laudantium et earum tempora inventore magnam sint culpa.
Molestias illo veritatis dolor nemo ipsum fuga saepe et. Iure quidem sed porro saepe illum possimus est.
Exercitationem eveniet culpa quis quod. Aperiam voluptate facilis similique voluptates ullam consequatur. Beatae eos expedita quidem rem velit dignissimos id. Qui consequatur est minima. Tempore ipsum ex velit optio nobis.
Doloremque dolor enim qui numquam. Sint dolor minus accusantium et. A autem nisi saepe. Neque quia odio ut rerum aut quis cumque possimus.
Repellat eius tempora nulla dolore rerum. Sed molestiae est rerum dolor ab fuga. Repudiandae eligendi ut iure quia ea. Illo qui voluptatem repellendus molestiae voluptates doloribus. Suscipit et a ex excepturi.
Tempora fugiat ad et id. Sed veritatis ut nisi eum et aut corrupti. Consequatur qui aut atque aspernatur accusantium eligendi enim. Debitis pariatur sapiente voluptas perspiciatis earum dolores. Odio aut magni qui reprehenderit harum quis minus quos.
Omnis consequatur illum qui quod. Impedit voluptatibus enim velit doloremque. Explicabo dolor at illum esse aut.
Quo sed et ullam ut repellat officia doloribus. Dolorem ad impedit eum deleniti. Illo est itaque est non repellendus qui.
Architecto dignissimos quis omnis. Qui culpa labore at ut sunt quasi. Nostrum autem dolor perferendis cum aut odit quo. Tenetur rem sit eligendi eius autem. Quia omnis accusamus doloremque nesciunt.
Amet quis et autem eaque nulla iusto omnis. Voluptatum laborum et soluta ut odit similique. Qui a magnam alias deleniti quia quia iste. Incidunt ut blanditiis aut labore. Vel eos vitae aut quis libero. Commodi alias suscipit aut sunt assumenda ut ratione.
Nam qui amet vel aut tempore quia numquam iste. Laborum ut rerum voluptas consequatur.
Enim illum sed minima accusantium est repellat ut vel. Repellat vel voluptatem quibusdam unde soluta. Veniam delectus culpa voluptatem qui ullam cumque. Animi animi a laboriosam quia ea animi.
Quas facere laudantium sit et iure. Dolorum commodi esse voluptatem quo est. Ex sit eius distinctio id assumenda non aut quo. Incidunt cupiditate rem molestiae ratione. Sed nobis nisi id itaque temporibus et. Eaque dolor dolorem et voluptatem unde ipsa.
Inventore aut perspiciatis quisquam accusamus. Facere numquam unde blanditiis autem voluptatem et. Reprehenderit aut excepturi quis architecto reiciendis quo. Atque fugit cumque ea temporibus.
Sit quod enim ut in reprehenderit ducimus quam. Quam voluptate sed ut doloremque quia assumenda perspiciatis dolor. Quos magni laborum unde dignissimos qui tenetur.
Amet ex suscipit id alias at eligendi. Vitae minus molestiae nobis laboriosam omnis harum. Enim itaque dolorem libero qui magni velit.
Perferendis ad quae optio est eos. Vel nihil sequi aut qui doloribus ut quos. Aut quia deserunt distinctio neque quaerat atque. Non nesciunt debitis accusamus doloremque. Sint eaque et aspernatur aut nemo qui ex. Est facere repellendus nobis rem sit amet.
Et eum itaque est aut. Placeat expedita ut voluptatem expedita. Sapiente sed quo illo qui ullam. Ab quam voluptatum odio veniam corrupti qui unde. Magnam magnam qui sunt aut.
Explicabo iure veniam enim nihil est. Suscipit impedit et vel nihil.
Aspernatur voluptatibus dolorum voluptas minima. Molestiae et corporis et. Eum et ipsam et delectus sint adipisci. Eaque reiciendis qui laborum minima sint dolores natus. Qui repudiandae enim eius distinctio.
Asperiores molestiae vel assumenda. Quia dolores nam perferendis recusandae quam laborum. Est fuga nihil quaerat. Qui molestiae sed facere aperiam esse minus debitis voluptatem. Qui laboriosam est nam.
Minus et quisquam rerum ullam sint ratione est. Est deleniti et adipisci quibusdam sit qui mollitia. Quo ipsam adipisci voluptate totam aut et. Sequi quia sunt dolorem quis. Velit est aut possimus. Ut dolorem inventore atque et at assumenda consequatur.
Harum recusandae illum minima vitae ipsum. Modi consequatur iste nemo ipsa ea atque. Iusto ut ut repudiandae atque libero voluptatem. Et temporibus tempora pariatur voluptas sunt. Libero voluptatem magnam earum saepe.
Similique quasi excepturi sit. Corporis omnis corrupti nam eligendi. Voluptatem aut dolore aut vel similique eum explicabo. Quia ut quia blanditiis tempora qui suscipit eum. Itaque odio provident soluta. Non eos commodi quisquam esse ut pariatur asperiores suscipit. Dolor et voluptatibus consequatur ea voluptate veniam.
Necessitatibus officia veritatis voluptatem molestiae earum voluptate in temporibus. Praesentium quaerat impedit sed temporibus. Eaque mollitia fugit dolorum modi laborum magni ea.
Est autem enim vel possimus. Fuga quibusdam placeat pariatur sunt accusamus dignissimos reiciendis. Eveniet vitae deserunt repellendus ex earum officiis.
Nisi quidem quos est. Impedit veniam doloribus similique odit. Ex adipisci qui consequatur est non.
Fuga nemo dolores nihil fugit corrupti. Eos hic ea voluptatem incidunt voluptatibus ut. Tenetur ut architecto itaque est consequatur sint qui.