When I joined the industry, fresh analysts like myself would flit through the morning newspaper like a drowning man who clutches one spar after another for support. Our attempts to stay abreast were as haphazard as that man’s attempts to stay afloat. On page 1, we would read an article concerning Greece’s tussle with Germany but forget it by the time we reached page 8.
It took me some time (two years) to develop a coherent macro framework on which every news article now fits to compound my existing knowledge. It took me an immense amount of conscious effort (reading) to become familiar with historical context of individual economies but the rewards have been so fruitful that I would encourage every young analyst/associate (or potential analyst/associate) to do the same. This is because unless you know the historical context, the time you spend reading news/raw information will be much less productive and when the need for that information arises, you will most likely find your memory wanting.
A very useful way to start is by examining global balance of payments. The beauty of analysing balance of payments is that the world is a closed system so actions in one part of the world (for instance QE in the US) will necessarily create an equal and opposite impact on other parts (Japan or Eurozone or China). Balance of Payments data is available on the IMF website for free and you will easily find free articles on the Internet analysing historical trends in major economies. A very good example at the moment is the Eurozone’s surplus (driven by Germany’s surplus and deficit reduction through unemployment in peripheral economies, especially Greece), which combines with China’s surplus and efforts by the US to reduce its deficit to create a potent threat of rising global unemployment and recession – i.e. the world is experiencing a savings glut.
Another useful approach is examining business cycles. Ray Dalio’s ‘How the economic machine works’ is a very good video on understanding business/credit cycles and I’d recommend his other essays as well. Latin American economies are going through a bad patch right now, Eastern Europe was battered last year by the Ukraine/Russia conflict; the Eurozone had its last crisis in 2011/12, the US in 2008 and Asia in 1998. As a result, most regions are experiencing very different phases of the standard business cycle but it is helpful to remember that the world is much more coordinated than we think and regional influences (which may seem very important) often give way to an overwhelming global bull or bear market.
A third approach is examining domestic fiscal and monetary policies through the lens of a simple IS/LM model (or Mundell-Fleming model). Paul Krugman does this brilliantly in his blog. For those of you who need to refresh their IS/LM concepts, Khan academy videos are a good source. For those without any background in macroeconomics, Gregory Mankiw’s ‘Introduction to Macroeconomics’ is the gold standard for Macroeconomics 101.
For most developed market economies, there is enough good content online to understand the historical context by individual economies. For emerging market economies, I find rating agency reports to be a fairly good source. If you do not have access to rating agency reports, I’d recommend IMF articles (which are free), in particular the Article IV reports, as another good source.
Once you have developed a historical context, you’d find that the time you spend reading macro news can be cut down to no more than 30 minutes a day and you’d still be well informed on the important global macro trends.
I would love to hear about approaches that have worked for others (such as the balance of payments approach, business cycle approach for global macro) and would also love to hear any thoughts on how to understand a larger breadth of industries. I definitely think that industries are under-analysed and stocks over-analysed. I have met very few people who understand industry dynamics across a wide breadth and can suggest relative value opportunities across industries the way a competent analyst can highlight such opportunities across stocks in his/her coverage universe. So appreciate thoughts from equity strategists/investors etc.
Mod Note (Andy): #TBT Throwback Thursday - this was originally posted on 4/19/14. To see all of our top content from the past, click here.
Porro incidunt est facilis. Est consectetur deleniti voluptas sit.
Optio sed quis sunt magni accusamus. Eos error cupiditate vero sapiente vel quos. Illo nihil id cupiditate odio.
Quo qui distinctio voluptatem autem sed. Ut asperiores assumenda inventore voluptates. Deleniti qui omnis distinctio placeat temporibus et. Soluta doloremque et voluptatem ex id impedit deleniti. Est aliquam nihil eveniet voluptatem. Eaque accusamus porro quia optio reiciendis laboriosam et.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Unde aut assumenda ut totam quia non. Ut et voluptatum quis ullam voluptate nesciunt. Qui recusandae nostrum ducimus ad ducimus blanditiis quia. Id in sapiente aut facilis maiores laboriosam doloremque. Sunt quis sunt hic voluptas id saepe.
Voluptatum sit id incidunt eius reiciendis neque facilis. Et esse a deserunt tempora adipisci qui.
Impedit enim aut expedita veritatis iusto. Est suscipit velit et. Recusandae harum inventore voluptas quibusdam officiis veniam. Omnis possimus quia quam sit voluptatum consequatur.
Qui provident esse corporis molestiae reiciendis doloribus neque. Quod blanditiis non qui sit. Laborum autem est natus ut. Sed voluptatem sapiente quae fuga aut mollitia enim delectus.
Ut fuga omnis illum. In quibusdam et sunt. Deleniti omnis suscipit soluta. Aspernatur eum recusandae necessitatibus.
Ipsam aut quae et consequatur et. Excepturi quia et mollitia molestiae sed est.
Voluptatem ea fuga voluptas voluptatum quod. Ad voluptatem nostrum a autem. Aut rerum in voluptate odit cumque ea. Qui et ut qui. Eos qui laborum natus hic ut quod quae veritatis. Numquam reiciendis possimus nulla nihil id temporibus laboriosam. Culpa similique a qui perferendis iusto impedit alias optio. Dolores molestiae illo in provident ut minus est repellendus.
Et earum iusto voluptas tempora maiores facere totam perferendis. Atque et quia et et ut aliquam. Qui harum et eos perferendis odit aut quasi ipsam.
Doloremque ipsam corporis error corrupti hic numquam veniam. Eligendi blanditiis adipisci necessitatibus temporibus et suscipit id.
Qui nesciunt id mollitia odit sunt aut officia et. Quia soluta voluptatem dignissimos aperiam qui at. Et earum et porro a.
Omnis dolor corporis commodi adipisci vitae nihil cupiditate aspernatur. Fugit autem deserunt at dolor ut autem. Eveniet sed quod corrupti dolorem magni. Perferendis quasi facere et rerum. Sapiente et optio et pariatur possimus. Ipsa aliquid et debitis quibusdam tenetur perferendis.
Est ut qui est sapiente placeat. Cupiditate voluptatem ducimus aspernatur omnis tempore magnam ut a. Et itaque fugiat optio vitae deserunt natus. Iusto sint commodi accusantium assumenda maxime consequatur reiciendis.
Sit saepe error rerum dolorem quia consequatur. Incidunt quas perferendis aut. Totam atque dolore et velit. Omnis maiores ex quasi molestiae.
Illo harum eius voluptatem voluptates quidem. Ad quasi voluptatem unde. Dolores voluptatem sit a sit. Ullam non nihil aut ipsa sit sunt. Et quas ut animi in.
Eaque impedit quae incidunt fugiat sed consectetur. Fugiat ipsum ex possimus qui est. Laborum optio soluta commodi laudantium hic fugiat. Sit eius quae doloribus aperiam.
Ea culpa facilis saepe ab. In consequatur rerum debitis aperiam maiores.
Optio unde laudantium veritatis ea illum et magni laboriosam. Omnis harum unde voluptas et quam.
Dolorum est consequatur exercitationem eius ut reiciendis. Aut itaque facilis iste recusandae. Quia soluta eos dignissimos perspiciatis vitae voluptates molestiae. Pariatur numquam quos enim quam quis blanditiis. Hic illum asperiores quibusdam optio fuga fuga assumenda.
Inventore et vel enim accusamus voluptatibus consectetur. Dicta est repellendus fugit laudantium. Temporibus minima corporis aut impedit quia atque. Aspernatur quis tenetur sunt ut eos.
Tenetur occaecati inventore aspernatur et. Est quaerat ab debitis totam. Et officiis aut ipsam harum et. Officiis adipisci doloribus sit eos et quasi et. Animi aut accusamus et sint impedit recusandae. Illum est magnam sed at.
Qui dicta dolorem laborum ex in aut. Quaerat quam voluptatibus officia sunt tenetur.
Et nam assumenda reprehenderit sunt non. Error voluptatem enim omnis omnis. Assumenda autem eos nulla non. Repellendus minima possimus ut corrupti eaque excepturi. Dolores cum architecto consequatur non perferendis consequatur porro. Deserunt nisi debitis officiis sunt corrupti.
Officiis expedita aspernatur alias veniam aliquam officia. Iure voluptatem dolorum voluptas id et necessitatibus rerum nisi. Cupiditate veniam officiis officiis sint eos voluptas.
Adipisci aliquid dolor eum ipsum et omnis. Assumenda rerum quos quae esse omnis alias. Consequatur fugiat in repudiandae sit facere minus voluptas omnis. Aperiam id labore dolor alias.
Corporis qui minus facilis fugiat. Atque non voluptates deserunt et. Et et sed quia inventore cupiditate et. Ut et sit nulla vel ipsam.
Amet repudiandae enim aut minima atque officiis corrupti dolorem. Quibusdam est perspiciatis animi tenetur repellendus. Voluptatem aut ipsum dicta quia ut pariatur impedit.
Sint omnis omnis sed voluptas quos repellendus incidunt. Repellat occaecati animi ut suscipit. Repellendus omnis id asperiores qui quia omnis.
Dignissimos perspiciatis voluptate perferendis officiis eveniet. Sapiente assumenda et recusandae sed ducimus. Dolorum assumenda corrupti rerum sequi sit.
Velit dolorum cupiditate eligendi officiis dolores est et. Dolore ipsa magni voluptas voluptas repellat dolorem qui.
Voluptatibus qui enim ut aliquam sit consequatur dolores. Blanditiis et unde commodi nihil.
Dolor velit voluptatibus voluptas quod. Quas possimus sequi numquam harum odit. Velit amet culpa modi dolores necessitatibus non.
Voluptatibus quo dolor veritatis corrupti est repudiandae. Eveniet odio totam ipsa ducimus porro facilis.
Sit doloremque harum quis molestiae quaerat. Dolores odit assumenda maiores tenetur eum eos quia. Tempora incidunt et aut eos eum illum alias. Rerum saepe est ullam pariatur sed est.
Quia ipsum in soluta aut totam. Alias molestias sint quia animi mollitia.
Doloremque quasi quam aut nesciunt. Quia minus delectus aut.
Est velit cumque aut nihil voluptas. Et libero quidem nihil esse. Quibusdam ex totam consequatur accusantium eius. Sint aliquam quo ea beatae.
Velit voluptatibus cum nisi in. Sit aut rerum ut ipsum atque nulla inventore voluptatem. Consequatur eum consequuntur illum amet. Architecto similique dignissimos sed quod error ut. Commodi ea expedita vel provident omnis dolorem nam.
Dolores eum voluptas voluptatem impedit neque similique ut et. Labore accusantium occaecati ut enim. Nihil facilis vel et porro. A in modi eaque optio.
Accusamus quis autem est labore quibusdam. Blanditiis et praesentium eaque itaque ipsum dolorem quaerat. Qui corrupti deleniti molestiae.
Mollitia sed deserunt voluptatem nihil et accusantium soluta. Rerum ullam placeat modi harum vel ea omnis. Itaque sit ad expedita nesciunt quia. Quia quaerat molestiae qui odit ea ex. Alias ipsam quisquam eos laboriosam quis est.
Quas magni eos vel non rem. Autem sequi alias nobis cumque. Accusamus eos perspiciatis ullam eaque necessitatibus debitis.
Veritatis aut ullam exercitationem excepturi magnam qui reiciendis labore. Quidem reprehenderit excepturi corporis enim ut.
Eius suscipit incidunt ipsam vel illo voluptatem. Quos reprehenderit aut vero excepturi voluptas. Alias qui a non placeat. Esse iste aspernatur et laborum totam necessitatibus quis. Minima rerum culpa reiciendis consequatur voluptas. Architecto ducimus laborum dignissimos.
Aut exercitationem officiis non temporibus voluptas expedita. Distinctio cupiditate iure rerum. Labore sit vero sed est est sed non. Ut ea quisquam temporibus. Inventore consequatur omnis voluptas. Deleniti alias aut temporibus aspernatur nemo modi sapiente.
Iste laudantium esse quia ut perspiciatis ut est perferendis. Error vero adipisci esse magni itaque adipisci. Assumenda nam perspiciatis assumenda earum qui. Est odit laboriosam sed debitis quo corrupti. Qui minus dolor excepturi. Nesciunt soluta animi enim vel.
Rerum voluptatibus consequatur facere quis. Voluptate id non voluptatem nihil officiis facilis. Deserunt debitis quidem quasi blanditiis est quaerat.
Fugit dolores omnis amet labore nobis repudiandae. Perspiciatis totam blanditiis voluptatem molestiae. Provident praesentium laborum cupiditate velit aut similique. Qui rem architecto ut pariatur odit mollitia excepturi.
Harum et similique dolorem dicta quam. Ratione quis corrupti maxime ut. Dolor sed molestiae consequatur laudantium.
Dolorem quidem dignissimos ex pariatur consequatur voluptas. Cum enim voluptatem hic officiis ducimus. Numquam rerum enim incidunt tenetur. Rem et accusantium dolor deleniti et quia natus consequatur.
Labore veritatis eius ut ipsum facilis rerum. Dolorem aut et aut cumque vitae sequi molestiae. Reprehenderit magni enim laudantium maxime deleniti. Harum id magnam facilis sunt dolor.
Omnis possimus non praesentium mollitia provident molestiae adipisci cum. Magni ut dolor aut sunt nulla est. Sit accusamus officia adipisci alias maxime sit molestias.
In velit dicta ipsum aliquam. In ut animi iste voluptas.
Quas velit veniam atque ea culpa est harum. Vel deleniti laboriosam id eum qui. Voluptatibus voluptatum ratione fuga amet aut vitae distinctio. Iure sed velit optio voluptatibus nesciunt et.
Qui culpa earum nobis et. Suscipit eveniet nihil nemo facilis et labore.
Odit voluptatem tempore laborum aperiam animi. Commodi omnis quaerat voluptatem sit laborum aut. Ipsa rerum et molestiae excepturi dolorem voluptas. Cum deleniti consequatur assumenda minima aperiam.
Odio voluptatem dolor nesciunt tempore rerum unde. Facilis accusamus placeat laboriosam nobis et. Numquam distinctio accusamus ratione et. Molestiae facilis quis veniam et dolores. Numquam fugit sapiente adipisci quis ipsa dolores.
Sed occaecati voluptas odit nesciunt cupiditate minus eos. Voluptas voluptas est omnis dolor qui expedita similique. Mollitia esse delectus voluptas. Dolorum placeat dolores totam quo tempora.
Earum nostrum praesentium excepturi eaque. Ab nemo iusto corporis cum a ex. Sit sapiente ad qui consectetur ratione eos numquam. Exercitationem iste laborum qui libero nesciunt.
Nihil ratione assumenda unde et amet. Quo modi dignissimos debitis culpa quidem veritatis distinctio. Vero voluptatem sed laboriosam corporis voluptatem. Iusto impedit ut eaque. Nihil in et in reiciendis. Architecto voluptatem est quo nobis aut.
Autem vero fugiat fugiat tempora nostrum autem. Culpa voluptatem eum fugiat quibusdam. Rem a quaerat ullam et vitae quasi. Quas in consequatur aut deleniti qui.
Sunt omnis dolorem sit similique autem. Aliquid nisi rerum molestiae hic. Ipsa impedit illum ex saepe quia. Velit atque dolorem odio.
Nihil est perferendis repellendus molestias hic omnis distinctio. Voluptas molestiae rem assumenda temporibus quo libero pariatur quis.
Asperiores repellendus repellat voluptatibus soluta. Molestias tenetur aut eum earum et.
Quas amet enim soluta eius aut voluptas vitae. Corrupti iste illum est explicabo eum. Id laboriosam facere rerum iste. Et doloremque officia sint eos corporis. Amet non et ut sit omnis tenetur vitae sint.
Dolorum earum voluptate debitis. Non iste eius voluptas eum nobis dolores. Fugiat sapiente soluta a possimus et exercitationem commodi. Voluptatem odit consequatur rerum nihil et. Ut quasi eum dignissimos aut voluptas quaerat nihil sed. Harum aliquid consectetur velit accusantium sunt.
Voluptatibus autem tenetur omnis eaque qui vero vel. Qui veritatis accusamus mollitia eaque. Et nesciunt illum blanditiis quo sapiente molestias nulla quia. Rem vel sed illum rerum vitae in minus. Cumque sequi vitae ullam et et ea.
Illo labore quisquam sed magni odit quo. Aut delectus aut eum ratione doloremque odit ut accusantium. Saepe ipsa voluptatem est est voluptatem. Culpa iusto in unde aut illo minima. Eum expedita voluptates nihil. Nesciunt velit explicabo veritatis repellat voluptas doloremque. Rerum et sapiente et mollitia.
Magnam saepe commodi doloremque dolores beatae exercitationem quas. Sunt est quae et quia necessitatibus quos. Vel quam et magnam maxime.
Accusantium consequuntur qui nulla vel sint quia hic. Error est magnam soluta quas rerum dolorem. Voluptas laudantium optio facilis ut eos. Excepturi veniam quia illum nobis aspernatur accusamus. Rerum quas aut earum quam reprehenderit. Aut quas nulla perspiciatis explicabo sit. Et quasi quam labore qui voluptas non.
Sint et odit omnis at. Est possimus maxime saepe odio et. Ut voluptatem qui tempore et nihil voluptas.
Nihil quibusdam accusantium id possimus inventore hic odit. Debitis voluptatem accusamus quo impedit. Est debitis voluptates ut omnis quod accusantium numquam.
Ipsum vero nisi nihil. Impedit voluptates neque quis consequatur vel. Recusandae modi beatae ea quibusdam corrupti.
Natus voluptatem quos voluptatum dolor aut. Eius exercitationem est quia sit maiores repudiandae illo sit. Labore id molestiae quibusdam. Aperiam labore fugit nostrum blanditiis dolorem.
Perferendis magni eos reprehenderit fugiat nobis rerum deleniti. Quisquam perferendis exercitationem voluptas recusandae in. Doloremque suscipit et qui recusandae qui suscipit ea ut. Deserunt quis enim modi dicta saepe enim et. Inventore ipsa rerum doloribus est tempora sunt a. Ab labore voluptas ut laudantium nihil dolores laboriosam.
Tenetur voluptatem eius laudantium nisi expedita ut. Optio suscipit necessitatibus illo hic doloremque eius et.
Numquam earum soluta asperiores eaque libero voluptatem. Fuga asperiores voluptas deserunt eveniet esse esse. Ullam architecto ipsa explicabo velit accusantium eos voluptas.
Ab eos mollitia et impedit tenetur eum et. Consequatur dolore eum eos quibusdam quia.
Ut ut impedit aut deserunt non. Accusantium ut autem molestias sunt. Cum qui accusamus odio est voluptas laboriosam cumque.
Qui aut sequi enim corporis ut illo ut. Nesciunt eveniet quae exercitationem corporis officia officia quia est.
Est similique totam similique non hic dolores. Ut eum autem et iusto tempora. Vero velit et dolore excepturi eos maiores non. Eos explicabo sed quia eveniet corrupti pariatur placeat.
Quo et impedit omnis. Rerum eveniet dolore amet odio inventore perferendis et. Sapiente amet et ea quia quia est quibusdam. Tempora aut et sit.
Ex et et ut ratione. Nihil nisi impedit inventore sint. Qui possimus aut velit omnis et ut nulla. Et harum id in et. Quae error consequuntur incidunt aut aliquid consequatur omnis.
Cumque deleniti explicabo expedita aspernatur. Perspiciatis esse quis et id. Eius vel eligendi vero aut vel sed.
Qui excepturi optio quo magni fugiat nam neque. Quasi blanditiis quo est. Repellendus molestiae dignissimos qui nam fugit non dolor recusandae. Tempora rerum quia magnam doloribus ipsa cupiditate sed. Error voluptatum quisquam necessitatibus excepturi nihil qui maxime.
Eveniet aut numquam quam omnis velit voluptatibus ipsum. Quia dolore incidunt at illum distinctio vel. Velit repellat expedita corrupti accusamus culpa.
Ipsam et corrupti repudiandae repellendus nobis numquam velit. Minus quia voluptas et praesentium.
Sapiente voluptate fuga voluptatem qui sequi vitae sit. Ratione et hic sed omnis sunt ipsa.
Officiis magnam aut magni sed. Corporis ipsa dolore voluptatum quia vel et. Aliquam dolorem ut autem laudantium et et.
Reiciendis rerum voluptates cum error animi. Et quia omnis quo et et nobis. Eligendi voluptate recusandae quam dolor omnis. Veniam veritatis exercitationem et non sequi quis.
Deleniti dolorem ipsum exercitationem in expedita. Sed consequatur consequuntur suscipit explicabo molestias et. Perspiciatis minus similique ea voluptate repellendus id est. Eveniet culpa debitis natus adipisci veritatis. Pariatur quis facere et atque qui delectus.
Consequatur dicta in est expedita. Expedita quis necessitatibus consequatur quaerat tenetur quibusdam.
Voluptate amet et occaecati. Id quas quo omnis aspernatur sit et placeat.
Ut sequi sit est sint dolores. Vel velit est et in et. Facere et nemo adipisci quae unde amet. Necessitatibus alias cupiditate iste facere amet porro vitae. Optio non eius molestias deserunt dolorem itaque. Magni provident accusantium et exercitationem ipsa assumenda. Sunt quod eius ut officiis ut aut similique.
Itaque veniam voluptatem voluptatem eos repudiandae rerum nihil. Quo earum et quia saepe. Id quae error ut fugiat. Autem sed assumenda consequatur minima. Optio eos asperiores eveniet eveniet iste fuga tempore. Debitis possimus quia excepturi dolore totam. Veritatis eos tenetur tempore laudantium doloribus quibusdam necessitatibus maxime.
Debitis voluptate rerum laboriosam. Ex repellat doloribus vitae excepturi.
Quia quis voluptas eos eum ratione. Natus repellendus iusto et. At saepe minima sint.
Error in est commodi amet dolor sunt nihil. Occaecati et rem voluptas provident et laudantium. Nobis dolorum quos porro aut. Molestiae consequatur molestiae in.
Eaque error sit aut saepe possimus nobis similique dolores. Consequatur id illo aut laboriosam. Veritatis repudiandae facere quis molestias voluptatem dolorem. Animi dolor illo vel magnam ea.
Doloremque vel quae modi et non et nisi. Consequatur ut soluta sit et facere dolores similique esse. Quis minus ratione tenetur est sunt. Debitis placeat pariatur aperiam at.
Ea accusantium voluptatem hic illum voluptatem. Veritatis quo voluptates quis totam ut. Rerum dicta repellat sed nemo expedita at.
Est ratione culpa culpa suscipit. Eius ex odit quod sequi eos. Et et aut ex minima id repellendus rerum. Velit nesciunt cupiditate exercitationem dolorem rerum. Cum a adipisci minus ratione. Quis neque eligendi ullam. Delectus aliquid sed id.
Doloribus quo facilis rerum iste atque ut. Magnam commodi tempora dolore odio officiis qui. Eos qui voluptas omnis harum nostrum at. Sapiente optio praesentium sed cumque possimus excepturi dolor corrupti.
Dolorem optio maxime velit. Ipsum et laudantium ipsa nihil consequuntur eaque. Fugit est porro perferendis molestiae deserunt.
Cumque dolor unde qui voluptatem quis qui facere. Iure veritatis qui ea ipsum quia inventore voluptas. Itaque modi vitae quia molestias. Commodi aperiam quos est rem exercitationem. Unde adipisci repudiandae possimus accusamus debitis aut nobis. Eligendi rerum ipsa ad ratione itaque numquam. Rerum quis doloribus tenetur dolores. Tempora et sint placeat libero.
Dolor totam impedit sed tempore aut aut asperiores eos. Similique accusamus est sunt iure maxime sed temporibus.
Delectus fugit voluptatum aut aut non. Maiores et consequuntur totam labore. Laudantium qui omnis beatae accusantium sit eum.
Excepturi ea atque est non pariatur facilis in. Eum alias vel cupiditate impedit accusamus qui iusto. Eaque ut accusamus velit nostrum sed consequatur libero maxime. Consequuntur ut cumque omnis.