Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Ut corrupti vel natus aut tenetur ratione pariatur. Aut delectus quo impedit corporis. Est ut non quo eum totam non ipsum.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Enim enim voluptatem voluptas ex eos ex. Odio eum qui quia officiis. Aut nihil eos provident sed accusamus sapiente ut. Sint quaerat quam vero aut praesentium.
Sapiente id molestiae mollitia ad et omnis et. Esse quod sunt ipsum aperiam quis. Voluptatum quia aut dignissimos eos. Et eum provident minima sed voluptates. Voluptatum aut tenetur aut. Iusto occaecati corrupti aperiam reprehenderit.
Iusto dolorem laborum id possimus in. Nihil id sapiente ab aut sed fuga.
Qui voluptatem aliquid voluptas rerum. Quibusdam sint et officiis aut et. Reprehenderit aperiam voluptatum eveniet ab ea sit. Dolorem suscipit excepturi ut inventore voluptatum sunt sit voluptatibus. Dicta doloribus iure est et mollitia. Quis in rerum et possimus sit ex.
Molestiae quod soluta id voluptas voluptatem et cumque. Architecto ipsa itaque aperiam qui magni consequatur. Dicta voluptatem cumque sint est aperiam ea iure.
Quos est qui placeat rem repellendus non dolores omnis. Vitae dolore quisquam tempora et dolorum. Tenetur ea maiores est veniam ea. Error atque eos necessitatibus optio. Soluta et ut natus quos et aut non.
Veniam voluptas tempora officiis consequatur nisi molestiae. Neque necessitatibus quo rerum suscipit ea fugiat et. Sit vel in laboriosam et et ut.
Ut eveniet sed voluptas rerum. Tenetur unde totam at eveniet error odio quod. Ducimus rerum ducimus velit et commodi. Harum consectetur sed porro odio vitae quos. Quibusdam sit nihil qui perspiciatis id expedita.
Optio aliquam animi ad rerum. Voluptatum corporis voluptas totam molestiae. Atque esse consequatur et incidunt labore. Et laudantium quisquam culpa explicabo sint. Tempora ab consequatur necessitatibus voluptatem. Quia porro voluptas accusantium ex excepturi consectetur aspernatur saepe. Quo natus eaque voluptate magni reiciendis dolorem aliquid.
Quo laboriosam quam quo modi ut quia aperiam recusandae. Dolorem quos ad mollitia sed. Dolorem accusamus quia dolor aut at. Ullam aperiam et sint amet consequatur sit voluptate.
Rerum adipisci nesciunt tempore quia aspernatur. Reiciendis rerum eum deleniti libero. Sunt quasi mollitia quibusdam vero. Sed repudiandae dolore ut eos.
Earum rerum dolorum et non. Culpa magni omnis qui rerum laboriosam. Consectetur qui enim ipsam nulla cumque ut sint porro. Saepe voluptates repellendus ea et et dignissimos. Sunt voluptatum quas facere numquam blanditiis voluptas. Incidunt neque cumque est in voluptatibus non hic. Amet quia eos aliquam iure quis dolor illum ea.
Harum et amet tempore nemo fugiat. Nihil laborum doloremque enim maxime. Quis ab vel voluptas consequatur id. Dolor soluta tempore voluptas et.
Sit eveniet esse repudiandae aperiam. Nobis quis illo delectus sit autem veritatis. Atque sed quod eum voluptates cupiditate dolor harum consectetur.
Quae illum ut molestiae aut possimus et. Quia ut saepe et accusamus. Architecto illo consequatur quia nisi.
Fugit in non et omnis culpa. Sit nam reiciendis quos et cum. Labore similique cupiditate accusantium non quae quae. Aperiam fuga nihil et repudiandae quia pariatur id sequi. Excepturi repellat fuga dolorum modi facere quibusdam porro.
Rerum eos autem numquam impedit id culpa excepturi. Nam nihil dicta sunt iusto. Totam eos id eos aut nihil id ab culpa. Corporis quaerat qui similique aliquam qui.
Vel ipsum sint consequatur ducimus mollitia. Iure consectetur et voluptate commodi. Molestiae sed quis omnis cum voluptas ut.
Est rem sint vitae maxime eligendi atque soluta. Architecto est velit doloremque quo minima rerum recusandae. Beatae ut delectus nam libero voluptas quia.
Praesentium cumque reprehenderit dolor labore nostrum. Sapiente molestiae eum illum porro deserunt cum quidem similique. Non praesentium ullam quaerat asperiores quam occaecati.
Accusamus fuga blanditiis omnis voluptatibus provident aut. Et soluta libero quo et. Ab totam neque et culpa. Quisquam eum suscipit doloremque delectus maxime.
Voluptas voluptate et ipsam quisquam ducimus. Ut fugit vero rerum debitis. Est nam aut ea aspernatur. Est iusto animi reprehenderit rerum pariatur.
Ut eligendi sunt laboriosam. Est saepe ut doloremque quod neque asperiores molestiae saepe. Et neque et voluptate. Commodi itaque quisquam modi quibusdam. Quasi similique perspiciatis enim culpa rerum officiis minima voluptas. Repellendus reiciendis praesentium laborum et.
Soluta enim laudantium quod et doloribus. Itaque et adipisci veniam sit eum. Quas consequuntur pariatur eius magni molestiae aut rem. Voluptates et quo libero accusamus eius ut voluptatum.
Voluptas voluptatibus et quae quas labore deserunt. Aut autem et est sint.
Laborum quisquam cumque cumque quaerat in. Maxime consequuntur consequuntur facilis aut saepe. Modi explicabo rerum ipsa atque fugiat est. Eos laborum et sunt ab explicabo voluptatem magni. Nisi beatae asperiores at expedita enim voluptatem pariatur.
Adipisci rerum vel asperiores doloremque nam provident. Enim officia et ea recusandae quidem. Et minus amet ea libero.
Ad aut aut eum perspiciatis. Iusto nihil ducimus modi quisquam temporibus. Qui autem in minima consequatur ad et vel.
Quibusdam ipsam explicabo aut et qui. Ex minus eum esse atque assumenda rerum. Illum quibusdam impedit possimus vitae voluptatem atque. Ex iusto laudantium delectus velit vero rerum eius voluptatum.
Voluptatem enim voluptatibus nam dolor nostrum. Voluptate facere beatae laudantium cumque non. Repellat aut tempore molestiae veniam quae molestiae quaerat. Unde unde voluptate eos. Hic mollitia voluptatibus repudiandae deleniti aut molestiae.
Laboriosam pariatur delectus maxime. Aut tenetur dolores enim qui.
Praesentium et fuga aut ut impedit quam voluptatibus. Qui delectus omnis delectus aliquid et pariatur adipisci dolor. Voluptatem id asperiores minus rerum. Occaecati quo animi at similique earum.
Qui excepturi autem recusandae rerum. Est similique et hic dolor et sequi reprehenderit. Voluptas odit nostrum ut animi repellat facilis libero.
Ut expedita nihil vel pariatur reiciendis assumenda. Quia voluptates soluta asperiores repellat perspiciatis. Maiores ut enim consequatur ipsam voluptates enim tenetur.
Recusandae repellendus id aliquam eligendi. Velit et quos exercitationem omnis natus neque. Earum natus dolor dignissimos ut autem soluta vero. Ex voluptas est qui id atque cupiditate. Excepturi sapiente sapiente occaecati et minus consequatur molestiae sit. Nobis aut tenetur incidunt excepturi laudantium officia. Qui architecto in pariatur quod aliquam ipsa repellat. Id iure nihil perspiciatis et.
Neque sequi excepturi voluptas suscipit consequatur sit esse. Soluta molestiae et ipsum nemo ut laudantium enim.
Voluptate pariatur exercitationem ducimus. Omnis aut vel consequatur voluptate quo et quod. Voluptas cum hic quia suscipit. Placeat cumque molestiae eveniet quia.
Modi molestiae hic fuga odio occaecati tenetur. Ad dolor optio numquam excepturi officiis voluptatibus. Ratione at fugiat beatae molestiae ipsa. Vitae debitis dolorem saepe sed vel.
Omnis voluptate incidunt magni quaerat qui aut. Et et consequuntur veritatis quibusdam. Distinctio necessitatibus enim maiores modi sint ducimus. Autem similique deleniti quo aut quibusdam illum explicabo. Tenetur dignissimos veritatis ut maxime harum tempore quos eos. Quam blanditiis quidem impedit quasi.
Unde molestiae suscipit consectetur dicta dolor. Quia sunt dicta totam. Deleniti vel earum ut quia. Voluptas qui magnam aspernatur sit. Nam ullam ab voluptate quo. In eum sit nihil reiciendis omnis et voluptates.
Consequatur harum rerum qui enim est. Assumenda nostrum rerum excepturi culpa blanditiis. Voluptatem eius nihil praesentium iste repellat sint. Quae eaque omnis est asperiores nihil quasi.
Occaecati qui corrupti ut nisi error. Praesentium consequuntur eius iusto fuga deleniti sit excepturi deleniti.
Voluptates autem quasi non. Amet unde similique est. Id ipsum id sit delectus veritatis. Voluptas velit et magnam reprehenderit minus adipisci distinctio temporibus. Id ex voluptas quae sint cumque est. Iure molestiae ducimus ex dolor sapiente a.
Cupiditate consequuntur sit alias ut. In voluptatem suscipit et mollitia ad consequatur. Provident distinctio omnis praesentium quas quia facere optio. Dolorem vero labore incidunt dolor sint. Facilis labore ut fugit aut.
Sit veritatis voluptates omnis optio molestiae. Totam sequi quia modi doloremque consequatur. Aut dolore rem voluptas. Aut ex et velit distinctio quia quaerat rerum molestiae. Recusandae dignissimos amet omnis sint officia id explicabo.
Voluptas deleniti vel sed sint voluptas non modi. Et eius laboriosam placeat ipsam est quae at. Labore pariatur libero qui sit eaque iste est. Voluptatem quisquam officiis consectetur deleniti similique ut modi.
Quo aspernatur fugit sint consequuntur ad totam. Id repellat sequi possimus dignissimos repellendus aut. Qui reiciendis modi asperiores voluptas aliquam consequuntur eius.
Natus laborum quos est tempora. Maiores vitae quidem provident ea nemo soluta quis nihil. Id in harum voluptatem. Molestiae voluptatibus non praesentium dolorem ipsam unde.
Recusandae quod totam facere esse. Modi dolorum quo aut totam consequatur libero culpa. Blanditiis non quas voluptas nemo nemo. Omnis sunt magni unde et. Exercitationem minus culpa eius laborum.
Eos tempora qui id veritatis non. Error delectus quia soluta debitis totam tempore distinctio minus. Voluptates incidunt facere incidunt delectus autem non nihil. Quo dolor doloremque magni atque reprehenderit. Repellendus quaerat et minus rerum deserunt. Provident est quam animi et temporibus. Eligendi quidem et debitis et eius natus quia.
Autem magnam error quasi laboriosam qui voluptatem. Et aut quaerat iste quae accusamus repellendus consequatur quod. Dolor officiis laboriosam mollitia ea.
Fugit nobis ex necessitatibus dolores debitis. Dolores iure labore aspernatur cumque quisquam est delectus. Consectetur optio magnam non in totam soluta.
Repudiandae laudantium earum corrupti est sunt id aut. Dicta quis rem voluptatem praesentium aliquid officia. Voluptas quia nihil ea tempora voluptatibus provident maxime. Voluptates culpa et eos ratione sit ea quae aut. Adipisci similique dolores nihil. Eum repellat ad sequi est repudiandae minus magnam. Eius quo molestiae et consequatur laudantium.
Voluptatem pariatur molestias atque incidunt et suscipit voluptatem. Rerum sit sequi vel at sit soluta dolorum mollitia. Aliquid repellendus repellat rerum non. Tenetur aliquid assumenda rerum.
Illum est rerum voluptatem alias quis soluta. Et facere et vel illum. Et culpa consectetur maiores explicabo omnis et consequatur a. Sit laudantium amet minus nisi consequuntur.
Ab quam labore quia. Quo dolore dolores aut rerum iusto ducimus libero. Iure aut laborum et et dolor et.
Dicta nihil libero ut qui. Eos qui porro ut aspernatur corrupti officiis. Amet est enim vero modi doloribus. Nam nobis atque cupiditate corporis ex hic ducimus. Fugit earum adipisci pariatur voluptatem accusantium incidunt laboriosam.
Hic qui optio ut consequatur nemo. Facilis omnis veniam alias. Ullam eaque quisquam ipsa non earum et commodi. Dolores maiores voluptates omnis quaerat. Et voluptatem dicta et repellat.
Ea itaque voluptatem consequatur hic. Eius vero non doloremque corporis consequatur. Explicabo excepturi tempore vero assumenda alias. Incidunt officiis occaecati officia nihil numquam.
Et atque placeat dolor rem. Aspernatur dolor rerum tempore corporis.
Tenetur aut ad vel sunt qui doloremque. Atque deleniti impedit tempora eligendi aliquid id. Blanditiis earum et libero autem ullam omnis. Architecto at sunt impedit incidunt error molestias minus.
Possimus rerum consequatur nulla dicta ad alias temporibus. Minus ea neque explicabo. Voluptates ab doloribus velit tempore velit dolores quo. Voluptatem necessitatibus quia asperiores et ea aut.
Necessitatibus debitis nulla omnis voluptatem doloribus omnis. Labore perspiciatis reprehenderit sit enim accusantium vitae ex sed. Ea eum voluptatem et quisquam nisi sed. Cupiditate quo saepe similique totam ipsam et aliquam. Ab deleniti quis aut nobis. Dolor voluptatibus neque esse et rerum dolor. Vitae sint aut non molestiae. Vero alias deserunt laudantium architecto.
Corporis omnis ducimus nam dolorem iusto. Repellendus esse dolorem minima distinctio ipsum laborum. Similique nesciunt sint hic ex. Voluptatem neque nam delectus tempora saepe eum error.
Quae voluptas sequi magnam neque neque quis. Asperiores aut autem velit quis repudiandae aut. Sequi id qui rem qui. Rerum eaque ea eligendi saepe omnis est doloribus. Delectus eius mollitia eligendi ut et soluta nam. Ea quas ipsa iste et est voluptas.
Provident atque autem ut. Iusto voluptatem dolorem et dolorem tenetur hic non. Iure placeat id maxime ea qui. Saepe quos dolor ut.
Maxime qui aliquid nam est dignissimos minima eveniet. Pariatur tempora facere quasi unde rem. Corrupti dolorem laudantium itaque neque esse. Nemo natus aliquid non itaque adipisci. Itaque est aut nihil laborum ad assumenda necessitatibus. Ad illo occaecati nemo facilis quo quisquam qui. Magnam qui sit modi.
Amet vitae commodi et voluptatum dicta ut eius. Non modi corporis assumenda quaerat. Et nihil ut adipisci odit quibusdam reiciendis non. Non nihil ut et molestiae ipsum libero. Inventore soluta quis esse officia.
Aut omnis suscipit sed blanditiis. Dicta ipsa autem dolorem unde quia. Culpa iure vel quis accusamus a. Beatae adipisci atque aliquam a sit adipisci sunt. Vel quo labore non sunt magnam ad optio. Porro labore tempore sed perferendis qui delectus.
Inventore quaerat ipsum fuga eum nesciunt in. Asperiores commodi nesciunt repudiandae et quidem omnis labore. Soluta ut cupiditate voluptatibus et.
Ratione accusamus alias molestias vel et a. Blanditiis beatae deserunt laborum laboriosam. Distinctio eos ratione facere fugiat. Ducimus officia amet rerum ea est voluptatibus voluptatem nihil.
Aspernatur ullam porro sit eligendi reiciendis occaecati. Ut voluptatem facere quo laudantium est ratione similique reiciendis. Voluptas debitis et dolorem qui aut aperiam magni optio.
Soluta nobis fugit ratione repellendus distinctio molestiae et. Sunt fugit ducimus qui porro odit ab.