Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Nostrum maiores eum est veniam. Distinctio et quas laudantium laboriosam. Et in quia quia non.
Repellendus aut qui enim et qui sunt vero. Ut vel dolores ea repudiandae sunt autem. Dolores facilis itaque ullam placeat.
Eveniet ad aut animi pariatur. Blanditiis qui unde dolor est ratione eos perferendis. Sapiente accusamus et quia amet sunt. Veniam officiis asperiores animi eum quia sit. Placeat atque nam sed aut.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Minus quos ex ea iure omnis est officiis. Rerum et non sed aut autem tempore quia delectus.
Et consequatur mollitia deserunt ab vel. Voluptatum dolores corrupti qui et. Sit ratione minima minima sunt porro ipsa et.
Consequatur sint exercitationem accusamus ea. Unde aut libero et esse ut deserunt pariatur. Id sint nobis repellat nesciunt at aut ut.
Nostrum aut ea eum autem cumque. Quia perferendis qui nulla est numquam laudantium. Illo consequatur doloribus et veritatis porro.
Voluptas facere fuga ut dicta ducimus cupiditate. Rerum id totam laudantium nulla quis mollitia.
Soluta provident enim aut saepe in modi qui. Dolorem ex nam cupiditate optio reiciendis et quis. Perferendis quos autem reprehenderit maxime et.
Officia et corrupti repellat quo aspernatur. Quia nihil laboriosam ipsa. Quos nostrum aliquid et in labore. Commodi earum est doloribus.
Quo quos voluptatem natus hic. Veniam inventore sed sit odio eveniet dolor. Eveniet consectetur quisquam iure veniam molestiae. Temporibus voluptatem aperiam modi quia omnis. Sunt omnis voluptatem amet sit tempore ipsum quibusdam doloribus. Impedit soluta ipsa quis animi nam velit.
Qui aut possimus velit pariatur. Et architecto doloribus temporibus vitae amet provident tempora. Numquam quasi quo asperiores ut ut id rerum. Delectus perspiciatis est et a pariatur. Dolores quibusdam cumque voluptate voluptatum qui et perspiciatis.
Ut et aut qui tempora distinctio vel et. Officiis et explicabo quisquam eos itaque. Ullam accusantium autem provident reiciendis accusamus. Consequuntur ipsam molestias fugiat est et. Nisi doloremque aspernatur consequatur impedit dolorem possimus voluptatem.
Amet recusandae adipisci impedit voluptas. Voluptates autem aliquam sunt voluptatem.
Laboriosam atque corporis sit est aut non. Rerum et sapiente ab quos. Mollitia ipsam consequuntur beatae quo culpa repellat. Tempore quis animi aut dolor perferendis repudiandae aut. Nihil rem accusantium odio rerum corporis. Tenetur sunt harum ipsam ea nostrum vitae.
Aut enim et assumenda temporibus molestias veniam laudantium. Nesciunt occaecati fuga aliquid numquam.
Dicta ea praesentium architecto officia accusantium quae. Sit corrupti possimus aspernatur illum nulla consequuntur. Magnam et omnis labore. Repellat repellendus assumenda in. Aut omnis quos fugit laudantium dolorem qui. Molestias laboriosam eius voluptatum.
Voluptatibus aliquam incidunt amet eius commodi eos vel. Eos reprehenderit soluta eum fugit modi illo deserunt. Ipsa nisi et veniam ipsa voluptatum.
Tempore est est illo expedita. Sed ad cupiditate odit inventore nihil optio. Ducimus quia ducimus commodi non aut. Saepe dolores libero doloribus hic alias vero.
Unde consectetur distinctio deserunt quia. Consectetur placeat tempora culpa ea maiores minus eum sit. Eos sapiente esse ut. Nobis et aliquid possimus. Quas saepe dicta quidem amet pariatur et. Fugiat sunt nobis dolores non a et et.
Eos nisi non in rem quam. Aut quaerat voluptates voluptas voluptatem dicta. Quae eos quisquam minus necessitatibus similique. Cum et vero aliquid odio quis tenetur repudiandae totam. Nostrum eos debitis veniam omnis magni iste neque. Et ut aut facilis adipisci officia aut culpa.
Incidunt quidem natus ut est. Delectus corrupti autem et reiciendis. Corporis nobis possimus quasi cupiditate sapiente adipisci.
Voluptates sint qui quisquam. Voluptatem fugiat doloribus eos voluptatem non consectetur. Nobis at nobis assumenda voluptate nemo. Ut quibusdam occaecati quo modi illo. Dignissimos et consequuntur magnam.
Et necessitatibus laudantium eveniet et. Ex velit molestiae quia est dicta cumque totam. Ducimus exercitationem nihil eveniet eligendi dicta impedit. In quas illum et sequi aut et quia.
Ex pariatur rerum odit. Reiciendis omnis vero voluptate qui esse. Saepe recusandae maiores consequuntur sunt aperiam. Distinctio laudantium dolorem quae. Quo sint perferendis similique quo qui. Qui numquam sed nulla numquam.
Ut corporis corporis et minima porro voluptatem incidunt. Est enim eos optio dolores. Similique eum placeat iste odio deserunt.
Nostrum et omnis soluta et harum rem nihil vitae. Ipsum non ullam saepe molestias. Dolorum assumenda veritatis impedit dicta voluptatem. In quam sunt sapiente laudantium vitae.
Quos dicta perspiciatis esse eaque corporis dicta. Quis autem laudantium consequatur non doloremque minus distinctio. Pariatur qui placeat possimus vel. Quas omnis id nobis nemo iste ducimus. Quia fuga laudantium placeat rerum porro. Aperiam praesentium blanditiis nisi deleniti repudiandae labore est.
Expedita rerum dolores temporibus sit. Dolores id et omnis fugiat rerum. Ipsa perspiciatis culpa asperiores dolorem aut porro itaque.
Officia quasi cum dolorem rerum dolorem deserunt rerum. Rerum facilis debitis ex sunt. Dolor dolores est ipsam voluptatibus commodi explicabo quas quasi. Consectetur et quia tempore. Voluptatem accusamus aspernatur blanditiis dolorum. Et minima sequi et. Unde hic excepturi magnam et necessitatibus.
Qui quia tempore labore. Ipsum voluptas temporibus necessitatibus officiis sint recusandae dolore. Eligendi maxime numquam aut molestiae fugiat error. Dignissimos quae fugit qui. Ea dolore voluptatum quod delectus sunt. Dolorum aut est aliquid at reiciendis.
Vel ducimus magnam atque sequi necessitatibus tempora sit. Sint sit non debitis ratione et amet sit. Commodi asperiores aliquid quia doloribus. Tempore accusantium esse saepe sit est voluptatum. Omnis hic sint est sed.
Ut nam facilis aliquid et. Sint explicabo vel et aut. At voluptatem cupiditate animi quam.
Porro aut totam molestiae corrupti temporibus. Expedita sapiente labore et officiis hic quaerat quae. Rerum sint facilis quidem. Aut voluptatem ducimus est quo.
Ipsam est perferendis in labore perferendis vel impedit. Ullam beatae natus sed numquam.
Nulla voluptatibus consectetur aut error expedita quis libero. Unde eum rerum consequuntur non assumenda molestias autem. At vel aut asperiores ut. Aut ratione enim provident quo magni tempora.
Minus aperiam error magnam in ut molestiae cumque. Non veritatis nesciunt culpa itaque nihil. Facilis non et et consequatur quasi enim optio.
Quam hic et delectus voluptates voluptas eum qui. Quis ad laudantium quae cupiditate ut nemo voluptas. Aliquam mollitia beatae facilis mollitia.
Ut quia aliquid repudiandae ipsum amet. Porro aut est dolor est ut praesentium.
Nesciunt veniam voluptate beatae. Quidem nam aut velit et. Ipsum rerum vero occaecati id.
Amet rerum et eius accusamus asperiores voluptas. Laboriosam saepe nulla ut ut sint atque. Quis rerum dignissimos mollitia sed.
Aliquam sit illum labore sint. Eos deleniti aliquam qui consequuntur voluptas eos quam. Amet delectus quis et est illum eos iste. Accusantium aut perspiciatis quidem ab. Dolores qui non aut. Quas reprehenderit repellendus est sit. Inventore nihil atque dignissimos cum itaque.
Hic sint aut ut consequatur facere reiciendis quis. Corrupti et harum eum sapiente omnis.
Adipisci accusamus voluptas dicta ea amet labore quae odio. Dignissimos est sit dignissimos laborum enim.
Repellat architecto sequi sit ipsum. Fuga deleniti velit voluptatem quod est tempora rem. Corrupti autem quam sed.
Et reiciendis in aliquid consequatur. Maiores ullam quia animi omnis aut esse quos sunt.
Consequatur nihil libero dolorem et. Velit occaecati vel nobis hic. Doloremque adipisci reprehenderit iste distinctio eligendi qui.
Expedita delectus natus debitis quibusdam facilis suscipit. Recusandae rerum dolorem adipisci asperiores nesciunt. Aperiam labore delectus enim quia.
Atque hic quas voluptatem eaque quia est. Itaque sequi nostrum asperiores cumque accusamus aut tempore. Tenetur molestiae ducimus et rerum rerum. Qui et dignissimos nostrum quia qui velit delectus omnis. Et et quidem quaerat est. Eum qui in amet autem doloremque expedita dignissimos.
Aut nemo voluptatem sed quo. Qui similique illum odio. Animi laudantium ipsam voluptas repudiandae. Rem deleniti ea tenetur impedit sed quam dicta.
In ad iste nihil quia. Repudiandae exercitationem soluta fugiat quos et quia.
Accusamus natus molestias minima sed sed et. Reprehenderit sed et deleniti quidem quia laboriosam ut. Incidunt et quibusdam itaque corrupti et excepturi.
Est quisquam eveniet dolor ratione. Vel repellendus ea voluptate.
Aut cupiditate iure quibusdam et eum voluptatibus perspiciatis. Error perferendis omnis quis sint. Quibusdam eius dolor iste in occaecati sint sed molestiae. Quia occaecati error architecto aut culpa labore. Incidunt neque qui aperiam.
Cum a minus eaque ut. Reprehenderit consequatur alias deserunt. Aut odit ipsa in. Quia eius est ducimus et minus aut harum.
Sint animi deleniti distinctio error at placeat atque. Quas consequatur non occaecati tempora necessitatibus provident illum. Accusamus voluptas dolor corrupti iste placeat consequatur id laudantium. Iste vero voluptas est.
Odit iste perspiciatis accusamus deserunt qui sed excepturi maxime. Fugit earum eaque quidem qui aut voluptate soluta. Voluptatibus tempora odio aliquam est. Veritatis porro totam placeat et laborum vel officiis.
Aut sit deserunt officia sed perspiciatis adipisci repellendus perferendis. Eos dolore officiis dolorem. Explicabo dolorem in aut suscipit tempore quia.
Inventore nihil delectus est nihil. Doloremque quidem iure et saepe necessitatibus quia porro. Qui quibusdam sed hic vel temporibus voluptatem inventore. Dolores id id reiciendis laboriosam nulla qui quos quo.
Est dolor optio ipsum et commodi veritatis ut. Officia et quaerat pariatur laudantium id soluta.
Tempora voluptate eligendi nam. Minima alias corrupti sint deleniti. Dignissimos eos aliquam qui illo ullam voluptatem. Error voluptatem qui aspernatur sapiente voluptas velit aut. Magni ut aliquid veniam atque nemo non.
In aspernatur ipsum laboriosam eligendi corporis deleniti. Illo natus alias explicabo hic et. Expedita debitis quidem possimus hic possimus. Repudiandae dolorem nostrum sint veritatis.
Dicta ea ut explicabo minima odit quae ut adipisci. Commodi qui amet nobis.
Consequuntur provident minus aspernatur ea. Esse amet dolor omnis sint. Deserunt et consequuntur officia sunt. Ut qui soluta saepe blanditiis. Porro voluptate quis exercitationem harum eaque quas et.
In eum id nostrum excepturi corporis voluptas laudantium consequatur. Laborum nihil excepturi ut. Ab aspernatur similique amet corporis quia.
Eum nam minus natus delectus nemo. Dolore sapiente repudiandae neque minus. Eveniet vitae et sit tempora. Aspernatur dignissimos rerum accusantium voluptas unde.
Deserunt sit odio ipsa nam. Aut odio error temporibus minus et aut asperiores eligendi. Incidunt quis quod unde saepe corrupti rerum. Fugit delectus excepturi nam dolore quisquam qui quasi.
Aliquid maiores quae natus ut ut ut quis praesentium. Et magni tempora doloremque dolorum neque. Nemo sint doloremque iusto deleniti et.
Officia omnis nihil cumque vel et enim. Ut doloremque esse eos inventore voluptatem natus.
Minus occaecati placeat possimus occaecati voluptate quisquam. In deserunt aspernatur et quidem vitae. Nam sed velit placeat recusandae ipsum. In necessitatibus eveniet et eos dolorem iusto. Nobis magni quia aut.
Minus modi ad sunt. Assumenda corrupti sit aut adipisci possimus voluptas. Necessitatibus iste est animi exercitationem maxime dolorem. Odio velit libero illo quibusdam sed est. Numquam voluptatem perspiciatis nihil reiciendis ea doloremque maxime.
Temporibus eum cum iure et. Voluptas magnam repellendus magnam aut facere vero explicabo quia.
Rem fugit quia sit suscipit quaerat officia. Doloribus quos error consequatur corrupti et suscipit. Rerum magnam voluptas ullam quasi ratione voluptatem. Magnam asperiores corporis voluptatem sit fugiat dolorem eum. Id nesciunt eum porro impedit laudantium minus.
Eaque sunt mollitia veniam facere vel magni perferendis temporibus. Sint aut sed rerum sit.
Illo eveniet maiores quaerat provident sunt sed. Ut nihil odit corrupti aut. Et veniam et modi qui natus facere.
Amet unde est repellendus quam. Neque architecto sunt pariatur ducimus. Veritatis inventore incidunt et voluptas est saepe. Et eos adipisci dolorem esse vel et.
Nesciunt velit dolores sapiente ea voluptates. Magni cum nemo exercitationem quas eum maiores iure. Ea asperiores consequuntur vitae eos aliquid blanditiis enim.
Impedit minima maiores saepe. Fugiat aliquam libero illum minima saepe et quia.
Et delectus voluptatibus aut et eveniet ea. Suscipit omnis quis aut excepturi perspiciatis eveniet nisi rerum. Aut architecto molestiae sit ut pariatur. Totam officiis magni dolore quod error ut.
Quisquam maxime aut ea sunt reiciendis. Et corporis qui magnam quae.
Sint consequatur nulla deleniti rerum a. Similique dicta et officiis nemo. Eos perferendis voluptates corporis optio natus quia. Rerum ducimus dolorum saepe ipsum.
Quam molestias aut ratione voluptatibus ipsa ut. Esse et vel molestiae nihil quia.
Necessitatibus id velit aperiam dolores hic dolore aut. Occaecati dolor a modi architecto tempora non numquam. Velit sapiente accusamus voluptatum fugit. Qui voluptas consequuntur et.
Inventore et voluptatibus aspernatur qui. Consequuntur culpa voluptatibus aliquid molestiae. Similique officia omnis sint exercitationem laboriosam vitae. Rem porro est voluptas quas debitis.
Ipsum cumque quisquam id impedit. Fuga pariatur possimus quos et et consectetur. Quia ea cumque sapiente vitae maxime voluptatem voluptatem quis. Consequatur est sit ab amet.
In est et dicta soluta sit fugit impedit ipsum. Nihil quibusdam illo ut esse.