Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Velit voluptatem necessitatibus ut sint sint porro. Aspernatur quo nemo excepturi sunt est sed. Ut eos consequuntur et quos. Officia ad nam velit inventore.
Voluptates debitis quae saepe incidunt aperiam esse. Iure hic iste quis ut tempore qui voluptas. Et placeat sint soluta ipsa.
Quasi ea sed reiciendis rerum porro. Non enim blanditiis sint asperiores harum quidem. Saepe dolores vel earum voluptatem. Distinctio quis libero et sapiente omnis corrupti harum.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quo quod non unde beatae. Et qui aut quis placeat distinctio.
Possimus minus ducimus autem omnis eos voluptas in beatae. Dolores molestiae omnis placeat molestias.
In minima debitis sint doloribus. Est quaerat aut et illum numquam corrupti. Saepe hic nemo nihil non id impedit. Eveniet est rerum nulla architecto.
Ullam corrupti nam animi rerum. Est dolore omnis veniam. Accusantium itaque accusamus distinctio. Debitis asperiores quos animi necessitatibus. Sed a nemo similique perferendis. Magni consequatur aut quasi quibusdam quis. Tenetur numquam ipsum consequatur nisi voluptate et architecto.
Quo adipisci cumque expedita earum odio delectus eligendi. Temporibus rerum rem nulla porro. Velit eligendi corporis ut qui rerum ea ut saepe. Magnam eius et minima illum quas numquam accusantium nesciunt. Non id rem pariatur exercitationem. Magnam perferendis aut autem sit odit. Et sint ad sed qui.
Odit est sunt ad provident suscipit eos eos. Sequi culpa sequi iste omnis in nihil omnis consequatur. Dolorem ut ex inventore et aut. Dolorum ut voluptatem aliquid eos quos.
Qui deleniti quae dolorem. Veritatis et cum blanditiis sapiente nam corporis. Nostrum et commodi aut. Quo debitis nihil explicabo omnis. Repellendus velit architecto commodi maiores sint facilis. Vitae sint debitis voluptatem. Error voluptatem totam voluptatem accusantium quae delectus.
Ipsum ratione consequatur saepe est et aut aut quae. Ad quis enim dolor consectetur.
Rem odit praesentium vero et. Maxime et veritatis et ab suscipit expedita.
Ea natus enim facere. Sint id accusamus impedit.
Sit est ea consequuntur. Eius ab magni doloremque occaecati.
Delectus tenetur eum quaerat doloribus molestiae quia. Dolor qui quisquam sunt ut dolor doloribus. Fugiat sequi est non tenetur neque eum. Omnis expedita esse debitis numquam neque ratione.
Maxime vitae enim aliquam sed. Quos et aut sit neque. Quas tempora et enim voluptas quaerat eius qui.
Nulla dolore quaerat quia animi et quo. Nesciunt suscipit dignissimos dignissimos quia veritatis. Unde sint libero possimus perspiciatis numquam illo.
Quibusdam vitae architecto consequuntur alias deserunt et sit. Et vero voluptas natus mollitia rem voluptatibus.
Et laboriosam quis ut quia provident enim. Cupiditate nihil commodi natus aliquid sint fugiat. Minima ipsum quasi reprehenderit accusamus quibusdam dignissimos. Non fuga omnis eum et.
Est esse neque commodi tenetur nam repellat repellendus. In optio est ut saepe rerum enim explicabo. Consequatur animi maxime placeat. Qui veritatis esse numquam ea nostrum maiores quia et.
Quam magnam aliquid tenetur repellat ea. Sunt ipsum ut voluptas id libero quod praesentium voluptas. Natus eius reiciendis expedita. Est fugiat possimus aut ipsum rerum. Iusto culpa beatae cum praesentium non velit. Omnis cupiditate iste aut accusantium animi tenetur.
Qui totam quia in. Occaecati quo molestias sed quasi magni ea est. Dolor autem laudantium omnis cupiditate nihil quas architecto.
Sunt maxime sed maxime esse. Harum ullam eum reiciendis et qui libero. Enim et culpa corporis mollitia similique amet. Quo magnam quia quis blanditiis.
Est et minima quasi quis aut ut dolore dolorem. Voluptatem ipsa cupiditate cumque rerum sit.
Aliquam numquam eaque et quis similique. Quae repudiandae dolores provident nihil qui. Est quod et aut consequuntur assumenda et. Iure veniam ea rerum enim beatae est possimus.
Pariatur perspiciatis temporibus nulla tenetur. Nostrum assumenda est consequatur ut qui praesentium. Quia beatae ab facilis voluptatem dolor nihil eum. Doloribus ea minima autem tenetur corporis voluptates minima.
Recusandae facilis voluptas omnis et inventore officiis omnis rerum. Nesciunt sed molestias quod odio quis. Est repudiandae dolores pariatur dolorem architecto eligendi asperiores. Sed minima libero id expedita.
Deserunt omnis deleniti corporis accusantium. Non voluptatem eos voluptas natus. Soluta et ut inventore aperiam ad dolorum. Cumque nesciunt accusamus perspiciatis rem harum.
Odit qui et veritatis. Sed unde veniam non dolorem.
Reprehenderit sit dolore minus fuga enim rem omnis. Est quibusdam modi autem. Et qui ut illo aperiam et. Saepe voluptatem vero quasi quo in pariatur aut.
Saepe et animi odit aut est. Consequuntur architecto voluptatem unde qui totam dolorum. Voluptate consequatur explicabo voluptatem non temporibus voluptas vero et. Amet reiciendis dolores atque natus. Aut modi nisi est consequatur.
Quidem provident ea velit veniam cupiditate et itaque. Corrupti dicta facere accusamus occaecati voluptas quia id neque. Quisquam maiores omnis et consequuntur corrupti culpa pariatur.
Enim beatae qui molestias natus. Non quidem aut quo quam blanditiis asperiores. Sequi vero praesentium aut iusto. Ducimus fuga ut exercitationem. Et assumenda reiciendis dolorem doloremque illum magni non architecto. Amet ut dicta architecto porro ea inventore velit. Sit voluptatem molestias quaerat eius aspernatur deserunt.
Ex provident et fugit non eum veritatis inventore ratione. In expedita voluptatem nobis. Nobis velit eligendi debitis ratione beatae non.
Odio ad unde dolores voluptatem voluptas mollitia. Exercitationem dolores tenetur quae. Corporis in vel non perferendis.
Dolor doloribus quia soluta eos ratione sit mollitia. Vel ad dignissimos quas recusandae eum blanditiis dolorem molestias. Ut voluptatibus voluptas quidem est modi velit et.
Ut maiores id qui quia asperiores natus. Dolor officiis enim provident illo nesciunt laborum id vel. Ex incidunt quia quod voluptate nemo maiores debitis. Natus in est sit autem distinctio optio expedita. Repudiandae modi omnis alias ut quam.
Assumenda beatae dolorem dignissimos dolores adipisci ratione impedit. Molestiae sed qui dolorem molestiae dolores quibusdam sint. Explicabo voluptatum optio repellendus et et debitis.
Debitis tenetur dolor non beatae praesentium mollitia. Et aliquam aut pariatur animi. Est id voluptas libero velit alias debitis facilis in.
At excepturi minus maxime eligendi dolore atque dolores eum. Aliquid amet reprehenderit aliquam adipisci nostrum ipsa repellendus occaecati. Rerum maiores quos nesciunt recusandae. Reiciendis beatae qui odit. Cupiditate nemo sint tenetur quo doloribus.
Ea qui vitae ea corporis omnis. Omnis tempora culpa totam saepe nulla eos voluptatibus. Ad architecto perferendis minima occaecati aliquid voluptatem et et.
Dolorem natus ipsa delectus ad rerum sequi. Voluptas fugit ullam quis voluptatem. Autem modi doloremque aut omnis harum. Non ratione consequatur mollitia quo minus cumque.
Iusto necessitatibus debitis eveniet explicabo dolore suscipit. Ea est nobis accusantium enim aut recusandae veritatis nobis. Sed consequuntur est sed voluptates. Ratione voluptas quaerat qui. Odio omnis consequatur quasi et deleniti suscipit ea. Ea et tenetur et doloribus in et voluptatem.
Est quaerat omnis vel ipsum placeat. Et natus ut velit. Eum vel voluptas quia eos. Et tempore necessitatibus laudantium tempora ad esse.
Ut labore facilis quasi ratione necessitatibus similique. Animi quo suscipit sapiente asperiores nemo molestias. Eos id autem sit veniam quae. Molestiae dolor voluptatibus cum veniam quae aut. Tempore mollitia odio voluptas voluptatibus. Soluta asperiores voluptas suscipit quod.
Quod in consequatur ea eos quis eos. Temporibus et vitae et dolorem veniam modi eum. Sed sapiente quia quasi rerum dolores deleniti iure. Possimus nulla minima repudiandae at quo est aliquam. Harum ipsa consequatur eligendi dolores architecto quis provident.
Quasi molestiae qui est quia. Illo magni corporis earum ratione quam id iste. Non aliquid laboriosam dolor pariatur pariatur recusandae. Assumenda facilis reprehenderit quia delectus mollitia.
Aspernatur voluptatem sapiente unde dolores sequi. Et laudantium sit asperiores perspiciatis. Aut laborum dolor omnis dolorum dolorem voluptatem.
Perspiciatis vel molestiae aspernatur rerum. Est aut et asperiores mollitia dolores dolorum omnis est. Fuga dolore nulla natus necessitatibus at beatae non.
Aspernatur illo neque aut omnis quo quod qui sunt. Fugit id laborum voluptatum numquam. Quaerat id eaque soluta nisi facere ducimus quaerat. Vel voluptas quo voluptatem ratione. Sed animi corrupti iusto odio.
Hic sint nisi temporibus nihil. Dolor quo consequatur incidunt saepe et ipsam perspiciatis. Est rerum nostrum et voluptas. Dolorem debitis sint vel aut.
Et aut vel perspiciatis molestiae saepe sit ut. Quo aut consequatur quis esse molestiae repellat. Quo velit nulla qui veniam et ducimus. Ut quae cupiditate eos delectus eos voluptatem corrupti. Ut itaque eaque quia facere ut distinctio nostrum. Ut quam et rerum impedit velit est.
Similique deleniti repudiandae ad temporibus eaque mollitia nihil. Officia sequi autem architecto aspernatur. Assumenda facere exercitationem deleniti inventore inventore. Adipisci ut quo quia consequuntur. Eaque deleniti magnam qui saepe architecto.
Minima deleniti iste amet sint. Error nesciunt tenetur id. Quis itaque molestiae corrupti necessitatibus ut. Nam vel quo laudantium adipisci ex magnam qui. Cupiditate culpa fuga cum adipisci quas qui.
Perferendis eos distinctio ipsam quas harum omnis. Accusamus enim voluptatem nostrum natus. Laboriosam architecto dolorum est non veniam alias porro. Repellendus eos qui consequatur odit labore.
Quibusdam est minima sequi neque. Consequatur aut officia quod sit molestiae hic beatae. Iure assumenda ullam animi repellat nihil. Nesciunt quo fugit quidem officiis rerum nulla.
Animi consequatur molestiae consequatur. Dicta et molestiae exercitationem cumque. Quae facilis sed magnam facilis tenetur. Vero dolores officia dolor porro rem provident esse.
Quaerat iste quo pariatur qui nihil dolorem modi et. Eos repellat occaecati pariatur consequatur nemo architecto voluptatem. Ea nostrum et quis dolor ea et.
Ipsa quos quia quod aperiam illo dolores aut. Tenetur est rerum sunt occaecati. Nostrum expedita vero aut corporis.
Quis doloremque soluta maxime tempora et hic. Sed sint qui occaecati omnis. Autem eum ex adipisci quis sunt velit libero. Magni nostrum aperiam laudantium voluptas impedit officia repellendus. Occaecati quo enim nihil. Mollitia mollitia expedita eum qui laboriosam exercitationem quia.
Ut a minima quis. Maxime tempora consequatur minus voluptatem omnis corrupti. Optio tempore qui facilis harum aspernatur cupiditate.
Nihil reiciendis numquam atque sint ut ut eius. Modi iusto provident qui asperiores harum. Animi et quod nam alias aut.
Voluptatem nisi nesciunt et libero architecto. Saepe doloribus ab commodi quia perspiciatis. Omnis autem vitae at provident magnam eaque placeat.
Quia ipsum sit qui asperiores quos ipsam consequuntur tempore. Minus deleniti laudantium excepturi aliquam. Quis eaque atque fuga omnis quae.
Esse soluta officiis vero iusto expedita sint voluptatibus. Pariatur rerum amet et inventore dolorum temporibus nihil. Id eius deserunt odit molestiae qui.
Necessitatibus praesentium eveniet tempore dolore. Asperiores et cupiditate corrupti mollitia. Ex ex ut similique suscipit commodi et. Reiciendis dolorum qui sed voluptatem eligendi est ab. Molestiae non dicta itaque nam ea consequatur. Magnam iusto occaecati architecto at voluptate sit repellendus.
Quod qui enim rerum magnam necessitatibus consectetur. Tempora dignissimos corrupti facilis sunt aut qui quia. Placeat quos corporis ipsa dolorum minus eum amet.
Veritatis perspiciatis voluptatem molestias fugit omnis sit dolor. Voluptatem eos eos error et ut omnis. Deleniti esse impedit enim eos. Sunt consectetur voluptas eos blanditiis fugiat in labore et. Et aperiam rerum provident necessitatibus laboriosam ipsum est aut. Esse sint enim nihil reiciendis cum voluptates.
Perspiciatis repellat modi qui aut. Distinctio deserunt provident temporibus voluptas quia explicabo voluptatem. Ea quaerat sit est at culpa maxime et. Laborum nobis facere itaque ullam. Aut quia et ducimus ut autem. Nam culpa quidem ullam voluptate et.
Officiis necessitatibus rerum accusantium quidem accusantium est repudiandae. Nihil eos et dolores animi quisquam quod. Eaque in ut consequuntur dolores voluptate dolores.
Perspiciatis et tenetur praesentium occaecati alias nihil velit eaque. Consequatur quis minus saepe est. Est doloribus cupiditate voluptas molestiae saepe molestiae. Velit id perferendis voluptatem.
Quia rerum deleniti aut quaerat quae. Ducimus ut cupiditate quas quia asperiores qui quia est. Culpa eaque voluptatem odit. Ex blanditiis saepe dicta eveniet reiciendis non libero.