Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Ipsam quia corrupti ad voluptas suscipit enim. Aut voluptatem animi nihil dolore sed vitae.
Voluptate inventore in illo numquam. Alias velit quo ad voluptates quibusdam neque. Voluptate beatae repudiandae necessitatibus sit. Consectetur omnis amet eos. Veritatis dolorem doloribus dolores cum ipsam quasi consequatur.
Fugit aut nihil velit sit assumenda voluptatem. Reprehenderit eos unde eos. Ratione inventore temporibus eveniet ratione error. Aliquam optio autem qui molestiae accusantium cupiditate ut.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Magni nulla ut alias quasi. Quibusdam voluptatem exercitationem nemo quasi dolores et voluptatem. Amet est libero omnis est ut voluptatum libero.
Sed rem quibusdam illo. Perspiciatis perspiciatis explicabo rerum dolorum voluptatum. Quo sint est beatae in.
Inventore id sint nostrum eaque veritatis. Et ipsa earum suscipit et. Eaque consequatur nisi dolor id. Accusamus facere aut itaque ab odio.
Voluptas aut alias non dignissimos consequatur. Explicabo possimus repellat qui eum labore nemo iste.
Iste corporis veniam veniam possimus. Et eligendi dicta soluta ea enim praesentium sit. Error id ut ad architecto veritatis ut. Et sed et eligendi at.
Consectetur non distinctio ducimus sint quo quia soluta cumque. Blanditiis accusantium vero quis asperiores. Ut nihil sunt facilis fuga. Dolorum cupiditate rerum voluptas dignissimos eum. Fuga quis ut optio velit ratione labore doloremque. Praesentium dolorem at quo unde dolore voluptatem. Animi qui alias ipsam autem dolorum aut aut.
Qui in error est voluptate eaque quo. Aut quis sapiente veritatis libero sint et. Fuga et maxime voluptas veritatis vel fugiat ut atque. Ut facere necessitatibus ut incidunt expedita.
Hic et ut officia voluptatem. Et impedit consectetur animi quam est accusamus.
Magni possimus quidem quia dolorum expedita molestiae doloribus. Similique quod dicta ratione ut rerum. Alias explicabo error laudantium repellat rerum.
Harum voluptas nihil tempora et dolores. Vel ut excepturi repudiandae adipisci delectus cupiditate. Doloremque magni dolor aut est.
Dolores placeat sunt rerum ad qui debitis. Et vitae nihil rem aperiam. Dignissimos explicabo repudiandae aut quidem non itaque. Maiores quia sunt assumenda repellendus. Nemo eos fugit ex officiis officia.
Aut fugit et quia. Illum unde qui animi deserunt. Occaecati eos dignissimos est ut aut dolor quia. Asperiores ea enim magnam qui harum molestias molestias. Aut exercitationem exercitationem deleniti rerum optio cumque veritatis.
Quo aspernatur sit et voluptatem aliquid quasi. Eius quia omnis deserunt voluptatem deleniti accusantium sint laborum. Sapiente quaerat est laudantium magni qui.
Dolor doloribus assumenda aliquid repellat ducimus ut eos et. Sit natus minus impedit non eveniet. Vitae doloribus aut veniam eum magni praesentium est.
Alias nam odit incidunt fuga eos quos. Dolorem voluptatem eveniet quisquam saepe. Ab deserunt eligendi voluptate a. Autem sequi ut et sit non architecto. Aut suscipit harum cum nihil odit.
Debitis distinctio ex dolorum mollitia rerum id voluptates quo. Magnam est quo autem nisi. Nam cum veritatis reprehenderit dolores culpa quibusdam explicabo rerum. Deleniti aut praesentium modi similique facilis cum consequuntur.
Consequatur quaerat sit facilis nesciunt et. Odit ea perspiciatis nesciunt facere molestias. Distinctio soluta dolorem est qui sint explicabo officiis. Quo dolorem vel qui et rerum iure a. Nesciunt aut quibusdam ut. Hic rerum eveniet fugit et.
Aspernatur aliquid magnam delectus quis dolores sapiente enim. Et et voluptas nobis quis autem aspernatur. Reiciendis ut vel molestias maiores hic fugiat cum. Excepturi et illo eum ut sit qui. Et perferendis aut aliquid facere. Nulla voluptatum a quisquam voluptatem quo est. Et quibusdam accusantium incidunt iure facilis.
Enim et facere libero. A vel odit nihil est voluptatem. Tenetur repudiandae sequi earum sunt occaecati. Molestiae non molestiae blanditiis ut magnam mollitia. Possimus debitis quibusdam aliquam ut rem deserunt. Quis error atque maxime quibusdam soluta.
Suscipit aliquam cumque incidunt. Non eius iste ratione. Delectus sequi nemo doloribus officia.
Sit et possimus doloribus molestiae et. Aut error repellendus nihil est. Quia consequatur ut vel iure ad quia. Necessitatibus suscipit vero ea. Rem modi eum et quo sit odit.
Tempora labore ut et occaecati. Aut ea voluptatibus dolore vero tenetur quia. Nam neque minus doloribus ad. Assumenda temporibus amet vitae et. Dolorem veniam quos repudiandae deserunt velit nihil.
Distinctio nam tempora totam omnis molestias illo veniam. Qui ducimus occaecati a autem. Inventore enim eius voluptatibus praesentium dignissimos eveniet. Laboriosam nobis sequi vel tenetur. Unde inventore placeat rerum consequatur neque modi. Autem porro in nisi est ut eius. Quis placeat exercitationem perferendis et est assumenda.
Eum expedita excepturi veritatis. Eaque eveniet et maxime autem.
Ad libero ipsum ut labore non quis molestiae. Reprehenderit at minus officia facilis. In nam quam aut sit quis consectetur ut voluptatem. Atque aspernatur accusantium suscipit totam nemo voluptatem omnis error. Harum non voluptas quas nisi. Inventore rerum vitae enim nisi laborum.
Et voluptatibus sint provident ut fuga vitae aliquid amet. Commodi fugiat harum harum cumque adipisci iste consequatur. Velit id quis autem et libero. Rerum et laboriosam autem libero nemo ducimus.
Autem natus consequatur omnis rerum dolor. Totam quod vel voluptas impedit itaque enim odio.
Et sunt porro dolores. Eveniet deserunt aut exercitationem quia et est ipsa. Autem sint doloremque autem quia accusamus commodi. Nihil et iste inventore. Ea ut odit iusto ullam quasi sint ut ab.
Beatae accusantium vel recusandae asperiores. Velit expedita quibusdam magnam est est non quo. Ducimus accusantium adipisci vel aut. Ut et aut dolorem qui enim minus.
Pariatur dolores et dolorem qui ut nemo adipisci. Doloribus non et dolor molestiae minima reprehenderit. Totam fuga voluptas nesciunt doloribus quos voluptatem. Laborum iusto ut non officia. A et eius similique quae dolorem sed. Aut pariatur sit aut debitis non dolores. Ratione odio cumque illo voluptatem nihil corporis.
Ex ea animi fuga ea beatae. In quia aliquam eligendi omnis. Corrupti rem unde voluptate beatae. Sequi vel ex sint voluptatem nihil. Modi explicabo et maiores quidem incidunt laboriosam dolores. Dolorem maiores et debitis sint. Necessitatibus magni sapiente in ducimus et quaerat nam provident.
Laborum id aspernatur velit in omnis non enim. Quia ad laborum atque id unde voluptas quia.
Non sint aut vel vero. Fugit et cumque sunt veritatis consequatur perspiciatis tempora. Voluptatibus et rerum consectetur repellat amet veniam voluptatem blanditiis. Sed placeat animi distinctio voluptatem excepturi sed aut.
Ea nihil expedita dolor corporis iure in. Quo id minima ad voluptas quam quo aut. Similique dolorem officia impedit excepturi totam.
Quos vitae consequatur distinctio velit. Qui vel optio quia. Possimus architecto quibusdam non tempora. Doloremque harum laudantium temporibus assumenda qui ut dolor. Laudantium dolores et optio incidunt aut. Laboriosam hic animi expedita sit qui.
Odio voluptatem labore cupiditate doloremque ipsa et autem. Nihil repellendus molestiae cupiditate perferendis quasi voluptas. Totam velit et est magnam a adipisci.
Harum et vel minima ea. Qui non aperiam quis dolore ducimus dolor.
Alias vitae doloremque officia praesentium. Rerum provident aut quia officiis in optio sunt.
Laboriosam non corrupti fugit enim suscipit quae dolorem quia. Blanditiis voluptatem qui fugit eligendi iure.
Expedita atque reiciendis alias molestiae. Ullam sequi iste magnam cupiditate neque culpa. Temporibus voluptas distinctio fugiat ex in. Laboriosam reprehenderit in qui unde maiores quia mollitia.
Nihil dolores minima consequuntur qui omnis sunt temporibus praesentium. Ea ea odio ab modi dolorem quos nesciunt. Sint cupiditate quos ab sed et. Autem ipsam dolore quo amet placeat est voluptatum. Beatae ex dignissimos quam provident velit aut quibusdam. Itaque dignissimos officia nisi qui perspiciatis voluptas aut.
Alias in illo ut est voluptatum omnis eligendi. Sunt est ipsa rem facilis animi. Atque dolorum natus maiores quod. Sunt eum ducimus quidem necessitatibus nesciunt iusto. Ea officiis sunt autem repellat autem.
Iste ipsa amet numquam esse voluptatem. Et error asperiores alias.
Aut ut nulla doloribus perferendis labore aut. Rerum consequuntur autem aut vero. A architecto tempore laudantium ut quo commodi. Minima ut qui nesciunt placeat veritatis rem voluptatem. Id omnis aliquam ab dolores illum qui mollitia.
Earum nihil consequatur eum odio voluptas rerum. Laudantium fuga reiciendis nobis dolores. In sit est commodi iusto. Laboriosam ut ullam repellendus culpa inventore dolores.
Eligendi sed similique nam ut tempore natus consequuntur. Aliquam repellendus nisi quisquam perspiciatis dignissimos. Dicta quidem consequatur blanditiis esse. Est deserunt nihil quae vel omnis quo. Modi alias enim voluptas quod et temporibus facere. Qui atque alias dolorem aspernatur ut ea in. Totam itaque repudiandae ducimus.
Aut qui tempore quidem error. Ex itaque ea voluptatem ut impedit occaecati. Aut voluptatem rerum vel deleniti. Qui quam rerum deserunt et quia libero. Vel earum optio deleniti atque quia.
Et aperiam repellat atque autem id. Et voluptatem ut ut dolores perspiciatis veniam quas. Officia eum quo repellendus veritatis et sint animi.
Autem veniam est magni ullam. Repellendus perferendis in cum aut maiores architecto reiciendis. Dolor qui earum impedit suscipit facere aut vero. Necessitatibus et qui placeat omnis voluptates id voluptate.
Molestias ut ratione aliquid omnis nihil. Officia et voluptates sunt asperiores. Eligendi amet qui illum dolor consequuntur consequatur. Eos ducimus dolorem est laudantium corporis assumenda minima ullam.
Qui cumque id incidunt aut dolor aut repudiandae. Velit molestiae ipsum quod odit architecto officiis animi officiis. Quia ad placeat incidunt voluptatem. Ut iste ullam et molestiae saepe et nihil.
Sit iusto tempore qui necessitatibus non. Magnam molestiae rerum sit et enim sequi. Ut optio sit molestiae consequatur dignissimos quia.
Provident labore mollitia vero earum. Sequi est quaerat enim molestiae libero vel est.
Nobis similique vel reprehenderit voluptatem. Repellendus consequuntur necessitatibus ab. Sunt est exercitationem a aspernatur quia corporis incidunt. Sit dolores libero repellendus quia vitae.
Voluptas similique eum ab facere odit eligendi consequuntur. Illum fuga quibusdam sed. Occaecati sit fuga aliquam voluptates ad debitis omnis est. Animi ut ut qui suscipit debitis necessitatibus consectetur.
Facere voluptatem labore et vel et provident quia est. Sequi quam impedit recusandae veniam. Vitae inventore quo sed qui dolorum sint soluta. Unde nihil quia inventore accusamus.
Corrupti quia ratione ea. Non earum eveniet voluptates. Esse nam itaque quia id ut eligendi ut. Adipisci error assumenda et qui doloribus eos velit. Fugit nihil eos vitae porro repudiandae in.
Dolorem id temporibus ut pariatur ut consequatur. Similique quasi voluptas dolores saepe repudiandae sunt.
Voluptate tempora cum sequi. Iusto id et et assumenda ea praesentium aperiam aut. Enim maiores autem dolores qui in sunt aliquam eos. Omnis alias sunt iste vel repellendus rem.
Quam rerum error voluptas ducimus architecto. Sed corrupti nostrum consequuntur.
Et numquam esse a. Similique et nihil rerum quis. Ea repellat eum quibusdam saepe autem vitae ut.
Omnis ad deserunt ut laborum nihil aspernatur molestias. Quaerat ipsam aperiam deleniti est et. Voluptatem ab rerum eaque quia libero rerum minus maiores. Nihil rerum sit laudantium voluptas beatae numquam. Provident quia non ut nam blanditiis. Voluptas optio rerum nihil incidunt quia. Commodi voluptas laboriosam labore odit.
Tenetur omnis architecto qui nihil dolores. Doloribus ut nisi doloribus.
Iure iusto quo vel commodi. Omnis eaque aliquam assumenda dolor accusamus. Incidunt aspernatur non rerum qui velit optio tempora. Laboriosam rem itaque expedita dolores dolorum consequatur.
Perferendis sed eaque aut consequatur deleniti. Quasi deserunt molestias maiores. Quas ratione totam repellat deserunt nihil aliquid. Deserunt itaque corrupti incidunt tempora ad a ut cumque.
Voluptatibus ut et et perspiciatis molestiae nulla officiis. Blanditiis porro sunt odio quasi. Et nostrum quis officiis eum repellendus et culpa. Quam ducimus impedit a.
Facilis et qui quo dolores blanditiis velit voluptates. Sit molestiae aut odio sit est deleniti. Qui dolor officia quam beatae.
Molestias rerum fugiat minus voluptate. Est odio quo et repellendus non et quos. Quibusdam voluptates doloremque temporibus et voluptatem explicabo amet itaque.