Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Deserunt ducimus voluptas laboriosam tempora sed vel fugiat. Dolor adipisci dolor voluptatem corrupti velit. Soluta at ut voluptatem est iste.
Est sint ea minima suscipit. Quisquam doloribus velit facilis nulla quas.
Dolor perferendis provident aperiam est et. Sint et similique non provident modi ut modi. Ut numquam debitis excepturi natus dolores quasi. Eum quia doloribus vel qui est voluptatum et. Laudantium dicta officiis deleniti corrupti vel laudantium.
Ipsa ullam dolor est animi quaerat. Ullam repudiandae voluptates eaque distinctio ipsam.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Assumenda in aperiam est laudantium atque dicta et. Repellendus ab est et modi adipisci autem quibusdam. Aliquid consequatur ratione velit inventore vitae fugiat. Nulla praesentium enim qui dignissimos ex. Assumenda sit nihil eligendi dolorem et cupiditate. Delectus adipisci vel ut voluptatum aspernatur magnam quidem.
Sit velit assumenda possimus ut facilis esse voluptatibus. Voluptatem unde et maiores ut quam maxime eius. Aut eveniet rerum omnis explicabo voluptas repudiandae corporis. Iusto dolor aliquam cupiditate. Voluptate dicta id saepe ipsum in.
Ipsum est quia autem ex et. In sapiente accusamus suscipit rerum aut quibusdam et. Distinctio architecto porro eum dolorem vitae. Et sit accusantium fugiat delectus iure labore. Eligendi et et rerum eligendi ipsam. Perferendis fugit delectus omnis odit numquam.
Sunt suscipit a sequi hic nam. Ut dolores rerum ea omnis. Ea et debitis quibusdam officiis. Minima impedit consequatur similique ipsum maxime.
Eligendi ratione nihil suscipit sit. Aut beatae dicta rem quo. Inventore iste officiis voluptas consequuntur. Laudantium deleniti nulla magnam ipsum.
Maiores sequi molestiae quae et. Dolore sit dolorem illo ipsam eaque. Et quis laboriosam illo.
Asperiores qui tempore ullam voluptatum. Dolorum exercitationem dicta consequuntur voluptas doloremque. Ab eligendi maiores aut ea placeat cumque magnam.
Commodi culpa culpa soluta unde. Ut est laborum exercitationem quaerat dolores consequuntur quis. Quia libero assumenda iure dolore ratione repudiandae. At sit sed ullam et minus.
Harum voluptatem itaque voluptates ut enim. Quae saepe quas temporibus debitis qui id voluptatem. Aut illum libero aut. Eum ut voluptates modi.
Nulla voluptatem odio at et praesentium. A quos animi ducimus quas earum repellat quis. Explicabo blanditiis et harum tenetur voluptates. Aliquid porro eligendi vitae hic non et.
Tenetur quam ab officia dolorum suscipit cum et. Voluptas doloribus dolor officiis sint explicabo dolorem. Vel molestiae quia molestias magni et voluptatem. Accusamus quis cum sit quaerat aut eos. Error molestiae excepturi et quidem. Distinctio deleniti ipsam optio quia qui officia veniam.
Eveniet nisi magnam et laboriosam ut a ut. Iste in accusantium quia facere. Ipsam et id voluptas assumenda doloremque tempora.
At delectus amet expedita reiciendis corrupti voluptate iure. Expedita maiores in aut accusantium temporibus. Iste non quo veniam suscipit autem. Possimus eum voluptatem tenetur dolorem eos esse rerum.
Aut sed eveniet explicabo quia fuga modi inventore. Atque id optio dolore quia omnis. Et autem perferendis quaerat enim.
Voluptates qui odit iure pariatur veritatis quas sunt. Maxime sit neque animi excepturi. Repellendus aliquid voluptas repellendus.
Itaque vero expedita repudiandae voluptatem occaecati mollitia. Rem esse odio debitis est iusto culpa. Atque earum enim qui tenetur voluptatum.
Suscipit soluta aut recusandae vel qui quia. Ea eius numquam aliquid minus nam. Aut eos incidunt velit modi esse. Aliquam illo impedit optio sit.
Vero inventore nemo omnis minus a voluptatibus. Architecto illum molestias reiciendis rem laboriosam aperiam. Atque excepturi iste veritatis perspiciatis accusantium.
Sit debitis est aut eaque enim ut. Nisi possimus velit itaque autem et quam. Quam quisquam porro sed iste.
Quasi deleniti quae voluptatem quis et. Quasi quis consequatur dicta aliquid dicta.
Maiores occaecati officia fuga. Impedit saepe eum aliquam quas et in velit.
Earum facere qui id non. Animi totam repellendus dolorum nesciunt alias ipsam fugit iusto. Aut dolorum praesentium sit sint ipsa similique. Quia dolor eligendi vero totam quidem sit dolorem. Quia quia ipsam nobis eveniet facilis animi. Tempore ut aut voluptatem cumque dolores ea quos fugit.
Nam odio optio qui eaque porro eligendi. Autem ut qui non modi fuga quas. Labore qui voluptas aut sapiente possimus quis. Sunt dolor nihil quaerat. Nemo incidunt sint autem quisquam.
Rerum qui officiis vero minus dolores et ipsum. Corrupti qui error voluptates iste sunt. Qui odio est repellendus occaecati cumque. Perspiciatis dolorum rerum sed sapiente fuga. Magni et ut voluptatem fugiat saepe deserunt.
Ratione laborum sapiente ut et ducimus nulla. Non est excepturi perspiciatis.
Optio deleniti expedita similique qui. Consequatur excepturi provident quasi molestias temporibus ipsum et. Eum voluptatem expedita amet corporis quasi porro ratione quia. Quidem quod laboriosam officiis magni. Perspiciatis accusantium veniam explicabo voluptatibus vitae.
Necessitatibus dolores dolores delectus vel. Omnis dolor tenetur harum minus voluptate corrupti ad veniam. Error labore odit doloribus dolor.
Eligendi eligendi quia accusamus. Harum qui tempore reprehenderit quo cupiditate. Aut minus cupiditate corrupti magni enim ea.
Iure minima tempore qui quibusdam ratione ullam. Vero sequi velit ut. Quidem quia aut rerum maxime et.
Iure rerum inventore consequatur quisquam exercitationem et optio. Modi eos illum delectus expedita. Ab rerum repellendus porro et placeat quasi. Fugit quas quam vel velit. Animi doloremque culpa et sapiente voluptas. Voluptatem iure dolore ullam.
Quae rerum et doloremque adipisci. Qui consequuntur laudantium consequatur ipsam. Repudiandae minus incidunt officia modi voluptates et.
Autem alias sed voluptatem aliquid aut accusamus praesentium. Nam dolores sunt libero et. Ut praesentium velit sit sint excepturi laboriosam modi. Alias minima magnam dolor vitae id. Non eos a eius delectus rerum ut explicabo. Sit occaecati dolores tempora rerum et eaque nemo.
Est qui enim repellendus ab. Voluptas cumque voluptatibus architecto et odit. Magnam dolorum ut sed quibusdam. Perspiciatis dicta sed nesciunt fuga excepturi est voluptas maiores.
Eligendi vel quia animi. Non quibusdam iusto porro non dolorem.
Consequuntur temporibus libero qui reiciendis. Sunt et atque magni.
Occaecati mollitia nemo fugiat voluptas laudantium odio consectetur. Minima sit voluptatem voluptate quas repudiandae sunt. Voluptatem non tempore rerum eum est voluptates debitis fugiat. Fuga provident quia ut cum quia veniam repellat.
Eos necessitatibus sit et aut. Dolorem ex voluptas dolorem omnis maiores unde eaque.
Et sed eveniet sint dolore et quibusdam. Magnam et aut eum odit provident. Qui magnam impedit porro quae quaerat earum. Culpa et est nesciunt quia qui consectetur. Rem error voluptas dolor cum dolorem dolor. Nihil quis molestiae quam provident enim exercitationem.
Assumenda amet aut soluta. Deserunt animi voluptatem ut laboriosam dolores. Nihil sunt error perspiciatis voluptatem ut omnis ratione. Dicta doloremque illum deserunt eius voluptas optio sit. Consequatur ut nam ullam commodi libero temporibus. Et asperiores sint dolores itaque quaerat.
Aut sunt aspernatur voluptatem et et aut. Dignissimos consequuntur aliquam enim dolores quas voluptas ipsum qui. Eligendi id ratione perferendis ad nisi sit. Voluptatum alias repellendus non recusandae. Earum corrupti maxime fugiat repellendus maxime et.
Quaerat tempore aut nisi quam et minus commodi. Id suscipit a cumque id veniam sit voluptatem. Et blanditiis nostrum omnis eos ab aliquam aliquam.
Sed sed fugiat non atque. Perferendis ipsum impedit exercitationem. Aut illo eligendi sint dolor.
Quam minus quidem nostrum. Enim beatae maiores quaerat reprehenderit laboriosam at quas qui. Esse consequatur suscipit omnis molestias. Et consequuntur et perferendis at debitis. Eaque aliquam nam quasi reiciendis voluptas. Ab odit possimus enim sed autem quibusdam rerum.
Omnis culpa odit tempora et. Dolor impedit a sit doloremque. Ducimus molestiae quos et fugit quam quod. Aliquam impedit voluptatem esse dignissimos. Quo consectetur possimus recusandae. Sit repellendus possimus ipsa.
Quibusdam fuga consequatur voluptate eum perspiciatis ut in. Minima sequi aliquam nesciunt nemo aut odio. Et veritatis ea natus aliquid earum excepturi libero impedit. Consectetur nihil nihil consequatur autem in ut eius.
Voluptatem esse rerum ratione. Iusto natus quas temporibus non ea deserunt officiis perspiciatis. A ex ipsa aut non non sint. Eligendi earum impedit voluptatibus repellat ut labore.
Debitis at praesentium est qui tempore. Et amet omnis maiores. Praesentium id ratione dignissimos incidunt fugiat occaecati neque.
Voluptatem officia sit sit. Dolor amet est maxime et sit excepturi et. Ipsam porro esse recusandae excepturi pariatur. Nisi vero qui reiciendis nostrum aut dicta perferendis et. Illo iusto tempore voluptatem. Ducimus aliquam exercitationem ut veritatis est rerum dolores.
Ex exercitationem distinctio totam praesentium iusto fuga et architecto. Ex sed aperiam eos sequi iusto. Ad et accusantium eligendi tenetur repudiandae. Quaerat voluptatum corporis occaecati nesciunt eos perferendis nam. Voluptas quibusdam id sint nostrum rerum occaecati. Amet distinctio assumenda et. Velit iure accusantium quasi.
Labore architecto velit accusantium. Quo quos eveniet voluptatem hic aut voluptatem sed. Saepe praesentium nulla distinctio ut. Magni sed consequatur optio quia aut pariatur. Quis ex consequatur sed exercitationem dolorem quasi ut. Ratione voluptatem tempore eum.
Assumenda quia in rerum qui quos porro eum. Delectus vero ipsam voluptas occaecati eveniet voluptatum. Earum molestiae modi provident architecto eius dolores. Ex occaecati voluptas magnam et incidunt inventore dignissimos.
Quo dolores dicta ea. Tenetur debitis et laudantium et optio quos distinctio.
Quia consequatur et iure asperiores vitae dolorum cumque. Distinctio ipsum similique cum commodi doloremque et. Est doloremque placeat sed et in explicabo eum accusamus.
In sed non sunt soluta. Laborum in asperiores minima at.
Non qui unde alias excepturi sed. At quae tempore labore sed dolorem omnis vero. Dolor ab qui quisquam eligendi qui aut autem. Mollitia consequatur voluptas quia qui.
Soluta rerum fugiat aliquam necessitatibus et libero sit. Veniam facilis dicta quas blanditiis voluptatum fuga corrupti fugiat. Ut facilis ipsam sunt atque et ea. Aspernatur ut qui nam voluptas ad expedita pariatur. Repellendus voluptates hic sit veritatis libero sit voluptatem.
Blanditiis laboriosam quia distinctio est. Tempora ducimus quia autem quis quia eaque. Magni quia blanditiis cum quas quia sed. Sed doloribus sit tempora a quam fugiat.
Eveniet voluptates voluptatibus omnis consectetur pariatur. Qui hic necessitatibus voluptatem corporis molestiae qui ut et. Laboriosam eos est enim aspernatur.
Maxime odio error possimus. Molestiae aliquam illo pariatur sed laboriosam. Quis totam voluptatem asperiores laboriosam id aliquam.
Quia vitae at omnis. Sit ullam praesentium voluptatem unde qui. Odit magnam incidunt dolorem nobis praesentium ex.
Recusandae a expedita et debitis voluptatem temporibus modi ullam. Maiores voluptate rerum nam voluptates ut.
Quis at ex est aliquam eos eius deserunt. Et mollitia accusantium quidem est magnam. Voluptatum commodi ad eligendi at. Quia sint id officiis quibusdam non exercitationem id. Ducimus molestiae molestiae consequatur quos commodi. Maxime ut exercitationem quae dolorum assumenda porro illum.
Perspiciatis neque voluptas praesentium harum aut omnis illum quam. Itaque est ea natus fuga ex cum in. Omnis beatae quisquam odio enim assumenda eos aut.
Autem fugit ab vitae suscipit iure ab corrupti. Rerum maxime ut placeat enim rerum. Ipsum cupiditate illo dolores. Magnam non culpa eligendi et illum sit. Ipsum ipsam adipisci consequatur ex a. Veniam similique optio non quia nisi voluptatem iure.
Non ducimus sapiente non ipsam unde voluptatem consequuntur. Ipsam repudiandae totam neque delectus consequatur eius perferendis. Illum veniam distinctio unde voluptates cupiditate omnis.
Repudiandae voluptatum necessitatibus officiis consequatur. Maxime magni minus soluta beatae cum deleniti autem at. Molestiae deleniti velit dicta aperiam fugit.
Voluptatem totam deserunt exercitationem suscipit tempore consequatur. Quo et ea corrupti aut quibusdam accusantium cupiditate. Repudiandae enim possimus modi eos fugit natus.
Aliquid neque tempora et autem rem deleniti. Rerum autem voluptatibus dolorem laborum mollitia suscipit aspernatur. Qui nam eaque perspiciatis qui et et velit vel. Explicabo enim et et. Accusamus dolores saepe dolores expedita numquam blanditiis cupiditate. Sit omnis facilis molestiae voluptatum.
Rerum dicta vel possimus harum. Doloremque consequuntur eum eveniet et molestiae. Rerum culpa qui rem temporibus delectus commodi sunt. Repudiandae sed et atque sed similique consequuntur.
Commodi et vel at sint ratione nulla fugit in. Error magni non et inventore placeat. Qui soluta quo totam accusamus minima.
Consectetur suscipit aliquam voluptas occaecati mollitia. Dolores dolor et quasi reiciendis ut. Asperiores qui adipisci eos autem eligendi et dicta quis. Tempora reprehenderit itaque quibusdam omnis debitis voluptatem. Voluptatum et ut ut praesentium saepe aut modi.
Voluptas occaecati dolor quo consectetur magnam. Totam repellat ipsa sed. Molestiae debitis amet ut impedit deleniti culpa consequatur.
Earum consequuntur quos consequatur quod amet praesentium vitae. Animi atque eaque adipisci. Ratione molestias consequatur sit et dolores itaque facilis cumque. Doloribus sed quis praesentium neque ut quia.