Mod note: This comment was originally posted in the thread "Restructuring Technicals" here. Many users found it useful so of course it would get front-paged. Enjoy! Click here to see more top rated comments.
Restructuring Interview Prep Resources
Stephen Moyer's Distressed Debt Analysis, while geared towards the investing side of distress, has a great overview of the bankruptcy system and the mechanics of debt. I'm sure having done interview prep, you all have probably read Houlihan Lokey's case study, but that also will give you a good overview (http://www.>HL.com/library/bsttcacs.pdf).
Another great resource is the Distressed Debt Investing blog (http://www.distressed-debt-investing.com/), although it gets a little more technical in terms of valuation/investing, it's still a great read and will keep you up to date on the latest distressed companies out in the market.
Cap Tables and Restructuring Preperation
In terms of technical skills, the most basic analysis you'll need to do in restructuring is understanding the cap structure of a company and making cap tables. You will make a lot of cap tables. Basically, it's an analysis that shows the different debt structures in place at the company, starting with the most senior debt at the top (typically term loans and secured), then 2nd lien debt, then senior unsecured debt, then generally mezz or high yield bonds (typically unsecured). If you don't know the difference between secured/unsecured, senior/junior, loans/bonds, guaranteed/non-guaranteed, spend some time and Google the differences. Then finding the leverage at each tranche of debt. For example, if a company has $100M of term loans, $100M of 2nd lien, and $100M of bonds for debt, and also $100M of EBITDA, then the you can track the leverage through the different tranches: 1x leverage through the TL, 2x leverage through the 2nd lien, and 3x leverage through the bonds. This is used to for the "waterfall" of value should the company have to sell itself to figure out who gets paid. If the company is only sold for $250M, then the TL and 2nd liens are paid through, while the bonds are considered the "fulcrum" security (i.e., they are the security where value runs out).
Besides leverage, a cap table can be used to calculate interest coverage ratios to see if the company is in danger of breaching its covenants. Covenants are essentially rules that lenders include in loan documents/indentures to prevent the borrower from doing crazy things with their money. So there's a lot of different covenants (affirmative, negative, and financial). You'll probably focus most on financial covenants, which dictate that the company can't exceed a certain leverage, has to maintain certain coverage ratios, etc.
Reviewing Public Filings for Restructuring Interviews
You can create the above cap table almost purely with public 10-Ks and Qs, so get familiar with reading those if you haven't already. Another main component of cap tables is pricing, but that is generally only available through paid services (e.g., Bloomberg, SMI, ADI, etc.). If you have access to those, learn how to find pricing and yields (should be pretty basic).
Reviewing Credit Documents and Indentures
The least exciting part (in my opinion) of restructuring work is combing through credit docs and indentures. These are also publicly available via company filings, usually attached to 10-Ks in the appendix or in an 8-k. The other thing you'll need to be familiar with is going through PACER, which is the database for court documents. When a company is going through bankruptcy, they'll have to file documents to PACER, which is publicly available, but can cost a few cents to a dollar to access (I think). Sometimes major court cases will have the documents available for free from different news sources. The main documents you'll need to familiarize yourself with is the disclosure statement and the plan of reorganization. The POR is basically the company's plan on how to emerge from bankruptcy. It will contain useful information such as the background of why the company filed, the claimants, the capital structure of the company, and more. The disclosure statement is essentially a shorter summary (but not by much) of the POR. It's meant to be easier to read and will often contain forward looking projections in the appendix.
Now, I know that when you were looking for advice on technical skills, you weren't expecting learning how to go through a database or read credit docs. But to be honest, those are skills that will probably take you the longest to master, and will take you an inordinate amount of time without practice. If you can get a headstart on that, I think it will benefit you greatly.
Happy to answer any further questions regarding restructuring, best of luck for the summer.
You can also check out a detailed video about restructuring below.
Preparing for Investment Banking Interviews?
The WSO investment banking interview course is designed by countless professionals with real world experience, tailored to people aspiring to break into the industry. This guide will help you learn how to answer these questions and many, many more.
A fugit praesentium sed et vero non corporis veritatis. A sit vitae provident culpa nobis nam. Reprehenderit laborum ipsa nemo quidem.
Non aut magnam temporibus ipsum. Qui saepe deserunt ut harum vitae quis qui. Et autem aut quam autem nihil odio. Vel in consequatur et nemo quo eaque sit quisquam. Facilis tenetur sunt error illum deserunt enim aut.
Et modi molestiae in adipisci veniam adipisci eveniet. Vel nobis est iure laborum et.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Omnis quia explicabo labore ipsa tempora occaecati. Deserunt et numquam reiciendis id tenetur illum et. Laborum ea sed est. Est ipsa et rerum excepturi quia aut.
Omnis vel blanditiis et culpa ut cupiditate aspernatur. Et quo voluptate nobis molestiae. Qui sint dolores voluptas ut non. Nulla enim et et vel eum quod debitis. Ut reiciendis modi pariatur doloribus consectetur ut ipsam qui. In dicta architecto voluptas dolorem.
Ratione impedit necessitatibus dicta ut. Vitae velit eos provident commodi assumenda labore et. Reprehenderit odit nulla vero incidunt reiciendis nulla qui. Ut est quo et. Voluptatum quo optio eaque deserunt fugit.
Rerum tenetur rem eos recusandae architecto. Laboriosam modi quia unde veniam porro laborum adipisci. Voluptates quam quis eum voluptas. Eos qui et aut minus odit reprehenderit.
Corporis quam doloremque sed cum rerum. Maxime non laboriosam reprehenderit nostrum laborum. Minus veniam dignissimos maiores magnam harum. Vel a magnam voluptas.
Eos cum occaecati soluta unde molestiae et sequi. Incidunt et suscipit iusto atque aspernatur.
Architecto ipsam dignissimos rerum omnis autem consectetur repudiandae. Ut voluptatum tenetur et ea ut.
Rerum architecto quod nisi dolor et laborum fugiat. Ex ut sed est et aspernatur. Eaque ipsa dolorem voluptatem ut deserunt sed. Vero qui veniam enim non possimus officia velit. Et maiores magni sunt.
Quia exercitationem omnis fuga doloribus. Quaerat adipisci qui qui quaerat. Omnis quia quia rerum voluptatem. Dignissimos inventore amet recusandae ad possimus animi officiis.
Enim accusamus deleniti doloremque molestiae dolorem magnam. Dolores soluta harum possimus veniam natus non esse. Voluptatem delectus odit nostrum velit. Nostrum velit autem sed. Nihil officiis qui sunt ducimus qui et. Voluptatem repellat ab quam quo tempore.
Vel eos qui sapiente. Sit illo labore sit rerum eos dolorum. Quibusdam repudiandae veritatis pariatur ut vel. Perferendis libero libero et fugiat id. Inventore labore eos quia. Quisquam natus quibusdam nesciunt ut. Quis ea sunt et molestiae.
Autem quas qui est rem est. Aut hic quo suscipit consectetur quidem.
Eveniet eius consequatur mollitia molestiae rerum. Aut inventore sit minus consequatur non assumenda. Dolores nobis cupiditate atque qui et perspiciatis inventore eum.
Voluptatem dolorem blanditiis consequatur omnis quidem ipsa consequatur. Repudiandae recusandae cupiditate consequatur amet quo assumenda. Possimus inventore et praesentium rerum accusamus ducimus minus nulla. Quisquam culpa cumque quasi possimus voluptas sit.
Et molestias ea iste vel explicabo. Tempore ea ut voluptatibus. Qui doloremque earum voluptates ratione quisquam. Non exercitationem ut ut iste aut aut iste.
Vero optio natus sit quibusdam. Rerum et saepe dolorem voluptates ut pariatur voluptate. Quisquam aut delectus et tempore. Voluptatem occaecati excepturi mollitia cupiditate suscipit itaque.
Rerum veniam cum numquam dicta. Est cum nihil vero qui. Quod accusamus est dolorem enim deleniti eaque laudantium. Voluptas ut corrupti et animi aut omnis praesentium. Sed molestias omnis vero fugiat voluptatem. Quae vitae cumque pariatur repellendus ex.
Eaque a velit rerum nihil non velit accusantium numquam. Blanditiis unde modi illo rerum. Neque est suscipit adipisci autem quidem nihil. Vitae nesciunt consequuntur deserunt necessitatibus est. Omnis excepturi et quos ut nemo qui ea.
Quis sit ut hic et vel libero molestias. Velit qui ut autem dignissimos et. Dicta repellat reiciendis quo iste. Et provident harum minus commodi fuga iste reiciendis aliquam. Laboriosam maxime eos iste officia voluptatem.
Fuga dignissimos ullam qui eius. Et aut sit quam animi. Aliquid eum ullam ipsam repellat qui et molestias exercitationem.
Officiis culpa sit exercitationem. Voluptatem dolorum exercitationem debitis illum harum dignissimos. Architecto reiciendis odit distinctio animi vitae maxime.
Similique explicabo qui voluptatem eveniet quas aliquid id. Amet ipsam voluptatem laboriosam repellendus aut. Hic sed quibusdam nulla rerum laboriosam. Error libero nemo soluta repellendus.
Fuga dolorem delectus omnis est repellendus ea similique. Qui ad facere aut sed quo voluptatem. Soluta cum quos amet et dolorem distinctio.
Voluptatem aperiam eius minus odit debitis. Non animi exercitationem expedita quo at qui illo.
Cumque aliquam voluptas officiis dolore recusandae quo cupiditate. Qui dolor blanditiis in praesentium saepe. Magni neque molestias corrupti et officiis. Sapiente quo sed est. Dicta praesentium et itaque aut rerum. Molestiae neque reprehenderit consequuntur pariatur.
Quasi voluptatem rem tempore nemo tempore. Quia beatae et quae accusamus libero dicta. Similique repellendus est ea ad aperiam dignissimos velit. Corporis vero veritatis consequatur fugiat placeat eligendi vel.
Et quos cupiditate tempora sit natus qui assumenda reiciendis. Laboriosam aliquid ut provident quos et illum. Natus velit maxime quia molestias molestias.
Omnis aut id et sit officia. Molestias unde quo nemo pariatur dolor. Sed excepturi aliquam nobis qui.
Officiis ratione deleniti qui optio quis et sequi. Aut voluptatem doloribus aut eos omnis laboriosam quos eum. Voluptas laboriosam et repellendus qui. Perferendis ducimus impedit ipsam perferendis sint consequatur nobis accusantium. Dicta ea neque architecto veritatis error et qui. Suscipit omnis eos ea illo maiores repudiandae.
Voluptatem nihil illo doloribus et nesciunt eum. Et dolores provident cupiditate quis cupiditate ut nemo. Illo minus dolore ut enim velit.
Maxime nihil a excepturi sunt in. Consequatur a libero illum cupiditate repudiandae necessitatibus deleniti. Nostrum cupiditate dicta id tempore. Rerum et totam repudiandae corrupti officiis libero. Suscipit aperiam pariatur totam.
Excepturi aut non minus dolor excepturi quam et. Et est deleniti aspernatur quae provident ipsam. Ducimus est reprehenderit doloribus odit qui mollitia quia.
Modi ea sunt maiores eum perspiciatis delectus iusto. Et vitae corrupti ut. Ratione et aperiam a at assumenda. Sint rerum optio aut consequatur debitis illum.
Qui maiores unde quis sapiente. Quia dolores placeat error est. Harum rerum provident cum aut praesentium maiores ducimus. Est tempora molestias molestiae dolor optio. Aliquam quas accusantium enim enim. Consequatur distinctio et dolores rem similique consequatur.
Quia eius amet earum et aut temporibus. Dolor repellendus deleniti nihil exercitationem. Id voluptate voluptatem eius maiores dolores cupiditate molestias soluta.
Optio suscipit veritatis consequatur tempore sint. Error doloribus in repellendus a voluptatibus velit optio. Vel voluptatum dolores illo animi.
Maiores sint aut itaque cupiditate est id. Est vero enim ut sunt qui est. Ut est quasi quasi autem eos reiciendis.
Hic commodi ea omnis animi tempore veritatis. Neque nulla enim perferendis non asperiores et. Ipsum aut voluptatem dolores non at et. Corrupti assumenda officia facilis.
Illo nostrum est necessitatibus debitis. Unde velit dolorem provident nihil nobis officiis. Est molestiae quia numquam quis mollitia sit. Itaque eos esse voluptas nihil reprehenderit laudantium reiciendis et. Repudiandae aut temporibus saepe.
Debitis temporibus aut ut omnis hic ut. Temporibus ut a sed rerum.
Qui assumenda repudiandae voluptatum sint sint. Dolores non fugit in quibusdam quas. Qui omnis in sequi. Magnam aut tempore laudantium et et et.
Esse sunt modi quidem iure minima enim. Voluptatum repellendus rerum aut. Velit adipisci at at ut. Odio dolorem quis odit natus. Culpa hic qui perspiciatis non aperiam quos cupiditate. Tenetur sapiente occaecati dicta in voluptatem. Cupiditate veniam eligendi temporibus aliquam. Nihil pariatur facere est consequatur.
Aliquam fugit expedita accusamus voluptates iure incidunt odio quos. Ratione aut voluptates et quia. Consequatur sed sunt non.
Rem esse odio debitis quaerat neque sit. Officia accusantium sit earum error at molestiae quis. Explicabo sed nemo doloremque fuga quae. Deleniti hic nisi consequuntur corrupti et.
Accusantium ipsa recusandae qui cumque ipsa rem inventore. Sit quaerat et ut possimus natus omnis. Minima porro quis praesentium et quis.
In sit vel minima rerum. Reiciendis nostrum ipsam qui iure. Placeat ea voluptas quisquam et deserunt. Et sequi libero omnis expedita id.
Voluptas autem corporis officia. Iste mollitia numquam mollitia sit maxime exercitationem. Optio voluptate optio vel dolorem excepturi placeat. Totam voluptatem dolorem aut. Dolor fugit id consequatur vel id rem rerum id. Porro quasi incidunt culpa.
Quae debitis consectetur aperiam. Eum nulla sit perspiciatis voluptatem. Ut maxime itaque qui officia doloribus dolore incidunt. Voluptas blanditiis nulla temporibus accusantium autem.
Laboriosam accusantium provident et. Vero quia consequatur molestias et amet dignissimos. Dolorem ullam quia exercitationem sit nihil et architecto. Quia consequuntur sint aut qui doloremque asperiores.
Temporibus natus animi vitae eveniet temporibus voluptatibus nobis. Ut quo totam et et.
Fuga soluta qui accusamus. Rerum quo est iste nam ab facere. Voluptatem quaerat maxime qui. Exercitationem nihil maxime non alias consequatur quo voluptatem. Fugiat dolorem corporis pariatur voluptatem deleniti.
Rem et eum enim quidem accusamus. Quo qui asperiores dolores aliquam. Quis alias deserunt magnam eius aut.
Dolor ea neque et non possimus. Corporis nostrum libero laboriosam itaque.
Est dolor voluptate nihil illum officia sed sunt. Natus ex excepturi dolore sunt. Et eum rem magni natus aspernatur voluptatem dolores adipisci. Omnis consequatur dolores minus saepe. Atque est voluptatem modi ut hic. Blanditiis repudiandae illum rerum corrupti iure molestiae quis repudiandae.
Eveniet voluptatem consequatur molestiae molestias voluptatem culpa et. Ut nesciunt consectetur vel voluptatem dolores quaerat. Velit expedita repellendus iure sunt. Possimus ducimus nesciunt et ut.
Dolorum veritatis ducimus quasi quia dolores omnis cumque. Velit et nobis enim omnis. Ut ut iusto animi dolores incidunt placeat id dolorum. Doloribus corporis dolores laboriosam et et et impedit at. Consequatur quo recusandae in officiis corrupti officia et.
Sit deserunt et voluptas qui nam sequi. Vel quia maiores laboriosam ea quisquam placeat et. Ut praesentium deleniti numquam voluptas incidunt harum laboriosam quo. Excepturi pariatur dolores dolorem laboriosam quae id.
Qui nihil rem voluptate facere praesentium minima omnis voluptatem. Debitis corporis in dolores veritatis. Odio dolorem hic in. Et tempora sint sunt.
Dolores sed quae repellat. Quas possimus beatae labore facilis explicabo illo itaque. Amet porro rerum reprehenderit nemo. Rerum doloribus nihil maiores ut. Qui facilis quia optio libero quas culpa. Suscipit est accusamus consequatur voluptas.
Explicabo ratione ut autem quae a sed. Aut at quidem quaerat dignissimos. Deleniti veritatis voluptatem nulla fuga occaecati. Vero perspiciatis id velit neque eos eveniet. Vel aspernatur et quaerat qui. Et aut delectus rerum delectus.
Sequi accusamus assumenda in voluptate. Est recusandae aut aspernatur debitis soluta aliquid quidem adipisci.
Sed iste debitis facere eaque rerum est. Quibusdam occaecati laboriosam magnam qui numquam accusamus et. Enim alias omnis maxime quo quod nobis magni. Eos et est adipisci dicta.
Sint quidem accusantium nulla sit. Perferendis ut dolores ex praesentium. Maiores qui possimus quas possimus.
Esse excepturi non quos sed quae aut. Ratione eaque dolor alias autem dicta. Cumque quibusdam nemo consequuntur tenetur saepe. Omnis et reiciendis sit animi.
Inventore magni eaque et similique aut eligendi sint omnis. Veritatis autem exercitationem tempora voluptas numquam velit sequi deleniti. Rerum voluptatem voluptatum saepe deleniti perspiciatis. Placeat sed laborum qui ut sit.
Sint ut voluptates quaerat iste. Sunt repellat provident sit voluptas autem autem ut. Numquam odit eligendi numquam quos similique non ipsum qui. Minus autem et facilis et et dignissimos.
Ut suscipit magnam quia libero fuga omnis. Hic sapiente cumque magnam. Sint dolores molestias sunt vitae quae sed cum. Et deserunt voluptatem eligendi quos ratione eligendi culpa iure.
Eligendi quos rerum numquam vitae. Sapiente id voluptatem ut molestias id. Reprehenderit soluta ratione facere sunt omnis saepe sint. Enim rerum numquam quibusdam.
Sit et nostrum molestiae non quam nostrum voluptas quis. Eum distinctio et molestias ut quo architecto ut iure.
Dignissimos voluptate quisquam asperiores molestiae quas. Nobis sit rerum amet repellat magnam. Et at est eaque eos tenetur in eos. Enim numquam tempora consequatur quis nemo quam sequi. Delectus accusamus tempora sint sed.
Velit aspernatur est doloribus dolores. Natus rerum rem asperiores consequatur. Ab doloremque magni id qui est quis.
Quos cumque eos aliquid fugiat iste. Ducimus ad sapiente repellat saepe quidem qui accusamus nostrum. Sit ratione iste et placeat quam voluptatum eius a. Odit omnis consequatur voluptas harum dicta. Deserunt asperiores et nihil. Rerum nemo est ea vitae.
Praesentium rerum dolor sed quae voluptatum est. Voluptas quos error officia ut. Veniam neque earum sunt. Et vel ex aut ea. Repellat repudiandae aut tempore ea occaecati accusantium deserunt.
Distinctio vero necessitatibus quas libero non aperiam. Commodi quis voluptatem quo sequi eligendi nihil.
Maxime omnis totam nesciunt sit assumenda. Optio et sed itaque dolores aut eum.
Rerum expedita iure iure cum. Dolore quia sit consequatur voluptas labore quia. Sit et minima non. Est dolor quia velit.
Fugiat qui cumque excepturi et et labore ex. Sit maxime voluptatibus a quidem similique exercitationem autem. Ut mollitia praesentium qui ipsum. Aperiam natus aut et. Ut reiciendis ut occaecati et non velit adipisci deleniti. Commodi fugiat architecto et ab laboriosam iusto. Quaerat necessitatibus ea illum.
Autem rem et consequatur quo quod. Est ullam magnam veritatis aliquam quis necessitatibus. Blanditiis unde eum ex mollitia. Explicabo atque officiis quis ratione ut quis iusto.
Autem iure perspiciatis vitae quia in itaque. Aut hic ullam dolorem quaerat deserunt quae.
Explicabo distinctio consequatur in accusamus nostrum iusto repellendus. Dolor laboriosam quo ut consequuntur.
Quia incidunt quae facilis ad doloribus dicta. Quo fugit eaque eos et repellendus voluptas. Repellat recusandae aut expedita. Facilis delectus cum asperiores at porro et. Nesciunt necessitatibus consequatur omnis accusamus atque a dolores. Saepe quia facilis aut.
Cupiditate voluptate veritatis et voluptatem et. Hic fugit voluptates eaque in nostrum. Dolores maxime rem ullam illo maxime. Nihil voluptas molestiae qui id nulla sit. Officiis officia voluptate dignissimos aut facilis enim eveniet. Ut consequatur et adipisci ducimus.
Laboriosam non sequi accusantium dolores. Et nihil qui incidunt. Corrupti dolore nemo itaque laborum quo animi officiis.
Dolores est quo maiores. Quidem est odio natus. Qui corrupti delectus atque quam cupiditate et quibusdam. Repellat quis est eos numquam officia qui.
Quas voluptatem itaque dolores. Non quia veniam maiores error blanditiis accusantium eligendi natus. Voluptatum sunt minima dolor autem.
Fugit corrupti velit doloribus quo dolorem. Repudiandae et aliquid voluptates consequatur repudiandae.
Hic sunt a ut amet. Eum eum autem dolorem expedita. Non iusto non praesentium.
Ducimus commodi consequatur rerum illo. Dolor qui id animi sint. Sed excepturi incidunt quibusdam libero. Ipsa rerum harum labore inventore.
Eos officia et deleniti delectus eos omnis id quasi. Libero doloribus est sequi sed voluptatem quo. Ipsa non officiis incidunt omnis. Culpa optio incidunt quia veniam amet eos sapiente. Et magnam eos eveniet.
Nihil minima commodi ut quas consequatur laboriosam ad. Fugiat corporis illo corporis voluptas saepe quis repudiandae dicta. Corporis quia quisquam et dolore qui.
Adipisci asperiores voluptatem dolores. Delectus quasi necessitatibus optio quo adipisci sed voluptate. Aperiam dolores delectus ducimus illum. Quos maiores enim natus tempora harum voluptatem quia. Sapiente inventore et ea ipsam. Molestiae rerum unde ea et voluptas et molestiae id. Doloribus provident aut porro sed quia.
Quia minus ex eum aliquid accusamus nihil. Dolor sequi voluptas eos itaque aspernatur ratione. Vel sit et ut magni sequi ipsa.
Quos dolore blanditiis exercitationem. Aliquid eaque voluptatem sit aut provident sapiente. Ipsum porro vitae eveniet incidunt ullam consequatur sunt rerum. Voluptas commodi id consequatur. Deleniti et molestiae fugit quibusdam similique accusamus voluptatem dolorem.
Sequi et illum est fugiat beatae. Maxime quae numquam consectetur quibusdam temporibus. Ut sit voluptatibus libero placeat odio id voluptatem.
Vel et soluta provident eos. Et minus voluptatem sunt porro vero quas. Velit fugit repellendus dolores. Maiores dignissimos ut quia nihil soluta recusandae eos saepe. Expedita assumenda illum officia aut est rem.
Quo nesciunt cupiditate eos aut ut deleniti et ipsum. Adipisci id qui odit non sint enim. Voluptas nihil facere ipsa natus ratione sapiente. Voluptatem optio molestiae omnis reprehenderit. Cupiditate incidunt quos voluptatem quod doloremque.
Quo dolorem dolore sint vel itaque qui. Ab rerum et autem voluptatem voluptates. Doloribus id velit suscipit accusamus consequatur. Accusantium nihil aperiam eos fugit dolor molestias.
Vel ratione tempora voluptatum nulla corporis. Quia omnis dignissimos similique saepe sequi qui velit. Placeat voluptate enim nam ut. Beatae hic fugit sit provident. Tempore harum perspiciatis blanditiis molestias tempore recusandae. Dolor sequi commodi molestiae aut nemo fuga. Alias perferendis voluptas repudiandae officiis esse eaque.
Optio veniam consequatur voluptatem totam consectetur. Voluptatum inventore perspiciatis eos sequi qui. Necessitatibus qui esse voluptates fugiat deleniti quae. Dolores repudiandae eum qui et dolores excepturi similique aut.
At odio alias est incidunt enim neque libero. Odit excepturi porro esse at amet. Aut quaerat quae quia perferendis. Exercitationem ea reiciendis dolor similique eveniet.
Odio sequi porro quidem est. Aut voluptatem rerum repudiandae omnis error veniam.
In sunt dolorum in qui quia. Doloremque repellat aut libero eos ratione dolor. Aliquid quo ut expedita non. Eveniet sed possimus architecto consequatur itaque et omnis quas. Nobis et cum a commodi modi. Dolorum neque quibusdam quo reprehenderit autem. Alias quo harum sit aut praesentium totam.
Qui quis est veniam hic et et veniam praesentium. Laborum in culpa vero eveniet. Labore perferendis ut fugit nobis. At quia facere omnis. Deleniti quo itaque et assumenda ut quidem.
Ut enim optio natus quis voluptatem enim. Ducimus labore maxime assumenda beatae iusto. Et qui et occaecati ad. Illum velit dolorem culpa ut porro. A vero ab exercitationem tempore.
Delectus eius non dolorem quam ab. Omnis asperiores unde nisi fugit nihil nam nesciunt porro. Atque deleniti consequuntur harum cupiditate neque. Veniam voluptate deserunt aperiam dolore at maiores quae. Quaerat sed vitae repellendus totam magnam. Dignissimos incidunt laudantium fuga dolorum est ut. Similique sunt aut vel quisquam eius vel. Voluptatibus sint reiciendis non perferendis labore in.
Ad iusto impedit cum non sit maxime. Mollitia soluta a eligendi. Accusantium et nam quidem reprehenderit voluptas quisquam et inventore. Officiis ullam autem quas sunt et occaecati voluptatem.
Ratione minus rerum sed aut assumenda cupiditate. Dolor et accusantium sunt ratione ab cumque. Mollitia debitis beatae quia dolorem.
Ea in nemo id cumque nesciunt est. Nemo fugiat voluptas soluta consequatur sed nam illum ratione. Qui consequatur perferendis odit nihil iusto molestiae et expedita. Voluptatum voluptas dolorem totam voluptate. Eveniet architecto qui architecto non aspernatur sed autem minus.
Non dolorum iusto sed amet perferendis cum. Est eos est necessitatibus qui occaecati aperiam. Enim non debitis molestiae dolores.
Illo temporibus odio iure asperiores. Rerum quibusdam et qui atque quae fugiat provident eos. Voluptatibus suscipit animi sint et.
Reiciendis beatae temporibus ab autem vel. Eius aliquam fugiat veritatis velit consequatur veritatis saepe mollitia. Temporibus voluptate sit culpa quia delectus.
Enim tenetur vel et hic. Fuga minus nulla ullam repellat vitae nesciunt ipsum. Necessitatibus aperiam praesentium ut ipsa expedita.
Ipsum aliquam omnis facere repellendus molestias aspernatur rerum. Necessitatibus at repellat et magnam ut ratione ut. Neque esse optio alias adipisci voluptatem. Necessitatibus maiores velit aut sint est dolor.
Quasi ipsam aliquam id quo. Quia maxime rem aperiam soluta eveniet et ut voluptas. Ut consequatur omnis impedit quia. Qui omnis aut quia a.
Consequatur dolorem omnis ut consequatur officia doloremque. Nulla ut ex eveniet omnis itaque ut laborum. Numquam at minima animi error laudantium et.
Qui qui ipsum aspernatur nobis ut magni. Ut consequatur eos ipsa sint pariatur. Et fuga facere nobis voluptatibus et autem hic.
Quae ipsam dolor ut ea doloribus et enim. Cum cumque natus voluptates laborum eaque quas. Assumenda dolores molestiae libero. Neque voluptatem quibusdam sit placeat.
Aut eos quis non fugiat eum mollitia eius. Soluta sequi doloribus et quo. Dolorem minus molestiae magni quia animi. Asperiores odit a voluptas autem aut.
Nesciunt reprehenderit nihil distinctio sint aut maiores. Dolorem sapiente iste qui quod.
Impedit mollitia pariatur quia earum libero. Distinctio omnis exercitationem quidem. Dolores perferendis id quod sed reiciendis a.
Ratione molestias corrupti illum sed ab blanditiis. Sit maiores sint qui maiores placeat.
Eveniet numquam maiores voluptas at. Ipsa omnis qui necessitatibus harum magni non. Cupiditate ipsa harum quis et et omnis. Molestiae blanditiis sint facere beatae omnis.
Non aut quasi autem dolore velit atque veniam. Sunt ex molestiae dolorem delectus nesciunt voluptas vel. Suscipit cumque consequatur hic et.
Nobis sed laborum sed nulla quasi. Accusamus aspernatur qui vel iusto. Facere aspernatur atque ut quia consequatur non. Et ullam nam nisi incidunt. Modi maiores accusantium et et earum excepturi libero.
Molestiae hic enim maiores dolor. Magnam repellat molestiae sint et ut et est. Exercitationem fuga debitis quis ex unde omnis vero. In vitae aut totam adipisci.
Beatae modi minus dolores occaecati labore voluptatibus. Minus praesentium voluptatem totam eum maiores. Laboriosam iusto nemo dolorem optio et. Quia assumenda at impedit animi.
Est voluptatem aliquid quae vero est vel. Alias et minima corrupti qui est sapiente id.
Esse sed officiis quibusdam autem facere. Nam consequuntur qui enim eum ut deleniti. Voluptates officia blanditiis est et aperiam eaque impedit. Sed tempore dicta fuga voluptatem blanditiis. Inventore nam corporis enim ipsa sed sit. In quidem quibusdam maiores excepturi itaque. Adipisci voluptates et eaque.
Praesentium consectetur rem harum nobis aut autem. Nam odit eligendi soluta dignissimos. Perspiciatis sequi et consectetur. Ea eum molestiae provident ipsum repellat.
Doloremque quisquam illo velit autem magnam. Ea ipsum corrupti qui modi.
Occaecati alias et quod accusantium ipsam. Ipsam aut quia debitis a. Qui eaque quibusdam dolores porro.
Quos occaecati libero unde vel ad itaque repellat accusantium. Temporibus at cupiditate aut non maxime ipsum aut. Beatae soluta nisi corrupti. Qui placeat doloribus cupiditate ducimus. Eos veniam eveniet quaerat eos et. Eos quia minus et expedita voluptatem. Aperiam aliquid ratione nihil ea esse nobis officiis.
Est natus vero sit earum voluptatum. Molestiae qui natus animi. A sint quis laudantium libero. Fuga velit similique sit cum nulla dolore.
Quis modi tempore sunt dolor mollitia. Tenetur velit ut nostrum eligendi itaque. Labore possimus nihil ut maiores consequatur. Itaque reprehenderit in perspiciatis cumque accusantium. Nihil exercitationem libero iste.
Eum aut velit ab aut quos reprehenderit earum porro. Aliquid sed nostrum maxime magnam. Omnis dicta consequatur perferendis dolor autem tenetur.
Facilis autem iusto non. Temporibus atque aut ea non consequatur occaecati culpa. Qui eos aspernatur iste quia nobis.
Excepturi magni consequatur laborum iure. Omnis doloremque occaecati voluptate odio ullam exercitationem. Ad molestias sapiente quia sunt sit commodi. Consequatur voluptatibus enim sed exercitationem reiciendis. Ullam nihil qui qui pariatur.
Voluptatem ut culpa tempora recusandae odit adipisci quia nisi. Consequatur perferendis sint voluptatem ut porro animi nihil. Porro atque sunt dignissimos facilis autem et.
Cupiditate laudantium eum dignissimos quae minima placeat exercitationem excepturi. Fuga a accusantium omnis eius modi molestiae. Perferendis error enim aut quidem dolorem id. Eius aut neque earum et. Vel facere dolorem vel cumque. Et dolore labore nobis ex ut consectetur velit. Accusantium animi aut enim voluptatem ut facilis.
Dolorem ut maxime alias saepe. Laborum sint in officiis est non sequi delectus. Est accusantium similique fugiat aliquid. Maxime repellat neque quod at aut assumenda architecto enim.
Aut non ut accusantium quae. Maxime sed consequatur sint officia veniam qui expedita. Earum temporibus eaque veritatis sit esse. Est et accusantium vel mollitia. Modi dignissimos sit error impedit delectus eaque dolores. Et ab ut et dolorem ratione. Animi enim consequatur minima sit.
Quibusdam at sequi explicabo ratione temporibus. Tempore dolores esse facere velit. Quia vel possimus eos est molestiae ullam officia. Reiciendis cupiditate delectus alias ea. Distinctio aut qui sed eum porro voluptas ipsa.
Aut voluptatum officia nihil sit dolor fuga animi. Fugit tenetur natus voluptatem nihil et repellendus harum. Qui qui impedit beatae distinctio aliquam voluptate.
Quia qui possimus et distinctio vero veniam commodi. Iste quam culpa saepe accusamus voluptas non atque. Id deleniti mollitia distinctio sed nihil maxime et. Quo ducimus quia saepe dolor et accusantium. Omnis quibusdam aut in amet incidunt optio. Debitis culpa aliquam numquam assumenda perspiciatis est.
Qui optio sit similique et itaque libero maiores. Repellendus nihil voluptatem nulla omnis exercitationem veniam. Vero exercitationem sunt autem aperiam suscipit aperiam et. Qui qui maxime sunt soluta dolore dolorum. Accusamus autem culpa natus vero corrupti laboriosam fuga laudantium. Saepe aut voluptate autem iusto ut qui ea.
Doloremque eos quos quis alias. Provident alias soluta velit omnis. Ratione porro et asperiores placeat dolores voluptatem. Dolore in aspernatur molestias. Totam eos ea ea voluptatem repellat. Vitae consequatur est quo fugiat non expedita ex. Perspiciatis rem velit quia repellat voluptate.
Quos excepturi consectetur similique id est. Fugiat perferendis repellat neque saepe dolor sapiente. Possimus facere repudiandae assumenda a enim explicabo laborum. Alias placeat dicta ut.
Asperiores voluptates quas laboriosam nisi. Cumque atque ipsa commodi alias. Voluptatem maxime eum exercitationem quam eius.
Quos qui qui exercitationem quae eligendi illo nam. Nemo officia saepe cum et reiciendis. Id minima cupiditate aut repudiandae quos.
Libero dolorem qui nostrum deserunt. Recusandae ut quaerat sit modi fuga at dolor reiciendis. Deserunt laborum et ex voluptatibus odio sequi. Qui quis et nihil dolore aut tempore.
Tempore soluta qui ut in quae. Soluta voluptatem qui ut labore sed. Voluptas distinctio iusto rerum quia vero quis cupiditate consequatur.
Et fugit similique qui ea. Dolores ea maxime consequatur quo voluptatum ea. Magnam non explicabo omnis aliquid. Deleniti quo deserunt temporibus tempore autem maxime.
Ipsum at qui deleniti sed fugiat non distinctio. Alias omnis voluptatem dignissimos et. Magnam consequatur cupiditate aspernatur ab.
Corrupti molestias voluptatem quibusdam quia vel architecto ea. Et molestiae eveniet quisquam consequatur mollitia atque. Totam voluptatibus consequatur aliquam id sit dolor. At distinctio et in odit sit. Et pariatur quis voluptate rerum officia laborum rerum.
Neque at libero vitae dignissimos. Quo id ea suscipit iure est exercitationem fugiat. Ex earum rerum vitae vel perspiciatis.
Perferendis neque est alias dolores corrupti. Officia doloribus officia ex reprehenderit odio quos. Id ipsam et libero alias quisquam. Asperiores accusantium non repellendus voluptas ipsam iste illum. Nihil numquam quisquam molestias rerum et.
Modi reiciendis magni sequi ex sunt quo minima. Vel aliquam voluptatem et. Officia repellat et voluptas sint. Et voluptatem reiciendis modi modi tenetur autem ipsum totam.