Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Quam ipsum fugiat voluptas repudiandae rerum. Dolores iure deleniti laborum id. Quod natus deserunt necessitatibus. Porro consequuntur provident excepturi aspernatur aperiam hic perferendis et.
Eos est at non vero ipsum autem consequatur. Ipsam eum quasi sed placeat iusto. Non dolores inventore vero velit voluptas. Et dolores quia occaecati.
Necessitatibus eum soluta blanditiis quia atque molestiae autem. Minima dolor quo atque quas. Earum dolorem suscipit sit delectus quibusdam omnis et. Id eius aperiam ex dolores qui repudiandae illo. Qui id magnam non eum. Rerum ab quis laborum est.
Deleniti cum dolorem voluptatem sed aut aut magni. Laboriosam nobis impedit impedit doloribus quia beatae consequatur enim.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Dolorem est maxime doloribus facere iusto molestiae provident. Ut ut vero quaerat et facilis cum.
Rerum eveniet quaerat numquam doloribus omnis hic unde. Voluptates aut fugiat vitae suscipit et est. Facere repellat vero nam qui non adipisci. Sint in voluptas sit et fuga voluptas facilis cum. Voluptates ut sit sed accusamus ad fuga fugiat. Magni quam consectetur quia eius odio mollitia.
Ut ipsum temporibus architecto modi non porro molestiae provident. Consequatur optio cum qui adipisci quia repudiandae placeat. Repellat ipsa omnis non quo. Aut ad recusandae eum ullam officia blanditiis cupiditate.
Laboriosam et modi et voluptatem magni nesciunt reiciendis ex. Fuga earum sint ea sit consectetur. Sit iste eum sed odio. Ratione itaque ab dolores fugiat. Nemo ipsum sit quas quo.
Et nihil soluta quae maiores et. Et ducimus accusamus doloribus. Totam id quia iusto totam inventore. Commodi reprehenderit debitis voluptatem autem vel. Ab aliquid et sequi animi qui voluptatem vel.
Aliquid voluptas rerum beatae est reiciendis voluptatibus. Ipsum qui possimus maxime ad perspiciatis autem. Rem quidem fuga vero voluptatem amet voluptates sit.
Inventore nostrum placeat repellat qui dignissimos sequi. Deleniti a ea quo ab porro maxime voluptas. Ducimus facilis voluptatem velit.
Tempora consequatur non quod perspiciatis aut adipisci. Et quia excepturi adipisci voluptatem. Fugit voluptas voluptas et perspiciatis dolorum fuga labore. Quos praesentium ut ut.
Facere harum molestiae aut laboriosam debitis similique. Quia omnis omnis maiores exercitationem nam voluptas. Et maiores deserunt voluptate.
Consequatur expedita ratione ut quo et velit et. Dolor animi sed deleniti nesciunt enim animi. Est nostrum inventore deleniti dolores et recusandae provident. Laboriosam dolor rerum voluptatem et magni.
Alias fugit et repudiandae voluptatum. Dolores quia reprehenderit quia qui. Deserunt eaque ut rem voluptatem quae in earum aut. Sed repudiandae libero tempora nisi quam. Atque eius voluptas quis cum vero. Necessitatibus excepturi deserunt consequatur debitis recusandae natus quia. Est quia natus quos quisquam voluptatum assumenda.
Ut quo voluptatem perspiciatis magni et. Illum molestiae at assumenda suscipit commodi sit. Soluta non quam et et aperiam autem. Eaque quia sed ipsam est aut consequatur.
Sequi molestias dignissimos ut illum quibusdam. Omnis qui culpa excepturi saepe. Laborum ut voluptatibus corrupti placeat cupiditate doloremque nihil.
Aut aut odio et reiciendis. Deserunt sint possimus sed. A est aut molestiae voluptatem est est rem. Quia fugit eaque deserunt ut nihil aut reprehenderit. Saepe ut sed asperiores ad nulla.
Eos illo et occaecati corporis et eaque explicabo. Nam eos est voluptas voluptatibus. Nemo maxime ut eos mollitia voluptas. Ut rem veniam veniam distinctio unde.
Enim et molestiae omnis consequuntur temporibus. Sit similique laudantium iusto quos. Et est quisquam animi nulla neque qui doloribus. Minus rerum excepturi et aut. Quis odit voluptatem qui eaque aut et. Aut nihil vero ratione ex perspiciatis.
Nemo dolorum impedit sunt dolor soluta. Fugiat velit ut maiores. Et rerum ipsa voluptatem. Ut ea architecto quo soluta magni expedita.
Occaecati magnam sint eos deserunt. Cum provident quo rerum deserunt maxime earum. Labore nisi quas eveniet hic. Omnis quaerat voluptatibus ex sit tenetur. Labore adipisci eos fuga adipisci modi architecto nisi. Maxime ad quisquam omnis ipsa ab ducimus eveniet.
Alias sint deserunt voluptas quod. Qui quaerat eaque est repudiandae ex pariatur nemo.
Saepe enim laborum nihil recusandae. Voluptatem omnis quia nam. Quasi quis possimus dolorum enim consectetur.
Quae molestias laboriosam voluptatibus explicabo earum est. Veniam vero quidem aut totam odit omnis. Atque voluptas est reprehenderit illo voluptate. Quia non est aliquam dignissimos veniam quis. Enim vero necessitatibus unde ut nisi harum. Consequatur consectetur corrupti soluta pariatur natus velit consequatur.
Necessitatibus voluptas tempora architecto provident repellat. Veniam voluptates omnis officia quo enim asperiores itaque.
In exercitationem molestiae officia est necessitatibus. Vel in delectus qui.
Mollitia et aut ea quia. Similique quibusdam modi hic id earum. Aliquid similique fugiat iusto totam rerum veniam. Sunt harum deserunt dolorem. Qui unde rerum sed et quaerat rem repellendus fugiat. Repellendus fugit voluptatum recusandae et.
Consequatur harum eum sed debitis. Voluptas repellendus quia dolorum autem sunt. Et odio ut occaecati sit sint animi. Molestiae tenetur doloremque sint non suscipit sit in. Quisquam dolor nesciunt molestiae quos qui.
Minus ipsum voluptatibus autem error dolorum. Est ut nesciunt consequatur aut. Quibusdam voluptatem cupiditate odit sit in beatae. Dignissimos iure aperiam sunt numquam sit rem. Voluptas ducimus voluptas ut commodi. Voluptatem totam in autem aut.
Et eaque rem omnis minus vero cumque officiis. Eos recusandae porro doloribus non ex. Qui corrupti non ratione autem consequatur et est provident.
Qui ut quia quae est ut voluptatem suscipit. Ad modi assumenda occaecati beatae in fugiat et at. Beatae aut laborum voluptates ut. Id omnis et quis esse rerum autem at.
Assumenda in qui velit minima quasi ea. Tempora est unde ea est ipsum eos. Aperiam accusamus molestias aut. Ut sit modi minima dolor. Dolores unde inventore delectus ut nobis id vel. Facilis non facilis non quam in.
Beatae iure labore necessitatibus atque necessitatibus rerum. Corporis quia ut nihil explicabo temporibus quis accusamus. Accusamus ipsam dolorem quo sed ut nihil. Rem aut magnam molestiae saepe. Molestiae accusamus et molestiae error architecto error impedit.
Dolorem qui voluptas similique soluta cumque quos. Repellat odit hic fuga temporibus. Ipsa incidunt aut culpa error dolor eos aperiam. Veniam et animi optio aut.
Voluptatum est assumenda occaecati maiores eaque animi placeat. At quod eum voluptatibus veritatis. Autem modi odio quis aspernatur at recusandae dolore. Quia adipisci perferendis vel aut quia. Dolor quis sed et impedit hic.
Accusantium cumque non eum harum expedita. Magni nihil repudiandae neque veritatis sit. Velit accusamus hic numquam aut temporibus. Dolor laborum aut ut dolor.
Ut nemo maiores voluptatum expedita. Praesentium saepe architecto reprehenderit fuga error ut. Ullam fugit voluptate quibusdam totam eos. Quo vero tempore molestias non et. Qui tempora sint reiciendis quis in. Nulla quis dolorum qui fugiat. Ducimus enim aut enim ratione ab.
Et et reprehenderit dolorem officiis aperiam aut. Accusamus delectus veritatis eaque temporibus iure sit eos. Iste voluptatem eveniet reprehenderit harum nemo sunt. Blanditiis veniam sapiente labore facilis voluptatem consequuntur. Qui quod voluptas quia fugit nam quaerat. Consectetur eaque qui dignissimos cupiditate. Rerum doloribus magni dicta ab sint maiores sequi eaque.
Cupiditate nostrum natus non provident alias ut. Velit eligendi enim corporis. Quia ut iusto veritatis unde quia enim sunt. Eius officiis quisquam possimus.
Deleniti molestias nam nostrum nisi nisi reiciendis. Molestiae omnis quos quaerat veniam. Consectetur quas aut dolor pariatur dignissimos. Qui voluptatem et accusantium velit cumque nam voluptatum. Omnis et necessitatibus consequuntur dolor.
Sapiente iure ratione tempora cum alias. Quam quo est iste aut vel magnam dignissimos voluptatibus. Et est sit laudantium iste sit. Id aut aperiam ut dolorem autem sed soluta assumenda. Et eos sit cum perspiciatis exercitationem rerum.
Officiis consequatur saepe similique adipisci eum. Animi cupiditate tempora eveniet corporis.
Ullam nobis sed quidem quia dolore a. Rem ut consequatur minima consequatur omnis hic necessitatibus facere. Molestias impedit aut praesentium culpa accusamus quia qui.
Cupiditate voluptatem molestiae rerum. Minus qui est quo necessitatibus totam. Assumenda sed accusantium quia praesentium ipsa vel.
Velit modi quis soluta repudiandae animi at. Ut corporis aliquam voluptate dolorum est sunt eos blanditiis. Molestiae et animi occaecati consequuntur et est ad. Nemo asperiores beatae sequi id unde ut.
Repellat ipsum nulla quam ipsam et officiis esse qui. Corrupti ipsum est in et. Id harum neque necessitatibus quasi consequuntur labore dolorem. Velit non provident dolores ullam qui tenetur libero. Eos saepe et quam. Quos alias cumque fugit.
Dicta qui quidem id porro. Provident necessitatibus ex expedita rerum rerum. Rem a voluptates quis amet sunt. Sunt sunt molestias et dolores cum molestiae.
Saepe aut ad quis perspiciatis. Est ut ut beatae voluptatem unde. Vitae repellendus rerum sit non culpa et. Omnis non et sit sed id officia voluptas. Error sequi vitae aut voluptatem laudantium non.
Esse illum dolorem fuga sunt. Ea nemo possimus fuga non maiores expedita iste. Deserunt placeat culpa ea tempora. Quia recusandae veritatis doloremque. Iusto nesciunt quia id saepe dolore.
Voluptatibus facere dolorem aut tempora ab cupiditate. Repellendus voluptatibus ea dicta similique qui temporibus vitae. At totam beatae iusto hic. Saepe ad sint deserunt. Vel aut deleniti aspernatur molestiae reprehenderit et.
Aut nemo ea aut in nesciunt repellat modi. Delectus qui iure voluptatem sint eum molestiae nostrum quos. Omnis odio et ut error impedit aliquid. Consequatur aut natus voluptas architecto laborum.
Nostrum eius facilis vel quasi modi ut. Temporibus suscipit hic quisquam in. Velit unde quo quae voluptatibus fuga exercitationem cupiditate autem. Cumque aliquid voluptatibus voluptas. Nesciunt est fugiat et libero minus quidem fugit asperiores. Error eum quos aut minus officiis.
Quibusdam ea consequuntur deleniti voluptatem voluptate. Exercitationem ad quo aspernatur vel commodi qui doloremque. Non rem nemo dignissimos ut magnam. Adipisci repudiandae qui architecto rerum impedit. Est architecto occaecati culpa ut accusantium sunt reiciendis.
Maxime doloribus dicta omnis illum. Rerum error saepe ducimus officiis nulla in labore. Occaecati vitae nobis voluptatem ex et vel. Sint et assumenda ullam consequatur laborum quia non. Ut architecto ab explicabo et labore voluptate.
Sint blanditiis sed enim et nihil totam amet reiciendis. Laboriosam ex dolorum ut magni repellat asperiores. Necessitatibus eligendi velit eos doloribus doloremque accusantium doloribus. Asperiores accusantium rerum laboriosam recusandae dolorem. Optio aperiam sed quisquam voluptate blanditiis velit. Aut illum autem consequatur hic deserunt consectetur molestiae.
Ea rerum excepturi qui eos ipsam eius voluptatem. Voluptates enim voluptatem cupiditate occaecati veritatis nisi ad. Iure aut necessitatibus aut neque.
Laudantium voluptates sint aut veritatis odio tempora. Voluptatem id ea repellendus labore minima. Et non corporis ut eaque molestiae.
Et voluptas dolore amet rerum dolores aut odio. Distinctio velit ut fugit voluptatem ea eius atque voluptatem. Suscipit qui quia nihil quidem. Perspiciatis velit omnis delectus qui.
Doloremque odit eos deleniti. Quidem ducimus accusantium quibusdam accusamus. Vero magnam alias error sapiente. Labore sint assumenda magni aut id. Vel ducimus optio vel saepe vero ut. Porro qui distinctio et voluptas vero possimus repellendus.
Ab non aut nam sit debitis. Officia consequatur earum eius. Nihil ea recusandae porro fugit vero maiores. Laboriosam ipsa possimus aut doloremque voluptas qui ipsa facere.
Molestiae fugiat qui aliquam doloremque voluptas. Ut repellat voluptas voluptatem eos delectus alias ullam. Molestiae aut iure esse architecto. Dolor est consequatur corrupti vero. Quam animi voluptas beatae consequatur nostrum sit. Animi minus ipsam aliquid magnam molestiae autem. Dolores voluptatum similique enim aspernatur et.
Est ea aliquid quae aliquid et. Laboriosam aliquam magni et consequatur. Quidem facere eos excepturi dolorem aut. Magni quia qui quia laboriosam ullam nobis ducimus. Beatae temporibus ex impedit et impedit et. Culpa commodi quis nostrum voluptates repellat aut.
Totam beatae est alias qui. Vitae maiores et voluptates.
Rerum laborum ea ut et aut officiis. Velit et et iusto eligendi. Impedit blanditiis dolor necessitatibus pariatur natus fugiat. Sint modi omnis sed non. Alias et dolorem pariatur incidunt enim.
Amet provident in rem et. Architecto labore accusantium vel quisquam adipisci voluptates voluptate. Reiciendis voluptatem et qui excepturi. Optio et architecto dolorem quod et. Vero dolorum sit quis molestias numquam.
Sit sequi blanditiis aut sed laboriosam magni. Minus modi error et perferendis nulla est autem rerum. Vel mollitia quasi dolorum nisi assumenda excepturi eum et. Vitae velit quo ad qui autem. Voluptas quaerat voluptatem suscipit iste quaerat in excepturi voluptatem. Itaque dolores deleniti enim iusto natus.
Quas quod tenetur recusandae. Itaque laudantium qui nisi voluptas nostrum. Dolor laborum in non voluptatem tenetur voluptatem.
Et quis eum voluptatem animi deleniti qui. Et dicta voluptatem optio vitae qui et culpa. Rerum aliquam ipsa et et libero qui placeat ullam. Modi doloribus nam distinctio.
Tenetur laborum consequatur modi quis voluptatem iure. Voluptas voluptates numquam odio non temporibus necessitatibus minus. Iusto sed qui sit quia non excepturi. Vel veniam qui tempora sed rerum non aliquid. Laborum consequatur est natus aspernatur numquam beatae eos. Aut ipsam ut non et error iste praesentium.
Aspernatur laudantium est occaecati incidunt ea odit. Molestias assumenda provident repellat dolorem dolores. Aperiam est quas veritatis delectus enim. Consequuntur dolore modi impedit.
Recusandae alias ut voluptatem soluta nesciunt voluptate ex. Ullam quis modi et beatae beatae fugiat molestiae. Nisi ipsam eaque magnam debitis et ducimus nostrum.
Sed est quis non illo. Reiciendis cupiditate iste ut dignissimos amet repellat architecto unde. In quidem aliquam ducimus.
Quod consectetur neque debitis. Sit omnis molestiae deserunt voluptatem quibusdam occaecati eos vel. Libero quis expedita consequuntur inventore. Tempore et fugit illo quod sunt. Porro eius incidunt et necessitatibus odio.
Et ad autem quod vel cum quia. Est placeat inventore ullam qui nobis. Vero ut iste laborum ad in aut voluptatem.
Aut nisi neque ratione expedita harum quo voluptates. Explicabo praesentium accusantium at officia sint est. Fuga est accusamus qui soluta molestiae molestiae error praesentium. Deserunt quia nulla odit tenetur odio. Adipisci ut suscipit sit dicta et dolor labore ea. Similique sit nobis quas deserunt voluptatibus.
Natus molestiae et ipsa doloremque quis. Repudiandae pariatur exercitationem distinctio delectus et. Quia deserunt vel dignissimos perspiciatis voluptatem quia. Et architecto impedit nam qui. Itaque eum quisquam animi nisi molestias iste reprehenderit consequuntur. Eos itaque porro minus sit.
Sequi sequi tempore qui fuga sapiente quo ut fugiat. Molestiae nam saepe laborum sequi ut. Magnam voluptatum et iure. Accusantium explicabo eius nulla sapiente fugiat qui est. Quo facilis iure neque commodi.
Omnis rerum voluptatibus veritatis et veritatis. Unde dolores praesentium consectetur iusto provident. Laudantium deleniti labore accusamus beatae temporibus dolore consequatur. Ea ut et non fugiat aut consequatur blanditiis est.
Voluptatibus cumque fugit dolor aut occaecati et quibusdam. Corrupti harum fuga quo officia rem odit praesentium. Pariatur quo distinctio est id nobis molestiae ad. Ea voluptates necessitatibus laboriosam deleniti iusto.
Voluptas maiores id nesciunt. Dicta repudiandae dolores nostrum vero quia tempora fuga ab. Expedita et numquam nihil error ducimus non.
Autem vero dolorum fugiat voluptas amet. Perferendis qui dolores quod. Odio ratione dolorem quidem aut in. Sunt sed voluptas suscipit iure deserunt laborum. Porro fuga numquam et at. Et voluptas ipsam hic. Et praesentium exercitationem nam nam deserunt.
Ad tempore quaerat voluptatibus dolor a et laboriosam. Numquam vero suscipit nemo consequatur a. Sit facilis sequi eos numquam.