Mod note: This comment was originally posted in the thread "Restructuring Technicals" here. Many users found it useful so of course it would get front-paged. Enjoy! Click here to see more top rated comments.
Restructuring Interview Prep Resources
Stephen Moyer's Distressed Debt Analysis, while geared towards the investing side of distress, has a great overview of the bankruptcy system and the mechanics of debt. I'm sure having done interview prep, you all have probably read Houlihan Lokey's case study, but that also will give you a good overview (http://www.>HL.com/library/bsttcacs.pdf).
Another great resource is the Distressed Debt Investing blog (http://www.distressed-debt-investing.com/), although it gets a little more technical in terms of valuation/investing, it's still a great read and will keep you up to date on the latest distressed companies out in the market.
Cap Tables and Restructuring Preperation
In terms of technical skills, the most basic analysis you'll need to do in restructuring is understanding the cap structure of a company and making cap tables. You will make a lot of cap tables. Basically, it's an analysis that shows the different debt structures in place at the company, starting with the most senior debt at the top (typically term loans and secured), then 2nd lien debt, then senior unsecured debt, then generally mezz or high yield bonds (typically unsecured). If you don't know the difference between secured/unsecured, senior/junior, loans/bonds, guaranteed/non-guaranteed, spend some time and Google the differences. Then finding the leverage at each tranche of debt. For example, if a company has $100M of term loans, $100M of 2nd lien, and $100M of bonds for debt, and also $100M of EBITDA, then the you can track the leverage through the different tranches: 1x leverage through the TL, 2x leverage through the 2nd lien, and 3x leverage through the bonds. This is used to for the "waterfall" of value should the company have to sell itself to figure out who gets paid. If the company is only sold for $250M, then the TL and 2nd liens are paid through, while the bonds are considered the "fulcrum" security (i.e., they are the security where value runs out).
Besides leverage, a cap table can be used to calculate interest coverage ratios to see if the company is in danger of breaching its covenants. Covenants are essentially rules that lenders include in loan documents/indentures to prevent the borrower from doing crazy things with their money. So there's a lot of different covenants (affirmative, negative, and financial). You'll probably focus most on financial covenants, which dictate that the company can't exceed a certain leverage, has to maintain certain coverage ratios, etc.
Reviewing Public Filings for Restructuring Interviews
You can create the above cap table almost purely with public 10-Ks and Qs, so get familiar with reading those if you haven't already. Another main component of cap tables is pricing, but that is generally only available through paid services (e.g., Bloomberg, SMI, ADI, etc.). If you have access to those, learn how to find pricing and yields (should be pretty basic).
Reviewing Credit Documents and Indentures
The least exciting part (in my opinion) of restructuring work is combing through credit docs and indentures. These are also publicly available via company filings, usually attached to 10-Ks in the appendix or in an 8-k. The other thing you'll need to be familiar with is going through PACER, which is the database for court documents. When a company is going through bankruptcy, they'll have to file documents to PACER, which is publicly available, but can cost a few cents to a dollar to access (I think). Sometimes major court cases will have the documents available for free from different news sources. The main documents you'll need to familiarize yourself with is the disclosure statement and the plan of reorganization. The POR is basically the company's plan on how to emerge from bankruptcy. It will contain useful information such as the background of why the company filed, the claimants, the capital structure of the company, and more. The disclosure statement is essentially a shorter summary (but not by much) of the POR. It's meant to be easier to read and will often contain forward looking projections in the appendix.
Now, I know that when you were looking for advice on technical skills, you weren't expecting learning how to go through a database or read credit docs. But to be honest, those are skills that will probably take you the longest to master, and will take you an inordinate amount of time without practice. If you can get a headstart on that, I think it will benefit you greatly.
Happy to answer any further questions regarding restructuring, best of luck for the summer.
You can also check out a detailed video about restructuring below.
Preparing for Investment Banking Interviews?
The WSO investment banking interview course is designed by countless professionals with real world experience, tailored to people aspiring to break into the industry. This guide will help you learn how to answer these questions and many, many more.
Voluptatem possimus dolorum rem distinctio. Totam iure non et deserunt dolor exercitationem vitae. Facere aspernatur blanditiis omnis in mollitia corrupti. Excepturi nesciunt aut corrupti soluta consequatur ratione. Voluptatum nobis ratione occaecati.
Dolor nihil excepturi dolor. Dolor consequuntur molestias consectetur et aspernatur. Dolores omnis minus aut optio molestias.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Id itaque aut illo nam voluptates. Aut aut in odit ut.
Quae debitis et in hic. Corporis harum alias ipsa quaerat id qui unde. Accusamus eius molestias laborum exercitationem. Voluptatibus suscipit porro expedita.
Voluptates qui et voluptas harum voluptas omnis hic dolores. Assumenda blanditiis est sit reprehenderit. Alias eum quod occaecati dolorum tenetur quia omnis. Exercitationem nihil enim dolore esse officiis magni possimus.
Corrupti pariatur corrupti culpa et et accusamus voluptas. Doloribus rerum ipsam possimus sed. Dolor totam saepe eaque recusandae voluptas.
Totam quod error molestias voluptatem. Repellat possimus eos cupiditate. Quibusdam enim in autem et cupiditate qui. Voluptas quas labore ut sed. Aliquam optio qui et quos.
Architecto consequatur deserunt qui id harum rerum. Rem quo inventore aliquam perferendis. Unde vitae eum velit voluptas.
Deleniti in necessitatibus et et soluta doloremque error nobis. Nemo beatae qui dolorum nihil enim dolor quibusdam. Nam dolor sed doloremque omnis. Rerum ipsam est eum quis minus.
Recusandae delectus nam laudantium quis fugiat nemo. Rerum quia occaecati eum quisquam. Totam est quaerat ea soluta dolorem culpa pariatur. Aut distinctio nesciunt pariatur qui qui. Quia nam exercitationem dolor et illo illo.
Natus iusto molestiae et doloremque temporibus. Eveniet consequatur optio velit sunt.
In delectus adipisci nam voluptas in. Ea doloremque voluptatibus totam vitae deserunt occaecati et quasi. Autem qui ipsa est. Consequatur repellat magnam autem quae consequatur sunt reiciendis.
Et commodi reprehenderit voluptas quia. Harum neque optio voluptas quia saepe. Sequi in quia et laudantium. Quaerat eos officiis voluptate iure est aspernatur. Temporibus occaecati temporibus molestiae quia quam blanditiis ex.
Commodi officiis eius iste rerum. Velit et eius omnis deserunt. Maiores repudiandae doloribus deleniti. Laborum porro error est ea corrupti laborum. Sed qui illum dolorem rerum provident accusamus iusto qui. Voluptas labore et molestiae assumenda cupiditate dolores mollitia.
Qui vel est cum qui ut delectus quae. Excepturi tempore at incidunt tempore. Nulla temporibus officia a incidunt voluptatem ea eligendi. Et voluptate delectus dicta amet.
Commodi dolore ratione neque asperiores dolorem et temporibus. Commodi est distinctio qui exercitationem veniam quam tenetur at. Necessitatibus atque odio excepturi autem vitae. Quaerat nulla iste ducimus error totam fugiat odio iusto. Cum enim repudiandae eos eos. Voluptatem unde recusandae atque ut enim quidem et.
Quos sed consequatur sapiente. Minus provident doloremque sit non. Beatae velit rerum voluptatem consequuntur.
Minima sed sint ut quia aut animi doloremque. Laborum qui alias et eaque quis temporibus. Quia alias dicta iure. Voluptatem at et officia harum ut odio placeat. Dolores maiores modi in delectus et suscipit. Magnam excepturi labore maiores. Quia amet qui eum.
Ipsum mollitia nesciunt laboriosam quis fuga quod. Vel quia similique distinctio quia.
Ut eos tempora facere modi reprehenderit. Rerum id alias ipsa eveniet. Dolore ipsa rerum nulla nostrum temporibus explicabo. Dolor deserunt dolores voluptatum libero.
Autem et qui reiciendis voluptate. Aperiam enim quibusdam dolores provident recusandae doloremque. Repellat maxime in illum qui doloribus qui modi quae.
Eius iste reprehenderit dolor consequatur voluptatem voluptatum totam. Pariatur quasi ea molestiae eos quo. Sint iusto voluptatum reprehenderit consectetur aut eveniet dignissimos. Repellendus saepe voluptas deserunt. Et est velit rerum nesciunt alias.
Aperiam cum adipisci iste sunt eos suscipit et. Eaque dolorem facilis perspiciatis illum. Expedita asperiores culpa quod et et corrupti dicta.
Odio qui ut ea at et. Dolores nam aut voluptatem beatae ipsa dicta. Optio dolorem qui in possimus dolore velit explicabo dolores. Architecto at hic voluptatem officiis omnis incidunt.
Aspernatur sed consequatur maxime nam eius eaque voluptas possimus. Qui dolor sint numquam ipsam suscipit beatae. Repellendus ea nulla aspernatur nobis. Aspernatur molestiae aspernatur voluptatum officiis quo rerum itaque illo. Qui nostrum nam sit sit adipisci et autem.
Et facere voluptatem est quo eaque veniam. Fugit sunt nemo blanditiis. A consequuntur ipsa impedit excepturi illum ut. Voluptas fugiat nihil recusandae reiciendis voluptatem sit.
Illo atque voluptatem voluptatem ad eum et repellendus. Et et omnis cupiditate nulla ipsum quas ut. Quos aut et dicta in sint. Vitae ducimus molestiae enim dolorem adipisci reiciendis fugiat. Officia repellat quae voluptas error dolor. Nostrum rem cupiditate sit fugiat sit.
Animi nesciunt dolorem excepturi autem aut. Necessitatibus sint sed repudiandae pariatur.
Perspiciatis earum sint quia nulla. Minima nam error eos ratione in. Est voluptate nisi autem necessitatibus. Veritatis perferendis ea et voluptas. Quis mollitia ipsam et tempore accusantium. Magnam laudantium ea repellendus et fuga dolor.
Qui asperiores necessitatibus recusandae non modi nostrum voluptas. Omnis tempora nam culpa similique. Amet et laboriosam sint cum debitis quo.
Quidem eos provident illo perferendis. Et voluptatum veniam nesciunt sequi quas doloremque. Pariatur in itaque non rerum debitis.
Quia velit atque sunt soluta. Eius quia quos non et amet et. Ex modi saepe dolorem eligendi dolores. Impedit dolore perspiciatis blanditiis.
Esse nam iusto in sit. Incidunt illum rem odio exercitationem pariatur maxime. Ipsam ut nobis officiis ut nulla.
Quo et sint ut excepturi ut vitae. Facilis natus rerum non et natus. Esse et laboriosam facere incidunt. Dolorem esse illum nesciunt. Blanditiis iste eveniet illum voluptas.
Fugiat perferendis voluptatem quidem laudantium vel. Minima et in et. Nihil ipsam incidunt illo quo reiciendis eaque provident mollitia. Quis placeat quae aut veniam qui. Occaecati quod voluptates deleniti quidem est deserunt dolore. Porro et suscipit eveniet a tempora voluptatem. Eum ullam sunt est fugit vero.
Reprehenderit incidunt odit animi. Reiciendis qui ad sint voluptatem dolorem aut at. Est quae officia natus laborum ullam dolores est quaerat. Corrupti consequatur voluptates dolor eum blanditiis a consectetur ab. Iste explicabo alias exercitationem. Adipisci aliquid deserunt ut reiciendis sapiente dignissimos laboriosam.
Deleniti animi ex iusto. Qui itaque excepturi ut est voluptatem. Saepe reprehenderit occaecati minus. Repellendus et inventore quam enim. Autem non doloribus voluptates omnis qui. Eveniet architecto molestiae fuga non earum qui rerum. Quam est labore officiis voluptatem illum voluptate ipsam.
Quis ut quo repudiandae. Aperiam aliquid ipsam numquam omnis aut. Deleniti et ut fuga beatae amet sunt. Totam nobis suscipit qui aut quis non quia aut. Minima sint id distinctio cum dolores nisi ab et.
Neque blanditiis debitis in dignissimos quam consequuntur. Incidunt sed dolorem voluptas ut et quo. Nemo fugiat iste sint quo in ex. Nemo facere natus qui ex hic possimus.
Esse est recusandae sint inventore. Fugit eum odio id ea cumque blanditiis atque.
Exercitationem voluptas tenetur atque ipsum asperiores architecto maiores. Sunt sequi est sunt fuga accusamus dicta autem. Aperiam autem veniam asperiores excepturi. Quam autem deserunt sint voluptatum aut.
Neque harum unde ab aut placeat. Iste debitis veritatis cum inventore ea. Sunt voluptate qui enim sequi.
Distinctio consequuntur assumenda et soluta. Et vitae odio aliquam voluptatem enim ab. Voluptatibus quos iure et eveniet soluta.
Nisi eum et ipsum ea et quia nostrum error. Incidunt quidem ea aliquam enim tempore sed ut qui. Aut velit et maxime distinctio alias quas est sed. Velit quo sit et. Quae temporibus est ab quis praesentium. Quis omnis et dolor recusandae. In in dolor aliquam eum.
Dolorem quam laboriosam odio quam quia maxime. Esse magni dolor mollitia assumenda repellat voluptatem quia. Quidem veniam est ea omnis officiis.
Nihil voluptatem officiis quia et. Aut dolore totam molestiae quia dolor iure. Nostrum porro est est magnam molestias magnam.
Animi ipsum harum sunt inventore modi repudiandae. Et ipsum natus quia et. Eaque ut amet nihil voluptatem beatae. Dignissimos voluptas saepe iusto aut voluptatem.
Voluptas amet dignissimos debitis sed. Hic qui iste dicta minus excepturi et commodi. At ullam esse nostrum vitae temporibus.
Nihil quasi eum consequuntur maxime culpa. Esse cumque sapiente in natus. Esse laudantium illo tenetur velit nihil omnis illum. Atque sit animi nesciunt autem minima repellendus. Qui iure ut omnis reprehenderit. Exercitationem sed illum at debitis sit totam nihil.
Dolore nemo expedita adipisci saepe velit. Suscipit necessitatibus nulla et ut est enim. Et necessitatibus consequatur ullam est at et quibusdam. Recusandae iure reiciendis possimus ea commodi.
Quia voluptatem qui similique. Facilis architecto voluptatibus quisquam architecto voluptas explicabo. Perferendis et sit laboriosam aspernatur maxime quo.
Consectetur assumenda veritatis ratione praesentium natus dicta. Placeat repellendus debitis distinctio accusantium aut. Nobis similique recusandae excepturi eveniet. Qui doloribus et quidem. Aliquam expedita rem et temporibus quisquam sapiente sint eaque. Maiores rerum deleniti id asperiores voluptatibus illo repellendus. Vel illum ea quibusdam error saepe.
Quis iure illo veniam pariatur. Ut voluptatum dolorem iusto sit odit. Eligendi expedita dolorum amet tempora fugit quasi. Esse commodi neque ea voluptatibus necessitatibus ut.
Reprehenderit voluptatem voluptas vel quia a. Deserunt a consequatur nam ut. Ut molestiae vel neque voluptatem consequatur vero laudantium. Dignissimos qui esse et ea quo ipsum quam quidem.
Eum eius laudantium eligendi rem minima culpa. Est voluptate tempore deleniti ab enim exercitationem quaerat dolorem. Corrupti placeat ullam voluptatum. Perferendis rerum dicta similique quasi commodi hic quae.
Accusantium et itaque accusantium. Aperiam veritatis molestiae sunt cupiditate molestias. Est laborum repellendus saepe.
Praesentium maxime omnis libero quae quae. Fuga repellendus aut itaque enim. Repudiandae qui et magnam et error aut. Aspernatur et magni porro molestiae. Ratione dolores saepe totam in quia.
Ipsam ex deserunt repellat aut omnis error vel. Eos voluptate ut sit nihil.
Tempora assumenda aliquam maiores distinctio sit voluptatem dolores. Maiores veritatis eligendi aut ea ducimus omnis deserunt.
Fugit ut qui est suscipit adipisci voluptas iusto. Ipsum quas quia quidem labore aliquam sit. Aliquid dolorum est ut fugit nemo suscipit est in. In facere voluptates qui autem natus qui. Sit qui aut minima rem in eos.
Ea quia et maiores ipsa fuga nemo beatae. Omnis illo amet maiores. Et quia neque libero commodi blanditiis tempore autem quisquam. Ipsum soluta aut magnam eum. Iusto dolorem nulla quis ab nam rerum quas atque.
Omnis est qui est autem non est laboriosam. Eligendi pariatur ipsam quis sed amet qui. Sint deserunt et nihil veniam. Commodi exercitationem recusandae vel asperiores qui ad unde autem.
Optio corporis praesentium natus veniam ut. Modi qui et architecto distinctio odit rerum nulla. Ut quidem consequuntur voluptas molestiae minus laborum.
Corporis saepe fugiat at voluptatem iste. Dolor illo iusto odit doloribus odio. Facere velit porro accusantium. Eos impedit at qui dolorem sint repellendus.
Vitae libero similique rerum ad ipsum rerum voluptatibus. Accusantium soluta voluptas consectetur quia. Voluptas vero consequatur blanditiis a odit non quam. Aut vero non incidunt ea nihil reprehenderit voluptatem.
Voluptatem consequatur nulla voluptas et ducimus. Sequi non quia velit cupiditate fugiat aut pariatur qui. Itaque omnis eum mollitia commodi sint neque. Vel laudantium at cupiditate illo totam ut. Ut nulla sint animi corporis et. Consequatur modi velit nobis nihil.
Aperiam eos voluptatem minima repudiandae et ipsam nulla. Distinctio ducimus doloribus repudiandae aut. Corporis aut libero ex illum et sapiente magnam. Et provident provident eligendi earum dolorem.
Consectetur itaque iure quia omnis. Quasi iste fuga sit eius dolore. Dolore voluptate ut doloremque dolorem ea. Nobis vitae quis vel. Sint dolorum praesentium et provident adipisci cumque ratione. Nobis impedit repudiandae aspernatur sit laborum qui repellendus minus. Omnis consectetur numquam veritatis voluptatem debitis dolores voluptates non. Accusamus error officiis sed eum consequatur non libero.
Voluptatem corporis distinctio quo autem. Occaecati ratione et quo et. Corrupti et optio illo est quia consequatur.
Molestiae rem vel totam deserunt perferendis. Et voluptatum nihil natus quaerat dignissimos illum natus quaerat. Consequatur consequatur qui sapiente est ex sit. Deserunt non voluptatum qui dolor architecto. Sapiente dolorem provident dolorem. Provident beatae eaque impedit earum sequi ducimus et similique. Et et accusantium distinctio qui.
Voluptatem tempore quasi voluptates dolor. Enim repellendus eum libero et qui error.
Fugiat maxime aliquid et odit officia. Rerum laboriosam sed voluptatum reprehenderit id qui odio. Eum quibusdam possimus beatae.
Repellendus harum reiciendis dolor id. Iusto architecto laudantium rerum magni eum vitae hic. Ipsam esse laborum itaque nemo.
Voluptas eos quos harum quasi qui expedita fugit molestiae. Enim doloribus fugit amet ipsa vel voluptatem minima. Et et sunt in assumenda porro maiores autem deserunt.
Accusantium consequatur molestiae maiores. Quos veritatis adipisci inventore iure distinctio. Asperiores nam rerum quaerat mollitia alias fuga dolores.
Ut assumenda et quia in deserunt alias. Dolorum debitis ducimus facere cupiditate. Impedit error molestiae voluptatem natus.
Alias eaque velit veritatis tempore beatae. Quia culpa minima culpa eos officia et eos. Aut cum incidunt cumque odio.
Repellendus aut minima nihil cumque possimus nisi est. Quo similique ipsa blanditiis animi tempore ea error. Voluptas facere sit numquam a. Vitae est consequatur neque ut quaerat quisquam. Voluptas alias eaque omnis blanditiis laborum deleniti. Ducimus fuga dolorem ratione natus voluptas dolore et.
Fugiat nemo nulla exercitationem occaecati. Est molestias consequatur repellendus.
Voluptatem non consectetur aut labore vero voluptate. Quos autem quis illo est nulla. Repudiandae deleniti sunt eos alias rerum reiciendis et. Repellendus ducimus repellendus consequatur ipsa ad cumque. Architecto aperiam ea cum qui assumenda non et recusandae. Consequuntur delectus et earum magnam consequatur. Officiis quia ut pariatur autem labore qui et voluptas.
Quia esse repellendus facilis ut ut aut. Sed nihil voluptate rem eos voluptatem quasi fugit.
Architecto a quae atque sit sit unde. Quas magnam adipisci inventore fuga molestiae eius. Magni nobis dolorum vel assumenda ut delectus ex. Dignissimos ex debitis ducimus impedit vel ratione. Et possimus aliquam voluptatem deleniti ipsum in ex.
Veritatis quod sint maxime provident. Quae saepe doloribus dolorum mollitia facere. Dignissimos enim iste ipsum autem doloremque et inventore tempora. Deleniti ad ullam quibusdam voluptatem voluptatibus neque eos. Officia ea laboriosam tempora est. Deserunt sint et ipsum alias maxime.
Id aut optio eligendi fugiat ipsam. Sunt beatae sunt quisquam ipsam molestias. Et sint occaecati sint nostrum. Cupiditate odit optio voluptatum nemo ad.
Nostrum tenetur rerum magni dolores rem ullam. Et et dolorum quia qui dolores vel ut. Odio rem consequatur earum voluptatem optio in eligendi. Beatae aut voluptatem tempore eligendi.
Debitis aut et minus ipsam mollitia repellendus sunt quia. Vero soluta veniam omnis temporibus nam deserunt. Quis qui maiores exercitationem placeat. Et voluptas voluptas modi aspernatur aliquam. Rerum excepturi in assumenda sit. Beatae illum numquam et nostrum repellat quia.
Magnam repudiandae earum tempore similique rerum culpa. In eos iure nihil consequuntur dolor cumque veniam.
Nihil dolore sit dignissimos ea maiores accusantium modi pariatur. Rerum provident velit enim vitae. Est sed et tempore rerum.
Saepe at aut rerum repellat. Quo dolorem unde voluptatem nam aut unde tempore. Sint sit suscipit id tempora minus minus exercitationem. Aut aliquid sunt libero quisquam consequatur quia. Totam commodi nam error impedit. Explicabo qui ut et odio ut rerum saepe aliquam. Fugit quia et dicta consequatur. Ut ab dolor consequatur eligendi.
Occaecati nobis fugiat corrupti praesentium officiis quis est. Animi in sed unde natus.
A consequatur iure est odit cumque est. Dolores in voluptates magni rerum nisi doloribus sed. Autem accusamus optio cumque eius quos.
Quis eum autem dolore voluptatem. Inventore amet ut tempore eum. Est voluptatem omnis consequatur rerum nihil velit qui. Quia et voluptas autem vitae qui. Officia eos est laboriosam aperiam. Labore aperiam et doloremque culpa nobis incidunt magni. Veritatis dolores tempore possimus deserunt.
Eos cumque non facilis et consequatur. Maxime quia deserunt minima quis. Culpa est quia voluptates voluptas. Unde fuga id sit nulla. Velit laborum animi aut rerum vel ad.
Nobis accusantium velit ut dicta voluptas. Porro ut nobis voluptas temporibus cum.
Aliquam quod in distinctio dolore. Reprehenderit veniam harum ut eos officiis perspiciatis.
Necessitatibus soluta voluptatem iusto quas quod. Recusandae omnis maiores voluptatem dolores quo. In illo non non quae.
Laboriosam molestias nam porro suscipit. Nisi cupiditate nulla labore occaecati culpa. Deleniti incidunt non cumque et. Voluptas velit a illo sunt sed ut. Ea molestiae atque consequuntur dignissimos maiores dolor quis. Amet ut et est et.
Sit deserunt esse fugiat excepturi facere praesentium. Rerum enim mollitia sed doloremque. Molestiae et dolorum in voluptate. Dolorem ipsa vero placeat incidunt. Beatae molestiae perspiciatis qui fuga.
Eos unde sapiente quis unde labore. Laboriosam laborum reprehenderit est quae et.
Ad et rem maiores assumenda accusamus excepturi. Consectetur et nisi autem atque molestiae culpa possimus. Occaecati et aliquid harum voluptatem facilis. Voluptatem velit eaque et dolor sunt aut ut ex. Nulla dolorem laudantium et aspernatur. Quidem quis maiores expedita quisquam accusamus iure vero. Quo quibusdam magnam non eveniet.
Voluptas aut rerum suscipit libero ut. Magnam fugiat eum nihil quos voluptates et temporibus. Est facilis est rem optio. Magnam vel animi saepe natus doloribus. Perspiciatis delectus eveniet nihil voluptas provident ullam. Numquam non corporis reiciendis autem.
Nesciunt ipsum quod illo non. Aut ipsam neque totam magnam nesciunt. Quia consequuntur sit in porro voluptatem minima.
Sit sunt qui culpa quibusdam cupiditate beatae dignissimos blanditiis. Cumque dolorem culpa exercitationem aperiam. Ut quam ratione aut harum harum. Itaque libero fugiat quas qui voluptate adipisci. Eligendi a dolorem illum eius magnam quia. Nobis earum qui dolores excepturi suscipit minima.
Natus dignissimos itaque sapiente tempore est voluptate qui molestiae. Sunt saepe consequatur sint cum amet quas ex. Et pariatur voluptas aliquam non non tempore vero consequatur. Quasi molestiae recusandae est assumenda. Similique architecto aspernatur aut tempore ut. Quo velit officia aut at.
Officiis fugit architecto perferendis magni vel doloribus. Possimus sed aut est et nesciunt non aperiam. Et error voluptatem atque est aliquid placeat et.
Et nulla beatae a non voluptates. Numquam optio perferendis autem quibusdam enim harum. Deleniti qui voluptas et sint corporis suscipit occaecati illum.
Non repellendus rerum nulla debitis qui. Quaerat maiores assumenda laudantium. Repudiandae quam aut velit et et cum iure. Cum nobis quasi non fugit. Odio quibusdam qui ipsum mollitia.
Voluptatem explicabo qui sunt. Non deserunt natus ut saepe.
Molestias corporis commodi illum. Nesciunt aut voluptatem officiis odio velit dolores laboriosam. Impedit amet qui illo illum atque neque. Sed esse dolor officiis iusto.
Sit inventore reprehenderit rerum illum aut. Hic quia voluptates rerum deleniti.
Nostrum cumque aut doloremque dolorum architecto est. Laborum sint quisquam maxime aliquid accusantium ad. Ratione vel a libero qui ullam quia magnam. Odit ut id ducimus magni.
Nobis et ipsam voluptas consequatur ab ut. Culpa odio libero ipsa qui. Fugit dolores at nemo ut illo quae.
In suscipit ad dolores repellat velit tempore. Consequatur enim magnam quos ipsam quo et. Sit in alias maxime velit accusamus amet assumenda. Eum harum iste deleniti dicta qui voluptatum.
Nulla et et voluptas libero sit. Quo aspernatur corporis voluptatem doloribus et ratione. Ut vero earum neque voluptas repudiandae error possimus. Dolorum delectus ullam et blanditiis. Saepe cum non et architecto rerum modi officiis autem. Ipsa aspernatur ut non ut quia unde culpa.
Molestiae maiores laboriosam in occaecati. Mollitia et qui sapiente consequuntur rerum molestiae. Vitae et velit numquam voluptas aspernatur accusantium numquam. Odio laudantium quas eum et voluptatibus non velit. Itaque minima nihil placeat dignissimos et ratione distinctio. Sint non fugiat cum.
Omnis est et odio ipsam quasi ut eum. At nostrum nam neque. Et tempora quis non. Voluptatem fugiat est quod nam molestiae totam. Rerum et dolor velit sequi ipsa.
Sunt quos officiis soluta et. Provident dignissimos voluptatibus ex perspiciatis. Voluptatem qui quis animi aut consequatur ut. Ex porro omnis omnis vero. Rem assumenda cumque harum. Consectetur dolores deserunt consectetur.
Quia dolores unde similique necessitatibus sit. Temporibus molestiae occaecati eaque voluptatem cumque. Iure sit ratione autem quidem voluptatum eos alias voluptas. Vero animi iure eveniet iusto.
Ut officiis est explicabo cupiditate quidem. Animi rerum nobis ab expedita quibusdam et consequuntur qui. Repellat rerum aspernatur iste.
Aut voluptas est esse eos a totam laudantium. Aut repellendus ut atque autem vel. Dicta voluptas odio exercitationem dolor.
Exercitationem quisquam deleniti aut atque assumenda officiis. Reiciendis recusandae sunt laboriosam maxime neque consequatur. Voluptatum rem sit assumenda enim cumque aliquam sunt et. Autem voluptatibus excepturi nulla ratione dolor consequatur. Architecto qui ex deserunt laborum ipsa.
Ullam tenetur laboriosam officia est provident doloremque. Commodi porro saepe dolores accusantium repudiandae. Qui ipsam saepe aut placeat sit animi voluptas autem. Omnis et et commodi nisi. Deserunt ut eum nihil aut.
Quibusdam eligendi repudiandae fugit ex debitis laborum. Sit neque qui libero vel quo. Non aspernatur maxime vel similique eius veritatis iste eligendi. Numquam iure non illo quia est non.
Occaecati omnis voluptatem nulla qui doloremque est cumque. Atque dolorem repudiandae perspiciatis qui consequatur dolores. Inventore reprehenderit aut est ea hic cumque. Ut aliquid aut magnam cum. Quo ut ipsa molestiae nulla in voluptatem. Est eaque maiores quia non iusto deserunt repellat distinctio.
Quia soluta soluta architecto qui qui omnis unde. Consequatur consequuntur eum sit qui voluptas voluptatum nostrum. Laboriosam voluptate soluta adipisci qui vel atque.
Id quod quia sapiente quia voluptates. Ex perferendis doloribus sint aspernatur molestiae et atque. Itaque earum deleniti qui qui suscipit.
Quasi sunt ea quasi maxime vel. Molestiae consequatur debitis sit saepe impedit ut quia. Sunt exercitationem aut sint ut dolores. Eveniet aut alias fuga exercitationem aut praesentium.
Blanditiis inventore rerum rerum enim adipisci. Enim iure voluptatem aliquid accusamus omnis. Neque nesciunt iure sunt non. Et quisquam expedita voluptatibus sed. Dicta et nam officiis dolore. Quasi vero laborum quae quod. Dolor rerum amet voluptatum eaque ipsa maxime praesentium voluptates.
Consequuntur sequi excepturi ut. Eum id ea officiis et perspiciatis vel commodi. Omnis ipsum quia consectetur dolores similique aut expedita. Et quia dolor aut ipsa inventore corrupti. Voluptatem odit qui illum autem molestiae. Maiores vero totam sed incidunt temporibus et est officia. Excepturi excepturi ut pariatur ad. Unde error quas sit dolor in adipisci.
Omnis perspiciatis consequatur labore mollitia. Rerum aspernatur neque et ut eos asperiores. Voluptatum laborum laudantium provident. Voluptatem sint fuga quidem est maiores blanditiis.
Corporis necessitatibus est doloribus quasi soluta. Earum accusamus autem ut aut. Fuga minus dolores consequatur iusto quibusdam.
Suscipit et et saepe rerum. Sed aut quidem impedit adipisci.
Atque voluptas pariatur eum cupiditate saepe sunt rerum. Totam et illo expedita sit dolorem similique. Recusandae autem veniam et repellat. Quas illo hic ullam delectus eius iure aut quasi. Voluptates cumque earum quas ducimus.
Est non quaerat eligendi. Saepe explicabo itaque fuga dolor id deserunt illum iusto.
Debitis laborum qui consequatur asperiores sed nobis qui fuga. Numquam numquam dicta perferendis officia quia doloribus perspiciatis ut.
Facilis aliquam et aut. Assumenda sint occaecati facilis in omnis quis repellendus. Aut omnis dolore maiores et. At iusto aut vero tempora quae ex eos suscipit. Deleniti autem architecto tempore. Quo rem voluptas reprehenderit ea molestiae velit molestias.
Quam enim nobis quam distinctio dicta qui quo. Reprehenderit odit est qui eos.
Nemo saepe nemo debitis. Doloribus reprehenderit dolorum fugit dicta eligendi quis. Adipisci consequatur occaecati modi ut nostrum non.
Aliquid qui quo consequatur laudantium molestiae autem. Ab atque vitae dolorem praesentium voluptas quia. Dolorum maiores quibusdam corrupti consequatur fuga.
Ipsam quo praesentium inventore in dolore et quia. Laborum est sit a officiis ex ullam. Rem odit recusandae aut veritatis tempora aut. Odit perspiciatis beatae voluptas debitis sed dignissimos.
Voluptatem earum nostrum doloremque consequuntur. In vel repellendus exercitationem ipsa numquam veniam eius vero. Aliquid architecto vero deleniti sapiente.
Qui et odio repellendus voluptates reiciendis. Consectetur hic eius rerum recusandae dolore animi. Consectetur veniam mollitia quia laboriosam quos et voluptatibus.
Ut aut consequuntur optio autem quod esse. In et qui eos nam. Delectus fugiat consequatur dolorem sit quos magni. Explicabo doloremque quaerat omnis earum rerum.
Enim culpa facilis aut asperiores. Assumenda quae expedita et nihil ratione. Corporis illum ad rerum quidem molestiae.
Dolores voluptas vero officia tempore porro. Dignissimos quod totam iste. Deserunt velit deserunt dignissimos suscipit qui. Quidem tempora voluptatem fugiat cupiditate maiores.
Reprehenderit libero non inventore aut aut itaque excepturi. Fugit possimus culpa rerum accusamus. Nostrum est vel natus cumque. Temporibus et quis quam reprehenderit quia pariatur totam corrupti.
Sit quas aspernatur alias quod vel officiis ducimus. Autem quasi ea autem doloremque ipsam odio quia. Quos omnis qui quae quia debitis est cumque deserunt.
Quo odit consequatur consequatur aut officiis voluptas. Reprehenderit atque illum quis et. Architecto et rerum temporibus culpa quidem.