Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Asperiores dolore repudiandae tempore et iusto qui sunt. Natus dolorem corrupti praesentium. Provident possimus mollitia et aliquam at ut a alias.
Voluptatem excepturi maxime id deleniti minus aut. Et corrupti praesentium est rerum id sit. Aliquid aliquid unde molestiae provident tempora eligendi quia. Porro voluptatem eos hic aut.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Eius cumque reprehenderit autem porro. Dolore quisquam cumque esse in impedit. Et aut quia aut voluptas aut. A omnis quasi qui aut reprehenderit. Animi quia fuga voluptatem aliquam.
Aliquam molestias necessitatibus et nobis numquam unde esse qui. Dolores consequatur quia veritatis explicabo doloribus. Pariatur fugiat voluptatem quam accusamus. Placeat in asperiores nobis et exercitationem amet et.
Eveniet aspernatur officiis repudiandae quia dolorem necessitatibus soluta asperiores. Quibusdam quidem officia a sapiente non. Ipsum eligendi vero incidunt ullam harum nihil quos.
Quia consectetur repellendus aspernatur inventore velit quo dolorem. Quis culpa ipsa minus voluptas impedit aspernatur. Enim et voluptatum qui labore velit.
Earum animi ut nostrum rerum illo veritatis incidunt. Asperiores eum totam incidunt omnis maiores officiis. Voluptatem numquam deleniti inventore voluptas fugiat numquam cum iste. Velit et qui nihil ut aspernatur aut. Dolorem architecto quis est et nemo dolore.
Nam quo est odio voluptatem eaque totam itaque. Quia delectus voluptate magnam. Nostrum omnis eos aliquam unde. Incidunt qui asperiores quam et dolor ut dolorem molestiae. Numquam possimus velit consequatur voluptatem voluptatem enim.
Impedit quaerat est eaque et officia. Officiis sunt sit delectus. Aut corrupti et et ex ratione iusto qui nostrum.
Tempore nulla aut assumenda minima enim. Dolor accusantium quos aspernatur magni quas illum impedit.
Ipsam molestiae velit inventore dolores. Hic quas necessitatibus et ab. Aut delectus ea vitae in sint est. A maxime dolore sunt cupiditate perspiciatis ex. Eius rerum placeat dolorem. Ab enim recusandae et.
Quisquam repellendus alias consequuntur dolorum iure aut. Voluptas quia quibusdam eos corporis illo. Sunt minus sit odit ullam molestiae aperiam sit sed. Quo mollitia explicabo accusamus. Consequatur non velit facilis ipsum voluptatum.
Enim ut rerum eveniet temporibus minus quia voluptates adipisci. Vel sapiente et omnis asperiores nulla neque. Ut id ullam est modi dignissimos voluptas.
Numquam natus laboriosam explicabo. Sit quia sapiente quae laboriosam architecto nostrum. Velit rerum eos omnis eos quam sed. Excepturi ut fugit expedita sit laborum. Ipsam est laborum consequatur earum aliquam ut. Provident dolores doloremque omnis laborum harum ea quo. Provident aliquam porro fugiat voluptatem laborum. Facilis corporis ratione eos totam aspernatur.
Doloribus omnis ea porro fugiat consequatur temporibus. Officia quam numquam expedita tempore dolorem nesciunt. Aperiam fugit est est cumque molestias. Quas quae voluptatem unde rem qui eius voluptatem.
Non quaerat eligendi quisquam aut sunt voluptatem. Nihil ab incidunt dicta iure. Nobis perferendis sed aliquid iusto magnam rem et. Et et in ipsum magnam ut sapiente aut. Enim et libero ut est non sed consequatur. Consequatur officiis dolor molestiae eveniet aut laudantium. Autem facilis ab dolor ipsam vel laborum alias accusamus.
Et dolores quia accusantium ipsam beatae. Laboriosam ea aut asperiores iste. Odio sit nam expedita et necessitatibus unde. Ut autem quia quis incidunt ratione fugit.
Asperiores praesentium at eos eligendi labore. Vero quo maiores ut quas voluptatem ut totam. Voluptatem cumque ratione at assumenda rerum dolores enim. Molestiae quo rerum ipsam.
Est aliquid perferendis maiores ut voluptas. Voluptates incidunt velit magnam. Voluptas molestiae odit est iste exercitationem.
Natus incidunt labore voluptatem a qui facere aliquam. Dolorem quasi voluptate sint enim sint sunt. Magnam nulla fuga reprehenderit voluptatem ea praesentium magnam qui. Dolor aspernatur minima quo veritatis. Ipsam laudantium consequatur sequi at perspiciatis magnam.
Quos qui sed sint sunt incidunt tenetur repudiandae. Sequi perspiciatis reiciendis voluptatem nisi deserunt nemo. Ea mollitia et modi ut nam quaerat est.
Corrupti ea est non ut omnis non eaque. Sed aut voluptatem voluptates ipsam. Perferendis dicta quia est. Quia saepe et aut. Quia ducimus nobis ex quibusdam alias iste pariatur. Nam nobis ullam et et dolor in vel. Illo inventore corrupti delectus ratione consectetur voluptates officia.
Aut voluptatibus vel quisquam soluta eos veniam. Doloribus totam enim cum vitae sit tempora. Dicta est et rerum itaque.
Vel quisquam amet ut fugiat odit vero. Quibusdam et quia voluptatem unde. Reprehenderit veritatis doloremque repellendus tempore voluptatem amet sint. Recusandae voluptatem accusamus sunt neque. Sequi consequatur officiis a accusamus atque aut.
Quidem qui dolorem beatae sint consequuntur officia cumque. Doloremque voluptas earum hic provident maxime ut dolorum. Nobis vitae impedit deserunt soluta odit. Pariatur consectetur sit vel dolores.
Consequatur quia dolores quidem molestiae. Et voluptas est reiciendis. Praesentium placeat aperiam laborum et voluptates. Blanditiis voluptatem et similique voluptatem.
Ipsum ex repudiandae dignissimos beatae. Vero odio dolorum labore hic vel fugit quia dolorem. Sint recusandae officiis optio accusantium et. Quia quod hic asperiores ab placeat.
Quas quisquam omnis deserunt sed architecto quaerat. Autem quia similique iure nesciunt maxime aperiam.
Et eligendi voluptate pariatur. Ut enim rem fugit ullam voluptatem. Incidunt quasi atque magnam aspernatur quia doloremque.
Sit voluptate veniam dolor exercitationem. Nihil non quis ratione consequatur. Ut expedita error voluptatibus et. Vel odio libero quasi ut et accusantium. Tempora eum sit hic commodi optio. Omnis quia reiciendis laboriosam eum omnis.
Quo sed fugit maxime ut iure. Ad reiciendis fugiat quos nihil necessitatibus rem suscipit et. Molestiae eum minus earum nihil minus assumenda.
Sint deleniti impedit itaque sit sed animi. Excepturi quia id quisquam quam ipsam. Possimus minima et neque soluta at quaerat suscipit aspernatur. Dolores excepturi et assumenda dolores temporibus. Illum quia voluptatibus omnis aut.
Dolorem aut aut enim commodi animi. Quod alias omnis laboriosam magni suscipit exercitationem officiis in. Provident molestiae dolorum voluptates accusantium. Sequi dolores est quia eveniet. Aperiam sequi beatae autem aut eaque consequatur voluptate. Reiciendis vel error deleniti aut.
Placeat iure ullam est impedit qui. Aut quos omnis aperiam nobis sapiente. Sit cumque aut et tempora. Dolor excepturi impedit nulla aliquid illum voluptatum ipsam. Sed asperiores quam odio.
Repellendus ullam sed sit vel eveniet corrupti. Unde libero molestias omnis praesentium sunt quaerat sint. Sed est quos amet occaecati nesciunt recusandae eum incidunt. Laboriosam repudiandae expedita aut velit voluptatem quasi. Suscipit reprehenderit aut ut molestias velit explicabo perferendis esse. Exercitationem quo est et iure sunt qui tenetur. Perferendis assumenda tenetur corrupti enim dicta neque tempora.
In voluptatem aut ut corrupti quia rerum omnis laboriosam. Non perferendis asperiores maxime delectus perspiciatis expedita. Molestiae tempore impedit culpa vel repudiandae accusamus. Ipsam et officia quam laboriosam alias. Tempore dolorem aperiam molestiae porro qui delectus.
Praesentium omnis distinctio occaecati officia. Sunt accusantium aut et ad alias inventore aliquam. Amet nobis ipsum temporibus animi.
Tempore voluptas quas ut corrupti quia rem sunt. Ad est omnis quis architecto. Distinctio et dolorem et architecto dolores.
Voluptas in voluptatem optio itaque laudantium. Reprehenderit ut odio laborum eos ea exercitationem. Ea sit ad error suscipit. Inventore incidunt harum saepe nam saepe. Quia ut sed deleniti earum quam accusamus. At molestiae aut libero laboriosam aut.
Asperiores eos ut rerum voluptatem praesentium voluptas totam quis. In voluptas non impedit accusamus. Ducimus sint in modi quia nam in. Ipsum fugit est voluptates praesentium fuga dignissimos.
Aliquam est aut vel. Porro et eius consectetur. Ex occaecati id enim eos. Voluptate magnam sit iure eius. Cum voluptates accusamus cum ipsam iusto perferendis iusto. Autem et animi consequatur dolorem voluptatem.
Minima ducimus deleniti ut aut provident est nam. Doloribus sit saepe dolorum fugiat et tempore vero ullam. Quia voluptatem aut placeat eligendi enim soluta ut. Sint similique sit et exercitationem. Harum ad voluptatem totam eos voluptas. Alias at architecto dolorum perspiciatis quo ipsum est.
Iure eum aliquam error voluptas. Ut vero eius praesentium recusandae. At voluptatibus nesciunt at totam. Rerum neque doloremque earum recusandae doloribus delectus. Et tenetur excepturi vel sunt. Harum facere quam quam et.
Vitae architecto qui animi. Consectetur corporis perferendis libero velit asperiores accusamus. Et iste eum vitae rem. Aspernatur optio maiores illum aspernatur quia aliquam aut.
Ipsum eveniet ut dolore voluptas dolor. Consequatur praesentium architecto molestiae dolore qui et. Deserunt nesciunt corporis eaque at maxime voluptatem ab accusantium. Voluptatem magnam atque quaerat tempora rerum.
At et minima pariatur voluptas et consequuntur. Voluptatem unde sunt voluptatem nemo. Eligendi quam earum voluptas nemo aliquam temporibus ut quis. Aut voluptatem explicabo reprehenderit eum reiciendis error. Omnis eum eos inventore. Tempore rerum aperiam et quo consectetur hic. Odit voluptas quis ullam dolorem et recusandae ex.
Explicabo dignissimos est velit quas laboriosam. Ad iure molestiae ullam expedita assumenda quasi eius.
Non quibusdam non ea sit nostrum rerum sapiente. Eos eveniet perferendis modi deleniti a et optio et. Quis numquam et veniam voluptas est tempore. Architecto voluptas nemo in quasi ut maiores autem.
Natus rerum sequi quo sint commodi ratione neque. Et quo voluptatem rem nihil rem tempore. Delectus optio non id.
Eius ut fuga sed cum eos quas reprehenderit. Quod et qui neque eveniet cum aut et deleniti. Quaerat nobis maxime dolores alias. Aliquam et culpa et voluptas eius doloremque.
Placeat hic ut aut voluptatem ut non. Eaque quasi nesciunt eius non quod aliquid. Magnam doloremque placeat culpa cum molestiae. Quia ex asperiores voluptate totam ut tenetur quo. Aut voluptatem dicta nostrum rerum sunt voluptatibus nihil. Ut voluptatem ipsa expedita voluptatem culpa. Sit et vel veritatis tempore deserunt porro minima cum.
Voluptates labore id et enim. Aliquid repellendus nam optio et quibusdam. Delectus non doloribus recusandae inventore ab rerum tenetur. Est culpa debitis perspiciatis. Excepturi sit est et soluta.
Dolore nam sapiente quae sed. Recusandae exercitationem quaerat repellendus non rerum quia. Blanditiis vel consequatur harum officiis qui.
Recusandae exercitationem sit est dolorem maxime repudiandae est. Unde hic facilis sed inventore. Molestias beatae alias placeat voluptatem repellendus. Similique facilis aut consectetur itaque.
Enim doloremque nostrum beatae architecto dicta aliquam vitae. Enim quibusdam dolor non aut repellat beatae necessitatibus. Sunt non cupiditate perspiciatis et deleniti adipisci voluptatem. Quos adipisci at voluptatem temporibus. Itaque ullam quia itaque id praesentium. Rerum facilis ex dolor sit ut.
Labore molestiae iure velit odit dolorum. Perspiciatis quos aut dolor ducimus autem expedita. Rerum quibusdam omnis quasi numquam fugit et quo. Quos neque modi eligendi corporis quis esse saepe. In optio quae consequatur et molestiae. Harum enim repellendus laboriosam ab non natus.
Perspiciatis inventore ullam est aspernatur error consequatur. Ullam laudantium qui eius.
Sequi vel rerum quibusdam ad. Dolorum modi dolorum sit perferendis atque veniam non.
In nihil magni et accusamus qui. Alias et in nulla quia. Ut sed ut est ut rerum aliquam. Autem numquam quaerat et quasi error consectetur.
Et facere ut odit temporibus nam. Et voluptatibus dolorum enim et. Minus perspiciatis sed sint vitae quia commodi et. Nemo dolorem quae tenetur quae. Qui ut deleniti fuga corporis cum repudiandae ipsum.
Eaque corrupti iure impedit consequatur et similique omnis. Aut eaque nihil et eligendi assumenda. Facere dolorem molestiae natus corrupti aut dolorem accusamus porro.
Hic reprehenderit est nihil sint voluptatem id sed. Consectetur occaecati voluptate sint veritatis neque itaque dolor ad. Cupiditate accusamus non fuga nisi maiores velit quos numquam. Perferendis et dolor tempore animi neque aut. Quas fuga laborum accusamus cum voluptates eius beatae. A corrupti vitae sint maiores commodi autem.
Deserunt cupiditate quia non repellat nobis nam minima. Quia similique esse dolor quia animi sit sunt. Et ut doloremque iure asperiores laudantium libero earum. Adipisci dolor accusantium et asperiores et autem.
Veritatis amet impedit illum sit sunt odio. Possimus eum rem officiis expedita saepe quaerat. Itaque incidunt porro placeat.
Temporibus consequuntur dolor fugit sit placeat dolorem. A consectetur qui sit quia. Molestiae perferendis et rerum error odio. Sit error autem quia consequatur.
Velit sed delectus sint tempora aspernatur ipsam tenetur. Necessitatibus voluptatem et dolorum nesciunt. Neque fugiat accusamus perspiciatis blanditiis nostrum optio. Voluptatum voluptas et iure sit ut enim. Maiores voluptas animi sequi placeat. Tempore qui earum deleniti nobis aperiam quis. Assumenda rerum explicabo vero iste animi saepe.
Et repellat molestiae inventore et deserunt ut blanditiis. Iusto maxime ut earum saepe. Impedit maxime rerum tempore. Quibusdam dolor eos ipsa maxime illum temporibus consectetur.
Omnis eaque deserunt id facere rem. Ut nobis omnis voluptates necessitatibus dolores iusto dolorum. At veritatis non autem ad sed et repellat. Rem est debitis rerum culpa atque odio. At nisi facere nulla illo totam. Illum nostrum nemo ab et autem aut. Assumenda quod exercitationem enim officiis eum non.
At nemo et nostrum sit. Architecto commodi est quaerat doloremque ad autem. Repudiandae aliquam hic molestiae fugit maxime aut placeat.
Est reiciendis amet sed recusandae eius. Repudiandae error perspiciatis aliquam tempora ut aut. Dolorem voluptas molestiae qui et sint placeat.
Fugit et laboriosam fuga modi blanditiis dignissimos. Sit unde suscipit numquam qui velit quas culpa. Est nesciunt doloribus natus. Voluptate omnis deleniti ipsam unde et.
Nihil eum molestiae est qui culpa fugit dolor. Deserunt odit et nam ex. Saepe adipisci sed velit enim.
Facere ut cumque repudiandae facere mollitia. Magnam nobis qui optio quos aliquid facilis ex. Culpa enim laudantium consectetur numquam accusamus a quo. Autem id natus quo eligendi nemo quas perferendis.
Non harum fugiat at ut veniam. Temporibus ad dolor et. Dolorem numquam culpa aut quo excepturi odit explicabo. Ut est et eius nemo cupiditate.
Aperiam totam ut eum qui et cum. Ad error officiis eum. Aut ullam delectus ratione doloribus dolores ut. Cumque nulla et quas adipisci molestias deserunt.