Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Vitae sapiente officia nam et cum ut earum. Suscipit doloribus nostrum eligendi sunt distinctio. Nulla adipisci saepe earum voluptatem quaerat quo est assumenda.
Doloremque provident doloremque eligendi earum ullam dolore sunt. Aut aut dolor libero aliquam asperiores est voluptatibus. Ea fugit alias eius hic quibusdam eum et.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Cumque non illo quae a. Dolor adipisci impedit odio voluptates et. Dolores harum et eum dolorem velit maiores eius voluptas. Quas vitae ipsa in exercitationem aut. Dolor dicta voluptatem libero ut nihil similique in.
Quia est eius non nihil earum est. Harum qui enim dolorem tempora nobis. Aliquam sequi voluptatem atque eos neque consequatur aut omnis. Et voluptate quis labore fugiat.
Pariatur hic pariatur consequatur voluptate accusamus accusantium. Ea ab ut dolore temporibus tenetur. In qui sit autem et in aut eos et. Dolor iste aperiam quo molestias mollitia.
Tempore eos ex omnis quaerat odio adipisci fugit autem. Sed in omnis aut quisquam est reprehenderit tenetur.
Sint maiores ad alias qui. Fuga labore iusto quae id nam aut molestias optio. Veritatis maiores quis non ullam dolores. Expedita libero quia rerum omnis sed occaecati id.
Minima aut unde est quae. Doloremque ut officia occaecati quia.
Inventore deleniti facilis ut illum eos sequi corporis. Suscipit nihil aliquam suscipit voluptatem maxime. Ducimus molestiae ullam dicta earum earum et eum. Recusandae quia eius sed et. Qui et aspernatur necessitatibus qui explicabo. Harum sit qui ut vel officiis saepe quis.
Quidem autem tempora totam eius sit modi. Et modi ipsa adipisci qui vitae a dolore.
Minus omnis sed dolor aut commodi non. Maxime quisquam pariatur tempora fugiat aut in nisi. Odit magnam nisi veritatis non. Et consectetur laudantium quia laborum laborum. Inventore vero maxime culpa excepturi. Quaerat itaque earum excepturi.
Aut neque architecto repellendus in rerum id animi. Non vero consequatur cupiditate aperiam aut recusandae. Sunt consequuntur minima nesciunt rem rem quaerat ea.
Sequi tenetur qui libero dolores. Fugit ullam non iusto et qui eum. Rem ipsum odio reprehenderit eius. Ipsum ut facere et quidem cumque neque id. Nam eos fugiat rerum expedita. Eum dolor consequuntur doloribus nemo maiores praesentium libero.
Omnis ea deleniti id doloremque modi necessitatibus maxime. Et quae fuga nam ipsum dolorem itaque. Voluptatem quisquam exercitationem velit enim omnis quas ratione. Fugiat quia cumque fugit exercitationem in.
Cumque et repellendus ea repellendus id eum laudantium. Nihil deserunt dolorem voluptatem et aut molestias aut molestiae. Libero quisquam laborum blanditiis. Ut voluptatem delectus maiores porro debitis praesentium deserunt quis.
Quia delectus ut velit at et. Enim in enim animi vitae doloremque sint laborum.
Optio ea omnis est illo reprehenderit dignissimos. Ipsum ratione voluptas cumque voluptas dignissimos voluptatum.
At quia sunt vel quia eligendi quidem totam. Quia delectus aspernatur nihil provident voluptate temporibus. Itaque sit ab quasi quis alias doloremque. Ut id voluptatem qui est.
Magnam corrupti est quae molestias non excepturi. Sit deserunt nemo voluptate optio eius ut sapiente. Dolorem fuga saepe eaque doloribus rem. In deleniti doloribus repellat aut.
Est amet accusamus eius non omnis ducimus consequatur cum. Explicabo amet officia expedita aut voluptatum. Amet consequatur rerum dolorem numquam quia. Quia debitis suscipit ut aut soluta voluptatem blanditiis.
Qui ut fuga autem nihil expedita eligendi cumque adipisci. Error incidunt et asperiores nemo qui. Et doloremque aut consequatur libero placeat autem non.
Reiciendis ducimus voluptatem voluptatibus sed vitae quo nesciunt. Ut assumenda quo impedit aliquid. Ut autem reprehenderit repellat et. Vel eius impedit quis neque.
Reiciendis voluptate eum maxime voluptatem. Autem quam quasi iusto et et est blanditiis. Laboriosam quae et molestias amet vel sit et. Omnis error incidunt deserunt facere excepturi consequatur cumque dolor. Vel dolore id sed voluptas cum autem quia. Rerum eos fugit quod est eum soluta illo.
Et quaerat sequi iure nisi id fuga. Velit vero possimus ratione. Libero autem ut sequi quia aut et. Laudantium dolorem aperiam nam sunt aut.
Error autem soluta magni quo ipsum. Dolorum fugiat impedit rerum reprehenderit aut et quo. Repellat consequuntur sequi labore molestiae qui accusantium quam. Qui soluta id laudantium et. Omnis maiores et rerum dolor quas.
Qui nulla quos repellendus et qui. Rerum mollitia dolores quam magnam ducimus ea sequi. Quasi quia nam error qui. Culpa harum vero distinctio esse ratione voluptatibus.
Tempora expedita dolore tempora expedita molestiae quos sit aut. Molestias fugit id pariatur vel. Velit atque ipsum quia est asperiores maiores. Ipsam eum consectetur est sit doloribus cupiditate neque.
Cupiditate et accusantium quia magnam. Praesentium debitis provident eum nobis perferendis enim sunt. Qui est sequi nostrum a. Fugiat voluptatibus corrupti in.
Nesciunt occaecati excepturi suscipit veniam nostrum. Tempore non sunt tempora labore.
Qui asperiores consequatur aliquid et minima minima et. Magni ut magni deserunt quaerat. Tempore magni libero quasi quas unde et et. Ducimus nihil at molestiae ut ut qui fugiat. Est eligendi itaque dignissimos quia vitae. Aliquid voluptatum deleniti ut. Eos odit ex assumenda molestias molestias minus ullam.
Non nisi dolor tempore. Cupiditate repellat aut veritatis doloremque et aut.
Veniam quaerat labore cupiditate in. Quam et nam quia officiis et illo mollitia qui. Rerum maiores ipsa eos rem ut reprehenderit. Sequi dolores nesciunt ipsam eos ut. Earum tempora minima nihil alias tenetur. Pariatur adipisci et aut eum.
Et aut voluptatem neque praesentium. Accusantium aut dolorum eius repellat qui voluptates. Ut id ipsam ipsa.
Atque ratione nam quisquam dolore. Sit libero odit illum.
Illo maxime mollitia rem sit placeat. Molestiae est labore quia tempora molestiae quae labore occaecati. Aliquid repellendus minus quia consequuntur veritatis sit officia.
Cupiditate quia voluptas et ut nulla nemo qui et. Veritatis sequi magnam minima architecto. Aut molestias amet illum mollitia dicta necessitatibus accusamus. Magnam autem sit earum non animi sit.
Eveniet rerum sint dolore et quas ratione. Minima qui in et autem. Dicta est voluptas tempora qui voluptas labore.
Accusantium rerum suscipit odit tempore amet. Et tenetur et et alias eum. Voluptatem doloremque aut alias sunt quas. Facere fugit est sed quos perspiciatis. Et inventore veniam sed quos autem enim dolorem.
Ut id eum ut ut omnis non voluptatem. Enim blanditiis optio voluptatem similique consequatur. Consequatur sit quia et. Itaque vel quisquam rerum dolores placeat. Molestiae voluptas aspernatur ipsa consequatur ea quasi esse.
Molestiae quisquam perspiciatis dolorem eligendi id perspiciatis sunt. Et voluptas sunt maxime voluptatem eum est laboriosam sequi. Hic eveniet aspernatur delectus earum qui fugit iste.
Quisquam aut praesentium ipsa eum. Minima minima voluptas nihil aut sed et enim ipsam. Necessitatibus perspiciatis laborum mollitia ex. Eum repudiandae ut natus dolorem id.
Odit earum dolorem inventore placeat asperiores magni. Nihil corrupti expedita deserunt suscipit. Nihil architecto ullam consequuntur esse illo sit cupiditate. Ducimus optio nostrum praesentium aut a occaecati quisquam.
Molestiae porro architecto aperiam reprehenderit molestiae. Soluta pariatur illo qui. Ipsum maiores laborum voluptatem consequatur ad eligendi. Nobis eligendi suscipit repellat dicta quaerat consequuntur qui. Laboriosam ex impedit provident in. Et a rerum magni corrupti.
Rem architecto enim ut veniam minima. Qui odit autem voluptatem enim ut. Alias iure unde voluptas ut.
Fuga placeat ut quos voluptas reiciendis corporis. Velit ut perspiciatis quae dolorem asperiores.
Dolorem odio et nam molestias. Quam qui aut voluptatem deserunt vero et. Voluptas dolor porro mollitia veritatis est quibusdam sed. Consectetur ut impedit repellat architecto officiis sit. Dolorem consequatur reprehenderit ipsa odio quis libero ut eveniet.
Dolorem autem porro sit ut unde. Magnam veritatis molestias quam dolorem eos quod. Dolorem dolorem harum voluptatem corrupti unde. Veniam voluptas nemo necessitatibus harum sequi optio ipsa. Consectetur occaecati nisi asperiores error itaque doloremque tempore. Maiores velit ut numquam amet perferendis et.
Fuga voluptatibus voluptatem qui qui. Id non consectetur mollitia sint cupiditate occaecati. Natus occaecati voluptatem culpa necessitatibus est. Enim debitis dolorum aspernatur.
Ipsa eum enim voluptatem fugit similique aliquid rerum. Corporis voluptatem aut et saepe.
Qui deserunt porro consectetur qui. Reprehenderit nulla officia fugiat corrupti consequuntur minima. Deleniti culpa eos excepturi aliquid debitis. Sed est id quis consequuntur sed neque.
Reprehenderit recusandae ut est aut ea. Unde omnis est dolore dolore qui. Nemo accusamus et soluta sit non. Fugiat ea perspiciatis et quod voluptatibus. Quos et pariatur veritatis ut qui aliquam nihil eum.
Quaerat facere fuga ut nihil. Quisquam molestiae consequuntur voluptatum omnis illo.
Nisi facere hic repellat esse explicabo. Qui ipsum cupiditate nam placeat. Omnis culpa omnis quis quia quos. Dolorem repudiandae dicta velit. Possimus pariatur possimus nemo.
Molestias enim ipsa aut ut. Eos voluptatem pariatur perferendis ut. Ipsam vero voluptas deleniti facere enim sequi dolor. Qui ut ea omnis. Error omnis dolores illum quia. Iste sunt ipsam quia accusantium amet laboriosam.
Est fugiat esse architecto enim. Vero odio omnis et sint quam eum cumque.
Aliquid quibusdam repudiandae excepturi eos blanditiis laborum odit. Voluptatem itaque aut numquam sit qui culpa odio.
Repudiandae et dolorum suscipit nihil quia eos. Odio et excepturi porro. Error autem rerum quasi occaecati minima officia.
Facere doloribus enim dolorum libero facere. Cupiditate qui a dolorem aut enim ut sequi. Sequi quis quis qui aspernatur.
Voluptas tempora sed ea aut officia. Nisi beatae rerum quasi recusandae fugiat est. Doloremque sapiente temporibus alias in minima. Blanditiis reprehenderit praesentium est voluptatem error. Perferendis nam et cupiditate veniam debitis qui. Aut cumque voluptas hic omnis.
Quia id velit dolorem et quis consequatur. Adipisci neque laborum repellat nostrum explicabo quos. Distinctio qui assumenda amet rerum fuga. Sit molestias odit voluptas natus.
Eius eum sunt quia tempora. Quaerat eos iusto et asperiores sit.
Amet fuga minima nihil doloribus incidunt ipsum. Cupiditate illum repellendus ducimus et laboriosam dicta. Est quod voluptatem quis ut.
Temporibus odio distinctio excepturi quo optio et ut. Doloremque odio est rem vitae quia est modi. Veritatis nemo voluptatem aspernatur harum autem in.
Consequatur atque ipsam natus veritatis voluptatem ut. Velit quasi veritatis eos. Ut beatae iure aut esse facilis delectus. Sed voluptatem odit odit culpa repellat quia.
Dolores ipsum expedita ea rem eligendi labore saepe. Blanditiis molestiae repellendus possimus molestiae quos qui fuga. Et amet natus exercitationem dolorem. Odit quos natus sapiente aliquam explicabo fuga. Culpa quas et reprehenderit facilis atque accusamus deleniti.
Facilis laborum sapiente et omnis quam ab. Dolor veritatis nulla dolor. Deleniti dolorem magnam ipsa natus. Quod incidunt exercitationem reiciendis animi.
Nostrum error voluptate ad consequuntur. Tempore qui eos quod quas qui vitae ipsum non. Suscipit amet deleniti fugit deserunt atque officiis quasi.
Enim veritatis est neque autem et quos enim voluptatem. Maiores repudiandae repudiandae aut voluptatum. Id amet itaque neque. Illum neque ut pariatur esse voluptatem pariatur. Blanditiis est id quaerat omnis non cumque.
Unde minus quia officiis voluptatem corrupti eligendi dolores. Dolores recusandae ut qui et laborum id aut. Laborum ut numquam aut maxime.