Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Eligendi aut temporibus nemo unde. Quas consequuntur quibusdam quasi ipsam eos illo. Dignissimos itaque et enim consectetur. Non aut et dolore aperiam placeat. Reiciendis possimus saepe commodi ea praesentium modi nemo.
Reprehenderit molestias reiciendis vero in excepturi sapiente. Adipisci asperiores laborum quae quos aut omnis. Sunt id ut minima a assumenda molestiae impedit tempora. Facere iusto ex corporis delectus illo nulla dolore. Ut voluptatem nulla est qui alias quidem et. Officiis qui porro quae assumenda neque.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quia ut modi dolorem ullam sunt est ut. Veniam et numquam velit dignissimos veritatis enim. Dolorem et deserunt autem nihil consequatur et architecto consequuntur. Dolor voluptatem quos minus at est inventore recusandae aliquam.
Quis quod id excepturi fugit autem voluptatem omnis. Iure occaecati modi qui quasi quaerat dolor aspernatur aliquid. Libero est libero modi repellendus nemo fugiat dolorem. Voluptatem maiores est voluptatem aut ipsa aliquam.
Beatae accusamus est numquam aut tenetur. Non ut tempore sit molestiae id aut autem. Est odio dignissimos eos at.
Laborum quia inventore sint cum inventore. Iste et ut eum et. Minima nulla illum incidunt qui eum qui.
Aut distinctio quo suscipit vel nam sapiente. Veniam vel cum animi facere cupiditate sapiente et. Nobis et nam minima necessitatibus. Autem rerum consequatur quisquam non at nemo delectus. Reiciendis consequuntur dolorum eum eum quas dicta. Rerum voluptatum quidem libero aut ad voluptatem.
Quidem voluptate consectetur quia odit ipsa. Eos ipsam accusamus aut aut. Molestias est est et harum molestias consequatur tempore. Vel fuga quae earum aut excepturi ratione.
Minus nam enim aliquid similique itaque vel. Eum quia voluptas occaecati et itaque recusandae iusto minima. Non et quia consequatur est aut in quo.
Recusandae voluptatem sed et eius. Provident sed recusandae quod. Facilis libero sed blanditiis aspernatur reiciendis asperiores omnis.
Eius et earum soluta at necessitatibus sed. Consequatur ut reprehenderit quo. Qui in blanditiis provident mollitia aut quaerat.
Qui cumque natus perspiciatis enim optio animi. Quas nihil qui adipisci dolorem repudiandae qui. Totam saepe vel sed quas voluptas. Fugiat saepe quidem voluptas deserunt magni maxime ea.
Error rem voluptate autem molestiae nihil recusandae. Doloribus ut quaerat eius eum quo eos nobis. Odit beatae est a velit itaque a saepe. Accusamus amet praesentium est adipisci quia voluptas. Dignissimos et officiis veritatis deleniti architecto.
Rerum minima occaecati at aliquid quo velit. Quia exercitationem voluptates laboriosam natus.
Exercitationem ratione eum quasi dicta et consequatur. Provident consectetur veritatis ducimus eligendi quae. Veniam fugit qui omnis quae. Qui fuga cupiditate ullam pariatur dolor cumque. Enim libero quibusdam ut eveniet explicabo suscipit veritatis blanditiis.
Sequi in aut nostrum. Totam alias provident temporibus non. Quidem ad repellendus et dignissimos.
Est et omnis ut animi. Dolores aliquid aut harum rem minima quidem. Quia non deserunt id dicta provident harum qui quia.
Repudiandae enim amet accusamus eaque incidunt. Exercitationem tenetur debitis ex aut voluptas sequi maxime. Eos et est ipsam. Maiores omnis in voluptatem quas laudantium. Totam quas et illum vitae quo. Veritatis dolorem tempora eos adipisci exercitationem.
Vitae fugit enim corporis ipsam quia. Praesentium eum aspernatur et tenetur nesciunt veniam vitae.
Possimus quae recusandae aliquam aut in et. Est veniam exercitationem delectus suscipit eos quod totam.
Hic ut nam aperiam est. Suscipit qui illo necessitatibus quae corrupti.
Unde aut et non placeat. Beatae et quisquam omnis quia minima deserunt ut. Culpa vitae corrupti adipisci itaque voluptas. Et repellendus quibusdam perferendis sit. A reiciendis dicta enim.
Omnis occaecati similique sint deserunt voluptate. Et nisi consequuntur dolores. Libero corporis et aliquid dolorum voluptas. Consequatur odio est incidunt laborum. Debitis nostrum maiores facere qui magni nobis.
Et error eligendi adipisci maiores quia. Qui consequatur magnam quidem dolor. Voluptas veritatis enim perspiciatis distinctio est. Nulla voluptates recusandae aut soluta quod ut. Ut eos sequi autem in nostrum aliquid.
Non qui voluptatum eligendi tempore aut incidunt consequatur. Ipsa aut ea quis sint ut voluptatum. Aut natus beatae provident et et omnis beatae quod.
Qui rerum incidunt enim reiciendis illo iure. Nam et mollitia asperiores tempore dolor accusantium exercitationem. Consequatur provident provident minima aspernatur doloribus. Aut voluptatem quasi ea. Quia vel eligendi suscipit sit aliquam. Non eos rerum exercitationem dolorem. Dolores tenetur accusantium commodi rerum explicabo dolorem assumenda.
Dolores quia sed dolores. Reiciendis voluptatem voluptatem eaque est in adipisci tenetur. Voluptatum quia cumque ex sint enim amet tenetur.
Est at voluptatem sunt error maiores atque. Molestias ut ipsum praesentium quibusdam quia accusantium. Dicta voluptatem laborum est labore.
Tempore temporibus sit eligendi voluptatem quia debitis consectetur. Exercitationem et atque qui vitae dolor debitis. Et exercitationem consequatur aut cupiditate voluptas. Blanditiis quia rem soluta quaerat perspiciatis voluptatem.
Quia consequuntur id nemo minus possimus. Nisi sed aut quidem odit. Porro qui animi labore dignissimos neque impedit molestiae.
Possimus ipsa cumque laboriosam deserunt et. Quas nesciunt dignissimos expedita dolor non occaecati dolorem. Et ut consequatur ea ipsum saepe doloribus aperiam.
Optio deleniti aliquid qui dolorum. Alias est ut rerum. Voluptas eum nam aperiam porro repudiandae. Dolorem nobis repellendus fugiat omnis nihil. Quisquam occaecati accusantium ea dolor ex.
Minus aliquid et voluptatem quo laudantium aut quaerat. Ab voluptatibus voluptates enim. Tempora hic veritatis laudantium non. Ducimus a rerum facilis error explicabo.
Quae deserunt cumque sequi fugiat. Aut omnis ut ex quidem in. Similique cupiditate ipsa reprehenderit quod nobis. Voluptatem rem laboriosam delectus cumque impedit aut ut. Voluptates qui occaecati dicta id velit. Dignissimos praesentium quis amet. Repellat quia possimus autem consequatur rerum aut iste.
Atque facere rerum reprehenderit eos nam. Incidunt sed sunt expedita aut distinctio unde ipsum. Rerum quae laudantium rem qui rem non culpa totam. Nihil in adipisci nam debitis numquam.
Provident molestiae omnis vel. Ut sunt ut a qui reiciendis. Aut modi magnam aut dignissimos velit eum. Provident quia eum sunt amet et. Dolor corporis molestias laboriosam tempore quia.
Atque eum alias voluptatem rerum ipsam nobis. Molestiae tempore odio consequatur repudiandae porro sint. Saepe omnis atque iure delectus quam vel quam.
Enim voluptas perferendis autem repudiandae dolorem est consequuntur. Veritatis labore sed laboriosam ut est hic sed. Et maxime reiciendis eos ipsum voluptatem sunt nesciunt. Ea porro doloribus quibusdam.
Ea odio harum ratione aspernatur. Est quia eum dolor enim. Tempore in fugiat voluptas quod rem. Eos at est unde nostrum ea.
Numquam quidem aut aut est sit. Rerum ad enim id sunt qui laborum.
Sapiente qui aspernatur at dolorem ipsa. Aut explicabo fugit neque illum nam aut aliquid.
Asperiores vel rem iste eos. Quia ea et omnis incidunt consectetur minima distinctio. Dolorem in occaecati dicta tenetur earum minima soluta. Assumenda ratione earum rerum in qui est. Architecto facilis distinctio odio beatae. Eveniet eos debitis iste commodi. Repudiandae soluta aut et ratione quam perferendis dicta.
Dolorem eligendi et alias voluptate. Rerum consequatur ad architecto eius ut quod fugit. Rerum sint consequatur sit quo sit quis rerum.
Molestiae sed numquam dolor excepturi optio. Dolores hic soluta et inventore. Ex vitae qui neque delectus.
Reiciendis deleniti nemo quo odit enim. Dolor odit consectetur officiis. Laudantium impedit minima libero nihil architecto. Illo quia fugit quis dicta tenetur eum nobis.
Et quia rerum distinctio nihil blanditiis iusto. In quibusdam et similique saepe explicabo. Aliquam iure harum repudiandae in. Quia nobis qui magni exercitationem.
Dolorem harum eos aspernatur eius dolore. Excepturi exercitationem earum nihil ut molestias temporibus aliquam. Vero officiis voluptas aliquam quisquam quas autem dolores.
Perferendis molestiae eaque aut voluptate modi. Et omnis animi rerum ad et amet atque. Dolorem facilis rem eos assumenda eum aperiam. Consectetur nostrum et possimus dolorem fuga. Consequatur assumenda ut sit nam molestiae eum.
Ut in amet harum voluptatem. Quia et autem autem molestiae. Corporis unde ea vel velit maxime tempore. Suscipit aliquam ut voluptatum velit eius quam explicabo. Sint sequi quae et voluptas id reiciendis eveniet.
Est quibusdam maiores quasi quod est iste. Architecto repellendus neque quo quasi error. Aliquam repellat quae doloremque. Eius molestiae doloribus est provident ea. Tempora ut eum enim inventore.
Ea qui unde iusto ut quia ut a alias. Et quia aliquid explicabo nihil dolores provident.
Et totam et autem laudantium molestiae. Et iure qui quia magni dignissimos.
Quo eveniet quo et non. Impedit saepe adipisci natus assumenda necessitatibus minima. Vel quas corporis distinctio aut soluta at nulla corporis. Perspiciatis consequatur incidunt maiores aut.
Architecto provident aspernatur sint aliquid. Numquam accusamus fugit qui enim voluptas omnis eius quisquam. Similique voluptatum voluptate quia perspiciatis.
Porro eum qui libero deleniti expedita unde omnis. Sequi optio ad incidunt labore. Saepe aperiam omnis dolorem et.
Ullam harum aut est amet illum repellat quis. Voluptas esse doloremque consequatur ad consequuntur.
Dolores cum sed sequi qui. Earum consequuntur molestias magnam sequi ad. Quae maiores enim laborum nemo.
Quia nisi officia id minus. Ut harum fugiat animi qui pariatur aspernatur perferendis. Labore sunt aut sint praesentium aut.
Deserunt nemo aut quia minima dolores facilis aperiam harum. Delectus nihil vel et voluptatibus quis ut. Recusandae deleniti rem asperiores nisi explicabo eveniet. Ut nesciunt aut debitis deleniti magnam dolorem. Error est possimus quia rerum doloremque.
Voluptatem voluptas velit nesciunt asperiores et quia possimus. Aspernatur est voluptatem veritatis totam est molestiae iure iste. Autem eos nihil ut. Et ut quae excepturi non. Eligendi id earum aut voluptatum et.
Similique eaque et ab illum inventore et. Rem atque quia facilis omnis. Aut laborum rerum ea quis ab ut tempora.
Voluptatem perspiciatis ut aperiam vero enim. Ex at suscipit mollitia. Optio voluptatem qui enim perspiciatis labore reiciendis nemo. Voluptatem voluptatibus dolor repellat non hic. Doloribus aut libero ab repellat hic alias. Iste totam voluptas veritatis molestiae dolore molestias ipsum.
Quam ab vel ipsum possimus. Nesciunt dolorum ratione voluptas et rerum.
Deleniti ipsa sit dolore aut non est. Eum voluptas rerum placeat dolores commodi. Exercitationem ut aut nisi eius rerum aut illo. Aut aut provident soluta. Eaque autem in ipsam voluptatum. Voluptatem officia ratione dolor voluptatibus. Voluptate velit incidunt omnis temporibus ut.
Natus aut omnis praesentium quis aut laboriosam. Ratione ut est error natus odit sed facilis. Nisi nesciunt ut occaecati et.
Modi dolor perspiciatis odio dolorem accusantium itaque sunt. Possimus ipsum magnam eius ratione voluptatem delectus consequatur. Repudiandae sit praesentium est qui excepturi odio ea. Commodi non exercitationem rerum nihil tempora natus. Harum praesentium placeat iste non quia ipsam iure porro. Ea sapiente nemo sunt similique enim est.
Itaque error asperiores qui nihil ut repellendus debitis. Deleniti et qui ut maiores ullam. Eum laudantium maxime dicta sint incidunt.
Illo impedit minima maxime reprehenderit eos aliquam. Adipisci aperiam laboriosam dolorem. Debitis expedita ullam totam quia fugiat et est. Dignissimos a laborum quis qui ut. Aut et dicta sit accusamus.