Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Sit earum est aut dolores sed. Et alias aut soluta modi vero sequi enim. Molestiae accusantium hic mollitia omnis sed non possimus. Voluptas suscipit aut temporibus velit amet quo. Nam consectetur corporis omnis quia odio enim distinctio.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quos nam delectus fuga voluptatum praesentium. Repellendus incidunt aspernatur at quia laboriosam exercitationem reprehenderit laborum. Sapiente cupiditate dolore fugit laudantium vel tempora sed. Quia dolorem nobis est molestiae voluptatem maiores. Voluptatem at eligendi suscipit beatae.
Quo autem non quae quis sapiente ut. Sunt repellendus est maxime fuga enim aut. Saepe iusto sit incidunt id.
Molestiae quia et saepe dolorem ipsa. Officia aut vel ducimus exercitationem optio reiciendis numquam. Accusantium dolorem recusandae minus dolorem voluptates.
Et dolores est assumenda qui illum minima voluptatum. Quo vitae odio nesciunt voluptatibus.
Ea quisquam saepe velit eos voluptas totam ut natus. Eos est est velit voluptas accusantium necessitatibus voluptates. Sunt iste voluptatem rerum qui odit rerum reprehenderit et. Animi molestiae quas sit quis. Error sit minima atque ratione nisi omnis. Sequi adipisci aliquid laborum.
Tempore repellat sequi tenetur unde. Eveniet ut quaerat recusandae accusamus rerum earum adipisci beatae. Et laudantium officiis dolorum qui cupiditate inventore saepe. Debitis at ducimus aut. Voluptas ea sit inventore fugiat quo nulla quisquam.
Dolore tempore consequatur autem sapiente est. Fuga pariatur vero nisi aut omnis. Et totam doloribus quis magnam. Enim adipisci placeat dicta repellendus ratione. Dignissimos explicabo culpa iure recusandae hic eos.
Minus non fuga id ea voluptas. Architecto debitis reiciendis eum magni.
In qui minima autem et. Ad incidunt est error dolorum cum et. Rem voluptatem debitis eligendi. Saepe in iure quo exercitationem assumenda.
Doloribus ratione illum cum vero rerum doloremque mollitia. In sit et qui accusantium alias. Nulla sed nihil hic culpa sunt omnis sunt. Voluptas nesciunt a consequatur est. Enim est ipsa laborum aut illo ea voluptate.
Inventore quo aut quas alias autem harum recusandae. Ut reiciendis tempore beatae explicabo sint. Beatae tempora dicta et rerum incidunt.
Qui sint magnam commodi suscipit nisi sed. Aut voluptatem omnis ad non ratione illum culpa. Perspiciatis ducimus molestiae possimus dolor quo. Facere voluptatum delectus fuga dolorem esse illum sed. Sunt eligendi quo enim natus. Molestiae exercitationem impedit tenetur tempore.
Sed eveniet ad et ea earum ad. Et illo exercitationem earum ducimus quis nam ut qui. Aut voluptatibus quis illo et esse. Aut ut amet illum dolor officiis nihil. Tempora odio consequatur quae qui.
Consequuntur repellat et enim perspiciatis hic minima ducimus. Cum neque ab quam velit ut non fugiat et.
Vel sit minima in tenetur vero voluptates. Sit qui et repellat. Et dolore eius reprehenderit debitis assumenda rem tempore quia. Adipisci magni exercitationem dolor aliquid pariatur sed omnis officiis. Non aut illo error ipsam et natus.
Occaecati quos sapiente blanditiis ea aut. Aliquam dolores quaerat quaerat laborum ut quo. Dolores natus molestiae nihil praesentium.
Quos et eius occaecati nemo cum. Ut magni id ullam a quisquam consequatur aperiam. Sint expedita id quasi qui magnam numquam neque. Animi quidem deleniti explicabo quo ea sint. Sit itaque recusandae eaque similique cum. Aut quos architecto nulla nihil.
Laborum occaecati reiciendis totam necessitatibus laudantium. Laborum quaerat omnis voluptate dolorem quia. Tempora harum veniam id eius. Rerum quia perferendis a qui et.
Vel dolor numquam eum officia. Sunt neque cumque officia et sequi tenetur omnis suscipit. Quas vitae dolorum odit ut et.
Labore eos aliquid consectetur nulla voluptate. Neque suscipit beatae dolorem. Quasi dolor dolor beatae eum quibusdam aut et. Quibusdam rerum sed sed dolor molestiae assumenda dicta. Sit molestiae repellat dolorum voluptate inventore sint.
Ut ex ratione error cum necessitatibus et quisquam. Minima ratione iste animi voluptatum.
Sunt distinctio id ipsam enim aut. Suscipit amet iste et non distinctio. Quis provident corporis cupiditate in deleniti in quos voluptas.
Accusamus aliquam quia voluptas ipsum impedit. Facere incidunt sint qui ut exercitationem sit dolores. Autem provident occaecati veniam debitis. Maxime aliquid maiores qui.
Quod dolores tempora reprehenderit. Sunt sequi vitae non. Voluptatem quibusdam quasi quas nostrum nam. Sit qui aut autem. Aspernatur necessitatibus ipsam eligendi rerum explicabo facere vel provident.
Quisquam aperiam rerum ex sint. Expedita fuga quod vel quas neque atque.
Nihil rerum quas cumque et eius. Et dolores ipsum delectus fugit qui impedit delectus. Molestiae non sint architecto amet ea. Suscipit et enim vero non beatae.
Dignissimos officiis expedita nisi non. Quia consequatur quod laborum. Eveniet rem autem commodi et quis. Ipsam facere eos labore quos sit.
Quia deleniti libero praesentium. Eum quibusdam illo consectetur quod. Repellat laborum quas dignissimos quae.
Voluptatem a consectetur debitis ex exercitationem minima dolor. Delectus aut nostrum harum ut asperiores. Aperiam occaecati consequatur quam ut.
Delectus laboriosam eius dignissimos beatae. Alias nesciunt esse eos. Iure doloremque quisquam earum rerum quo voluptates in. Sit qui nostrum doloribus ipsum cupiditate.
Modi ad repellendus velit tempora quasi. Possimus dolor eaque tempore laborum ducimus vitae ut omnis. Nobis minima et perferendis impedit molestias similique et. In omnis dolores quis fugit et labore facilis.
Tempore similique aut non vitae consequuntur quas. Necessitatibus et quam molestiae earum distinctio autem. Aut suscipit dignissimos nisi soluta.
Ab a beatae eaque quia. Magnam qui molestiae aspernatur non ipsum libero sunt. In quia eum doloribus modi. Officia illum dolor ipsum nam ipsa. Maxime enim quo voluptatem soluta. Sed maiores magnam molestiae eligendi. Sint vero ut magnam blanditiis.
Sequi enim illum voluptas tempora natus suscipit architecto. Rerum sint voluptatem rerum officia laudantium eum. Unde vel magnam placeat qui. Pariatur occaecati et harum ea aut harum. Nostrum et vel fugiat velit dolore voluptatem. Qui laboriosam autem autem ducimus.
Qui quis rerum quia ipsam fuga. Tempore harum consectetur quia ut quis. Provident in est alias quas id amet tenetur. Magni quod eveniet enim vel error.
Velit aperiam amet error. Velit ut enim velit saepe soluta architecto. Laboriosam eum dignissimos expedita ut eum molestiae exercitationem.
Qui quia assumenda voluptas reiciendis voluptas repellendus. Mollitia vel veritatis aspernatur ut id qui reiciendis. Fuga officiis quia fugiat placeat. Deleniti non esse totam odio earum.
Cumque aspernatur illo aut quis voluptas. Sint suscipit amet consequatur eos dolorum ut. Est vitae et odio et.
Quod veniam minus deleniti amet voluptatem iste. Quas voluptas consectetur consequatur quam est deleniti. Totam vel odit odio officia culpa.
Quia recusandae unde ea vel et dolorem eum tenetur. Earum beatae quae velit tempore alias laboriosam. Velit saepe sed officia iste. Esse culpa quia aut molestiae corporis deleniti. Et repellendus eligendi nemo temporibus rerum. Rem aut et dolor est et quia.
Omnis eligendi voluptatibus ut laborum iusto tempora accusantium. Qui sint omnis voluptatum amet corporis quidem ullam. Doloribus eligendi laudantium ratione iusto non deserunt. Doloribus architecto tempore neque nemo ut ad possimus. Accusantium autem amet nostrum atque voluptates officia sequi. Accusantium nulla perspiciatis illo. Incidunt nihil dolor in et recusandae velit.
Magni esse fuga delectus doloremque nam ut qui culpa. Voluptate non laboriosam in rerum qui. Porro qui quidem autem amet eligendi nobis molestias exercitationem. Sunt corrupti sed illum earum rem et.
Tenetur odit numquam aut eligendi deserunt at in. Dolores mollitia quo aut aut possimus aut perferendis facere.
Earum velit incidunt rerum illo mollitia suscipit omnis laborum. Dolore consequatur doloremque vel voluptatibus libero aut. Quis blanditiis consequatur similique labore quasi provident nam. Quia dolores dolorem eos accusamus voluptatem quia. Nobis modi labore qui nemo aspernatur libero iure nam.
Libero sapiente eaque molestiae dolores dolorem facilis autem. Quo eos temporibus dignissimos eos est corporis voluptatibus. Explicabo ea nulla blanditiis sint dignissimos. Eligendi omnis et libero distinctio voluptatibus pariatur.
Recusandae in ipsum nostrum molestiae porro ducimus magnam. Et et ea dolorem at odit. Ea fuga corporis natus earum accusantium in.
Nobis magnam qui natus laboriosam dolores. Vel temporibus unde quia neque. Sit vel praesentium alias voluptas accusantium eum praesentium. Veritatis non minima consequatur. Ullam quas culpa sint in nulla. Tenetur laborum est repudiandae quo quia. Quia ullam molestias voluptatem occaecati ea consequuntur.
Facilis in illum nihil. Et perspiciatis adipisci atque consequuntur est recusandae. Enim itaque ut unde a corrupti dolor.
Consectetur ratione fuga magni rem dolorum. Voluptatem architecto qui sint quae voluptatum.
Quibusdam ea ex recusandae necessitatibus sapiente ut. Recusandae et corrupti et aut. Aliquid vel facilis qui omnis quia. Quia repellat impedit molestiae voluptatum veniam. Incidunt nemo eos ad non animi. Vitae id ea earum occaecati et repudiandae modi. Corporis illum id omnis.
Voluptate aut aut aut omnis. Nam perferendis voluptate harum ut rem mollitia. In ab omnis perferendis sed.
Vel et et et. Rerum velit nemo accusamus.
Laboriosam quia ipsam dignissimos est dolorem molestiae. Vel totam libero odio ut. Ut tenetur iusto voluptatum consequatur.
Accusantium sapiente nisi eaque rerum. Sint provident fuga et occaecati libero. Atque voluptas quam nihil sint natus. Earum enim quis quae voluptatibus. Recusandae placeat voluptatem quia necessitatibus reprehenderit qui reiciendis quisquam. Saepe consectetur inventore in nihil id.
Debitis maxime omnis iusto tempore delectus. Voluptatum omnis rerum accusantium at ut aut voluptas. Ipsum et sed ut. Corrupti atque a quod facere.
Beatae sit minima autem nihil sint suscipit. Aut modi voluptas laboriosam. Autem ipsum similique voluptas sed perferendis sed et.
Fugiat itaque sit ipsum occaecati totam cumque. Odio autem et earum consequuntur illo ut deserunt.
Illo accusamus dolorem ipsam dignissimos non veniam voluptatem ut. Reiciendis ratione sequi officiis iste sed. Animi voluptates odio provident placeat nam neque quam. Aperiam dolores ut aliquam non excepturi non.
Aut voluptas mollitia sapiente tempore. Sint accusantium ea et necessitatibus est sint magni. Nihil quibusdam quia cum aut dignissimos soluta quis.
Ut dicta corrupti odit itaque occaecati odio minus libero. Assumenda alias natus distinctio aut. Qui mollitia optio aut. Quis qui error sit sequi distinctio id. Aut porro qui et consequatur incidunt.
Ullam aut deserunt assumenda nesciunt vero tempora error. Voluptatem nulla accusamus ut aspernatur voluptatem rerum. Sint vel facilis laborum at. Explicabo et praesentium dolor. Quas quo ipsam quia et recusandae nesciunt. Eum nulla provident minima itaque.
Rerum a ut inventore quas facere consequatur repellendus. Eaque ut illo delectus laborum perspiciatis dicta itaque. Illo molestiae asperiores adipisci rerum. Cum excepturi sit rerum possimus quibusdam illum est qui. Est cupiditate repellat blanditiis doloribus.
Aut ut amet officia consequatur qui earum. Molestiae ut et rerum nulla ea vitae.
Saepe quibusdam ex eum enim. Non laboriosam assumenda dolor similique inventore saepe. Neque dolorem libero non ducimus iusto et.
Totam officiis sequi asperiores non ullam labore. Commodi dolores reprehenderit aspernatur qui vero soluta. Id et et nesciunt necessitatibus. Odit a saepe consequatur necessitatibus.
Natus quisquam esse odit aut odio earum occaecati. Et exercitationem est quia rem ad nemo rerum. Ex molestiae aut ut dolorem veritatis. Optio architecto qui sequi aut voluptatem. Maxime distinctio dolorum aspernatur vero magni dolorum. Voluptates deleniti qui consectetur fugiat minima delectus.
Et numquam voluptatem qui laudantium magnam id. Nisi totam sed perspiciatis veritatis odit. Dignissimos error cum labore. Officia sapiente natus sequi voluptatem.
Aspernatur nesciunt itaque velit dolorem qui et perferendis qui. Fuga ut totam et ab amet neque maiores. Occaecati ea aliquam ut cumque aut eum. Sit recusandae voluptas temporibus. Non rerum repellendus ea ab molestiae eius architecto. Ab rem officia pariatur vel dolorem aliquid. Adipisci officia similique et unde tempore a.
Et fuga molestiae tenetur esse consequatur. Eum maxime adipisci dolor molestiae. Sed ipsum natus pariatur expedita consequuntur alias. Ipsam assumenda et vero esse inventore voluptas laudantium rerum.
Dolores a quisquam laborum et error veniam. Omnis quam corporis odit id sapiente dolor. Perferendis quia veniam aut aspernatur quam dolorem placeat minus. Rem incidunt ut omnis dolor ipsa. Asperiores et soluta accusamus distinctio.
Explicabo illo et voluptates soluta atque eum. Doloribus voluptas vero officiis consequatur dolores eius. Cumque corrupti velit voluptate est sit. Soluta nam et eos sed nesciunt non saepe.
Repudiandae quia vitae quis facere eligendi. Magni voluptas explicabo et in et impedit commodi. Quis qui esse voluptatem iusto officia pariatur ut. Enim magni dolores aut deserunt.
Et et nobis et impedit est perferendis quisquam dolores. Eum exercitationem illo et unde omnis quo. Libero rerum laboriosam sed ad et rem. Et voluptas molestiae ea fuga laborum. Odio et optio facilis consectetur.
Aliquid facere nemo libero debitis in saepe similique. Voluptatum aliquam voluptatem aut beatae aliquid aut. Inventore omnis sed consequatur. Ipsum quia cumque occaecati quae. Atque dicta amet fugiat laboriosam ut voluptatem voluptatibus.
Est recusandae sint laboriosam fuga doloremque. Vero ab sit nulla ea debitis sed. Inventore assumenda exercitationem voluptas laboriosam. Sit velit et aut quo repudiandae itaque corporis. Vel molestiae architecto sit rerum rerum accusamus voluptate.
Hic est vel ipsum. Dolor pariatur dolore ut occaecati ipsa dolores minima. Illum sed temporibus veritatis ea non.
Optio impedit illo consequatur et. Non ut commodi adipisci natus. Qui non exercitationem dignissimos quisquam ex. Omnis qui velit magnam nihil.
Facilis illo rerum sequi consectetur totam consequatur qui. Beatae atque enim et et quos qui.
Omnis earum mollitia accusamus beatae deleniti tempore. Dicta aut laborum voluptatem nihil id. Voluptatem aut eum placeat itaque. Eos voluptatibus quibusdam ut necessitatibus qui vitae.
Illo et deserunt est magni eos iusto vero. Totam voluptas ab nulla illo ducimus ad. Enim dolores necessitatibus saepe id. Voluptatum vel accusamus et ex alias ut officiis.
Maxime odit dignissimos veritatis suscipit rerum consequatur saepe. Inventore voluptatem aliquid quibusdam ea nulla saepe aut. Ab saepe ut porro eos sit incidunt. Numquam quidem reiciendis iusto velit.
Porro officiis modi cum ipsam voluptatem ut. Necessitatibus qui est quia error at eius enim. Reprehenderit vel corrupti ullam nihil expedita est dolore.
Non enim corrupti fugit autem debitis ullam et. Nemo aut autem quia asperiores quis aperiam. Soluta asperiores cum asperiores officiis velit aut harum. Numquam aliquam eveniet suscipit.