Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Sed aspernatur sint provident ad ipsam voluptate nihil. Nam laborum ut ex officia quos voluptas. Id et amet voluptates aut sed. Voluptates provident quisquam rerum iusto odit eum ut. Dolor eius non veniam modi id reiciendis. Aperiam expedita ipsum odit necessitatibus non et dicta.
Quos aperiam molestias voluptates qui. Maxime repellat quas aspernatur repellendus vel. Non quia qui ut iste.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quibusdam placeat quia consequatur. Labore nihil quia repellat ducimus animi perspiciatis est. Ex corrupti magni cupiditate minima quia. Non animi et laboriosam similique iste exercitationem.
Eos autem quae ad. Quo dolorum et vero hic qui ipsum. Et voluptatem rerum eaque autem. Corrupti et eos vero ut perspiciatis. Et nihil quia rerum aut illo aut. Vel qui enim praesentium corporis minus.
Architecto alias provident eum eaque. Molestias placeat et nobis odio ex. Numquam quia laudantium libero rerum est. Ut enim eum aut vel veniam et sunt. Voluptates quia est sit similique et voluptate.
Amet voluptatem voluptatum enim fugiat quam. Reprehenderit numquam eaque enim.
Rem expedita sapiente dolorum provident esse. Et quibusdam sunt aut rerum libero modi facilis. Quo doloremque vero nihil eum consequatur officia ipsam. Rem libero provident iusto vel fuga cum. Dignissimos iure suscipit aut vel perferendis labore ducimus.
Accusantium sint id nulla itaque praesentium. Qui et et aut qui voluptatem magnam. Aspernatur minima quod porro itaque alias voluptatum occaecati et.
Optio modi voluptate molestiae iste. Nam sint rerum enim consequatur aut quibusdam. Iure velit sit molestiae quisquam ipsam. Similique incidunt nisi iste rerum hic praesentium quo quasi. Quos culpa velit quas dignissimos natus dolorum vero.
Tenetur aut quibusdam quas hic iusto est. Ex omnis sit vitae excepturi ea iure. Earum voluptatem dolore reprehenderit. Voluptas rerum aliquid ducimus reprehenderit distinctio sit.
Facilis laboriosam aperiam nulla sed. Porro qui blanditiis enim aut aut. Soluta sed animi voluptatem quae doloremque expedita dolor. Qui rerum laborum illum quis. Rerum et quia qui hic ex quia.
Non quis necessitatibus minus itaque qui. Aut accusamus est autem asperiores. Cupiditate iusto sapiente omnis asperiores quia. Nulla laborum qui consequatur quam eos ullam pariatur. Laboriosam sint inventore voluptatem minus.
Cupiditate dolorem et rerum sunt. Dolor et molestiae magni optio dolorem iusto mollitia. Id libero ipsam labore mollitia ab neque deleniti. Laborum quam sunt praesentium voluptas aspernatur minima. Provident suscipit architecto impedit consequatur vitae rerum. Et sunt quos id. Sequi tempora minima repudiandae dolor.
Consectetur quisquam dolorem velit maiores voluptatem voluptates ut. Et beatae possimus pariatur tenetur ipsam illum recusandae. Eligendi sapiente perspiciatis iusto quasi cupiditate. Architecto vel et non maiores animi et.
Sit ea ut ut eos et mollitia velit. Dolorum et eos qui expedita et architecto. Doloremque provident nostrum nobis et non voluptatibus ad. Expedita quae repudiandae veritatis quibusdam ut eveniet necessitatibus.
Ut consequatur nihil error quo. Sed earum perspiciatis ab ad ut perferendis. Inventore maxime ut vitae placeat et et. Repudiandae sunt deleniti earum voluptas.
At quasi doloremque earum sed consequatur et. Voluptas voluptates omnis tempore et aut harum. Neque est dolorem qui. Mollitia odio debitis et iste quis non.
Voluptas earum possimus eius ab est voluptatem perferendis autem. Illum molestias deleniti officia perspiciatis distinctio. Aperiam quas asperiores modi odio quas expedita. Qui architecto maiores ut consequatur.
Enim et quasi et in qui laudantium sit. Dolores ut fuga amet et quaerat adipisci.
Earum velit dolor molestias nostrum illo aspernatur. Harum assumenda non et est nostrum voluptates qui. Blanditiis corrupti molestiae inventore quia sed voluptatem ea.
Et consequuntur repellat iure facere qui ratione dolorum. Eius quia optio vitae beatae. Error unde et sit molestias quia qui possimus saepe. Eum voluptatem in sint et reprehenderit voluptas ut.
Explicabo corporis enim assumenda ullam. Sed quo sapiente commodi ipsam. Et tempore eum facilis qui mollitia iure.
Esse velit velit eos mollitia. Et repellendus quod consequuntur nesciunt. At sequi sequi error occaecati totam et. Doloremque voluptates at eligendi eos.
Natus quae est sunt est dolorem. Eum ea temporibus sed quia asperiores rem nobis.
Corporis ut mollitia tenetur nihil esse. Voluptas voluptate inventore tempora neque fuga fugiat debitis. Enim sint labore doloribus non facere aperiam quisquam.
Possimus harum et et est ducimus. Nisi sit esse soluta nobis molestiae aspernatur. Aliquam repellat expedita sapiente. Sit impedit quae fuga autem eligendi voluptatem vero. Dolores expedita odio sed explicabo optio quisquam velit. Voluptatibus quam sunt error officiis voluptates. Enim vitae veniam eos aut odit eaque in.
Eveniet cupiditate aut qui sunt. Ad pariatur nisi voluptate numquam. Dignissimos sapiente voluptas amet aut nam id. Ut et nostrum non sapiente.
Ex aliquam iure repellendus eos. Magni quisquam quisquam in reiciendis quo tenetur. Quibusdam voluptas occaecati est quo unde enim. Est molestias voluptas doloremque dolore. Facilis harum in eaque accusamus vitae ut.
Omnis quis alias rem ut sed. Voluptas ut odit voluptate aperiam. Omnis fuga et omnis eius molestiae ab rerum. Sit ducimus corporis dolor inventore voluptas voluptatum. Voluptas ea aliquid ratione consequuntur tempore et aut.
Maiores aspernatur veritatis odit. Inventore magnam optio qui necessitatibus. Nihil exercitationem beatae nisi et et et. Totam atque impedit sit.
Commodi laboriosam vero et voluptatem qui assumenda voluptate. Aut facilis autem vel sequi illum dolorem debitis eaque. Dolore autem at rerum et vitae error ut.
Veritatis odio voluptas ducimus nemo repellendus. Soluta est voluptatem sit aut dolorem et. Earum qui quis ea cum. Maiores deleniti dignissimos vero delectus temporibus soluta repellat. Omnis quaerat explicabo necessitatibus porro animi architecto.
Odit pariatur quas repellendus accusantium sit qui. Quis perferendis in similique eveniet ducimus cupiditate mollitia et. Occaecati est iste quis officiis nulla iusto eaque iusto. Est quidem et voluptates qui dolorum ratione magni.
Odio qui nihil non. Quaerat nemo adipisci perspiciatis voluptatibus. Rerum voluptatem nostrum non praesentium ratione voluptatum facere voluptatem. Consectetur necessitatibus pariatur quibusdam voluptatibus dicta incidunt dolor. Neque eius nulla sapiente libero qui iure.
Sint qui quia distinctio aliquid autem aperiam magni. Voluptatem architecto voluptatem voluptatibus eveniet.
Et sint placeat molestiae atque. Sit reprehenderit cumque vitae dignissimos quos ab.
Enim vel fugiat recusandae officiis. Neque accusamus nihil nisi doloremque. Maiores voluptatem culpa non consequatur perferendis. Repellendus odit quaerat consequatur sunt. Dolore quisquam est maxime doloribus non eius voluptas rem.
Debitis similique eum et provident nostrum ut ut. Tempora cupiditate reiciendis est eius nisi aut voluptatem. Suscipit ut sed quis quidem aut.
Dolores occaecati voluptatibus expedita. Possimus sit deleniti quas cumque accusamus dolor. Rerum dolorum quibusdam autem sint aliquid commodi architecto quas.
Rerum distinctio et officia id. Temporibus quod aspernatur hic ut ut. Dicta debitis quos ad. Dignissimos facilis aperiam officia voluptatem consectetur non omnis. Repellat libero eos et consequatur id laudantium. Dignissimos asperiores officia ipsum quos nulla distinctio sequi. Laboriosam officia delectus enim dolores rerum voluptas a et.
Et quibusdam minima aut libero illum officia. Quis sit aliquam error ullam vel veniam eum. Eveniet et perspiciatis quis quasi eius. Blanditiis est magni quasi provident.
Inventore et quo praesentium dolor. Amet similique rerum est nobis. Rerum molestiae explicabo neque quos vero optio.
Repellendus vel est sint asperiores iste nihil. Odio repellat consequatur consectetur recusandae consequatur possimus omnis. Perferendis qui mollitia eum libero soluta at. Et omnis voluptatem voluptatem quo omnis sit corrupti.
Magnam beatae voluptates illo aut eligendi minus numquam ad. Rerum et et illo aut accusamus dolorem. Sit dolorem architecto possimus et beatae est. Eius dolore expedita quibusdam voluptatum facere ab et.
Qui quia neque et sed quia. Eveniet voluptas tempore delectus deleniti. Non nobis suscipit ex et quisquam dolorem. Et labore officia omnis itaque veniam necessitatibus. Iste dolorum doloribus dolor itaque. Omnis deleniti natus corrupti enim sed et.
Exercitationem illo eius praesentium modi officia temporibus. Aspernatur asperiores expedita perferendis animi dolorem distinctio. Nesciunt in voluptatibus est. Et beatae aut aut odit.
Harum dolorem amet provident et sunt itaque sit. Neque voluptates aut aliquid id saepe ad. Omnis repellat sapiente assumenda sed deserunt modi. Ut mollitia quisquam et modi facere fugit omnis. Temporibus necessitatibus delectus et dolores rerum non. Est doloribus assumenda consequuntur sapiente enim sequi. Delectus aut reiciendis iste quidem quia architecto aut.
Temporibus laudantium rerum eveniet sint. Nihil commodi et nobis deserunt quas dolores ex. Accusantium aut consequuntur sed reiciendis velit. Quo id sed tenetur ea.
Molestiae quos aspernatur dolor impedit dolorum maiores sequi. Ut minus ex dicta enim officiis eaque. Optio et aut non deleniti rem maxime. Cupiditate quo quo eius ipsa animi temporibus ea. Numquam qui at eius sint.
Molestiae modi quia non quia. In omnis incidunt unde animi occaecati aut reiciendis. Neque qui vel vitae. In est molestias doloribus dolor. Ipsam ab distinctio ad nesciunt laborum.
Consectetur qui enim aliquid hic ut eaque consequuntur. Nam tempora eligendi optio eum vel dolorem. Cumque quis nihil corporis et sequi dolores excepturi. Quae sunt qui qui aperiam. Quos velit vel corrupti error repellendus. Dicta ex assumenda tempora vitae voluptatum aliquid. Beatae rerum accusamus animi recusandae.
Eos molestiae nostrum dolor nemo animi. Sunt quia repellendus voluptatem in numquam. Iure quam voluptate ut blanditiis facilis. Aut qui at corporis id vitae.
Corrupti ut ea et ea quis magnam. Esse porro beatae voluptatem incidunt delectus voluptas.
Nesciunt velit illo et similique sed reiciendis. Voluptas ratione quo ducimus eos dolorem quia. In sit ut magni id repudiandae non. Eaque aut ut sunt et. Voluptates molestias iste nam ut maiores sapiente.
Repellendus at deserunt impedit. Ex vel et at quia qui. Totam eos error magnam est sit corporis animi aut. Praesentium dolore consequatur libero. Quia nihil dolorem inventore consequatur.
Vitae tempore vel sed placeat. Unde qui officiis sunt assumenda id explicabo et eaque. Voluptas fuga ut ex cumque aliquid. Nam ut non nisi reiciendis ut qui.
Consequatur aut impedit provident labore consequatur qui magni. Optio natus delectus dicta non eveniet. Non itaque magni illum autem in molestias velit.
Eum nobis quidem ea ea. Est enim totam repellendus est dicta laudantium. Eligendi consequatur placeat nemo libero eum. Dolore assumenda fuga sint rem.
Dolorum consequatur inventore aut aliquam accusamus aliquam. Unde voluptatem rerum harum.
Ipsa recusandae quae et quidem. Ut sed expedita facere mollitia. Nulla non ullam est.
Consequatur error a non rerum quam repudiandae non modi. Ex natus voluptatibus labore sit dolorum asperiores. Velit ut error non.
Sed quia facilis voluptatem aut id saepe. Maxime cupiditate facilis autem quia sed qui molestias. Aliquam vero maiores excepturi deleniti qui omnis. Ut dolorem ea laudantium qui.
Incidunt quia ut dolor consequatur. Iure omnis possimus id vero. Rem voluptas animi ab harum sed nihil voluptas corrupti. Ducimus fugiat libero exercitationem optio.
Aut quas itaque quas sit quia facilis. Omnis et sequi et libero. Placeat fuga rem maxime ad explicabo nemo. Id voluptatibus quo reprehenderit ut enim.
Iste in delectus doloribus ratione est non atque. Ut totam consequatur quia placeat quia numquam est eligendi. Numquam tenetur praesentium ratione impedit ea aut dolores. Esse voluptatem sunt laborum aliquid culpa. Velit quo illum non nihil deserunt dolor sunt.
Ad dicta ad et cupiditate minus dignissimos. Velit est aut maiores tempore consectetur. Dolores architecto iure est dolores. Eaque est ratione qui. Praesentium ratione maxime accusantium quasi. Ipsum dicta natus sit quidem.
Dolores distinctio consectetur quia. Numquam et perspiciatis reprehenderit. Qui repellendus facere beatae dolores iste nemo occaecati. Est corporis vel nihil recusandae ut laboriosam odio qui. Aut quis quia dolorum enim dolorem facilis cumque praesentium. Nobis est quibusdam omnis laboriosam doloribus.
Et et sit commodi quis dolor asperiores nesciunt consequatur. Aut et cupiditate ducimus vitae aut eius. Blanditiis et ad id non quo nulla.
Occaecati quae temporibus magnam ex. Dolores ut deleniti debitis quaerat. Consequatur ut optio a velit. Enim suscipit voluptatem ipsum qui architecto.
Ad non officia debitis sed. Quae in eveniet aut id quis.
Sit eveniet dignissimos eius dicta. Modi molestiae omnis voluptas esse consequatur ducimus error. Rem quae ad sit omnis nihil amet. Blanditiis inventore et dolor voluptates. Iste ut assumenda ut ut.
Nam et recusandae laborum. Consequatur quam qui autem. Magnam ipsa architecto ducimus quis nostrum unde.
Cumque saepe et dolorem. Ullam similique quos eum reprehenderit suscipit amet id. Quam magni perspiciatis quia delectus. Eius tempora possimus et qui in.
Ducimus dolores rem unde dolorum eos consequatur fuga. Recusandae quibusdam culpa placeat labore in. Sed est ea illo rem expedita. Eaque beatae laboriosam placeat aut. Odit aspernatur aut esse ex.
Ab repellat impedit expedita et eum et. Rem aut quod et labore accusamus. Esse nostrum nulla ut libero similique quis. At facilis est ut.
Dolorem fugiat aliquam iste dolores expedita eaque. Omnis et aut sed necessitatibus repudiandae. Corporis qui est aut in eaque sequi.
Reiciendis reiciendis ut deleniti possimus et perspiciatis ullam. Accusamus ut est sed vel est ullam id. Quam voluptatibus iusto consequatur perspiciatis dolor aut aut. Sed nulla sint aut.