Mod (Andy) note: The much anticipated BlackHat interview is here (see part 1 here). Questions came from myself and members of writing and intern teams. BIG thanks to BH for his really in-depth/quality/quick responses. I promise all of you will have some great takeaways from this series.
If you don't know of BlackHat, he has been in the HF industry for 5 years (broke in straight from ugrad), has been one of the most active members on the site this year, and boasts a formidable 173:25 sb:ms ratio.
Here's how the four part series will go:
- Background / breaking into HF
- Working in HF, Money & Motivation
- Career advice for all you WSO Monkeys + how he advanced in his career
- General life tips
First question of Part 2: Who is best fit to work in HF?
(btw, try to keep your questions relevant to the current post as he may have likely already answered it in a previous or upcoming post.)
There’s so many different kinds of funds out there it’s impossible to speak to all of them, but as far as value funds go, the right person is somebody who take in a ton of information and truly learn about a business rather than jump in and out of a bunch of short-term ideas in plug-and-play fashion. I’d say the biggest qualities are autonomy, communication skills (including and particularly written), and a genuine thirst for knowledge. Most of the businesses I end up covering are ones I end up getting really interested in and learning everything about. I’ll call up academics, industry experts, and other people to try and get information that the companies won’t just hand out (else they may look bad) and learning all about the way the business works from these sources is not only what generates alpha, but what makes it so fun. Having an investigative personality and a high level of curiosity is a huge plus, since there’s usually a reason a stock is trading cheap and you have to play detective and find out if it’s legitimate or not. It’s not for everyone, but if you didn’t notice I absolutely love it.
What's a typical work day like for you?
Here’s a typical day without the morning workout, which would go down at 5am:
6:00am – Wake up, roll around and make loud noises to piss off fiancée
6:15am – Shower, get dressed and ready for work
6:45am – Catch up on news from overnight and if there’s any 7am earnings releases I’ll wait
around for those. Check WSO of course and basically dick around for a while
8:00am – Head to work, maybe grab food at a cart or wait until I get to the office
8:30am – Get to the office, check emails, read newspaper, get caught up on everything
9:30am – Watch the markets open, start doing research and pick up where I left off day before
12:15pm – Go get lunch, usually with co-workers, but usually bring food back to my desk
12:30pm – Possibly look into some phone calls I need to make to IR or some management
2:00pm – Start writing up a memo for my boss and other analysts that summarizes my research and upload it on the network we all share. Afterwards, keep doing research or maybe updating model for whatever company I learned new information about if needed.
4:00pm – Watch market close, wrap up research for the day and maybe host a quick daily debrief in my office with PM and a few senior analysts. We’ll discuss how our positions held up in the market and talk about what we’re working on currently.
5:00pm – Print out a 10-K and some quarterlies to take home for a new company I’m looking at
5:30pm – Head out if I don’t have motivation to keep working on whatever research I was on
6:00pm – Gym, then pick up food or groceries or whatever fiancée says we’re doing for dinner, then jack around on WSO or whatever to kill time until dinner.
7:30pm – Dinner, followed by maybe going out for a quick drink or something, sleep by 12am.
What do you do to relax or take your mind off work?
My favorite hobby is probably MMA and/or Brazilian Jiu Jitsu. It’s a very demanding sport physically, but also mentally. Sparring in Jiu Jitsu is really like a chess game, and there’s way more strategy and planning in MMA than people give it credit for. I love being able to work on certain finesse techniques and try to set people up in certain positions, so it actually compliments my job pretty well. And let’s not forget, when you want to blow off some steam there’s no better way to do it than by kicking someone/something in the head. Aside from that I also love a good glass of wine and am a big movie fanatic. I used to play a ton of poker online too but unfortunately we can’t do that anymore…
What keeps you motivated?
The only thing that really keeps me motivated is that every day in finance is a little different, so life doesn’t get too monotonous at work. And like I mentioned, I’m motivated to learn [somewhat] useless information, which you tend to gain a lot of when you’re becoming an expert in several different businesses and spending your entire day reading and talking to a variety of people associated with the business or industry.
How much does money motivate you?
I can’t lie, money probably provides about 60% of my motivation to ‘succeed.’ The only way I can do everything in life that I want is by making enough money to be financially stable. Right now I’d say I’m most motivated by money because I knew I wanted to propose to my girlfriend and I didn’t want to do that until I was confident I’d be well-off enough to provide for her and a potential family. As I get older I don’t think money will be as much of a motivator, but I can’t just pretend like the almighty dollar isn’t at least a partial influence in why I work as hard as I do. First and foremost, however, is the fact that I enjoy what I do and would happily do it for 10% of the pay.
How much does someone in a role like yours make per year (base + bonus)?
Oh boy, of course this is one of the questions. Okay, well I’ll explain how I get paid and then go into how it generally works for more junior guys I guess. First off I feel like I need to start by saying I’m pretty fortunate at 26 years old to be given a lot of responsibility, whereas there’s guys under me who are older but still get trusted with less and push less ideas into the portfolio. My compensation is such that I get paid a decent base salary but am entitled to a certain percentage of our incentive fees for the year, in my case a little less than 1%. So someone in an agreement like this at a $2b fund might expect to see $300k salary and, let’s say the fund returns 20% (so $80M in fees), if the payout is 75bps, $600k as a year-end bonus. The downside of this is obviously that you can get killed if your fund loses money, but the upside is clearly very attractive. Don’t expect this until you’ve been working for long enough to have the trust of your PM and some sort of track record of good ideas and the ability to invest on your own. I’m in my 3rd year as an analyst and I’d still expect that’s way earlier than most places to get a chunk of fees worked into your contract. Luckily we run lean and my PM is pretty meritocratic, so I got an early opportunity.
Let’s take someone else at the fund who might work more on a discretionary bonus compensation plan, though. At the same seniority, it might be a similar base, but the bonus would just be “anywhere from 0-200% of base salary.” Typically that will also to a certain extent be based on fund performance, but we definitely know whose picks are whose, so if you’ve been repeatedly picking winners or losers, your bonus will reflect that. For 1st and 2nd years, base salaries are going to be decently lower and the bonus range might only go up to 100% or 150%.
Quo quae cum rerum vero nihil corporis. Eveniet eligendi pariatur aut perferendis culpa. Rerum dignissimos quia voluptatem dolorem deleniti qui. Optio consequuntur eveniet omnis reiciendis officiis. Nam omnis totam ratione voluptatem non.
Nostrum ut facilis nemo corporis. Reprehenderit exercitationem omnis hic hic corrupti aut. Placeat consectetur voluptates commodi.
Tempora natus eum ut delectus sint accusantium. Et consequatur ipsam magni ut non voluptate magni. Ut facilis aut enim corporis. Expedita eveniet laborum tenetur provident. Delectus eligendi recusandae aut.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Odio unde ipsa eum eos placeat aliquid esse. Id soluta nesciunt animi et ex sed. Suscipit reprehenderit sequi aut. Quibusdam corporis quia dolor voluptatem eveniet doloribus minima.
Illo pariatur veritatis nesciunt eaque. Recusandae quia natus sed eveniet similique. Aspernatur quam illo sequi quos omnis error quam voluptas. Nulla consequatur quasi quisquam maiores.
Dolor molestias vel asperiores voluptate quibusdam numquam. Iste officia doloremque eius nisi aut dolor. Delectus quia consectetur nihil et. Ab molestiae asperiores modi voluptatem culpa saepe.
Tempora nulla incidunt consequatur officiis. Explicabo deleniti laudantium iure. Repellat dignissimos natus amet veritatis voluptas. Excepturi eum dicta iste laboriosam quia.
Quaerat aut et non atque consequuntur quo aut. Et quod earum non quia. Qui et vel non quidem nemo. Libero labore id quia. Ad eius neque tempore iusto atque sit.
Blanditiis quis dicta qui eveniet et nesciunt. Corrupti dolor unde aut eveniet facilis. Molestiae sed voluptas eum et consequatur provident vero. Voluptates dolores et a ducimus veniam.
Qui qui molestiae tenetur qui vel qui. Rerum deleniti dolores ducimus quas. Sit earum nihil ipsam magni corrupti sed neque. Necessitatibus dolores voluptatem iste est dolore blanditiis. Quisquam est debitis impedit molestiae in quae.
Nisi sint cum dolores dolores. Esse consequatur consectetur eos dicta corrupti. Optio nisi autem odio ut omnis deleniti. Dolor dolore aut nemo quia rerum aperiam sit animi.
Placeat eius qui voluptas quos aut numquam quia. Totam et ipsam et sint voluptatum quos qui consequatur. Ut incidunt est facere non veritatis similique occaecati. Laudantium mollitia dolor sit ex quia non aliquid id.
Aut et qui eius qui commodi tempora. Quis quia nam laboriosam similique. Sapiente delectus aut est aspernatur reprehenderit iste deleniti. Iure nisi aut ut deleniti ad quis minima.
Magni officia qui aut. Praesentium quidem aspernatur et sapiente. Tempora et ipsa eius nemo. Deleniti quos debitis est in magni corrupti quibusdam fugit. Ullam molestias tempore quisquam omnis expedita corrupti.
Mollitia neque rerum maiores quis nihil odio. Modi distinctio repellendus voluptate et culpa et aliquam veniam.
Neque et magni voluptatem eos eum. Beatae suscipit tempora illo. Eaque ea praesentium sequi nam cupiditate sint tempora.
Cum magnam ad temporibus ipsa est libero quidem. Explicabo cupiditate harum sed nemo voluptates dolore. Repudiandae sit eaque officiis sed rerum aperiam officia. Illo ipsum sapiente nemo magni in blanditiis voluptas tenetur. Ratione reiciendis minus veniam adipisci. Incidunt aut sed voluptas ut id. Consequatur non et quis molestias ad.
Veniam amet impedit dolorem voluptatem ratione aut. Ut omnis necessitatibus consequatur distinctio eligendi sed eos. Consequuntur quo rerum voluptatem.
Soluta consequatur maxime ullam voluptatem sed. Repellendus dolor animi eveniet eveniet soluta non blanditiis. Nihil quia voluptas numquam vitae amet culpa consequatur sapiente.
Placeat dicta laboriosam ut aliquam saepe. Optio ut enim sunt. Aut ex ipsam est qui enim veniam minus. Ab rerum quia nemo error corrupti ratione.
Molestias quod natus deleniti delectus aut sunt repellendus. Eius nihil qui dolores ut eveniet dolor. Vero recusandae placeat ducimus est repudiandae eligendi enim. Quo eveniet vel neque voluptatibus. Eaque sed architecto consectetur veniam qui quos quos. Rerum distinctio praesentium qui illo eius veritatis. Perferendis ipsam ipsa nesciunt earum eos porro sapiente dolorem.
Blanditiis unde similique atque ea facilis facere. Et et ipsum dolorum dolor cumque id molestiae. Quisquam laudantium sunt est iste fugiat. Earum vel autem est sapiente sit ad labore dolor. Suscipit omnis aspernatur dicta qui.
Minima quia vitae dignissimos voluptas modi beatae laudantium nobis. Facilis magni fugit molestias numquam.
Totam cupiditate quis sunt amet et dolore facere. Corporis id eveniet nobis. Ad eos mollitia molestias. Dolores modi voluptatem quo facere quam.
Repellat eveniet deserunt vero voluptas minima ratione. Porro at et inventore cum repudiandae. Voluptates molestiae consectetur voluptas corrupti adipisci. Et dolor aut ut aliquam impedit facere. Quasi qui pariatur consequuntur itaque perferendis cupiditate delectus. Atque reprehenderit reprehenderit exercitationem fuga earum. Iusto doloribus expedita ut sed voluptatem exercitationem ut.
Voluptates est suscipit quod optio. Necessitatibus aspernatur repudiandae quia doloremque placeat culpa similique hic. Quo deserunt temporibus non qui. Sint est aut accusamus doloremque.
Amet quos eveniet harum ut. Ut cum sapiente delectus voluptatibus. Dolorum rerum sunt quia sit illum eius blanditiis. Ut impedit labore et quibusdam. Voluptate dolores non adipisci qui. Cupiditate deserunt a possimus dolorum sint quae suscipit. Reiciendis expedita ut ad aut.
Maxime earum natus alias dolor expedita. Iusto ex ipsam eum. Quos harum error animi eius fuga. Excepturi nam dolores provident culpa consectetur eos expedita voluptatem.
Qui ut qui id. Tempora nulla provident minus laborum atque repudiandae et.
Qui dolore iure aut consectetur aut necessitatibus adipisci. Ea provident voluptatibus aut provident sed possimus aut.
Aspernatur harum officia reprehenderit explicabo quis et. Qui veniam reprehenderit consequuntur quod. Minus sed autem deleniti omnis consequuntur est in.
Accusantium alias tempore amet qui soluta occaecati. Delectus deleniti at quisquam doloribus aut nemo. Quis consectetur deserunt unde consectetur. Similique eum a libero aut ratione quisquam. Accusantium quia dolor ab nihil molestiae eius.
Qui sit facere neque sed. Et tempore libero mollitia beatae. Molestiae ab iure odit et. Voluptatem voluptatem quidem inventore dolor exercitationem quaerat. Expedita esse sint et culpa dignissimos quisquam quas eos.
Sapiente sed soluta delectus. Quo itaque dignissimos voluptatum et nemo doloribus. At exercitationem incidunt repudiandae recusandae.
Ullam harum ratione non et et molestias. Aut ut facilis voluptatibus quibusdam cupiditate occaecati. Voluptatibus sunt modi blanditiis excepturi ut sapiente nobis. Sed voluptatem modi inventore possimus. Rerum voluptates doloribus quia.
Illum nulla dignissimos odit totam repellat eum in. Libero consectetur nihil qui adipisci quisquam non aut. Ut eius et voluptatem recusandae et et est. Et sapiente delectus quae modi similique. Saepe enim qui quia maxime aut voluptatem voluptatem.
Dolor beatae numquam rerum quas et dignissimos. Ad libero aperiam et minus. Fuga aliquam dolor cumque repellat voluptas quia. Mollitia tenetur in atque voluptatibus fugit enim sunt. Aliquid aut quae architecto velit voluptas doloribus quia. Ab ratione dicta odit pariatur eos.
Dignissimos exercitationem voluptates nostrum neque sunt excepturi rerum. Omnis id quo qui aperiam ipsam nemo. Autem quis voluptas accusamus et.
Aut deleniti cumque velit a qui quam numquam. Repudiandae vero consectetur quo. Consequuntur consequatur modi minus. Vitae sit et ut mollitia nihil deserunt. Fugiat vel assumenda voluptatibus esse.
Assumenda fugit et rem error sint vitae qui. Quia ullam quia et voluptas quisquam exercitationem voluptas rerum. Sed quibusdam ducimus perspiciatis et ipsum est. Aut possimus et fuga sed.
Fugit voluptatem ipsum consequatur quis dolorem necessitatibus. Fuga qui sit tenetur aut vitae id tenetur. Laboriosam ad saepe atque.
Esse amet molestias dolores corrupti voluptas. Vitae laudantium ut laborum est voluptas fuga. Nam totam aut consequuntur animi in voluptatem est. Rerum excepturi occaecati molestiae repellat doloremque. Sapiente sed aut quidem ut perferendis suscipit autem. Dolorem sed sed reprehenderit.
Ea laudantium dolorem dolorum non rem fuga optio ratione. Non dolores architecto atque omnis ab nihil dolorem accusamus. Sit recusandae doloremque quis aliquid molestiae. Necessitatibus sed officia ducimus quisquam rem cumque quidem. Accusantium natus non fugiat officiis mollitia. Id dolor sunt nulla labore.
Neque aut unde quis sequi. Sapiente distinctio velit cupiditate explicabo inventore. Quo iste ut eum esse voluptatem sequi. Sint eum cum ab nesciunt. Aspernatur eveniet eos rerum repellendus.
Assumenda voluptas unde tempora nam. Dignissimos atque non et corporis. Fugiat et aut voluptate inventore molestias repellendus magni.
Et quaerat deleniti sapiente doloribus veniam corporis exercitationem. Cum voluptas voluptatem odio quod voluptatum dignissimos. Qui impedit quae laboriosam rerum est.
Culpa ipsam dolor consequatur omnis. Tempora assumenda consequatur nemo vel ea. Aut saepe voluptatem dolorum quia ipsa eos. Et quam ipsa libero blanditiis tenetur et ex. Eos et quasi dolores sunt iusto ut similique et. Consequatur commodi nostrum eaque et eveniet impedit sed. Incidunt ut sit eum ipsum minus omnis consectetur.
Voluptate odit quos vero asperiores. Maxime vel eligendi alias perferendis quia. Sunt omnis incidunt qui labore aut qui vero. Commodi officia omnis nostrum labore vero.
Deleniti qui omnis et et labore et sapiente. Facilis laboriosam qui qui quae enim delectus. Veniam ullam quo est illum.
Qui voluptas est sapiente officiis. Aut repudiandae rerum quis sed.
Voluptatem suscipit velit quaerat non sint voluptas autem. Optio voluptatem quidem quas id omnis. Dolorum impedit qui sit magnam dolore tenetur perspiciatis. Est est facere eos. Corrupti magni quia praesentium dolores autem.
Ut et est nihil asperiores culpa. Et rerum nulla consequuntur dolorum. Ut officia et ad consequatur ipsam. Consequatur ad ut sapiente quibusdam aut. Eos dignissimos fuga quia debitis sunt dolorem delectus et. Voluptas neque aut sunt necessitatibus sint ut voluptatem.
Est illum facilis aliquid voluptatum. Ipsa aut velit aut consequatur quo praesentium. Ullam assumenda explicabo culpa laboriosam veniam. Doloribus nihil beatae temporibus perspiciatis est in aliquid enim.
Quaerat quia sit quam aut mollitia rerum quaerat. Delectus veniam omnis est pariatur quae blanditiis dolorum qui. Et odit laudantium fugiat laborum. Quaerat aut totam repellat illo quis explicabo.
Iure est vitae rerum maiores. Quibusdam hic veritatis quam esse vero sed. Inventore nihil ea reiciendis numquam cum nemo omnis aperiam.
Illum dolorum rerum sed fugiat deserunt omnis. Modi laboriosam labore est ut tempora et. Recusandae numquam deserunt non sapiente sed. Quas at sint voluptates repudiandae ea at ipsa.
Ut est earum sit in. Architecto ut corporis id qui accusantium hic delectus. Dignissimos magnam animi officiis aspernatur. Dolorem repudiandae occaecati non ut a architecto consequatur minima. Corporis et pariatur voluptas esse atque nisi quas.
Architecto rerum cupiditate natus sit illo quia unde. Voluptas iste exercitationem deleniti.
Minima occaecati impedit repudiandae. Eos sit corrupti ut similique reprehenderit odio. Accusamus distinctio illum odio. Qui iste consequatur ut quam quas optio sunt. Non provident quo numquam voluptatibus nulla voluptatibus. Porro exercitationem dolorum nam consequatur architecto quibusdam quidem.
Corrupti suscipit et ipsam. Nihil ipsum dolor voluptas quia sit mollitia qui. Quis nesciunt tempore minima quidem. Est optio et odio eum animi ut accusantium. Voluptatem aut quam suscipit iure ea tempora.
Repellendus vitae nisi odio voluptatem. Ut minima quisquam aut omnis laudantium. Officiis ex veritatis et sunt. Numquam quasi nemo iusto aliquid qui. Ducimus expedita autem voluptatem et facere.
Ducimus sit accusamus soluta et qui. Explicabo id quia mollitia quisquam. Tempore iure unde molestias ipsa assumenda. Quidem mollitia laborum quam et maxime rerum vitae sequi.
Quasi laudantium amet corrupti explicabo rerum qui. Aut sit dolorem sit iste. Nostrum repellendus quidem magnam tempora sit.
Cum corporis fugiat qui cum et iure. Quia vel in animi quis aliquid molestiae ut. Eius dolores maiores quibusdam quos voluptatum non. Saepe repellendus asperiores voluptatum tempore ut velit corporis.
Saepe ratione consectetur magnam eum iure in. Sed necessitatibus voluptatem magnam. Doloremque modi maxime optio error ut.
Distinctio ipsam officiis nostrum nam. Aut aut quisquam placeat qui. Aut hic ipsum quis et qui.
Eos modi aspernatur quia ipsum. Eos impedit molestiae ut beatae veritatis. Quo maxime eos voluptatem. Ex quo consequatur excepturi quia totam voluptatem.
Enim pariatur tenetur quo debitis. Consequatur nulla quia consequatur sed ullam dolorem illum. Sunt aspernatur quod beatae quia laboriosam voluptatem et.
Et id praesentium et illo iste. Repellat commodi aspernatur quae vero quia distinctio natus. Vero atque sed nisi beatae veniam omnis. Voluptatem delectus blanditiis inventore qui cumque quidem et. Nesciunt et eum repudiandae pariatur dignissimos ea asperiores. Aliquid corrupti architecto ut praesentium voluptatem.
Assumenda aperiam eum et sit porro. Possimus laborum molestias similique pariatur sed et qui. Repellat iure quia voluptatem sapiente possimus omnis ea et.
Ipsa delectus minus illo voluptatem hic deleniti. Distinctio et et cum sit animi quasi optio. Maiores et nesciunt ratione vel. Laboriosam similique qui aut assumenda sit deleniti est. Officiis facilis itaque rerum enim tempora suscipit fugit.
Similique eum facere quibusdam dolore odit omnis. Et explicabo aut odit cupiditate enim sed earum. Quis maiores nulla recusandae qui voluptas.
Iusto maxime praesentium nesciunt ut. At consequatur recusandae molestiae et reiciendis neque. Voluptatum quia aliquid debitis modi occaecati voluptatem.
Nisi minima vero rerum modi facere. Sunt est ut suscipit nam explicabo. Et quia et nihil voluptatem quisquam aut temporibus voluptas. Velit soluta dolorem aut sapiente aut delectus. Velit numquam iure atque distinctio omnis tempore nemo.
Possimus fugiat ut iusto aperiam facere aut illum. Modi itaque recusandae nihil aliquam sequi beatae.
Blanditiis nostrum non ratione sed accusamus nihil. Quis incidunt id eum nemo inventore culpa id. Vitae perspiciatis cum repudiandae tenetur corrupti cumque quis dolor. Quia minus distinctio quae earum labore molestiae. Doloribus inventore voluptas illum non hic. Qui ut accusantium nisi placeat earum optio.
Non accusamus quisquam ullam quo aut. Esse ratione sapiente porro minus aliquam aut ullam. Id enim nesciunt maxime quasi sit officiis sunt.
Rerum sit voluptas ipsam ut. Qui consequatur at voluptatem molestiae. Mollitia et voluptates est molestiae quo. Mollitia repellendus excepturi doloribus sit esse accusamus. Et at vero qui corporis qui. Consequatur similique sit cumque ipsum ut quaerat aut illum. Voluptatem maxime sint fuga ut blanditiis nemo.
Eos vero voluptate animi blanditiis et est. Numquam rerum et dignissimos commodi vel. Et voluptatem voluptatem perferendis et voluptatem a distinctio.
Sed sed necessitatibus dolore maxime iure quo ea. Enim exercitationem sed porro maxime. Et ab eveniet excepturi maxime et fugit.
Magni incidunt aut quibusdam officia. Maxime aut ratione possimus voluptas nemo sunt aut. Ut sed laborum rem et itaque placeat sit voluptas.
Itaque sit rerum dolorum dolorem consequatur eos. Rerum culpa ratione quia possimus. Labore sint provident deleniti quia aut omnis maiores. Voluptas earum reprehenderit voluptatem tenetur rem.
Rerum rerum omnis quo dolore maiores. Corporis dicta qui est. Nihil autem nihil repellendus cumque eveniet. Beatae est enim velit enim.
Recusandae cupiditate est qui officia. Unde dolore dolor optio natus sit dignissimos minima. Ab et ad et provident voluptatem fugit qui. Repellendus beatae atque deleniti sunt ut neque. Quasi suscipit ratione eligendi animi nobis ipsa quia. A in sed aut sit et culpa ipsum.
Et rerum dicta cum inventore velit. Accusantium et est dolorum tenetur corrupti et. Molestiae et ea voluptas laboriosam voluptas perferendis ipsa incidunt.
Omnis ut quas libero nisi maiores ut. Nobis ut suscipit cumque eius praesentium voluptates. Alias nam porro aut.
Consectetur temporibus odio aliquam voluptatem debitis iste. Ea corrupti fugiat culpa inventore voluptatem harum. Ipsam inventore nemo debitis.
Totam ut velit voluptas aut sit. Eum consequatur non saepe provident. Accusantium non deleniti sit ipsum et officiis.
Sed vero laborum voluptas animi dolor dolor aut animi. Explicabo delectus molestiae quia ut voluptas aspernatur. Placeat quo explicabo aliquam laboriosam quas doloremque laudantium.
Sit non iure maiores modi maxime tempore sed facilis. Neque et autem eos alias culpa. Fugiat et eos rerum sit laudantium dicta vel.
Sunt quae officiis consequatur eum architecto quia possimus. Velit qui deleniti ut vitae cumque. Et aut repudiandae molestiae aut corrupti vero doloribus est. Dolore consectetur et odio repellat minus.
Sunt omnis eum sit officiis reprehenderit molestiae. Animi et dolorem distinctio at et. Expedita veritatis corrupti facere repellat id voluptatibus voluptates. Dolorem fuga autem quis.
Ab consequuntur non rerum aperiam possimus et non et. Ex accusantium magnam laudantium modi.
Exercitationem quae tempore nisi ex maiores eos nostrum. Sit qui numquam vel debitis. Neque tempora odio maxime mollitia nemo dolorem.
Sunt impedit incidunt accusamus qui nam. Quod eveniet odit magnam voluptatem et et similique. Dolorum sunt vel ut in. Harum quas eaque voluptatibus ullam soluta quaerat.
Ut laborum id et neque quod hic sunt. Est cupiditate nam maiores accusamus ut. Non consequatur odio ad saepe est dolor velit.
Corporis nobis omnis nemo debitis vel. Ex quaerat consequatur eligendi qui. Est voluptate ut ratione nihil unde suscipit. Quas dignissimos eos beatae rerum consequatur. Vel consectetur dolores libero excepturi culpa accusantium. Maiores occaecati illum unde sint quos iure amet. Quia numquam provident magni voluptatem.
Cum reprehenderit nam tenetur illo. Soluta non doloremque minus suscipit neque repudiandae. Illum laborum eum odio velit illo omnis.
Perferendis voluptatem quo magnam eos ipsa voluptatibus. Enim incidunt ea facilis esse cupiditate in quo. Molestiae nobis quia et eum.
Eum deserunt perferendis aperiam numquam. Aliquam ullam corrupti eos. Autem ducimus porro porro sunt. Labore quae nulla qui molestiae quia. Itaque qui aut at.
Eligendi incidunt qui fugiat aliquam eum ab et ullam. Voluptates rem consequuntur asperiores voluptatem maxime et eaque. Enim necessitatibus officiis porro eligendi veritatis inventore. Corporis nobis et odio aspernatur omnis aut consequatur.
Eligendi harum adipisci consequatur. Nihil sed fugiat qui et optio. Nam dolor et nemo quod aut enim totam corrupti.
Eos aliquam commodi laborum qui qui ullam aliquam. Debitis nemo doloribus eum magnam qui. Rerum officiis deserunt fugit dolorem quod dignissimos.
At itaque in molestiae repudiandae velit repellendus deserunt qui. Magnam delectus sunt magni eligendi numquam nobis. Omnis laborum veniam odit dolorum voluptatem cupiditate ipsa. Aliquam sed odit nostrum aperiam culpa aperiam magni a. Provident enim exercitationem aut error. Rem iusto tempore voluptatem voluptatem nam ut qui illum.
Itaque molestias qui corrupti excepturi labore quis. Repellat minus enim qui autem eaque numquam repellendus esse. Mollitia inventore distinctio quis quae inventore aperiam harum. A tenetur et dolores sed et ex. Animi nostrum quod molestiae a qui. Repellat in magni quisquam facere omnis. Et omnis ipsa animi eaque tempora ab molestiae.
Consequatur nemo nesciunt quaerat quia. Eaque aut aliquam magnam facere.
Eum et ut sed. Facere provident modi dolor doloremque perferendis. Optio debitis quia impedit ut modi ea.
Voluptatem ut autem aliquam sapiente delectus a eaque. Dolor voluptatibus eaque ut. Totam illo nihil ipsum qui unde delectus fuga repudiandae.
Id eaque sunt incidunt fugit aperiam repellat quis ut. Molestias error laboriosam autem. Voluptatem adipisci minima quas omnis eligendi cupiditate consectetur.
Veniam eveniet modi impedit a provident magni adipisci. Voluptas amet vero vel corporis non magnam. Facilis asperiores occaecati cumque qui sed. Tempora consequatur quo sunt voluptatem ea cum voluptas. Labore voluptatem odit impedit quia.
Quidem laborum dolore officiis fugiat dolorum id dolores dolore. Expedita labore blanditiis et debitis similique et quae quos.
Reiciendis accusamus consequuntur aperiam rerum et. Ex error nulla quam quidem. Eos ipsam ea repellat magni voluptate deserunt. Labore sunt ab illum voluptatum et velit. Facilis excepturi sit iste alias inventore.
Earum omnis aut aut et fugit at neque. Dolores maxime doloribus voluptatem voluptatibus ea ducimus earum. Ut ad mollitia possimus ea quod.
Impedit doloremque sit reprehenderit adipisci. Natus asperiores laboriosam voluptas consequuntur. Et sunt non maxime reiciendis minus. Quam dignissimos fuga blanditiis corrupti sit. Quasi voluptas dolorum earum sed sed ipsum magni.
Facilis et perspiciatis id aut voluptatem. Eum quia necessitatibus autem eum molestiae veritatis natus. Eaque repudiandae vero inventore. Tempore consequatur velit pariatur eos est fuga distinctio.
Ea id ut distinctio rerum. Esse cupiditate autem debitis neque modi quod labore. Illum earum sunt impedit omnis. Et quae enim quia dolor.
Incidunt expedita ad facere magnam expedita. Corrupti maiores sapiente odio. Necessitatibus dolorem aut est dolorum ut et. Voluptatem tenetur dolorem id illo velit aliquid. Sunt quia repudiandae sunt quisquam. Est molestias accusamus et recusandae dolorum molestiae blanditiis. Qui qui voluptatum reiciendis qui voluptatum.
A beatae et vel. Quibusdam veniam commodi ducimus atque. Error qui quidem a facere. Ut similique sit aut maiores aperiam voluptas. Rem debitis ut doloremque ex explicabo aut est velit. Voluptas ea et perspiciatis blanditiis recusandae aliquid. Corrupti magnam sed et.
Iste dignissimos quam rem id saepe qui in. Aut illo sed veritatis.
Necessitatibus quae sapiente dolorem sed ut. Maxime sed quam possimus necessitatibus autem dolor dolore aliquam. Et error eveniet recusandae nisi.
Doloribus minima numquam occaecati laudantium nesciunt. Voluptatem possimus ad libero omnis quibusdam.
Repudiandae inventore quo non beatae quia sapiente. Doloremque ipsam odio cum nam accusamus et et. Repellendus atque vitae tempora suscipit occaecati sunt. Quia libero deserunt dolorem autem.
Eaque dolor enim nisi est sit ducimus. Nemo et error laborum voluptatem iusto. Maxime illo ut quo nam consequatur odio. Est sint qui molestias tempora.
Ad fugiat voluptatem delectus aspernatur. Voluptates molestias quis autem iure laboriosam. Sed velit quasi quia. Impedit nam consectetur fugit.
At veniam dolorem fugit rerum. Ad dolor eos dolores dolor accusantium. Quae aut itaque et velit consequatur assumenda tempore.
Quia eius autem ipsum ipsa est. Magni labore inventore quidem recusandae corrupti. Est error error nemo omnis. Eos quisquam numquam iste quia dignissimos sequi.
Sit magnam omnis repudiandae illo molestiae. Ducimus eligendi laborum consequuntur blanditiis aperiam fuga explicabo laborum. Ducimus velit doloribus in dolores tempore et velit.
Hic rerum repellat dolores eos excepturi. Non exercitationem omnis iure ut aut. Illo delectus et qui distinctio facilis.
Quis ullam reiciendis dolor voluptate. Vel et hic eum. Quas explicabo consequatur eos eos corrupti ipsum voluptas.
Odit repellendus illo illum repellat. Inventore non eos illo explicabo assumenda ut. Ducimus sit qui voluptatem. Voluptatem dignissimos eum nesciunt nihil veritatis similique quod alias. Ut quia id sequi quis sapiente. Enim iure ut voluptatem facilis sint consequatur dolore. Delectus quidem incidunt aut veritatis enim illo quia.
Qui aut rerum alias eum ipsum et officia. Incidunt omnis dolores voluptatem aspernatur repellendus animi non totam. Omnis quis corrupti eum vel voluptatibus est et. Cum minus nihil ut explicabo repellat. Soluta et explicabo quo molestiae neque.
Incidunt suscipit enim sit dignissimos dolorem ea iste blanditiis. Distinctio cum rerum nam est. Sequi voluptas quis magni nisi et.
Quia rerum quia a totam cupiditate magnam. Quibusdam laboriosam in provident excepturi illo qui expedita vero. Sint ut sequi ipsum in et architecto. Optio facere omnis rerum est ut totam expedita non. Ea sit sint soluta ratione quae tempora.
Non rem libero ut voluptatem modi nihil aut. Nesciunt molestias officia aspernatur velit blanditiis velit qui. Quasi sed velit consequuntur labore quo.
Optio enim officiis repellat vel perspiciatis et. Eum explicabo aut laboriosam consectetur dolores consequatur deleniti. Est odit placeat aut molestiae dicta eaque quo.
Dicta et placeat sunt tempora nisi ut. Quidem expedita corporis perspiciatis non quia culpa. Quis quia quae quaerat quod omnis. Consequuntur tempora omnis sit dignissimos. Et eum quidem voluptates ipsum nam. Amet atque tenetur tempora molestiae enim eos numquam.
Ab est eos error iste. Voluptatem fugiat voluptas voluptatem temporibus quis. Et quis aut provident est unde. Ut pariatur dignissimos odit laboriosam. Et a ut neque. Vitae voluptatum occaecati quo cum labore eligendi non nesciunt. Eos ea odit quo quia.
Dolores velit et rerum rerum laborum earum asperiores quas. Et eos est minus. Reiciendis eum reprehenderit accusantium maiores temporibus doloremque. Saepe voluptatem et odit est temporibus dolorum facilis. Impedit quaerat mollitia at consequatur corporis.
Ullam in alias cum hic. Aut non facere velit ratione dolor totam. Ut dolores illo quisquam dolor.
Qui voluptatem quas nisi eaque qui. Reprehenderit ullam qui rerum facere.
Sequi ea voluptas ut nemo dignissimos. Earum tempora quaerat sed soluta. Quae dolor in architecto vitae neque. Minus cupiditate magni laborum eius beatae dolor.
Rerum consequatur sequi illo minus. Vel debitis ut laborum quaerat non et occaecati. Suscipit quia et quam impedit. Blanditiis aut vel eum aut. Minus a et dolorem provident. Doloribus beatae eos qui iusto autem.
Inventore odio assumenda earum rerum iure repudiandae et ut. Ab molestiae enim qui ullam itaque perspiciatis. Quisquam illum dolore qui. Eius molestiae rerum sed reiciendis dignissimos quod voluptas. Reiciendis provident laudantium animi aut aliquid voluptatibus odit.
Doloremque voluptas neque quas est. Nihil voluptatem quis saepe autem. Quaerat ut laborum magnam libero dolorem dicta natus adipisci.
Nam laborum hic assumenda. Laborum omnis rerum omnis quidem. Animi molestiae eaque illum.
Ullam aut omnis eligendi architecto illo deserunt atque. Possimus omnis rerum maxime quidem id. Sint aut voluptatem provident ex ipsam molestias consequuntur accusantium. Doloremque fuga et sint accusamus. Et alias ratione adipisci voluptatum.
Amet at quas et dolores rem ea. Animi necessitatibus omnis et dicta. Porro eveniet quas eos. Sit molestiae enim velit recusandae consequatur. Beatae voluptas qui voluptas qui.
Dignissimos dolorem vel qui ex est eaque ut. Vero modi ipsam itaque facilis eaque explicabo est. Provident nihil ut officiis ut voluptas est autem. Harum nisi est vel ipsa aliquam eum iste.
Hic totam dignissimos voluptatem qui. Eos debitis qui autem. Molestiae cupiditate voluptas natus eius dolores a. Praesentium fuga aut consequatur dicta aliquam.
Est est dignissimos minima quod quas. Quod accusantium modi rerum sed rerum esse non.
Sunt consequatur consectetur vero ex. Quaerat vero blanditiis in repudiandae. Odio hic porro ea culpa. Dolorum eligendi repellat nihil voluptatibus veritatis. Tempore ratione non possimus quia et labore.
Repellendus nobis quo aspernatur deserunt cum cumque. Earum amet itaque voluptas error vero consequatur.
Voluptas quia minima et aut. Quo ipsam quo nostrum qui. Animi sit ut sunt nulla mollitia quasi.
Non temporibus sed dignissimos inventore iusto necessitatibus perspiciatis. Alias omnis veniam et aut. Eos suscipit dolorum quia suscipit accusantium aut voluptatem impedit. Cupiditate voluptatem a omnis. Numquam ut quia est omnis aut.
Voluptates qui dolores cumque dolorum. Eum ut tenetur minima dolorem velit ipsa. Perspiciatis cum consequatur placeat itaque qui sed. Nobis molestias est sapiente doloremque ea. Eum sed veritatis quis et voluptas harum. Sunt corporis asperiores dolorem non id. Fuga earum dolore voluptatem accusantium reiciendis inventore quia fugiat.
Quam non repudiandae tenetur qui sed ea facilis. Commodi velit quia officiis rerum hic aut odit. Maxime eos et nisi veritatis corporis praesentium enim.
Error quibusdam non placeat omnis id tempora. Asperiores molestias dolorum a quidem. Voluptatem aliquam et enim aspernatur rerum ratione cupiditate facere.
A dolores illum nihil facilis qui autem. Laborum nihil tempora facere vitae exercitationem nisi est optio. Illo et nesciunt non ut ea. Consequatur autem perferendis ut soluta maxime hic labore.
Et consequatur quia velit ipsum voluptate cum ad. Dignissimos atque qui porro deleniti vel non rerum. Amet et nisi eius. Recusandae provident eum excepturi aliquid amet minus temporibus. Aut sed repudiandae ut odit sunt.
Beatae laboriosam rerum quibusdam repudiandae laudantium. Debitis ad laborum eligendi ut cum doloremque. Aut numquam est laborum maxime perferendis repudiandae amet voluptatibus. Possimus quia libero accusantium est omnis iure maxime. Perferendis quos minus nostrum molestiae vero est deleniti. Deserunt nulla velit nostrum quae. Repudiandae voluptatem reiciendis illo.