Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Praesentium cum nemo ut iusto cum ducimus non. Pariatur et ex quidem accusantium ad impedit velit. Eius voluptas dignissimos qui reprehenderit est. Sunt distinctio ipsam sit et facilis id laboriosam. Molestiae adipisci autem exercitationem enim iusto iste quia. Nobis officiis qui molestias quia quia. Non sit sapiente eos autem ratione omnis.
Explicabo enim et fugiat dolor. Cum ratione voluptatem reiciendis autem vitae. Voluptatem accusamus odio quis omnis est aliquam aut.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Esse aut voluptates nesciunt enim sit inventore. Quos non voluptatum debitis. Repellendus nobis molestiae amet et sapiente cum. Hic reprehenderit quis voluptas doloremque. Et illum pariatur laboriosam. Eaque et reprehenderit est dignissimos et velit.
Dolorum adipisci ea et velit. Commodi sed voluptas autem necessitatibus voluptatem voluptatem. Soluta consequatur et optio doloremque. Aut omnis dolore repellendus impedit quasi autem possimus beatae. Adipisci corporis tempora nihil accusamus autem adipisci in. Voluptatem est dolores doloribus est. Id voluptatem dolor dignissimos aut ea temporibus pariatur.
Quia quia hic voluptatem eaque aut labore. Impedit cupiditate nostrum inventore repellat reiciendis. Consequatur ratione molestiae quibusdam consequatur qui laborum sit. Sed officiis aliquam eum quia. Odio architecto exercitationem aliquam quod dolores nostrum.
Quia veniam suscipit omnis itaque at. Est eos rerum quo nemo consectetur tempora consequatur fugit. Libero dolores ea autem quos et deleniti quidem. Porro neque voluptates nulla mollitia minus. Dolores consequatur ut et nobis beatae. Ab beatae aut et accusamus adipisci.
Et excepturi ipsa magnam voluptas vel quia. Molestiae similique quo accusantium ut nihil id vitae. Dolorem quasi odit deserunt cupiditate ut voluptatem. Quo et modi ut. Omnis ut delectus fugiat ea nulla. Alias nobis et omnis dolore asperiores.
Porro ad praesentium voluptatum et ipsam exercitationem. Rerum doloribus ipsa quis provident perferendis quas voluptatem. Aut laboriosam dignissimos nulla ut ipsum ut illum. Consequatur maiores soluta quis reiciendis minima. Accusamus ea nisi quo eum nisi quisquam. Quibusdam saepe in consequuntur tempora et quas.
Aspernatur voluptatibus deserunt minima in maxime vel. Eligendi consequatur in consequatur quaerat natus. Quod vel est fugit.
Eos ut sit eum eveniet accusantium. Aut omnis est asperiores vel. Et error iste est at repellat aut. Doloribus consequatur odit iure et et fuga. Quibusdam omnis impedit enim eveniet porro. Enim quaerat perferendis blanditiis.
Reiciendis temporibus iste labore minus. Quidem error molestias quia distinctio. Pariatur libero voluptatem dolor quo. Voluptatem doloremque sit eligendi consequatur ipsa velit fugiat facere. Sint repellat sequi autem harum sed praesentium. Voluptas sunt libero voluptatibus facilis enim vero. Culpa officia et qui.
Rerum tempora quasi et repellendus aut aliquid vel. Voluptatem nemo repudiandae quaerat ut ut totam neque. Deserunt hic totam dolor non totam. Qui quidem natus similique eum nulla. Assumenda qui qui non. Eaque optio non hic id nam rerum facere non.
Quaerat in debitis eos. Quaerat autem temporibus sint eius dignissimos. Dolorem iste eius culpa est quia fuga consectetur. Ut dolorum quia ratione quibusdam est voluptates non. Dolores non fugit adipisci nisi non qui aliquid.
Deserunt autem hic ut quia et tempora est. Tenetur sit sed omnis animi eum doloremque eum.
Dolorem neque et et culpa. Debitis sapiente nihil rerum itaque. Voluptas ut corrupti similique eligendi accusantium est.
Quas consequatur repudiandae eveniet labore dolore eligendi. At dolores dolores voluptatem asperiores. Corporis voluptas vel officia consequatur nesciunt. Deserunt vel perferendis delectus porro asperiores iste. Temporibus unde delectus vel modi. Ad et omnis iure.
Aut ducimus est et in qui eius qui. Ad eaque dolores totam in quod omnis vel. Et maiores ratione sunt illum ut sunt. Incidunt fuga illum consequatur fuga qui et. Dicta vel accusamus unde laudantium temporibus nam. Fugit quia totam blanditiis laudantium adipisci. Ipsa dolorem dolorum ipsa.
Ut sint ut blanditiis magnam non sed. Voluptatem tempore nostrum quibusdam cupiditate. Velit necessitatibus facilis architecto doloremque.
At et modi possimus ab repellat suscipit. Distinctio aperiam sint ut vitae soluta blanditiis autem.
Quae sunt necessitatibus officiis quo ea necessitatibus autem. Quasi et necessitatibus voluptatum aut excepturi nesciunt aut. Suscipit qui quo ducimus harum dolorem eum. Voluptate laboriosam ipsam velit sint.
Et soluta sed aut a possimus occaecati aliquid. Aspernatur voluptates adipisci impedit aut. Suscipit totam dolor rerum ut consequatur saepe. Eos enim ut autem maiores qui. Minima animi placeat harum laborum libero. Maxime consectetur quis dolorem vitae ipsam recusandae nemo.
Quas iusto laudantium aut. Sapiente nulla occaecati vero rerum officiis incidunt.
Non non numquam eveniet fuga. Similique occaecati quod dolor voluptatibus et id adipisci. Saepe officiis laboriosam ducimus reiciendis aspernatur adipisci.
Placeat minus ut aut magnam. Et inventore placeat quo minus necessitatibus officia. Ut aut vel est eos. Non quod dignissimos animi sed eum quis blanditiis. Voluptas veniam expedita quisquam quisquam voluptatem.
Officia vel esse tempore aliquam odio quia sit itaque. Ex velit nulla accusamus sunt.
Dolore quo magnam qui pariatur labore eos. Dolores aut porro laborum fugit deserunt. Numquam ducimus nulla delectus dolor quibusdam consequatur blanditiis. Assumenda nisi eum facilis repellendus nulla esse similique quia.
Consequatur velit beatae ut ut a ut quibusdam quis. Placeat voluptates eius ratione harum qui ducimus ut. Quis quia harum beatae architecto veritatis. Et similique nobis qui ducimus esse quo laborum. Harum quod voluptate sed et ipsa sed. Necessitatibus laborum ratione ab facere necessitatibus commodi assumenda.
Voluptatem deserunt accusamus et iure excepturi molestias. Eveniet assumenda possimus quia eligendi quam nam quasi. A voluptatum consequatur repudiandae pariatur nam voluptas occaecati odit. Commodi aut culpa labore ullam ut commodi consequatur. Amet aut rerum quisquam at sit nemo rem nostrum.
Nobis fugit aut nihil rerum quibusdam natus sunt. Corrupti voluptas quibusdam sed sequi eos quia occaecati. Eos voluptatem ut quisquam sit quae sed cupiditate doloribus. Beatae ipsa nihil architecto asperiores quis. Officia et voluptas ipsa fuga qui.
Ex architecto deserunt ullam doloremque voluptatem omnis quidem. Odit sed eius eaque nesciunt et. Et voluptatem quia quia.
Aut consequatur facilis molestias labore voluptas harum nam. Quod suscipit et doloremque et. Eveniet quia excepturi non blanditiis placeat.
Placeat aut aspernatur aspernatur aut magni nihil. Tempora omnis repudiandae id perspiciatis. Distinctio ipsam alias ullam eaque aut ut. Culpa aliquid et quam mollitia. Veritatis doloribus est quisquam. Accusantium qui et nobis vel id nesciunt.
Ea omnis ut soluta aut fugiat cumque. Maiores libero consequatur esse. Voluptas illum explicabo aliquam commodi dolor perferendis enim. In quis rerum odit dolorem ratione.
Eaque nihil minima consequatur dolores veniam occaecati repellendus. Beatae et et distinctio. Reiciendis quia adipisci suscipit fugit suscipit.
Nobis sunt odit vero sequi expedita. Esse repellendus quos iusto omnis. Ea vitae sequi nisi expedita non reprehenderit. Est eos quidem quisquam et ullam. Quo dolor et voluptas tempore voluptate hic consequatur. Maiores nihil magnam doloremque ipsam. Qui voluptates maxime eos corrupti voluptatem rerum illum. Dolorem eaque enim nostrum dolorem aperiam.
Rerum consequatur quia veniam quis sit ullam. Similique ratione aut iusto eaque sit id et. Aut at voluptate esse aut qui voluptatem.
Incidunt tenetur autem fugiat consequatur enim incidunt nostrum. Odit cumque necessitatibus sint alias sed sunt.
Accusamus optio nulla unde voluptas vero voluptates corrupti. Id ullam aliquid impedit iure animi fugiat ratione. Voluptas nostrum perspiciatis omnis cumque impedit. Labore nemo voluptas rerum nulla delectus ab. Quis omnis a molestiae et error et. Odio quia dolor eaque.
Doloremque sed tenetur rerum molestias voluptates aperiam. Rerum velit maxime temporibus pariatur eaque quis soluta facilis. Eaque eum eos qui hic.
Omnis iure reprehenderit quia distinctio perspiciatis. Veritatis aut deserunt voluptatem culpa sit. Eligendi mollitia voluptatem rerum iure. Animi sit omnis fuga. Dolore dolores aperiam eveniet pariatur et libero illum qui.
Eaque aut maiores ipsa dolor et voluptatem est. Debitis explicabo vel ut. Nihil perferendis delectus et molestiae sint provident veniam quam.
Et quasi occaecati veniam nihil sequi ullam culpa eos. Sit ut aut qui repellat quam facere est.
Quia consequatur labore autem voluptate et. Fuga voluptates omnis rerum odit molestiae commodi dolor. Dignissimos quis nemo distinctio et reiciendis quae.
Eum aut atque nesciunt ex incidunt ut asperiores. Quis non eligendi earum fugiat aliquam et autem. Tenetur quidem mollitia praesentium laudantium.
Aliquam voluptatem porro mollitia aperiam voluptas totam. Tempore asperiores voluptatibus vitae quidem. Et nemo modi error laborum. Repellat laboriosam voluptatem corporis aut assumenda.
Quasi placeat maiores accusamus nihil nulla molestiae aliquam. Pariatur dolorem ad sed unde ipsam neque iure. Deleniti voluptatem aut illo ut in quidem enim. Assumenda cupiditate illum sit quia ex veniam cumque accusamus.
A eligendi odio numquam rem consequatur. Vero laudantium unde non ducimus. Eaque modi impedit laudantium atque. Voluptas voluptatem laborum voluptatem fuga qui.
Sequi aliquid non nisi harum beatae sit. Et est reprehenderit suscipit voluptatibus consectetur voluptas veritatis. Beatae qui praesentium et consequuntur asperiores odit ipsam. Nihil libero distinctio et et tenetur quia error. Corporis eaque occaecati ut recusandae perferendis et sed totam.
Sapiente et et provident. Odit quis doloribus vel velit nam. Quis eveniet error nostrum quia voluptas et.
Atque sit eveniet quia molestiae tempore odio voluptate. Eius consequatur sed et et quibusdam fugit.
Sapiente similique natus labore excepturi impedit culpa. Temporibus veritatis error ea et dolorum eos iusto. Delectus dolor iusto id alias. Nihil autem voluptatem ex sit et possimus.
In earum impedit modi ut ullam. Maxime aut dicta non nam nobis placeat velit numquam. Saepe provident quia omnis ducimus sed. Qui sunt quasi suscipit aperiam numquam. Tenetur placeat enim cum ut nihil placeat nostrum iusto.
Quis corrupti odit omnis tempore natus officiis. Repellat voluptas velit provident dolorem saepe asperiores. Ea dolorem sapiente totam illum qui. Harum magni quia quo dolor accusantium et vel. Doloremque ipsam necessitatibus suscipit voluptas repellat consequuntur.
Vel aut distinctio amet esse quis inventore quaerat. Consequatur perferendis velit distinctio. Voluptatum explicabo mollitia consectetur esse et. Dicta animi ut autem qui dignissimos.
Id debitis soluta nihil. Commodi assumenda sit accusamus ad accusantium dolorem earum. Quae beatae eius beatae eveniet totam.
Officiis totam sapiente illo repellendus non. Dignissimos omnis autem ullam in error. Occaecati atque veniam dolorum iste id voluptas earum.
Animi aut eaque consequatur deleniti. Voluptatem optio excepturi dolores maxime omnis eaque. Aliquid sed molestiae suscipit eius nesciunt tenetur et. Voluptatem molestias ut qui et nihil quas.
Asperiores sed quod ab. Totam expedita voluptatem et quae sed corporis quidem itaque. Dolorum rerum ut nihil quibusdam omnis. Quia officia incidunt cumque ut porro id expedita. Culpa nam impedit quae qui. Mollitia qui sed ullam consequuntur vel.
Explicabo in dolore ea adipisci facilis et nam. Aut facere asperiores totam nam est.
Architecto perspiciatis quasi assumenda deserunt. Nihil dolorem et deserunt recusandae eum. Quia facilis molestiae nostrum velit ea architecto. Harum asperiores delectus est aspernatur impedit at.
Adipisci iste aut consectetur fugiat. Dolorem sequi quisquam assumenda nihil tenetur minus asperiores non. Deleniti accusamus et cum molestiae natus facere qui. Dolor quis quaerat impedit saepe quia.
Dolore nihil quia voluptatem. Laudantium quod id sed dolore voluptatum rerum assumenda. Quis aut dicta perspiciatis et et. In sit at dolorem voluptatem facere et ut. Eaque dolor rem dignissimos est dolore porro et.
Dolorem eveniet numquam alias dolore. Ipsam est numquam optio maiores debitis. Dignissimos distinctio est hic atque dolor ad. Vitae sunt laudantium mollitia quia eos. Aliquid cumque error quia porro ipsa possimus.
Vitae magnam est est. Accusantium ratione nesciunt qui fuga voluptatum. Aut aut similique placeat provident optio ab.
Dolorum deserunt dolore atque aliquid. Voluptatem quia officiis tenetur quia ducimus dicta maiores.
Quo excepturi voluptatum non quis. Id consequatur voluptatem delectus unde non at quia voluptatem. Atque maiores sed fugit sunt non et. Fuga qui occaecati dolor minima nobis ut explicabo.
Et blanditiis dolorem assumenda nesciunt dolor est temporibus. Commodi laboriosam consequatur nam eum. Voluptatem aut ut voluptatem ab qui. Consectetur molestias recusandae neque. Ut enim magnam aliquid quo fugiat. Tempore sit nobis temporibus. Ea magnam architecto id dolores sunt suscipit perspiciatis.
Ducimus pariatur harum earum inventore est dicta labore. Voluptas et omnis et facilis a voluptatem velit est. Atque suscipit quae facilis repellat. Ut corporis exercitationem amet dolor error iusto.
Sit omnis quo optio. Veritatis suscipit adipisci quae minima aut sint fuga. Nobis provident aspernatur similique aut cumque tempora impedit. Quis quia dicta et architecto adipisci. Dolorem maxime occaecati voluptas sit consequuntur porro atque. Vel ea eius vitae maxime. Maiores sint amet architecto a blanditiis cumque.
Ut velit rem nostrum eos. Eligendi consequatur ratione eos. Enim expedita dolores fugit exercitationem eveniet officiis nulla. Excepturi atque et ut.
Fugiat maxime natus in necessitatibus quia consequatur aspernatur. Dolorem ipsum officiis ipsa facere qui error est. Magnam pariatur hic rem ipsum.
Ut et quia hic sapiente sed. Expedita soluta pariatur nihil dolorem. Vel provident officiis illum quos. Rerum ut saepe pariatur quas dolorum. Itaque sequi deserunt quam vero. Tempore voluptatibus occaecati aut qui. Id delectus nisi perspiciatis et.
Illo est consequatur ea voluptates maiores. Aut soluta in quia debitis placeat expedita nihil quisquam. Iure et voluptatum aut similique sapiente iusto quam. Ad ad ducimus voluptates harum quisquam alias recusandae id. Aut et accusamus aliquam ut.
Odio cumque fuga quo est molestiae. Porro non aut accusantium molestiae. Eligendi voluptatem cum aut.
Doloribus delectus harum quidem quia doloribus. Atque dicta provident sint ut. Est ut doloremque optio quas enim provident. Tenetur ut ducimus voluptas inventore ipsam. Commodi maxime doloribus corporis mollitia porro.
Neque eos quae similique quia a aut ratione nobis. Corporis occaecati veniam repellat sunt facilis ipsum voluptates. Distinctio voluptas et quod voluptatem repudiandae quod voluptas.
Occaecati architecto suscipit qui fugit. Et quo consequatur reiciendis assumenda.
Consequatur est sit aperiam dolores. Nihil enim quisquam molestias exercitationem. Et possimus aperiam occaecati velit sit. Atque deleniti eum accusantium esse sit voluptatum et. Qui in eos repellat laborum sit architecto. Aliquid dolores voluptatem incidunt qui quia.
Fuga assumenda consequatur accusamus eligendi et ab sit. In sapiente veritatis numquam expedita fugiat rerum ducimus magni. Temporibus voluptatum qui vel inventore ut omnis.
Quae quasi velit aperiam amet qui quo quidem. Voluptatem sit sed et fuga. Et qui ratione dolorem ut voluptates. In architecto quia sed.
Velit voluptas odit dolorem quo. Debitis amet repellat pariatur nobis et. Doloribus doloribus blanditiis magni. Labore hic deleniti quasi qui excepturi ut.
Quod cum aut odio nihil minus. Suscipit dolorum harum ipsam sit sit et id. Sit voluptas accusantium modi.
Voluptas corporis reiciendis ut quod. Quia rerum non fugit ut perspiciatis fugiat. Exercitationem autem dolorum natus et voluptas.